核心观点 - 报告对节后A股行情持积极预期 认为随着资金回流和政策预期升温 市场活跃度有望提升 行情值得期待 [2][10] - 操作策略上建议避免盲目追高 逢低布局是占优策略 可重点关注小盘成长与具备明确产业催化的题材方向 [2][10] A股大势研判 春节前最后一个交易日市场综述 - 沪深三大指数集体低开并收跌 上证指数报4082.07点 下跌51.95点 跌幅1.26% 深证成指报14100.09点 下跌182.81点 跌幅1.28% 创业板指报3275.96点 下跌52.10点 跌幅1.57% 科创50指报1470.33点 下跌10.66点 跌幅0.72% [4] - 市场成交额总计19827亿元 其中沪市8468.08亿元 深市11358.72亿元 创业板5460.82亿元 科创50指数615.93亿元 [4] - 行业板块中 船舶制造、航天航空、半导体等涨幅居前 小金属、光伏设备、航运港口、玻璃玻纤等跌幅居前 [3] - 概念板块中 数字水印、全息技术、通用航空等涨幅居前 CPO、HIT电池、钒电池等跌幅居前 [3] - 整体个股涨少跌多 市场情绪和赚钱效应一般 [4] 春节前最后一个交易周市场回顾 - 节前最后一周沪深三大指数集体上涨 沪指周涨幅0.41% 深证成指周涨幅1.39% 创业板指周涨幅1.22% 科创50指数周涨幅3.37% [5] - 市场整体平稳运行 热点轮动有序 成交相对清淡 [5] 春节前最后一个交易周盘面点评 军工板块 - 报告长期看好军工板块 回顾了自2020年下半年以来的推荐历史及表现 其中2020年下半年板块涨幅25.27% 2021年二、三、四季度涨幅分别为12.10%、8.53%、16.60% 2023年上半年涨幅16.30% 2025年上半年涨幅25.46% 下半年涨幅26.23% [6] - 展望2026年 军工板块仍可逢低关注 主要逻辑包括：政策支持 2020至2025年中国国防预算增幅依次为6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2% 预计2026年“十五五”规划开局之年军费开支增速大概率上行 [6] - 地缘政治事件可能对板块形成阶段性催化 [6] - 行业具有强大的技术壁垒与“自主可控”优势 是供应链安全的核心受益者 [6] - 新兴增长点在于军民融合与军贸出口 [6] - 具体可关注航天航空、飞行武器、国防信息化、船舶制造、军用新材料等细分领域 [6] 半导体板块 - 报告长期看好半导体板块 回顾了2021年下半年、2023年及2025年三季度的推荐与表现 其中2023年半导体行业全年涨幅10.10% [7][8] - 展望2026年 半导体长期向好的逻辑不变 全球数字化转型及地缘政治博弈下 半导体已成为战略基础资源 国产替代在国家政策强力扶持下已进入不可逆的加速通道 [8] 泛AI主题 - 报告在2025年年度策略中将泛AI主题排在主题投资第一位 2025年一季度及三季度表现亮丽 [9] - 展望2026年 AI正从算力投入迈向应用与端侧落地期 呈现出国内外共振的产业趋势 [9] - 投资机会可关注：算力（光通信模块、算力芯片、高带宽内存、液冷等）、AI应用与智能硬件（AI Agent、行业专用模型、AI PC/手机等）、安全与ESG（网络安全、数据隐私及绿色能源供应链） [9] 后市大势研判 - 节后资金回流预期增强 市场流动性有望改善 [2][10] - 重要会议的政策预期是节后行情的重要看点 政策导向和发展规划的明确有望带来新的政策红利 激发相关板块投资机会 [2][10] - 整体上 节后随着资金回流、政策预期升温 市场活跃度有望进一步提升 [2][10]

市场整体表现 - 截至午盘，主要股指大幅下跌，沪指下跌1.03%，深成指下跌1.81%，创业板指下跌1.94% [1] - 市场呈现普跌格局，两市合计超3600只个股下跌 [1] - 市场交投活跃，两市合计成交额达1.45万亿元 [1] 下跌行业与概念 - 贵金属概念集体大跌，湖南白银跌停 [3] - 算力硬件概念持续下挫，德科立、太辰光跌幅超过10% [3] - 能源金属、光伏设备、BC电池、CPO概念、HIT电池、稀缺资源等行业板块跌幅均在4%以上 [3] - 消息面上，现货白银价格日内跌幅超过4%，逼近85美元大关，现货黄金价格日内跌破4950美元 [3] 上涨行业与概念 - 大消费板块逆势大涨，食品饮料、零售、影视院线方向涨幅居前 [3] - 具体公司表现强劲，横店影视实现6天5板，杭州解百实现2连板，安记食品、海欣食品、金逸影视涨停 [3] - 阿里概念股局部异动，新华都直线涨停 [3] - 算力租赁概念回暖，二六三封涨停 [3] - 银行板块逆势拉升，厦门银行涨幅超过6% [3] 政策与消息面 - 商务部等9部门印发“乐购新春”春节特别活动方案，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，并加大线下实体零售支持力度 [3]

市场整体表现 - 2025年2月4日A股三大股指集体低开，随后震荡，尾盘回升，上证综指最终收涨0.85%，报4102.2点，重回4100点 [1] - 深证成指收涨0.21%，报14156.27点，创业板指收跌0.4%，报3311.51点 [1] - 市场成交活跃，沪市成交10635.45亿元，深市成交14174.26亿元，两市合计成交金额约2.48万亿元 [1] 板块与个股表现 - 光伏设备板块午后爆发，晶科能源、泽润新能、时创能源等多股涨停，传闻因马斯克团队近期走访中国多家光伏企业 [1] - 针对马斯克团队走访的市场传闻，晶科能源公司相关负责人表示不方便透露 [1] - 煤炭行业、HIT电池等板块涨幅居前，Kimi概念、腾讯云、快手概念等板块跌幅居前 [1] - 个股方面，A股共有3254只股票上涨，其中77只涨停，同时有2130只股票下跌，其中14只跌停 [1]

市场行情概览 - 1月23日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.33%报4136.16点，深成指涨0.79%报14439.66点，创业板指涨0.63%报3349.5点 [1] - 当日表现较好的板块包括HIT电池、天基互联和空间站概念，其中HIT电池板块上涨9.38%，天基互联板块上涨8.51%，空间站概念板块上涨7.34% [1][2] - 当日表现较差的板块包括算力概念、CPO概念和天然气，其中算力概念板块下跌2.32%，CPO概念板块下跌2.52%，天然气板块下跌1.42% [1][2] 板块资金流动 - 部分新能源电池相关板块获得资金净流入，其中钙钛矿电池净流入91.0亿，TOPCon电池净流入123.1亿，BC电池净流入70.74亿 [2] - 部分科技及通信板块遭遇资金净流出，其中光通信模块净流出138.8亿，算力概念净流出214.3亿，CPO概念净流出188.2亿 [2] - 其他有资金流入的板块包括蓝宝石（净流入71.0亿）、3D玻璃（净流入39.2亿）和培育钻石（净流入14.92亿） [2] 基金经理变动 - 1月23日共有36位基金经理发生任职变动，其中22只基金产品发布基金经理离职公告，涉及8名基金经理 [2][3] - 离职的基金经理中，有6位因工作变动从管理的9只基金产品中离职，有2位因个人原因从管理的13只基金产品中离职 [3] - 同日有55只基金产品发布基金经理任职公告，涉及28名新上任的基金经理 [5] - 知名基金经理变动包括：国泰基金徐治彪管理总规模42.39亿元，其管理的国泰研究精选两年持有混合在任职期间回报达203.21% [4]；广发基金孙迪管理总规模72.47亿元，其管理的广发高端制造股票A在任职期间回报达224.66%，并新任广发消费领航股票A/C的基金经理 [5] 基金公司调研动态 - 近一个月（12月24日-1月23日），华夏基金调研最为活跃，共调研53家上市公司，博时基金、南方基金和易方达基金分别调研49家、42家、36家 [7] - 从行业调研热度看，基金公司对化学制品行业调研次数最多，共193次，其次是汽车零部件行业173次，通用设备行业158次 [7][8] - 近一个月最受公募基金关注的个股是大金重工，属于金属制品行业，共有67家基金管理公司参与调研 [8] - 最近一周（1月16日-1月23日），调研热度最高的公司仍是大金重工，共被67家基金机构调研，其次是耐普矿机（41家）、润丰股份（30家）和埃科光电（29家） [9][10]

市场指数表现 - 深证成指突破13600点整数关口 [1] - 指数现涨1.37% [1] 领涨板块 - BC电池板块涨幅居前 [1] - HIT电池板块涨幅居前 [1] - TOPCon电池板块涨幅居前 [1]

创业板市场表现 - 创业板指数突破3300点整数关口，单日涨幅达2.18% [1] 电池技术板块表现 - BC电池、HIT电池、TOPCon电池等板块涨幅居前 [1]

融资交易情况 - 上周累计获融资净买入额2496.05万元，位列两市第478位 [1] - 上周融资买入额1.15亿元，偿还额9018.96万元 [1] 资金流向表现 - 近5日主力资金流出1026.00万元，区间跌幅1.18% [1] - 近10日主力资金流出2852.93万元，区间跌幅1.26% [1] 公司基本信息 - 法定代表人为荆怀靖 [1] - 企业注册资本143425.2287万人民币，实缴资本143425.2287万人民币 [1] - 公司成立于1998年，位于上海市，从事汽车制造业 [1] 业务领域覆盖 - 所属概念板块包括光伏设备、HIT电池、太阳能、锂电池、新能源 [1] - 同时涉及军工、军民融合、央国企改革、上海板块等概念 [1] - 具有沪股通和融资融券标的属性 [1] 企业运营数据 - 对外投资52家企业，参与招投标项目243次 [1] - 拥有商标信息147条，专利信息157条，行政许可61个 [1]

市场指数表现 - 上证指数下跌0.28% [1] - 深证成指下跌0.61% [1] - 创业板指下跌1.14% [1] - 北证50下跌0.38% [1] 强势行业板块 - 发电机概念走强 [1] - HIT电池概念走强 [1] - TOPCon电池概念走强 [1] - 钒电池概念走强 [1] - 地热能概念走强 [1] 弱势行业板块 - 同步磁阻电机概念走弱 [1] - 麒麟电池概念走弱 [1] - 铜缆高速连接概念走弱 [1] - CPO概念走弱 [1] - 虚拟机器人概念走弱 [1]

融资情况 - 公司上周累计获融资净买入额7390 08万元 居两市第142位 [1] - 上周融资买入额3 09亿元 偿还额2 35亿元 [1] 概念板块 - 公司所属概念板块包括光伏设备 江苏板块 专精特新 沪股通 融资融券 TOPCon电池 HIT电池 5G概念 太阳能 新材料 [1] 资金流向 - 公司近5日主力资金流入1 66亿元 区间涨幅8 0% [1] - 近10日主力资金流入1 48亿元 区间涨幅4 06% [1] 公司基本信息 - 公司全称为常州聚和新材料股份有限公司 成立于2015年 位于常州市 从事其他制造业 [1] - 注册资本24203 3643万人民币 实缴资本24203 3643万人民币 [1] - 法定代表人刘海东 [1] 公司商业活动 - 对外投资17家企业 参与招投标项目91次 [1] - 拥有商标信息5条 专利信息119条 行政许可38个 [1]

融资交易数据 - 上周累计融资净买入额1502.52万元 位列沪深两市第481位 [1] - 上周融资买入额9680.60万元 偿还额8178.08万元 [1] 资金流向表现 - 近5日主力资金净流出5733.57万元 期间股价下跌5.86% [1] - 近10日主力资金净流出2108.84万元 期间股价下跌1.29% [1] 公司基本信息 - 企业成立于2009年 位于广州市 从事化学原料和化学制品制造业 [1] - 注册资本9299.44万人民币 实缴资本5000万人民币 [1] - 法定代表人上官文龙 [1] 业务领域概念 - 所属概念包括电子化学品 复合集流体 固态电池 HIT电池 PCB 太阳能 锂电池 [1] - 板块分类涵盖广东板块 专精特新 融资融券 预盈预增 [1] 企业运营规模 - 对外投资24家企业 参与招投标项目13次 [1] - 拥有商标信息37条 专利信息146条 行政许可39个 [1]