报告行业投资评级 - 无明确行业投资评级信息 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，夜盘铜价收低，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘但产量延续高增长，电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长、家电排产负增长，地产持续疲弱，印尼矿难大概率导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [2] - 锌价可能区间波动，夜盘锌价收低，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张但冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长、家电产量负增长，地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显 [2] 相关目录总结 国内期货数据 - 铜前日收盘价86540元/吨，基差50元/吨，LME3月期收盘价10833美元/吨，LME现货升贴水9.52美元/吨，LME库存155750吨，日度变化725吨 [2] - 铝前日收盘价21425元/吨，基差 - 20元/吨，LME3月期收盘价2801美元/吨，LME现货升贴水 - 30.45美元/吨，LME库存545950吨，日度变化 - 2050吨 [2] - 锌前日收盘价22360元/吨，基差35元/吨，LME3月期收盘价3000美元/吨，LME现货升贴水120.77美元/吨，LME库存47425吨，日度变化100吨 [2] - 镍前日收盘价115940元/吨，基差 - 4080元/吨，LME3月期收盘价14920美元/吨，LME现货升贴水 - 190.51美元/吨，LME库存253482吨，日度变化 - 468吨 [2] - 铅前日收盘价17005元/吨，基差 - 50元/吨，LME3月期收盘价1982美元/吨，LME现货升贴水 - 35.57美元/吨，LME库存265275吨，日度变化2425吨 [2] - 锡前日收盘价294640元/吨，基差 - 1580元/吨，LME3月期收盘价37695美元/吨，LME现货升贴水135美元/吨，LME库存3085吨，日度变化0吨 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价可能区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但产量延续高增长 [2] - 电网投资延续正增长，电源投资放缓；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难大概率导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收低，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量延续增长 [2] - 镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长；家电产量负增长；地产持续疲弱 [2] - 锌供求总体差异不明显，总体可能区间波动，需关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 期货数据 - 国内铜期货收盘价86,030元/吨，基差65元/吨；LME3月期收盘价10,782美元/吨，现货升贴水24.88美元/吨，库存155,025吨，日度变化 -2,900吨 [2] - 国内铝期货收盘价21,495元/吨，基差 -10元/吨；LME3月期收盘价2,813美元/吨，现货升贴水 -32.80美元/吨，库存548,000吨，日度变化3,925吨 [2] - 国内锌期货收盘价22,380元/吨，基差25元/吨；LME3月期收盘价3,003美元/吨，现货升贴水140.20美元/吨，库存47,325吨，日度变化1,250吨 [2] - 国内镍期货收盘价115,250元/吨，基差 -3,700元/吨；LME3月期收盘价14,730美元/吨，现货升贴水 -190.47美元/吨，库存253,950吨，日度变化 -222吨 [2] - 国内铅期货收盘价17,200元/吨，基差 -115元/吨；LME3月期收盘价1,992美元/吨，现货升贴水 -28.49美元/吨，库存262,850吨，日度变化 -1,800吨 [2] - 国内锡期货收盘价292,030元/吨，基差1,250元/吨；LME3月期收盘价37,425美元/吨，现货升贴水113.99美元/吨，库存3,085吨，日度变化20吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价可能区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但产量延续高增长 [2] - 电网投资延续正增长，电源投资放缓；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难大概率导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量延续增长 [2] - 镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长；家电产量负增长；地产持续疲弱 [2] - 锌供求总体差异不明显，总体可能区间波动，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|86,080|50|10,686|-33.13|157,875|17,375| |铝|21,495|-10|2,807|-32.88|546,075|-2,000| |锌|22,380|55|3,004|152.14|45,075|1,550| |镍|115,250|-3,150|14,455|-197.66|255,846|-1,986| |铅|17,200|-140|2,005|-27.39|264,475|-325| |锡|292,030|-460|37,035|100.00|3,115|60|[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，周末夜盘收涨，精矿供应紧张、冶炼利润接近盈亏边缘但产量高增长，电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长、家电排产负增长，地产疲弱，印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [2] - 锌价可能区间波动，周末夜盘收低，锌精矿加工费回落、供应阶段性紧张但产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长、家电产量负增长，地产疲弱，供求总体差异不明显 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点及策略方向 - 铜观点为可能偏强，策略方向关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 锌观点为可能区间波动，策略方向关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价(美元/吨)|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|85,650|60|10,778|1.06|157,925|50| |铝|21,495|-10|2,808|-30.87|544,075|-2,000| |锌|22,380|5|2,992|135.09|46,075|1,000| |镍|115,250|-3,020|14,620|-184.81|254,172|-1,674| |铅|17,200|-145|1,989|-22.41|264,650|175| |锡|292,030|2,750|36,970|95.67|3,065|-50| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价可能区间波动 [2] 分品种总结 铜 - 夜盘铜价收涨，精矿供应延续紧张，冶炼利润接近盈亏边缘，但冶炼产量仍高增长 [2] - 电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难大概率使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收低，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长 [2] - 镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱 [2] - 锌供求总体差异不明显，总体可能区间波动，建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 市场数据总结 国内期货市场 |品种|收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）| | ---- | ---- | ---- | |铜|86,080|50| |铝|21,525|-20| |锌|22,420|75| |镍|115,650|-3,120| |铅|17,230|-140| |锡|293,370|-1,950| [2] LME市场 |品种|LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|10,803|-33.13|140,500|4,450| |铝|2,815|-32.88|548,075|-2,125| |锌|2,990|152.14|43,525|3,550| |镍|14,640|-197.66|257,832|138| |铅|2,015|-27.39|264,800|-1,325| |锡|36,945|100.00|3,055|0| [2]

报告行业投资评级 - 铜可能偏强，锌可能区间波动 [2] 报告的核心观点 - 铜夜盘铜价收涨，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘但产量高增长，电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长、家电排产负增长，地产持续疲弱，印尼矿难或使全球铜供求转向缺口支撑铜价，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化 [2] - 锌夜盘锌价收涨，锌精矿加工费回落、精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长、家电产量负增长，地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显，总体可能区间波动，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 相关数据总结 国内期货数据 - 铜前日收盘价85,650元/吨，基差25元/吨 [2] - 铝前日收盘价21,420元/吨，基差 -40元/吨 [2] - 锌前日收盘价22,310元/吨，基差75元/吨 [2] - 镍前日收盘价114,840元/吨，基差 -2,590元/吨 [2] - 铅前日收盘价17,210元/吨，基差 -150元/吨 [2] - 锡前日收盘价288,890元/吨，基差1,800元/吨 [2] LME数据 - 铜前日LME3月期收盘价10,698美元/吨，LME现货升贴水 -35.33美元/吨，库存136,050吨，日度变化325吨 [2] - 铝前日LME3月期收盘价2,790美元/吨，LME现货升贴水 -35.81美元/吨，库存550,200吨，日度变化 -2,175吨 [2] - 锌前日LME3月期收盘价2,991美元/吨，LME现货升贴水129.76美元/吨，库存39,975吨，日度变化1,000吨 [2] - 镍前日LME3月期收盘价14,645美元/吨，LME现货升贴水 -199.86美元/吨，库存257,694吨，日度变化5,604吨 [2] - 铅前日LME3月期收盘价2,027美元/吨，LME现货升贴水 -28.21美元/吨，库存266,125吨，日度变化43,650吨 [2] - 锡前日LME3月期收盘价36,860美元/吨，LME现货升贴水 -5.01美元/吨，库存3,055吨，日度变化 -10吨 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价可能区间波动，需关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜品种情况 - 夜盘铜价收低，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘但产量延续高增长 [2] - 电网投资延续正增长，电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难大概率使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [2] 锌品种情况 - 夜盘锌价收低，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量延续增长 [2] - 镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱 [2] - 锌供求总体差异不明显，总体可能区间波动 [2] 有色金属基差及相关数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|86,330|20|10,767|-32.62|135,725|-450| |铝|21,585|-20|2,806|-38.42|552,375|-825| |锌|22,455|25|2,990|104.97|38,975|1,175| |镍|116,650|-3,200|14,675|-203.57|252,090|120| |铅|17,270|-190|2,039|-16.88|222,475|-1,500| |锡|290,300|2,640|36,900|-75.00|3,065|10| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价可能区间波动 [2] - 印尼矿难大概率使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价；国内锌价可能弱于国外，锌供求总体差异不明显 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜周末夜盘收低，精矿供应紧张、冶炼利润盈亏边缘但产量高增长，电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长、家电排产负增长，地产疲弱，关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] - 锌周末夜盘收涨，锌精矿加工费回落、供应阶段性紧张但产量增长，镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长、家电排产负增长，地产疲弱，关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|86,820|25|10,846|3.88|136,175|-75| |铝|21,750|-20|2,859|-28.05|553,200|9,125| |锌|22,370|15|3,015|175.85|37,800|1,925| |镍|117,240|-2,330|14,880|-194.13|251,970|-144| |铅|17,445|-190|2,066|-23.09|223,975|-1,250| |锡|292,000|5,330|36,860|-87.50|3,055|0|[2]

报告行业投资评级 - 铜可能偏强，锌可能区间波动 [2] 报告的核心观点 - 铜精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘但产量高增长；电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱；印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [2] - 锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升；镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱；国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，总体可能区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低 [2] - 国内前日期货收盘价87,910元/吨，基差 -90元/吨；前日LME3月期收盘价10,930美元/吨，LME现货升贴水 -19.66美元/吨，LME库存135,350吨，日度变化775吨 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨 [2] - 国内前日期货收盘价22,325元/吨，基差 -75元/吨；前日LME3月期收盘价3,045美元/吨，LME现货升贴水132.96美元/吨，LME库存35,200吨，日度变化 -50吨 [2] 其他品种（铝、镍、铅、锡） - 铝国内前日期货收盘价21,230元/吨，基差 -10元/吨；前日LME3月期收盘价2,870美元/吨，LME现货升贴水 -0.99美元/吨，LME库存462,750吨，日度变化 -2,900吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价120,660元/吨，基差 -1,710元/吨；前日LME3月期收盘价15,250美元/吨，LME现货升贴水 -203.99美元/吨，LME库存251,706吨，日度变化270吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17,360元/吨，基差 -210元/吨；前日LME3月期收盘价2,022美元/吨，LME现货升贴水 -35.12美元/吨，LME库存224,875吨，日度变化 -4,800吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价283,040元/吨，基差1,500元/吨；前日LME3月期收盘价35,720美元/吨，LME现货升贴水10.02美元/吨，LME库存2,830吨，日度变化130吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价可能区间波动 [2] - 关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨0.47%，美联储如期降息25基点 [2] - 精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但产量延续高增长 [2] - 电网投资延续正增长，电源投资放缓；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难大概率使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.11%，美联储如期降息25基点 [2] - 锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 中钢协统计的镀锌板库存周度增加 [2] - 基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况迥异，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，总体可能区间波动 [2] 国内市场基差情况 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|88,680|-65|11,090|-19.66|134,575|-1,400| |铝|21,270|-30|2,870|-0.99|465,650|-3,625| |锌|22,380|-85|3,070|132.96|35,250|-1,800| |镍|121,250|-1,520|15,405|-203.99|251,436|198| |铅|17,370|-210|2,019|-35.12|229,675|-2,700| |锡|286,170|-470|36,105|10.02|2,700|-25| [2]