人民币汇率近期表现 - 5月13日，在岸和离岸人民币汇率双双拉升，重回7.20元以内，创下自2024年12月以来的最高值 [1] - 截至5月13日14时30分，在岸人民币汇率报7.1917，日内上涨215个基点，日内最高触及7.1855 [1] - 离岸人民币汇率日内最高触及7.1787 [1] - 5月以来，在岸人民币汇率已上涨了700点，离岸人民币汇率已上涨了近800点 [1] 汇率走强的主要原因 - 中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦举行，双方一致同意建立经贸磋商机制 [1] - 根据《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美国将在初始的90天内暂停实施24%的关税，中国将相应修改对美国商品加征的从价关税 [1] - 该联合声明发布后，市场情绪受到很大提振，是人民币汇率在美元指数快速冲高过程中走强的主要原因 [2] - 近期人民币汇率稳中偏强，也与国内宏观政策释放稳增长信号直接相关 [2] - 4月25日中央政治局会议要求“加强超常规逆周期调节”和“加紧实施更加积极有为的宏观政策” [2] - 宏观政策将采取强有力的对冲措施，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有效稳定宏观经济运行，对人民币汇率提供了重要支撑 [2] 未来汇率走势展望 - 未来人民币走势将主要取决于两个因素：一是中美经贸对话磋商进展；二是美元走势 [3] - 考虑到未来中美还将经历复杂曲折的磋商过程，人民币汇率将随之波动，出现单边升值的可能性不大 [3] - 伴随所谓的“对等关税”对美国经济冲击逐步显现，美元还会承受一定压力，而美国对华关税立场有可能更为灵活、务实 [3] - 人民币贬值压力最大的阶段可能已经过去 [3] - 未来人民币更可能出现一个与美元走势相反的双向波动过程，但波幅会相对较小 [3] - 相对于其他主要货币来说，人民币走势将更为稳定 [3] - 机构称人民币汇率短时有升破7.1的可能 [4] 货币政策与汇率管理 - 2025年第一季度，中国人民银行坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥好汇率对宏观经济、国际收支的调节功能，在复杂形势下保持住人民币汇率的基本稳定 [2] - 下一阶段，将继续坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度 [3] - 将坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期 [3] - 将坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [3]

人民币汇率走势 - 人民币对美元汇率中间价报7 1991 创下4月7日以来的最高值 [1] - 离岸人民币对美元即期汇率最高触及7 1780 在岸人民币对美元即期汇率最高触及7 1855 均创今年以来最高值 [1] 推动人民币上涨的因素 - 中美经贸会谈联合声明发布 双方关税下降幅度和节奏超出市场预期 推动人民币汇率快速走强 [1] - 市场情绪受到提振 是人民币在美元指数快速冲高过程中走强的主要原因 [1] - 国内宏观政策释放稳增长信号 4月25日中共中央政治局会议部署加紧实施积极有为的宏观政策 加强超常规逆周期调节 [1] 人民币汇率的支撑力量 - 特朗普关税反噬美国经济 [2] - 美元信用危机仍未解除 [2] - 中美经贸对话重启释放积极信号 [2] - 中国政策储备充足 有效稳定市场预期 [2] 人民币未来走势 - 短期内人民币还有一定升值动能 汇市情绪改善 关税压制作用缓解 [2] - 未来人民币走势取决于中美经贸磋商进展和美元走势 [2] - 人民币可能出现与美元走势相反的双向波动过程 但波幅相对较小 [3] - 相对于其它主要货币 人民币走势将更为稳定 [3]

东方金诚首席宏观分析师王青表示，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布后，市场情绪受到很大提 振，是人民币汇率在美元指数快速冲高过程中走强的主要原因。这意味着人民币正在经历一个全面升值 过程。 王青还表示，近期人民币汇率出现稳中偏强走势，还与国内宏观政策释放稳增长信号直接相关。4月25 日中央政治局会议做出明确部署，要求"加强超常规逆周期调节"，"要加紧实施更加积极有为的宏观政 策"。这意味着尽管外部经贸环境变数加大，但接下来宏观政策将采取强有力的对冲措施，着力稳就 业、稳企业、稳市场、稳预期，有效稳定宏观经济运行。这也对人民币汇率提供了重要支撑。 中国人民银行在2025年第一季度《中国货币政策执行报告》中表示，2025年以来国际形势复杂严峻，主 要经济体宏观政策不确定性明显上升，对全球经济增长产生负面冲击，全球金融市场剧烈波动。一季 度，中国人民银行坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥好汇率对宏观经济、国际收支的调节功 能，综合施策，保持预期平稳，在复杂形势下保持住人民币汇率的基本稳定。 21世纪经济报道记者 林秋彤 北京报道 5月13日，在岸和离岸人民币汇率双双拉升，重回7.20元以内，同时创下自2024年 ...

人民币汇率近期走势与市场表现 - 5月13日人民币兑美元中间价报7.1991，较上一交易日上调75个基点[1] - 在岸与离岸人民币对美元汇率双双升破7.19关口，离岸盘中一度升破7.18关口[1] - 截至13日10时16分，在岸人民币对美元报7.1888，日内上涨244个基点，离岸人民币对美元报7.1814，日内上涨182个基点[1] 驱动汇率走强的核心因素 - 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，市场普遍认为关税下降幅度和节奏明显超出预期[1] - 中美经贸对话重启释放积极信号，有助于缓解市场紧张情绪，阶段性利好人民币汇率[6] - 中国出口强劲也将推动人民币走高，中国政府较可能使用其他政策工具来支持经济，而非贬值人民币[4] 机构对人民币汇率的观点与预测 - 中国银河宏观团队认为，人民币汇率指数将显著走强，美元兑人民币汇率的波动中枢将从7.3移至7.2[4] - 该团队指出，若美元兑人民币突破7.2关口，市场可能出现强烈升值预期，并带动汇率短时升破7.1[4] - 高盛预计人民币汇率将在12个月内升至1美元兑7元人民币，并预测3个月内达7.2，6个月内升至7.1[4] 支撑人民币汇率的深层力量分析 - 特朗普关税政策可能反噬美国经济，若导致经济放缓失业上升，美联储可能重启降息，这将削弱美元并支撑人民币[6] - 美元信用危机仍未解除，关税限制美元流动性输出、对美联储独立性的干预及资本管制传闻导致美元面临下行压力[6] - 中国政策储备充足，有效稳定市场预期，年初已将"防范外部风险"列入工作重点，新一轮金融和宏观政策正不断增强对汇率的支撑[6] 市场环境与关联资产表现 - 中国银行研究院院长陈卫东表示，美国政策的高度不确定性加剧了外汇市场波动，目前美元贬值压力较大，其他货币面临升值可能[7] - 人民币汇率全线收复7.20关口，美股全线大涨，道指涨超1000点，中国资产表现强劲，人民币拉升400点[8]

人民币汇率走势 - 5月13日人民币兑美元中间价报7.1991，上调75点，上一交易日为7.2066 [1] - 在岸人民币对美元报7.1888，日内涨244个基点，离岸人民币对美元报7.1814，日内涨182个基点 [1] - 美元兑人民币现价7.1888，跌幅0.34%，美元兑离岸人民币现价7.18140，跌幅0.25% [2] 机构观点 - 中国银河宏观团队预计美元兑人民币波动中枢将从7.3移至7.2，若突破7.2关口可能短时升破7.1 [3] - 高盛预测人民币汇率12个月内升至1美元兑7元人民币，3个月内达7.2，6个月内升至7.1 [4] - 中银证券指出人民币汇率受四方面支撑：特朗普关税反噬美国经济、美元信用危机、中美经贸对话重启、中国政策储备充足 [4] 影响因素 - 中美经贸会谈联合声明发布，市场认为关税下降幅度和节奏超预期 [1] - 中国出口强劲推动人民币走高，政府可能使用其他政策工具支持经济而非贬值人民币 [4] - 美国政策不确定性加剧外汇市场波动，美元贬值压力较大，其他货币面临升值可能 [5]

100日元 4.8633人民币 100加元 516.23人民币 100港元 92.374人民币 100英镑 950.47人民币 100澳元 459.8人民币 100新西兰元 422.7人民币 100新加坡元 552.49人民币 100瑞士法郎 853.55人民币 100人民币 111.56澳门元 100人民币 59.787马来西亚林吉特 100人民币 1124.25俄罗斯卢布 100人民币 253.25南非兰特 100人民币 19638韩元 100人民币 50.921阿联酋迪拉姆 100人民币 52.002沙特里亚尔 100人民币 5064.7匈牙利福林 100人民币 53.009波兰兹罗提 100人民币 93.22丹麦克朗 100人民币 136.19瑞典克朗 100人民币 144.86挪威克朗 100人民币 537.875土耳其里拉 100人民币 272.25墨西哥比索 100人民币 462.89泰铢（完） 新华社北京5月13日电 中国外汇交易中心5月13日受权公布人民币对美元、欧元、日元、港元、英镑、 澳元、新西兰元、新加坡元、瑞士法郎、加元、澳门元、林吉特、卢布、兰特、韩元、迪拉姆、里亚 尔、福林、兹罗 ...

"中美贸易谈判达成'重要共识'，是人民币汇率短期显著走强的直接驱动因素。"著名经济学家宋清辉分析，这预示两国贸易关系出现重要缓和迹象，这降低 了贸易冲突进一步升级的风险。 "中美贸易谈判达成'重要共识'，是人民币汇率短期显著走强的直接驱动因素。"著名经济学家宋清辉分析，这预示两国贸易关系出现重要缓和迹 象，这降低了贸易冲突进一步升级的风险。 信心十足/人民币汇价曾升穿7.2 创半年高 中美贸易谈判达成重要共识，推动市场预期迅速回暖，人民币与美元汇率同步走强。昨日离岸人民币汇率盘中一度涨超400点，最高升见7.1929，续创去年 11月以来新高。在岸人民币中间价昨日上调29点至7.2066，在岸人民币日间收盘价更较上日升329点报7.2132。分析称，中美贸易关系出现重要缓和迹象，降 低了贸易冲突进一步升级的风险，提振了市场对人民币资产的信心。中美在贸易问题上达成重要共识，有望为二、三季度人民币汇率提供稳定的环境，不排 除汇率阶段性继续走强的可能。 国际资本流入中国股债 宋清辉认为，二、三季度人民币汇率走势，取决于三大因素。一是中美经贸共识的后续落实情况，若双方沟通顺利，贸易摩擦或持续降温，进而为人民币汇 率提 ...

中金公司指出，二季度人民币汇率核心驱动因素转向中国经济修复斜率与美联储政策预期的博弈。随着 中国经济持续复苏，经济数据的不断向好将为人民币汇率提供坚实的支撑。美联储货币政策的不确定 性，如加息或降息的决策，也将对人民币汇率产生重要影响。预计汇率中枢将在7.15至7.30区间形成新 的均衡。 高盛预计，人民币汇率将在12个月内升至1美元兑7元人民币，此前预期为7.35。高盛目前预测美元兑人 民币汇率在3个月内将达到7.20，6个月内将升至7.10。 当地时间5月10日至11日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝 森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。当地时间5月12日上午9:00，双方发布 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平， 美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的"对等关税"， 中方也相应暂停实施24%的反制关税。 （文章来源：新华财经） 招商宏观研报称，中美关税谈判取得积极成果，叠加5月7日推出的支持稳市场稳预期的一揽子金融政 策，预计国内市场风险偏好将持续回暖 ...

货币政策基调与工具 - 央行强调以高质量发展和政策确定性应对外部环境不确定性，外部冲击包括世界经济增长动能不足、贸易保护主义抬头和地缘冲突持续存在 [1] - 货币政策定调新增"灵活把握政策实施的力度和节奏"，综合运用准备金、再贷款再贴现、公开市场操作等工具保持流动性充裕，并可能择机恢复国债买卖操作 [1] - 结构性货币政策工具仍有发力空间，预计货币政策对稳增长敏感性提升、将更加"积极有为" [1] 物价与供需关系分析 - 当前物价偏低主要因供强需弱矛盾，需求端受全球化逆风、结构转型青黄不接和居民消费恢复缓慢制约，供给端因投资驱动模式导致产能扩张加剧供需失衡 [2] - 提振物价关键在于扩大有效需求并加强财政、货币、产业等政策协同，价格调控思路转向管低价、支持高质量发展和防无序竞争 [2] - 1季度贷款加权平均利率环比回升，2024年底商业银行不良贷款率1.50%接近净息差1.52% [5][7] 内需转型与消费支持 - 中国经济加速向内需主导模式转型，金融支持消费重点包括营造宽松环境、提供低成本结构性工具、优化消费信贷和支付生态 [3] - 央行将加大对消费基础设施、商贸流通体系和服务消费领域的金融支持力度 [3] 政府债务可持续性 - 中国广义政府总资产相当于GDP的166%，总负债占GDP的75%，净资产占比91%，显著优于美国（净负债率119%）和日本（净负债率119%） [4] - 中国政府主要资产为国有企业股权（规模达GDP的119%），债务扩张具有可持续性 [4] 银行体系与债市建设 - 央行首次提出平衡支持实体经济与保持银行健康性的关系，可能推动新一轮存款利率调降以缓解银行息差压力 [5] - 债市存在定价效率不足问题，中小金融机构和理财资管产品交易量占比超80%，10只活跃国债和政策性金融债成交量占全市场30% [5] 汇率动态与市场调节 - 人民币汇率坚持市场供求为基础双向波动，4月2日对等关税开征以来人民币兑美元升值0.3%，但CFETS一篮子货币贬值2.4% [6] - 央行强调三个"坚决"（纠偏顺周期行为、处置市场扰乱、防范超调风险）以保持汇率基本稳定 [6] 政策表述对比 - 2025Q1报告新增"灵活把握政策力度和节奏"，删除2024Q4报告中"推动房地产市场止跌回稳"表述，改为"巩固稳定态势" [7] - 利率政策重点转向降低银行负债成本和社会综合融资成本，强化利率政策执行监督 [7]

人民币汇率展望 - 预计人民币汇率继续保持在7.10-7.3区间 [1] - 中美关税谈判取得积极成果 [1] - 5月7日推出支持稳市场稳预期的一揽子金融政策 [1] 市场风险偏好 - 预计国内市场风险偏好将持续回暖 [1] 美国市场与政策 - 贝森特表示7月4日左右将拿出"减税法案2.0" [1] - 中美关税谈判取得积极成果叠加积极的财政态度或令美股、美元继续受到一定提振 [1]