政策动向 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，强化基金与投资者利益绑定，优化主动权益类基金收费模式，业绩差的基金将少收管理费[3] - 将业绩跑赢基准、投资者盈亏等指标纳入基金公司和基金经理考核体系，推动行业从"重规模"转向"重回报"[3] - 更大力度引入中长期资金入市，形成"回报增—资金进—市场稳"的良性循环[3] - 抓紧发布新修订《上市公司重大资产重组管理办法》及相关监管指引[3] - 深化科创板、创业板改革政策措施即将出台，增强市场层次、审核机制、投资者保护等方面的制度包容性[3] 科技创新债券 - 央行与证监会联合发布公告支持发行科技创新债券，拓宽科技创新企业融资渠道[4] - 支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等发行科技创新债券，包括公司债、企业债等品种[5] - 鼓励发行长期限债券以匹配科技创新资金需求，优化发行管理流程并简化信息披露[5] - 将科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效评估体系[5] - 地方政府被鼓励提供贴息、担保等支持措施[5] 市场改革方向 - 政策旨在引导债券市场资金投向早期、小型、长期和硬科技领域，激发科技创新动力[4] - 通过完善信用评级体系和风险分散机制，提升债券市场服务科技创新能力[5] - 推动典型案例落地，增强科创板、创业板的市场适应性[3]

政策核心内容 - 全国银行间同业拆借中心决定全额减免银行间债券市场境内成员以科技创新债券为标的的现券买卖交易手续费 [1] - 该政策减免期为2025年至2027年，共计三年 [1] 政策影响与目标 - 政策旨在通过减免交易手续费，直接降低科技创新债券在二级市场的交易成本 [1] - 此举预计将提升科技创新债券的市场流动性和交易活跃度 [1] - 政策为银行间债券市场境内成员参与科技创新债券投资提供了明确的成本优惠支持 [1]

政策背景与目标 - 加快多层次债券市场建设并构建与科技创新相适应的科技金融体制是党的二十届三中全会的明确要求[1] - 中国人民银行与中国证监会联合发布公告旨在落实三中全会精神，拓宽科技创新企业融资渠道[1] - 政策目标为引导债券市场资金投早、投小、投长期、投硬科技，以激发科技创新动力和市场活力，助力培育新质生产力[1] 科技创新债券产品体系 - 支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构发行科技创新债券[2] - 科技创新债券包含公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具等多种类型[2] - 发行人可灵活设置债券条款，并鼓励发行长期限债券以匹配科技创新领域的资金使用特点和需求[2] 配套支持机制与便利措施 - 为科技创新债券融资提供便利，具体措施包括优化债券发行管理、简化信息披露、创新信用评级体系以及完善风险分散分担机制[2] - 将科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效评估体系[2] - 鼓励有条件的地方政府提供贴息、担保等支持措施[2] - 下一步将持续完善配套支持机制，引导债券资金更高效、便捷、低成本地投向科技创新领域[2]

政策支持措施 - 有条件的地方可依托自身财力设立风险补偿基金 [1] - 出台其他优惠政策措施为科技创新债券提供支持 [1] - 支持措施包括贴息和政府性融资担保 [1]

中国人民银行宣布一揽子金融支持政策 - 中国人民银行宣布将加大宏观调控强度，实施三大类共十项措施以支持稳市场稳预期 [1] 数量型政策 - 降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [2] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0% [2] 价格型政策 - 下调公开市场七天期逆回购利率0.1个百分点，从1.5%降至1.4%，预计带动贷款市场报价利率同步下行约0.1个百分点 [3] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，例如支农、支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，抵押补充贷款利率从2.25%降至2% [3] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率从2.85%降至2.6% [3] 结构性政策：额度增加与工具创设 - 增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，总额度由5000亿元增至8000亿元 [4] - 设立5000亿元“服务消费与养老再贷款” [5] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元，并调降再贷款利率 [5] - 优化两项支持资本市场的货币政策工具，将证券基金、保险公司互换便利5000亿元和股票质押回购再贷款3000亿元合并，总额度变为8000亿元 [5] - 创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金以购买科技创新债券，并通过合作分摊违约风险 [5] 资本市场支持工具优化与使用情况 - 互换便利和股票回购增持再贷款两项工具首期额度分别为5000亿元和3000亿元，已开展2次互换便利操作，总金额1050亿元 [6] - 将两项工具总额度8000亿元合并使用，提升便利性和灵活性 [7] - 互换便利参与机构范围由20家扩大至40家备选机构池，质押品范围纳入港股、限售股等 [7] - 回购增持再贷款最长期限由1年延至3年，将上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%下调至10% [7] - 将中国诚通控股和中国国新控股纳入支持范围，两家公司计划使用工具资金合计1800亿元用于增持上市公司股票 [7] 债券市场“科技板”进展 - 债券市场“科技板”相关政策和准备工作已基本完成，支持三类主体发行科技创新债券 [8] - 目前有近500家市场机构计划发行超过3000亿元科技创新债券 [8] 对汇金公司的支持 - 中国人民银行坚定支持汇金公司在必要时实施对股票市场指数基金的增持，并向其提供充足的再贷款支持 [9]

市场运行与监管态势 - 今年以来市场运行总体稳中有进、稳中向好 证监会持续推动新“国九条”及系列政策文件落地见效 [2] - 中央政治局会议强调“持续稳定和活跃资本市场” 证监会将坚持“两强两严” 既体现“稳”也体现“进” [2] - 全力巩固市场回稳向好势头 强化市场监测和风险研判 完善应对各类外部风险冲击的工作预案 [2] 稳定市场的具体措施 - 全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用 中央汇金公司在前方操作 中国人民银行作为后盾 被认为是全世界最有力有效模式之一 [2] - 配合中国人民银行健全支持资本市场货币政策工具长效机制 更好发挥市场各参与方的稳市功能 [2] 服务新质生产力发展的举措 - 近期将出台深化科创板、创业板改革政策措施 在市场层次、审核机制、投资者保护等方面增强制度包容性、适应性 尽快推动典型案例落地 [3] - 抓紧发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引 更好发挥资本市场并购重组主渠道作用 [3] - 大力发展科技创新债券 优化发行注册流程 完善增信支持 为科创企业提供全方位、“接力式”金融服务 [3] 推动中长期资金入市 - 更大力度“引长钱” 协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比 [3] - 抓紧印发和落实《推动公募基金高质量发展行动方案》 更好体现基金管理人与投资者同甘共苦、共同发展 努力形成“回报增—资金进—市场稳”的良性循环 [3] 市场信心与底气的来源 - 党中央、国务院的坚强领导和维护市场稳定的坚定决心、有力部署 [5] - 资本市场“1+N”政策体系的落地实施 推动市场内在结构发生积极深刻变化 投融资协调的市场生态正加快形成 [5] - A股市场“科技叙事”逻辑越来越清晰 集聚效应日益明显 新质生产力发展的巨大潜力将伴随经济高质量发展显现 为资本市场提供更多有价值的源头活水 [5] - A股市场估值水平被认为仍处于相对低位 沪深300市盈率只有12.3 国内市场主要指数市盈率明显低于标普500等全球主要指数 在全球不稳定因素增多环境下 中国资产的配置价值和吸引力持续提升 [5]

文章核心观点 中国铁建面向专业投资者公开发行不超300亿元公司债券已获注册生效，其中第一期科技创新可续期公司债券规模不超30亿元，分三个品种发行 [1] 债券发行情况 - 公司面向专业投资者公开发行不超300亿元公司债券于2023年11月17日获中国证监会注册生效 [1] - 本次债券采取分期发行方式，第一期科技创新可续期公司债券规模不超30亿元，每张面值100元，发行价100元/张 [1] 债券品种情况 - 本期债券分三个品种，品种一以每3个计息年度为周期，发行人有权延长期限或到期兑付；品种二以每5个计息年度为周期，发行人有权延长期限或到期兑付；品种三以每10个计息年度为周期，发行人有权延长期限或到期兑付 [1] 债券代码及简称 - 品种一债券代码242846，简称铁建YK25；品种二债券代码242847，简称铁建YK26；品种三债券代码242848，简称铁建YK27 [2]