汽车消费政策与市场表现 - 提振消费政策接力实施推动汽车消费潜力释放 需求端"两新"政策促进汽车消费回升 供给端"置换更新"补贴增加二手车源 [1] - 2025年前6个月新能源汽车零售546.8万辆 同比增长33.3% 6月新能源车零售渗透率达53.3% 连续4个月超50% [1] - 新能源二手车渗透率从年初8%升至5月9.9% 新能源新车销售增长带动二手车析出率提高 [1] 新能源二手车市场格局 - 自主品牌占新能源二手车交易总量83% 美系车11%排第二 德系车4%排第三 [1] - 广东江苏浙江三省新能源二手车消费者数量位列前三 经济大省呈现消费大省特征 [2] - 纯电动占新能源二手车零售量75% 插电式混合动力20% 增程式5.5% [2] 二手车流通发展趋势 - 全国二手车转籍比例2025年二季度达30%历史高位 新能源二手车跨省流通占比近70% [2] - 取消限迁和优化交易登记管理政策促进二手车高效流通 行业企业搭建物流交付售后体系构建交易生态闭环 [2] - 专家预测随着经济发展 新能源二手车消费潜力巨大仍有很大增长空间 [2]

政策法规 - 四部门计划到2027年底全国大功率充电设施超10万台，优先推进高速公路服务区建设，设备可用率要求不低于98%[8][9] - 北京优化汽车消费生态，包括优化小客车指标配置、便利二手车交易、拓展汽车后市场消费及策划京津冀新能源汽车赛事[12] - 重庆拟对智能网联新能源商用车企业最高补助2000万元，覆盖车型研发、核心零部件技改及智能驾驶平台开发[13][14][15] - 天津对新能源汽车新车型产量达标给予最高200万元奖励，支持智能化应用场景建设[17][18][19] 市场洞察 - 2025年6月国内商用车销量36.9万辆，环比增10.3%，同比增9.5%；上半年新能源商用车销量40.2万辆，同比增66.5%[23][24][25] - 纯电动货车和专用车动力电池装车量增速显著，6月纯电动货车同比增136.1%，专用车同比增58.3%[29][33] - 宁德时代以51.03%市场份额主导新能源商用车电池市场，1-6月装车量28.17GWh[31][32] 企业监测 - 江淮汽车联合宁德时代实现150秒换电技术，计划下半年推出三款换电商用车车型[35][36] - 东风柳汽2025年商用车销售目标4.6万辆，上半年商用车销量1.77万辆同比增18%[38][39] - 京东物流推出自研VAN无人轻卡，载货空间24立方米，具备L4级自动驾驶能力[40][41] - 网络货运平台联合发布自律公约，规范货主实名制、运价阻断及运费结算等10项权益保障措施[43][45][46][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上半年碳酸锂价格年初反弹后下行，6月产量收缩、价格反弹，主要因下游补库和政策预期 [3] - 下半年基本面双弱，价格延续过剩逻辑震荡下行，产能出清加速，供给扰动风险频出，需求端需关注政策强度和时效以及对外贸易政策风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上半年碳酸锂价格围绕基本面震荡下行，阶段性反弹受市场预期驱动，09合约上半年最大跌幅约25.26% [8] - 春节前后，节前补库推高锂价，节后消费弱、产量增致锂价下行；3月下旬贸易壁垒使价格下跌加剧；5月上旬贸易谈判成效使价格小幅反弹；5月下旬停产检修和环保督察预期使跌势放缓；6月中旬后，仓单注销、下游补库和空头兑现需求使价格反弹 [9] 基本面分析 成本重心下移，海内外锂资源勘探加速 - 锂价下行牵引矿价走弱，进口锂辉石精矿价格跌幅约13.79%，锂云母价格跌幅约3.82%且较2024年下半年明显放缓 [11] - 1 - 5月锂精矿进口规模增长，进口渠道多元化，澳大利亚是主要来源国，非洲进口规模增加 [12] - 澳矿资源充裕但增量预期放缓，2025年一季度产量同比增长约6.98%，加权平均成本下降，部分矿山面临成本压力或已停产 [13] - 非洲矿年内增量有限，远期有释放空间，国内资源如大红柳滩锂矿、维拉斯托锂矿等有新进展 [14] 产能增速放缓，供给出清预期加速 - 上半年锂盐产能增幅约9.45%，较2024年下半年大幅下滑，多个在建项目停工，截止6月27日碳酸锂产量约40.93万吨 [17] - 产量结构上，江西、湖南云母提锂产量占比约44.52%，四川锂辉石提锂产量占比约15.67%，青海、新疆盐湖提锂产量占比约18.96% [17] - 进口方面，2025年1 - 5月碳酸锂进口同比增长约15.32%，智利和阿根廷是主要进口来源国，全球盐湖项目开发加速 [20] - 国内多个企业有产能扩张计划，后期产能出清加速，高成本锂盐压力增大，供给扰动或频发 [21] 正极材料市场预期平稳 - 磷酸铁锂价格震荡下行，动力型和储能型跌幅分别约9.01%和6.46%，价格受新能源汽车销量和储能订单影响；产能增长约4.71%，产量和开工率上升 [28] - 三元正极价格震荡，5系和8系涨幅分别约6.38%和0.14%，受钴价上涨驱动；产能增长约0.59%，产量和开工率上升，市场回暖 [29][30] 终端消费韧性存疑，政策倒逼车企排产收缩 - 国内1 - 5月新能源汽车产销同比增长，消费增速提升受换新补贴驱动，产销比偏弱，后期需求依赖政策补贴，财政压力和车企现金流压力或压制排产 [32][33] - 海外1 - 4月欧洲和1 - 5月美国新能源汽车销量同比增长，但欧洲碳排放修订案和美国税收减免政策变化或使消费增速放缓 [34] 仓单库存或有拖累，产业暂无去库驱动 - 上半年碳酸锂行业库存累库约48682吨，市场库存累库斜率大于工厂库存，企业套保需求增加 [38] - 下半年供需增速放缓，B结构下上游套保条件消失，交易所仓单量或下滑，产业暂无去库预期 [38] 总结 - 成本与供给方面，锂矿资源充裕，供给过剩但出清加速，供给扰动或频发 [41] - 消费端，动力终端韧性存疑，关注稳增长政策和关税协议进展 [41] - 后期基本面双弱，价格延续过剩逻辑下行，下行通道或不流畅 [41]

行业热点 - 安克创新与宁德新能源（ATL）建立首批合作订单，涉及三年内采购4500万个电芯 [3] - 刚果（金）延长钴出口禁令三个月，以缓解库存高企的市场压力 [4] - 荣耀Magic V5折叠手机采用6100mAh硅电池技术，硅含量达25%，续航提升18% [5] - 商务部启动2025年新能源汽车消费季活动，推动县乡地区新能源汽车设施建设 [6] 锂电材料市场 碳酸锂 - 国内碳酸锂价格小幅反弹，澳矿7月到港量增长，折合成本5.8万元/吨 [8] - 电池级碳酸锂价格5.99-6.09万元/吨，工业级5.77-5.82万元/吨 [9] 三元材料 - 6月中镍材料需求较强，高镍材料因TSL换新款需求较高 [9][10] - 三元材料5系价格12-12.8万元/吨，8系811型14.3-14.8万元/吨 [11] 磷酸铁锂 - 市场价格稳定，头部企业出货量持平，二、三梯队出货量减少 [11] - 动力型价格2.95-3.11万元/吨，储能型2.83-2.92万元/吨 [14] 负极材料 - 焦类价格波动较大，负极材料厂家利润空间压缩 [14] - 天然石墨高端产品价格5-6.5万元/吨，人造石墨高端3.2-6.5万元/吨 [17] 隔膜 - 头部企业降价意愿不高，二、三梯队降价明显 [17] - 基膜9μm湿法价格0.55-0.825元/平方米，16μm干法0.35-0.5元/平方米 [18] 电解液 - 头部企业出货量微增2-3%，价格无明显变化 [19] - 六氟磷酸锂电解液价格5.02-5.32万元/吨，动力三元电解液2.13-2.54万元/吨 [20] 锂电下游需求 电池 - 新能源商用车新增量级较高，储能业务预期较高 [20] - 方形三元动力电芯价格0.4-0.47元/Wh，磷酸铁锂电芯0.29-0.385元/Wh [22] 新能源汽车 - 上周新能源乘用车销量28.3万，同比+32.68%，渗透率51.6% [23] - 问界新款M7即将上市，小米YU7挑战特斯拉Model Y [23] 储能 - 1-5月光伏新增装机197.85GW，5月单月同比增长388% [24] - 乌兹别克斯坦塔什干光储项目首批110MWh储能电池舱发运 [24] - 中国能建磷酸铁锂电池储能系统采购价0.37元/Wh创新低 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭第四轮提降落地，钢材进入消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂生产积极性较好铁水产量小幅回升，钢厂焦炭库存持续下降按需采购，焦企开工受环保影响小幅下降，利润收窄减产和检修力度预计增强，出货顺畅库存明显下降，供给偏向宽松，期货价格预计震荡运行；焦煤供给因安全检查和环保督察部分煤矿停产供应边际收紧，煤价降至低位签单销售好转，价格止跌趋稳，库存开始去化，蒙煤价格跌至成本线以下口岸通关维持低位，成交氛围好转，现货市场偏稳运行，期货市场预计震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 焦炭盘面多个合约价格有涨跌变化，如J2601昨日1424.0元，今日-24.5元；焦煤盘面多个合约价格也有涨跌，如JM2601昨日827.5元，今日-16.0元；基差方面，如J01基差昨日-145.9元，今日24.5元 [2] - 夜盘JM2509收于786元/吨，J2509收于1357元/吨，2509合约焦化利润251.5元/吨，较前一日跌10.4元/吨 [3] - 现货方面，山西最优交割品仓单764元/吨等多种焦炭和焦煤仓单价格 [3] 基本面数据 - 焦炭基本面：247家钢铁企业铁水日均产量241.6万吨，环比0.24%；247家钢铁企业焦炭日均产量47.2万吨，环比0.32%等多项数据有变化 [2] - 焦煤基本面：110家洗煤厂精煤日均产量47.8万吨，环比6.70%；523家矿山精煤日均产量74.1万吨，环比0.39%等多项数据有变化 [2] 重要资讯 - 2025年5月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区粗钢产量1.588亿吨，同比下降3.8% [4] - 6月24日全国主港铁矿石成交81.30万吨，环比减31.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.32万吨，环比减9.5% [5] - 2025年5月中国进口印度尼西亚煤1247.7万吨，环比下降12.7%，同比下降26.5%；1 - 5月累计自印尼进口煤炭量下滑12.9%至7934.8万吨 [5] 交易策略 - 焦炭第四轮提降落地，湿熄焦炭累计下调220元/吨、干熄焦炭累计下调240元/吨，钢材消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂生产积极性好铁水产量回升，钢厂焦炭库存降，按需采购，焦企开工降，利润收窄，减产和检修力度预计增强，出货顺库存降，供给宽松，期货价格预计震荡运行 [6] - 焦煤供给因安全检查和环保督察部分煤矿停产，供应收紧，煤价低位签单销售好转，价格止跌趋稳，煤矿出货压力减，库存去化，线上竞拍成交好转，蒙煤价格低口岸通关低，成交氛围好转，现货市场偏稳，期货市场预计震荡运行 [6]

国际政治与地缘经济 - 伊朗总统宣布持续12天的以伊战争结束，要求各机构投入重建工作[2] - 特朗普批评以色列和伊朗均违反停火协议，并称伊朗核能力已不存在[8] - 欧盟准备在7月9日前协调立场，可能对美采取更多关税反制措施[9] 全球金融市场表现 - 美股三大指数均涨超1%：纳指涨1.43%至19912.53点，道指涨1.19%至43089.02点，标普500涨1.11%至6092.18点[3][4] - 大型科技股普涨：英特尔涨超6%，英伟达涨2.59%，亚马逊涨2.06%，特斯拉逆势跌2.35%[3][4] - 热门中概股强势：纳斯达克中国金龙指数涨3.31%，小马智行涨16%，新东方涨13%，拼多多涨5.11%[3][4] - 全球原油暴跌：WTI原油跌6.04%至64.37美元/桶，布伦特原油跌6.07%至67.14美元/桶[4][5] 中国政策与市场动态 - 央行等6部门推出5000亿元服务消费与养老再贷款，支持汽车贷款和资本市场中长期资金入市[6] - 广东推动汽车/家电/数码产品以旧换新，优化回收渠道和资金清算流程[18] - 商务部将开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动，落实以旧换新政策[21] - 6月进口游戏获批11款，国产游戏获批147款[10] 公司重要动向 - 英伟达CEO黄仁勋减持10万股股票，套现1450万美元[11] - 苹果官网首次支持国家补贴，北京地区最高补贴2000元[12] - 国泰海通首席经济学家荀玉根离职，去向未明[12] - 中铝国际中标2.67亿美元几内亚西芒杜矿区项目[24] 宏观经济数据 - 美国Q1经常账户赤字创纪录达4502亿美元，远超预期的4455亿美元[17] - 中国6月中旬生猪价格环比上涨0.7%至14.2元/千克[22] - OMFIF调查显示70%央行因政治环境不愿投资美元，32%计划增持黄金[19] 全球资产与指数 - A股全线收涨：沪指涨1.15%站上3400点，创业板指涨2.3%，固态电池概念股爆发[25][26] - 港股恒指涨2.06%突破24000点，恒生科技指数涨2.14%[25][26] - 美元指数下跌0.57%至97.8580，离岸人民币微涨0.01%至7.1652[5][26] - 美债收益率普跌：2年期跌0.21%至3.821%，5年期跌0.62%至3.861%[5] 商品与特殊行情 - 柠檬价格同比暴涨300%-500%，主因产区减产后供应链成本上升[20] - 现货黄金跌破3300美元/盎司，伦敦金现跌0.66%至3322.02美元[4][5] - 德国计划未来5年军费增长70%，国防预算将达GDP的3.5%[19]

金融政策与消费支持 - 中国人民银行等6部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推出19条重点举措，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给等六个方面明确金融支持消费增长的方向和重点 [1] - 意见提出创新优化信贷产品，加大对符合条件的消费行业经营主体首贷、续贷、信用贷、中长期贷款支持力度 [1] - 商务部办公厅发布通知，组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动，深入推进汽车换"能"，组织推出更多适销对路新能源车型 [1] 医疗与医保政策 - 国家医保局发布通知，将持续更新全国医疗服务价格"一览表"，引导各地做好横向比较和区域协同 [1] - 医疗保障法草案提请审议，规定国家建立健全医疗保障公共服务体系，实现医疗保障公共服务城乡全覆盖 [1] - 食品安全法修正草案首次提请审议，聚焦突出问题，补齐监管短板，守牢安全底线 [1] 资本市场动态 - 上交所上市审核委员会将于7月1日审议科创板IPO企业禾元生物的发行上市申请，这是重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市以来首家上会企业 [1] - 华泰证券获准发行不超过100亿元科技创新债券 [4] - 大金重工拟发行H股股票并在香港联交所上市 [4] 公司公告与投资 - 京东物流开始招募全职骑手，参与京东外卖的配送服务，预计能强化现有末端履约等营运环节的协同效应 [1] - 享道出行运营商上海赛可出行科技服务有限公司注册资本由约34.35亿元增至约41.06亿元，增幅约20% [1] - 三花智控上半年净利润同比预增25%-50% [4] - 广大特材预计上半年净利润同比增加367.51%左右 [4] 国际金融市场 - 美联储主席鲍威尔表示货币政策暂时仍将保持观望，如果通胀弱于预期或就业市场恶化可能更快降息 [2] - 受以伊停火生效影响，美股三大股市集体涨超1%，国际油价连续第二个交易日重挫，跌幅超6% [2] - 德国政府内阁批准2025年财政预算草案，增加投资额至1157亿欧元，2026年投资额度约为1236亿欧元 [2] 行业数据与指数 - 上证指数上涨1.15%至3420.57点，深证成指上涨1.68%至10217.63点，创业板指上涨2.3%至2064.13点 [3] - 恒生指数上涨2.06%至24177.07点 [3] - WTI原油下跌3.3%至65.01美元，布伦特原油下跌4.14%至66.84美元 [3]

国内政策与行业动态 - 央行将研究制定新阶段金融科技发展规划并出台推动金融数字化智能化转型的政策文件 [3] - 央行开展3000亿元1年期MLF操作 [5] - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 [5] - 商务部组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动 [5] - 广东省印发促进经济持续向好服务做强国内大循环工作方案 [5] - 抗战胜利80周年纪念大会将展示无人智能等新型作战力量参阅 [5] 国际地缘政治与能源 - 以色列袭击伊朗后的油价涨幅已完全抹平 [4] - 美国初步评估显示对伊朗打击未摧毁核设施 [4] - 以色列停止对伊朗进一步军事打击 [4] - 伊朗总统表示已准备在谈判桌上进行对话 [4] 美联储政策动向 - 鲍威尔称政策处于有利位置 绝大多数官员认为今年晚些时候降息合适 [4] - 博斯蒂克预计今年晚些有一次25基点降息 [4] - 哈玛克认为无紧迫降息理由 利率政策可能长期保持不变 [4] - 卡什卡利称美联储处于关税不确定性的观望模式 [4] - 威廉姆斯预计关税将导致今年经济增长放缓通胀上升 [4] - 柯林斯认为当前适度限制性货币政策立场必要 [4] 国际贸易关系 - 欧盟准备采取更多关税反制措施对美施压 [5] - 特朗普要求尽快通过大而美法案并计划本周完成协议 [5] - 美国参议院共和党领袖计划周五就大而美草案进行投票 [5] - 商务部就欧盟限制中国企业和产品参与医疗器械公共采购作出回应 [5]

金融支持消费政策 - 中国人民银行等六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项举措，涵盖增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘居民消费潜力等六个方面 [1] - 政策强调支持居民就业增收，优化保险保障，培育消费需求，并强化结构性货币政策工具激励，加大对服务消费重点领域信贷支持 [1] - 发展债券、股权等多元化融资渠道，以促进消费供给效能提升和消费环境优化 [1] 新能源汽车消费促进 - 商务部办公厅发布通知，计划开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动，加快县乡地区充电桩、售后服务站点等设施建设 [2] - 探索依托现有加油站打造乡镇汽车驿站，集成车辆销售维保、停车补能、餐饮住宿等功能 [2] 反不正当竞争法修订 - 反不正当竞争法修订草案二审稿完善数据不正当竞争行为构成要件，细化恶意交易表现形式，如虚假交易、虚假评价等 [2] - 禁止经营者滥用平台规则损害其他经营者合法权益，扰乱市场竞争秩序 [2] 食品安全监管强化 - 食品安全法修正草案聚焦突出问题，拟对重点液态食品道路散装运输加强监管，将婴幼儿配方液态乳纳入注册管理 [2] - 修正草案共3条，旨在补齐监管短板，严厉惩处违法行为 [2] 个人养老金税收政策 - 人社部明确个人养老金领取时按领取额的3%缴纳个人所得税，不区分本金和投资收益 [3] 外贸企业支持措施 - 广东省出台方案精准帮扶外贸企业，统筹政策、资源、资金帮助企业消化库存、开拓市场、降低成本 [3] - 对符合国家强制性标准的出口转内销产品，允许企业通过自我符合性承诺声明在国内销售，有效期至2025年12月31日 [3] 星闪技术标准化进展 - 星闪SLE国家标准预计2024年发布，SLB技术已应用于商用车360度环视标准，成为交通运输部行业标准 [3] 国际防务合作 - 加拿大与欧盟签署防务与安全协议，深化国防工业协作、危机管理等领域合作 [5] 经济数据与市场动态 - 瑞典下调2025年GDP增长率预测至0 9%，上调2026年预测至2 6% [5] - 主要股指普遍上涨：上证指数涨1 15%，深证成指涨1 68%，创业板指涨2 3%，恒生指数涨2 06% [5] - 大宗商品价格下跌：WTI原油跌3 09%，布伦特原油跌3 23%，COMEX黄金跌1 78% [5]

今天，A股三大指数集体走强，上证指数站上3400点关口。截至收盘，上证指数、深证成指分别上涨 1.15%、1.68%，创业板指数上涨2.30%。 自昨天小波段见底以来，上证指数才反弹两天，在时间上和上述三个小波段差距甚大。因此，达哥认 为，大盘的反弹行情还没有结束，同时整个反弹周期也还没有结束。 今天整个市场放量近3000亿元，这意味着上证指数还有冲刺3月高点的动能。 板块方面，保险、证券两大板块指数今天的涨幅分别为3.19%、2.60%，分别位居行业板块涨幅榜的第 二、第七位。银行板块继续走高，板块指数上涨0.68%。 综上，无论是反弹时间，还是上方空间，上证指数都还有空间，因此，继续按照轻指数、重板块个股的 思路来进行操作。 关于A股未来两年的行情，最近半年多以来，达哥从政策、资金、技术分析等角度分享得比较多，用四 个字总结就是：坚决看多。 沪深两市成交额达到14146亿元，较昨日大幅放量2920亿元。整个市场有4771只个股上涨，578只个股下 跌，个股涨跌幅的中位数为上涨1.89%。 上周末，市场对以伊冲突担心之时，达哥明确指出，不用忧虑，大盘至少会走出类似于2024年三四月份 的横盘震荡态势。从本周 ...