公司动态 - 上海云休信息科技合伙企业（有限合伙）发生工商变更，新增科大讯飞旗下安徽讯飞云创科技有限公司为合伙人 [1][1] - 该合伙企业成立于2018年7月，执行事务合伙人为张霞萍，出资额为10万人民币 [1] - 经营范围包括信息、智能科技领域内的技术开发、技术转让、技术咨询和技术服务等 [1] 投资信息 - 上海云休信息科技合伙企业对外投资持有云享智慧关联公司上海适享文化传播有限公司约15.88%的股份 [1]

威胜信息2025年半年度利润分配方案显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），合 计派发现金红利1.22亿元，分红比例达到40%。威胜信息董事长李鸿表示："公司上市以来，在保持营 收利润持续增长的同时，已累计现金分红达9.58亿元，股份回购注销2亿元，并构建了'中期分红+年度 分红'的双重回报体系，今年首次中期分红，以切实提升投资者获得感，用实际行动践行上市公司发展 理念。" 张大伟 制图 ◎记者 祁豆豆 7月30日，威胜信息发布2025年半年度利润分配方案，拟派发现金红利1.22亿元，约占其半年度归母净 利润的40%，这也是该公司首次中期分红。伴随半年报披露大幕开启，越来越多上市公司将加入中期分 红队伍。 据不完全统计，今年以来，沪市1501家上市公司已真金白银派现1.38万亿元。最新数据显示，沪市公司 中期分红热度不减，一波"现金红包"已经提前锁定：目前已有12家沪市公司在年内推出中期分红方案 （含提议、规划、一季报分红等），合计派现超43亿元。半年报披露启动后，已有东鹏饮料、药明康德 等公司预计派现金额均超过10亿元。随着沪市公司中期分红"预热"氛围渐浓，2025年度中期分红"钱"景 ...

证券代码：002491 证券简称：通鼎互联 公告编号：2025-036 通鼎互联信息股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 通鼎互联信息股份有限公司（以下简称"公司"或"通鼎互联"）于2023 年9月28日召开了第五届董事会第二十六次会议（临时会议），审议通过了《关 于对外投资设立孙公司的议案》。因经营发展需要，公司全资子公司苏州通鼎新 能源有限公司（以下简称"通鼎新能源"）以自有资金5,000万元人民币新设立 两家全资子公司苏州通鼎未来信息科技有限公司（以下简称"通鼎未来"）、苏 州裕秀新能源有限公司（以下简称"裕秀新能"），具体内容详见《关于对外投 资设立孙公司的公告》（公告编号：2023-036）。 公司于2025年7月28日召开第六届董事会第十次会议（临时会议），审议通 过了《关于注销全资孙公司的议案》。现将具体情况公告如下： 一、注销孙公司事项概述 为进一步优化公司资产结构，降低管理成本、提高经营效率。经公司研究， 决定注销通鼎未来和裕秀新能两家全资孙公司。上述孙公司自设立后无实际经营， 本次注销不会对公司整体业务发展和盈利水平 ...

近日，富途发布「2025年H1中国香港及美国IPO市场报告」，并就富途平台上大数据的整理、比较分析及访谈调研等方法，分析两地新股市场趋势。 2025年上半年，富途担任19家港股上市企业的承销商，与蜜雪集团、布鲁可等多个明星项目合作IPO业务，并为海天味业、周六福等多家企业提供国际配售 服务。报告指出，在2025年上半年，港股新股市场火热，香港IPO的集资额重返全球第一，机构资金和零售资金持续流入IPO市场，超过一半企业（54.8%） 获得一百倍以上认购，超过71% 新股在挂牌首日高收，进一步推动企业赴港上市的热潮。期内消费板块的新股引领IPO市场，而医疗保健、工业及信息科技板块有望成下半年焦点。美股方 面，期内有40间中概股企业在美国挂牌上市，纳斯达克仍是他们的上市首选地点，当中首日上市破发的企业数量较去年同期出现明显下降，预计信息科技及 工业板块相关企业将成为未来一年赴美IPO的主力军。 富途证券董事总经理谢志坚指出，「今年上半年港股市场再度成为全球资本市场焦点，机构大户和零售资金的大量流入，为企业融资提供友好的市场环境， A+H上市潮、中概股回流以及『科企专线』政策等利好因素或延续港股IPO热潮。我们留意 ...

税务违规案件曝光 - 陕西永明煤矿有限公司通过违规扩大研发人员范围、虚列研发工时、将部分生产经营用材料违规列入研发费用等手段，少缴企业所得税184.94万元，被追缴税费款、加收滞纳金并处罚款共计323.41万元 [1] - 宁波红芮信息科技有限公司通过将经营费用、非研发人员人工费用违规计入研发费用等手段，少缴企业所得税79.94万元，被追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计148.96万元 [1] - 龙岩亿懿生辉企业管理咨询服务有限公司通过在账簿多列支出减少应纳税所得额，少缴企业所得税333.67万元，被追缴税费款、加收滞纳金并处罚款共计472.33万元 [1] - 四川仁远医疗科技有限公司借用他人身份证设立个体工商户，通过虚开增值税普通发票、虚列工资薪金支出等手段，少缴企业所得税123.35万元，被追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计221.3万元 [1] 专家观点 - 这些行为违反税收法律法规，破坏市场公平竞争环境，案件查处表明任何企图钻政策空子的行为都将受到法律严惩 [2] - 税务部门通过"信用+风险"动态监管体系对企业异常成本占比、个体工商户集中注册等风险指标实施精准识别 [2] - 运用大数据分析技术比对第三方平台销售数据、银行流水等信息，让虚开发票、隐匿收入等违法行为无所遁形 [2] - 随着税收大数据深入应用和纳税信用体系不断完善，税收监管与纳税信用管理水平持续提升 [2] 税务部门创新举措 - 云南税务部门搭建"银税互动"桥梁，将企业纳税信用转化为融资"资本"，构建"守信者受益"的税收营商新生态 [3] - 青岛税务部门运用税收大数据为智能装备企业量身定制"体检清单"，就税费政策适用情况开展"税务体检"并提出合规建议 [3] - 税务部门依托税收大数据深化拓展"政策找人"，推动结构性减税降费政策红利精准快速直达经营主体 [3] - 今年1月至5月现行支持科技创新和制造业发展的主要政策减税降费及退税达6361亿元 [3]

专项治理背景与目标 - 成都市开展民营经济发展环境专项治理是落实《中华人民共和国民营经济促进法》的具体举措[3] - 专项治理针对企业反映最突出、最普遍的问题进行集中回应[3] - 目标是为民营经济提供更优发展环境并推进高质量发展[3][5] 违规设置市场准入门槛治理 - 聚焦落实《市场准入负面清单（2025年版）》并开展相关政策审查清理[3] - 针对招投标领域隐性门槛和政府采购领域不合理竞争限制实施专项治理[3] 企业产权与企业家权益保护 - 围绕财产权、自主经营权、知识产权、救济权和企业家人身权五方面收集涉法诉求[3] - 着力破解执法司法难点堵点并依法打击涉企违法犯罪[3] 涉企收费与罚款规范 - 开展规范涉企行政执法专项行动以纠治乱收费、乱罚款问题[4] - 建立健全涉企收费目录清单制度并定期更新公布收费目录[4] 涉企执法检查透明化 - 建设完善成都市涉企行政检查综合监管平台[4] - 实施检查计划管理、亮码入企、检查预警和评估评价四项制度[4] - 编发第二版成都市跨部门综合监管事项清单[4] 企业反馈与成效 - 企业认可成都营商环境改善特别是知识产权保护和权益维护方面的进步[5] - 政企沟通渠道畅通使企业感到政策支持优势可转化为发展势能[5] - 涉民营企业执法规范化问题的现场解答增强了企业经营信心[5]

支持小微企业融资协调工作机制 - 国家金融监督管理总局会同国家发展改革委牵头建立支持小微企业融资协调工作机制，从供需两端解决融资难和放贷难问题 [2] - 机制核心是在国家、省、市、区县层面建立协调工作机制，区县成立工作专班，开展企业走访、需求摸排和融资推荐，搭建银企精准对接桥梁 [3] - 合规持续经营、有真实融资需求、信用状况良好、贷款用途合规的小微企业可通过机制获得资金支持，资金直达且融资成本合适 [3] 地方落实成效 - 浙江截至6月末组织走访企业413万家，纳入推荐清单98.2万家，其中96.3万家获授信支持，累放贷款2.6万亿元 [4] - 浙江普惠型小微企业贷款总量5.5万亿元居全国首位，小微活跃经营主体融资覆盖率40%，率先推进无还本续贷和数字化信用融资模式 [4] - 福建截至2025年6月末累计走访经营主体超375万户，授信45.67万户、5452.93亿元，放款45.57万户、4558.36亿元，其中外贸企业放款6013户、363.77亿元 [4] 精准匹配需求实践 - 福建晋江经济开发区组建"网格员+银行信贷员"走访小分队，开展网格化走访对接和融资摸排，精准匹配金融产品和服务 [6] - 晋江农商银行采用订单增信融资模式为福建省霸克体育用品有限公司办理贷款500万元，缓解1200万元订单资金压力 [6] - 浙江三门农商银行针对冲锋衣产业特点推出"特色产业贷"，为浙江迅猛龙户外用品有限公司提额贷款至350万元 [7] 支持科技创新案例 - 福建省霞浦县众源机械有限公司通过知识产权质押融资服务获得中国银行640万元贷款，从评估到放款仅20天 [8] - 浙江豪联信息科技有限公司获中国农业银行温州瓯海支行"科创指数贷"300万元无抵押贷款，从申请到放款仅3个工作日 [9]

薪资与通胀动态 - 日本5月实际薪资同比下降2.9%，远超经济学家预期的1.7%降幅，创2023年9月以来最大跌幅 [1][4] - 名义薪资同比仅增1%，低于预期，主要因奖金缩减 [1] - 基本薪资超预期增长2.1%，全职员工薪资上涨2.4%，连续两年保持2%以上增速 [5][6] 行业薪资谈判与劳动力市场 - 日本企业今年同意加薪5.25%，创34年来最大涨幅，覆盖约10%劳动力，尤其大型企业 [1][6] - 信息科技产业因软件工程师极度短缺获得最高加薪幅度 [6] - 劳动力短缺成为薪资增长主要动力，企业通过加薪吸引和保留人才 [6] 货币政策与央行预期 - 日本央行下一次政策决议预计维持基准利率0.5%不变 [5] - 略超半数经济学家预计日本央行下一次25个基点加息将在2024年底或2026年初 [7] - 基本薪资稳定增长是日本央行考虑加息的核心前提之一 [7] 经济与政治影响 - 日本5月核心通胀率3.7%，远超央行2%目标，主要受食品和服务费上涨推动 [4] - 政府计划向每名成年人发放2万日元现金补贴，但民调显示选民更倾向在野党削减消费税方案 [4] - 美国关税政策不确定性可能挤压企业利润，削弱未来加薪能力，尤其影响大型制造商 [6][7]

根据提供的华福证券金融工程专题报告，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：MVO（均值-方差优化）资产配置模型 **模型构建思路**：通过优化投资组合中不同资产类别的权重，在给定风险水平下最大化预期收益[17][18] **模型具体构建过程**： - 输入变量：港股红利与港股科技资产的历史收益率、波动率及相关系数 - 优化目标：求解最优权重组合使得组合夏普比率最大化 - 约束条件：港股红利权重56%，港股科技权重44%（截至2025年6月）[18] **模型评价**：相比静态配置的沪港深基金，动态优化策略能更好捕捉科技板块弹性 2. **因子名称**：恒生港股通科技主题指数（HSSCITI）成长性因子 **因子构建思路**：通过快速纳入机制捕捉新兴科技企业的成长潜力[38] **因子具体构建过程**： - 筛选标准：对转为主要/双重主要上市且市值排名前10的港股通科技企业实施快速纳入 - 缓冲区设计：排名24-36位的股票作为候选池，避免优质标的因短期波动被误剔除 - 流动性要求：每月换手率≥0.1%[38] 3. **因子名称**：恒生港股通科技主题指数（HSSCITI）科技纯度因子 **因子构建思路**：从105个业务子类中筛选13个核心科技领域提升指数纯度[37] **因子具体构建过程**： - 硬件科技领域：包含半导体（ICB 703010）、电子元件（453010）等 - 数字内容领域：游戏软件（702040）、云计算（751030）等 - 创新服务领域：支付服务（503050）、互动媒体（235050）等[37] 模型的回测效果 1. **MVO模型**： - 年化收益率：较沪港深基金基准提升3.2pp[17] - 波动率：18.5% vs 基准21.3%[17] 2. **买入持有策略（HSSCITI）**： - 3年期正收益概率63.24%，平均收益8.06%[53] - 5年期最佳收益221.28%[53] 3. **定投策略（HSSCITI）**： - 3年期正收益概率52.4%，平均收益10.5%[58] - 较一次性买入策略提升胜率22.7pp[58] 因子的回测效果 1. **科技纯度因子**： - 信息比率（IR）：0.82（2015-2025）[37] - 行业集中度：前三大科技子行业权重58.72%[26] 2. **成长性因子**： - 快速纳入企业平均市值增速：年化34%（2024-2025）[38] - 缓冲区保留标的后续6个月超额收益：+7.2%[38] 注：所有测试结果基于2020年12月31日至2025年6月30日回溯周期[53][58]

报告行业投资评级 - 走势评级为美股震荡 [1] 报告的核心观点 - 美国经济呈现滞胀特征，宏观政策逐渐明朗，企业盈利维持韧性但估值扩张空间有限，三季度美股面临压力，下半年有震荡上行机会，建议以估值为锚逢低配置 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 2025H1美股走势复盘：宏观政策博弈加大市场波动 - 2025年特朗普上任推行改革，市场围绕其政策路径交易，一季度削减政府支出控制财政赤字，4月以来对等关税影响市场，后关税谈判缓和市场收回跌幅 [14] - 尽管政策实施力度不及预期，但改变市场交易逻辑，美国经济滞胀风险难消，降息 - 软着陆逻辑曲折，美元信用和政府债务可持续性受担忧，美股高估值遭挑战 [19] 2025H2美国宏观展望 美国经济呈现滞胀特征 - 下半年美国经济更可能呈轻微滞胀状态，即经济回落、通胀回升，股票市场对经济下行计价不足，经济数据波动会扰动股市 [20] - 美国硬数据未明显恶化，软数据受贸易政策影响波动大，消费者信心和企业信心不足，抢进口透支未来消费、投资能力，经济预计延续下行趋势 [23] - 居民消费意愿减弱但支出增速保持5%左右，因关税冲击下提前抢购和就业市场有韧性，未来抢进口效应消退消费增速或回落，但就业市场大幅走弱前消费恶化风险可控 [28][34] - 美国就业市场供需缺口基本弥合，企业招聘意愿低，失业金申领人数显示失业率有抬升风险，DOGE裁员影响下半年将在就业数据中进一步体现 [38][39] - 关税压力下企业提前囤货补库透支未来增长空间，库存累积达高位，企业靠自身利润消化成本压力，通胀未向消费者传导，经济下行中通胀有回升压力 [43][48] - 三季度关税政策对实体经济冲击将显现，市场关注经济下行信号，美国出现深度衰退风险可控，衰退回调或为配置机会 [55] 财政和货币政策前景逐渐明朗 - 2025年初宏观政策不确定大，三季度是观察期，7月关税暂缓到期后政策将更明朗，若延期TACO交易巩固，若落地市场观察企业应对和关税冲击 [56] - 美国财政仍处扩张区间，DOGE削减政府支出效果差，参议院版本大美丽法案确认宽松财政倾向，CBO预测未来十年财政赤字率难降低 [58][59] - 大美丽法案中债务上限上调，8月美债到期赎回压力增加，TGA账户有回补需求，三季度政府净融资需求和美债供给压力增加，可能出现股债双杀 [60] - 美联储三季度倾向谨慎观望，评估政策对通胀和增长的冲击，当前金融市场流动性充裕，市场预期美联储继续降息，下半年降息交易更曲折 [64] 2025H2美国股指展望 企业盈利预期转弱、增速维持韧性 - 受宏观环境影响，美股盈利增速一季度回落，市场预期未来盈利增速降至个位数，一季度企业盈利表现尚可 [67] - 科技、通信服务等板块EPS增速高于指数平均，科技板块是净利润最大拉动来源，市场对科技公司预期回归理性，盈利稳定的科技板块跑赢可能性大 [69] - 多数企业难对关税影响给出乐观指引，年初以来市场下调盈利预期，但EPS仍维持增长，对股指构成支撑 [69] 估值空间受限、难以大幅扩张 - 年初以来三大股指估值摆脱历史极端水平，但宏观环境不确定性高，估值难大幅扩张，静态估值在22倍 - 26倍区间运行，缺乏突破动能 [2][70] 投资建议 - 三季度美股面临压力，下行风险高于上行风险，宏观政策落地降低市场不确定性，下半年美股有震荡上行机会，建议以估值为锚逢低配置，悲观情形下标普500在5100附近获支撑，中性预期在6050附近，乐观可达6400 [3][72][73]