品牌策略 - 头部品牌策略核心为通过线下活动、IP联名、赛事赞助等多元营销提升本土影响力 [3] - 中小品牌现阶段通过线上推广、数字化运营及AI赋能快速提升线上市占率 [3] - 品牌孵化策略在前期布局基础上转向核心品牌聚焦，依据竞争环境和品类机会动态调整资源投入 [4] - 童装和运动服饰品牌在2024年表现较好，未来重点提升其市占率、品牌影响力和客群范围 [6][7] 增长与渠道拓展 - 男装、家居服等头部品牌在亚马逊平台已达20亿销售量级，面临增速瓶颈 [5] - 突破增长瓶颈的三方面策略：品牌建设、数字赋能与策略组合、开发新区域和新渠道 [5] - 线下渠道已与Walmart、Sams、Target开展线上线下联动合作，并与TJ Maxx、Costco推进洽谈 [8] - 欧洲市场是拓展重点，2024年服装业务在欧洲高速增长，未来持续加大投入 [10] - Temu和TikTok渠道在前三季度销售额合计占比约5% [12] - Temu采用半托管模式，根据平台政策和利润灵活调整策略；TikTok侧重品牌曝光，几大头部品牌已开设账号进行达人代播与自有直播 [12] 供应链与竞争应对 - 供应链布局平衡短期性价比与长远战略，主要订单从中国发出，基于供应稳定性、品质及效率优势 [9] - 已储备东南亚工厂建设及非洲等潜力区域产业链调研，作为应对摩擦的多层次方案 [9] - 应对线上竞争通过加强头部品牌宣传、优化中小品牌运营效率及全链条AI技术赋能 [12] - 公司自研部分AI垂类应用以实现电商运营降本增效和快速精准决策 [12]

财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营业收入6.08亿元，同比增长36.22% [3] - 2025年第三季度归母净利润为2549.36万元，同比增长25.33% [3] - 2025年前三季度累计营业收入21.64亿元，同比增长29.30% [3] - 2025年前三季度累计归母净利润1.02亿元，同比增长32.58% [3] - 前三季度销售费用率和管理费用率实现双降，分别同比下降1.02%和0.19% [4] 渠道策略 - 公司加速渠道拓展，计划未来一到两年基本实现全国省份布局覆盖 [4] - 直营店重点布局核心商圈，同时积极拓展优质加盟商合作 [4] - 未来加盟门店数量将大于直营店，核心城市核心商圈开直营店，其他地区发展加盟店 [8] - 线下兼顾拓展速度与有质量的增长 [4] - 线上运营策略由流量策略转向品牌策略，以提升渠道健康度和盈利能力 [5] 线上业务 - 持续深耕天猫、京东、抖音等重点线上渠道，结合新媒体实现精准营销 [4] - 电商方向从流量思维转向产品运营思维，原创产品占比逐步提升 [9] - 随着原创产品销售占比提高，电商毛利率预计从今年四季度至明年呈现稳步上升趋势 [9] - 2025年第三季度电商增长符合年度预期，天猫渠道增长高于其他平台 [10][11] 产品与品牌 - 产品线分为三条：质感轻奢线（重点打造）、时尚新锐线、非遗花丝线 [7] - 公司坚持创建品牌的经营理念，聚焦提升品牌价值 [6] - 通过多元设计元素和丰富产品线，夯实“每一天的珠宝”品牌初心 [7] - 积极布局优质IP合作（如《盗墓笔记》联名），将情感价值和文化符号注入产品 [5] 区域拓展 - 区域策略坚持省内调结构、省外拓规模 [5] - 2025年重点推进华北市场，其次为西南市场，其他区域推进力度相对较小 [7] - 2025年下半年开店速度较上半年提速 [5] 产品趋势与消费洞察 - 非黄金产品比例未来将提升，消费需求多样化 [9] - 黄金产品中，高工艺及黄金镶嵌产品占比将越来越高，传统素黄金占比将降低 [9] - 消费者购金动机从保值增值转向对产品美观和时尚价值的追求，对金价波动敏感度降低 [9] - 即便金价震荡或上涨，消费者仍可能为精美工艺支付更高溢价 [9]

公司出海战略与历史 - 公司成立30年但出海经历已有20年 早期即在欧洲 日本和美国设立办事机构 [1] - 日本为最先起步的市场 最初从电池业务切入 并于2014年首次推出电动大巴 [1] - 公司对海外拓展秉持坚持与自信的态度 通过不断试错变得强大 [1] 日本市场现状与竞争格局 - 公司已成为全球新能源汽车销量最高车企 日本市场无法回避其存在 [1] - 公司于2025年发布首款K-car车型Racco 日本本土领先车企铃木视其为巨大威胁但欢迎良性竞争 [1] - 日本市场对进口整车关税为零 但消费者对本土品牌忠诚度极高 市场开放但保守 [2] 日本市场具体策略 - 公司选择以产品获取信任 例如针对日本消费者需求对海豚车型车顶高度进行重新设计 [2] - 在日本市场注重通过技术 产品和服务完成品牌建设 而非追求销量目标 [2] - 公司未制定具体销售目标 核心任务是到2025年建立100家经销商网络 预计今年实现80家 [2] 长期发展理念 - 长期主义是公司在日本发展的关键词 日本投资人看重品牌长期价值而非短期盈利 [3] - 品牌建设无捷径 公司认为应一步一个脚印 参考日本汽车在东南亚花费60年树立品牌的历程 [2] - 公司认识到海外市场竞争尚未充分 中国品牌要真正走远仍需长期努力 [2]

摘要： 从最富到最穷的市场，比亚迪（002594）用同样的产品证明了中国品牌的力量。 日本东京一场闭门沟通会上，比亚迪亚太汽车销售事业部总经理刘学亮面对包括凤凰网科技在内的中国 媒体，第一句话就坦诚得让人意外。"比亚迪在海外发展汽车时，任何一个市场，包括中国香港，我们 没有从零开始的机会，我们都是从负数开始。" "2004年，我代表比亚迪站到了东京法庭的被告席上。"刘学亮平静地回忆起二十一年前的那场官司。当 时全球排名前三的电池巨头索尼和三洋联手，分别在日本和美国控告比亚迪专利侵权。 那是中国企业与海外巨头知识产权纠纷的至暗时刻，刘学亮却称那是他在比亚迪的"第一份工作"。"我 们在日本请律师都请不到，没人愿意为我们代理。"最终，他说服了几个"初生牛犊不怕虎的律师"，在 2005年，比亚迪意外地同时打赢了索尼和三洋，创造了中国企业在海外知识产权诉讼史上的里程碑。 一场准备了20年的"必然" "比亚迪选择在日本推出乘用车，很多人觉得吃惊和意外。"刘学亮透露，实际上比亚迪在日本已经深耕 了20年。2001年前后，比亚迪就在东京设立了分支机构，与欧洲鹿特丹和美国芝加哥同时成为比亚迪最 早的三个海外据点。 2022年7 ...

魏燕 刘冀冀 海南的糟粕醋企业，组团到重庆参加"火锅大会"，可以带回来什么? 第10届中国(重庆)国际火锅产业博览会(以下简称火锅博览会)10月17日至19日举行。这次大会汇聚 全球2000余家产业链企业，展出产品超6万款。海南多家糟粕醋企业在省商务厅、省农业农村厅、文昌 市政府等相关部门的组织下，首次组团亮相"火锅之都"的火锅盛会。 "第一口就上头!""这个酸爽，太特别了!""这糟粕醋既满足了我对发酵风味的喜爱，又带来了火锅般 的餐饮体验，简直是为我量身定制!"10月18日上午，海南糟粕醋美食推介会暨"海南鲜品一桌菜"推介活 动在重庆国际博览中心举行。在推介会的试吃区内，海南糟粕醋的独特风味，让吃惯麻辣口味的重庆食 客们口舌生津，赞声连连。 糟粕醋发源于文昌市铺前镇，是当地居民以酿酒副产品糟粕为原料，经二次发酵、稀释熬煮制成的 酸醋汤底，搭配海鲜、动物内脏、蔬菜等食材，调配出微辣酸甜的"酸汤"风味，承载着琼北沿海的渔家 智慧。 从街头小摊的传统小吃到餐厅的特色菜品，经过多年发展，糟粕醋已从省内香到省外，成为国内外 游客来海南必"打卡"的明星产品。7月10日，海南省政府召开专题会议，研究推动糟粕醋产业高质量发 ...

核心观点 - 宗馥莉辞去娃哈哈集团相关职务后，以宏胜集团总裁身份回归，虽不再担任娃哈哈法定代表人或董事长，但通过宏胜集团继续控制娃哈哈的生产、渠道、营销等核心运营环节，实质影响力未减 [1][2][13] - 此次变动是宗馥莉面对娃哈哈集团复杂股权结构（国资46%、员工24.6%、宗馥莉29.4%）和品牌控制权争议的主动战略调整，旨在绕过体制约束，通过宏胜集团建立可控的新运营体系 [5][6][17] - 其新品牌"娃小宗"因经销商信任不足、渠道保证金收取受阻（部分省份仅完成10%-20%）而快速失败，凸显老品牌"娃哈哈"的渠道惯性和品牌价值仍不可替代 [9][10][11] - 公司正经历激进渠道改革（经销商数量从6000多家削减至3000多家）和市场竞争加剧（AD钙奶销售额同比跌37%），接班成功与否取决于能否在旧体系惯性中建立新制度闭环 [15][16][18] 权力结构与公司治理 - 娃哈哈集团股权结构为杭州上城区国资委持股46%、宗馥莉持股29.4%、员工持股24.6%，宗馥莉在商标转移等重大决策上缺乏单方决定权 [5][6] - 宗馥莉曾尝试将387件"娃哈哈"商标转移至其控股51%的杭州娃哈哈食品有限公司，但被国资方阻止；员工合同转签宏胜集团后失去干股分红权，引发集体诉讼 [6] - 公司治理存在"多股东+弱董事会+强惯性"特征，宗馥莉试图将宗庆后时代的非正式影响力转化为制度化控制，但遭遇体制阻力 [6][7] 品牌与渠道动态 - "娃小宗"品牌推出41天后因经销商抵制而退场，宏胜系2024年渠道保证金收取任务完成率仅10%-20%（去年提前完成），经销商担忧新品牌无法卖货 [9][10][11] - 娃哈哈通知经销商不得代理"娃小宗"，否则取消娃哈哈经销资格；2026年已确认继续使用娃哈哈品牌 [10][11] - 渠道改革大幅清退小经销商，9月考核中关户58家、警告412家、销量负增长超50%的达259家，基层销售收入从近两万元骤降至数百元 [15] 经营与市场竞争 - 娃哈哈营收自2014年起连续10年在500亿元左右徘徊，直到2023年因宗庆后去世才出现特殊增长 [16] - 2025年上半年华东市场AD钙奶销售额同比暴跌37%，娃哈哈纯净水市场份额从18%降至12%；4月起所有大单品业绩持续下滑 [16] - 竞争对手如农夫山泉、怡宝等加剧市场压力，公司面临品牌老化、爆品缺失、渠道信心崩塌等多重挑战 [16] 战略转型方向 - 宗馥莉计划通过宏胜集团控制员工、产线、渠道及品牌授权，构建脱离娃哈哈集团董事会约束的新商业闭环 [17][18] - 改革重点包括渠道扁平化、KPI考核和末位淘汰，目标是从宗庆后时代的"联销体"转向精细化管控体系 [15][17] - 成败关键在于能否在"系统替换"过渡期顶住内部波动（如员工纠纷、渠道抵制）并维持外部市场信心 [18][20]

业绩说明会概况 - 公司于2025年10月28日以电话会议形式召开业绩说明会，接待了摩根士丹利、中金公司、中信证券等56家机构投资者 [1] - 公司董事会秘书莫谋钧先生和财务总监袁庆鸿先生就蓝莓业务成本控制、新产季产量与价格、渠道拓展及行业竞争等核心问题与机构进行了深入交流 [1][2] 成本控制措施 - 在规模扩张过程中已实现费用基本同比持平，成本管控初显成效 [3] - 未来将通过四大举措深化成本优化：提升组织人效、优化技术方案、加强预算管理、聚焦核心资源 [3] 新产季产量与分布 - 得益于促早技术的成熟应用，新产季产量实现显著前置且上量 [3] - 通过技术调控将产季重心向前调整，预计第四季度和第一季度产量占比将较上一产季显著提升 [3] 价格与品牌策略 - 新产季蓝莓价格与去年同期基本持平，市场信心充足 [4] - 价格支撑主要来自三方面：促早技术精准调控上市节奏、打造"爱莓庄"核心品牌强化溢价、拓展KA直供与出口渠道 [4] - 公司将持续投入品牌建设，提升行业口碑与消费者认知度 [4] 渠道拓展策略 - 公司明确将提升KA渠道销售占比作为重要目标，已与多家主流KA客户建立深度合作，新产季计划进一步扩大合作范围与供货规模 [5] - 出口业务聚焦东南亚市场，本产季出口量预计持续提升 [5] - 品牌管理上实施"分营"策略，通过产地供应与销售区域的明确区隔，确保各品牌独立运营、聚焦目标市场 [5] 产能扩张与海外布局 - 公司云南基地土地规模已位居基质蓝莓行业前列，未来将根据市场需求稳步推进扩张节奏 [6] - 老挝生产基地按计划顺利推进，将复制国内成熟的运营模式，实现"产地直销海外"，缩短供应链并提升海外市场响应速度 [6] 行业竞争与战略布局 - 尽管云南基质蓝莓种植规模快速增长，但国内消费需求增长更为迅猛，行业仍处上升期 [7] - 公司凭借先发的规模优势、成熟的技术运营体系及全链条管控能力，已构建起较强竞争壁垒 [7] - 战略层面，公司将围绕"单一作物产业链"布局，在聚焦蓝莓鲜果业务的同时，积极拓展深加工环节，培育新的增长极 [7] 重点客户合作 - 今年计划在去年基础上进一步向全国扩充与山姆等重点客户的合作覆盖度 [7] - 公司已成立大客户部专门对接山姆等KA客户，并在产区划定特定农场，确保果品品质与供应量的双重稳定 [7]

成本控制与优化 - 蓝莓业务成本主要由基础建园成本、生长成本、采摘及产后间接成本三大部分构成 [1][2] - 三季度通过新产地链路独立经营实现规模扩张同时费用基本同比持平 [2] - 未来将通过提升组织人效、优化技术方案、加强预算管理及聚焦核心资源持续严控成本 [2] 产量与产季分布 - 新产季启动顺利 促早技术成熟推动产量前置且上量 [3] - 通过技术手段将产季重心前调 第四季度和第一季度产量占比预计比上一产季显著提升 [3] - 产量分布优化减小产季后期供应压力 更好匹配春节前销售黄金期 [3] 价格与品牌策略 - 新产季开局价格保持与去年同期水平相当 市场信心充足 [4] - 价格支撑因素包括促早技术调控上市节奏、优选果品专供及产地区隔打造"早、大、脆、甜"卖点 [4] - 聚焦打造"爱莓庄"核心品牌实现溢价 通过一流品控与全方位市场投放提升品牌口碑 [4] - 未来将持续投入资源进行品牌建设 [4] 销售渠道与品牌管理 - 已明确提升KA渠道销售占比策略目标 与众多主流KA客户建立深度合作 新产季扩大合作范围和供货规模 [4] - 本产季针对东南亚等市场的出口量将持续提升 [4] - 实施品牌"分营"策略 从产地供应到销售区域明确区隔 确保各品牌独立运营聚焦目标市场 [4] 土地扩张与产能布局 - 公司在云南的土地规模处于基质蓝莓行业前列 适宜土地资源日益紧俏 [5][6] - 通过多种模式积极流转优质土地 预计未来保持较为稳定的规模扩张节奏 [6] - 老挝生产基地按计划推进 复制国内成熟运营模式 支撑规模增长并实现"产地直销海外" [6] 行业竞争与战略规划 - 云南基质蓝莓种植规模快速增长 反映市场对产业前景看好 [6] - 公司凭借先发规模优势、成熟技术运营体系和全链条管控能力构建竞争壁垒 [6] - 围绕"单一作物产业链"战略布局 在聚焦蓝莓鲜果同时拓展深加工环节作为未来增长补充 [6] 大客户合作 - 今年与山姆保持深度对接 计划在去年基础上进一步向全国扩充覆盖度 [7] - 已成立大客户部专门对接山姆等KA客户 在产区划定特定农场保证品质和供应量稳定 [7]

过去的展会是什么德行？简直就是个大型"砍价"现场。采购商们人手一个计算器，眼睛里冒着绿光，逮着个展位就冲上去问："最低价？给个实诚价！"那架 势，恨不得把你的成本都给算出来，然后按着成本价再往下抹个零头。成交的单子，大多是量小利薄，做完这一单，下一单在哪儿还不知道，纯属一锤子买 卖，谈不上什么感情，更别提什么长远合作了。但这次，整个画风一百八十度大转弯。我亲眼在浙江青霄科技的展位前，看到一位来自孟加拉国的客商，他 一上来根本没提钱的事儿。他摊开一张自己国家的地形图，指着上面标记的农田，一脸严肃地跟负责人探讨："我们那儿是丘陵地带，需要把河里的水抽到 半山腰的田里去，你们这个喷射泵的扬程够不够？ 我们那的电压不太稳，能不能针对性地改造一下？"你看，这哪是来买东西的，这分明是揣着个项目难题，来找技术合伙人的。企业负责人二话不说，直接 搬出了一款之前就为类似工况定制过的高扬程水泵。现场一通电测试，数据完全达标。那位孟加拉老兄当场就拍了板，六千台！他说，价格贵点没关系，能 实实在在解决他们国家农业灌溉这个"老大难"问题，这才是最重要的。这种订单，前期虽然要花心思去改设计、做测试，但一旦合作达成，后续就是稳定的 大单， ...

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入7.26亿元，同比增长14.11% [1] - 2025年前三季度净利润为0.38亿元，同比大幅增长120.78% [1] - 2025年前三季度扣非净利润为0.36亿元，同比增长126.07% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为0.41亿元，同比大幅增长554.70% [1] 业务战略与产品布局 - 公司在以刀剪具产品为主线的基础上，围绕厨房家居场景进行多元产品矩阵布局 [1] - 公司逐步形成以生活五金为主的产品线，涵盖刀剪具、厨房五金以及家居五金类产品 [1] - 依托百年老字号品牌积淀，公司推出"华曜"、"黑曜"、"泉钛"等专供款与主题系列以满足细分市场需求 [2] 销售渠道与网络 - 公司产品通过线上电商平台、线下流通批发、零售门店及外贸等多种渠道在国内外销售 [1] - 公司经销网络覆盖从一线城市至乡镇区域，建立了包括大型全国连锁超市、区域性连锁超市、五金及小商品集散市场、社区便利店的全方位销售网络 [1] - 公司自2011年开始布局线上渠道，在淘宝、天猫、京东、抖音、拼多多等电商平台刀剪类目销售中均排名靠前 [2] - 公司在保持传统主流电商平台优势的同时，积极布局抖音、快手、视频号等新兴电商渠道 [2] 品牌优势与客户关系 - "张小泉"品牌是我国刀剪行业历史悠久的老字号，凭借产品性能和服务质量维护了优质可靠的形象 [2] - 品牌本身具有良好的延展性，有利于公司进行新品类开拓 [2] - 公司通过免费修磨、新品试用等活动增强用户粘性，并系统化构建品牌视觉体系与文化内容 [2] 研发与技术实力 - 公司在材料基础研究、结构研究以及生产加工工艺等方面具有独特领先的技术优势 [3] - 公司拥有浙江省级高新技术企业研究开发中心、杭州市企业技术中心，并被认定为浙江省"专精特新"中小企业 [3] - 阳江张小泉刀剪实验中心通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可 [3] - 公司目前已获得有效专利144项，其中发明专利8项，实用新型专利63项，外观设计专利73项 [3]