随着美国政府的停摆状态进入第12天，美东时间上周日，美国副总统JD·万斯表示，美国政府停摆持续 的时间越长，联邦政府的裁员幅度就会越大。这无疑给那些已经在无薪休假状态下的数十万工作人员带 来了更大的不确定性，而目前，美国国会两党仍在预算问题上僵持，短期内似乎看不到解开僵局的希 望。 本次美国政府停摆始于10月1日，至今停摆状态已经进入第12天。最近几天，已有数十万政府工作人员 被暂时停职。据美国各相关部门的发言人以及联邦工作人员的工会代表称，美国教育部、财政部、国土 安全部、卫生与公众服务部以及环境保护署等机构的数千名员工将收到裁员通知。 分析人士普遍认为，停摆一旦持续下去，美元指数将进一步下跌，与之关联的美元资产也会持续波动， 并将在全球市场产生负面连锁反应。 北京商报综合报道 "这种情况持续的时间越长，裁员力度就会越大。"万斯在节目中说道，"需要明确的是，其中一些裁员 措施将会带来痛苦的影响。这并非我们所乐见的局面，也不是我们期待发生的事情，但民主党人已经给 我们打出了这样一张相当艰难的牌。" 目前，美国联邦政府工会已经提起诉讼，试图阻止总统特朗普的预算办公室所采取的激进裁员举措。 布鲁金斯学会日前发文称 ...

本周重要经济数据与事件概览 - 本周重要性由高到低的经济数据与事件依次为：美联储褐皮书、美联储主席鲍威尔讲话、欧佩克与国际能源署原油报告 [1] 美联储褐皮书 - 美联储将于本周四凌晨2点公布年内第七份褐皮书，揭示9月3日至今美国12个联邦储备区的就业和通胀变化情况 [3] - 10月3日公布的9月非农就业报告显示新增非农就业人口为5万人，高于前值2.2万人，但仍处于历史相对低位，褐皮书对就业市场的描述预计同样偏悲观 [3] - 由于9月美国CPI年率将于10月24日公布，晚于褐皮书发布，因此本次褐皮书的重点内容为十二个储备区的物价变化，若物价持续低迷，美联储降息政策可能延续，美元指数或受利空冲击 [3] 美联储主席鲍威尔讲话 - 美联储主席鲍威尔将于本周二23:30在全美商业经济协会活动上发表讲话，主题为宏观经济展望和美联储货币政策 [5] - 考虑到9月非农就业报告表现较差，且10月一年期通胀预期从4.7%下降至4.6%，关键经济数据不佳，鲍威尔此次讲话有可能偏鸽派，或增强降息预期，美元可能遭受冲击 [5] 欧佩克与国际能源署原油报告 - 欧佩克将于本周一公布月度原油市场报告，国际能源署将于本周二公布月度原油市场报告，两大权威机构报告扎堆公布可能冲击国际油价 [7] - 上周五美原油价格出现暴跌，市价从61.65美元跌至最低58.36美元，若欧佩克报告再次提及增产影响，或国际能源署报告提及全球经济衰退肯定，国际油价或将延续跌势 [7]

美元指数表现 - 美元指数当日下跌0.56%，收于98.977 [1] 主要货币汇率变动 - 1欧元兑换1.1609美元，高于前一交易日的1.1547美元 [1] - 1英镑兑换1.3346美元，高于前一交易日的1.3281美元 [1] - 1美元兑换151.72日元，低于前一交易日的153.18日元 [1] - 1美元兑换0.8013瑞士法郎，低于前一交易日的0.8074瑞士法郎 [1] - 1美元兑换1.4000加元，低于前一交易日的1.4031加元 [1] - 1美元兑换9.5216瑞典克朗，低于前一交易日的9.5587瑞典克朗 [1]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，10月10日纽约尾盘，美元指数跌0.57%报98.84，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.51% 报1.1623，英镑兑美元涨0.44%报1.3361，澳元兑美元跌1.20%报0.6476，美元兑日元跌1.27%报 151.1590，美元兑加元跌0.15%报1.4002，美元兑瑞郎跌0.90%报0.7991。 ...

每经AI快讯，周五纽约尾盘，ICE美元指数跌0.57%，报98.966点。 ...

新华社纽约10月10日电 美元指数10日下跌。 【纠错】 【责任编辑:马俊卿】 截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1609美元，高于前一交易日的1.1547美元；1英镑兑换1.3346美元，高 于前一交易日的1.3281美元。 1美元兑换151.72日元，低于前一交易日的153.18日元；1美元兑换0.8013瑞士法郎，低于前一交易日的 0.8074瑞士法郎；1美元兑换1.4000加元，低于前一交易日的1.4031加元；1美元兑换9.5216瑞典克朗，低 于前一交易日的9.5587瑞典克朗。 衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.56%，在汇市尾市收于98.977。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储降息和多国财政宽松预期、海外多个铜矿生产扰动，但因美元指数走强，或使沪铜价格上涨节奏放缓 ，建议前期多单谨慎持有，或等待价格回落后布局多单为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜市场数据表现 - 2025年10月9日，沪铜期货活跃合约收盘价86750元，成交量137816手，持仓量221715手，库存29703吨，沪铜基差 -1010元；SMM 1电解铜 - 半均价85740元；各类型铜升贴水有不同幅度变化 [2] - 2025年10月9日，LME3月铜期货收盘价（电子盘）10776.5美元，LME铜期货0 - 3个月合约价差 -24.9，3 - 15个月合约价差94.17，沪伦铜价比值8.0499 [2] - 2025年10月9日，COMEX铜期货活跃合约收盘价5.14美元，总库存重661883吨 [2] 重要资讯 - 预计2025年全球前20大铜矿将贡献约36%的全球产量，但多数矿山面临地质、运营及社会层面挑战 [2] - BMI大幅上调2026年铜供应缺口预测，从7.2万吨增至40万吨；花旗银行警告，若铜价无法有效刺激新增产能，2027年或出现35万吨的供应短缺 [2] 多空逻辑 - 供给端，国内外多个铜矿生产存在扰动，中国铜精矿进口指数持续为负，国内铜精矿供需预期偏紧，废铜供给预期增加使国内粗铜或阳极板加工费初现升高，铜冶炼厂10月检修产能环比增加 [2] - 需求端，铜价大幅走高使下游以刚需采购为主 [2] - 库存端，中国电解铜社会库存量较上周增加，伦金所电解铜库存量较上周减少，COMEX铜库存量较上周增加 [2] 交易策略 前期多单谨慎持有，或等待价格回落后布局多单为主，关注沪铜77000 - 80000附近支撑位及86000 - 89000附近压力位，伦铜在9500 - 10200附近支撑位及11000 - 12000附近压力位，美铜在4.0 - 4.5附近支撑位及5.5 - 6.0附近压力位 [2]

贵金属价格表现 - 现货黄金价格大幅回调，较历史高位下跌超过100美元，最终收于3976.19美元/盎司，单日跌幅为1.62% [1][2] - 现货白银价格剧烈波动，盘中最高触及51.223美元/盎司，创下14年新高，但美盘时段大幅下挫，最终收于49.27美元/盎司，单日涨幅收窄至0.82% [1][2] 影响价格的核心因素 - 地缘政治紧张局势缓和，以色列与哈马斯达成停火协议并计划释放所有人质，此举被视为结束两年冲突的关键一步，导致市场避险情绪减弱 [3] - 美元指数强势攀升至九周最高点，同时美国10年期国债收益率稳定在4.13%，原油价格下滑至每桶62美元附近，这些宏观因素共同对贵金属价格构成压力 [3] 市场趋势与前景 - 尽管出现技术性回调，但贵金属总体多头趋势未被破坏，其“成熟牛市”仍处于加速期，价格存在进一步上行的潜力 [4] - 黄金上涨反映了投资者对通胀与地缘风险的避险需求，以及对美元和美联储政策路径的再评估，预计价格将维持高位震荡，阶段性获利回吐将成为常态 [4]

贵金属市场表现 - 周五亚洲时段现货白银价格达每盎司48.86美元，创下历史新高 [1] - 现货黄金报价为3977美元/盎司，现货白银报价为49.50美元/盎司 [5] - 白银技术指标显示价格在下轨附近运行，下方支撑位为48.05 [8] 美元与利率环境 - 美元指数上涨0.5%，连续四个交易日走强，盘中创近两个月新高至99.55 [1] - 美联储官员发表鹰派言论，9月会议记录显示对顽固通胀保持警惕 [1] - 交易员预计美联储10月和12月分别降息25个基点的概率为95%和80%，较上周有所降温 [3] - 美国10年期国债收益率上涨1.7个基点至4.148%，30年期收益率上升0.8个基点至4.732% [3] 市场驱动因素 - 美元指数强劲反弹抬高了以美元计价的黄金对海外买家的成本，使其吸引力下降 [1] - 美国债市波动放大黄金市场调整压力，收益率的上升反映了投资者对通胀风险的谨慎态度 [3] - 黄金长期看涨前景的驱动力包括央行强劲买盘、ETF资金流入增加、美国降息预期以及与关税相关的经济不确定性 [4] - 今年黄金上涨52%的背后是宏观力量的合力推动 [4] 行业前景与支撑 - 黄金和白银的长期看涨基础犹存，主要驱动力为储备多样化和巨额、不断增长的全球主权债务 [4] - 白银的供应紧张为其提供了额外支撑，未来若全球经济复苏，白银的工业需求或将进一步放大涨幅 [4] - 地缘政治风险并未完全消退，中东局势的任何反复都可能重燃避险需求 [4]

市场表现 - 10月10日早盘人工智能和新能源相关股票集体杀跌，科创50指数跌幅一度超4%，创业板50指数一度杀跌3%，A股平均股价跌幅达1%以上，A50指数一度重挫超1.5% [1] - 半导体、电池、贵金属、AI眼镜等方向跌幅居前，恒生科技指数跌幅亦达2%，恒生指数跌幅一度近1% [3] - 资金从科技板块流出，红利板块一度上涨超1%，微盘股早盘冲高超1%，券商股上涨1.4% [3] 调整原因分析 - 市场开始担心人工智能泡沫，2025年以来AI初创公司已吸引创纪录的1927亿美元风险投资，2025年有望成为首个逾半风投资金流入AI行业的年份，最近一个季度美国风投将62.7%的资金投向AI公司，全球风投该比例为53.2% [4] - 部分股票因估值过高触发融资规则，资金出现高低切换，科创50指数的市盈率（TTM）已经超过196倍，而红利指数仅为7.53倍 [4] - 美元指数近期持续强势突破99点，美联储暗示未来数月不急于快速降息，美国经济数据好于预期，地缘风险短期升温导致全球风险偏好整体降温 [4][5] 后市展望与风格研判 - 科技股近期叙事过于频繁导致资金脱敏，且估值不便宜，回调在预期当中，持续慢牛需要盈利跟上 [7] - 牛市一旦确立优势风格通常有2至3年的占优窗口期，A股历史上几轮牛市风格均有轮换，如2005至2007年为周期牛市，2013至2015年为TMT主导的成长牛市，2016至2021年为大市值行情 [8] - 当前网络发达程度正加速资产重估速度，风格变化可能更快、更剧烈，牛市主升阶段可能出现短暂风格切换，本质是行情的扩散补涨 [8]