基金定投的核心机制与局限性 - 基金定投通过分散买入时点来平滑成本，但其收益无法脱离市场整体趋势，当市场处于熊市下行或震荡调整期时，基金净值大概率随市场同步下跌，前期持仓会产生浮亏 [1] - 以2022年全年月定投沪深300指数为例，定投总收益率为-7.27%，而同期沪深300指数总收益率为-20.47%，定投策略相对一次性投资减少了损失 [2] - 定投的纪律性是其核心优势，违反纪律的操作如盲目止损、投入节奏失衡、频繁盯盘等，会人为放大浮亏风险甚至将浮亏转化为实际亏损 [6] 影响定投结果的关键因素 - 基金的“质地”与“适配度”决定浮亏的概率与幅度，相同市场环境下不同基金的浮亏情况差异较大 [3] - 基金管理人能力偏差、风格偏移、持仓踩雷等基本面问题可能导致基金“质地恶化”，即使市场整体向好，这类产品也可能因自身问题出现持续浮亏 [5] - 若投资者未根据自身风险承受能力选择基金，会导致正常市场波动下产生“不必要的浮亏焦虑” [5] - 不当的定投操作会推高成本或放大亏损，例如定投时间太短未经历成本摊薄周期、止盈止损误操作、以及“高位多投、低位少投”导致的定投金额失衡 [6] 招商基金旗下部分产品定投业绩表现 - 招商量化精选A (001917.OF)：截至2025年10月31日，定投近一年收益率45.05%，近两年收益率64.97%，近三年收益率76.21%，成立以来定投年化收益率达14.82% [7][8] - 招商中证1000指数增强A (004194.OF)：定投近一年收益率36.58%，近两年收益率45.06%，近三年收益率47.04%，成立以来定投年化收益率8.79% [7][8] - 招商行业精选 (000746.OF)：定投近一年收益率27.09%，近两年收益率76.60%，近三年收益率85.08%，成立以来定投年化收益率达16.50% [7][8] - 招商稳健优选A (004784.OF)：定投近一年收益率59.12%，近两年收益率73.40%，近三年收益率49.69%，成立以来定投年化收益率高达19.32% [7][8] - 招商中证科创创业50ETF联接A (013302.OF)：定投近一年收益率56.42%，近两年收益率80.37%，近三年收益率51.41% [7][8] - 招商中证香港科技ETF (159750.OF)：定投近一年收益率38.31%，近两年收益率57.68%，近三年收益率92.23% [7][8]

创业板指数近期表现与估值 - 今年以来科技股多线爆发推动创业板指领涨，区间最高涨幅达90% [2] - 11月以来科技主题轮动导致创业板指动能减弱，最大回撤接近8%，近期开始回升 [2] - 截至12月9日，创业板指动态市盈率约为40倍，处于近10年30%左右的低位，估值优势明显 [4] - 同期沪深300市盈率分位数近10年80%，中证500近10年70%，创业板指估值相对偏低 [4] - 自2024年9月24日至12月9日，创业板指涨幅超90%，跑赢中证500、中证1000、中证2000、沪深300等大部分指数 [4] 传统定投的痛点与改进策略 - 传统基金定投存在不看估值僵化定投、缺乏止盈策略、定投标的不合理等痛点，可能导致“定亏” [5] - 天弘基金联合深交所基金部推出创业板策略定投，以市净率（PB）为核心参照指标优化买卖时机 [5] - 相比市盈率（PE），PB波动更小、更稳定且无负值，更适合作为高波动板块的观测指标 [5] - 策略定投本质是将“低买高卖”逻辑转化为可量化的纪律体系，用PB分位寻找“模糊的正确” [6] 天弘创业板策略定投的具体操作规则 - 买入规则：观察创业板指数PB在过去6年中的分位数，低于50%时视为低估，增加定投金额，反之则减少 [5] - 具体计算公式：每次定投金额 = 基础投资系数 / 当前PB，例如基础系数1000元，则定投金额为1000元/当前PB [5] - 止盈规则：采用“双条件触发”，一是当指数估值分位数突破90%以上并首次回落至90%以下时考虑止盈；二是计算定投以来的年化内部收益率，若大于12%（举例）则卖出所有份额 [5] - 该止盈策略旨在避免牛市早期止盈踏空，并在趋势反转时及时获利了结 [5] 策略定投的历史回测与实盘表现 - 历史测算显示，2016-2019年初市场下跌过程中开启的定投效果最好，年化收益率超过20% [8] - 2019年四季度至2024年四季度开启的定投，得益于高点不投策略，仍保持正收益，其中2023年下半年低位开启的定投年化收益率在5%以上 [8] - 截至2025年5月底，2016年6月以来的测算显示，策略定投的资产曲线保持上升趋势，且比每月固定金额定投的曲线更平滑，投资者体验更好 [9] - 策略主要开发者沙川自2025年7月起在支付宝平台进行实盘定投，基础系数设为20000元 [11] - 2025年11月PB为5.02，低于过去6年50%分位，触发定投，投入金额为20000/5.02=3984元 [11] - 沙川设置的止盈目标为收益率达到10%，且创业板估值分位突破90%后首次跌破90% [11] - 根据实盘记录表，沙川在2025年7月投入4552元，8月投入4016元，9月、10月因估值分位高于50%未投资，11月投入3984元，累计投入12552元 [13] 相关投资产品与工具 - 投资者可借道创业板ETF天弘（159977，场外A类001592/C类001593）跟随策略进行定投 [12] - 2025年基金半年报显示，创业板ETF天弘及其联接基金的持有人合计已超过85万户，为全市场创业板指数基金中最多 [13] - 天弘基金“创家族”系列还包括双创龙头ETF（159603，A/012894,C/012895）、创业板300ETF天弘（159836，A/011316，C/011317） [13] - 全市场有25只创业板相关的指数增强基金可供选择 [14] - 天弘基金已将AI技术应用于指数增强产品，如天弘创业板指数增强（A/015794，C/015795）和天弘创业板指数量化增强（A/024857，C/024858） [14] - 每月定投金额可关注天弘基金官方微信，在“策略定投”专题页面查看根据创业板估值发布的测算 [12]

投资工具与投资者教育 - 深交所投教基地联合中金财富证券投教基地共同推出《定投大爆料》系列视频，旨在帮助投资者了解基金定投这一投资工具，并树立指数化长期价值投资理念 [1] - 该系列视频的第5期内容聚焦于探讨每期定投金额的合适额度 [1]

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基金定投策略与投资者教育 - 基金定投被描述为非常适合懒人的投资方式，但需要聪明地执行[2] - 投资者需要了解定投前的准备工作、如何制定定投计划、多种定投方法的选择以及如何止盈[2] - 有免费的福利课程、课程笔记和思维导图可供领取，以帮助投资者学习基金定投[2][3] 商品类ETF概述 - 商品类ETF是全球投资中，除股票和债券ETF外，需要了解和关注的投资品类，主要投资于商品资产[6] - 最常见的商品类ETF是黄金ETF，其底层资产是实物黄金[7] 黄金ETF的特点 - 黄金ETF的收益通常会略低于实物黄金，主要原因包括：基金收取管理费（例如每年0.5%）以及为应对赎回而保留的百分之几的现金仓位[7] - 投资黄金ETF的好处包括：交易方便（与一般基金类似）以及无需担心购买到假黄金[7] - 除黄金ETF外，还有其他商品类ETF，例如原油ETF和白银ETF[7]

市场整体表现 - A股市场在连续上涨后于2025年12月2日整体下跌，收盘时市场星级仍为4.2星 [1] - 市场呈现普跌格局，大中小盘股均下跌，其中中小盘股跌幅略大 [2] - 市场风格分化，红利等价值风格指数略微上涨，而成长风格下跌略多 [3] 港股市场表现 - 港股市场当日表现相对坚挺，恒生指数略微上涨 [4] - 港股红利类指数表现强势，其中恒生红利低波等指数上涨较多，且估值已接近正常水平 [5][6] - 港股其他指数当日波动不大 [7] 投顾组合操作与策略 - “90天组合”中有债券基金进行分红，分红到账前组合收益会显示为下跌，属于正常现象 [8][9][10] - 发布了第392期定投实盘方案，具体操作包括：因指数增强组合回到正常估值而暂停定投；对主动优选组合定投9695元；对月薪宝组合定投10000元 [11] - 月薪宝组合底层资产为40%股票和60%债券，自带股债再平衡及止盈策略，波动风险较小，适合在4-5星市场环境下投资 [11] - 提供了两种跟投组合的方式：手动跟车和自动跟车 [17][18] 个人养老金定投实盘 - 发布了第42期个人养老金定投实盘，方案为定投买入中证A50（基金022892）125元和300红利低波动（基金022897）129元 [19] - 中证A500和中证红利因处于正常估值，暂停定投，等待估值回归低估 [20] - 养老指数基金Y份额于2024年12月首次纳入个人养老金账户，每年投入上限为12000元 [21][22] - 当前养老定投组合采用成长风格（A系列龙头策略）与价值风格（红利策略）的搭配 [24] - 定投收益方面，中证A500盈利约21%（市盈率约24倍时进入高估），中证红利盈利约7.5%，但目前两者均处于正常估值 [27][28] - 经过市场回调，中证A50和300红利低波动已回到低估区间，距离正常估值不远，因此本周恢复定投 [29][30] 指数估值数据 - 提供了详细的个人养老指数基金专题估值表，涵盖质量指数、龙头策略指数和红利策略指数，数据截至2025年12月1日 [37] - 提供了涵盖广泛的第2782期估值表，数据截至2025年12月2日，表中以颜色区分估值状态：绿色为低估适合定投，黄色为正常可暂停定投持有 [41][42] - 提供了人民币债券指数估值表，包含修正久期、到期收益率及历史表现等数据 [45]

红利指数基金投资策略 - 红利指数基金被视为防守型股票资产，具有高股息和熊市抗跌的特性 [4] - 投资红利指数基金需在低估阶段买入，这是基本原则，而非随时买入 [5] - 低估投资可降低持有期波动风险，为投资提供安全垫，改善持有体验并利于长期坚持 [5][6] - 低估买入可享受未来估值提升带来的收益，估值指标反映市场定价，便宜价格持有优质资产有更大回报空间 [7] - 高估阶段买入可能面临股价不涨和股息率被稀释的双重压力，收益性价比大幅降低 [8][9] - 低估阶段股息率更具吸引力，股息率与股价成反比，股价越低股息率越高 [10] - 低估阶段投资红利指数基金可降低波动风险、捕捉估值提升收益并锁定高股息现金流优势 [10]

定投策略的核心价值主张 - 定投策略是一种旨在解决市场波动大、情绪化交易导致亏损和财富缩水困境的投资方法 [2] - 该策略强调通过纪律性投资实现复利增长和成本平均化 [2] 定投策略的运作机制与优势 - 操作省时省力，在固定日期自动扣款执行 [4] - 通过“逢高少买，逢低多买”的机制摊低长期平均成本 [4] - 对市场价格与进场时点要求低，有利于把握中长期市场机会，淡化择时 [4] - 坚持纪律性的长期定投，能够有效克服因非理性行为、投机而导致的潜在损失，帮助投资者克服“择时”冲动 [4][5] - 以“布局”的心态和充足的现金流从容应对市场波动 [5] - 帮助资产积少成多，享受复利对于资产增值的作用 [4] 定投与单笔投资的对比 - 单笔投资更依赖于主观择时，而定投是非主观的纪律性投资 [5] - 择时行为被认为刺激但危险，而定投则提供从容的超长期现金流 [6] - 定投不追求精准抄底，而是将市场底部视为一个区域进行逐步布局 [6]

基金投资基础 - 基金是适合普通人的投资品种 [2] - 新手投资者可通过限时免费课程从零开始学习基金投资 课程包含笔记和思维导图辅助学习 [2] 微笑曲线定投原理 - 微笑曲线指熊市左侧下跌阶段通过定投降低成本 市场进入右侧上涨后即可盈利 [5][6] - 指数基金净值由估值乘以盈利加上分红构成 估值存在波动区间例如沪深300历史最低市盈率8倍最高接近50倍平时十几倍居多 [8] - 盈利增长是推动指数长期上涨的核心动力 但盈利增长并非均匀进行有的年份增长放缓或负增长有的年份增长较快 [8] 经济周期与市场表现 - 基本面低迷时投资者悲观估值降低指数下跌形成熊市即微笑曲线左侧 [9] - 基本面景气时投资者乐观估值提升指数上涨形成牛市即微笑曲线右侧 [10][11] - 经济周期在低迷与景气间循环导致市场牛熊往复 低迷周期更易出现左侧投资机会景气周期更易出现右侧 [11] - 业绩低迷时期更容易获得便宜价格 业绩好转时股价已上涨 经济低迷可能带来投资机会不应过度乐观经济火热 [11][12]

上市公司定期报告披露规则 - A股上市公司每年有4份定期报告，包括季报、半年报、中报和年报 [6] - A股季报需在1个月内披露，半年报需在2个月内披露，年报需在4个月内披露且业绩公告需3个月内发布 [9] - 港股上市公司定期报告主要为季报和年报，但对季报披露时间无强制要求，实际披露时间通常比A股晚 [7][9] - 港股财政年度可自定义连续12个月，而非必须为自然年度 [7][9] 上市公司定期报告查询方式 - 可通过各官方网站如上交所、深交所、港交所官网查询上市公司定期报告 [9] 指数基金投资收益来源 - 指数基金净值公式为：指数基金净值=估值×盈利+分红 [6] - 估值在一定范围内波动，上市公司盈利增长会推动指数长期上涨 [6] - 了解上市公司盈利增长情况的重要途径是分析其定期公布的财务报告 [6]