兴业期货日度策略：2025.06.05 重点策略推荐及操作建议： 商品期货方面：焦煤、纯碱及 PTA 基本面驱动偏空。 联系电话：021-80220262 操作上： 品种基本面分析及行情研判： | 品种 | 观点及操作建议 | 方向研判 | 分析师 | 联系人 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 特朗普"美丽大法案"或加快全球资金再布局 | 震荡 | | | | | 周三 A 股市场整体反弹，创业板、小微盘风格延续强势，沪深 | | | | | | 两市成交额提升至 1.18（前值 1.16）万亿元。从行业来看，零售 | | | | | | 商贸、轻工制造板块领涨，交通运输、国防军工行业小幅收跌。股 | | 投资咨询部 | | | | 指期货方面，lC、IM 延续相对强势，但远月合约贴水回归显著低 | | 张舒绮 | 联系人：房紫薇 | | | 位。 | | 从业资格： | 021-80220135 | | | 高盛表示，特朗普的"美丽大法案"的第 899 条款，赋予美国 | | F3037345 | 从业资格： | | | 对拥有美国投资的外国人征收最高 20% ...

根据提供的新闻内容，没有涉及具体的公司或行业信息，因此无法提取与公司或行业相关的关键要点。新闻内容主要围绕政治人物言论，不包含可分析的行业数据、公司表现或市场趋势等投资相关要素。建议提供包含财务数据、行业动态或企业战略的新闻素材以便进行专业分析 [1]

政策动态 - 美国总统特朗普呼吁共和党议员在7月4日前通过"美丽大法案" [1]

法案内容分析 - 特朗普提出的"美丽大法案"长达千页以上 包含多项争议性条款 包括偏袒富人 削减社会保障和扩大债务 [1] - 法案第899条款允许美国财政部对来自"歧视性外国"的企业和投资者征收高达20个百分点的联邦所得税和预扣税 [1] - 该条款被律师称为"报复税" 可能成为特朗普在贸易谈判中的新型威胁工具 [1] 国际税收体系影响 - 第899条款破坏了经合组织(OECD)建立协作性全球税收体系的努力 如利润税规则 [2] - 加拿大律师警告该条款"毒性极强" 可能改变外国投资游戏规则 并称美国对盟友发动了"税收战争" [2] - 德意志银行分析师指出该条款挑战了美国资本市场的开放性 将外国持有美国资产的税收作为经济杠杆 [2] 条款实施不确定性 - "歧视性外国"定义不明确 财政部需定期报告但具体范围仍模糊 [3] - 可能影响原本需缴纳美国税的非美投资者和企业 包括对美国国债等资产的投资 [3] - 参议院可能削弱或删除该条款 也可能允许受影响的非美投资者抵消国内税款 [2] 政府内部意见分歧 - 部分特朗普顾问支持该条款 认为可筹集未来十年2万亿美元收入并取悦基本盘 [4] - 商务部长视其为对欧盟和加拿大贸易谈判的新武器 这些地区因数字服务税可能成为目标 [4] - 财政部长担忧条款导致全球投资者远离美国国债 影响政府债务融资 [4] 市场反应与潜在影响 - 加拿大养老基金和亚洲大型机构正秘密实现资产多元化 减少对美国资产的投资 [5] - 美联储官员担忧美国"避险天堂"投资地位受损 可能对美国经济造成伤害 [5] - 法案整体可能进一步破坏全球对美国的信任 显示贸易战可能转向资本战 [5]

政治协商与选举策略 - 特朗普提及需要获得大量选票以支持其政治议程 [1] - 特朗普表示将对《美丽大法案》进行协商，但对法案的某些方面存在不满 [1]

美国国债市场动态 - 美国国债收益率略有回落 主要受长期国债收益率拉低影响 [1] - 德商银行对脆弱的经济复苏保持谨慎态度 [1] - 目前无法确定特朗普的"美丽大法案"是否会导致美国国债出现类似"特拉斯时刻"的市场震荡 [1] 特拉斯政策影响案例 - 英国前首相特拉斯的减税 去监管和借贷计划曾引发全球投资者恐慌 [1] - 该政策导致英镑兑美元汇率跌至历史新低 [1]

受益者 - 高收入人群将在2026年平均减税约2800美元 超过三分之二的减税总额将惠及年收入在21 7万美元或以上的人群 收入在110万美元或以上的人将获得近四分之一的减税总额 [2] - 有孩家庭将在2028年之前将儿童税收抵免增加500美元至2500美元 8岁以下的孩子每人将获得1000美元用于开设"MAGA"储蓄账户 但估计有450万儿童因新规定不符合条件 [2] - 购车者可以在购买美国制造的汽车时暂时扣除高达1万美元的汽车贷款利息 [2] - 加班工人的加班费将不会被征税 [2] - 服务业人员的小费将不会被征税 2018年报告显示未报告的小费收入可能高达230亿美元 [2] 受害者 - 年收入在1 7万美元到5 1万美元之间的美国人将损失约700美元 收入低于1 7万美元的人平均损失超过1000美元 主要原因是医疗补助 健康保险市场 补充营养援助计划和学生贷款等援助项目被削减 [3] - 医疗补助计划未来10年可能导致多达760万美国人失去医疗保险 支出将减少大约6980亿美元 补充营养援助计划支出将削减2670亿美元 对55岁至64岁的受益人施加工作要求 [3] - 学生贷款债务人的救济条例将被废除 联邦持有贷款的还款计划缩减到两个项目 对家长和本科生的贷款设置重大上限 取消对未来研究生的贷款计划 [3] - 联邦政府从2026年到2034年将使联邦赤字增加3 8万亿美元 [4] - 无证移民的庇护申请将征收1000美元费用 每六个月支付500美元工作许可费 上诉法院判决需支付数百美元 阻止各州为无证儿童提供医疗补助 [4]

法案内容 - 法案延续2017年TCJA核心条款并新增数十项税收政策 包括永久延长个人所得税率和税级 提高小企业设备支出扣除门槛 限制抵押贷款利息等逐项扣除并设定35%最高额度 调整州和地方税(SALT)扣除上限为已婚夫妇3万美元和其他纳税人1.5万美元 [3] - 法案引入高成本新政如免税加班费 餐饮小费和汽车贷款利息 为老年人新增标准扣除 预计四年耗资3000亿美元 若延长实施十年成本将翻倍 [3] - 法案削减拜登政府时期《通胀削减法案》绿色能源税收抵免约5000亿美元 取消电动车和住宅能源产品抵免 收紧医疗保险保费税收抵免约20%并加强免税规则 [3] 财政影响 - 税收基金会研究显示该税改法案将使联邦税收收入到2034年减少约4万亿美元 [3] - 美国"负责任联邦预算委员会"估计法案将使未来十年国家债务增加超过3.3万亿美元 [3] - 耶鲁大学预算实验室计算显示法案将在2025-2034年增加债务3.4万亿美元 2055年前增加15.3万亿美元 债务与GDP之比将达到200% [5] 关税政策 - 美国当前对进口商品平均适用关税率为15% 是今年1月前2 5%税率的六倍 年度关税收入将从800亿美元增至4900亿美元 [5] - 民调显示64%受访者不赞成特朗普处理关税方式 72%认为其经济政策将引发短期衰退 近90%认为关税将推高商品价格 [6] - 关税引发不确定性激增 企业计划削减资本支出 亚特兰大联储调查显示企业高管计划未来六个月内减少13%招聘和16%投资 [6] 政治分歧 - 共和党内部争议集中在将SALT扣除上限提高至3万美元 该措施主要惠及高税收州如纽约 加利福尼亚和新泽西州 [4] - 肯塔基州共和党籍众议员马西批评该措施将大大惠及蓝州富裕阶层并大幅增加赤字 [4] - 来自纽约州 新泽西州和加利福尼亚州的共和党议员表示若SALT上限不进一步提高将阻挠法案 [4] 经济预期 - 延长减税措施将对消费支出和经济有利 但这些措施很可能已被纳入消费者预期和市场预期中 [1] - 牛津经济研究院指出即使关税税率降低 不确定性仍是经济活动主要障碍 将延缓投资 [7] - 密歇根大学5月消费者信心指数为50 8 创有史以来第二低水平 费城联储调查显示企业对关税推高成本表示担忧 [6]

根据提供的新闻内容，没有涉及具体的公司或行业信息，因此无法按照要求提取与公司或行业相关的关键要点。新闻内容主要聚焦于政治立法层面，与投资分析所需的行业/公司研究无关。建议提供包含企业财务数据、行业趋势或市场动态的新闻素材以便进行专业分析 [1]

美债市场近期动态分析 - 当前美债市场再度出现抛售现象 10年期国债收益率升至4 53% 长债ETF TLT收于2023年11月以来最低点 [2] - 与上月反常抛售不同 本轮抛售有明确逻辑支撑 包括美联储降息预期减弱至年底12月 以及风险资产价格回升导致市场情绪变化 [2] - 经济学家彼得·希夫警告美债市场处于崩溃边缘 债券义警对"美丽大法案"表示不满 [2] "美丽大法案"影响评估 - "美丽大法案"是综合性预算法案 包含减税 移民改革等内容 预计未来十年将造成3 7万亿美元财政赤字 年度赤字占GDP比重超7% [3] - 法案可能加速美国债务扩张 利空美债并弱化其避险功能 [3] 机构观点分歧 - 中金公司认为美国关税态度软化及贸易谈判进展提升风险偏好 但未解决美元美债避险能力下降问题 特朗普减税政策可能进一步弱化美债避险功能 [3] - 国泰海通固收团队认为美国具备充足安全垫机制 短期违约风险不大 债务风险被高估 经济衰退仍是主要逻辑 当前环境类似2011年 [3] - 国泰海通判断美债中长期配置价值优于欧债和日债 预计短期流向欧日市场的避险资金将回流美债 [4] 历史经验参考 - 美国历史上未发生过主权债务违约 但有技术性违约或接近违约案例 当前有较充足风险垫机制 [3]