核心财务表现 - 营业总收入7.09亿元，同比下降7.51% [1] - 归母净利润345.67万元，同比下降96.55% [1] - 第二季度归母净利润2422.7万元，同比上升472.35% [1] - 扣非净利润-1075.31万元，同比改善17.39% [1] 盈利能力指标 - 毛利率11.72%，同比增长4.44个百分点 [1] - 净利率0.27%，同比下降97.9% [1] - 三费占营收比5.97%，同比下降17.27% [1] - 去年ROIC为3.53%，历史中位数ROIC为12.67% [5] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.03元，同比下降71.69% [1] - 经营活动现金流净额同比下降72.63%，因销售回款减少及税费增加 [3] - 应收账款4.45亿元，占归母净利润比例达261.07% [1][6] - 货币资金10.72亿元，同比增长5.02% [1] 资本结构与负债 - 有息负债1.71亿元，同比大幅增长139.68% [1] - 短期借款同比增长41.74%，因日常经营性用款增加 [2] - 投资活动现金流净额同比下降159.85%，因新增美元掉期业务 [3] - 筹资活动现金流净额同比上升97.74%，因上期股份回购 [4] 运营与投资动向 - 研发费用同比增长31.32%，因子公司新增研发项目 [3] - 在建工程同比增长37.91%，因零星工程增加 [2] - 合同负债同比下降35.5%，因预收货款减少 [2] - 使用权资产同比下降26.36%，因计提折旧 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入20.65亿元，同比增长12.6%，归母净利润4.61亿元，同比增长9.32% [1] - 第二季度营业总收入11.6亿元，同比增长28.11%，归母净利润2.65亿元，同比增长21.17% [1] - 毛利率提升至43.36%（同比增1.58%），净利率22.76%（同比降2.75%）[1] - 三费占营收比13.9%，同比下降21.01% [1] - 每股收益0.51元（同比增6.25%），每股净资产11.58元（同比增3.19%）[1] 资产与负债变动 - 应收账款同比大幅增长41.67%至23.67亿元 [1] - 货币资金同比下降56.79%至19.16亿元 [1] - 有息负债109.14亿元，同比增长9.18% [1] - 应收票据增长71.66%（因票据收款增加），预付款项激增435.35%（因预付采购款）[3][4] - 短期借款、租赁负债、长期应付款变动主因完成洁晋公司控股收购 [7][8] 现金流与投资活动 - 每股经营性现金流1.03元，同比增长1.97% [1] - 投资活动现金流净额同比大幅增长108.78%（因大额存单到期及购建资产支出减少）[8] - 筹资活动现金流净额同比下降237.14%（因吸收投资现金减少）[8] - 长期股权投资下降53.73%，在建工程激增4724.75%，均与洁晋公司收购相关 [4][5] 业务运营与战略动向 - 营业收入增长主因业务量增加 [8] - 完成对洁晋公司的控股收购，导致商誉、使用权资产、递延所得税负债等多项科目显著变动 [4][5][6][8] - 广州项目采用政府采购模式，公司负责投资建设及运营管理 [11] 机构持仓与市场预期 - 长城行业轮动混合A新进持仓206.37万股，为最大持仓基金 [10][11] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩9.17亿元，每股收益1.02元 [9] - 基金持仓变动显示多家机构新进十大持仓，包括金鹰、光大保德信等产品 [10] 运营效率指标 - 历史ROIC中位数6.06%，2024年ROIC为6.05%，资本回报率表现一般 [8] - 净利率22.15%反映产品或服务附加值较高 [8] - 应收账款/利润比率达288.46%，需关注回款效率 [9]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入4.42亿元，同比增长11.92%，归母净利润2.09亿元，同比增长48.41% [1] - 第二季度单季度营业总收入2.34亿元，同比增长13.97%，归母净利润1.13亿元，同比增长76.73% [1] - 扣非净利润2.14亿元，同比增长52.45%，货币资金6.76亿元，同比增长2.17% [1] 盈利能力指标 - 毛利率65.07%，同比增长22.65个百分点，净利率47.18%，同比增长32.6个百分点 [1] - 三费占营收比7.7%，同比下降8.77%，每股收益0.5元，同比增长48.4% [1] - 每股经营性现金流0.74元，同比增长105.18%，每股净资产3.75元，同比增长12.24% [1] 资产负债结构 - 应收账款775.07万元，同比下降39.67%，有息负债1.22亿元，同比下降23.2% [1] - 所得税费用同比增长58.98%，主要因上期末内部未实现损益在本期确认实现 [1] - 现金资产状况非常健康，偿债能力良好 [2] 现金流变动原因 - 经营活动现金流量净额增长105.18%，主要因本期预收销货款增加 [2] - 投资活动现金流量净额下降905.64%，主要因支付梭罗沟金矿地下开采等工程款项增加 [2] - 现金及现金等价物净增加额增长111.86%，主要因预收销货款增加 [2] 投资回报表现 - 公司去年ROIC为17.77%，资本回报率强劲，去年净利率38.79% [2] - 上市以来中位数ROIC为29.31%，2024年最低ROIC仍达17.77% [2] - 产品或服务附加值极高，历史财报表现较好 [2] 机构持仓情况 - 华泰柏瑞锦华债券A持有30万股新进十大，基金规模7.83亿元 [3] - 华泰柏瑞致远混合A增持至29万股，华泰柏瑞锦瑞债券A增持至24万股 [3] - 太平客盈混合A新进十大持有2.15万股 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入36.36亿元，同比增长30.33%，主要因消费市场复苏及高像素芯片产品出货量增加[1][5] - 归母净利润2976.19万元，同比下降61.59%，但第二季度单季归母净利润8149.28万元，同比增长72.19%[1] - 扣非净利润由正转负，从4598.21万元降至-1495万元，同比下滑132.51%[1] 盈利能力指标 - 毛利率21.84%，同比下降10.98个百分点，主因营业成本增速34.98%高于收入增速[1][6] - 净利率0.82%，同比大幅下降70.53%，反映盈利质量承压[1] - 三费占营收比8.45%，同比微降0.72%，费用管控略有改善[1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.31元，同比激增858.11%，因销售回款增长及自有晶圆厂采购现金支出减少[1][7] - 货币资金49.38亿元，同比增长12.86%，但货币资金/流动负债仅56.65%[1][10] - 应收账款5.92亿元，同比增幅68.4%，应收账款/利润比率达316.93%[1][10] 负债与资本开支 - 有息负债132.04亿元，同比增长12.88%，有息资产负债率达55.89%[1][10] - 在建工程同比大幅增长128.77%，因格科总部大楼、半导体及浙江厂房建设投入增加[2] - 筹资活动现金流净额同比下降52.83%，因当期借款增量减少[8] 业务驱动因素 - 收入增长主要受益于消费市场复苏及高像素芯片产品出货量提升[5] - 财务费用同比增长85.86%，受外汇汇率波动影响[7] - 公司商业模式依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出效益[9] 机构持仓情况 - 万家行业优选LOF持仓3000万股不变，该基金近一年涨幅105.7%[10] - 万家自主创新混合A增仓至1500万股，反映部分机构看好前景[10]

核心财务表现 - 营业总收入4.42亿元，同比增长11.92% [1] - 归母净利润2.09亿元，同比增长48.41% [1] - 第二季度营业总收入2.34亿元，同比增长13.97%，归母净利润1.13亿元，同比增长76.73% [1] 盈利能力指标 - 毛利率65.07%，同比增长22.65个百分点 [1] - 净利率47.18%，同比增长32.6个百分点 [1] - 扣非净利润2.14亿元，同比增长52.45% [1] - 每股收益0.5元，同比增长48.4% [1] 成本控制与资产质量 - 三费总额3405.91万元，占营收比例7.7%，同比下降8.77% [1] - 应收账款775.07万元，同比下降39.67% [1] - 有息负债1.22亿元，同比下降23.2% [1] - 每股净资产3.75元，同比增长12.24% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.74元，同比增长105.18% [1] - 经营活动现金流量净额大幅增长，主因预收销货款增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额增长111.86% [3] 资本开支与投资活动 - 投资活动现金流量净额变动-905.64%，主因支付梭罗沟金矿地下开采工程、35千伏备供线路工程及选矿厂技改款项增加 [3] 历史业绩表现 - 2024年ROIC为17.77%，净利率38.79% [3] - 上市以来ROIC中位数29.31% [3] - 现金资产健康状况良好 [3] 机构持仓动态 - 华泰柏瑞锦华债券A新进持仓30万股 [4] - 华泰柏瑞致远混合A增仓至29万股 [4] - 华泰柏瑞锦瑞债券A增仓至24万股 [4] - 太平客盈混合A新进持仓2.15万股 [4]

核心财务表现 - 营业总收入30.11亿元，同比增长14.87% [1] - 归母净利润亏损5633.78万元，同比下滑248.03% [1] - 第二季度单季营收14.23亿元，同比微增1.61%，净利润亏损2779.89万元，同比下降368.14% [1] 盈利能力指标 - 毛利率4.76%，同比减少26.6个百分点 [1] - 净利率-3.38%，同比恶化1688.04% [1] - 扣非净利润亏损5713.48万元，同比下滑282.11% [1] 费用与现金流状况 - 三费总额1.15亿元，占营收比重3.84%，同比上升15.21% [1] - 每股经营性现金流0.44元，同比大幅改善115.24%，主要因票据贴现及客户回款 [1][2] - 财务费用同比激增944.57%，主因利息费用增加 [3] 资产负债结构 - 应收账款16.08亿元，同比增幅达106.52% [1] - 货币资金8.86亿元，同比下降28.6%，因定期存款到期转入 [1][3] - 有息负债27.06亿元，同比增长3.95% [1] - 应付账款同比增长39.9%，主因生产经营开具信用证 [3] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流改善221.04%，因收回定期存款及资本开支减少 [4] - 筹资活动现金流恶化111.16%，因债务偿还增加 [4] - 交易性金融资产增长272.19%，因理财产品投资增加 [3] 历史表现对比 - 公司上市以来ROIC中位数为10.91%，但2023年ROIC为-1.29% [4] - 当前货币资金/流动负债比率仅为37.23% [4] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-0.45% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入51.71亿元，同比增长7.0% [1] - 归母净利润14.29亿元，同比增长10.97% [1] - 第二季度营业总收入27.49亿元，同比增长11.24%，归母净利润8.12亿元，同比增长18.31% [1] 盈利能力指标 - 毛利率41.85%，同比增长0.79个百分点 [1] - 净利率27.7%，同比增长3.78个百分点 [1] - 每股收益1.07元，同比增长11.46% [1] 成本控制与运营效率 - 三费（销售/管理/财务费用）总额1.32亿元，占营收比例2.56%，同比下降42.62% [1] - 财务费用因汇兑收益增加同比下降162.09% [3] - 管理费用因职工薪酬增加同比上升32.89% [3] 资产与负债结构 - 货币资金84.67亿元，同比增长11.8% [1] - 有息负债3246.46万元，同比下降83.88% [1] - 应付票据因大额票据兑付同比下降99.71% [3] 现金流与股东回报 - 每股经营性现金流0.46元，同比增长13.25% [1] - 每股净资产12.22元，同比增长11.82% [1] - 其他应付款因股利分配增加同比上升49.2% [3] 资产项目变动原因 - 交易性金融资产因外汇产品到期赎回及公允价值变动计提同比下降46.61% [3] - 预付款项因墨西哥及精工工厂采购增加同比上升60.75% [3] - 其他应收款因土地保证金增加同比上升65.01% [3] 历史业绩与资本回报 - 近10年ROIC中位数15.6%，2024年ROIC为15.13% [3] - 历史最低ROIC为2015年1.52% [3] - 分析师预期2025年全年业绩28.44亿元，每股收益2.12元 [4] 机构持仓动态 - 圆信永丰兴诺一年持有期混合基金持股215.02万股并增仓，规模20.93亿元 [5] - 中欧优质企业混合等3只基金新进十大持仓 [5] - 创金合信工业周期股票A减持137.28万股 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入46.81亿元，同比下降46.24% [1] - 归母净利润-1.06亿元，同比改善38.97% [1] - 第二季度单季营收24.3亿元，同比下降52.59% [1] - 毛利率14.49%，同比大幅提升132.16个百分点 [1] - 净利率-0.66%，同比改善68.75个百分点 [1] 费用结构 - 三费总额5.66亿元，占营收比重12.08%，同比上升73.39% [1] - 销售费用同比增加4.37%，主要因市场开拓导致差旅费上升 [4] - 管理费用增长8.66%，系上年年薪工资调整至本年上半年发放 [5] - 财务费用下降27.95%，受益于融资规模压降及利率下降 [5] 现金流与资产状况 - 货币资金26.12亿元，同比大幅增长78.53% [1] - 应收账款33.7亿元，同比下降38.70% [1] - 每股经营性现金流-0.06元，同比改善8.34% [1] - 投资活动现金流净额变动203.11%，主要因转让风场项目取得投资收益 [5] - 筹资活动现金流净额变动84.8%，因偿还银行利息支出 [5] 负债与资本结构 - 有息负债202.17亿元，同比增长3.83% [1] - 短期借款下降18.16%，公司调整借款结构并偿还部分借款 [3] - 长期借款增长8.28%，公司根据经营需求调整借款结构 [4] - 每股净资产0.77元，同比下降38.78% [1] 经营策略影响 - 营收下降主要因公司主动退出与主业关联性不高的运营业务 [4] - 营业成本下降50.97%，既因收入下降也因降本增效措施 [4] - 研发费用增长19.28%，公司加大研发投入力度 [5] - 应收账款下降因加大两金压降力度取得成效 [4] - 固定资产下降9.03%，受转让龙江鑫风项目影响 [4]

核心财务表现 - 营业总收入2824.96万元 同比下降85.22% 主要因酒类销售减少 [1][3] - 归母净利润-6776.68万元 同比亏损收窄12.42% [1] - 扣非净利润-4133.7万元 同比大幅改善47.27% [1] - 第二季度单季度营收1326.52万元 同比下降83.85% [1] 盈利能力指标 - 毛利率51.16% 同比下降21.99个百分点 [1] - 净利率-272.82% 同比恶化624.5个百分点 [1] - 历史ROIC中位数4.31% 2016年最低达-64.3% [3] 成本费用结构 - 三费总额4416.76万元 占营收比重156.35% 同比上升87.28% [1] - 销售费用大幅下降91.04% 因广告投入减少和销售团队收缩 [3] - 管理费用下降54.2% 因管理团队缩编 [3] - 财务费用上升24.91% 因借款逾期利息增加 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.02元 同比转正增长110.59% [1][2] - 货币资金1538.71万元 同比下降36.21% [1] - 货币资金/流动负债比率仅1.91% [3] - 投资活动现金流改善100.51% 因基建项目停工 [3] - 筹资活动现金流下降124.77% 因无新增借款且偿还债务 [3] 资产负债结构 - 每股净资产0.99元 同比下降37.22% [1] - 有息负债2.62亿元 同比下降15.40% [1] - 存货/营收比率达171.87% [3] - 预计负债大幅增加71.64% 因诉讼形成预计负债 [1] - 营业外支出激增10528.88% 因计提诉讼负债和滞纳金 [3] 业务驱动因素 - 收入主要依赖酒类销售 但该业务大幅收缩 [1][3] - 商业模式以营销驱动 需关注实际驱动力 [3] - 政府补贴减少56.4% 其他收益下降 [3] - 投资收益改善65.26% 因所投公司亏损减少 [3]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入1.14亿元，同比增长9.59%，但归母净利润1122.65万元，同比下降61.78% [1] - 第二季度营业总收入9739.06万元，同比增长11.53%，归母净利润4083.88万元，同比下降1.23% [1] - 毛利率36.11%，同比下降33.32个百分点，净利率7.79%，同比下降72.73个百分点 [1] 成本与费用结构 - 营业成本大幅上升52.74%，主要因旅游演艺项目市场培育初期人工成本、折旧摊销增加1600万元，新增区间车及房车营地折旧成本增加200万元，社保基数调整增加400万元，索道大修成本增加300万元 [3] - 销售费用同比增长212.93%，因淡季营销活动、国际冰帆赛及新项目推广支出增加 [3] - 三费总额2826.91万元，占营收比24.88%，同比上升26.91% [1] - 财务费用增长315.77%，因子公司借款利息增加 [5] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.35元，同比增长20.54% [1] - 货币资金2.75亿元，同比微降0.41%，应收账款187.56万元，同比下降45.57% [1] - 投资活动现金流净额变动幅度59.74%，因上期区间车更新及新增固投项目 [5] - 现金及等价物净增加额变动幅度84.83%，因上期营运车辆增加导致投资活动现金流出较大 [4] 盈利能力与投资回报 - 每股收益0.07元，同比下降63.16%，每股净资产4.66元，同比增长3.13% [1] - 公司历史ROIC中位数13.73%，2020年最低为-7.26%，2024年ROIC为10.16% [4] - 2024年净利率28.48%，显示产品或服务附加值较高 [4] 业务发展与风险 - 公司上市以来4份年报中亏损年份达2次，生意模式较为脆弱 [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.05亿元，每股收益0.68元 [6] 机构持仓动态 - 中邮趋势精选灵活配置混合A持有65万股但减仓，光大消费主题股票A增仓至27.71万股 [7] - 6只基金新进十大持仓，包括中邮核心增强债（40万股）、银华永祥灵活配置混合（8.03万股）等 [7] - 中邮趋势精选基金规模7.5亿元，近一年上涨23.15% [7]