5月15日，贝壳集团公布2025年第一季度未经审计财务业绩。财报显示，今年一季度，该公司总交易额8437亿元，同比增加34%；净收入为233亿元，同比增 加42.4%；净利润为8.55亿元，同比增加97.9%；经调整净利润为13.93 亿元，同比基本持平。 近段时间，贝壳中介的分佣及薪酬问题，引发关注。记者注意到，今年第一季度，贝壳的外部分佣、内部佣金及薪酬均有所提高。其中，贝壳经纪人和其他 销售渠道佣金的营业成本为57亿元，同比增加66.6%；内部佣金及薪酬的营业成本为48亿元，同比增加33.1%。 截至2025年3月31日，该公司现金、现金等价物、受限资金和短期投资合计余额为548亿元。截至记者发稿，贝壳美股盘前跌近5%。 来源：北京日报客户端 记者：袁璐 值得注意的是，该公司的存量房业务总交易额的增长率高过其净收入增长率。对此，财报解释称，公司平台上贝联经纪人进行的存量房业务总交易额贡献占 比提高，对此收入以平台服务、加盟服务及其他增值服务的净额基准计，而对于通过链家品牌进行的总交易额，收入以总佣金收入基准计。换言之，由贝联 经纪人，即入驻贝壳平台的第三方经纪人，促成的二手房交易，在该类交易总额中的占比 ...

财务业绩 - 公司2025年第一季度总交易额（GTV）达8437亿元，同比增长34% [1] - 净收入233亿元，同比增长42.4% [1] - 净利润8.55亿元，经调整净利润13.93亿元 [1] 业务表现 - 存量房业务净收入69亿元，同比增长20% [1] - 新房业务净收入81亿元，同比增长64.2% [1] - 非房产交易服务业务净收入同比增长46.2%，占总净收入35.9% [1] - 家装家居业务净收入29亿元，同比增长22.3% [1] - 房屋租赁服务净收入51亿元，同比增长93.8% [1] 平台数据 - 活跃门店数达55,210家 [1] - 活跃经纪人数量490,862名 [1] - 在管房源规模超50万套，其中"省心租"在管房源量超49万套 [1] 战略与展望 - "一体三翼"战略效能持续显现 [1] - AI应用在C端和B端落地多项智能工具 [2] - 家装家居业务贡献利润率创新高 [2] - 公司对长期发展充满信心，将持续投入AI应用 [2]

高管天价年薪引发的风波，再次将贝壳推上了舆论的风口浪尖。 4月17日，贝壳披露2024年年度报告，年报显示，公司董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东2024年的年薪高达4亿元，联合创始人单一刚年薪也达 2.99亿元。相较于其他企业管理层薪酬，这一数据极具冲击力。 似乎是为了平复舆论风波，贝壳于年报披露当日宣布，彭永东拟捐出900万股A类普通股。以17日收盘价计算，对应捐赠金额约人民币4.4亿元。 事实上，关于贝壳高管薪酬的质疑并不是首次发生。将时间区间拉长至2021年至今，彭永东近四年的年薪分别为847.8万元、4.75亿元、7.13亿 元以及4亿元；单一刚的年薪分别为685.3万元、3.55亿元、5.29亿元及2.99亿元。 与两高管薪酬四年内增长数倍相反的是，公司近年来净利润经历了不小的波动，2021年及2022年连亏两年，2023年虽然成功扭亏，但2024年再次下滑三 成。 尽管4.4亿元的捐赠堪称大手笔，但这种临时灭火式的举动效果并不明显，公众的关注点已经从高管薪酬本身延展至高管收入与公司利润、员工薪酬之间 的关系讨论，而这些讨论更深层次的逻辑，在于公众对于数量庞大的基层员工待遇的关注。毕竟，截至2 ...

文章核心观点 - 贝壳2024年财报显示净收入增长但净利润下滑，非房业务成增长引擎，公司通过“一体三翼”战略重构业务版图，面临转型中平衡短期阵痛与长期价值的挑战，需在技术创新、成本控制与生态协同上持续突破 [1] 业绩表现 - 2024年全年净收入935亿元，同比增长20.2%，总交易额（GTV）突破3.35万亿元，净利润同比下滑30.8% [1] - 存量房总交易额（GTV）达2.25万亿元，同比增长10.8%，占总交易额的67%，较2023年提升2.6个百分点，第四季GTV同比激增55.5%至1.14万亿元，净收入311亿元，同比增长54.1% [2] - 非房业务收入同比增长64.2%，占总营收的33.8%，较2023年提升9.1个百分点 [2] 业务结构转变 - 传统房产交易服务全年收入占比降至66.2%，非房业务收入占比提升9.1个百分点至33.8% [3] - “一体三翼”战略阶段性落地，以房产交易为核心，延伸至家装、租赁、新房定制等非房产交易新业务 [3] - 房屋租赁服务全年收入同比激增135%至143亿元，在管房源超42万套，续约率提升至54%，实现扭亏为盈 [3][4] - 家装家居业务收入增长36.1%至148亿元，合同额大增27.3%突破169亿元，增长源于房产交易流量转化和供应链提效 [4] - 新兴业务如贝好家作为C2M新房定制模式试验田，已形成差异化竞争力 [4] 成本与利润情况 - 全年营业成本达705亿元，同比增加25.8%，增速快于收入增速，主要源于房屋租赁业务成本激增121%、外部分佣成本增长11.5%以及内部佣金及薪酬增加11.1% [6] - 销售和市场费用增长17%至78亿元，研发费用维持在23亿元，占收入的2.5% [6] - 2024年全年净利润40.78亿元，同比下降30.8%，调整后净利润72.11亿元，同比下降26.4%，第四季度净利润延续下滑趋势 [6] 财务健康度 - 资产负债率从2023年的40%升至46.3%，全年经营性现金净流入94.5亿元，是调整后净利润的1.3倍，宣布派发末期现金股息约4亿美元 [7] 未来战略 - 核心战略为“科技赋能”与“生态协同”，将AI深度植入服务全流程，2025年加大投入，通过自动化降低人力成本，提高获客能力和用户转化率 [9] - 计划进一步下沉至三四线城市，利用数字化工具赋能中小中介，扩大服务网络覆盖，通过技术输出提升行业整体效率，巩固平台技术壁垒 [10]

贝壳2024年财务业绩与战略布局 - 2024年四季度总交易额(GTV)达11,438亿元，同比增长55.5%，净收入311亿元，同比增长54.1%，经调整净利润13.44亿元 [3] - 2024全年GTV 33,494亿元，同比增长6.6%，净收入935亿元，同比增长20.2%，经调整净利润72.11亿元 [3] - 非房地产交易服务业务收入占比达33.8%，同比增长64.2%，成为新增长引擎 [4][9] 业务板块表现 **存量房与新房业务** - 四季度存量房业务GTV 7,448亿元（同比+59.1%），净收入89亿元（同比+47.5%） [5] - 四季度新房业务GTV 3,553亿元（同比+49.3%），净收入131亿元（同比+72.7%） [5] **家装家居业务** - 四季度合同额53亿元（同比+34.7%），净收入41亿元（同比+12.8%）；全年收入148亿元（同比+36.1%） [8] - 基装工期缩短至94天（同比减少10天以上），数字化工具如Home SaaS系统实现设计施工自动化 [8] **房屋租赁服务** - 四季度净收入46亿元，全年143亿元（同比+135%），省心租在管房源超42万套 [9] - 二次出租天数缩短至12天以内（年初为15天），租客续约率提升至54% [9] 战略与科技投入 - "一体三翼"战略聚焦家装、租赁、贝好家业务，非交易服务收入占比提升9.1个百分点 [9] - AI应用覆盖楼盘字典、VR看房、语言图像大模型，推出AI选房师等工具提升经纪人效率 [6] - 设立1亿元平台赔付保障资金，推出"3+3"服务承诺专项强化消费者权益 [5] 市场与政策响应 - 四季度新建商品房销售面积与销售额同比正增长，政策带动市场信心修复 [5] - 公积金"直付房租"试点降低租住压力，贝壳为首批合作企业 [9] - 活跃门店数达49,700家（同比+18.3%），活跃经纪人44.5万人（同比+12.1%） [6]

导语 ：港股通遇上南向资金"扫货潮"，这不仅是一次资本洪流托举，还是产业价值重新定义的 契机。 过去一年，南向资金以158%的同比增幅向市场表达了对港股的热情，以7470.17亿元港股的净买入 量，超过2020年的5967.41亿元，创下历年净买入额新高。与此同时，在布局方向上，"稳中求进"的 特征也越发明显。 正值港股通名单调整之际，3月10日，深交所消息显示，贝壳、讯飞医疗科技、华润饮料、小菜 园、毛戈平、越疆等27只个股获调入，而奈雪的茶、SOHO中国、海伦司、绿景中国地产等28只个 股获调出。 在地产行业持续调整期，科技驱动的新居住服务代表贝壳走向台前。新旧轮换之间，贝壳的逆势而 行是南向资金托举之力的作用，还是"房地产科技"在港股市场有特殊的吸金密码？ 南向资金走出高息股、红利股"舒适区"的另一表现是，对港股通标的的投入增加。拉长时间线来 看，2024年底，南向资金对港股通标的股的整体持股比例为15.83%，至2025年3月，这一比例进一 步增长至16.45%。 这对于被纳入港股通的个股而言是个好消息。2021年9月，快手被纳入港股通后5个交易日内股价涨 幅高达26.17%，艳压阿里巴巴、腾讯、美团 ...