公司背景与定位 - 公司从商业伦理视角关注商业世界，倡导帕累托最优的进化发展方式 [2] - 支持市场公平和市场效率，提倡第三方监督的力量 [2] - 关注绿色、社群和公司治理，倡导包容、可持续发展理念 [2] 招聘信息 - 招聘岗位为财经编辑，负责企业和上市公司调研、访谈、报告撰写等 [3] - 岗位要求本科以上学历，对企业和上市公司感兴趣，有较强的职业精神 [3] - 工作地点在北京西直门，提供五险一金，薪资面议 [3] - 欢迎发送简历至指定邮箱 youngcaijing@163.com [3]

行业现状分析 - 2024年宠物经销商平均年收入1700万 年收入中位数1400万 部分营收过亿的经销商拉高平均值 [6] - 经销商毛利率分为三档：25%以上占比8.5% 15%-24%占比83% 15%以下占比8.5% [8] - 高毛利组(25%+)以代理浴液和保健品为主 平均营业额740万 贡献总营收3% [8] - 中毛利组(15-24%)以代理主粮和零食为主 平均营收1800万 贡献总营收82% [8] - 低毛利组(15%以下)以代理大牌和流量品为主 平均营收3600万 贡献总营收16.6% 但业务员人均创利金额最高 [8] 经销商经营特点 - 经销商平均人效为154万(年度回款) [8] - 高毛利组增长源于高端产品选择和服务质量 但规模较小需扩品类渠道 [10] - 中毛利组增长依赖扩规模和品类 需持续按用户画像扩展 [10] - 低毛利组面临老品牌衰退和成本上升压力 [10] 行业发展趋势 - 早期经销商靠信息差(品牌代理权)获利 [11] - 中期经销商靠信任差(渠道掌控和客情关系)获取高毛利 [11] - 当前增长最快经销商靠效率差(流量和运营效率) 毛利率低但周转快 [11] - 未来行业将转向效率竞争 信息差和信任差机会减少 [11][13] - 竞争核心转向业务员人效 仓库周转率 客户动销率和资金使用效率 [13] - 流量来源从线上扩展到线下渠道曝光和精准触达 [13] - 终极壁垒将是整体运营效率(物流 资金周转 人力效能) [13]

核心观点 - 大模型在推理任务中普遍存在过度思考现象，导致效率降低和错误累积 [1][2] - 研究团队提出Self-Braking Tuning（SBT）方法，通过内部机制让模型自主判断何时终止推理 [3][4][10] - SBT框架包含刹车信号机制、多任务微调等设计，无需外部干预即可实现高效推理 [5][6][7] - 该方法显著减少冗余推理步骤（如Llama-3.1-8B模型token生成量减少62.8%），同时保持94.1%准确率 [40][41] 技术原理 过度推理识别 - 构建基础方案与进化方案两阶段评估体系，量化推理冗余程度 [17][18] - 采用推理效率比（步骤优化率）和过度推理标记比（特定词汇频率）双指标交叉验证 [19][20][21] 数据构建策略 - SBT-E：统一截断策略，保留基础方案+1个进化方案并掩码冗余内容 [25][26] - SBT-D：动态调整策略，根据过度推理分数阈值逐步掩码超长推理 [28][29] 制动机制设计 - 掩码训练：冗余部分不计入损失函数，引导模型聚焦关键步骤 [33][34][35] - 自然语言提示：通过语义信号（如"Wait"）辅助模型主动停止推理 [36][37] 实验效果 - 在AIME、AMC等数学推理测试中实现"少思考不失准确"的效果 [38][39] - 方法具有跨模型架构通用性，验证了冗余推理可剔除的理论假设 [41][42] 资源链接 - 论文与项目主页提供技术细节和开源代码 [42][43]

行业趋势分析 - 代餐食品市场呈现快速增长趋势 若饭2017年销售额1700万 2018年增长至近5000万 三年间实现近三倍增长 [62] - 外卖行业同期爆发式发展 市场规模从2017年3013亿元扩张至2024年16357亿元 年复合增长率达27.3% 与代餐食品形成替代关系 [62][65] - 美国同类产品Soylent已获7400万美元融资 官网积累19315条评论中14600条为五星好评 显示全球市场接受度提升 [25] 产品特性 - 若饭采用全营养配比设计 每份含60克蛋白质/60克脂肪/100毫克维生素C/25克膳食纤维 热量与正餐相当 区别于传统低卡代餐 [6][8] - 工业化解决方案突出效率优势 食用时间压缩至2分钟 抖音单品销量达2.4万件 小红书用户提出"辟谷丹"需求反映市场潜力 [2][20] - 价格竞争力显著 美国Soylent单餐成本2.5美元 较硅谷10美元工作餐节省75% 国内速食料理包均价7元/餐 低于麦当劳1+1套餐 [25][35] 用户行为演变 - 职场场景驱动需求 程序员等高压群体优先采纳 用户评价"吃饭耽误写bug"反映时间成本考量 [2][16] - 饮食标准持续降级 拼多多料理包销量超100万件 冷冻预制菜接受度提升 评论显示"健康隐患小于睡眠不足"的权衡逻辑 [35][39] - 量化生活趋势蔓延 豆瓣小组用户建立营养摄入/睡眠/排便等数据模型 将进食行为简化为"身体充电"机制 [55][56] 文化冲突与妥协 - 传统饮食文化遭遇挑战 2015年调研显示90%用户反对代餐形式 但十年间若饭完成从边缘到主流的渗透 [60][61] - 餐饮工业化导致体验退化 外卖商家采用中央厨房+半成品模式 重油盐掩盖食材缺陷 加速用户转向极端简化方案 [65] - 影视文化反映现实割裂 《孤独的美食家》剧场版票房仅800万 上座率5.7% 与当代打工人的饮食现实脱节 [69][71] 社会结构影响 - 职场制度强化效率逻辑 历史案例显示英国工业革命后工人午休从2小时压缩至快速茶点 现代代餐可能复制该路径 [29] - 产品命名蕴含警示 Soylent源自反乌托邦电影《超世纪谍杀案》 原设定为人肉制成 暗喻效率至上的潜在异化风险 [31] - 情感需求被系统性剥离 用户评论"这辈子完了但没办法"显示功能性进食对生活仪式感的消解 [12][59]

马斯克与特朗普刚官宣正式"分手" ，就产生分歧。离开政府效率部后仅一天，马斯克在美国媒体播出的一段采访中说，他此前负责的政府效率部成了"替罪 羊"，他并不想对特朗普政府所做的一切负责，又不想直接批评政府，这让他"进退两难"。但即便马斯克在白宫的旋风退潮了，政府效率部所引发的争议还 在继续。 "替罪羊" 马斯克被视为特朗普的亲密盟友，在去年的选举周期内投入超过2.9亿美元，为特朗普胜选立下汗马功劳。他在特朗普上任后的新一届美国政府中领导政府 效率部，意图帮助特朗普大幅削减联邦开支、大规模裁减联邦雇员。 过去几个月里，马斯克与特朗普政府多名内阁成员发生争执，包括国务卿鲁比奥、财政部长贝森特等。马斯克与贝森特4月曾在白宫爆发激烈争吵，据当时 听到争吵的消息人士说，贝森特一度对马斯克开骂。 还有知情人士曾披露，马斯克担任政府效率部负责人的角色让他"精疲力尽、恼怒不已"，特别是相关工作让其旗下企业特斯拉遭受严重冲击。 试探性改革 自1月上任后，马斯克将硅谷的"颠覆式创新"法则和他本人的强硬作风运用到华盛顿：数百万联邦雇员收到"买断"和"强制周报"邮件、多家机构人员遭到裁 减，负责对外援助的美国国际开发署团队从万人锐减至 ...

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研和现场参观，时间是2025年5月29日和30日，地点在四川峨眉山 [2] - 接待人员有董事长张聪渊、董事兼总经理刘淑绢、董事会秘书方玲玲 [2] - 投资者参观阿迪达斯工厂，了解鞋类生产流程，与管理层交流行业趋势、公司战略和业务情况 [2] 关税政策影响 - 美国与越南等国关税政策落地待观察，目前未出现客户因关税大幅取消或减少订单情况，公司出货节奏未变，生产旺季订单饱满 [2] - 以往关税由品牌客户承担，多数客户未与公司商讨关税成本问题，不同盈利能力制造商压力有差异 [2] - 公司针对关税加征拟定应对方案，与客户密切沟通 [2] - 短期内公司产能建设规划不变，今年在越南、印尼继续建工厂，投产节奏根据订单调节 [2] 毛利率情况 - 2025年第一季度新客户订单量同比显著增长，新工厂投产和新员工招聘影响整体毛利率 [2][3] - 公司将优化培训机制、推进智能化部署提升新工厂运营效率，二季度新员工招聘放缓，预计集团运营效率逐步提升 [3] 印尼工厂情况 - 印尼工厂处于投产初期未盈利，管理团队经验丰富，投产进度和前期运营符合预估 [4] - 用工成本和利润率方面，印尼工厂成熟后预计与越南工厂差异不大，具体需等运营成熟后分析 [4] 平均单价趋势 - 平均单价与客户组合、产品组合变化有关，不同品牌占比和不同价格区间产品占比波动会影响平均单价 [5] - 平均单价变动与营业收入、毛利率变动趋势相关性小 [5] 自动化推广 - 运动鞋生产全自动化有难度，公司持续推进产线自动化升级，2024年引进超500台龙门式智能裁切机和4条自动化成型线 [6][7] - 未来公司将加大自动化投入，减少人工和对熟练工依赖，提高生产效率和品质 [7] 原材料采购模式 - 公司采购规模大、付款及时，能快速完成原材料采购备货 [8] - 采取“以产定购”模式，对通用型原材料建立少量常备库存，有完善采购人员培训机制和廉洁纪律 [8] 多地经营模式 - 多地开设工厂是分散风险要求，公司优化管理模式和运营流程，形成标准化有效管理运营系统 [9] - 事业部设定绩效指标，公司管控成本费用，每月检视工厂情况，内部管理扁平化、对接畅通 [9] 实控人家族分工 - 张志邦全面负责公司战略决策与日常运营管理，张文馨负责部分财务和成本工作，张育维负责材料采购工作 [10] 减持计划 - 控股股东尚未减持，减持是为优化股东结构，后期减持进度将按监管要求披露 [10][11] 分红比例 - 2021 - 2024年现金分红占净利润比例分别约为89%、43%、44%、70% [12] - 未来几年是资金开支高峰期，但公司积累较高未分配利润（2024年末约104亿人民币）、现金流好，满足开支后会尽可能多分红 [12]

马斯克与特朗普政府关系 - 马斯克表示政府效率部成为"替罪羊"，不愿对特朗普政府所有行为负责，但也不想直接批评政府，处于"进退两难"境地 [1][2] - 马斯克同意特朗普政府大部分政策，但与政府存在"意见分歧" [2] - 马斯克被视为特朗普亲密盟友，在联邦选举周期投入超过2.9亿美元支持特朗普 [4] 政府效率部工作争议 - 马斯克认为政府效率部被不公平地指责为所有问题的替罪羊，包括被误认为阻止民众获得社保 [2] - 马斯克对特朗普政府通过的"大而美"税收与支出法案表示"失望"，认为该法案扩大预算赤字并破坏政府效率部工作 [4] - 马斯克调侃法案"可以很大也可以很美，但不知道是否能同时做到又大又美" [4] 马斯克政府任职经历 - 马斯克作为"特殊政府雇员"任期于5月28日结束，特朗普在记者会上称赞其领导"几代人以来最大规模政府改革" [4] - 知情人士透露马斯克担任政府效率部负责人角色使其"精疲力尽、恼怒不已"，相关工作严重影响其旗下企业特斯拉 [5] - 马斯克5月20日表示将"大幅削减"对政治选举的投入 [5] 马斯克与政府官员冲突 - 过去几个月马斯克与特朗普政府多名内阁成员发生争执，包括国务卿鲁比奥和财政部长贝森特 [4] - 马斯克与贝森特4月曾在白宫爆发激烈争吵，据称贝森特一度对马斯克开骂 [4]

核心观点 - 提出两种专为推理优化的注意力机制GTA和GLA，在保持模型性能不变的情况下，将解码速度和吞吐量最高提升2倍，显著优化长上下文推理能力[1][5] - GTA是GQA的有效替代品，KV缓存用量减少约50%；GLA是MLA的实用替代品，解码速度更快，某些情况下比FlashMLA快2倍[2][3][11] - 通过优化注意力机制的内存使用和计算逻辑，提升大语言模型的推理效率和硬件资源利用率，尤其在长上下文场景中优势突出[5][8] 技术贡献 GTA（分组绑定注意力机制） - 将不同查询头的键和值状态进行组合与重用，减少内存传输次数[15] - 多头注意力的头分为若干组，每组内的头共享相同的Key和Value参数，仅查询参数独立[15] - 相比GQA，通过参数绑定实现更彻底的KV重复利用，KV缓存减少约50%[16][28] GLA（分组潜在注意力机制） - 通过共享联合潜在表示减少每个设备需要加载的KV缓存量，减少内存访问量[19] - 增加每字节内存加载的计算量，减少对内存带宽的依赖，保持并行可扩展性[18] - 解码速度比FlashMLA快2倍，随着序列长度从1K增加到64K，优势更明显[30] 实验验证 模型性能 - 在四种规模模型（183M/433M/876M/1471M）上测试，GTA在中大型模型上优于GQA，GLA与MLA相当[22][23] - 下游任务（Winogrande/SciQ等7个基准）整体表现差距不大，但GTA和GLA可保持或提高从中型到XL尺寸的性能[24][25] 效率指标 - GTA相比GQA减少约50%的KV缓存，验证参数绑定+分组重用的有效性[28] - GLA在64个并发请求的输出吞吐量上均优于MLA，处理长上下文时吞吐量更高[31][34] - MLA计算瓶颈达610 TFLOPS/s，GLA尚未饱和（360 TFLOPS/s），资源利用率更高[29] 行业影响 - 研究团队来自普林斯顿大学，核心作者Tri Dao曾提出Mamba架构和FlashAttention系列工作，在优化Transformer领域具有权威性[46][48][49] - 成果已应用于DeepSeek Coder V2 Base（236B）模型，验证了GLA在处理长上下文时的吞吐量优势[34] - 该研究是迈向推理"理想"架构的第一步，未来可能进一步推动大模型推理效率的提升[50]

马斯克与政府效率部 - 马斯克表示不想公开反对美国政府但也不愿为政府行为担责 并称政府效率部成为所有裁员的替罪羊[1] - 马斯克对国会共和党讨论的数万亿美元减税与支出方案感到沮丧 认为会破坏政府效率部工作[1] - 马斯克5月30日正式离职政府效率部 特朗普表示该部门削减开支政策将永久化 并称"几乎所有"员工会留任[3] - 马斯克未来将作为特朗普朋友和顾问继续访问政府效率部 并称该团队会变得更强大[3] NASA局长提名变动 - 白宫5月31日撤销对贾里德·艾萨克曼的NASA局长提名 原定参议院近期进行全体表决[3][5] - 特朗普表示新提名人需完全支持"美国优先"议程 将亲自宣布人选[4] - 艾萨克曼是Shift4支付创始人 与马斯克关系密切 曾为SpaceX花费数亿美元并两次参与商业太空任务[6] - 媒体报道艾萨克曼曾向民主党捐款 特朗普因此撤销提名[8] 马斯克与特朗普关系 - 马斯克自称是特朗普坚定盟友但不总是支持其政策[1] - 马斯克曾直接向特朗普推荐艾萨克曼担任NASA局长 其提名撤销被解读为对马斯克的冷落[6] - 知情人士称马斯克对提名撤销感到失望 认为存在政治动机[7]

特斯拉在法国的销量大跌！ 最新数据显示，5月份，特斯拉在法国的注册量同比大跌67%。当月，特斯拉在法国仅售出721辆汽车。自今年 年初以来，特斯拉在法国的累计销量同比下跌47.23%，而同期法国市场汽车销量的跌幅为8.25%。 与此同时，特斯拉还面临另外一则"坏消息"。当地时间5月30日，美国总统特朗普表示，包括特斯拉在内的美 国汽车制造商必须在美国生产整车和所有零部件，而不是在国外生产。特朗普表示，之前汽车制造商在加拿 大、墨西哥、欧洲生产零部件，这让他很困扰，但在接下来的一年里，这些汽车制造商"必须在美国生产整 车"。 另据最新消息，特斯拉CEO马斯克在社交媒体上发表声明，否认吸毒传闻。马斯克说，"我要澄清的是，我没 有吸毒，《纽约时报》简直在胡编乱造"。此前一天，《纽约时报》称，这位亿万富翁在2024年美国总统竞选 活动中大量使用氯胺酮等药物。 特斯拉法国销量暴跌 周日，根据法国汽车制造商协会（PFA）的数据，特斯拉5月在法国的注册量同比下跌67.18%，仅售出721辆汽 车。自今年年初以来，特斯拉在法国的累计销量同比下跌47.23%，而同期法国市场汽车销量的跌幅为8.25%。 这一数据反映了特斯拉在欧 ...