报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级（如买入、增持等）[1][2][5] 报告核心观点 - 养老服务供给体系面临结构性挑战，智慧化转型势在必行，照护辅助类产品仅占智能养老产品总量的8.81% [6] - 老年群体对智慧产品接受度稳步提升，需求呈现多元化特征，43.08%的用户每日使用时长为1-3小时，与子女同住老年群体对个性化休闲娱乐需求可达独居老人的2.27-3.13倍 [6] - 智慧养老产品持续升级，构建全周期健康管理生态，从单一功能向系统解决方案演进 [7] 中国智慧养老产业综述 - 中国人口老龄化进程持续加速，预计至2050年老龄化水平将达30%，远超全球平均水平的10.21% [18][21] - 中国自进入老龄化社会至迈入中度老龄化仅用时约20年，远短于多数发达国家 [18] - 智慧养老产品涵盖健康管理、养老监护、适老改造及中医数字化等多个类别 [23] - 技术架构分为基础支持层（传感、芯片、续航技术）、核心处理层（无线通信、数据处理、AI）和应用交互层 [25][27][28] - 产业发展历经萌芽期（2000-2011）、启动期（2012-2013）、探索期（2014-2016）至推广期（2017至今），政策驱动特征明显 [31] - 政策环境持续优化，近年主要政策包括《关于深化养老服务改革发展的意见》（2025）、《关于发展银发经济的意见》（2024）等 [33] - 资本投资聚焦AI、机器人、数字化平台等创新领域，2024年养老机器人赛道融资活跃，傅利叶获投8亿元 [35][37] - 社会环境方面，43.08%的用户每日使用智能产品1-3小时，日常生活服务类产品拥有率最高（26.1%），居住模式显著影响需求 [39][43] - 技术环境以健康物联网为基础，融合感知、互联与智能技术，区块链技术保障数据安全共享 [45][47] 中国智慧养老产业链分析 - 产业链上游为核心软硬件供应商（传感器、集成电路、减速器、公有云），中游为产品与服务集成商（可穿戴设备、养老机器人、互联网医疗、智慧平台），下游为应用场景（90%居家养老、3%社区养老、7%机构养老） [52] - 上游集成电路产业存在供需矛盾，2024年贸易逆差达2,261亿美元，但出口产品附加值提升，价差收窄 [55][57] - 上游减速器产业国产化率突破60.8%，2024年RV减速器消费量达57.05万台，同比增长9.69% [62][63] - 上游公有云市场2024年规模达451.90亿美元，AI云服务是核心驱动力，机器学习领域同比增长163.2% [68][70] - 中游可穿戴设备市场从2020年1,400.2亿元增长至2024年1,499.6亿元，预计2029年达2,230.2亿元，使用后高血压早期检出率提升12.5%，慢性病风险下降4-7% [85][90][92] - 中游智能手表线上市场呈头部集中态势，华为（份额34.0%，增长84.6%）与苹果（份额29.4%）形成双强格局 [79][80] - 中游养老机器人分为康复、护理、陪伴三类，匹配不同老人需求，市场规模从2020年90.5亿元增长至2024年281.7亿元，预计2029年达657.9亿元 [96][104] - 中游互联网医疗老年用户规模从2020年约1.08亿人预计增长至2030年约9.74亿人，适老化改造提升使用意愿 [118] - 中游智慧养老平台通过终端感知、数据融合构建监测、服务与监管闭环生态，并向市场化、生态化方向演进 [130][132][143]

国际最新健康研究：日行5000步或助减缓阿尔茨海默病相关衰退 中新网北京11月4日电 (记者 孙自法)施普林格·自然旗下专业学术期刊《自然-医学》最新发表一篇健康 研究论文称，研究人员通过对认知功能未受损的老年人进行14年的追踪发现，每日步行超过5000步或可 降低阿尔茨海默病临床前期的tau蛋白积累和认知衰退。 这是首批探索不同运动强度和阿尔茨海默病关键生物标志物间关系的研究之一，并且提出了对老年人而 言较易实现的运动目标，以减缓疾病进展。 该论文介绍，缺乏运动是阿尔茨海默病的已知风险因素，亟需安全有效的方式来延缓疾病进展。动物研 究表明，锻炼可降低阿尔茨海默病相关病理变化，但运动对该疾病人类生物标志物的影响及其剂量-反 应关系尚不明确。迄今鲜少有研究使用活动的客观量表来检测其对淀粉样斑块和tau蛋白(阿尔茨海默病 的生物标志物)的作用，也无长期时间框架下的追踪研究。 在本项研究中，美国医疗机构麻总百瀚(MGB)团队和合作者一起，分析了哈佛老化大脑研究中294名认 知功能未受损的老年人(50-90岁)的数据，包括计步器记录的运动量、纵向淀粉样蛋白和tau蛋白的PET成 像数据，以及最长达14年的认知评估，发 ...

经济总量与增速 - 深圳前三季度GDP累计达2.79万亿元，继续位居全省首位 [2] - 梅州以6.0%的GDP增速领跑全省，深圳以5.5%的增速紧随其后 [2] - 湛江、潮州两个地市GDP增速均为5.0%，共有9个地市增速快于全省平均水平（4.1%） [2] 工业表现 - 湛江以10.4%的规上工业增加值增速领跑全省，共有12个地市增速高于全省水平（3.5%） [5] - 湛江纺织服装服饰业和通信设备计算机制造业均增长58.4%，石油和天然气开采业增长26.8% [7] - 梅州规上工业增加值增长9.0%，其中先进制造业和高技术制造业增加值分别增长17.1%和22.5% [7] - 惠州规上工业增加值增长8.5%，电子行业增长12.9%，先进制造业和高技术制造业增加值分别增长8.9%和12.5% [8] - 中山先进制造业和高技术制造业分别增长9.4%和19.2% [8] - 深圳民用无人机、工业机器人、3D打印设备产品产量分别增长46.9%、38.2%、33.6% [8] - 东莞集成电路、智能手表、服务器、传感器等产品产量分别增长78.3%、39.7%、27.6%、24.5% [8] 投资活动 - 潮州、揭阳、湛江、梅州及阳江等地市基础设施投资增速较快，分别为28.4%、17.3%、14.8%、13.9%及13.1% [9] - 茂名、梅州、深圳、阳江、潮州及湛江等地市工业技改投资均超30% [11] - 茂名工业投资增长30.7%，占固定资产投资比重37.9% [13] - 广州汽车零配件制造业投资增长38.6%，航空航天器及设备制造业投资增长55.2% [13] - 东莞先进制造业投资同比增长46.6%，高技术制造业投资同比增长57.9% [13] 外贸进出口 - 深圳进出口总额达33643.29亿元，占全省进出口总额比例接近一半，出口增长8.4% [14] - 深圳高新技术产品出口增长9.7%，进口机电产品1.08万亿元，增长10.7% [14] - 肇庆外贸进出口总额同比增长18.2%，增速全省第一，机电产品出口增长21.2% [17] - 东莞进出口总额达1.17万亿元，同比增长14.4%，机电产品出口达4999.1亿元，增长12.2% [17] - 广州进出口总额突破9000亿元，同比增长12.5%，高新技术产品出口增长16% [17] 消费与农业 - 惠州限额以上单位文化办公用品类、通讯器材类商品零售额分别增长135.1%和121.0% [20] - 汕尾限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额增长820.3%，通讯器材类增长105.8% [20] - 深圳限额以上单位家用电器和音像器材类零售额增长41.5% [20] - 茂名、湛江及肇庆三个地市农林牧渔业总产值均超500亿元，其中茂名达890.75亿元 [20] - 韶关农林牧渔业总产值同比增长6.2%，其中渔业增长13% [23] - 潮州茶叶产量3.13万吨，增长9.5% [23]

（原标题："粤享暖冬 乐游广东"消费季活动来了！将发新一轮消费券） 11月3日上午，广东省政府官网发布《"粤享暖冬 乐游广东"消费季活动总体方案》（下称"方案"）。方案提出，"粤享暖冬 乐游广东"消费季活动 于2025年11月1日启动，延续到2026年3月底。 其中提到，活动期间，发放"广东优品购"消费券，对个人消费者购买新能源乘用车或符合国六排放标准燃油乘用车新车，购买电视机、冰箱、空 调（含取暖器）、电脑（含显示器）、洗衣机、扫地机器人、家用灶具（含吸油烟机）、热水器等8类家电产品，购买4类地市特色优品，购买手 机、平板（含学习机）、智能手表（手环）、智能耳机、无人机等5类电子产品，购买跑步机、椭圆仪、划船机、运动自行车、滑雪板、轮滑板等 6类体育用品，给予一次性补贴，线上线下大促销、线下设置体验点。 具体细则由省制定，各地市组织实施。鼓励参与企业推出全运会证件、全运会门票等有效凭证叠加优惠。各地市发布本地区具体优惠措施。 ...

广东省人民政府办公厅印发《"粤享暖冬 乐游广东"消费季活动总体方案》。"粤享暖冬 乐游广东"消费 季活动于2025年11月1日启动，延续到2026年3月底。其中提到，活动期间，发放"广东优品购"消费券， 对个人消费者购买新能源乘用车或符合国六排放标准燃油乘用车新车，购买电视机、冰箱、空调（含取 暖器）、电脑（含显示器）、洗衣机、扫地机器人、家用灶具（含吸油烟机）、热水器等8类家电产 品，购买4类地市特色优品，购买手机、平板（含学习机）、智能手表（手环）、智能耳机、无人机等5 类电子产品，购买跑步机、椭圆仪、划船机、运动自行车、滑雪板、轮滑板等6类体育用品，给予一次 性补贴，线上线下大促销、线下设置体验点。具体细则由省制定，各地市组织实施。鼓励参与企业推出 全运会证件、全运会门票等有效凭证叠加优惠。各地市发布本地区具体优惠措施。 ...

本报记者贾丽 11月2日7时30分，2025北京马拉松（以下简称"北马"）鸣枪开跑，32000名跑者参赛。在新一代通信技 术与人工智能的加持下，这场赛事科技成色十足，"跑出"中国体育与科技融合发展的新速度。 5G-A为北马护航 今年北马报名人数创下历史新高，赞助规模也同步提升。在这场科技与体育深度融合的盛会举行前夕， 2025北京·马拉松博览会首次向公众免费开放。日前，《证券日报》记者走入展馆，探寻科技如何重塑 马拉松。 博览会现场人潮涌动，中国联合网络通信集团有限公司（以下简称"中国联通"）展区内一张精细的5G- A网络覆盖地图吸引了众多目光。地图显示，北京城区已被密集的5G-A信号覆盖，体育场馆、交通枢 纽、繁华商圈尽在其中。 5G-A作为5G的增强版本，实现了上行下行速率三倍以上的提升。在马拉松这种人流密集、直播数据流 庞大的场景中，相关技术是保障赛事顺畅进行的必需品。鉴于此，北京联通与华为技术有限公司联合构 建的全球首个5G-A大上行智慧网络，针对北马通信挑战进行精准布局。 实际上，马拉松通信保障历来是行业难题。42.195公里的赛道，32000名参赛者，加上沿线观众、媒体 记者和组织人员，总人数可达 ...

文章核心观点 - 成都市通过“立园满园”行动，将生态环保要素深度植入产业园区发展，使其从准入“高门槛”转变为发展“强引擎”，形成以高水平保护支撑高质量发展的新机制 [1][2][20] - 政府服务模式发生系统性变革，通过跨部门协同、审批流程创新和要素配置优化，显著提升了项目落地效率和企业服务水平，驱动工业投资和增加值快速增长 [2][4][8] - 营商环境持续优化，通过“无事不扰”的柔性执法、精准惠企服务和生态优势转化，构筑起城市竞争的核心软实力，吸引外资并推动产业能级跃升 [14][17][19][20] 经济发展关键指标 - 2024年1-9月，成都市规上工业增加值同比增长7.5%，工业投资增速达18%，两项指标均大幅领先全国 [1] - 2024年1-8月，全市引进重大产业化项目573个，同比增长93.58%，协议总投资5115.8亿元，同比增长23.06% [4] - 全市外商直接投资（FDI）达10.24亿美元，规模居中西部城市第一，其中制造业吸引外资1.87亿美元，同比增长42.97% [5] - 前三季度全市实现GDP 18226.9亿元，同比增长5.8%，分别高于全国、全省0.6和0.3个百分点 [14] 产业与项目发展动态 - 主要工业产品产量增长显著：新能源汽车增长238.0%，智能手表增长54.4%，锂离子电池增长38.9% [14] - “成都生态优园惠企会客厅”累计服务企业超过1.6万家，协调解决环保诉求1400余个 [1] - 通过分层累计走访服务企业14.54万户，收集诉求3.96万件，解决诉求3.93万件，办结率达99.24% [14] - 创新实施“受理即批复”审批模式，已有87个适用环评告知承诺制的项目实现“极速”批复 [7] 政府服务与机制创新 - 生态环境部门角色前置，与投促部门组成联合小组在项目洽谈意向阶段提前介入 [10] - 开创非在建项目大气污染物跨区置换先例，以10吨氮氧化物指标置换15吨挥发性有机物指标 [10] - 豁免“工业上楼”项目环评改革，预期可为入驻企业节省成本200万至400万元 [17] - 动态调整执法正面清单，企业数量由200余家提升至1899家，原则上以非现场执法为主 [19] 企业支持与成本优化 - 通过“陪项目跑”模式，为企业项目环评审批“抢”回超过两个月时间 [2] - 实施包容审慎监管，今年以来已实施从轻、减轻处罚98件，不予处罚246件 [19] - 对初次违法、情节轻微、危害较小的行为依法适用“轻微不罚”“首违免罚” [19]

财务表现 - 2025年前三季度营业收入12.57亿元，同比增长1.95% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.56亿元，同比下降25.88% [1] - 净利润下滑主要因计提6243.25万元的信用及资产减值损失，若剔除该因素，利润为增长 [1] 业务格局与战略 - 公司形成传统业务稳增长、新业务快突破的良好格局 [1] - 在巩固传统业务优势基础上，积极开拓新市场、培育新动能 [1] 消费电子业务 - 受益于国内“国补”政策下的行业复苏，智能手机、智能穿戴、平板电脑等产品需求回升 [1] - 作为华为、小米、360等知名品牌的核心供应商，直接承接行业回暖红利，相关产品线订单量增长 [1] 网通设备业务 - 公司产品系列完整，包括智能路由器、CPE终端、PON、10GPON、家庭网关等，并具备Wi-Fi7产品量产优势 [2] - 机构预测2024-2031年全球网络与通信设备市场年复合增长率达5.8%，2031年市场规模有望接近5342.9亿元 [2] 移动电源业务 - 公司已成为多家品牌及跨境电商客户的核心供应商 [2] - 机构预测2025年全球移动便携式电源组市场规模达380亿美元，2030年将增至720亿美元，年复合增长率13.7% [2] - 中国市场2025年出货量预计突破1.2亿台，占全球总量35% [2] - 公司将移动电源纳入跨境电商核心品类，聚焦欧洲、北美、日本等重点市场，实现差异化布局 [2] 发展前景 - 在全球科技产业升级与国内消费电子复苏双重机遇下，公司凭借技术、客户、产能三大核心优势 [3] - 公司有望在消费电子、网通设备、移动电源等多赛道持续突破，开启发展新阶段 [3]

美国联邦通信委员会（FCC）的监管行动 - FCC以3比0的投票结果，要求禁止为含有"覆盖清单"中零部件的设备发放新许可，并在特定情况下禁用此前已获批的设备[1] - FCC计划进一步收紧对被视为"存在国家安全风险"的中国企业所制造电信设备的限制[3] - FCC发布新的国家安全通告，提醒企业注意遭禁的产品，包括视频监控设备等[3] 针对中国企业的具体措施 - 美国主要电商平台已下架数百万件所谓的"违禁"中国电子产品，涉及家用安防摄像头、智能手表等产品[3] - FCC以"国家安全"为由，宣布推动撤销香港主要电信运营商香港电讯（HKT）在美国的运营资质[3] - FCC开始撤销对第一批7家中国所谓"不良实验室"机构的认证许可，并对4家中国实验室已经到期的认证采取不续签方式，将禁止10家中国实验室测试美国电子产品[4] 历史行动与法规背景 - 2019年美国国会通过法案，要求FCC规定接受联邦补贴的美国电信运营商必须将中国电信设备从其网络中剥离[4] - 2020年6月FCC指认华为和中兴对美国"国家安全"构成威胁，禁止美国电信运营商使用政府补贴购买两家中企的设备和服务[4] - 时任总统拜登签署了《2021年安全设备法》，FCC不再为华为、中兴等中国企业提供任何审查或颁发新的设备许可证[4] 受影响的中国企业及回应 - 涉及中国企业包括华为、中兴以及家用安防摄像头、智能手表等产品的制造商[3][4] - 海康威视回应表示反对FCC将限制扩大到先前批准的型号，认为该行为超越了其职权范围且非基于针对特定产品的证据[3]

报告核心观点 - 老年群体是AI时代的深度参与者，将在居家养老、健康医疗、护理看管、情感陪伴、职业延续等场景全面收获AI红利 [1] - “AI+银发”正在创造显著的消费增量，淘宝天猫平台的适老化智能产品普遍实现销售额三位数增长 [2] 老年群体AI应用现状 - 针对5557份问卷的调查显示，50-55岁、56-60岁、61-65岁、66-70岁、71-75岁、76岁以上年龄段的AI使用率分别为69.67%、67.32%、60.04%、55.29%、50.26%、42.52%，呈现年龄段越大使用率越低的趋势 [3][4] - 上述年龄段“每天都经常用AI”的高频用户占比分别为29.94%、33.37%、36.42%、40.26%、46.58%、45.05%，基本遵循年龄段越大高活跃用户占比越高的特点 [4] - 在2000多条主观建议中，呼吁“更易用的产品”和“更多的培训”占比超过70%，安全与风险顾虑仅占4% [4] AI在健康医疗领域的应用 - 阿里旗下夸克App的“健康助手”学习了上万本专业书、上千万篇论文文献、上千万份专业资料及经验分享，可直给准确答案 [7][8] - 达摩院的“平扫CT+AI”多癌筛查技术用于胰腺癌、胃癌等常见癌症早期筛查，已覆盖9个国家和地区，为2000万人次提供服务 [9] - 熙牛医疗在浙一医院数字化系统新增“AI问答”功能，医生可基于“通义千问”大模型调取信息，提升服务效率 [8] AI赋能银发经济与消费趋势 - 淘宝天猫平台数据显示，今年1月至8月，具备适老化功能的智能手环和智能手表销售额同比增速分别超过200%和350% [9] - 同期，银发人群下单的智能机器人销售额同比增速接近200%，老人专用看护摄像头销售量同比增长超过20% [9] - 新型适老化产品加速普及，如淘宝天猫平台的“掌静脉门锁”销售额同比增长近150% [10] - 针对出国旅行场景，银发人群购买智能翻译机的累计金额同比增长近300% [10] - 飞猪推出AI旅行专家“问一问”，可基于用户需求提供行程规划 [10] AI应用未来趋势与挑战 - 随着AI普及，老年群体的信息素养、健康素养将得到显著提升 [7] - 通过先赋能服务者，再由服务者为老年群体提供服务的路径，是更理想的AI价值落地方式 [8] - 当前养老护理行业人力紧缺，但具身机器人的技术路线尚未收敛、领域知识尚不具备，技术成熟后的产业推广仍是关键难题 [11]