全球园艺市场概况 - 全球草坪与园艺电商市场规模预计在2024年达到约809亿美元，并将在2029年前以超过7%的年复合增长率突破1150亿美元 [1] - 全球园艺市场零售额从2020年的916亿美元增长至2024年的1046亿美元，复合年均增长率为3.4% [2] - 全球园艺市场预计将从2024年的1046亿美元增长至2029年的1280亿美元，期间复合年均增长率为4.1% [4] - 全球园艺花盆产品类别约占整体园艺市场7.1%的份额，预计2024年至2029年复合年均增长率将达到6.9% [4] - 全球装饰性园艺产品市场规模在2024年已达340亿美元，预计到2029年将增长至471亿美元，期间复合年均增长率约为6.7% [4] - 北美是全球装饰性园艺产品的核心市场，规模占全球市场比例约45.0% [4] - 全球装饰性园艺花盆市场规模预计将从2024年的44亿美元增至2029年的69亿美元，复合年均增长率为9.1% [7] - 支撑全球市场的基本盘是欧美地区近1.8亿个家庭庭院，其中美国约占1亿个，欧洲约8000万个 [1] 区域市场增长格局 - 北美和欧洲是全球装饰性园艺花盆市场的两个核心市场，占据绝大部分份额 [7] - 亚太地区展现出最为迅猛的增长势头，其复合年均增长率预计将从2020-2024年的13.1%，进一步提升至2024-2029年的15.5% [7] - 亚太地区正成为驱动全球园艺市场格局演变的关键力量 [7] 公司业务与市场地位 - 环球园艺有限公司是装饰性塑胶花盆行业收入第一的企业，也是全球装饰性塑料花盆领域的最大制造商及中国花盆制造商中最大的出口商 [2][8] - 公司是顶尖的装饰性园艺产品制造商及出口商，专注于适用于户内外的装饰性塑料花盆 [9] - 公司凭借与北美大型零售巨头建立的长期稳固供应链关系，实现了显著的销售集中度 [9] - 公司覆盖了从产品设计、模具开发、材料采购到制造的全产业链条，并在中国运营五家工厂，同时在柬埔寨筹建新的生产基地 [9] 公司财务表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为4.23亿港元、3.58亿港元和4.74亿港元，对应净利润为8261万港元、7973万港元和1.26亿港元 [9] - 2025年上半年，公司营收与利润同比双双下滑，分别为1.86亿港元和3388万港元 [9] - 2022年-2024年，公司的毛利率分别为50.0%、55.9%及59.5%，2025年上半年达到60% [9] - 2023年的业绩下滑主要受北美客户去库存影响，随后的反弹印证了其与北美市场的强关联 [9] 公司收入结构 - 公司收入高度集中于美国市场，2022年至2025年上半年，来自美国市场的收入占比分别高达90.1%、94.8%、93.5%和93.9% [10] - 美国市场贡献的收入由2022年的3.81亿港元增至2024年的4.43亿港元 [10] - 2025年上半年，美国市场收入达1.75亿港元，占总收入的近九成 [10] - 加拿大市场收入从2022年的1407.5万港元降至2024年的794.7万港元，2025年上半年进一步下滑至553.6万港元 [10] - 墨西哥市场在2025年上半年仅录得219.8万港元收入 [10] - 澳大利亚及包括英国、智利等在内的其他国家合计收入不足2000万港元，占比较低且持续收窄 [10] 公司战略与挑战 - 公司对包括中国在内的亚太市场的布局几乎空白，而亚太已是全球装饰性园艺花盆增长最快的区域 [11] - 公司募资用途计划用于收购工厂、扩大中国及柬埔寨厂房产能、开发高端产品以及拓展欧洲、澳大利亚市场 [12] - 公司面临的核心挑战是如何在巩固美国基本盘的同时，有序拓展多元化国际市场，以应对地缘政治风险、贸易政策变动及单一市场需求波动的系统性隐患 [11] - 公司需要完成从“北美供应商”到均衡发展的“全球园艺解决方案提供商”的蜕变 [12]

公司上市申请与市场地位 - 环球园艺有限公司于12月19日向港交所主板提交上市申请，独家保荐人为招银国际 [1] - 公司是装饰性塑料花盆行业按2024年收入计的全球最大制造商，市场份额为4.6% [1] - 装饰性塑料花盆行业约占整个装饰性花盆市场51.1%的份额 [1] - 公司是2024年按收入计中国花盆制造商中最大的出口商 [1] 业务与产品介绍 - 公司是装饰性园艺产品的顶尖制造商及出口商，主打适用于户内外的装饰性塑料花盆 [4] - 核心客户为北美大型零售商，包括劳氏、沃尔玛、山姆会员店及开市客，往绩记录期大部分收入来自美国销售 [4] - 在中国经营五间生产厂房，并在柬埔寨设立一家处于准备阶段的生产厂房 [4] - 采用一体化方式管理产品设计、模具开发、材料采购及制造工艺 [4] - 产品分为户外装饰性花盆（直径一般12英寸以上）和户内装饰性花盆（直径一般12英寸以下） [5] - 其他园艺产品包括简易花盆、抗压树脂花盆、托盘、自动浇水花盆、垂直园艺产品及水管收纳盆 [5] - 产品获EQA认证，并经BSCI及SCAN计划审计且符合RCS标准 [4] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年收入分别约为4.23亿港元、3.58亿港元、4.74亿港元 [9] - 2025年上半年（截至6月30日止六个月）收入为1.86亿港元 [9] - 2022年、2023年、2024年毛利分别约为2.12亿港元、2.00亿港元、2.82亿港元 [11] - 2025年上半年毛利为1.12亿港元 [11] - 2022年、2023年、2024年年内利润分别约为8261.2万港元、7972.5万港元、12604.1万港元 [10] - 2025年上半年年内利润为3388万港元 [10] - 2024年除税前利润为1.54亿港元，所得税开支为2820万港元 [8] 行业概览与前景 - 全球园艺市场零售额从2020年的916亿美元增长至2024年的1046亿美元，复合年均增长率为3.4% [12] - 预计全球园艺市场将从2024年的1046亿美元增长至2029年的1280亿美元，复合年均增长率为4.1% [15] - 园艺花盆约占全球园艺市场7.1%的份额，预计2024年至2029年复合年均增长率将达到6.9% [15] - 2024年全球装饰性园艺产品市场规模为340亿美元，预计到2029年将增长至471亿美元，复合年均增长率约为6.7% [15] - 北美是核心市场，规模占全球装饰性园艺产品市场约45.0% [15] 公司治理与股权架构 - 董事会由六名董事组成，包括三名执行董事及三名独立非执行董事 [18] - 执行董事兼董事会主席及行政总裁为卢敬章先生，负责制定集团整体战略及监督日常营运 [19] - 截至最后实际可行日期，控股股东卢敬章先生持有公司合共78.2%已发行股本的权益 [20] - 裕升实业有限公司持有公司约8.1%的股份 [22] 上市中介团队 - 独家保荐人：招银国际融资有限公司 [23] - 行业顾问：灼识行业咨询有限公司 [23] - 核数师及申报会计师：德勤 关黄陈方会计师行 [23] - 合规顾问：芒果金融有限公司 [23]

公司上市申请与市场地位 - 环球园艺有限公司于2024年12月19日向港交所主板提交上市申请，独家保荐人为招银国际 [1] - 公司是装饰性塑料花盆行业按2024年收入计的全球最大制造商，市场份额为4.6% [1] - 装饰性塑料花盆行业是装饰性花盆行业的子分部，按收入计约占装饰性花盆市场51.1% [1] - 公司是2024年按收入计中国花盆制造商中最大的出口商 [1] 业务与产品介绍 - 公司是装饰性园艺产品的顶尖制造商及出口商，主打适用于户内外的装饰性塑料花盆 [4] - 核心产品包括户外装饰性花盆（直径一般12英寸以上）和户内装饰性花盆（直径一般12英寸以下） [4][5] - 其他园艺产品包括简易花盆、抗压树脂花盆、托盘、自动浇水花盆、垂直园艺产品及水管收纳盆 [5] - 公司通过一体化方式管理产品设计、模具开发、材料采购及制造工艺 [4] - 产品获EQA认证，并经BSCI及SCAN计划审计且符合RCS标准 [4] 客户与市场分布 - 公司为北美的大型大众商品及家居装修零售商供货，包括劳氏、沃尔玛、山姆会员店及开市客 [4] - 在往绩记录期，大部分收入来自向美国销售，另外向加拿大、墨西哥及澳大利亚销售 [4] 生产与运营 - 公司目前在中国经营五间生产厂房 [4] - 已在柬埔寨设立生产厂房，目前处于准备阶段 [4] - 凭借覆盖中国及柬埔寨六家生产厂房的规模产能，公司受益于高成本效益的生产和出口韧性 [4] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年收入分别约为4.23亿港元、3.58亿港元、4.74亿港元 [7] - 2025年截至6月30日止六个月收入约为1.86亿港元 [7] - 2022年、2023年、2024年毛利分别约为2.12亿港元、2.00亿港元、2.82亿港元 [9] - 2025年截至6月30日止六个月毛利约为1.12亿港元 [9] - 2022年、2023年、2024年年/期内利润分别约为8261.2万港元、7972.5万港元、12604.1万港元 [8] - 2025年截至6月30日止六个月年/期内利润约为3388万港元 [8] 行业概览与增长前景 - 全球园艺市场零售额从2020年的916亿美元增长至2024年的1046亿美元，复合年均增长率为3.4% [10] - 全球园艺市场预计将从2024年的1046亿美元增长至2029年的1280亿美元，期间复合年均增长率为4.1% [13] - 园艺花盆约占全球园艺市场7.1%的份额，预计2024年至2029年复合年均增长率将达到6.9% [13] - 2024年全球装饰性园艺产品市场规模已达340亿美元，预计到2029年将增长至471亿美元，期间复合年均增长率约为6.7% [13] - 北美是装饰性园艺产品主要核心市场，规模占全球市场比例约45.0% [13] 公司治理与股权结构 - 董事会由六名董事组成，包括三名执行董事及三名独立非执行董事 [16] - 执行董事、董事会主席兼行政总裁为卢敬章先生，负责制定集团整体企业及业务策略，监督日常营运 [17] - 截至最后实际可行日期，卢敬章先生持有公司合共78.2%已发行股本的权益并控制该等股本，为控股股东 [17]

核心观点 - 兵团各级妇联组织以“美丽庭院”建设为抓手 推动农村人居环境整治和乡村振兴 实现庭院“小美”与基层治理、乡风文明、产业发展“大美”深度融合 [1] 创建规模与成效 - 截至目前 兵团已累计创建兵团五星级“美丽庭院”300户、师市四星级“美丽庭院”3514户、团场（街道）三星级“美丽庭院”4.66万户 [1] - “十四五”以来 兵团连队生活垃圾收运处置体系实现全覆盖 生活污水治理率达75.2% 卫生厕所普及率达92% 连队人居环境实现从干净整洁到美丽宜居的跃升 [2] 发展模式与产业融合 - 积极探索“美丽庭院+”发展模式 引导职工群众将庭院经济与乡村旅游、休闲康养、电子商务等多元业态相结合 [2] - “庭院+文旅”“庭院+特色种养”等模式不断涌现 例如二师二十五团职工将闲置平房改造为博翔轩民宿 十三师红山农场职工办起聚雅轩农家乐 [2] - 将“美丽风景”转化为“美丽经济” [2] 内涵拓展与文化价值 - “美丽庭院”内涵从环境美向人文美、家风美持续延伸 [3] - 具体案例包括四师七十二团职工打造承载军垦记忆的红色文化民宿 十师一八七团职工创建“绿色庭院”作为低碳生活样本 十三师柳树泉农场职工庭院成为邻里守望相助的温馨空间 [3] - 创建活动不仅改善居住环境 更涵养文明乡风 为乡村全面振兴注入文化底蕴和精神动力 [3] 组织目标与未来方向 - 创建活动推动小院从干净整洁向美丽宜居升级 让职工群众在共建共治共享中感受获得感和幸福感 [3] - 将继续优化空间布局 深入挖掘“美丽庭院”在弘扬兵团精神、传承优良家风、促进产业发展等方面的多元价值 [3] - 最终目标是助力建设宜居宜业和美乡村 [3]

境外销售与市场布局 - 主要通过自主品牌“NEWTECHWOOD”进行销售，业务覆盖全球五十多个国家和地区 [1] - 在大多数国家设立一级经销商，在美国市场通过子公司直接运营，进入Home Depot、Lowe‘s等知名家居建材超市 [1] - 海外业务增长趋势稳定 [2] 募投项目进展 - 募投项目“美新科技新型环保塑木型材产业化项目（一期）”处于设备安装试机阶段 [3] - 产能将于2026年开始逐步释放 [3] 股东减持情况 - 于2025年11月26日披露部分首发前股东减持计划，减持方主要为机构投资者，不涉及控股股东或实控人 [4] - 公司视此类减持为机构投资者正常退出，有助于提升市场流动性的常见市场现象 [4] 发展战略与未来展望 - 公司战略定位为“国际化、品牌化”，将加大研发投入，优化产品结构 [5] - 产品契合2025年中央一号文件“庭院经济”发展需求，有望借此打开国内塑木行业增长空间 [5] - 致力于通过降本增效、深化合作、拓展新兴市场来提升核心竞争力与业绩 [5]

行业背景与市场格局 - 全球园艺及户外市场规模预计在2025年突破1300亿美元，其中割草机核心赛道年市场体量稳定在350亿美元以上 [8] - 欧美中产阶级的草坪维护是千亿级刚需市场，修剪整齐的草坪代表体面与阶层 [7] - 在激光雷达技术引入前，市场被传统燃油工具和需要预埋边界线的第一代割草机器人占据，用户体验停滞不前 [8] 技术痛点与行业变革 - 传统割草机器人存在显著痛点：部署繁琐（需预埋边界线）、易受信号干扰（如RTK技术在树荫或墙角易丢失信号），导致机器停摆 [1] - 行业正经历从“功能机到智能机”的商业逻辑转变，消费者期待从“免安装、零干预、全覆盖”的智能化体验 [9][10] - 户外庭院是非结构化环境，光照条件剧烈变化、地形起伏、植被和房屋会阻挡GPS信号，对机器感知能力提出高要求 [11][13] 激光雷达技术的突破与应用 - 激光雷达技术成为高端割草机器人的核心壁垒，其主动探测特性不依赖环境光，能在任何光照条件下实现厘米级测距精度和高达70米的探测距离 [14] - 该技术使割草机器人摆脱了对物理围栏和外部基站的依赖，实现了从“半自动工具”到可独立判断的“新物种”的质变 [15] - 追觅割草机器人获得“全球激光雷达割草机器人累计销售额第一”认证，标志着激光雷达路线在户外复杂场景步入商业化成熟期 [1][4] 产品创新与用户体验提升 - 追觅通过激光雷达技术实现了“开箱即用”体验，省去了传统方式需花费200到400欧元的专业安装成本 [16][17] - 公司在新品A3 AWD PRO上融合了“360度3D激光雷达＋双目视觉”及AI算法，将动态障碍识别准确率提升至98% [18] - A3 AWD PRO具备80%（约38.7°）的爬坡能力，并通过EdgeMaster™ 2.0偏置刀盘将边缘修剪距离缩短至3厘米，以应对欧美庭院常见的大坡度地形和精细修剪需求 [21] 竞争策略与护城河构建 - 行业竞争焦点正从“硬件堆料”转向“多传感器融合算法”，关键在于让机器人从“能看见”障碍物进化到“懂环境” [17][21] - 追觅凭借在室内清洁机器人领域积累的SLAM算法、运动控制等核心技术，通过“技术同心圆”战略实现技术溢出，以跨界技术复用形成降维打击 [22][24] - 公司通过深耕本地化专业经销商渠道（Dealer）进行海外市场渗透，而非仅依赖电商，以建立信任并扩大市场份额 [25] 市场拓展与未来展望 - 追觅割草机器人已在欧洲多个市场登顶，并计划于2026年全面进军地形更复杂、草坪面积更大的北美市场 [25] - 公司正在推进固态激光雷达预研及多传感器融合方案，以自动驾驶的底层逻辑重构“庭院智能化”标准 [24] - 未来割草机器人将演变为具备高环境适应性的移动平台，并能与其他智能家居联动，成为真正的“庭院智能管家” [25]

农业与特色种植产业 - 湖南省湘西州吉首市栗溪村通过发展金弹子（乌柿）培植产业实现振兴，该村68户村民从事该产业，产品在江浙沪、川渝等地受青睐，年产值达2000多万元[1] - 金融支持助力产业扩张，中国农业银行吉首市支行为该村44名种植户提供贷款，金弹子种植形成产业集群，基地产业园达200多亩，每年解决就业3000余人次[1] - 古丈县罗依溪村村民张力开办茶厂，主营古丈毛尖，种植茶叶800余亩，自主年产量约3.2万斤，并收购周边7个自然村农户的产品，茶厂年销售额约600万元，推动年轻人返乡就业[2] - 针对茶叶行业资金回款周期长的特点，中国农业银行古丈县支行支持茶叶信贷约1200户，总金额约2.4亿元，保障了茶农资金链[2] 文化旅游与民宿产业 - 湘西芙蓉镇文化旅游开发有限公司打造湘西北旅游集散中心，整合分流游客，并于2025年从中国农业银行申请贷款4.6亿元，用于芙蓉镇景区提质改造，建设酒店、游客中心等设施[2] - 游客在芙蓉镇景区可住宿、观看夜间演出，并通过集散中心购买联票、乘坐摆渡车或旅游大巴便捷游览周边景点如凤凰古城、德夯苗寨等[2] - 民宿创业获得金融支持，例如芙蓉镇第一家精品民宿创办人获得中国农业银行30万元民宿贷，现已扩张至4家特色民宿[3] - 吉首恰比河蝴蝶寨精品民宿结合苗绣文化，湘西苗绣代表性传承人易华与丈夫开办苗族特色民宿，并获得中国农业银行湘西分行520万元贷款，探索“民宿+文化+产业”新模式[3] 产业融合与就业带动 - 栗溪村产业带头人施和友通过贷款扩大金弹子种植并开办农家乐，推动“种植+旅游+体验”融合发展，吸引外地游客休闲消费[1] - 苗绣产业通过民宿和订单模式带动就业，易华的公司自2009年以来举办苗绣技艺培训300余期，累计培训超2万人次，并通过产品订单直接带动2000余名农村妇女实现家门口就业增收[3]

金融支持乡村振兴 - 中国农业银行吉首市支行为栗溪村44名种植户提供贷款支持 助力发展庭院经济[1] - 中国农业银行古丈县支行支持茶叶信贷约1200户 金额约2.4亿元[2] - 中国农业银行向湘西芙蓉镇文化旅游开发有限公司提供4.6亿元贷款 用于景区提质改造[2] - 中国农业银行通过投放30万元民宿贷 支持芙蓉镇第一家精品民宿发展[3] - 中国农业银行湘西分行为苗绣传承人提供520万元贷款 助力探索产业发展新模式[3] 特色农业产业发展 - 栗溪村发展金弹子培植产业 68户村民参与 年产值达2000多万元[1] - 金弹子种植形成产业集群 基地产业园达200多亩 每年解决就业3000余人次[1] - 古丈县茶厂主营古丈毛尖 种植茶叶800余亩 自主生产约3.2万斤 年销售额约600万元[2] - 茶厂收购周边7个自然村农户的鲜叶和成品茶 有效推动年轻人返乡就业[2] 文旅融合与产业升级 - 栗溪村推动“种植+旅游+体验”融合发展 开办农家乐吸引外地游客休闲消费[1] - 湘西芙蓉镇文化旅游开发有限公司打造湘西北旅游集散中心 对游客进行整合和有机分流[2] - 芙蓉镇景区提质改造项目包括建设完善酒店、游客接待中心、观光车售票厅及地下车库等设施[2] - 游客可购买附近景区联票 通过集散中心的摆渡车或旅游大巴在不同景区间便捷游览[2] 民宿与文化产业带动 - 芙蓉镇精品民宿经营者已开设4家不同特色的民宿 吸引各地游客[3] - 苗绣传承人开办具有苗族特色的民宿 并通过对接订单形式帮助绣娘增收[3] - 苗绣公司自2009年以来举办技艺培训300余期 累计培训超2万人次[3] - 苗绣公司通过产品订单直接带动2000余名农村妇女实现家门口就业增收[3]

收入结构变化 - 家庭人均年收入从2014年不足4000元提升至2020年上万元，收入来源从单一放牧拓展至产业奖励、补贴、卖粮卖牛羊等七八种 [2] - 2023年通过出售11头牛犊获得补贴1.1万元，通过参与“借鸡还鸡”项目预计每年养鸡可增收上万元 [3] - 种植120亩玉米和30亩大豆，每年卖粮加补贴收入超过6万元，庭院种植2亩豆角也有额外收入 [3] 养殖模式转型 - 养殖方式从传统放牧转变为2022年起的集中寄养模式，每年支付养殖小区租金500元，养殖小区面积1.19万平方米 [3] - 集中饲养后牛羊数量显著增长，从2014年仅5头牛发展至目前170头羊和32头牛 [2][3] - 引入“借鸡还鸡”合作项目，可免费领取100只鸡苗，每10只鸡苗归还企业1只成鸡，其余由企业订单回购，并引进“三黄鸡”、“北京油鸡”等优质品种 [3] 生态治理与经济效益 - 2019年建设1500亩防风固沙沙棘林，全旗防沙治沙成效显著，改善了土地种植条件 [3] - 沙棘林年产沙棘果20万斤，每年为村集体增加收入20万元 [3] - 2024年通过栽植灌木防沙固沙获得生态补偿金2846.58元，2020年担任护林员巡护沙棘林获得工资1万元 [4] 政策支持与扶贫成效 - 2017年实施易地扶贫搬迁，为42户村民新建房屋，每户配套80平方米棚圈及深水井、有线网络等设施 [2] - 当地对1676户监测对象实施产业扶持，包括庭院经济补贴、牛羊出栏补贴、牲畜品种改良等措施 [5] - 2024年以来新识别监测对象367户972人，均已制定针对性帮扶计划以防止返贫致贫 [5]

产业发展现状 - 农牧户收入主要依赖出售牛羊，收入来源较为单一 [1] - 当地群众几乎家家有院落，具备较好的发展庭院经济条件 [1] 产业发展策略 - 发展脱贫产业需将传统农畜产品更好卖出去，并拓展其他项目以实现多渠道可持续增收 [1] - 因地制宜发展适合产业并创新政策，通过发放庭院经济补助调动积极性以发展庭院经济业态 [1] - 投入人力物力治理沙子，为防风固沙种植的沙棘林增加了村集体收入，好的生态环境能稳固脱贫产业成果 [1] 未来发展展望 - 可以预见"十五五"时期将持续巩固拓展脱贫攻坚成果 [1]