核心观点 - 公司针对深交所关于向特定对象发行股票审核问询函进行回复 涵盖毛利率变动 客户供应商依赖 同业竞争等关键业务方面[1] 毛利率波动及应对策略 - 2022-2024年营业收入增长但综合毛利率下降 2025年1-6月营业收入下滑 综合毛利率10.88% 同比下降1.30%[2] - 半导体业务2022-2024年受行业下行周期和市场竞争影响收入与毛利率下降 2025年1-6月因销量增加和降本增效毛利率回升至14.93%[2] - 光伏银浆业务2022-2024年收入增长但毛利率因竞争加剧和成本压力下降 2025年1-6月因经营策略调整收入与毛利率下降[2] - 集成电路封测产品自2023年起毛利率持续为负 主因下游消费电子需求减少 价格承压及竞争加剧 通过产品技术升级和制造降本策略负毛利率有所修复[2] - 公司针对半导体业务加大研发和市场推广 强化成本管控并优化投资管理 光伏银浆业务增加研发投入并布局海外市场[2] 客户与供应商情况 - 前五大客户集中度较高 与太阳能电池片行业集中度相关 符合行业惯例 与主要客户合作时间长关系稳定 不存在重大依赖[3] - 前五大供应商集中度较高 主要采购光伏银粉 符合行业特点和惯例 合作关系稳定 不存在重大依赖[3] 销售模式与经销业务 - 公司以直销模式为主 半导体业务经销毛利率高于直销 因经销海外客户占比高导致售价和毛利率较高[4] - 光伏银浆业务直销毛利率低于经销 因经销产品主要为HJT低温银浆且毛利率较高 但经销收入占比极低[4] - 主要经销商变动较小 与公司董监高无关联关系 经销业务商业实质明确 符合行业惯例 通过多种核查程序确保真实性[4] 应收账款与坏账准备 - 公司按单项计提坏账比例的测算依据合理 综合考虑客户经营情况和化债协议[5] - 各期末应收账款坏账准备计提充分 与同行业可比公司相比坏账计提政策和比例合理 账龄分布可比[5] 预付款项与存货情况 - 预付款项主要为预付货款 2024年末余额大幅减少 因结算方式调整和采购量减少[6] - 光伏银浆产品存货跌价准备计提比例低于同行业平均水平 具有合理性 公司存货跌价准备计提充分[6] 固定资产与期间费用 - 报告期内公司固定资产减值计提充分 符合行业惯例[7] - 研发费用因团队建设和物料投入增加而上升 财务费用2023年和2024年基本持平 受利息费用 收入和汇兑损益等因素影响[7] - 销售费用中业务推广费2024年下滑 因光伏银浆业务销售代理费减少[7] 同业竞争与财务性投资 - 公司与苏州硅能 苏州晶讯不存在构成重大不利影响的同业竞争 已披露避免同业竞争的承诺和措施 相关承诺完整措施可行 本次募投项目实施后不会新增构成重大不利影响的同业竞争[8][9] - 截至2025年6月30日公司存在财务性投资金额合计149.2596百万元 占最近一期末归属于母公司净资产比例4.88% 不属于金额较大的财务性投资[9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.27亿元，同比增长1.38%，实现两年连续增长 [1] - 归母净利润56.21万元，较去年同期增加642.35万元，实现两年连续增长 [1] - 经营活动现金净流入1509.10万元 [1] - 摊薄每股收益0.00元，较去年同期增加0.03元，实现两年连续上涨 [3] 盈利能力指标 - 毛利率34.54%，环比增长3.66个百分点，同比增长12.24个百分点，实现两个季度连续上涨 [3] - ROE为0.17%，较去年同期增加1.87个百分点 [3] - 毛利率在同业已披露公司中排名第7 [3] 资产负债结构 - 资产负债率20.09%，环比下降4.38个百分点，同比下降2.07个百分点 [3] - 资产负债率在同业已披露公司中排名第8 [3] 运营效率指标 - 总资产周转率0.47次，同比增长0.06次，增幅15.36%，实现两年连续上涨 [3] - 总资产周转率在同业已披露公司中排名第9 [3] - 存货周转率1.01次 [3] 股权结构 - 股东户数1.44万户，前十大股东持股比例合计50.40% [3] - 第一大股东上海远涪企业管理有限公司持股26.70% [3] - 第二大股东山西潞安工程有限公司持股11.24% [3] - 第三大股东魏文浩持股4.45% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.51亿元，同比增长9.70% [1] - 归母净利润8633.83万元，同比增长20.47% [1] - 经营活动现金净流入6765.35万元 [1] - 摊薄每股收益0.37元，同比增长23.33% [3] 盈利能力 - 毛利率37.78%，行业排名第20 [3] - ROE为4.24%，同比提升0.47个百分点 [3] - 总资产周转率0.16次，同比增长5.44% [3] - 存货周转率0.78次，同比增长2.50% [3] 资本结构 - 资产负债率9.09%，同比下降1.09个百分点 [3] - 前十大股东持股比例76.31%，控股股东浙江鼎龙新材料有限公司持股70.75% [3] - 股东户数2.11万户 [3] 行业对比 - 归母净利润在同业已披露公司中排名第56 [1] - 经营活动现金流在同业中排名第71 [1] - ROE行业排名第52 [3] - 资产负债率行业排名第16 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.32亿元 同比增长37.81% 实现三年连续增长 在已披露同业公司中排名第10 [1] - 归母净利润7535.85万元 同比增长0.62% 实现两年连续增长 在已披露同业公司中排名第10 [1] - 经营活动现金净流入-2494.56万元 较去年同期改善2450.06万元 [1] 盈利能力 - 毛利率16.27% [4] - ROE 5.67% 在已披露同业公司中排名第3 [4] - 摊薄每股收益0.65元 在已披露同业公司中排名第2 [5] 运营效率 - 总资产周转率0.46次 同比增长7.87% 在已披露同业公司中排名第3 [5] - 存货周转率4.23次 同比增长6.15% 在已披露同业公司中排名第1 [5] 资本结构 - 资产负债率43.30% [3] 股权结构 - 股东户数1.23万户 前十大股东持股比例75.78% [5] - 主要股东包括浙江坚丰创业投资合伙企业(有限合伙)(26.29%) 卓达(25.25%) 黄洪岳(10.31%) 宁波思辉创业投资合伙企业(有限合伙)(8.59%) [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入41.88亿元 在已披露同业公司中排名第7 较去年同期增加15.55亿元 同比上涨59.05% 实现2年连续增长 [1] - 归母净利润为-4959.69万元 毛利率为-3.17% ROE为-1.21% 摊薄每股收益为-0.06元 [1][4][5] - 经营活动现金净流入为-8782.44万元 较去年同报告期增加4.05亿元 [1] 资产运营效率 - 总资产周转率0.74次 在已披露同业公司中排名第1 较去年同期增加0.35次 同比上涨89.97% 实现2年连续增长 [5] - 存货周转率4.43次 较去年同期增加1.19次 同比上涨36.73% 实现2年连续增长 [5] - 资产负债率19.80% 在已披露同业公司中排名第8 [3] 股权结构 - 股东户数5.21万户 前十大股东持股数量3.55亿股 占总股本比例45.65% [5] - 第一大股东金圆控股集团有限公司持股29.82% 第二大股东潘颖持股8.50% 第三大股东邱永平持股2.52% [5]

财务表现 - 公司营业总收入为1.04亿元，同比增长6.03%，连续3年上涨 [1] - 归母净利润为-2264.80万元，处于亏损状态 [1] - 经营活动现金净流入1123.02万元，较去年同期增加4121.16万元 [1] - 毛利率为9.67%，环比提升3.15个百分点 [4] - 摊薄每股收益为-0.30元 [5] 资产运营效率 - 总资产周转率为0.17次，同比增长3.80% [5] - 存货周转率为1.75次，同比大幅提升80.40% [5] - 在已披露同业公司中存货周转率排名第37位 [5] 资本结构 - 资产负债率为58.42% [3] - ROE（净资产收益率）为-11.05% [4] 股权结构 - 股东总户数为1.30万户 [5] - 前十大股东持股比例合计34.85%，持股数量2597.23万股 [5] - 第一大股东深圳市正信同创投资发展有限公司持股27.00% [5] - 第二大股东肖俊杰持股1.50% [5] - 第三大股东北京霆泉私募基金管理有限公司-濠泰一期私募证券投资基金持股1.16% [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入12.86亿元，较去年同期增加7.44亿元，同比增长137.31% [1] - 归母净利润3735.81万元，较去年同期增加7036.93万元 [1] - 经营活动现金净流出2.36亿元 [1] - 毛利率17.20%，ROE为1.04%，较去年同期增加2.22个百分点 [3] - 摊薄每股收益0.06元，较去年同报告期增加0.13元 [3] 运营效率 - 总资产周转率0.13次，较去年同期增加0.06次，同比增长79.60% [3] - 存货周转率0.69次，较去年同期增加0.14次，同比增长25.61% [3] 资本结构 - 资产负债率67.94% [3] - 股东户数6.73万户，前十大股东持股数量1.40亿股，占总股本比例22.93% [3] 股权结构 - 第一大股东谢晓东持股12.49%，第二大股东沙正勇持股4.24% [3] - 第三大股东卢静芳持股2.38%，香港中央结算有限公司持股0.49% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入133.14亿元，同比增长15.94%，实现两年连续增长 [1] - 归母净利润1.88亿元，同比增长2.33% [1] - 经营活动现金净流入2.77亿元，同比大幅增长49.37% [1] - 摊薄每股收益0.21元 [5] 盈利能力 - 毛利率为8.82% [4] - ROE为2.59% [4] - 总资产周转率0.53次，同比增长7.6%，实现两年连续提升 [5] - 存货周转率2.76次，同比增长10.76%，同样实现两年连续改善 [5] 资本结构 - 资产负债率72.05%，较上季度下降0.31个百分点，较去年同期下降2.74个百分点 [3] - 前十大股东持股比例合计51.7%，其中杭州鼎胜实业集团有限公司持股26.82%为第一大股东 [5] 行业地位 - 营业总收入在同业已披露公司中排名第20位 [1] - 经营活动现金净流入在同业中排名第25位 [1] - 总资产周转率在同业中排名第27位 [5]

财务表现 - 营业总收入1.93亿元 同比大幅增长146.25%[1] - 归母净利润338.83万元 同比增长9.44%[1] - 经营活动现金净流入1.75亿元 同比大幅增长287.35%[1] 盈利能力指标 - 毛利率为10.93%[3] - ROE为1.86% 在同业公司中排名第27[3] - 摊薄每股收益同比上涨10.11%[3] 资产运营效率 - 总资产周转率0.61次 同比大幅提升204.09% 在同业公司中排名第3[3] - 存货周转率4.52次 同比显著增长144.57% 在同业公司中排名第16[3] 资本结构 - 资产负债率38.39% 较去年同期下降25.25个百分点[3] - 资产负债率在同业公司中排名第18[3] 股权结构 - 股东总户数1.18万户[3] - 前十大股东持股比例合计49.01% 持股总量1.70亿股[3] - 主要股东包括林文杰(12.9%)、深圳市博恒投资(10.8%)、共青城汇富欣然投资(9.78%)[3]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入达6.04亿元[1] - 归母净利润6494.72万元 同比大幅增长1099.05%（增加5953.06万元）[1] - 摊薄每股收益0.64元 同比激增1180.00%（增加0.59元）[3] 盈利能力 - 毛利率24.94% 较上季度提升2.78个百分点[3] - ROE达4.55% 同比增加4.16个百分点[3] - 在已披露同业公司中 归母净利润排名第31位 每股收益排名第13位[1][3] 营运效率 - 经营活动现金净流入1.24亿元 同比增长81.49%（增加5572.25万元）[1] - 总资产周转率0.28次[3] - 存货周转率1.95次 同比提升37.26%（增加0.53次）[3] 资本结构 - 资产负债率36.20% 同比下降3.51个百分点[3] - 前十大股东持股比例合计49.19% 持股总量5050.84万股[3] - 最大股东王周林持股27.08% 第二大股东海宁晶美投资持股11.25%[3]