行业概述 - 宠物食品包括主粮、零食和保健品，其中保健品分为基础营养型、功能保健型、口腔护理类、美毛亮肤类、肠胃调理类五大类目 [2] - 2024年中国宠物保健品行业市场规模达126.50亿元，同比增长15.73%，犬猫用保健品占比超80% [1][12] - 宠物保健品需求向精细化、个性化发展，关节保护、肠胃护理、皮肤护理等功能性产品需求旺盛 [1][12] 发展背景 - 2024年中国65岁及以上人口达21969万人，同比增长1.35%，孤独人口增加推动宠物经济崛起 [6] - 2024年宠物猫数量7153万只（+2.48%），宠物犬5258万只（+1.60%），宠物数量增长为保健品行业提供空间 [10] - 超90%宠物主将宠物视为家庭成员，消费意愿强烈带动行业升级 [6] 产业链 - 上游：维生素、矿物质、蛋白质等基础原料及功能性原料供应商 [8] - 中游：宠物保健品生产制造企业 [8] - 下游：宠物店、医院、电商等渠道及终端消费者 [8] 竞争格局 - 行业集中度较高，代表企业包括上海宏幸、深圳红瑞、艾澌克等，前三企业占据领先地位 [15] - 上海宏幸旗下"卫仕"品牌累计服务超3亿只/次宠物，问鼎天猫/京东销售额第一 [17] - 乖宝宠物2024年总收入52.45亿元，保健品收入0.46亿元（占比0.88%） [19] 发展趋势 - 功能性保健品（关节健康、消化支持、免疫增强）将继续主导市场 [21] - 基因检测和AI技术将推动个性化定制保健品发展 [21] - 天然有机成分产品因安全环保特性更受市场青睐 [21] 代表企业 - 上海宏幸：拥有"卫仕"品牌，覆盖宠物食品、营养品、医药领域 [16][17] - 深圳红瑞：专注宠物营养品研发，与美国Persmart公司合作提供OEM服务 [16] - 艾澌克：台湾品牌，旗下"麦德氏IN"为中国宠物营养品三大品牌之一 [16] - 乖宝宠物：主营犬猫主粮、零食及保健品，2024年营收52.45亿元 [16][19] - 中宠股份：核心品牌"Wanpy顽皮"和"Zeal真致"包含宠物保健品类 [16]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：宠物行业，包括宠物食品、宠物医疗、宠物保健品等细分领域[10][11][12] - **公司**：官宝、REIT、日普生物、顽皮、天然宠物、百合合线等[2][3][4][8][18] 纪要提到的核心观点和论据 宠物行业发展前景 - **核心观点**：宠物行业处于从初步升格阶段到长期发展的开启高精确窗口提示点，未来两年可能迎来紧急爆发状态[10][16] - **论据**： - 行业底层逻辑是“粮冲米人化”，更多家庭把宠物当作家庭成员，在城镇化高的地区尤其明显[10] - 2024年宠物保险品市场规模欧洲口径约17亿，2013 - 2014年整体规模增速约14% [10] - 国内宠物保健品占比仅三成，远低于美国的58%和日本的83%，有较大提升空间[11] - 随着经济条件优化和消费意识变化，行业会向美日消费习惯靠拢，增长动能来自宠物数量、model结构、消费习惯提升[12] - 卫生事件影响使适合室内陪伴的猫数量增长趋势强于狗，且三岁以上猫比例显著提升，未来会产生偏刚需状态[13] 相关公司经营情况及前景 - **官宝**：一级论收入约10.8亿，同比增34.8%，贵物经营约2亿，同比增38%；二级论线上增速快，一级论最终品牌收入增长超40%，经营约13.8%；今年智慧品牌增速30% - 40%，自定牌和加册2025年全体增速100% - 60%，带动盈利能力提升，预计今年利润率8.46%，明年11.2% [4][5] - **顽皮**：连续两个季度增速达40%，部分保持70%增长；上半年主推小金队烘焙粮，下半年有新品；2025年在专家市场制裁活动营收达四倍左右[6] - **日普生物**：宠物板块成为第二屏障体系，医疗药材价1.3亿，贡献4000 - 5000万定义税；口服需求药材下半年上市，猫肆联等在申报；中央中医院收入占比计划从24年的24%增长到30%，未来两年到70% - 80% [3][7] - **天然宠物**：公告收购华东科技，正式布局线上线下全渠道[8] - **百合合线**：人类保健品企业切入宠物保健品工业有优势，代工供应链可能受订单催化，对公司业绩和概念有补充[18][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 进口品牌价格带上行，加速高端价格带国产品牌发展，对淘宝国产品牌是利好[2] - 预计基本带一公斤左右利润，淘宝工具总共八千万左右，加起来与基本带一百八十亿对应，当前估值处于底部，行业进入最好发展阶段[9] - 宠物保健品使用习惯受“宠物免容化”影响，除特别产品外，多以人类需求传导，人类保健品企业切入有优势[18]

中国—中东欧国家博览会成果 - 展期进口采购订单达109 8亿元 专业采购商数量1 7万人次 境外采购商约4000人 [1] - 中国与中东欧国家贸易年均增长8 8% 进口年均增长7 4% 均高于中国对外贸易整体增速 [1] - 2024年双边贸易总值1422 7亿美元 同比增长6 3% 高于中国进出口整体增速2 5个百分点 [1] 中东欧商品在中国市场机遇 - 宠物健康产品采购大单达2 4亿元 塞尔维亚原装宠物保健品首次进入中国市场 [2] - 匈牙利奥乐奇境VR乐园引入国内商圈 瞄准Z世代对电子消费品和数字媒体的高接受度 [2] - 中国市场潜能释放 催生多元化消费需求 为中东欧产品提供广阔空间 [1][2] 科技创新与产业合作 - 中国新能源 人工智能技术优势助力中东欧产业升级 如国轩高科 吉利控股在斯洛伐克推动电动出行发展 [2] - 斯洛文尼亚形成新能源汽车完整产业链 欢迎中国企业设厂 [3] - 宁波淘金数智科技AI智能空域调度系统在中东欧农田监测等领域有应用前景 [3] 博览会溢出效应 - 实现"中东欧+"扩容 吸引法国 葡萄牙 荷兰等9国企业参展 [3] - 平台功能延伸 为全球商品和资本进入中国提供便利 [3]

纪要涉及的行业或者公司 - **行业**：宠物食品行业 - **公司**：麦富迪、皇家、鲜朗、蓝氏、弗列加特、天然百利、大宠爱、小佩、徐翠花、领先、卫仕、网易严选、诚实一口、渴望、艾肯拿、凯锐思、冠能、爱肯达、喵梵思、宽幅、城市一口、中宠、佩蒂、乖宝 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场销售表现** - 2025年618购物节期间，宠物食品全网销售额达75亿，较2024年的55亿表观同比增长36%，整体电商平台活动周期在37 - 39天，2024年为21 - 42天[2] - 2025年1 - 5月，天猫、京东、抖音合计的宠物食品GMV增速达16.8%，2024年增速为13.6%，2023年为16.7%[23] 2. **品牌市场地位与竞争格局** - 2025年天猫平台排名前三均为国产品牌，2022 - 2025年，前20名中国产品牌数量从11个增至13个，占比从55%提高到65%，竞争格局呈“两超多强”，麦富迪和皇家领先，头部品牌格局稳固，中小品牌突围难[1][4] - 2025年天猫平台宠物食品品牌排名变动大，鲜朗跃居第一，弗列加特上升3名，新增小佩、徐翠花和领先，进步快的有弗列加特、天然百利和大宠爱[1][5] 3. **消费趋势** - 2025年618期间，保健品和处方粮需求快速增长，猫狗处方粮成交额同比增长60%，烘焙粮同比增长50%，皇家处方粮和卫仕成新增上榜品牌[1][6] - 宠物食品行业消费升级，中高端价格带增速显著，弗列加特、蓝氏、鲜朗、城市一口等60 - 100元/千克产品增速快[3][23] 4. **各平台品牌表现** - **京东**：2025年618期间，成交用户同比增长32%，新进养宠用户增长39%，国产品牌麦富迪、蓝氏、弗列加特排名提升，麦富迪在多榜单进步，弗列加特首次进前十，蓝氏多榜单上榜[3][7] - **天猫**：外资品牌表现强势，皇家领先，渴望和冠能排名下降，爱肯达小幅提升[8] - **抖音**：国产品牌占绝对优势，占比90%，麦富迪连续三年居品牌榜第一，2025年皇家是唯一进前十的外资品牌，头部品牌竞争激烈，7个品牌排名提升，2个下降[3][8][9] 5. **重点品牌发展情况** - **麦富迪**：2020 - 2025年持续领跑，唯一排名始终在前二，2025年618在猫零食、狗主粮和狗零食品类居第一，猫狗食品排名第二，猫主粮上升一名[1][6][10] - **鲜朗**：2023 - 2025年排名持续上升，2025年居天猫三榜第一，主打零肉粉等特色，线上GMV从3000多万增长到7.5亿，低温烘焙猫粮贡献约50%营收[1][6][16] - **蓝氏**：2019 - 2024年线上GMV从0.6亿增长到8.1亿，市占率从0.7%提升到2.9%，核心单品猎鸟乳鸽猫粮贡献五成以上营收，2025年举办发布会完善产品矩阵[18] - **弗列加特**：2024 - 2025年排名提升，2025年在天猫多榜单居第五，猫主粮第二，猫烘焙粮和猫主食罐第一，2025年1 - 5月线上增速超100%[1][6][11] 6. **行业发展趋势** - 长期“勺子化”支撑养宠数量增长，未来15 - 20年新进宠物主数量有支撑，中期国产品牌替代加速，中高端价格带享“降级加升级”红利[21] - 2024年排名前25品牌中，外资品牌市占率不足30%，国产品牌在展位数量、推新频率和营销多元化有优势[22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年618期间，中宠旗下领先品牌在天猫六榜单排名提升，践行大单品战略，完善犬猫品类，推出多款新品[13] - 中宠旗下顽皮品牌在天猫猫零食榜单排名升两名，推出核心单品小金盾膨化粮等，完善系列，2025年预计小金盾主粮销量增长，目标4000 - 5000万元，后续推2 - 3款主粮新品[13][14] - 佩蒂旗下爵宴品牌2025年618全渠道GMV达3800万元，同比增长52%，居天猫狗零食榜单第二，风干粮居京东热卖榜第一，4月推新品[15] - 城市一口2023 - 2025年连续三年居天猫宠物品牌第六，产品命名独特，SKU少，核心单品P40猫粮贡献45%营收，2025年新品推出快，1 - 5月至少推9款新品[19][20] - 天猫和抖音自2024年加大对宠物板块布局扶持，头部主播直播间增加宠物专场频次，头部品牌ROI逐步提升，2022 - 2025年大部分头部品牌在抖音商品卡占比提升[23][24]

宠物经济行业现状 - 2024年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模超过3000亿元，城镇宠物犬猫数量突破1.2亿只 [1] - 宠物服务细分领域包括医疗、美容、护理、行为训练、寄养等 [1] - 宠物产品涵盖宠粮、猫砂等必需品，以及保健品、零食、服饰、玩具等衍生品 [1] 宠物行业人才供需 - 2024年全国执业兽医中仅4万人从事宠物医疗工作，而宠物医院数量超过3万家，平均每家医院仅1名执业兽医 [1] - 宠物美容师、健康护理员和宠物训导师等岗位存在大量人才缺口 [1] - 从医疗到日常护理岗位都存在不同程度人才短缺，显著限制行业发展并导致行业乱象 [1] 伴侣动物专业设置背景 - 伴侣动物与家畜在生物学特征和饲养目的上存在显著差异，需要专门课程体系 [2] - 伴侣动物饲养环境特殊（如室内活动空间有限），对饲料营养配比要求更高 [2] - 宠物主饲养目的聚焦情感陪伴，对宠物健康和行为有更高要求 [2] 专业课程与就业方向 - 课程设置涵盖品种培育、营养代谢、饲料加工、繁殖生理、福利与行为等领域 [2] - 毕业生可就业于高校、科研院所，以及宠粮生产企业、宠物繁育公司等机构 [2] 行业规范化需求 - 宠物在公共生活中参与度提高（如高铁宠物托运服务试点扩大） [3] - 当前宠物饲养知识传播主要依赖网络博主，存在"伪科学"风险 [3] - 科班人才培养有助于普及科学饲养理念，推动行业规范建立 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：宠物行业、宠物食品行业 - **公司**：新朗、弗列加特、皇家、爱肯拿、大宠爱、渴望、天然百利、顽皮、李佳琦、仙宠、兰仕、诚实一口、麦富迪、金顾、卫仕、宽幅、喵珍珍、乖宝宠物、中宠股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **2025年618电商平台活动规则和优惠力度特色**：活动时间延长至近两个月，淘宝天猫全平台商品统一立减15%，京东延续满减策略，政府补贴助力消费，促销方式简化[1][2] 2. **2025年618宠物行业销售表现突出**：天猫首日首小时43个品牌成交额破亿，同比增长超50%，1.3万品牌成交翻倍；京东心动季核心用户留存带来增量[1][4] 3. **国产宠物品牌优势显现**：线上品牌500强榜单中，宠物行业12个品牌上榜，国产品牌占10席，显示消费者对国产宠物品牌信赖度提高，国产宠物品牌可通过线上渠道快速迭代产品[1][5] 4. **淘宝天猫平台宠物品牌表现亮眼**：开卖首小时653个品牌成交额翻倍，9个跻身千万俱乐部，首日100分钟成交金额超去年全天，烘焙粮引领增长[6][7] 5. **宠物主粮市场分类及发展趋势**：分为干粮和湿粮，烘焙干粮成增长核心，高溢价湿粮等产品也呈增长趋势，更接近实物本质的产品吸引高端消费者[8] 6. **新兴宠物食品品类表现突出**：新兴烘焙干粮品类中，新朗首小时成交额同比增长超220%，弗列加特同比增长近200%；细分赛道如植物猫砂、风干粮、生骨肉主食罐等高速增长[9] 7. **国产保健品逐渐获得认可**：国产保健品VCARE销售额增长超110%，国货品牌通过迭代创新满足消费者具体需求[3][10] 8. **淘宝天猫平台宠物直播销售出色**：开卖4小时内，天猫宠物直播成交同比大涨近180%，超50个海外品牌直播间破单场成交记录，海外品牌通过组套搭销策略增长[12] 9. **部分品牌营销策略有效**：顽皮官宣代言人欧阳娜娜吸引年轻消费者，李佳琦宠物专场集中成交效果显著[13][15] 10. **淘天抢先购榜单趋势**：烘焙粮尤其是猫粮领涨，不同品牌猫粮有不同价格和特色[16] 11. **淘宝天猫细分赛道特点**：用品和保健品专注需求迭代升级，如许翠花猫砂解决问题，保健品以驱虫套餐为主，Magma软骨素等细分保健品上榜[17][18] 12. **抖音平台宠物食品销售模式**：依托内容、直播及兴趣电商成交，不同品牌产品有不同卖点和价格[19] 13. **宠物食品行业近年趋势**：呈现精细化和科学化喂养趋势，全球市场规模持续增长，中国位居第二，消费者将宠物视为情感慰藉推动消费升级[3][20] 14. **2025年618期间新产品和品牌特点**：如28天美毛承诺主粮、喵珍珍高鲜肉含量猫条、麦富迪黑金烘焙猫主粮等有独特卖点和高销售额[21] 15. **宠物食品行业未来发展方向**：量价齐升，猫经济爆发，异宠崛起，细分场景消费升级，电商算法推动发展[22] 16. **值得关注的宠物品牌及原因**：乖宝宠物旗下品牌覆盖不同消费群体；顽皮选代言人破圈吸引年轻消费者；诚实一口黑金烘焙猫主粮推动复购和提升客单价[23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 顽皮通过直播间进行集中成交[14] - 许翠花植物猫砂在618当天8 - 12点四小时内增长超530%[9] - 麦富迪黑金烘焙猫主粮4月上新后单月销售额达100万元，每千克74元，提出零氟鲜概念[21]

宠物消费增长 - 618大促期间宠物消费呈现强劲增长势头，李佳琦直播间宠物品类销量同比增长高达73% [1] - 消费者需求呈现刚需囤货和消费升级并存现象，科学养宠理念普及推动消费从"温饱型"转向"品质型" [4] - 李佳琦直播间猫粮、狗粮销量在宠物产品总销量中占比显著，618宠物产品货盘中87%由宠粮构成 [4] 直播带货策略 - 直播间在产品规格上以4-6个月消耗量为主，既满足集中采购需求又确保食品新鲜度 [4] - 选品注重配料工艺、适用阶段及宠物品种体型等科学指标，严苛标准精选保健品和药品 [4][5] - 直播间成为养宠用户眼中的健康多元宠物"粮仓"，全面满足"毛孩子"健康需求 [5] 国货品牌崛起 - 国货品牌在宠物品类中受到特别青睐，消费者在品质和价格双重考量下倾向选择高性价比国货 [5] - 李佳琦直播间成功成为国货品牌崛起的缩影 [5] 行业趋势 - 从"喂饱"到"养好"成为行业共识，消费者选择标准更加注重科学指标 [4] - 未来随着消费者对宠物健康和品质生活追求升级，优质健康宠物产品需求将持续增长 [5]

业务经营情况 - 2024 年度原料药出口销售收入 6339.03 万元（不含贸易出口），同比增长 155.71%，销售出口网络覆盖 20 余个国家和地区 [2] - 2025 年一季度出口收入相较于 2024 年四季度环比下降 10.92% [7] - 2024 年第四季度实现季度扭亏，2025 年一季度实现归属于上市公司股东的净利润 4449.70 万元，同比增长 371.23% [5] 产品相关情况 - 自产原料药为泰万菌素和泰乐菌素，不生产泰妙、土霉素原料药 [4] - 越南生产基地主要生产化药制剂类产品，设计产能为 1500 吨/年 [3] - 宠物板块业务分为宠物药品和保健品，宠物药品涉及驱虫、解热镇痛等细分领域，上市公司主体不涉及宠物医院和疫苗业务 [6] 业务发展规划 - 调整资源分配，加大宠物药品研发及市场渠道建设投入，采用线上和线下结合方式拓展业务 [3][6] - 持续加大研发和科技创新投入，聚焦新兽药开发，提升产品竞争力 [5][7] - 深化原料 - 制剂一体化战略，优化产品性能和产业链结构 [5][7] - 完善宠物业务板块布局，打造新业务增长极 [5][7] - 积极开拓海外市场，实施走出去战略，降低国内业务周期性影响 [5][7] 价格与业绩情况 - 泰乐菌素价格受多方面因素影响，未来价格变化具有不确定性 [3] - 原料产品价格变化会影响公司经营业绩，但价格变化具有不确定性 [4] - 公司根据市场供需情况制定销售政策 [7] 可转债与市值情况 - 提前赎回可转债出于降低利息费用、改善盈利能力、提升投资者回报等考量 [5] - 若有回购注销相关事项将按规定及时披露 [6]

行业现状分析 - 2024年宠物经销商平均年收入1700万 年收入中位数1400万 部分营收过亿的经销商拉高平均值 [6] - 经销商毛利率分为三档：25%以上占比8.5% 15%-24%占比83% 15%以下占比8.5% [8] - 高毛利组(25%+)以代理浴液和保健品为主 平均营业额740万 贡献总营收3% [8] - 中毛利组(15-24%)以代理主粮和零食为主 平均营收1800万 贡献总营收82% [8] - 低毛利组(15%以下)以代理大牌和流量品为主 平均营收3600万 贡献总营收16.6% 但业务员人均创利金额最高 [8] 经销商经营特点 - 经销商平均人效为154万(年度回款) [8] - 高毛利组增长源于高端产品选择和服务质量 但规模较小需扩品类渠道 [10] - 中毛利组增长依赖扩规模和品类 需持续按用户画像扩展 [10] - 低毛利组面临老品牌衰退和成本上升压力 [10] 行业发展趋势 - 早期经销商靠信息差(品牌代理权)获利 [11] - 中期经销商靠信任差(渠道掌控和客情关系)获取高毛利 [11] - 当前增长最快经销商靠效率差(流量和运营效率) 毛利率低但周转快 [11] - 未来行业将转向效率竞争 信息差和信任差机会减少 [11][13] - 竞争核心转向业务员人效 仓库周转率 客户动销率和资金使用效率 [13] - 流量来源从线上扩展到线下渠道曝光和精准触达 [13] - 终极壁垒将是整体运营效率(物流 资金周转 人力效能) [13]

行业趋势 - 宠物保健品市场存在35亿元的年需求缺口，老龄宠物催生新蓝海[2] - 塞尔维亚原装生产的宠物保健品首次进入中国市场，覆盖猫狗肠胃调理、呼吸系统养护与关节健康护理等7个配方[4] - 异宠用产品(鸟类/豚鼠类/啮齿类)成为新拓展方向，已储备近100款符合中国市场的配方[4] 公司合作 - 八二国贸与塞尔维亚Vetplanet doo历时3-4个月完成首款合规配方研发，进入打样检测阶段[3][4] - 双方签署中国区域战略合作协议，八二国贸获得全权营运商授权[4] - 合作模式从单向进口升级为双向贸易，首年向塞尔维亚出口不低于1000箱(柜)中国制造宠物产品[5] 市场拓展 - 中东欧博览会促成24个采购项目签约，包括八二国贸的宠物健康产品进口项目[1] - 合作初期因两国标准差异导致41种含药配方未能进入中国，后通过定制化研发突破壁垒[1][2] - 塞尔维亚供应商从初期对中国市场的忐忑转变为深度信任，建立"兄弟情谊"级合作关系[4][5]