债券发行概况 - 公司获得证监会批准注册公开发行面值不超过100亿元的公司债券，其中首期发行规模15亿元，债券代码524252，期限3年，票面利率1.92% [3] - 本期为续发行债券，发行规模不超过5亿元，票面利率与存量债券保持一致为1.92%，面向专业机构投资者发行 [3] - 债券采用单利按年计息方式，不计复利，每张面值100元，发行数量不超过500万张 [3] 财务指标 - 公司2025年3月末合并口径净资产为9022.28亿元，资产负债率43.45%；母公司口径资产负债率29.38% [4] - 最近三年（2022-2024）年均归母净利润56.5亿元，其中2022年48.61亿元，2023年67.67亿元，2024年53.22亿元 [4] - 主体信用评级为AAA，评级展望稳定，本期债券未进行债项评级 [4] 发行安排 - 网下询价日为2025年8月4日（T-1日），发行首日为8月5日（T日） [13] - 申购价格区间为100.50-102.00元，包含应计利息，最低申购单位1000万元面值 [14][16] - 配售原则为价格优先，同价格按比例配售，长期合作投资者可获适当优先 [20] - 缴款截止时间为2025年8月6日15:00前，违约认购将被取消并追究责任 [21] 交易机制 - 债券将在深交所上市，采用多种交易方式包括匹配成交、点击成交等 [12] - 符合债券通用质押式回购交易条件，具体折算率按登记机构规定执行 [12] - 续发行债券将与存量债券合并交易、合并托管 [13] 发行主体 - 发行人为招商局公路网络科技控股股份有限公司，注册于天津自贸试验区 [22] - 牵头主承销商为招商证券，联席主承销商为国投证券，受托管理人为中信建投证券 [22]

发行概况 - 国元证券获证监会批准注册发行总额不超过75亿元的公司债券，本期为第二期科技创新公司债券，发行规模不超过8亿元[1][2] - 本期债券简称"25国元K2"，代码"524390.SZ"，每张面值100元，发行数量不超过800万张[9][19] - 发行对象限定为持有深交所A股账户的专业机构投资者，个人投资者不得参与认购及交易[2][4] 财务与信用状况 - 公司2025年3月31日合并口径净资产为371.50亿元，合并/母公司资产负债率（调整后）分别为73.19%和72.61%[3] - 最近三年（2022-2024）年均归母净利润19.48亿元，覆盖本期债券利息1倍以上[3] - 主体及债券信用评级均为AAA，评级展望稳定，符合质押式回购资格[3][12] 发行条款与安排 - 票面利率区间1.20%-2.20%，通过簿记建档确定最终利率，8月4日公告结果[13][17] - 资金用途：不低于70%用于支持科技创新领域业务，剩余补充流动资金[11] - 付息方式为单利按年计息，到期一次还本，付息日为每年8月5日（遇节假日顺延）[10] 发行流程 - 网下询价时间：2025年8月4日14:00-18:00，最低申购金额1000万元且为1000万元整数倍[14][16] - 配售原则：按利率从低到高累计申购量，优先满足低价申购，同利率按比例配售[13][20] - 缴款截止时间：8月6日17:00前划至主承销商指定账户[21] 市场与合规 - 采用深交所多种交易方式（匹配/点击/询价/竞买/协商成交），上市时间另行公告[4][12] - 发行人承诺不操纵定价、不进行利益输送，关联方认购需披露[8][20] - 投资者需承诺资金来源合法，不协助发行人违规融资认购[7][24]

产品定义与特点 - 科创债ETF全称为AAA科技创新公司债ETF 是债券型ETF新产品 底层资产为一篮子信用评级AAA的科技创新公司债券 [1] - 首批10只产品由易方达 南方 嘉实 景顺长城等10家基金公司发行 上市后成交额突破4000亿元 [1] - 相比普通债基具备交易效率高 费率低 持仓透明且分散度高等优势 可一键配置科创债 [1] 跟踪指数差异 - 产品分别跟踪中证AAA科技创新公司债指数 上证AAA科技创新公司债指数和深证AAA科技创新公司债指数三类指数 [1] - 中证AAA科创债指数样本最丰富 涵盖沪深两市个券 适合全面布局的机构或个人 [2] - 上证AAA科创债指数久期略长 央国企占比高 适合追求稳健票息的中长期投资者 [2] - 深证AAA科创债指数样本较少聚焦深市 久期偏短 适合对利率风险敏感的投资者 [2] 投资方式与风险特征 - 投资门槛为1手起投（约100元） 可通过基金公司 证券公司 支付宝等平台认购或上市后交易 [3] - 高评级科创债信用风险相对较低 但受技术迭代 行业政策调整 研发周期波动等因素影响显著 [3] - 存在债券投资固有的市场风险 流动性风险及久期风险 高评级不等于零风险 [3]

科创债ETF市场表现 - 首批10只科创债ETF自7月17日至7月23日成交额突破4000亿元，成为市场热点 [1] - 科创债ETF易方达区间成交额354.57亿元，涨跌幅0.05% [1] - 科创债ETF富国区间成交额646.88亿元，涨跌幅0.04% [1] - 科创债ETF广发区间成交额125.47亿元，涨跌幅0.03% [1] - 多家基金公司筹备第二批科创债ETF申报 [1] 科创债ETF产品特性 - 科创债ETF全称为AAA科技创新公司债ETF，底层资产为一篮子信用评级AAA的科技创新公司债券 [2] - 首批10只科创债ETF由易方达、南方、嘉实、景顺长城等10家基金公司发行 [2] - 相比普通债基，科创债ETF优势包括交易效率高、费率低、持仓透明且分散度高 [2] - 科创债ETF紧密跟踪科创债指数，投资标的集中于科创领域，受该领域波动影响较大 [2] - 目前科创债ETF跟踪3类指数：中证AAA科技创新公司债指数、上证AAA科技创新公司债指数和深证AAA科技创新公司债指数 [2] 科创债ETF指数差异 - 中证AAA科创债指数样本最丰富，涵盖沪深两市个券，适合偏好分散化的投资者 [3] - 上证AAA科创债指数选取上交所个券，久期略长且央国企占比高，适合中长期配置型投资者 [3] - 深证AAA科创债指数样本较少且聚焦深市，久期偏短，适合对利率风险敏感的投资者 [3] 科创债ETF投资方式 - 投资者可通过基金公司、证券公司、支付宝等平台认购新发科创债ETF [4] - 科创债ETF上市后可像股票一样购买，一般1手（约100元）起投 [4]

主体评级与债项概况 - 公司主体长期信用等级为AAA，2025年科技创新公司债券（第一期）信用等级为AAAsti，评级展望稳定[1] - 本期债券发行规模不超过6亿元，期限5年，募集资金用于偿还"20兴蓉01"到期本金[3] - 按发行规模上限测算，本期债券发行对公司现有债务规模影响较小[4] 业务运营情况 - 公司是成都市最主要的水务运营主体，业务区域专营优势显著，供水能力达389.64万吨/日，污水处理能力434.36万吨/日[3][29][34] - 2024年营业总收入90.49亿元，同比增长11.9%，其中自来水制售业务收入26.2亿元（占比28.95%），污水处理服务业务收入36.41亿元（占比40.24%）[25] - 2024年自来水制售业务毛利率45.57%，污水处理业务毛利率41.63%，环保业务毛利率45.76%，综合毛利率41.45%[25] 财务表现 - 2024年末公司资产总额484.48亿元，所有者权益195.53亿元，资产负债率59.64%[8] - 2024年EBITDA 45.03亿元，经营现金流量净额36.81亿元，现金收入比94.75%[5][8] - 2024年净资产收益率10.51%，全部债务/EBITDA为4.09倍，EBITDA利息倍数7.25倍[5][8] 行业与区域环境 - 水务行业具有公益性和区域垄断性特点，供水行业相对成熟，污水处理行业处于发展期[11] - 成都市2024年GDP同比增长5.7%至23511.3亿元，一般公共预算收入1949.5亿元，财政自给率74.7%[14][15] - 成都市"十四五"规划目标到2025年总供水能力达944.3万立方米/日，万元GDP用水量控制在24立方米内[14] 发展优势与关注点 - 优势包括区域专营优势显著、持续获得政府补助（2024年0.49亿元）、盈利能力强劲[5] - 关注点包括重要在建项目总投资142.03亿元（已投70.7亿元）带来的投资压力，以及异地项目扩张风险[5][6] - 异地污水处理能力110.03万吨/日，涉及兰州、西安、银川等地，需关注运营回款情况[37]

发行概况 - 吉林电力股份有限公司注册发行总额不超过30亿元科技创新公司债券，本期为首期发行，规模不超过10亿元，债券期限3年，票面利率通过簿记建档确定，询价区间1.50%-2.30% [1][10][18] - 债券简称"25吉电K1"，代码"524366.SZ"，无担保，发行人主体信用等级AAA，评级展望稳定，由中诚信国际评级 [2][13][16] - 发行方式为网下面向专业机构投资者询价配售，最低申购单位1,000万元，主承销商包括国泰海通证券（牵头）、华泰联合证券等6家机构 [14][23][24] 财务与资金用途 - 截至2025年3月末，公司净资产2,707.03亿元，合并口径资产负债率69%，母公司口径59.55%，最近三年年均归母净利润8.93亿元 [3][13] - 募集资金拟用于项目建设、偿还项目前期借款及有息债务本息，设立专项账户管理资金 [15][16] 发行安排 - 簿记建档时间为2025年7月14日15:00-18:00，可延长至19:00，最终利率于T-1日公告，发行日为7月15日 [17][18][20] - 付息方式为单利按年支付，起息日2025年7月15日，付息日为2026-2028年每年7月15日，到期日2028年7月15日 [12][13] - 上市申请将提交深交所，交易方式包括匹配成交、询价成交等，但上市存在不确定性 [13][17] 投资者要求 - 仅限持有深交所A股账户的专业机构投资者参与，禁止普通投资者和个人投资者认购或交易 [2][14][23] - 投资者需承诺不协助发行人违规操作，包括代持、返费、利益输送等行为 [5][6][26] 其他条款 - 债券清偿顺序等同于普通债务，符合质押式回购条件，具体折算率以登记机构规定为准 [12][16] - 发行不收取佣金等费用，违约申购将取消认购资格并追究法律责任 [24][27]

公司融资动态 - 华泰证券获得证监会注册批复 将向专业投资者公开发行科技创新公司债券 面值总额不超过100亿元 [1]

公司融资动态 - 公司获得中国证监会批复同意向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元科技创新公司债券 [1] - 该批复自同意注册之日起24个月内有效 公司在注册有效期内可分期发行债券 [1]

债券基本信息 - 债券代码为148777 债券简称为24招路K1 [1] - 发行人为招商局公路网络科技控股股份有限公司 [1] - 债券类型为面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期） [1][2] - 发行时间为2024年6月14日至6月17日 [1] - 付息期限为2024年6月17日至2025年6月16日 [1] 债券条款 - 票面利率为2.34% [2] - 每手债券（面值1,000元）派发利息23.40元（含税） [2] - 个人和证券投资基金实际每手派息18.72元（扣税20%） [2] - 非居民企业（含QFII、RQFII）实际每手派息23.40元 [2] - 到期一次还本，最后一期利息随本金兑付 [1] 信用评级 - 发行人主体信用等级为AAA [2] - 评级展望为稳定 [2] - 本期债券未进行债项评级 [2] - 存续期内每年将进行一次跟踪评级 [2] 付息安排 - 债权登记日为2025年6月16日 [2] - 付息日为2025年6月17日 [1] - 付息对象为登记在册的全体债券持有人 [2] - 中国结算深圳分公司负责付息操作 [2][3] 税务处理 - 个人投资者需缴纳20%利息所得税 [3] - 境外机构2018-2025年暂免企业所得税和增值税 [4] - 其他债券持有者需自行缴纳所得税 [4] 相关机构 - 主承销商联系人：石超（010-56529000） [4] - 法律顾问联系人：马涛（010-60840892） [4] - 审计机构联系人：吴震等（010-56839300） [4] - 登记机构：中国结算深圳分公司 [2]

证监会推动科技创新公司债券发展 - 证监会将深化资本市场科技金融体制机制改革，推动科技创新和产业创新深度融合 [1] - 下一步重点是强化股债联动综合服务，推动科技创新公司债券高质量发展 [1] - 计划探索开发更多科创主题债券，助力降低科技创新企业融资成本 [1] 科创债及REITs支持措施 - 将优质企业科创债纳入基准做市品种，提升流动性 [1] - 支持人工智能、数据中心、智慧城市等新型基础设施领域发行REITs [1] - 促进盘活存量资产，支持传统基础设施数字化改造 [1]