文章核心观点 - 前总统特朗普关于可能解雇美联储主席鲍威尔的言论引发了市场对美国货币政策独立性的担忧 尽管其本人已澄清无意解雇 但仍强调希望美联储更积极地降息 [1] - 摩根大通分析指出 美联储的独立性正面临前所未有的威胁 这可能对美国的通胀和利率前景产生深远影响 [2] - 最高法院即将审理的一起涉及独立机构成员解雇的案件 其结果可能直接影响美联储官员的职务保障 进而挑战美联储的政策独立性 [4] 美联储的独立性威胁与法律背景 - 美联储利率政策由联邦公开市场委员会制定 该委员会由7名美联储理事会成员 纽约联储主席以及4名轮换的地方联储主席共12人组成 [2] - 7名理事会成员由总统提名并经参议院确认 任期14年 主席和副主席由总统从理事会成员中提名 任期4年且可连任 地方联储主席由各联储理事会选定 [2] - 总统主要通过人事任命影响美联储 但由于理事会成员任期较长 总统在其任期内对委员会组成的影响力有限 [4] - 历史上美联储主席的职位受到法律保护 需因“正当理由”如渎职或失职才能解职 而非政策分歧 [4] - 最高法院将审理一起涉及国家劳工关系委员会和功绩制保护委员会成员被解雇的案件 其结果可能直接影响美联储官员的职务保障 [4] - 摩根大通指出 若最高法院支持政府 政府可能会撤换其希望替换的理事会成员 甚至可能让所有FOMC参与者都成为政府的支持者 [4] - 即便最高法院驳回政府诉求 总统仍有可能尝试将鲍威尔从主席或副主席等领导职位上降职 因为《联邦储备法》并未明确给予领导职位“因正当理由”的保护 [4] 潜在的经济与市场影响 - 经济学家普遍认为 货币政策应独立于政治周期 政治干预曾在20世纪60年代末和70年代初导致美国货币政策不佳 引发了通胀 [5] - 摩根大通强调 如果美联储独立性受损 将给本就受关税和通胀预期影响的通胀前景带来更大风险 [5] - 市场参与者可能会要求更高的通胀补偿 进而推高长期利率 给经济活动前景和财政状况带来压力 [5]

美国里士满联储主席巴尔金（2027年FOMC票委）：通胀预期可能已经放松。 ...

IMF首席经济学家Gourinchas：有效控制通胀预期至关重要。 ...

IMF调降英国经济增长预测 但大幅上调今年通胀预期 金十数据4月22日讯，国际货币基金组织(IMF)周二调降对英国2025年经济增长预估，调降幅度超过欧洲 其他主要经济体。IMF表示，2025年英国经济增速仍有望超过法国、意大利和德国。但IMF将对英国经 济增长预期从1月时预估的1.6%下调至1.1%，降幅超过其他三个欧洲主要经济体，不过最新预测仍高于 政府预算机构预估的增长1.0%以及英国央行预估的增长0.75%。IMF将英国2026年经济增长预测从之前 的1.5%下调至1.4%。尽管前景黯淡，但IMF仍将英国今年通胀率预测从1月的2.4%大幅上调至3.1%。 IMF称上调通胀预估"主要反映了一次性监管价格调整因素"。 ...

IMF世界经济展望报告：将英国2025年的通胀预期上调至3.1%，此前预估为2.4%，同时预计2026年的通 胀率为2.2%。 ...

金十数据整理：每日全球外汇市场要闻速递（4月22日） 3. 美联储古尔斯比：长期通胀预期未上升；美联储需要着眼于全年局势的发展，关税政策只是其中一个 因素。 4. 花旗：预计美联储将在6月实施下一次降息，此前预测为5月；同时维持2025年降息125个基点的预期 不变。 日元： 其他： 美元： 1. 特朗普：除非降低利率，否则经济增长可能会放缓。 2. 亚特兰大联储研究：美国联邦政府广义劳动力规模或缩减120万人。 1. 日本央行据悉认为几乎没有必要改变基本的加息立场。 2. 日本经济团体联合会会长Tokura：希望外汇市场尽可能稳定。 3. 美元兑日元USD/JPY失守140，为去年9月16日以来首次，日内跌幅0.60%。 1. 路透调查：韩国第一季度经济增长可能再次陷入停滞。 2. 中国央行逆回购操作当日实现净投放560亿元。 ...

美联储古尔斯比：短期通胀预期上升，但长期预期未上升，这一点非常重要。 ...

日本央行政策动向 - 日本央行据悉将在其发布的展望报告中考虑下调通胀预期 [1]

市场宏观焦点 - 市场聚焦三大焦点：川普关税政策、美伊核谈判及美联储利率决议 [1] - 关税政策推升通胀预期并削弱美元购买力，同时加剧市场避险情绪，对黄金形成双重利好 [1] - 美伊核谈判若取得突破可能短期抑制黄金避险需求，但长期谈判反复或未达成协议仍将支撑黄金 [1] - 美联储维持鸽派立场将进一步打压美元，从而支撑黄金价格 [1] 黄金价格走势 - 黄金价格在经历上周四大幅回调70美金后，长期上涨趋势未改 [3] - 黄金价格今日早盘直接拉升突破新高至3396位置，并在破前高后加速冲刺，再次刷新历史高点 [3] - 月线图与周线图均呈现完美上涨趋势，技术指标持续走高，长线与中线均看涨 [3] - 当前上方阻力位于3396-3400，下方支撑位于3354-3349 [3] 交易操作策略 - 晚间操作建议以回调做多为主，反弹高空为辅 [3] - 建议反弹至3396-3403区间做空，止损3410，目标看3380-3360 [4] - 建议回调至3355-3350区间做多，止损3343，目标看3380-3400 [5]

首席点评 - 一季度国内生产总值同比增长5.4%，环比增长1.2% [1] - 3月规模以上工业增加值同比实际增长7.7%，装备制造业和高技术制造业较快增长 [1] - 新能源汽车继续保持高速增长态势 [1] - 美国3月零售销售环比增长1.4%，增幅创两年多来最大 [1] - 现货黄金史上首次站上3300美元/盎司，日内暴涨70美元，涨幅超2% [1] 重点品种 橡胶 - 周三橡胶走势回落，国内产区气候较好，产区逐步开割 [2] - 泰国减产季即将结束，青岛地区总库存持续增加 [2] - 美关税政策影响短期反复，预计仍将延续 [2] - 天胶走势短期预计震荡偏弱 [2] 原油 - 美国与伊朗关系紧张，欧佩克列出超产补偿计划，油价夜盘反弹 [2] - 美国对伊朗石油出口实施新的制裁，试图将伊朗石油出口降至零 [2] - 欧佩克成员国七国必须补偿457.2万桶的此前过剩产量 [2] - 短期继续看跌油价，关注低油价给与美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间 [2] 贵金属 - 隔夜金银价格继续走强，黄金继续拉升 [2] - 特朗普可能考虑对关键矿产征收关税，关税可能继续升级 [2] - 印度正考虑从美国进口黄金及其他高价值商品 [2] - 黄金进入"上不见顶"状态，价格继续刷新历史新高 [2] 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美联储主席鲍威尔表示政策位置良好，需等待更明确的数据再考虑调整 [3] - 加密货币渐成主流，预计相关监管将放宽 [3] - 关税很可能刺激通胀暂时上涨且影响可能会持续很长时间 [3] 国内新闻 - 一季度中国国内生产总值318758亿元，同比增长5.4% [4] - 中国经济迎难而上，实现良好开局，高质量发展向新向好 [4] 行业新闻 - 现货黄金在周四开盘续创新高，突破3350美元关口，隔夜累涨逾100美元 [5] 外盘每日收益情况 - 标普500下跌120.93点，跌幅2.24% [6] - 富时中国A50期货上涨62.24点，涨幅0.48% [6] - 美元指数下跌0.84点，跌幅0.83% [6] - ICE布油连续上涨1.21美元/桶，涨幅1.87% [6] - 伦敦金规上涨99.52美元/盎司，涨幅3.06% [6] - 伦敦银上涨0.43美元/盎司，涨幅1.34% [6] 主要品种早盘评论 金融 股指 - 美联储主席鲍威尔表示市场希望美联储出手平息波动的预期可能是错误的 [7] - 上一交易日股指涨跌分化，权重护盘，交通运输板块领涨 [7] - 全市成交额1.14万亿元 [7] - 4月15日融资余额增加4.91亿元至18075.89亿元 [7] 国债 - 小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.636% [8] - 央行公开市场操作净回笼144亿元，Shibor短端品种多数上行 [8] - 美国3月CPI同比增长2.4%，创半年低位 [8] - 一季度投资、消费和工业增加值同比增速均好于市场预期 [9] 能化 原油 - 美国与伊朗关系紧张，欧佩克列出超产补偿计划，油价夜盘反弹 [10] - 美国对伊朗石油出口实施新的制裁 [10] - 欧佩克成员国七国必须补偿457.2万桶的此前过剩产量 [10] 甲醇 - 甲醇夜盘下跌1.27% [11] - 沿海地区甲醇库存在73.36万吨，同比上升10.32% [11] - 国内甲醇整体装置开工负荷为74%，环比提升1.15个百分点 [11] 橡胶 - 周三橡胶走势回落，国内产区气候较好，产区逐步开割 [12] - 泰国减产季即将结束，青岛地区总库存持续增加 [12] - 天胶走势短期预计震荡偏弱 [12] 聚烯烃 - 周三聚烯烃小幅回落 [13] - 短期市场受到关税冲击在所难免 [13] - 关注国内经济在二季度能否持续发力对冲美加征关税对于需求的不利影响 [13] 玻璃纯碱 - 周三玻璃期货低位整理，市场情绪仍有分歧 [14] - 玻璃生产企业库存5622万重箱，环比下降83万重箱 [14] - 纯碱期货小幅回落，生产企业库存177.7万吨，环比增加1.46万吨 [14] PTA - PTA期货价格收至4280/吨，市场开工率在80.3% [15] - 纺织布匹订单量减价跌，需求后劲不足 [15] - PTA检修较多，据卓创统计检修量在600万吨左右 [15] 乙二醇 - 乙二醇期货价格收至4131元/吨 [16] - 石脑油制乙二醇开工率85.1%附近，处于季节性高位 [16] - 市场目前港口库存回升至85万吨，逐步累库 [16] 金属 贵金属 - 隔夜金银价格继续走强，黄金继续拉升 [17] - 特朗普可能考虑对关键矿产征收关税 [17] - 印度正考虑从美国进口黄金及其他高价值商品 [17] - 黄金进入"上不见顶"状态，价格继续刷新历史新高 [17] 铜 - 夜盘铜价收涨超1%，因美元走弱 [18] - 目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量 [18] - 国内下游需求总体稳定向好 [18] 锌 - 夜盘锌价收低 [19] - 近期精矿加工费持续回升 [19] - 国内汽车产销正增长，基建稳定增长 [19] 铝 - 夜盘沪铝收涨0.33% [20] - 氧化铝到达低位后盘面利润较低 [20] - 4月份下游需求持续回暖 [20] 镍 - 夜盘沪镍收涨0.72% [21] - 印尼能矿部此前提出PNBP政策或于开斋节前落地 [21] - 前驱体厂商存在集中采购需求 [21] 碳酸锂 - 供应端产量环比小幅减少234吨至18400吨 [22] - 3月总供应随着企业复产和产能爬坡实现日均环比增加14% [22] - 周度库存环比增加4198吨至123635吨 [22] 黑色 铁矿石 - 周三橡胶走势回落，国内产区气候较好，产区逐步开割 [23] - 泰国减产季即将结束，青岛地区总库存持续增加 [23] - 天胶走势短期预计震荡偏弱 [23] 钢材 - 关税影响对钢材为豁免状态，影响不直接 [24] - 终端需求表现偏弱，基本面角度没有出现继续转好的情况 [24] - 钢厂目前利润修复，总产量呈现回升态势 [24] 焦煤 - 隔夜焦煤09合约期价走势偏弱 [25] - 焦煤现货价格小幅探涨，焦炭首轮提涨落地 [25] - 近期焦煤产量水平波动不大 [25] 铁合金 - 昨日双硅主力合约期价震荡走弱 [26] - 锰矿到港有望增加，港口价格逐渐走弱 [26] - 上游减产幅度有所扩大 [26] 农产品 油脂 - 夜盘豆棕油偏弱震荡，菜油小幅收涨 [27] - 马来西亚3月棕榈油产量为138万吨，环比增长16.76% [27] - 马来西亚3月棕榈油库存量为1562586吨，环比增长3.52% [27] 蛋白粕 - 夜盘豆菜粕偏弱运行，菜粕大幅下挫带动豆粕回落 [28] - 二季度国内进口大豆供应增加 [28] - 中美贸易摩擦纷争不断 [28] 航运指数 集运欧线 - 近期EC持续走弱，06合约收于1540.6点，下跌6.21% [29] - 欧线传统季节性旺季预期节点后移 [29] - 美线货物出口骤降，部分运力可能再度部署在欧线之上 [29]