报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍偏强调整，关注MA10支撑 [3][4] - 菲律宾进入雨季镍矿进口量回落，印尼明年RKAB计划大幅削减配额致原料供应趋紧，但长期仍需看传导进程；印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加；国内精炼镍产能较大，近期镍价回升利润修复，后续精炼镍产量预计再度回升 [3] - 不锈钢成本镍铁下跌，钢厂利润改善，预计排产量高位；新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献小幅需求增量 [3] - 国内镍库存呈增长趋势，市场逢回调采买为主，现货升水高位；海外LME库存延续增长；技术面放量增仓价格上涨，多头氛围增强 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价为146750元/吨，环比涨5810元/吨；02 - 03月合约价差为 - 270元/吨，环比降70元/吨 [3] - LME3个月镍价格为18785美元/吨，环比涨1185美元/吨；沪镍主力合约持仓量为101498手，环比降8357手 [3] - 沪镍期货前20名持仓净买单量为 - 72182手，环比降3730手；LME镍库存为284658吨，环比增510吨 [3] - 上期所镍库存为46650吨，环比增1106吨；LME镍注销仓单合计为13296吨，环比增702吨；沪镍仓单数量为41972吨，环比增1700吨 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价为150050元/吨，环比涨3600元/吨；长江有色1镍板现货均价为149950元/吨，环比涨3300元/吨 [3] - 上海电解镍CIF（提单）和保税库（仓单）价格均为85美元/吨，环比无变化 [3] - 电池级硫酸镍平均价为33250元/吨，环比涨500元/吨；NI主力合约基差为3300元/吨，环比降2210元/吨 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水为 - 198.76美元/吨，环比降2.11美元/吨 [3] 上游情况 - 镍矿月进口数量为333.95万吨，环比降134.33万吨；镍矿港口库存总计为1319.77万吨，环比降12.26万吨 [3] - 镍矿进口平均单价为72.18美元/吨，环比涨14.84美元/吨；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价为41.71美元/湿吨，环比无变化 [3] 产业情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计为2.21万金属吨，环比降0.08万金属吨 [3] 下游情况 - 精炼镍及合金月进口数量为12840.49吨，环比增2900.84吨；300系不锈钢月产量为176.17万吨，环比降3.83万吨 [3] - 镍铁月进口数量为54.05万吨，环比降1.33万吨；300系不锈钢周库存合计为89.54万吨，环比降0.97万吨 [3] 行业消息 - 美国11月零售销售意外走强，环比增0.6%，汽车及假日消费拉动显著；能源成本上涨推动美11月PPI同比回升至3%，核心PPI环比低于预期；美12月成屋销售创2023年以来最强，大超预期，房价涨幅两年半以来最弱 [3] - 美联储2026年票委卡什卡利力挺鲍威尔，主张1月维持利率不变，2026年票委保尔森坚守谨慎立场，2025票委古尔斯比强调独立性对抗通胀至关重要；美联储理事米兰找到降息新理由 [3] - 中国外贸加速回暖，12月以美元计价出口同比增6.6%，进口同比增5.7%；钢铁出口创新高、稀土同比大增32%，全年大豆、铁矿石、原油进口齐破纪录，煤炭进口跌幅创十年最大 [3]

2025年中国外贸表现 - 全年进出口总额达到45.47万亿元，同比增长3.8%，连续九年实现增长 [1] - 机电产品出口增长9%，占出口总额比重首次突破60% [1] - 绿色低碳产品国际竞争力显著增强，跨境电商等新业态活力涌现 [1] - 与190多个国家和地区的进出口实现增长，对共建“一带一路”国家进出口占比提升至51.9% [1] 2026年外贸发展展望与方向 - 外部环境面临深刻复杂变化，不确定、难预料因素增多，但外贸发展仍具备诸多有利条件 [2] - 行业将锚定创新发展、提质增效目标，着力促进贸易投资一体化 [2] - 行业将培育外贸新动能，全力稳住外贸基本盘 [2]

2025年中国货物贸易进出口总体表现 - 2025年中国货物贸易进出口总值首次突破45万亿元，达到45.47万亿元，同比增长3.8%，连续9年增长并继续保持全球货物贸易第一大国地位 [1][4] - 2025年12月单月进出口额达到4.26万亿元，同比增长4.9%，增速较上月加快0.8个百分点，刷新月度规模最高纪录 [6] - “十四五”期间（2021-2025年）累计进出口规模突破200万亿元，比“十三五”时期增长40%，5年来进出口年均增长7.1% [21] 2025年出口表现与结构 - 2025年出口总额为26.99万亿元，同比增长6.1% [9] - 高技术产品出口同比增长13.2%，“新三样”产品出口同比增长27.1% [9] - 自主品牌产品出口同比增长12.9%，智能手表、智能玩具等产品畅销全球170多个国家和地区 [9] 2025年进口表现与市场地位 - 2025年进口总额为18.48万亿元，同比增长0.5% [12] - 自2024年6月起，进口连续7个月保持同比增长 [12] - 中国将连续17年成为全球第二大进口市场，2025年自全球130多个国家和地区的进口实现增长，较2024年增加7个 [12] 外贸经营主体结构 - 2025年有进出口记录的经营主体超过78万家 [17] - 民营企业进出口同比增长7.1%，占进出口总值的比重提升至57.3%，继续发挥外贸“主引擎”作用 [17] - 外资企业进出口同比增长3.7%，已连续7个季度保持增长 [17] 贸易伙伴与区域布局 - 2025年全球与中国有贸易往来的国家和地区达到249个 [21] - 贸易规模超过万亿元、千亿元和百亿元的国家和地区分别有14个、62个和137个，较2024年分别增加2个、6个和10个 [21] - 对第一大贸易伙伴东盟进出口突破万亿美元，与中亚国家贸易突破千亿美元 [21] - 对欧盟进出口同比增长6%，对共建“一带一路”国家进出口同比增长6.3% [21] 国内区域外贸表现 - 广东、江苏、浙江、上海、山东、北京、福建7省市合计进出口贡献了全国一半以上的外贸增量 [21] - 沿边9省区进出口同比增长5.6%，连续4年高于全国外贸整体增速 [21] - 长三角地区船舶和海洋工程装备、生物医药等产品出口均占全国同类产品出口总值的一半以上 [21] - 粤港澳大湾区内地9市外贸规模迈上9万亿元台阶 [21] 国际市场地位与展望 - “十四五”期间，中国进口国际市场份额保持在10%左右，出口国际市场份额保持在14%以上 [21] - 展望2026年，外部环境不确定因素增多，稳外贸压力较大，但中国外贸的基本盘依然稳固 [22]

外贸总体表现 - 2025年全年中国外贸进出口总值达45.47万亿元人民币，同比增长3.8%，连续第9年保持增长，也是入世以来时间跨度最长的连续增长 [1] - 其中，出口额为26.99万亿元，同比增长6.1%；进口额为18.48万亿元，同比增长0.5% [1] - 进出口总值超过45万亿元，创历史新高，中国继续保持全球货物贸易第一大国地位 [2] 市场结构多元化 - 中国与240多个国家和地区有贸易往来，与190多个国家和地区进出口实现增长 [2] - 对共建“一带一路”国家进出口23.6万亿元，增长6.3%，占进出口总值的51.9% [2] - 对东盟、拉美、非洲进出口额分别为7.55万亿元、3.93万亿元、2.49万亿元，分别增长8%、6.5%和18.4% [2] 出口结构优化升级 - 高技术产品出口5.25万亿元，同比增长13.2% [2] - “新三样”、风力发电机组等绿色产品出口分别增长27.1%和48.7% [2] - 自主品牌产品出口增长12.9%，占出口总值的比重提升1.4个百分点 [2] - 制造业产品出口连续9年保持增长，其中装备制造业产品出口16.03万亿元，增长9.2%，占出口总值的比重提升至59.4%，拉动整体出口增长5.3个百分点 [4] 进口增长与结构 - 自二季度开始，进口连续3个季度保持增长 [2] - 全年进口机电产品7.41万亿元，增长5.7%，其中电子元件、电脑零部件进口值分别增长9.7%、20% [2] - 原油、金属矿砂等大宗商品进口量分别增加4.4%、5.2% [2] - 干鲜瓜果、食用植物油等消费品进口值分别增长5.6%、16.6% [2] - 全年共进口18.48万亿元商品，占全球进口份额保持在10%左右 [4] 经营主体活力 - 中国有进出口记录的经营主体超过78万家 [3] - 民营企业继续发挥外贸“主引擎”作用，进出口26.04万亿元，增长7.1%，占进出口总值的比重提升至57.3% [3] 外贸增长驱动因素 - 稳外贸政策发挥了强劲推动作用，对冲外部冲击影响，提振企业信心、稳定市场预期 [3] - 超大规模市场持续释放进口潜力，国内经济持续回升向好，生产和消费需求有效释放 [4] - 中国已成为全球79个国家和地区的主要出口目的地 [4] - 完备的产业体系不断适配海外需求，科技创新和产业创新深度融合，能够紧跟国际市场需求变化 [4]

2025年中国外贸总体表现 - 货物贸易进出口总值首次突破45万亿元人民币，达到45.47万亿元，同比增长3.8%，连续9年增长并继续保持全球货物贸易第一大国地位 [2] - 2025年12月单月进出口额达4.26万亿元，同比增长4.9%，增速较上月加快0.8个百分点，刷新月度规模最高纪录 [2] - “十四五”时期累计进出口规模突破200万亿元，较“十三五”时期增长40%，五年间进出口年均增长7.1% [5] 出口表现与结构 - 2025年出口总额达26.99万亿元，同比增长6.1% [2] - 高技术产品出口同比增长13.2%，“新三样”产品出口同比增长27.1% [2] - 自主品牌产品出口增长12.9%，智能手表、智能玩具等产品畅销全球170多个国家和地区 [2] 进口表现与市场地位 - 2025年进口总额为18.48万亿元，同比增长0.5%，将连续17年成为全球第二大进口市场 [3] - 自2024年6月起，进口连续7个月保持同比增长 [3] - 2025年全年，自全球130多个国家和地区的进口实现增长，较2024年增加7个 [3] 经营主体结构 - 2025年有进出口记录的经营主体超过78万家 [4] - 民营企业进出口同比增长7.1%，占进出口总值的比重提升至57.3%，继续发挥外贸“主引擎”作用 [4] - 外资企业进出口增长3.7%，已连续7个季度保持增长 [4] 贸易伙伴与区域合作 - 2025年与我国有贸易往来的国家和地区达到249个 [4] - 对第一大贸易伙伴东盟进出口突破万亿美元，与中亚国家贸易突破千亿美元 [4] - 对欧盟进出口同比增长6%，对共建“一带一路”国家进出口同比增长6.3% [4] 国内区域布局 - 广东、江苏、浙江、上海、山东、北京、福建7省市合计贡献了全国一半以上的外贸增量 [4] - 沿边9省区进出口同比增长5.6%，连续4年高于全国外贸整体增速 [4] - 长三角地区船舶和海洋工程装备、生物医药等产品出口占全国同类产品出口总值一半以上 [5] - 粤港澳大湾区内地9市外贸规模迈上9万亿元台阶 [5] 国际市场份额 - “十四五”期间，进口国际市场份额保持在10%左右，出口国际市场份额保持在14%以上 [5]

2025年中国货物贸易进出口总体表现 - 进出口总值首次突破45万亿元人民币，达到45.47万亿元，同比增长3.8%，连续9年增长并继续保持全球货物贸易第一大国地位 [1] - 2025年12月单月进出口额达4.26万亿元，同比增长4.9%，增速较上月加快0.8个百分点，刷新月度规模最高纪录 [6] - “十四五”期间累计进出口规模突破200万亿元，较“十三五”时期增长40%，5年年均增长7.1% [8] 出口表现与结构 - 2025年出口总额为26.99万亿元，同比增长6.1% [6] - 高技术产品出口同比增长13.2%，“新三样”产品出口同比增长27.1% [6] - 自主品牌产品出口增长12.9%，智能手表、智能玩具等产品畅销全球170多个国家和地区 [6] 进口表现与市场地位 - 2025年进口总额为18.48万亿元，同比增长0.5% [6] - 自2025年6月起，进口连续7个月保持同比增长 [6] - 中国将连续17年成为全球第二大进口市场，2025年全年自全球130多个国家和地区的进口实现增长，较2024年增加7个 [6] 经营主体与贸易伙伴 - 2025年有进出口记录的经营主体超过78万家 [7] - 民营企业进出口同比增长7.1%，占进出口总值的比重提升至57.3%，继续发挥外贸“主引擎”作用 [7] - 外资企业进出口增长3.7%，已连续7个季度保持增长 [7] - 全球与中国有贸易往来的国家和地区达到249个，其中贸易规模超过万亿、千亿和百亿元的国家和地区分别有14个、62个和137个，较2024年分别增加2个、6个和10个 [7] 区域贸易与重点市场 - 对第一大贸易伙伴东盟进出口突破万亿美元，与中亚国家贸易突破千亿美元 [7] - 对欧盟进出口同比增长6%，对共建“一带一路”国家进出口同比增长6.3% [7] - 广东、江苏、浙江、上海、山东、北京、福建7省市合计进出口贡献全国一半以上的外贸增量 [7] - 沿边9省区进出口同比增长5.6%，连续4年高于全国外贸整体增速 [7] - 粤港澳大湾区内地9市外贸规模迈上9万亿元台阶 [7] 产业与区域优势 - 长三角地区船舶和海洋工程装备、生物医药等产品出口均占全国同类产品出口总值的一半以上 [7] - “十四五”期间，中国出口国际市场份额保持在14%以上，进口国际市场份额保持在10%左右 [8]

中国港口行业表现与成就 - 2025年前11个月，中国港口完成货物吞吐量167.5亿吨，同比增长4.4%；集装箱吞吐量达3.2亿标准箱，同比增长6.6% [27] - 在全球贸易环境面临不确定性的背景下，中国港口吞吐量不降反增，彰显了行业发展的硬核实力 [30] - 中国已形成环渤海、长三角、粤港澳大湾区等世界级港口群，港口基础设施规模多年保持世界第一，自动化码头规模数量和技术水平稳居世界前列 [23] 宁波舟山港关键运营数据 - 2025年货物吞吐量突破14亿吨，连续17年蝉联全球第一；年集装箱吞吐量超4300万标准箱，居全球第三 [3] - 截至2025年底，集装箱航线达309条，连接全球200多个国家和地区的700多个港口，每日迎送货轮近300艘次 [4][7] - 2025年海铁联运业务量超200万标准箱，码头开放能级提升，穿山港区实现11个泊位全域开放 [7][9] 青岛港关键运营数据与技术创新 - 2025年货物吞吐量累计突破7亿吨，提前15天达成年度目标 [10][13] - 开年首日正式启用全国首套真空式自动系泊系统，并10多次刷新全球自动化集装箱码头装卸效率世界纪录 [14][15] - 海关采用先期机检设备，完成一次检查仅需几秒钟，智慧口岸建设是未来5年的发展愿景 [17] 行业升级与新兴市场拓展 - 智慧物流枢纽加快升级，例如天津港上线智能化集装箱码头管控系统，上海港使用全自动无人导引车精准搬运集装箱，作业效率大幅提升 [20] - 多个港口正加速拓展新兴市场航线，例如宁波舟山港开通首条北极航道航线，嘉兴港新增直航非洲航线，温州港、北部湾港开通至中东国际航线 [21][25] - 数据的飞跃源于基础设施、智慧物流枢纽的加快升级和新兴市场航线的加速拓展 [1]

外贸总体表现 - 在复杂严峻的外部环境下，中国外贸实现逆势而上，量稳质升，并实现了“10月连增”，彰显了韧性与活力 [1] 贸易结构 - 以“新三样”和船舶等在内的机电产品是出口主力，同比增长8.8% [3] - 机电产品占同期中国出口总值的60.9% [3] 经营主体表现 - 民营企业进出口额达23.52万亿元人民币，同比增长7.1%，是外贸主力军 [5] - 有进出口记录的民营企业数量同比增加6.6万家 [6][7] - 外商投资企业进出口额为12.07万亿元人民币，同比增长3.5% [11][12] - 外商投资企业进出口额占外贸总值的29.3% [13] 市场多元化 - 前11个月，中国对第一大贸易伙伴东盟进出口额为6.82万亿元人民币，同比增长8.5% [15] - 同期，对非洲进出口同比增长18.7%，对拉美进出口同比增长5.6%，对欧盟进出口同比增长5.4% [15] - 中国与全球110多个国家和地区实现了出口、进口同时增长，外贸多元化支撑明显 [16]

外贸总体表现与增长韧性 - 今年前11个月中国货物贸易进出口总值达41.21万亿元人民币，同比增长3.6% [1] - 11月当月进出口同比增速回升至4.1%，且已连续10个月保持同比增长 [1] - 外贸规模在去年同期高基数上实现增长，下半年以来增速企稳回升，展现出抵御风险和自我修复的能力 [1] 贸易结构与质量升级 - 附加值更高的一般贸易已成为主流，前11个月占外贸总值比重达63.2% [2] - 机电产品作为出口主力军，占出口总值比重超过六成 [2] - 在电动汽车、锂电池、光伏产品、机器人等高增长新兴领域，中国已形成全球领先优势，正从“中国制造”向“中国智造”跨越 [2] 市场多元化与新兴市场开拓 - 前11个月，中国对共建“一带一路”国家进出口额突破21万亿元，占外贸总值的一半以上 [3] - 东盟继续保持中国第一大贸易伙伴地位，前11个月双边贸易额达6.82万亿元，同比增长8.5% [3] - 前11个月中欧班列开行量同比增长9.0%，11月单月开行量创历史新高 [3] 政策支持与未来展望 - 一系列稳外贸政策综合发力，包括支持跨境电商、海外仓等新业态发展，落实减税降费、强化信保支持 [4] - 海南自贸港全岛封关运作深入推进，绿色贸易等专项政策支持持续加码 [4] - 依托完整的产业链供应链、充满活力的市场主体、不断扩大的开放平台和多元稳固的市场格局，中国外贸有基础持续巩固向好势头 [4]

中国外贸整体表现 - 面对复杂外部环境 中国外贸实现逆势而上 [1] - 今年前11个月 中国货物进出口总值同比增长3.6% 实现量稳质升 [1] 行业面临的共同挑战 - 全球经贸领域不确定不稳定因素显著增多 [1] - 全球产供链正经历深刻调整 这是包括中国在内所有国家面临的共同挑战 [1] 未来政策支持与发展方向 - 相关部门将落实各项稳外贸政策 [3] - 推动市场多元化 加强对企业开拓市场的服务保障 [3] - 拓展中间品贸易和绿色贸易 推动贸易创新发展 [3] - 推动进出口平衡发展 持续打造“出口中国”品牌 [3] - 提升贸易促进平台功能 支持跨境电商和海外仓等新业态新模式发展 以促进外贸提质增效 [3]