财经日历事件 - 2025年11月北美地区实行冬令时 [2] - 海南离岛旅客免税购物政策调整 [2] - 内蒙古自治区实施境外旅客购物离境退税政策 [2] - 国产小客车新车上牌“一件事”服务在全国全面推行 [2] - 澳洲联储公布利率决议 [4] - 日本央行公布9月货币政策会议纪要及10月货币政策会议审议委员意见摘要 [4] - 英国央行公布利率决议 [4] - 欧佩克公布月度原油市场报告 [4] - IEA公布月度原油市场报告 [4] - EIA公布月度短期能源展望报告 [4] - 国内成品油迎调价窗口 [4] 重要经济数据发布 - 中国10月CPI、PPI [4] - 中国10月官方储备资产、贸易帐 [4] - 国家统计局发布10月国民经济运行数据 [4] - 国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告 [4] 行业峰会与大会 - 第十八届中国—拉美企业家高峰会 [4] - 2025消费电子创新大会 [4] - 2025全球计算大会 [4] - 第八届中国国际进口博览会 [4] - 2025年国际金融领袖投资峰会 [4] - 2025年世界互联网大会乌镇峰会 [4] - 百度世界2025大会 [4] - 2025世界动力电池大会 [4] - 2025中国机器人产业发展大会 [4] - 花旗在上海和深圳举办花旗中国峰会 [4] - 2025第四届中国核能高质量发展大会 [4] 公司特定事件 - 京东联合广汽、宁德时代推出新车 [4] - 特斯拉年度股东大会 [4] - 赛力斯H股在港交所挂牌上市 [4] - 小鹏汽车举行小鹏科技日活动 [4] - 京东、哔哩哔哩披露业绩 [4] - 英伟达中国开发者日活动 [4] - HPV疫苗纳入国家免疫规划 [4]

互联网历史起源 - 1969年10月29日，在加州大学洛杉矶分校实现了历史上第一次计算机对计算机的消息传输，发送的信息为“lo”[1] - 首次传输因斯坦福研究所计算机预期接收速度为每秒10个字符，而ARPANET传输速度达每秒5000个字符，导致系统崩溃[2] - 此次尝试虽未完成预期传输“login”一词，但奠定了互联网发展的基础[2] 技术基础与创新 - 上世纪60年代，受冷战局势推动，美国军方需要一种在核攻击后仍能保持通讯的网络[3] - RAND公司科学家保罗·巴兰和沙拉·博姆于1964年提出“分布式网络”概念，核心技术为“数据包交换”[3] - 数据包交换技术将信息分解成小部分，通过不同路径发送至接收端再重新组装，极大提高了通讯可靠性[3] 早期愿景与现实影响 - ARPANET项目的科学家在1970年代即预测计算机网络将如同电力和电话一样，成为家庭和办公室的基础设施[4] - 该愿景已实现，互联网如今渗透至在线购物、社交媒体等生活的方方面面[4] - 互联网的诞生是科技史上一大里程碑，深刻改变了通讯方式和生活方式[5]

市场整体表现与基金仓位 - 2023年第三季度A股市场强劲上涨，上证指数、深证成指和创业板指数涨幅在全球重要指数中排名前列，市场信心显著回暖，资金流入加速 [1] - 截至三季度末，可比公募基金平均仓位为83.28%，较二季度末的81.15%提升2.13个百分点，股票型开放式基金和混合型开放式基金平均仓位分别为90.14%和82.15%，较二季度末分别提升1.24和2.26个百分点 [2] - 部分权益类基金显著提升股票仓位，例如鹏华创新增长一年持有期混合A权益仓位从二季度末的77.38%提升至90.44%，东方红内需增长混合A权益仓位从71.5%提升至86.78% [2] 公募基金重仓股变动 - 宁德时代取代腾讯控股，重新成为公募基金头号重仓股，腾讯控股退居次席，AI概念股新易盛和中际旭创分列第三、四位，阿里巴巴进入前五，贵州茅台跌至第十大重仓股 [1][4] - 公募基金前50大重仓股主要分布在信息技术（19只）、消费品及服务（8只）和医药（8只）等行业 [4][5] - 得益于人工智能爆发，AI概念股成为投资组合新贵，新易盛、中际旭创、工业富联均进入公募前七大重仓股 [4] - 持仓市值方面，1408只基金持有宁德时代，市值合计759亿元，1077只基金持有腾讯控股，市值699亿元，765只基金持有新易盛，市值561亿元 [6] 行业配置与投资布局 - AI板块在三季度强势上涨，多位基金经理对相关板块进行重点布局，维持高仓位配置海外算力产业链公司（如光模块、PCB、服务器设备等）并增加半导体公司权重 [7] - 除AI算力外，基金经理的投资组合也涉及机器人产业链、游戏、有色金属、锂电池等行业 [7][8] - 创新药行业蓬勃发展，恒瑞医药、百济神州等8只创新药龙头标的进入基金前50大重仓股 [5] - 消费品板块整体疲软，前50大重仓股中白酒股仅有贵州茅台、山西汾酒、五粮液和泸州老窖 [4] 基金经理后市观点 - 基金经理对A股后市持乐观态度，认为政策环境将支撑市场估值扩张，基本面边际下行温和，更多板块有望迎来盈利拐点 [3] - 科技成长板块被普遍看好，重点关注人工智能、储能、互联网和新势力整车等方向，认为AI投资仍是主线，中国制造业将随技术创新受益 [9] - 基金赚钱效应与增量资金入场形成正向循环，中长期资金扩容有望为市场提供稳定支撑 [3]

市场整体表现与基金仓位 - 2025年第三季度A股市场强劲上涨，上证指数、深证成指和创业板指数涨幅在全球重要指数中排名前列，市场信心显著回暖且资金流入加速[2] - 截至三季度末，可比公募基金平均权益仓位为83.28%，较二季度末的81.15%提升2.13个百分点，其中股票型基金和混合型基金平均仓位分别为90.14%和82.15%，较二季度末分别提升1.24和2.26个百分点[2][3] - 部分权益基金显著提升股票仓位，例如鹏华创新增长一年持有期混合A权益仓位从二季度末的77.38%提升至90.44%，增加13.06个百分点，东方红内需增长混合A权益仓位从71.5%提升至86.78%，增加15.28个百分点[4] 基金重仓股变动 - 宁德时代成为公募基金头号重仓股，腾讯控股退居第二，AI相关公司新易盛和中际旭创分列第三、四位，阿里巴巴进入前五，而贵州茅台从二季度末的第三大重仓股跌至第十位[2][6][7] - 具体持仓数据显示，1408只基金持有宁德时代，总市值达758.81亿元，1077只基金持有腾讯控股，总市值699.38亿元，贵州茅台仅被573只基金持有，总市值为283.72亿元[8][10] - 新易盛和中际旭创是首次进入公募前五大重仓股，两家光模块公司第二、三季度股价涨幅惊人[10] 行业配置偏好 - 公募基金前50大重仓股主要分布在信息技术、消费品及服务、医药等行业，其中信息技术行业公司高达19家[9] - AI概念股成为投资组合新贵，新易盛、中际旭创、工业富联均进入公募前七大重仓股，得益于人工智能大爆发[9] - 消费品板块整体疲软，前50大重仓股中消费品及服务行业公司仅有8家，白酒股仅剩贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖四家[9] - 创新药行业有8家龙头公司进入前50大重仓股，包括恒瑞医药、百济神州等，以及CRO龙头药明康德[9] 基金经理操作与后市观点 - 多位基金经理在三季度对AI板块进行了重点布局，维持高仓位配置AI产业链，特别是海外算力相关的光模块、PCB、服务器设备等公司[11] - 基金经理对A股后市持乐观态度，认为国内友好的政策环境将支撑市场估值持续扩张，基本面边际下行温和将促使更多板块迎来盈利拐点[5] - 科技成长板块被普遍看好，特别是人工智能、储能、互联网和新势力整车等方向，认为当前可能站在下一次工业革命的拐点上[13] - 具体看好硬件投资端的光模块和PCB的业绩确定性，以及国产fab厂扩产带来的设备国产化机会和海外AI建设中的电力紧缺环节[14]

基金经理李进观点与融通产业趋势持仓 - 核心观点：A股市场上行趋势大概率未结束，市场整体估值仍处合理水平，科技成长板块估值从悲观修复至合理，重点看好人工智能、储能和互联网方向[4][7] - 基金表现：融通产业趋势前三季度单位净值涨幅93.69%，在普通股票型基金中排名第9，股票仓位为89.55%[6] - 前三大重仓股：海博思创持仓市值2445.4万元（占比8.89%）、工业富联持仓市值2254.9万元（占比8.20%）、中际旭创持仓市值2214.18万元（占比8.05%）[5][6] - 个股表现：海博思创、工业富联、中际旭创年内股价涨幅分别达313.46%、218.92%、301.99%[5] - 持仓变动：加仓中际旭创32.81%、东山精密7.26%，减仓新易盛48.83%、胜宏科技45.27%[5][6] - 行业布局：重点配置科技、新能源和高端装备领域[6] 基金经理周思聪观点与平安核心优势持仓 - 核心观点：创新药企业进入业绩释放周期，预计三分之一企业实现盈利，对外授权交易金额呈爆炸式增长，看好创新药和创新医疗器械子行业[10] - 基金表现：平安核心优势前三季度单位净值涨幅88.95%，在4500多只偏股混合型基金中排名前2%分位，股票仓位为90.3%[10] - 前三大重仓股：康方生物持仓市值2125.77万元（占比9.12%）、信达生物持仓市值1914.25万元（占比8.21%）、科伦博泰生物-B持仓市值1891.17万元（占比8.11%）[8][9] - 个股表现：康方生物、信达生物、科伦博泰生物-B年内股价涨幅分别为89%、133.74%、167.97%[8] - 持仓变动：加仓诺诚健华-U 16.73%、益方生物-U 15.30%、泽璟制药-U 36.63%、信达生物12.40%、百利天恒23.11%，减仓康方生物3.57%、科伦博泰生物-B 10.64%[8][9] - 行业布局：重点布局医药行业，尤其是创新药方向[10] 基金经理叶勇观点与万家趋势领先持仓 - 核心观点：四季度预计美元体系动荡推升实物资产价格，逆全球化推升大宗商品价格，PPI有望出现拐点，关注工业有色、贵金属和小金属[11][13] - 基金表现：万家趋势领先前三季度单位净值涨幅近80%，在偏股混合型基金中排名前5%分位，股票仓位为75.80%[12] - 前三大重仓股：山东黄金持仓市值1645.8万元（占比5.13%）、洛阳钼业持仓市值1590.04万元（占比4.95%）、中金黄金持仓市值1510.54万元（占比4.71%）[12] - 个股表现：中国有色矿业、江西铜业股份、洛阳钼业年内股价涨幅分别为181.32%、184.07%、160.32%[12] - 持仓变动：大幅加仓山东黄金650.77%、洛阳钼业368.35%、中金黄金316.86%、赤峰黄金406.19%[12] - 行业布局：以沪港深市场工业有色、贵金属和小金属为主要配置[13]

融通产业趋势基金（李进管理） - 基金前三季度单位净值涨幅达93.69%，在普通股票型基金中排名第9，三季度末股票仓位为89.55% [5] - 前三大重仓股为海博思创（持仓市值2445.4万元，占比8.89%）、工业富联（持仓市值2254.9万元，占比8.20%）、中际旭创（持仓市值2214.18万元，占比8.05%）[2][5] - 海博思创、工业富联、中际旭创年内股价涨幅分别高达313.46%、218.92%、301.99% [2] - 加仓中际旭创32.81%、东山精密7.26%，减仓新易盛48.83%、胜宏科技45.27% [4][5] - 新晋重仓股包括海博思创、工业富联、剑桥科技、中创新航、沪电股份、长飞光纤光缆 [3][5] - 行业配置重点在科技、新能源和高端装备领域，看好人工智能、储能和互联网方向 [5][6] - 观点认为A股市场整体估值依然处于合理水平，科技成长板块估值从悲观修复至合理，但未达泡沫水平 [1][6] 平安核心优势基金（周思聪管理） - 基金前三季度单位净值涨幅为88.95%，在偏股混合型基金中排名前2%分位，三季度末股票仓位为90.3% [9] - 前三大重仓股为康方生物（持仓市值2125.77万元，占比9.12%）、信达生物（持仓市值1914.25万元，占比8.21%）、科伦博泰生物-B（持仓市值1891.17万元，占比8.11%）[7][8] - 康方生物、信达生物、科伦博泰生物-B年内股价涨幅分别为89%、133.74%、167.97% [7] - 加仓诺诚健华-U 16.73%、益方生物-U 15.30%、泽璟制药-U 36.63%、信达生物12.40%、百利天恒23.11%，减仓康方生物3.57%、科伦博泰生物-B 10.64% [7][8] - 新晋重仓股包括福瑞股份、三生制药、中国生物制药 [7][8] - 重点布局医药行业，特别是创新药方向，预计今年有三分之一创新药企业实现盈利 [9] - 观点认为国产创新药进入业绩释放周期，2025年对外授权（BD）交易金额呈爆炸式增长，看好创新药及创新医疗器械子行业 [9] 万家趋势领先基金（叶勇管理） - 基金前三季度单位净值涨幅近80%，在偏股混合型基金中排名前5%分位，三季度末股票仓位为75.80% [10] - 前三大重仓股为山东黄金（持仓市值1645.8万元，占比5.13%）、洛阳钼业（持仓市值1590.04万元，占比4.95%）、中金黄金（持仓市值1510.54万元，占比4.71%）[10] - 中国有色矿业、江西铜业股份、洛阳钼业年内股价涨幅分别为181.32%、184.07%、160.32% [10] - 大幅加仓山东黄金650.77%、洛阳钼业368.35%、中金黄金316.86%、赤峰黄金406.19%、招金矿业226.20%、紫金矿业194.49% [10] - 新晋重仓股包括铜陵有色、五矿资源、江西铜业股份、中国有色矿业 [10] - 四季度配置继续以沪港深市场工业有色、贵金属和小金属为主 [11] - 观点预计四季度美元体系动荡将推升实物资产价格，逆全球化及制造业产业链重构将推升大宗商品价格，PPI有望出现拐点并带动顺周期风格启动 [11]

文章核心观点 - 公募基金三季报密集披露，绩优基金经理持仓动向显示重点布局人工智能、创新药、有色金属等热门赛道，前十大重仓股中出现多只翻倍股 [2] - 基金经理普遍认为A股市场上行趋势未结束，市场整体估值处于合理水平，看好科技成长、医药创新和实物资产等方向 [2][6][9][12] 融通产业趋势基金（李进管理） - 基金前三季度单位净值涨幅93.69%，在普通股票型基金中排名第9，股票仓位89.55% [5] - 前三大重仓股为海博思创、工业富联、中际旭创，持仓市值在2200万元至2500万元区间，年内股价涨幅分别达313.46%、218.92%、301.99% [4] - 新晋重仓股包括海博思创、工业富联、剑桥科技、中创新航、沪电股份、长飞光纤光缆 [4] - 加仓操作：中际旭创加仓32.81%，东山精密加仓7.26% [4] - 减仓操作：新易盛减仓48.83%，胜宏科技减仓45.27% [4] - 行业配置重点布局科技、新能源和高端装备领域 [5] - 投资观点：科技成长板块估值从悲观修复至合理水平，优质龙头企业估值未泡沫化，看好人工智能、储能和互联网方向 [6] 平安核心优势基金（周思聪管理） - 基金前三季度单位净值涨幅88.95%，在4500多只偏股混合型基金中排名前2%分位，股票仓位90.3% [9] - 前三大重仓股为康方生物、信达生物、科伦博泰生物-B，持仓市值在1800万元至2200万元之间，年内股价涨幅分别为89%、133.74%、167.97% [7] - 新晋重仓股包括福瑞股份、三生制药、中国生物制药 [7] - 加仓操作：诺诚健华-U加仓16.73%，益方生物-U加仓15.30%，泽璟制药-U加仓36.63%，信达生物加仓12.40%，百利天恒加仓23.11% [7][8] - 减仓操作：康方生物减仓3.57%，科伦博泰生物-B减仓10.64% [7][8] - 行业配置重点布局医药行业，特别是创新药方向 [9] - 投资观点：创新药企业进入业绩释放周期，预计三分之一企业实现盈利，对外授权交易金额呈爆炸式增长，看好创新药和创新医疗器械子行业 [9] 万家趋势领先基金（叶勇管理） - 基金前三季度单位净值涨幅近80%，在偏股混合型基金中排名前5%分位，股票仓位75.80% [11] - 前三大重仓股为山东黄金、洛阳钼业、中金黄金，持仓市值在1500万元至1700万元之间 [11] - 新晋重仓股包括铜陵有色、五矿资源、江西铜业股份、中国有色矿业 [11] - 加仓操作：山东黄金加仓650.77%，洛阳钼业加仓368.35%，中金黄金加仓316.86%，招金矿业加仓226.20%，紫金矿业加仓194.49%，赤峰黄金加仓406.19% [11] - 重仓股中出现多只翻倍股，中国有色矿业、江西铜业股份、洛阳钼业年内股价涨幅分别达181.32%、184.07%、160.32% [11] - 投资观点：四季度继续配置工业有色、贵金属和小金属，预计美元体系动荡推升实物资产价格，全球制造业产业链重构推升大宗商品价格，PPI有望出现拐点 [12]

物联网概念与核心特征 - 物联网是在互联网基础上衍生出的新技术和新生态，本质是将互联网终端的人替换为物体，使物体之间进行信息交换 [1] - 物联网使物体具备及时反应自身设备状况、自动检测故障或危险、并可能自行修复的能力，通过信息交互构成反馈和更新的技术闭环体系 [2] - 物联网的应用使物理对象能够通过网络进行远程监控、状态监测、操作和趋势评估 [8] 早期理论与技术萌芽（1968-1980年代） - 1968年贝尔实验室提出机器对机器通信概念，为物联网奠定了物理器材可智能化并远程通报和接受指令的概念基础 [6] - 1972年斯坦福人工智能实验室展示了使用电传打字机终端实现远程支付和库存报告的自动售货机，预示了联网机器设备的出现 [6] - 1970年代微型计算机和局域互联网的出现为物联网实现提供了条件，小型嵌入式计算机为支持互联网的传感器和控制器奠定了基础 [7] - 1982年卡内基·梅隆大学学生将一台可口可乐自动售货机连接到网络，添加了温度和库存传感器并上传数据，这被认为是第一台联网设备 [8] - 1985年彼得·T·刘易斯在演讲中首次提出物联网概念，将其定义为将人、流程和技术与可连接设备和传感器集成以实现远程监控的系统 [8] 实验验证与概念形成（1990-1999年） - 1990年约翰·罗姆基与西蒙·哈克特将第一个家用电器连接到互联网，展示了可通过TCP/IP连接的智能烤面包机 [9] - 1991年剑桥大学推出特洛伊房间咖啡壶，通过摄像头将实时画面传送到办公室网络，实现了消费级物联网相机和可穿戴设备的前身 [10] - 1994年Reza Raji系统性地提出通过网络化智能节点与小数据包通信实现自动控制的愿景，为物联网架构奠定科学理论基础 [10][12] - 1998年互联网工程任务组批准IPv6，极大地扩展了互联网可用地址空间，使为数十亿台设备分配唯一IP地址成为可能 [12] - 1999年麻省理工学院凯文·阿什顿正式提出物联网一词，并将RFID标签与互联网技术联系起来，标志着物联网的命名以及RFID标签和传感器网络重大研究的开始 [12][13] 技术商业化与标准建立（2000-2010年代） - 2004年大型零售商开始采用RFID标签技术，沃尔玛要求顶级供应商为货盘和货箱配备兼容EPC的RFID标签，将RFID从小众市场推向主流 [14] - 2008年首届物联网国际会议在苏黎世举行 [18] - 2011年IPv6部署加速，解决了IPv4地址枯竭问题，为物联网提供了更大地址空间和更高安全性 [15] - 2013年开始硅谷巨头纷纷加入物联网领域，谷歌收购Nest Labs，亚马逊发布Echo，三星收购SmartThings，苹果推出HomeKit，通过智能家居和智能助理将物联网带入消费者视野 [15] - 2014年英特尔、思科、IBM、通用电气、AT&T等公司组建工业互联网联盟，旨在为工业级物联网制定互操作性标准和实践路线 [15] - 2010年代中期物联网云平台大力发展，主流云提供商推出物联网服务，提供设备连接、消息传递、分析和管理工具 [16] - 2016-2019年期间雾/边缘计算概念逐渐受到关注，业界开始将分析技术转移到网络边缘而不是集中在某个中心 [16] 当前应用与未来趋势 - 2020-2021年疫情期间，全球医院利用物联网进行患者监测和接触者追踪，工厂采用传感器驱动的工作人员和质量控制，供应链部署物联网进行实时跟踪 [16] - 人工智能深度嵌入物联网，各国政府正在采取措施保护物联网生态系统安全，美国国会通过《物联网网络安全改进法案》，欧盟也在制定类似法规 [16] - 物联网已成为现代基础设施不可或缺的一部分，生态系统涵盖消费设备、工业系统以及关键基础设施尤其是新能源联网汽车 [17] - 物联网围绕云/边融合、无处不在的无线连接，已成为一个庞大的、涵盖多种行业的社会存在方式，并随着人工智能、网络安全的进步而不断丰富 [17]

港股市场整体表现 - 港股科技与互联网股携手反弹 恒生科技指数上涨3.0% 恒生港股通新经济指数上涨2.9% [1] - 民航股大涨 新消费概念股表现相对较弱 [1] - 中证港股通互联网指数上涨2.7% 中证港股通消费主题指数上涨2.2% 中证港股通医药卫生综合指数上涨1.4% [1] 主要指数成分与估值 - 恒生科技指数由30只与科技主题高度相关的港股组成 信息技术及可选消费行业合计占比超90% 当前滚动市盈率为22.1倍 自2020年发布以来估值分位数为24.1% [2] - 恒生港股通新经济指数由50只属于新经济行业的港股通股票组成 主要包括信息技术、可选消费、医疗保健行业 当前滚动市盈率为24.0倍 自2018年以来估值分位数为50.1% [2] - 中证港股通互联网指数由30家互联网龙头公司的股票组成 主要包括信息技术、可选消费行业 当前滚动市盈率为23.7倍 自2021年发布以来估值分位数为19.5% [2] - 中证港股通医药卫生综合指数由50只医疗卫生行业的港股通股票组成 医疗保健行业权重占比超90% 当前滚动市盈率为29.0倍 自2017年以来估值分位数为44.8% [2] - 中证港股通消费主题指数由50只消费主题的港股通股票组成 可选消费占比近60% 当前滚动市盈率为20.9倍 自2020年发布以来估值分位数为16.1% [3] 资金流向 - 资金持续涌入港股科技相关ETF 恒生科技ETF易方达（513010）近一个月资金净流入超40亿元 净流入额位居同标的ETF第一 [1]

港股科技指数定义与构成 - 中国概念股票指在美股、港股上市但主营业务在内地的公司，属于人民币类资产，涵盖科技、互联网、医药及新消费等多个领域 [5] - 科技是一个主题概念而非标准行业，其涵盖通信、信息、生物科技及金融科技等多个行业 [6][7][8] - 互联网公司在港股科技股中总市值很大，占比较高 [10] 主要指数公司与产品演变 - 中证是内地规模最大的指数公司，由上证和深交所发起成立；恒生是香港本地规模最大的指数公司 [11] - 早期知名中概指数基金如中概互联、中国互联数量稀少，各仅有一只，与重仓股比例有关，例如中概互联第一大重仓股比例曾超过30% [12] - 近年监管要求指数成分股需足够分散，当前指数基金单个股票比例一般在10%以内，促使港股科技指数发展，纳入互联网之外的科技股 [13] 主要港股科技指数对比 - 中证港股通科技指数由中证指数公司开发，成分股50只，于2014年开始运作 [14] - 恒生科技指数由恒生指数公司开发，成分股30多只，于2020年开始运作，相比互联网指数增加了芯片等硬科技 [15]