市场里程碑与整体表现 - 上证指数于10月28日突破4000点整数大关，为自2015年8月18日以来首次，时隔3724天 [1] - 自“924”行情启动以来，沪指涨超45%，深成指涨超66%，创业板指涨超110% [2] - 十年间A股总市值从52万亿元增至107万亿元，全市场股票数从2662只增至5440只，股民总数从9300余万人增至超2.4亿人 [2] 资金面支撑 - 市场融资余额从1.4万亿元增至2.4万亿元，北向资金规模增至2.6万亿元 [2] - 公募基金持股规模从2015年中的2.0万亿元增至2025年中的7.2万亿元，为市场提供充足资金支撑 [2] 科技板块表现 - CPO概念、半导体、AI算力等科技板块强势领涨，新易盛、中际旭创等科技龙头股价创下历史新高 [1] - 自上次4000点以来，涨幅最大的10只股票涨幅均超过10倍，中际旭创、胜宏科技、天孚通信排名前三 [2] - 10倍股中电子、通信、电力设备三大硬核科技行业合计占比80% [2] 消费板块机遇 - 食品饮料板块在10年周期中涨幅为135%，是公认的“长牛”赛道 [3][6] - 中证白酒指数市盈率约18.72倍，较2021年高点68.58倍下跌约63%，估值优势显现 [10] - 中证白酒指数技术面呈现W双底形态，MACD指标从死叉变成粘合，预示可能出现反弹行情 [7][8] 政策与产业趋势 - “十五五”规划明确提出大幅提升科技自立自强水平，新质生产力将成为未来五年经济增长核心驱动力 [6] - “十五五”规划同时提出提振消费，白酒作为社交硬通货有望直接受益于消费场景复苏 [11] - AI产业景气度保持强势上行，预计2025年第三季度成长风格业绩将高增，维持业绩相对优势 [6] 投资策略视角 - 科技板块作为行情主线，短期内可能继续领跑，适合主动进攻型配置 [13] - 消费板块特别是白酒，经过长期调整安全边际较高，适合作为防御型配置 [13] - 在4000点关口，投资者可考虑构建攻守兼备的持仓结构，兼顾科技主线的进攻性与消费赛道的防御性 [11][13]

CPO概念板块市场表现 - CPO概念板块连续第二日集体回调 [1] - 天孚通信跌幅最大，超过4% [1] - 光库科技、德科立、新易盛、联特科技、中际旭创、长飞光纤跌幅均超过3% [1] - 剑桥科技、杰普特、紫光股份、博创科技跌幅在2.11%至2.69%之间 [2] 相关公司股价与市值数据 - 中际旭创总市值最高，达5541亿元，年初至今涨幅305.82% [2] - 新易盛总市值3581亿元，年初至今涨幅338.22% [2] - 长飞光纤总市值650亿元，年初至今涨幅188.29% [2] - 天孚通信总市值1275亿元，年初至今涨幅153.35% [2] 中际旭创业绩表现 - 2025年第三季度营收102.16亿元，同比增长56.83% [2] - 2025年第三季度净利润31.37亿元，同比增长124.98% [2] - 前三季度营收250.05亿元，同比增长44.43% [2] - 前三季度净利润71.32亿元，同比增长90.05% [2] 新易盛业绩表现与市场观点 - 2025年第三季度营收60.68亿元，同比增长152.53%，环比下滑5% [3] - 2025年第三季度净利润23.85亿元，同比增长205.38%，环比微增0.63% [3] - 前三季度营收165.05亿元，同比增长221.70% [3] - 前三季度净利润63.27亿元，同比增长284.37% [3] - 花旗认为第三季度净利润低于投资者预期，主因客户订单交付延迟 [3] - 花旗预计第四季度净利润将大幅增长，得益于1.6T产品订单交付及延迟订单收入确认，维持买入评级 [3]

市场表现 - CPO概念股连续第二日集体回调，多只个股跌幅显著，其中天孚通信下跌4.69%，光库科技下跌3.89%，德科立下跌3.80%，新易盛下跌3.66%，联特科技下跌3.52%，中际旭创下跌3.11%，长飞光纤下跌3.04% [1][2] - 尽管近期回调，部分公司年初至今涨幅巨大，例如新易盛年初至今上涨338.22%，中际旭创上涨305.82%，天孚通信上涨153.35% [2] 公司财务业绩：中际旭创 - 2025年第三季度营收102.16亿元，同比增长56.83%，净利润31.37亿元，同比增长124.98% [1] - 2025年前三季度营收250.05亿元，同比增长44.43%，净利润71.32亿元，同比增长90.05% [1] 公司财务业绩：新易盛 - 2025年第三季度营收60.68亿元，同比增长152.53%，但环比下滑5%，净利润23.85亿元，同比增长205.38%，环比微增0.63% [1] - 2025年前三季度营收165.05亿元，同比增长221.70%，净利润63.27亿元，同比增长284.37% [1] 机构观点与展望 - 花旗指出新易盛第三季度净利润低于投资者预期，主要因客户订单交付延迟影响业绩 [1] - 花旗预计新易盛第四季度净利润将大幅增长，驱动因素包括1.6T产品订单交付及延迟订单收入的确认，并维持买入评级，认为股价若下跌将是买入机会 [1]

市场整体表现 - A股市场放量下跌，沪指收跌0.73%报3986.9点，创业板指收跌1.84%报3263.02点 [2] - 市场交易量能放量，日成交额增至2.46万亿元，较前一日增量1700亿元 [2] - 市场整体亏钱效应明显，4100只个股收跌，仅1242只个股收涨 [5] 板块表现分化 - 科技及热门赛道板块领跌，英伟达概念跌3.29%，CPO概念跌3.90%，光通信模块跌3.39%，半导体跌2.32%，通信设备跌2.88% [4][5] - 部分传统周期板块护盘，稀土永磁板块涨1.22%，钢铁板块涨1.22%，煤炭板块涨1.19%，稀有金属板块涨2.42% [4][5] - 动力电池回收概念表现突出，整体涨幅达2.27% [7] 重点个股表现 - CPO概念股大幅回调，新易盛收跌7.9%报374元/股，天孚通信收跌11.56%报172.02元/股，中际旭创收跌1.15%报514.74元/股 [5] - 动力电池回收概念个股表现强劲，天齐锂业收涨9.67%报55.68元/股，湖南裕能涨8.24%，天力锂能涨6.05% [7] - 稀土永磁板块个股普遍上涨，九菱科技涨9.85%，中科磁业涨5.71%，中矿资源涨5.68% [8] 市场影响因素 - 美联储宣布再次降息25个基点 [1][9] - 中美经贸团队在吉隆坡磋商达成成果共识，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓"芬太尼关税" [1][9] - "十五五"规划将"高质量发展"和"新质生产力"作为战略任务进行专章部署 [10] 机构后市观点 - 指数预期下跌空间有限，预计会围绕4000点反复震荡 [1][10] - 市场震荡向上趋势未改，建议投资者稳拿手中筹码 [1][10] - 未来市场出现"高低切换"的可能性较大，可关注前期涨幅较小但未来业绩确定性较高的公司 [1][13] 机构看好的投资方向 - 科技成长方向包括人工智能产业化加速相关的算力芯片与应用端，以及半导体国产替代领域 [13][14] - 高端制造与新能源方向包括设备更新与制造业升级加速背景下的光伏、储能等细分领域 [13][14] - 人形机器人零部件、智能汽车等与特斯拉紧密合作的企业值得关注 [13]

公司基本情况 - 公司是国内领先的光模块供应商，成立于2008年4月15日，于2016年3月3日在深交所上市 [1] - 公司主营业务为光模块的研发、生产和销售，产品广泛应用于数据中心、5G等领域 [1] - 公司控股股东和实际控制人为高光荣、黄晓雷，董事长高光荣2024年薪酬为154.63万元，较2023年增加42.01万元 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入达165.05亿元，在36家同行业公司中排名第四，高于行业平均数64.34亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为63.27亿元，行业排名第二，高于行业平均数6.68亿元，行业第一名中际旭创净利润为75.7亿元 [2] - 公司主营业务构成中，25G以上产品营收103.18亿元，占比98.86% [2] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度公司毛利率为47.25%，较去年同期的42.34%有所提升，且高于行业平均的30.08% [3] - 2025年三季度公司资产负债率为31.99%，虽高于去年同期的27.88%，但低于行业平均的38.12% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为15.53万，较上期增加58.46% [5] - 户均持有流通A股数量为5700.48股，较上期减少36.78% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股3584.72万股，相比上期减少1472.75万股 [5] 机构观点与未来展望 - 华泰证券指出公司2025年前三季度业绩高增长得益于800G等高速率产品需求释放，预计2025-2027年归母净利润分别为87.75/150.21/179.63亿元，维持“买入”评级 [5] - 招商证券指出公司增长动能充沛，高速率光模块出货比重持续提升，预计2025-2027年归母净利润分别为93.8/134.1/167.8亿元，维持“增持”评级 [6] - 公司2025年上半年光模块总产能较2024年末大幅提升43.4%至1520万只，800G、1.6T产品上量有望贡献新增长点 [5][6]

科创板指数表现 - 截至收盘，科创100指数下跌0.9%，科创成长指数下跌1%，科创综指下跌1.4%，科创板50指数下跌1.9% [1] - 半导体、CPO概念股多数调整 [1] - 科创成长指数由科创板中营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只股票组成，今日该指数下跌 [7] 板块及个股涨跌 - 软件板块局部上涨，福昕软件、纬德信息涨超15%，信安世纪涨超10%，博汇科技涨超6% [1] - 固态电池板块延续涨势，万润新能涨超10%，芳源股份涨超9%，天能股份涨超4% [1] 科创板ETF资金流向 - 科创板50ETF（588080）昨日净流入超6700万元，最新规模超760亿元 [1] 科创板指数构成与特征 - 科创综指ETF易方达跟踪上证科创板综合指数，该指数由科创板全市场证券组成，全面覆盖大、中、小盘风格 [6][7] - 上证科创板综合指数聚焦人工智能、半导体、新能源、创新药等核心前沿产业，覆盖科创板上市的全部17个一级行业，兼具高成长性与风险分散特征 [7] - 小科创企业中，电子、医药生物、电力设备、计算机行业合计占比超80%，其中电子、医药生物行业占比较高 [5] - 科创成长指数成长风格突出，业绩高增长行业占比高，电子、医药生物行业占比较高 [7]

2025.10. 30 / 2017 1/1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 11 1/2 1/ 0 0 THA 1/1 0 0 THA 1/1 0 0 THA 1/1 0 0 THA 1/1 0 0 THE 1/ 0 0 THE 0 1/2 权重股护盘效应,深证成指受游戏、煤炭等板块的大幅调整拖累,创业板指低开低走,主要 因科技板块和新能源板块的集体回调。 1238家上涨 两市成交额 42万亿元 ▲7.33% 两市成交额呈现"早盘平稳、午后加速放大"的 特征。成交额大幅增加,本质是市场多空分歧 加剧的结果,资金"搬家"效应明显,从高位的 科技成长股(如通信设备、半导体)向低位的周 期股转移,大量资金在不同板块间流动,推高 了整体成交额。 散户资金净流入 涨跌停比 :: 1 3 个股"跌多涨少",市场情绪偏向空。受碳酸锂 期货价格回升及新能源需求预期推动,锂矿股 集体爆发,钢铁板块因低估值属性吸引资金避 险,交通运输板块因业绩预期表现突出,CPO 概念因前期涨幅过大集体退潮,游戏传媒、煤 炭电力板块因业绩表现有所回调。 资金情绪 主力资金净流出 机构防御为主,结构性调仓,因经济复苏预期及估值修复需求,资金 ...

公司概况与市场地位 - 公司是国内领先的光芯片IDM厂商，成立于2013年1月28日，于2022年12月21日在上海证券交易所上市 [1] - 公司实现对国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货，具备全产业链优势 [1] - 主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，涉及CPO概念、激光雷达、光通信等多个概念板块 [1] 经营业绩与财务表现 - 2025年三季度营业收入为3.83亿元，在行业中排名13/18，低于行业平均数33.05亿元和中位数9.73亿元 [2] - 主营业务构成中，数据中心类及其他收入1.05亿元，占比51.04%，电信市场类收入9987.35万元，占比48.73% [2] - 2025年三季度净利润为1.06亿元，行业排名8/18，高于行业中位数6471.38万元，但低于行业平均数2.24亿元 [2] - 当期毛利率为54.76%，高于行业平均的30.71% [3] - 资产负债率为9.08%，低于行业平均的24.02% [3] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9929户，较上期增加30.35% [5] - 户均持有流通A股数量为6057.94股，较上期减少23.29% [5] - 十大流通股东出现变动，中航机遇领航混合发起A为新进第二大流通股东，香港中央结算有限公司持股增加68.35万股 [5] 机构观点与业务亮点 - 太平洋证券指出公司为国内领先光芯片厂商，“电信+数通”双轮驱动，预计2025-2027年营业总收入分别为5.28、9.37、14.34亿元 [6] - 太平洋证券预计2025-2027年归母净利润分别为1.52、3.25、5.36亿元，并给予“买入”评级 [6] - 开源证券认为公司是光芯片领军企业，或深度受益于AIGC发展，上调盈利预测并维持“买入”评级 [7] - 业务亮点包括：AI数据中心市场实现销售突破，100G/200G PAM4 EML产品取得进展，大功率CW激光器芯片实现量产和交付 [6][7] - 公司建立了IDM全流程业务体系，具备多条全流程自主可控的生产线 [7]

财务业绩表现 - 前三季度营业收入3.83亿元，同比增长115.09% [1] - 归母净利润1.06亿元，同比增长19348.65% [1] - 扣非归母净利润9676.24万元，同比增长2322.60% [1] - 基本每股收益1.23元 [1] 盈利能力指标 - 前三季度毛利率54.76%，同比上升25.07个百分点 [2] - 前三季度净利率27.63%，同比上升27.94个百分点 [2] - 第三季度单季毛利率61.62%，同比上升39.64个百分点，环比上升9.91个百分点 [2] - 第三季度单季净利率33.44%，同比上升52.92个百分点，环比上升6.94个百分点 [2] 费用与估值情况 - 前三季度期间费用8663.01万元，同比增加3869.27万元，期间费用率22.60%，同比下降4.30个百分点 [2] - 销售费用同比增长90.33%，管理费用同比增长52.24%，研发费用同比增长51.97%，财务费用同比增长23.79% [2] - 市盈率（TTM）约为1523.02倍，市净率（LF）约为21.03倍，市销率（TTM）约为132.79倍 [2] 公司业务与股东结构 - 主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，收入构成为数据中心类及其他51.04%，电信市场类48.73%，技术服务及其他0.23% [3] - 公司所属申万行业为电子-半导体-分立器件，概念板块包括CPO概念、激光雷达、光通信等 [3] - 截至三季度末股东总户数9929户，较上半年末增加2312户，增幅30.35%，户均持股市值由220.03万元增至371.35万元，增幅68.77% [3]

市场表现 - CPO概念板块整体走弱 [1] - 天孚通信股价下跌超过10% [1] - 合锻智能股价下跌接近跌停板 [1] - 新易盛、汇绿生态、景旺电子等板块内个股跟随下跌 [1]