每经记者 任飞 每经编辑 叶峰 从各指数的加权方式以及成分数量来看，差异较大。从成分数量来看，Wind统计显示，前述三类 指数分别拥有成分数量806个、983个、178个。除深证AAA科技创新公司债指数采用债券发行量加权 外，剩余两个指数均采用发行规模加权。 这也使得这三类指数的收益曲线有所不同。Wind统计显示，截至9月12日，今年以来，上证AAA科 技创新公司债指数、中证AAA科技创新公司债指数、深证AAA科技创新公司债指数的收益率分别为 1.23%、1.24%、1.39%，即便是从A股本轮4月8日启动的新一轮上涨开始，区间涨幅也分别达到 0.74%、0.75%、0.88%。 相比之下，国债指数对应年内的收益率为0.94%，4月8日以来的收益率为0.20%；中长期纯债基金 指数对应的收益率分别为0.34%、0.11%；短债基金指数对应的收益率分别为0.91%和0.56%。 证监会近期发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》中关于赎回费的规 定，更加提振市场对债券类ETF的需求。按照新规定，包括科创债ETF在内的债券类ETF在赎回费率方 面具有明显优势，可能会接替场外债基吸引更多投资者。 ...

产品发行 - 科创债ETF银华（基金代码：159112）于9月12日发行 旨在为投资者提供布局科技创新公司债券的工具[1] - 该基金主要投资于中证AAA科技创新公司债指数（932160.CSI）成分券及备选成分券 该指数从沪深交易所上市的科技创新公司债中选取高评级债券[1] 指数特点 - 中证AAA科创债指数样本数量为同类三只AAA科创债指数中最多的 横跨沪深两市[1] - 指数成分券以高评级、央国企为主 主体资质较高[1] - 指数成分券集中度分散 有利于降低单一主体投资风险[1] - 指数呈现中短久期特征 有机会捕捉无风险利率下行及信用利差压缩机会[1] - 指数自2023年以来累计收益率为13.33% 年化收益率为4.92%（统计区间：2023年1月1日—2025年9月8日）[1] 产品优势 - 基金管理费与托管费合计0.20%/年 相较其他债券型基金费率更低[1] - 债券ETF可实现场内T+0交易 根据清算交收规则部分份额可当日卖出或赎回 提高投资效率[1] 政策环境 - 资本市场今年推出一整套支持科技创新和产业创新融合发展的政策组合拳[1] - 政策力度不断加强 为科创债市场发展提供制度保障[1] 基金经理背景 - 基金经理赵慧曾任南京银行、鑫元基金固定收益投资管理职务 2024年10月加入银华基金担任固定收益联席投资总监[3] - 基金经理张亦驰2015年10月加入银华基金 历任量化投资部研究员及助理 现任量化投资部基金经理[8]

资本市场政策支持 - 资本市场推出一整套支持科技创新和产业创新融合发展的政策组合拳 [1] - 债券投资迎来全新赛道 科创债ETF银华（基金代码：159112）今日发行 [1] 科创债ETF产品特征 - 基金主要投资于中证AAA科技创新公司债指数（932160.CSI）成份券及备选成份券 [1] - 标的指数从沪深交易所上市的科技创新公司债中选取主体评级AAA、隐含评级AA+及以上的债券作为样本 [1] - 指数具有五大特点：市值容量大（同类AAA科创债指数中样本数量最多） 主体资质高（以高评级央国企为主） 集中度分散 中短久期特征 历史业绩优秀（2023年以来累计收益13.33% 年化收益4.92%） [1] 产品优势 - 基金管理费与托管费合计0.20%/年 低于其他债券型基金 [1] - 债券ETF可实现场内T+0交易 提高投资效率（T日申购份额完成实时结算的可当日卖出 T日竞价买入份额当日可卖出） [1] 市场前景 - 政策力度不断加强 为科创债市场发展提供制度保障 [1] - 投资者可通过科创债ETF银华把握科创新引擎和债市新机遇 [1]

科创债ETF工银（159116）将于2025年9月12日进行发售，首次募集规模上限为30亿元，该基金的场内 简称为科创债ETF工银，基金管理人为工银瑞信基金，由汪湛、易帆担任该基金的基金经理。 该基金的业绩比较基准为：中证AAA科技创新公司债指数收益率。 ...

产品发行信息 - 国泰中证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证券投资基金于9月12日至16日发行 场内简称"科创债ETF国泰" 认购代码551803 募集规模上限30亿元人民币 [1] - 该基金跟踪中证AAA科技创新公司债指数（932160.CSI） 覆盖超66%的交易所科创债 成分券数量达969只 债券容量达1.26万亿元 [1] 指数特征与表现 - 指数久期3.6年 超过一半成分券久期分布在2-5年 静态收益率1.92% [2] - 发行主体超98%为央国企 超一半为央企 主体评级AAA及隐含评级AA+以上 信用风险较低 [2] - 指数自2022年6月30日基日至2025年9月1日年化收益率达4.41% 高于沪做市公司债3.94%和深做市信用债3.69% [2] 产品优势与功能 - 科创债ETF支持场内T+0回转交易 质押率高 费率低（管理费0.15%+托管费0.05%） 兼具波段操作与中长期配置功能 [2] - 科创债作为科技创新领域融资工具 契合新质生产力发展需求 是科技金融体制构建的关键环节 [1] 投资策略与市场展望 - 采用双基金经理模式 拟任基金经理王玉认为政策支持将带来增量资金 科创债信用利差存在压缩空间 [3] - 拟任基金经理王振扬指出债券近期回调源于"通胀交易" 但中期调整仍是配置机会 因货币政策易松难紧 [3]

第二批14只科创债ETF，其中10只科创债ETF将跟踪中证AAA科技创新公司债指数，3只跟踪上证AAA 科技创新公司债指数，1只跟踪深证AAA科技创新公司债指数，涉及汇添富、国泰、华安、万家、华泰 柏瑞、大成、兴业、银华、摩根资产管理中国、永赢、工银瑞信、天弘、泰康、中银等14家基金公司。 第二批14只科创债ETF明日开启募集。其中9只产品仅发售一日，4只产品发三个交易日日，仅1只产品 募集期为五个交易日。 （原标题：第二批14只科创债ETF明日开启募集！首批10只科创债ETF规模已突破1200亿元） 截至2025年9月10日，首批10只科创债ETF产品总规模已突破1200亿元，较初始募集金额增长超300%。 对于科创债，国泰海通证券认为，2025年以来票息策略占优，科创债ETF在调整期呈现一定的抗跌性。 与2024年资产荒演绎下久期策略占据主导不同，2025年以来受到央行主动引导资金面收紧与市场风险偏 好回升等因素的影响，债券市场波动明显加剧，久期策略的价值边际下降，而信用债票息策略则展现出 一定的优势，从2025年以来主动纯债基金的整体业绩表现来看，基本也呈现短债优于中长债，信用优于 利率的特征。从净值表 ...

产品动态 - 14家基金公司集体上报第二批科创债ETF 其中8只将在上交所上市 6只将在深交所上市[1][3] - 第二批产品包含10只跟踪中证AAA科技创新公司债指数 3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数 1只跟踪深证AAA科技创新公司债指数[3] - 目前已有24家基金公司布局科创债ETF产品 未来仍有机构有意布局[4] 市场规模 - 首批10只科创债ETF首募总额达289.88亿元 目前整体规模突破1100亿元大关达到1179.50亿元 较上市前增长307%[1][5] - 首批产品中有7只规模突破百亿元 其中3只规模超过150亿元[5] - 8月以来多只产品呈现净流入态势 科创债ETF嘉实净流入51.32亿元 科创债ETF鹏华净流入25.25亿元 科创债ETF易方达净流入11.02亿元[5] 市场表现 - 上证AAA科技创新公司债指数和中证AAA科技创新公司债指数累计涨幅分别为14.43%和14.29% 年化涨幅分别为4.60%和4.56%[10] - 科创债指数年化夏普比率达2.84和2.85 明显优于中长期纯债基金指数的1.74[10] - 首批科创债ETF上市后首月 交易所科创债换手率从10%以内提升至18%[1][10] 产品优势 - 科创债ETF成分券久期约4年 主体评级AAA占比100% 兼具久期价值、票息价值、高流动性和低信用风险[10] - 产品具有低费率、可质押、可场内卖出特性 解决机构直接配置信用债的流动性不足问题[10] - 可作为保险、年金、理财等机构投资者日内灵活调整底仓的重要固收工具[10] 市场发展 - 科创类债券累计发行总额近3万亿元 存量余额2.1万亿元 较2022年末增长900%以上[9] - 2023-2025年5月期间科创债市场月规模增速平均8.8% 月债券个数增速平均8.1%[9] - 交易所上市公司债存量规模从2023年初900亿元增长至目前突破万亿元水平[9] 机构观点 - 科创债ETF通过指数化投资工具将社会资金精准引导至科创领域 为企业技术攻坚提供稳定资金支持[6] - 科创债凭借政策红利、高信用资质和超额利差 成为稳健型投资者的优选标的[6] - 科创债ETF有望持续引领债券市场创新 通过政策背书与市场机制双轮驱动 引导金融活水注入科技创新领域[11]

产品申报动态 - 14家基金公司于8月20日集体上报第二批科创债ETF产品 [1][2] - 申报产品包含8只上交所上市及6只深交所上市ETF [1][2] - 产品跟踪指数分布为：10只跟踪中证AAA科技创新公司债指数，3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数，1只跟踪深证AAA科技创新公司债指数 [1][2] 参与机构详情 - 华泰柏瑞、汇添富、国泰、泰康、兴业基金上报的6只产品计划于上交所上市 [2] - 天弘、华安、工银瑞信、大成基金上报的4只产品计划于深交所上市 [2] - 摩根、永赢、中银基金上报3只跟踪上证指数的产品，万家基金上报1只跟踪深证指数的产品 [2] - 托管机构包括兴业银行（3只）、招商银行（2只）、浦发银行（2只）、中信银行（2只）、建设银行（1只）、浙商银行（1只）及中信证券（1只）、国泰海通（1只）、中信建投证券（1只） [3] 首批产品表现 - 首批10只科创债ETF总规模达1175.38亿元，较上市初期289.88亿元增长305.47% [4][5] - 7只产品规模超百亿元，其中嘉实科创债ETF规模201.31亿元，华夏科创债ETF规模153.21亿元 [4][5] - 鹏华、富国、易方达、招商、南方旗下产品规模均突破百亿元，博时、广发、景顺长城产品规模分别为99.96亿元、57.61亿元和31.67亿元 [4][5] 市场地位 - 科创债ETF填补科技金融债券型ETF领域空白，成为年度爆款基金品种 [4] - 头部银行及券商全面参与产品托管，反映机构对该品类的高度认可 [3][4]

第二批科创债ETF产品申报 - 14家基金公司于8月20日集体上报第二批科创债ETF产品 [2][4] - 申报产品包含8只上交所上市及6只深交所上市品种 [2][4] - 产品跟踪指数分布为10只挂钩中证AAA科技创新公司债指数、3只挂钩上证AAA科技创新公司债指数、1只挂钩深证AAA科技创新公司债指数 [2][4] 产品结构与托管机构 - 中证指数产品由华泰柏瑞、汇添富、国泰、泰康、兴业（上交所）及天弘、华安、工银瑞信、大成（深交所）分别申报 [4] - 上证指数产品由摩根、永赢、中银基金申报且均于上交所上市 [4] - 深证指数产品由万家基金申报并于深交所上市 [4] - 托管机构涵盖兴业银行（3只）、招商银行（2只）、浦发银行（2只）、中信银行（2只）、建设银行（1只）、浙商银行（1只）及中信证券（1只）、国泰海通（1只）、中信建投证券（1只） [5] 首批产品规模表现 - 首批10只科创债ETF总规模达1175.38亿元，较上市初期289.88亿元增长305.47% [7][8] - 7只产品规模超百亿元，其中嘉实基金产品规模201.31亿元位列第一，华夏基金153.21亿元次之 [7][8] - 鹏华、富国、易方达、招商、南方基金产品规模均突破百亿元，博时、广发、景顺长城产品规模分别为99.96亿元、57.61亿元、31.67亿元 [7][8]

产品定义与特点 - 科创债ETF全称为AAA科技创新公司债ETF 是债券型ETF新产品 底层资产为一篮子信用评级AAA的科技创新公司债券 [1] - 首批10只产品由易方达 南方 嘉实 景顺长城等10家基金公司发行 上市后成交额突破4000亿元 [1] - 相比普通债基具备交易效率高 费率低 持仓透明且分散度高等优势 可一键配置科创债 [1] 跟踪指数差异 - 产品分别跟踪中证AAA科技创新公司债指数 上证AAA科技创新公司债指数和深证AAA科技创新公司债指数三类指数 [1] - 中证AAA科创债指数样本最丰富 涵盖沪深两市个券 适合全面布局的机构或个人 [2] - 上证AAA科创债指数久期略长 央国企占比高 适合追求稳健票息的中长期投资者 [2] - 深证AAA科创债指数样本较少聚焦深市 久期偏短 适合对利率风险敏感的投资者 [2] 投资方式与风险特征 - 投资门槛为1手起投（约100元） 可通过基金公司 证券公司 支付宝等平台认购或上市后交易 [3] - 高评级科创债信用风险相对较低 但受技术迭代 行业政策调整 研发周期波动等因素影响显著 [3] - 存在债券投资固有的市场风险 流动性风险及久期风险 高评级不等于零风险 [3]