8月1日，乐心医疗今日收盘16.46元，上涨1.60%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的 比值）达到50.67倍，总市值35.79亿元。 从行业市盈率排名来看，公司所处的医疗器械行业市盈率平均53.65倍，行业中值37.22倍，乐心医疗排 名第87位。 最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.73亿元，同比9.90%；净利润2294.20万元，同 比67.88%，销售毛利率37.38%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)13乐心医疗50.6758.333.5035.79亿行业平均 53.6550.024.68114.74亿行业中值37.2237.112.6755.30亿1九安医疗11.0111.130.87185.78亿2英科医疗 15.4516.651.37244.06亿3新华医疗15.7214.571.28100.77亿4山东药玻16.0216.071.84151.57亿5振德医疗 16.2915.351.0459.13亿6奥美医疗16.4116.081.6959.27亿7九强生物17.4416.212.1486.36亿8康德莱 17.6117.631 ...

| | | | 近年全国前十强城市 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | GDP同比增速一览(单位:%) | | | | 城市 | 2025年 下未生 GDP | 2025年 李度 GDP | 2024年 GDP | 2023年 GDP 增速 | 2022年 GDP 增速 | | | 增速 | 增速 | 增速 | | | | 上海 | 5.1 | 5.1 | 5.0 | 5.0 | -0.2 | | 北京 | 5.5 | 5.5 | 5.2 | 5.2 | 0.7 | | 深圳 | 5.1 | 5.2 | 5.8 | 6.0 | 3.3 | | 重庆 | 5.0 | 4.3 | 5.7 | 6.1 | 2.6 | | 广州 | 3.8 | 3.0 | 2.1 | 4.6 | 1.0 | | 苏州 | 暂不发布 | 6.0 | 6.0 | 4.6 | 2.0 | | 成都 | 5.8 | 6.0 | 5.7 | 6.0 | 2.8 | | L.L. . L.I.I.I | | | | | | 6月28日，2025中国·成都天府绿道国际自行车赛上的 ...

公司上市表现 - Ambiq Micro在纽约证券交易所首日上市后股价暴涨超过60%，最终收于38.53美元，公司市值达6.57亿美元 [1] - IPO发行价为每股24美元，上市首日盘中最高飙升至近102% [1] - 通过首次公开募股（IPO）成功筹资9600万美元 [1] 主营业务与技术优势 - 主营业务为研发超低功耗计算芯片，尤其适用于智能穿戴设备如智能手表、健身追踪器等 [1] - 最新一代芯片聚焦于智能眼镜等设备，能够在极小的能源预算下运行语音识别与图像识别算法 [2] - 超低功耗芯片技术是其核心竞争力，有望抢占下一代可穿戴智能设备市场 [2] 客户结构与市场认可 - 主要客户包括Alphabet（Google母公司）、Garmin和华为，三者合计占其年度营收的85%以上 [1] - 客户集中度高，反映其技术产品在高端应用领域获得核心客户高度信赖 [1] - 金融机构如BofA证券和瑞银牵头IPO承销，体现对Ambiq未来增长的看好 [6] 行业趋势与市场定位 - 公司处于AI潜力与硬件创新能力的交叉点，市场对此类公司需求旺盛 [6] - 低功耗芯片与智能硬件需求共振，AI功能在各类设备中持续落地将推动对能源效率优势芯片厂商的需求 [7] - 上市表现为其发展注入资本动力，为半导体与智能硬件领域投资者提供新的布局方向 [7]

际自行车赛上的专业选手。张朝元 摄（C视觉） 成都科创生态岛全景。 四川日报全媒 体记者 李向雨 摄 | | | | 近年全国前十强城市 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | GDP同比增速一览(单位:%) | | | | 城市 | 2025年 下未由 GDP | 2025年 一季度 GDP | 2024年 GDP 增速 | 2023年 GDP 增速 | 2022年 GDP 增速 | | | 增速 | 增速 | | | | | 上海 | 5.1 | 5.1 | 5.0 | 5.0 | -0.2 | | 北京 | 5.5 | 5.5 | 5.2 | 5.2 | 0.7 | | 深圳 | 5.1 | 5.2 | 5.8 | 6.0 | 3.3 | | 重庆 | 5.0 | 4.3 | 5.7 | 6.1 | 2.6 | | 广州 | 3.8 | 3.0 | 2.1 | 4.6 | 1.0 | | 苏州 | 暂未发布 | 6.0 | 6.0 | 4.6 | 2.0 | | 成都 | 5.8 | 6.0 | 5.7 | 6.0 | 2.8 | | 杭州 ...

快消巨头的AI应用 - 伊利通过动态数据大屏实时展示AI供应链系统并售卖产品 [6] - 飞鹤首次参展WAIC，展示AI如何优化奶粉安全与营养，包括奶牛健康监测和饲喂方案优化 [6] - 联合利华推出"AI for Science"创新平台，覆盖原料筛选到产品开发，已构建六大AI模型 [6] - 百事可乐与智元机器人联合打造人形机器人百事酷宝和百事蓝宝，具备多模态交互能力 [6] - 快消领域的AI探索仍多停留在表面，与产品关联度较弱，消费者感知有限 [8] 智能眼镜的时尚化转型 - 智能眼镜展区成为WAIC热门区域，产品设计转向轻量化和个性化 [10] - Halliday Glasses采用明亮色调，重量控制在35克以内，首发价2499元 [10] - 阿里夸克AI眼镜整合高德导航、支付宝支付等功能，镜腿可折叠设计 [12] - XREAL和Rokid分别主打专业沉浸感和全智能生活助手定位 [13] - AI眼镜尚未出现百万级爆款，行业仍处于0到1的初级阶段 [16] 户外运动与美业的AI创新 - AI健身设备如"AI私教镜"能实时纠正用户动作，提供3D动画演示 [19] - 傲鲨智能推出消费级外骨骼机器人VIATRIX，定价万元内，可减轻腿部负担 [20] - 静博士的"AI皮肤检测机器人"1分钟内生成个性化护肤方案 [20] - 蜜度科技的AI办公新品聚焦效率提升，快手可灵AI升级多项创作功能 [21] - 博涛科技的"巨神AI超级智能体"具备强大交互能力，已签署5个城市合作项目 [21] AI与消费的融合趋势 - AI正从技术名词转变为消费日常，渗透快消、智能硬件、运动、美业等多个领域 [3][5] - 消费品牌在AI展区中显得特别，展示从硬件终端到场景服务的全面渗透 [3] - AI与消费的对话正在摆脱"理工男"标签，但部分领域探索仍显表面 [3] - AI融入生活方式的核心在于产品如何融入生活的可能性，而不仅是技术本身 [22]

企业孵化 真实供应链支持 · 合规经营 四流合 从缺芯潮看深圳贸易困局2025年全球芯片供需仍处动态平衡阶段，但深圳中小硬件厂商却普遍陷入"有订单没芯 片"的窘境。一家智能手表创始团队曾向我吐槽："原厂交期动不动就52周，贸易商报价比股市波动还大"。 破局三原则根据行业跟踪数据，成功突围的企业往往遵循：1）建立备选供应商矩阵（至少3家以上合格供应商） 2）动态监控价格水位线（利用行业均价锚定采购阈值）3）用服务商杠杆撬动资源（专业贸易商常握有未公开的 渠道库存）。 方案推演：跨境IC采购沙盘以某TWS耳机团队为例，当其主控芯片突然被砍单时：1. 氪音创新通过东南亚渠道锁 定5K片替代型号2. 用BOM交叉替代方案降低20%关键物料成本3. 启用保税区VMI仓实现两周安全库存整个过程比 自行对接原厂节省至少45天时间。 供应链的本质是信任链当元器件成为战略物资的时代，选择合作伙伴的眼光比谈判技巧更重要。 本文出自【氪音创新 · 供应链观察】专栏，专注于为硬件创业者提供一线洞察与避坑指南。 ( 备忘录 助力中小微企业发展 企业孵化 贸易增量 让企业活过来 01) 02 四分行 真 SE # 易 合同流、资金流、 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[3] 报告的核心观点 - 市场对智能手表行业未来成长空间存在预期差，其有望打开成长空间，主要驱动力来自AI应用及运动场景需求，AI和运动手表出货量及渗透率提升有望成行业成长重要驱动因素，AI功能推动手表智能化及高端化，运动手表需求向好打开成长空间，建议关注华米科技、小米集团、传音控股等终端厂商和恒玄科技等SoC厂商 [6] - 部分投资者因行业创新节奏放缓认为智能手表行业未来成长空间有限，但报告认为其有望靠AI应用及运动场景需求打开成长空间，有竞争力的公司或获超越行业增速，AI应用提升手表智能化和均价，户外运动场景需求挖掘及运动手表出货量提升也助于均价提升 [11] - 受AI应用及运动场景需求驱动，智能手表行业需求有望持续成长，相关标的将深度受益，核心变量为智能手表季度出货量及其增速、运动手表出货量及其增速、智能手表均价 [12] - 智能手表季度出货量显著提速、出现爆款AI手表应用、运动手表出货量显著提升为股价上涨催化因素 [13] 根据相关目录分别进行总结 1. 智能手表行业持续增长，AI、运动等功能有望成为新驱动因素 1.1 下游需求复苏，智能手表出货量稳步增长 - 可穿戴腕带智能化程度提升，搭载操作系统的智能手表产品份额达约80%，持续挤占基础手环份额 [16] - 2022年起可穿戴腕带市场进入低谷期，近期显著复苏，2025年Q1全球可穿戴腕带出货量达4660万台，同比增长13%，全球前五大厂商出货量均同比成长 [19] - 全球智能手表出货量稳步成长，增速高于同期可穿戴腕带整体市场，未来在可穿戴腕带市场占比有望继续提升，预计2027年将达88% [23] 1.2 AI和运动功能有望驱动智能手表行业未来成长 - 操作系统和运动功能是智能手表消费者关注重点，未来智能手表竞争或集中到生态系统实力和应用功能上 [28] - 2025年智能手表厂商纷纷将AI及健康/运动能力作为产品卖点，大部分新品重点搭载相关功能 [33] - AI手表和运动手表出货量及渗透率不断提升，有望成智能手表行业未来成长重要驱动因素，预计2025年AI手表渗透率将从25Q1的2.3%提升到15%，2024Q1运动手表出货量占比为7%，同比+2pct，出货价值占比达19%，同比+4pct，且两者产品定位高端，有望驱动行业均价提升 [35][40] 2. AI功能加入，持续推动手表智能化及高端化 2.1 AI功能提升用户体验，相关应用在智能手表中逐步落地 - 智能手表搭载AI语音助手功能，如苹果Apple Watch采用ChatGPT应用程序，华为WATCH 5支持AI小艺语音助手，大幅提升用户交互体验，打开应用场景 [43] - AI大幅提升健康/运动功能体验，在健康监测上可精准监测指标、预警异常并生成改善方案，如谷歌研究院开发的AI系统能监测心脏骤停迹象；在运动场景下能化身教练，如vivo WATCH 5的AI运动教练功能可给出运动计划及饮食建议 [48] - 在儿童智能手表领域，AI能为安全赋能，在教育陪伴上定制专属计划、输出趣味互动教学，在安全守护上结合环境识别与行为分析及时预警 [49] 2.2 AI应用有望拉动高端智能手表需求，促进均价提升 - 搭载高级操作系统有望成智能手表行业趋势，预计2027年出货量达1亿部，2024 - 2027年复合增速达14%，2024年后其在智能手表产品中的占比有望持续提升 [52] - 手表智能化程度提高，有望推动智能手表整体迈向高端化，24Q2苹果、三星、佳明在全球搭载高端操作系统的智能手表市场份额位列前三，24Q3苹果、佳明出货量占比分别为16%和4%，但出货价值占比高达40%和12%，若AI手表持续渗透，行业整体有望持续高端化，推动规模成长 [56] 3. 运动手表需求向好，打开成长空间 3.1 运动手表功能差异化明显，解决运动人士痛点 - 运动手表功能高度适应户外等特殊场景，配备先进传感器和专用组件，有较强定位技术，如华为WATCH Ultimate搭载北斗双向卫星消息功能，苹果WATCH Ultra 2防水、防尘性能高 [58] - 运动手表在健康检测功能上更专业化，如小米手表S4 Sport支持专业乳酸阈值测试，苹果WATCH Ultra 2具有心率监测、经期跟踪等功能 [62] - 运动手表续航能力强，如佳明fenix 7旗舰版在太阳能充电情景下探险模式使用时间最长可达74天 [65] 3.2 运动手表市场有望持续成长，促进行业整体高端化 - 运动手表龙头佳明增长强劲，2024年营收及归母净利润创新高，毛利率保持在60%左右，反映运动手表市场势头好，未来有望保持较强成长趋势 [66] - 运动手表整体均价较高，佳明部分产品售价超10,000元，24Q1全球运动手表均价约514美元，远高于可穿戴腕带市场整体的约190美元，若其占比持续提升，智能手表整体均价有望上升，推动行业规模成长 [70] 4. 投资建议：智能手表终端及主控芯片厂商受益市场成长 4.1 华米科技：软硬件能力突出，打造专业运动功能 - 华米科技深度布局智能手表，已出货超2亿台智能可穿戴设备，服务超4200万用户，2024年移动应用注册用户达3.768亿，月活跃用户达2090万，2024年智能可穿戴设备出货量为400万台 [75] - 华米打造多元化产品矩阵，Amazfit品牌有健康时尚等系列，Zepp品牌打造高端产品，近年来重点发力运动手表，如2024年发布的Amazfit T - Rex 3智能手表适应户外专业运动需求 [75] - 华米科技营收增速回暖，25Q1营收跌幅收窄至4%，预计25Q2营收同比大增23% - 35%，毛利率明显抬升 [77] - 华米科技在软硬件方面表现优异，产品搭载自研黄山系列芯片，自研操作系统Zepp OS突出健康及运动功能，在运动及健康方面推进技术创新，如房颤判断和血压监测技术，参考影石成长经历，未来成长空间广阔 [82][88][91] 4.2 小米集团：智能腕带业务增长强劲，持续推出手表新品 - 小米可穿戴腕带市场份额持续提升，25Q1出货量增长44%至870万台，超越苹果重回市场第一，智能手表是其“人车家全生态”战略布局重要一环 [95] - 2025年小米公布玄戒T1芯片并应用于手表产品Watch S4，还推出适配运动场景的功能，如Watch S4的蓝牙心率广播功能 [96] 4.3 传音控股：智能手表主打性价比，完善IoT生态 - 传音打造Oraimo品牌产品，包括智能手表等，完善IoT生态，顺应新兴市场客户需求，推出高性价比智能手表，如2023年为印度市场推出的Smartwatch 2ES产品，具备心率监测等功能，售价仅1699印度卢比（约141人民币） [102] 4.4 恒玄科技：深耕端侧智能化，手表/手环芯片增长强劲 - 2024年恒玄科技智能手表/手环芯片营收10.45亿元，同比增长116%，出货量超4000万颗，新一代芯片BES2800性能提升，已在客户旗舰手表项目中量产落地，如OPPO Watch X2搭载其BES2800BP芯片 [108]

自6月开始，很多地区都陆续暂停了国补，主要是由于阶段性资金断档与政策调整所致，这波暂停让很多准 备购入家电、手机数码等产品的朋友措手不及。不少消费者一度以为"补贴结束了"，其实，这只是政策换挡 升级的前奏。 现在国补回来了！正式进入第三批发放阶段。 国家发展改革委会同财政部于2025年7月底向地方下达了第三批超长期特别国债资金，用于支持消费品以旧 换新政策。 预计各地将会在近期出台对应的政策，继续开启国补，可盯紧本地商务局公众号或"云闪付"公告。 资金规模有多大？ 这已经是2025年的第三批补贴资金了。今年国家安排了3000亿元预算，此前1月和4月，财政部已向地方下达 了共计1620亿元资金，三、四季度还有1380亿元资金。 这第三批占了690亿，后续第四批将于10月再下达690亿，稳稳撑到年底。 从补贴效果上看，数据显示，截至7月16日，全国累计2.8亿人次申领过国补，带动相关商品销售额超过1.6万 亿元。 据悉，此次补贴的分配方式更加科学。由财政部和发改委一起，根据各地区人口数量、去年政策实施效果， 以及消费潜力来进行资金分配。 补贴覆盖哪些产品？ 参与此次补贴的品类也更加丰富，从家电延伸到装修、卫浴、智 ...

行业概况 - 2025年第一季度华为首次超越苹果成为全球腕戴设备市场份额第一，出货量达1000万台，市场份额21.9%，同比增长42.4% [1][25] - 全球智能可穿戴设备市场规模已达1000亿美元，中国市场突破1000亿元人民币，预计2034年全球规模将超4300亿美元，年复合增长率20% [3][19] - 腕戴设备占智能可穿戴市场出货量30%以上，2024年全球出货量达1.9亿台 [24] 市场格局 - 2025年Q1全球腕戴设备前五厂商：华为(21.9%)、小米(19%)、苹果(15.5%)、三星(7.5%)、佳明(4.7%)，中国品牌增速显著 [25] - 中国市场智能手表出货量同比增长25%，智能手环增速接近70%，下沉市场成为新增量 [26][28] - 政策推动：2025年中国"国补"政策将智能手表/手环纳入补贴范围刺激消费 [28] 技术驱动因素 - 传感器技术进步使设备能实时监测心率/血氧/睡眠等多维健康数据，精度提升 [4][34] - 电池续航能力显著改善，支持全天候健康监测和户外运动场景 [5][35] - 微型化技术突破：如MOT6601传感器芯片仅芝麻大小，实现更小体积设备 [34] 产品形态演进 - 主要形态包括：腕戴设备(手表/手环)、眼戴设备(眼镜)、头戴设备(AR/VR)、服装类设备 [3] - 智能戒指崛起：Oura Ring占全球50%份额，估值超50亿美元，主打健康监测+时尚设计 [32] - 产品差异化：针对跑步/游泳/潜水等户外场景推出专业款设备 [35] 应用场景拓展 - 医疗健康领域：从数据监测走向主动干预，如高血压筛查、慢性病管理等 [36] - AI深度融合：设备具备情绪识别、睡眠评分等决策辅助功能 [37] - 户外运动场景：GoPro运动相机、佳明专业运动手表等细分产品发展 [17][30] 行业发展历程 - 萌芽期(1960s-1990s)：从实验室设备(1961年可穿戴计算机)到消费化尝试(1975年计算器手表) [9] - 突破期(2000s)：iPod设计理念影响、Fitbit健身追踪器问世、iPhone推动移动互联 [13][18] - 爆发期(2010s)：市场规模从2011年20亿美元增长至2020年520亿美元，CAGR达43% [19][22] 中国企业表现 - 华为/小米通过高性价比产品抢占市场，华为2025年Q1出货量同比增42.4% [25] - 高驰从OEM转型自有品牌，专注户外智能穿戴领域 [29] - 产业链优势：中国在传感器、芯片等核心零部件领域逐步突破 [34]

成都都市圈经济表现 - 成都都市圈上半年GDP达15171.78亿元，其中成都占比79.8%达12108.2亿元，德阳1588.0亿元，眉山945.48亿元，资阳530.1亿元 [1] - 成都第三产业增加值8654.2亿元占GDP比重71.5%，显示服务业为主导的经济结构 [2] - 德阳1-5月规模以上工业企业营收1799.0亿元同比增长10.8%，利润90.3亿元增长6.9% [2] 重点产业链发展 - 都市圈9条产业链产值超万亿元，成都主导新型显示、轨道交通等6条产业链，德眉资主导清洁能源装备等3条产业链 [1] - 成都新能源汽车产量增长352.2%，智能手表119.2%，锂离子电池45.8% [1] - 德阳燃气轮机产量增长101.6%，发电设备增长51.3% [1] - 眉山太阳能电池增长179.8%，液晶显示屏15.5%，液晶显示模组24.5% [1] - 资阳铁路机车增长130.8%，锂离子电池31.9%，中成药71.5% [1] 消费与服务业发展 - 成都上半年社会消费品零售总额5622.3亿元，正推进文商旅体融合发展和国际消费中心建设 [2] - 成都重点发展文创产业、演艺经济、赛事经济等服务消费领域 [2]