报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润接近盈亏边缘，但产量仍高增长 [2] - 电网投资正增长，电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪企稳 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，短期跟随铜价走势 [2] 期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|85,050|35|10,620|-11.16|138,350|-450| |铝|20,975|0|2,796|17.52|498,975|-4,975| |锌|21,940|-55|2,968|137.20|38,350|-250| |镍|121,270|-1,580|15,230|-205.73|246,756|3,498| |铅|17,100|-210|1,972|-44.99|254,775|8,225| |锡|281,350|650|35,725|-129.00|2,575|190| [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘但产量高增长 [2] - 电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪企稳 [2] - 国内前日期货收盘价85650元/吨，基差35元/吨，前日LME3月期收盘价10576美元/吨，LME现货升贴水27.94美元/吨，LME库存138800吨，日度变化 -550吨 [2] 锌 - 夜盘锌价收低，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，短期跟随铜价走势 [2] - 国内前日期货收盘价21945元/吨，基差 -55元/吨，前日LME3月期收盘价2941美元/吨，LME现货升贴水139.83美元/吨，LME库存38600吨，日度变化1125吨 [2] 其他有色金属 - 铝：国内前日期货收盘价20855元/吨，基差40元/吨，前日LME3月期收盘价2745美元/吨，LME现货升贴水6.66美元/吨，LME库存503950吨，日度变化 -2050吨 [2] - 镍：国内前日期货收盘价121010元/吨，基差 -1950元/吨，前日LME3月期收盘价15150美元/吨，LME现货升贴水 -211.22美元/吨，LME库存243258吨，日度变化1164吨 [2] - 铅：国内前日期货收盘价17200元/吨，基差 -210元/吨，前日LME3月期收盘价1986美元/吨，LME现货升贴水 -44.09美元/吨，LME库存246550吨，日度变化9550吨 [2] - 锡：国内前日期货收盘价281890元/吨，基差2090元/吨，前日LME3月期收盘价35380美元/吨，LME现货升贴水 -130.01美元/吨，LME库存2385吨，日度变化0吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨1.64%，年初以来精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘但产量高增长 [2] - 电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪企稳 [2] - 国内期货收盘价85000元/吨，基差45元/吨，LME3月期收盘价10802美元/吨，现货升贴水226.78美元/吨，库存139400吨，日度变化-75吨 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.13%，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，短期跟随铜价走势 [2] - 国内期货收盘价22205元/吨，基差-55元/吨，LME3月期收盘价3012美元/吨，现货升贴水201.60美元/吨，库存37950吨，日度变化-300吨 [2] 其他有色金属 - 铝国内期货收盘价20865元/吨，基差-50元/吨，LME3月期收盘价2757美元/吨，现货升贴水21.25美元/吨，库存508825吨，日度变化225吨 [2] - 镍国内期货收盘价121150元/吨，基差-1330元/吨，LME3月期收盘价15180美元/吨，现货升贴水-202.77美元/吨，库存237378吨，日度变化486吨 [2] - 铅国内期货收盘价17100元/吨，基差-195元/吨，LME3月期收盘价1994美元/吨，现货升贴水-45.35美元/吨，库存237000吨，日度变化-450吨 [2] - 锡国内期货收盘价281930元/吨，基差7210元/吨，LME3月期收盘价35750美元/吨，现货升贴水-105.99美元/吨，库存2410吨，日度变化20吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，年初以来精矿供应紧张，冶炼利润接近盈亏边缘但产量高增长，电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙影响或小于四月，市场情绪将逐步企稳 [2] - 锌价跟随铜价走势，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正、产量有望持续回升，镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货价格及基差情况 - 国内铜前日期货收盘价85,900元/吨，基差15元/吨，前日LME3月期收盘价10,374美元/吨，LME现货升贴水 -31.19美元/吨，LME库存139,475吨，日度变化275吨 [2] - 国内铝前日期货收盘价20,980元/吨，基差 -60元/吨，前日LME3月期收盘价2,746美元/吨，LME现货升贴水12.06美元/吨，LME库存508,600吨，日度变化2,200吨 [2] - 国内锌前日期货收盘价22,220元/吨，基差 -55元/吨，前日LME3月期收盘价2,985美元/吨，LME现货升贴水100.45美元/吨，LME库存38,250吨，日度变化0吨 [2] - 国内镍前日期货收盘价121,980元/吨，基差 -390元/吨，前日LME3月期收盘价15,215美元/吨，LME现货升贴水 -193.95美元/吨，LME库存236,892吨，日度变化4,260吨 [2] - 国内铅前日期货收盘价17,100元/吨，基差 -195元/吨，前日LME3月期收盘价2,015美元/吨，LME现货升贴水 -38.22美元/吨，LME库存237,450吨，日度变化1,375吨 [2] - 国内锡前日期货收盘价286,540元/吨，基差 -2,930元/吨，前日LME3月期收盘价35,350美元/吨，LME现货升贴水 -61.99美元/吨，LME库存2,390吨，日度变化 -115吨 [2]

报告行业投资评级 - 铜可能偏强，锌可能宽幅偏弱 [2] 报告的核心观点 - 铜夜盘收低0.7%，年初以来精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘但产量高增长，电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长、家电排产负增长，地产疲弱，印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [2] - 锌夜盘收低1.25%，锌精矿加工费回升，冶炼利润转正、产量有望回升，镀锌板库存周度增加，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长、家电排产负增长，地产疲弱，短期供求或向过剩倾斜，锌价可能区间偏弱波动 [2] 相关数据总结 国内期货数据 - 铜收盘价82470元/吨，基差 -10元/吨 [2] - 铝收盘价20755元/吨，基差 -10元/吨 [2] - 锌收盘价21950元/吨，基差 -95元/吨 [2] - 镍收盘价121100元/吨，基差 -1180元/吨 [2] - 铅收盘价17070元/吨，基差 -130元/吨 [2] - 锡收盘价273600元/吨，基差 -840元/吨 [2] LME数据 - 铜LME3月期收盘价10205美元/吨，现货升贴水 -33.91美元/吨，库存144425吨，日度变化 -350吨 [2] - 铝LME3月期收盘价2649美元/吨，现货升贴水 -3.80美元/吨，库存515925吨，日度变化 -1225吨 [2] - 锌LME3月期收盘价2887美元/吨，现货升贴水39.18美元/吨，库存43800吨，日度变化 -600吨 [2] - 镍LME3月期收盘价15155美元/吨，现货升贴水 -178.77美元/吨，库存230586吨，日度变化0吨 [2] - 铅LME3月期收盘价2002美元/吨，现货升贴水 -39.07美元/吨，库存219550吨，日度变化 -175吨 [2] - 锡LME3月期收盘价34415美元/吨，现货升贴水 -48.22美元/吨，库存2740吨，日度变化45吨 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，夜盘收低0.4%，印尼Grasberg矿难或使供应预期缩减，全球铜供求或转向缺口，长期支撑铜价，但需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 锌价可能宽幅偏弱，夜盘收涨0.02%，锌精矿加工费总体回升，冶炼产量有望持续回升，短期供求差异可能向过剩倾斜，锌价或区间偏弱波动，需关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格情况：夜盘铜价收低0.4%，国内前日期货收盘价82,660元/吨，国内基差40元/吨，前日LME3月期收盘价10,276美元/吨，LME现货升贴水-31.55美元/吨，LME库存144,775吨且日度变化-200吨 [2] - 市场情况：年初以来精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘但产量延续高增长；电力行业延续正增长，光伏抢装同比陡增但未来增速可能放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱；印尼矿难大概率使全球铜供求转向缺口 [2] 锌 - 价格情况：夜盘锌价收涨0.02%，国内前日期货收盘价22,030元/吨，国内基差-105元/吨，前日LME3月期收盘价2,923美元/吨，LME现货升贴水53.93美元/吨，LME库存44,400吨且日度变化-1,375吨 [2] - 市场情况：锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升；中钢协统计的镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱；短期供求差异可能向过剩倾斜 [2] 其他有色金属 - 铝：国内前日期货收盘价20,760元/吨，国内基差-10元/吨，前日LME3月期收盘价2,664美元/吨，LME现货升贴水-2.10美元/吨，LME库存517,150吨且日度变化3,300吨 [2] - 镍：国内前日期货收盘价122,680元/吨，国内基差-2,110元/吨，前日LME3月期收盘价15,240美元/吨，LME现货升贴水-174.35美元/吨，LME库存230,586吨且日度变化132吨 [2] - 铅：国内前日期货收盘价17,060元/吨，国内基差-120元/吨，前日LME3月期收盘价2,009美元/吨，LME现货升贴水-36.80美元/吨，LME库存219,725吨且日度变化-250吨 [2] - 锡：国内前日期货收盘价273,710元/吨，国内基差-2,040元/吨，前日LME3月期收盘价34,390美元/吨，LME现货升贴水-50.00美元/吨，LME库存2,695吨且日度变化120吨 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨0.06%，精矿供应延续紧张状态，冶炼利润承压，但冶炼产量延续高增长 [2] - 电力行业延续正增长，光伏抢装同比陡增，未来增速可能放缓；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱，多空因素交织 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.41%，锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升 [2] - 中钢协统计的镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，短期供求差异可能向过剩倾斜 [2] 各品种基差及LME数据 - 铜国内前日期货收盘价79,930元/吨，基差25元/吨，前日LME3月期收盘价9,994美元/吨，LME现货升贴水-73.11美元/吨，LME库存145,375吨，日度变化-2,275吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价20,685元/吨，基差 -20元/吨，前日LME3月期收盘价2,646美元/吨，LME现货升贴水0.24美元/吨，LME库存513,900吨，日度变化0吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价21,840元/吨，基差 -95元/吨，前日LME3月期收盘价2,890美元/吨，LME现货升贴水43.16美元/吨，LME库存46,825吨，日度变化 -1,000吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价120,730元/吨，基差 -990元/吨，前日LME3月期收盘价15,340美元/吨，LME现货升贴水 -173.35美元/吨，LME库存228,900吨，日度变化456吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17,040元/吨，基差 -120元/吨，前日LME3月期收盘价1,999美元/吨，LME现货升贴水 -42.13美元/吨，LME库存221,675吨，日度变化1,375吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价269,880元/吨，基差2,000元/吨，前日LME3月期收盘价34,270美元/吨，LME现货升贴水 -98.00美元/吨，LME库存2,580吨，日度变化75吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，夜盘收涨3.31%，印尼Grasberg矿难或使全球铜供求转向缺口支撑长期铜价，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化[2] - 锌价可能短期宽幅偏弱波动，夜盘收涨0.62%，短期供求差异或向过剩倾斜，建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化[2] 各品种情况总结 铜 - 夜盘铜价收涨3.31%，印尼Grasberg矿难致供应预期缩减，年初以来精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘但产量高增长[2] - 电力行业正增长、光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱[2] - 国内前日期货收盘价79,970元/吨，基差25元/吨，前日LME3月期收盘价10,320美元/吨，LME现货升贴水-31.37美元/吨，LME库存144,975吨，日度变化-400吨[2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.62%，锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升，镀锌板库存周度增加[2] - 基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱[2] - 国内前日期货收盘价21,845元/吨，基差-105元/吨，前日LME3月期收盘价2,923美元/吨，LME现货升贴水59.64美元/吨，LME库存45,775吨，日度变化-1,050吨[2] 其他品种 - 铝：国内前日期货收盘价20,705元/吨，基差0元/吨，前日LME3月期收盘价2,655美元/吨，LME现货升贴水-5.44美元/吨，LME库存513,850吨，日度变化-50吨[2] - 镍：国内前日期货收盘价121,250元/吨，基差-1,250元/吨，前日LME3月期收盘价15,435美元/吨，LME现货升贴水-178.85美元/吨，LME库存230,454吨，日度变化1,554吨[2] - 铅：国内前日期货收盘价17,030元/吨，基差-115元/吨，前日LME3月期收盘价2,003美元/吨，LME现货升贴水-40.08美元/吨，LME库存219,975吨，日度变化-1,700吨[2] - 锡：国内前日期货收盘价271,650元/吨，基差-960元/吨，前日LME3月期收盘价34,315美元/吨，LME现货升贴水-105.00美元/吨，LME库存2,575吨，日度变化-5吨[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨0.1%，精矿供应紧张、冶炼利润承压，但冶炼产量高增长 [2] - 电力行业正增长、光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 多空因素交织，关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.09%，锌精矿加工费回升、冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 短期供求差异可能向过剩倾斜，关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 基差及库存数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|79,620|30|9,946|-71.09|149,775|-1,175| |铝|20,775|-20|2,705|4.89|483,775|0| |锌|22,035|-65|2,913|24.27|48,975|0| |镍|120,940|-1,630|15,335|-177.83|228,468|2,034| |铅|17,145|-120|2,004|-44.05|225,350|-2,500| |锡|269,100|3,060|33,750|-155.00|2,645|0| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低0.84%，精矿供应紧张，冶炼利润承压，但产量高增长 [2] - 电力行业正增长，光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 多空因素交织，关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收低0.76%，锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 短期供求差异可能向过剩倾斜，关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 各品种期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|80,560|30|9,974|-71.13|150,950|-1,675| |铝|20,910|-50|2,690|1.74|483,775|-1,500| |锌|22,280|-95|2,943|24.36|48,975|-1,175| |镍|121,790|-870|15,445|-189.18|226,434|1,950| |铅|17,100|-125|2,005|-46.43|227,850|2,225| |锡|272,540|1,320|34,390|-167.02|2,645|0| [2]