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长城汽车丨2025Q1:业绩短期承压 新车周期有望贡献增量【民生汽车 崔琰团队】
汽车琰究· 2025-04-28 08:48
事件概述 - 公司发布2025Q1业绩报告:营业总收入400.2亿元,同比-6.6%,环比-33.2%;归母净利润17.5亿元,同比-45.7%,环比-22.7%;扣非归母净利润14.7亿元,同比-27.4%,环比+7.9% [2] 营收与利润分析 - 收入端:2025Q1营业总收入400.2亿元,同比-6.6%,环比-33.2%;单车ASP为15.6万元,同比+0.0万元,环比-0.2万元;营收下滑主要由于产品周期波动带来的季度销量下滑 [3] - 利润端:扣非归母净利润14.7亿元,同比-27.4%,环比+7.9%;利润下滑主要由于高盈利坦克车型销量下滑及新车营销费用增长 [3] - 费用端:销售/管理/研发/财务费用率分别为5.7%/2.3%/4.8%/-2.6%,同比分别+1.8/+0.0/+0.2/-2.8个百分点,环比分别+3.1/-0.6/-0.4/-2.3个百分点 [3] 销量表现 - 2025Q1总交付25.7万辆,同比-6.7%,环比-32.3% [4] - 哈弗:14.5万辆,同比-8.4%,环比-38.3% - 魏牌:1.3万辆,同比+38.7%,环比-40.4% - 皮卡:5.0万辆,同比+15.0%,环比+11.2% - 欧拉:0.7万辆,同比-54.3%,环比-57.4% - 坦克:4.2万辆,同比-14.6%,环比-31.4% - 新车型表现亮眼:哈弗枭龙Max订单1.6万辆,魏牌高山订单8000辆,坦克300订单1.9万辆 [4] 海外战略 - 2025Q1海外销量9.1万辆,同比保持稳定 [5] - 推出ONE GWM全球品牌战略,整合六大品牌资源,深化海外布局 [5] - 在泰国、澳大利亚等地推出坦克300,海外布局加速推进 [5] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入为2,267.8/2,617.0/2,962.5亿元 [6] - 预计2025-2027年归母净利润为140.9/163.0/182.4亿元 [6] - 对应2025年4月25日收盘价23.16元/股,PE为14/12/11倍 [6]
红旗提交智能化作业
汽车商业评论· 2025-04-01 12:43
撰文 / 张霖郁 设计 / 师 超 2023年初,中国一汽全面宣布红旗新能源战略,推出了HME纯电平台以及HIS电子电气架构,之后的4月8日,又推出了HMP混动平台。这意味着红旗整 个新能源战略的基建已构建完成。 HME和HIS后来有了可爱的名字,一个叫天工纯电平台,一个叫九章智能。 2023年之前,大家的共识是红旗品牌在燃油车领域已完成了品牌向上的任务,但对于新能源智能化领域,红旗的能力如何,还处于未知状态。 实际上,红旗两年前宣布的天工纯电平台HME和九章智能HIS,汇聚了中国一汽在八大技术领域群和115项关键技术领域的重大成果,拥有近1万项专 利、软件著作权等知识产权。 两年时间, 2025年2月,在这一平台架构下推出的红旗天工05,自带光环,含着金钥匙出生。 "15.98万元的起售价,确实是一步到位了!"当红旗天工05公布价格,在场很多人大为感叹。 天工05的意义并不只是"一款价格更亲民的红旗",甚至也不仅仅是"一款性价比很高的纯电动红旗轿车"。 作为天工系列,它代表了红旗新能源车型全新的智驾以及座舱实力,并在守住安全红线的基础上拉低了购买门槛。 2025年3月的最后一天,红旗又重磅推出了天工06,预 ...
长城汽车丨2024利润高增 2025稳健增长【民生汽车 崔琰团队】
汽车琰究· 2025-03-30 20:12
事件概述 - 公司2024年全年营业总收入为2022.0亿元,同比增长16.7%,归母净利润为126.9亿元,同比增长80.8%,扣非归母净利润为97.4亿元,同比增长101.4% [2] - 2024Q4营业总收入为599.4亿元,同比增长11.6%,环比增长17.9%,归母净利润为22.6亿元,同比下降32.4%,环比增长11.7%,扣非归母净利润为13.6亿元,同比增长32.7%,环比下降50.0% [2] 分析判断 营收持续向上 单车ASP提升 - 2024Q4单车ASP为15.8万元,同比增长1.2万元,环比下降0.4万元 [2] - 利润端下滑主要由于财务费用中的汇兑损失所致 [2] - 2024Q4销售/管理/研发/财务费用率分别为2.7%/2.9%/5.2%/-0.2%,销售费用率同比下降3.3个百分点,环比下降3.3个百分点 [3] 坦克同比增长 高端化贡献利润 - 2024Q4交付合计37.9万辆,同比增长3.5%,环比增长28.9% [4] - 哈弗品牌2024Q4销量23.4万辆,同比增长6.9%,环比增长36.3%,Wey牌销量2.2万辆,同比增长158.7%,环比增长71.8% [4] - 坦克品牌2024Q4销量6.1万辆,同比增长5.5%,环比增长13.3%,20万元以上车型销售11.0万辆 [4] 海外销量稳健向上 全球化稳步推进 - 2024Q4海外批发销量12.9万辆,同比增长23.6% [5] - 公司计划加速海外产品布局,重点发力泰国、巴西等市场 [5] 投资建议 - 预计2025-2027年营业收入为2,408.6/2,779.5/3,146.4亿元,归母净利润为149.0/170.3/192.7亿元 [5] - 对应2025年3月28日收盘价26.42元/股,PE为15/13/12倍 [5]
英伟达因DeepSeek已经少了4200亿美元市值;吉利更务实转型;拼多多年收入接近4000亿元丨百亿美元公司动向
晚点LatePost· 2025-03-21 10:21
英伟达市值变化 - 自DeepSeek R1发布以来英伟达市值从3 297万亿美元降至2 917万亿美元缩水4 200亿美元[1] - DeepSeek R1训练成本仅550万至560万美元远低于传统大模型的数十亿美元投入[1] - DeepSeek R1 API调用成本低至英伟达的10%甚至更低[1] - GTC大会上黄仁勋提到推理需求但股价仍下跌超3%[1] 吉利业绩与战略 - 2024年营收2 401 9亿元同比增34%净利润同比增213%至166 3亿元含出售合资公司股权收益90亿元[2] - 新能源车销量从2023年46 3万辆增至2024年88 8万辆2025年目标150万辆同比增68 9%[2] - 智能化转型统一为"千里浩瀚"系统含5个版本覆盖吉利控股旗下多个品牌[2] - 算力与数据共享摊薄研发开支降低智驾对定价影响[2] 拼多多业绩与战略 - 2024年四季度营收1 106亿元同比增24%归母净利润274亿元同比增18%为2022年二季度以来最低增速[3] - 佣金收入增速放缓至33%此前多个季度保持在70%以上[4] - 2024年总收入3 938亿元同比增59%归母净利润1 124亿元同比增87%[4] - 管理层强调"高质量发展战略"称短期回报评价已不适合当前阶段[4] Google与AI整合 - Google计划将Gemini整合至Chrome浏览器支持语音搜索等功能[5] - 整合方式类似微软Edge浏览器中的Copilot功能[5] 软银AI投资 - 软银以65亿美元全现金收购芯片公司Ampere后者将作为全资子公司运营[6] - 软银2024年积极采购英伟达Blackwell芯片并曾计划向OpenAI投资400亿美元[7] 华为鸿蒙智行新车发布 - 问界M5 Ultra定价22 98万起配备192线激光雷达与4D毫米波雷达[8] - 问界新M9售价46 98万-56 98万元配备4个激光雷达上市两小时大定达1万台[8] - 享界S9增程版预售价31 8万元起相比纯电版便宜8 18万元[8] 日产与三菱调整 - 日产取消管理层级精简20%职位现任首席企划官Ivan Espinosa将接任CEO[9] - 三菱计划将电车生产外包给富士康以降低成本和缩短开发周期[9] 同程旅行业绩 - 2024年营收173亿元同比增45 8%经调整净利润28亿元同比增26 7%均创新高[10] - 国际业务过夜客房与航空售票量同比增超100%[11] - 87%注册用户来自中国非一线城市[11] 永辉超市管理层变动 - 改革领导小组代行CEO职责名创优品创始人叶国富任组长[12] - 上交所对永辉内部治理事项下发监管工作函[12] 鸿海服务器业务 - 鸿海预计服务器营收两年内超iPhone业务2024年AI服务器营收同比增150%[13] Nike业绩下滑 - Nike预计最新一季财报将迎五年来最大收入下滑股价已跌19%[14] 霸王茶姬副品牌 - 副品牌改名"茶姬现萃"目前上海有三家门店主打鲜萃茶产品[15] Shein商标纠纷 - Coach母公司Tapestry起诉Shein商标侵权指控其售卖假冒产品[16]