控股股东一致行动人股份解除质押 - 厦门屯濋投资合伙企业（有限合伙）作为控股股东一致行动人，于2025年7月30日解除质押206.5万股公司股份，质权人为华西证券股份有限公司 [1] - 公告未披露股东累计质押股份的具体数据，仅说明表格数值差异可能因四舍五入导致 [2] 公司股份回购进展 - 公司于2025年6月23日通过回购方案，计划以4-5亿元自有资金及专项贷款回购A股，价格上限17.75元/股，实施期限为董事会决议后三个月内 [5] - 截至2025年7月31日，公司已回购975.28万股（占总股本1.07%），成交价区间15.46-16.52元/股，累计支付1.56亿元 [6] - 回购操作符合深交所监管指引要求，未在重大事项敏感期或证监会禁止期间进行 [7][8] - 集中竞价回购严格执行价格限制，避开开盘/收盘集合竞价及无涨跌幅限制交易日 [9]

公司股份回购提议 - 公司董事长胡德兆于2025年7月31日提议回购公司A股股份，资金来源为自有资金及自筹资金，通过集中竞价交易方式实施 [1] - 回购目的包括维护公司价值、增强投资者信心、建立长效激励机制，并计划将股份用于员工持股计划或股权激励，若未用完则注销 [1] - 回购金额范围为1,000万至2,000万元人民币，价格上限为董事会决议前30日均价的150%，回购期限为董事会通过后12个月内 [2] 提议人相关信息 - 提议人胡德兆在提议前6个月内未买卖公司股份，且在回购期间暂无增减持计划 [3][4] - 胡德兆承诺推动董事会审议回购事项并投赞成票 [4] 回购方案细节 - 回购股份类型为A股，具体用途可能根据政策调整，由董事会决定 [2] - 回购实施需履行审批程序，存在不确定性 [4]

回购股份方案调整 - 公司于2024年9月23日通过回购方案，拟使用超募资金回购股份用于员工持股或股权激励，资金总额不低于2250万元且不超过4500万元，回购价格上限30元/股[2] - 2025年3月31日公司将回购价格上限从30元/股上调至53元/股[3] - 因2024年年度权益分派实施，2025年8月7日起回购价格上限从53元/股调整为44.02元/股，调整依据为除权除息公式[6][7] 2024年年度权益分派 - 公司2024年年度利润分配方案为每10股派发现金红利2.30元（含税）并转增2股，现金分红总额33,385,932.90元，转增股本29,031,246股[18][19] - 差异化分红方案以扣除回购专户股份后的股本145,156,230股为基数，每股现金红利0.23元，每股转增0.20股[16][18] - 权益分派后总股本从146,136,404股增至175,167,650股，摊薄后2024年度每股收益为0.61元[19][29] 回购股份进展 - 截至2025年7月31日，公司累计回购588,036股，占总股本0.402%，最高成交价49.76元/股，最低34.78元/股，支付资金总额23,135,626.47元[12] - 回购股份用途为员工持股计划或股权激励，回购期限为董事会审议通过后12个月内[2][10] 权益分派实施细节 - 除权除息参考价计算公式为（前收盘价-0.2285）÷（1+0.1987），其中0.2285元/股为摊薄后每股现金红利，0.1987为流通股份变动比例[23] - 现金红利通过中国结算上海分公司派发，红股直接计入股东账户，珠海瑞昇和珠海辰友投资的现金红利由公司自行发放[24][25] - 不同股东类型适用差异化扣税政策，如自然人股东持股超1年免征个人所得税，QFII股东按10%税率代扣所得税[26][27][28]

回购方案调整 - 2024年2月20日公司董事会通过回购方案，计划使用自有资金回购股份，金额不低于4500万元不超过8000万元，价格不超过16.60元/股，期限12个月[2] - 2024年6月28日因权益分派调整回购价格上限至16.56元/股[3] - 2025年2月10日董事会调整回购方案，价格上限上调至30元/股，期限延长6个月至2025年8月19日，资金来源增加自筹资金5500万元[4] 回购进展 - 截至2025年7月31日累计回购397.0253万股，占总股本0.86%，最高价22.50元/股，最低价7.97元/股，总支付金额5568.13万元[5] - 回购进展符合相关法规及公司方案要求[6] 后续安排 - 公司将继续在回购期限内根据市场情况择机实施回购，并及时履行信息披露义务[7]

回购股份基本情况 - 公司于2025年5月9日通过董事会决议，计划以集中竞价交易方式回购股份，资金规模不低于0.85亿元且不超过1.70亿元，资金来源包括自有资金及回购专项贷款 [1] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励，回购价格不高于董事会决议前30个交易日股票交易均价的150% [1] - 回购期限为董事会审议通过方案后12个月内，具体回购价格由管理层根据实施期间情况确定 [1] 回购股份进展 - 截至2025年7月31日，公司累计回购股份1,879.3150万股，占总股本比例达3.29%，较上次披露增加0.49% [2] - 回购价格区间为8.070元/股至9.139元/股，累计支付金额16,119.2413万元（不含交易费用） [2] - 当前回购进展符合既定方案要求 [2] 后续安排 - 公司将根据市场情况在回购期限内择机实施回购决策，并持续履行信息披露义务 [3]

回购方案概况 - 公司并行实施两个回购方案：15-30亿元方案用于股权激励 50-100亿元方案用于注销减资及股权激励 [1] - 两方案回购价格上限均为100元/股 实施期限为各自方案通过后12个月内 [1] 15-30亿元方案进展 - 截至2025年7月31日已回购2,056.46万股 占总股本0.27% [1] - 成交价格区间69.50-80.44元/股 已使用资金15.10亿元 [1] 50-100亿元方案进展 - 截至同期已回购2,954.39万股 占总股本0.39% [1] - 成交价格区间69.91-73.59元/股 已使用资金21.27亿元 [1] 总体回购情况 - 累计回购5,010.85万股 占总股本比例达0.66% [1] - 累计投入资金36.37亿元 两方案均按计划推进 [1]

公司H股回购情况 - 2025年7月公司实施H股回购7次，回购H股100万股，占股东大会批准一般性授权之日公司已发行H股股份总数的1.42%，占公司股份总数的0.29%，支付资金总额为1811.46万港元(不含佣金等费用) [1] - 截至公告日，公司本轮共实施H股回购17次，累计回购H股601.2万股，占股东大会批准一般性授权之日公司已发行H股股份总数的8.51%，占公司股份总数的1.76%，支付资金总额为1.05亿港元(不含佣金等费用) [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价112.25港币 [1][9] 报告的核心观点 - 经调口径下，汇丰控股25H1营收同比+5.7%，税前利润同比+5.1%，增速较25Q1分别为+1.5pct、-3.8pct；交行减值计提对资本及分红无影响，但使reported口径利润波动，25H1该口径归母净利润同比-31%；董事会通过派发25年第二次股息每股0.1美元，拟展开最多30亿美元股份回购；鉴于组织架构调整提升运营效率，维持“买入”评级 [1] - 预测2025 - 2027年EPS分别为1.23/1.28/1.34美元，25BVPS11.44美元，对应PB1.08倍；可比公司2025年Wind一致预测PB均值0.89倍，因公司财富管理前景广阔，给予25年目标PB1.25倍，目标价112.25港币，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别总结 规模持续增长，存款流入提速 - 6月末总资产/总贷款/总存款分别同比+8.0%/+4.5%/+7.8%，增速较3月末+6.3pct/+3.4pct/+1.7pct；英国工商金融贷款有复苏迹象，香港地区贷款环比Q1未边际收缩；公司指引25年信贷需求待提振，中长期客户贷款同比增速可达中单位数；H1末香港地区存款规模环比Q1末提升，财富中心优势凸显，吸引资本流入 [1] 息差环比下行，维持全年NII指引 - 25Q2单季度净息差1.56%，环比25Q1下行3bp，主因亚洲收益率下降；25Q2生息资产收益率4.49%，环比Q1下行17bp，计息负债成本率3.18%，环比Q1下行16bp；25H1银行业务净利息收入同比-4.0%，增速较Q1+1.9pct；公司维持25年Banking NII为420亿美元指引，利息收入韧性较强 [2] 非息持续增长，财富管理优异 - 经调口径下，H1非息同比+24.8%，增速较25Q1+0.7pct；财富管理业务及外汇、债务及股票市场业务表现好；25H1集团财富管理业务收入增长22.3%，新增投资资产净额440亿美元，270亿美元来自亚洲；交易银行收入同比7.9%，外汇业务同比+13.2%，全球支付及现金管理业务/全球贸易金融/证券服务收入分别同比+0.4%/+1.5%/+5.5% [3] 加大拨备计提，关注香港商业地产 - 6月末不良率/拨备覆盖率2.41%/43%，环比3月末-6bp/持平；测算25Q2单季度信用成本同比+29bp，Q2预期信贷损失同比增加7亿美元至11亿美元，反映香港商业地产有压力，公司指引25年信用成本约0.40%；25Q2单季度不良生成率环比25Q2+2bp；公司预计关税对集团收入直接影响温和；6月末核心一级资本充足率环比-0.1pct至14.6%，受回购实施和风险加权资产增长影响 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|营业收入（百万美元）|归母净利润（百万美元）|不良贷款率（%）|核心一级资本充足率（%）|ROE（%）|EPS（美元）|PE（倍）|PB（倍）|股息率（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|65,854|22,917|2.41|14.90|12.38|1.32|9.39|1.16|5.33| |2025E|65,018|21,393|2.46|14.79|11.13|1.23|10.06|1.08|4.97| |2026E|65,680|22,326|2.46|14.94|10.93|1.28|9.64|1.03|5.19| |2027E|67,669|23,347|2.46|15.10|10.87|1.34|9.22|0.98|5.43|[8]

恒生银行(00011)发布公告，该行已于2025年7月31日与Merrill Lynch International(一家独立经纪商，经纪 商)订立协议(经纪协议)。据此，经纪商获委任全权运作2025股份回购计划。 2025股份回购计划的期限为2025年8月1日起至2026年1月30日。 2025股份回购计划将根据该行于2025年5月8日举行的股东周年常会上获该行股东通过并授予该行董事会 回购股份的一般性授权(2025年一般性授权)的权力进行。 根据经纪协议，该行已同意经纪商根据预定参数在香港联合交易所有限公司(联交所)回购不多于30亿港 币的该行股份(股份)。经纪商将根据经纪协议所列载的预定参数，透过其联属公司(而其将是交易所参与 者(定义见《上市规则》))进行所有回购，并拥有独立于该行及其关连人士(定义见《上市规则》)行事的 全权酌情权(2025股份回购计划)。 ...

财务表现 - 公司2025年上半年经营收入达108.99亿美元，同比增长9% [1] - 普通股股东应占溢利30.65亿美元，同比大幅增长41% [1] - 每股基本盈利139.2美仙，同比增长41% [1] - 剔除重大项目影响后经营收入增长13% [1] - 除税前基本溢利达47亿美元，同比增长22% [1] 业务运营 - 公司信贷减值支出为3.36亿美元，年化贷款损失率为19个基点 [1] - 财富方案业务、环球市场业务及环球银行业务收入均实现双位数增长 [2] - 第二季度新增资金净流入创历史新高 [2] - 公司通过亚洲、非洲及中东地区网络为客户提供解决方案 [2] 成本控制 - 基本支出增加4%，实现6%的正收入与成本增长差 [1] - 公司持续投资于不同业务计划 [1] - 严谨控制成本和信贷风险 [2] 资本管理 - 流动性覆盖比率为146%，显示严谨的资产负债管理 [1] - 普通股权一级资本比率为14.3%，高于目标范围 [1] - 宣布中期普通股股息每股12.3仙，同比增长37% [1] - 将启动13亿美元股份回购计划，此前已在2025年2月开展15亿美元回购 [1] 战略发展 - 公司专注于跨境业务及富裕银行业务策略 [2] - 独特网络覆盖亚洲、非洲及中东地区 [2] - 为客户提供应对波动环境的解决方案 [2]