报告核心观点 - 夜盘铜价收低0.98%，精矿供应延续紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱，矿供应扰动致全球铜供求预期转向缺口，短期受市场情绪影响，需关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] - 夜盘锌价收低0.73%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显，需关注有色整体市场情绪，建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 各品种数据情况 国内市场 - 铜前日期货收盘价100,970元/吨，基差 -50元/吨 [2] - 铝前日期货收盘价24,350元/吨，基差 -110元/吨 [2] - 锌前日期货收盘价24,315元/吨，基差145元/吨 [2] - 镍前日期货收盘价147,400元/吨，基差 -6,570元/吨 [2] - 铅前日期货收盘价17,755元/吨，基差 -120元/吨 [2] - 锡前日期货收盘价357,800元/吨，基差8,790元/吨 [2] LME市场 - 铜前日3月期收盘价12,721美元/吨，现货升贴水（CASH - 3M）14.98美元/吨，库存143,225吨，库存日度变化 -2,850吨 [2] - 铝前日3月期收盘价3,091美元/吨，现货升贴水（CASH - 3M） -17.33美元/吨，库存501,750吨，库存日度变化 -2,500吨 [2] - 锌前日3月期收盘价3,131美元/吨，现货升贴水（CASH - 3M） -45.20美元/吨，库存105,500吨，库存日度变化 -275吨 [2] - 镍前日3月期收盘价17,155美元/吨，现货升贴水（CASH - 3M） -223.90美元/吨，库存275,634吨，库存日度变化20,088吨 [2] - 铅前日3月期收盘价2,017美元/吨，现货升贴水（CASH - 3M） -43.10美元/吨，库存230,425吨，库存日度变化 -2,925吨 [2] - 锡前日3月期收盘价43,750美元/吨，现货升贴水（CASH - 3M） -52.00美元/吨，库存5,405吨，库存日度变化 -15吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘铜价收低1.93%，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，矿供应扰动致全球铜供求预期转向缺口，短期受市场情绪影响，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化 [2] - 夜盘锌价收低0.82%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显，需关注有色整体市场情绪，建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 有色金属基差及价格数据 - 铜国内前日期货收盘价103,170元/吨，基差 -65元/吨，前日LME3月期收盘价12,900美元/吨，LME现货升贴水14.98美元/吨，LME库存146,075吨，日度变化3,525吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价24,350元/吨，基差 -190元/吨，前日LME3月期收盘价3,075美元/吨，LME现货升贴水 -17.33美元/吨，LME库存504,250吨，日度变化 -2,500吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价24,315元/吨，基差155元/吨，前日LME3月期收盘价3,168美元/吨，LME现货升贴水 -45.20美元/吨，LME库存105,775吨，日度变化 -75吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价147,400元/吨，基差 -6,630元/吨，前日LME3月期收盘价17,895美元/吨，LME现货升贴水 -223.90美元/吨，LME库存255,546吨，日度变化192吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17,755元/吨，基差 -105元/吨，前日LME3月期收盘价2,060美元/吨，LME现货升贴水 -43.10美元/吨，LME库存233,350吨，日度变化 -3,550吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价357,800元/吨，基差 -6,210元/吨，前日LME3月期收盘价44,323美元/吨，LME现货升贴水 -52.00美元/吨，LME库存5,420吨，日度变化5吨 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 夜盘铜价收涨1.28%再创历史新高，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，产量总体高增长，下游需求有差异，矿供应扰动致全球铜供求预期转向缺口，短期受市场情绪影响 [2] - 夜盘锌价收涨，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，锌供求总体差异不明显，需关注有色整体市场情绪 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜精矿供应延续紧张，冶炼产量总体高增长，下游电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，供求预期转向缺口，短期受市场情绪影响，关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] - 锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，下游基建投资增速趋缓、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，供求总体差异不明显，关注市场情绪及美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 市场数据 - 铜国内前日期货收盘价101,190元/吨，基差45元/吨，前日LME3月期收盘价13,088美元/吨，LME现货升贴水41.98美元/吨，LME库存145,325吨，日度变化-2,100吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价23,610元/吨，基差 -230元/吨，前日LME3月期收盘价3,090美元/吨，LME现货升贴水 -27.69美元/吨，LME库存509,250吨，日度变化 -2,500吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价23,800元/吨，基差165元/吨，前日LME3月期收盘价3,208美元/吨，LME现货升贴水 -36.30美元/吨，LME库存106,325吨，日度变化 -1,300吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价133,750元/吨，基差 -5,920元/吨，前日LME3月期收盘价17,290美元/吨，LME现货升贴水 -151.78美元/吨，LME库存255,282吨，日度变化120吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17,375元/吨，基差 -75元/吨，前日LME3月期收盘价2,030美元/吨，LME现货升贴水 -45.52美元/吨，LME库存239,325吨，日度变化 -2,600吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价334,030元/吨，基差 -7,990元/吨，前日LME3月期收盘价42,560美元/吨，LME现货升贴水 -30.01美元/吨，LME库存5,415吨，日度变化 -5吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，矿供应扰动致全球铜供求预期转向缺口，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化 [2] - 夜盘锌价收涨，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显，需关注有色整体市场情绪及美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 相关目录总结 有色金属期货数据 - 铜国内前日期货收盘价93,000元/吨，基差 -170元/吨，前日LME3月期收盘价11,882美元/吨，LME现货升贴水4.73美元/吨，LME库存164,275吨，库存日度变化 -2,650吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价22,120元/吨，基差 -160元/吨，前日LME3月期收盘价2,945美元/吨，LME现货升贴水 -40.15美元/吨，LME库存519,600吨，库存日度无变化 [2] - 锌国内前日期货收盘价23,065元/吨，基差155元/吨，前日LME3月期收盘价3,073美元/吨，LME现货升贴水 -30.61美元/吨，LME库存99,400吨，库存日度增加1,700吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价117,180元/吨，基差 -4,670元/吨，前日LME3月期收盘价14,803美元/吨，LME现货升贴水 -187.63美元/吨，LME库存253,938吨，库存日度变化 -60吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价16,850元/吨，基差 -70元/吨，前日LME3月期收盘价1,985美元/吨，LME现货升贴水 -45.23美元/吨，LME库存262,125吨，库存日度变化 -3,450吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价343,040元/吨，基差 -6,520元/吨，前日LME3月期收盘价43,227美元/吨，LME现货升贴水 -11.00美元/吨，LME库存4,425吨，库存日度增加235吨 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜夜盘微跌，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，产量虽环比回落但总体高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，矿供应扰动使全球铜供求预期转向缺口，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 锌夜盘收低，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显，需关注有色整体市场情绪及美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜精矿供应延续紧张，冶炼产量总体高增长，下游需求有差异，矿供应扰动使供求预期转向缺口 [2] - 锌精矿加工费回落，冶炼产量延续增长，下游需求有差异，供求总体差异不明显 [2] 市场数据 - 铜国内前日期货收盘价91,840元/吨，基差 -145元/吨，前日LME3月期收盘价11,619美元/吨，LME现货升贴水 -9.52美元/吨，LME库存165,875吨，日度变化 -25吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价21,780元/吨，基差 -120元/吨，前日LME3月期收盘价2,883美元/吨，LME现货升贴水 -43.33美元/吨，LME库存519,600吨，日度变化 -50吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价23,030元/吨，基差65元/吨，前日LME3月期收盘价3,035美元/吨，LME现货升贴水 -31.61美元/吨，LME库存64,475吨，日度变化2,550吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价112,290元/吨，基差 -2,670元/吨，前日LME3月期收盘价14,255美元/吨，LME现货升贴水 -190.25美元/吨，LME库存253,392吨，日度变化360吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价16,825元/吨，基差 -85元/吨，前日LME3月期收盘价1,942美元/吨，LME现货升贴水 -51.52美元/吨，LME库存252,475吨，日度变化17,725吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价320,620元/吨，基差5,820元/吨，前日LME3月期收盘价40,955美元/吨，LME现货升贴水50.00美元/吨，LME库存3,795吨，日度变化125吨 [2]

报告核心观点 - 周末夜盘铜价收低超2%，精矿供应延续紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，下游需求有差异，矿供应扰动致全球铜供求预期转向缺口 [2] - 周末夜盘锌价收低超1%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，锌供求总体差异不明显 [2] 各品种情况总结 铜 - 国内前日期货收盘价94,020元/吨，国内基差 -30元/吨，前日LME3月期收盘价11,553美元/吨，LME现货升贴水20.69美元/吨，LME库存165,850吨，日度变化875吨 [2] 铝 - 国内前日期货收盘价21,875元/吨，国内基差 -60元/吨，前日LME3月期收盘价2,875美元/吨，LME现货升贴水 -32.55美元/吨，LME库存518,750吨，日度变化 -2,050吨 [2] 锌 - 国内前日期货收盘价22,970元/吨，国内基差45元/吨，前日LME3月期收盘价3,139美元/吨，LME现货升贴水90.60美元/吨，LME库存60,350吨，日度变化550吨 [2] 镍 - 国内前日期货收盘价115,400元/吨，国内基差 -3,490元/吨，前日LME3月期收盘价14,620美元/吨，LME现货升贴水 -186.45美元/吨，LME库存252,852吨，日度变化 -240吨 [2] 铅 - 国内前日期货收盘价17,170元/吨，国内基差 -75元/吨，前日LME3月期收盘价1,966美元/吨，LME现货升贴水 -49.62美元/吨，LME库存235,475吨，日度变化 -75吨 [2] 锡 - 国内前日期货收盘价318,710元/吨，国内基差320元/吨，前日LME3月期收盘价41,125美元/吨，LME现货升贴水17.00美元/吨，LME库存3,695吨，日度变化40吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘铜价收涨超2%、锌价收涨近3% ，均受美联储超预期行动鼓舞 [2] - 铜精矿供应延续紧张，冶炼利润处盈亏边缘，冶炼产量环比回落但总体高增长；锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长 [2] - 铜方面，电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱，矿供应扰动使全球铜供求预期转向缺口；锌方面，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显 [2] 相关目录总结 品种观点 - 铜需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 锌需关注有色整体市场情绪，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|92,180|-5|11,834|24.76|164,975|-700| |铝|21,875|-60|2,895|-26.68|520,800|-2,500| |锌|22,970|65|3,198|172.81|59,800|1,650| |镍|115,400|-3,530|14,610|-186.96|253,092|564| |铅|17,170|-80|1,984|-48.25|235,550|-1,375| |锡|318,710|-1,180|41,880|22.00|3,655|605|[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜精矿供应紧张，冶炼利润接近盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，下游需求有差异，矿供应扰动使全球铜供求转向缺口，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化[2] - 锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，下游需求有差异，锌供求总体差异不明显，需关注有色整体市场情绪和美元、冶炼产量、下游需求变化[2] 根据相关目录分别总结 品种观点 - 铜夜盘铜价收低，精矿供应紧张，冶炼产量总体高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，矿供应扰动致全球铜供求转向缺口[2] - 锌夜盘锌价收低，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显[2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|91,010|85|11,470|8.19|164,550|2,000|[2]| |铝|21,735|-100|2,846|-32.14|525,800|-2,500|[2]| |锌|23,025|65|-|166.73|57,750|2,375|[2]| |镍|116,900|-3,430|-|-192.36|253,344|228|[2]| |铅|17,115|-60|1,977|-51.57|239,825|-3,725|[2]| |锡|312,120|-930|39,850|46.00|3,075|-10|[2]|

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘铜价轻微收低，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，矿供应扰动使全球铜供求转向缺口，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 夜盘锌价收涨，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显，但需关注有色整体看涨情绪，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 有色金属基差及价格情况 - 铜国内前日期货收盘价90,960元/吨，基差110元/吨，前日LME3月期收盘价11,434美元/吨，LME现货升贴水88.38美元/吨，LME库存162,150吨，日度变化350吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价22,055元/吨，基差 - 80元/吨，前日LME3月期收盘价2,888美元/吨，LME现货升贴水 - 30.98美元/吨，LME库存533,400吨，日度变化 - 2,500吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价22,820元/吨，基差65元/吨，前日LME3月期收盘价3,085美元/吨，LME现货升贴水186.85美元/吨，LME库存52,450吨，日度变化75吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价117,340元/吨，基差 - 3,200元/吨，前日LME3月期收盘价14,885美元/吨，LME现货升贴水 - 196.14美元/吨，LME库存252,990吨，日度变化 - 84吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17,220元/吨，基差 - 60元/吨，前日LME3月期收盘价2,016美元/吨，LME现货升贴水 - 43.64美元/吨，LME库存253,150吨，日度变化 - 3,800吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价315,520元/吨，基差 - 9,790元/吨，前日LME3月期收盘价40,540美元/吨，LME现货升贴水133.00美元/吨，LME库存3,195吨，日度变化50吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘铜价收涨创历史新高，精矿供应紧张、冶炼利润处于盈亏边缘，虽冶炼产量环比回落但总体仍高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，矿供应扰动使全球铜供求转向缺口，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 夜盘锌价收涨，锌精矿加工费回落、精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 有色金属期货价格及基差情况 - 铜国内前日期货收盘价89,150元/吨、基差90元/吨，前日LME3月期收盘价11,449美元/吨、LME现货升贴水88.38美元/吨，LME库存161,800吨、日度变化2,375吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价21,900元/吨、基差 -70元/吨，前日LME3月期收盘价2,897美元/吨、LME现货升贴水 -30.98美元/吨，LME库存535,900吨、日度变化 -2,000吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价22,720元/吨、基差65元/吨，前日LME3月期收盘价3,062美元/吨、LME现货升贴水186.85美元/吨，LME库存52,375吨、日度变化350吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价117,600元/吨、基差 -3,330元/吨，前日LME3月期收盘价14,875美元/吨、LME现货升贴水 -196.14美元/吨，LME库存253,074吨、日度变化 -1,290吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17,195元/吨、基差 -65元/吨，前日LME3月期收盘价1,999美元/吨、LME现货升贴水 -43.64美元/吨，LME库存256,950吨、日度变化 -3,925吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价311,370元/吨、基差 -7,390元/吨，前日LME3月期收盘价40,750美元/吨、LME现货升贴水133.00美元/吨，LME库存3,145吨、日度变化 -15吨 [2]