公司财务表现 - 2025年上半年营业收入达到13.92亿元，同比增长65.90% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.39亿元，同比增长51.66% [2] - 基本每股收益为0.86元/股，同比增长45.76% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-9672.85万元，同比下降179.63% [2] - 加权平均净资产收益率为7.92%，同比增加2.13个百分点 [2] 行业与市场情况 - 2025年1-6月中国新能源车销量为587.8万辆，其中新能源乘用车销量552.4万辆，同比增长34.3%，渗透率提升至50.4% [3] - 全球新能源车2025年1-5月销量752万辆，同比增长32.4% [3] - 中国风电光伏2025年1-6月新增装机容量263.6GW，同比增长105.4% [3] - 全球动力电池2025年1-5月使用量401.3GWh，同比增长38.5% [3] - 全球电池储能系统2025年1-6月装机总量达86.7GWh，同比增长54% [3] 主营业务与产品 - 主营业务为电连接产品的研发、设计、生产和销售，主要产品包括电池连接系统、工业电气母排、电控母排 [3] - 产品应用于新能源汽车、电化学储能、轨道交通、工业变频、新能源发电等领域 [3] - 新能源汽车领域客户包括宁德时代、蜂巢能源、上汽时代、一汽等，产品应用于特斯拉、大众、小米、蔚来等车型 [3] - 电化学储能领域已批量供货特斯拉、阳光电源等储能项目 [3] 技术研发与创新 - 公司拥有FCC技术路线，处于市场推广期，在制程良率、工艺、设备自动化效率等方面仍有提升空间 [5] - 自主研发直焊技术，2024年已批量应用，省去镍片及SMT工艺成本 [6] - 具备电连接热压设备、焊接设备、视觉检测等关键设备的自主设计开发能力 [6] - 通过多领域应用经验融合，将复合母排热压合工艺应用到电池行业 [8] 产能建设与募集资金 - 年产800万件动力电池连接系统扩建项目投入进度93.74%，预计2025年第四季度达到预定可使用状态 [17] - 成都电池连接系统生产建设项目投入进度14.35%，预计2025年第四季度达到预定可使用状态 [17] - 研发中心建设项目投入进度22.28%，预计2026年第四季度完成 [17] - 补充流动资金项目已投入2.02亿元，完成进度100.99% [17] 利润分配方案 - 拟每10股派发现金红利4.00元（含税），共计派发6273.87万元 [1] - 现金分红占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的比例为45.13% [1] - 该利润分配预案尚需提交股东大会审议 [1] 客户与市场拓展 - 与头部储能企业建立紧密合作关系，储能产品出货金额占比预计持续提升 [5] - 在新能源汽车领域加大新技术路线产品市场推广，加强与整车厂项目合作 [5] - 海外市场与多家客户开展技术交流和业务拓展 [7] - 主要客户包括宁德时代、比亚迪、中国中车、阳光电源等行业龙头企业 [7] 资产与负债情况 - 货币资金1.92亿元，较上年度末减少43.33%，主要因经营性活动产生的现金净流入减少 [10] - 应收票据2.14亿元，较上年度末增长37.63%，主要因销售规模扩大 [10] - 在建工程7359.86万元，较上年度末增长106.17%，主要因子公司成都西典厂房建设工程增加 [10] - 合同负债519.79万元，较上年度末减少46.89%，主要因预收货款减少 [10]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入13.92亿元 同比增长65.90% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.39亿元 同比增长51.66% [2] - 拟每10股派发现金红利4.00元（含税） 合计派发6273.87万元 现金分红占半年度净利润比例45.13% [2] 主营业务与产品应用 - 主营业务为电连接产品的研发、设计、生产和销售 主要产品包括电池连接系统、工业电气母排、电控母排 [2] - 产品广泛应用于新能源汽车、电化学储能、轨道交通、工业变频、新能源发电等领域 [2] - 新能源汽车领域产品应用于纯电动、插电混动和增程式混动汽车 主要客户包括宁德时代、蜂巢能源、上汽时代、一汽等 [2] - 产品已批量应用于特斯拉、大众、小米、蔚来、理想、长城、赛力斯、福特、智己等热销车型 [2] - 电化学储能领域电池连接系统产品已批量供货特斯拉、阳光电源等储能项目 [2] 市场开拓与增长动力 - 电池连接系统在新能源汽车领域加大了新技术路线产品的市场推广 加强了与整车厂的项目合作 [3] - 储能应用领域与去年同期相比取得较高增长 与头部企业建立紧密合作关系 [3] - 预计储能产品出货金额占比将持续提升 [3] - 新技术产品的批量交付预计对公司未来业绩产生较大推动作用 [3] 行业竞争与风险环境 - 新能源汽车行业2023年以来增速放缓进入稳健增长期 但新势力不断涌入导致竞争加剧 [4] - 新能源汽车厂和传统燃油车厂迫于竞争压力进行降价促销 加速行业洗牌 [4] - 2023年以来已有部分新能源汽车厂出现严重经营问题 行业集中度预计提升 [4] - 新能源汽车、电化学储能及新能源发电行业因政策扶持和需求推动保持快速增长 吸引跨行业资本与产能涌入 [3] - 产业链上下游面临行业竞争日趋激烈的风险 公司面临较大竞争压力 [3]

全球储能市场需求 - 全球储能需求井喷，国内储能电池企业成为"拿单大户"，近一周内海内外储能端超12GWh电池订单落地，中汽新能、楚能新能源、天合储能、海辰储能、国轩高科5家企业主导 [2] - 印度储能市场进入黄金发展阶段，政府《国家电力计划》要求新光伏项目配套至少10%储能容量，目标2030年新增14GW/28GWh储能容量 [10] - 今年以来海内外储能市场保持高增长，1-7月国内新增招标规模超200GWh，海外新兴市场超大型项目密集交付 [18] 中汽新能海外布局 - 中汽新能与印度IndiGrid签署5GWh储能系统合作备忘录，2026-2027年交付，此前已获得印度电网1GWh订单 [4][8] - 公司由青岛力神改名而来，背靠中国一汽等央企，专注动储及新兴市场，自主研发的红旗PB85、PB62电芯已通过量产认证 [6][7][8] 其他中国企业在印度市场表现 - 南都电源6月获1.4GWh订单，7月联合天合储能拿下ACME Solar 3.1GWh项目（印度最大电池储能采购之一） [12] - 楚能新能源去年12月签署5GWh合作协议，2025年将启动220MWh和750MWh两期项目 [13][14] - 远景能源、天合储能等企业也在印度市场获得订单并进入交付阶段 [11] 国内大型储能项目招标 - 中国电气装备集团采购项目中，楚能新能源中标2920MWh（标包3）、天合储能2180MWh（标包4）、海辰储能1400MWh（标包5）、国轩高科700MWh（标包6），合计7.2GWh 314Ah电芯 [16] - 2024年同类采购中楚能新能源曾以4.01GWh（314Ah+280Ah电芯）成为最大赢家 [18] 行业技术趋势 - 磷酸铁锂电池技术成熟推动中国在全球电化学储能市场的领先地位，头部企业大量拿单或引发竞争格局调整 [18][19]

电化学储能是电网灵活性调节的重要资源，在支撑新型电力系统建设、保障电力可靠供应方面发挥 着关键作用，直接关乎国家能源安全大局与人民群众生命财产安全。7月3日，英大财险储能保险共保体 在北京组织召开"电化学储能安全价值新生态合作推广会"，并发布国内首个"认证+保险+监测"电化学储 能安全质量风险解决方案，同时签署国内首张大型储能电站容量衰减补偿保证保险保单，开启技术赋能 保险模式创新、保险助推储能先进技术应用与质量升级的行业发展新范式，有助于加快促进储能行业 从"低价内卷"转向"优质优价"的良性发展轨道，拉开了储能安全价值新生态建设的序幕。 技术赋能保险模式创新 英大集团总经理张传良在大会致辞时表示，英大集团始终将服务国家能源安全视为核心使命。当 前，电化学储能产业以前所未有的速度迅猛发展，行业建设者汇聚生态协同之力，共同开启电化学储能 安全治理新篇章，以实际行动服务能源新质生产力发展。 一是构建"三位一体"安全防线。推行"电池认证+保险保障+监测预警"协同机制，开发与电池认证等 级、监测数据联动的保险产品，以电池认证筑牢"安全生命线"，以保险保障托举"长效价值链"，以健康 监测构建"智慧守护网"，全面提升储能 ...

产能与生产进展 - 特斯拉上海储能超级工厂生产的第1000台Megapack储能系统正式下线 从第1台到第1000台仅用不到半年时间 [1] - 上海工厂是特斯拉全球第二座储能超级工厂 也是美国本土以外的首个储能生产基地 规划产能40GWh [1] - 目前特斯拉在美国拉斯罗普和中国上海各设立一座储能超级工厂 计划年总产能达80吉瓦时 [1] 产品技术参数 - Megapack是专为公用事业规模储能设计的超大型商用电化学储能系统 每台机组可储存超过3 9兆瓦时的能源 [1] - 单台Megapack能满足3600户家庭一小时用电需求 电池容量相当于62辆特斯拉Model 3 [1] - Megapack能量转换率在92%以上 比同类产品高出约5% [1] 业务表现 - 特斯拉2024年储能业务全年装机量达31 353吉瓦时 同比增长114% [1] - 储能业务毛利率为26 17% 高于电动汽车毛利率 [1] 市场应用 - 80吉瓦时年总产能可满足1000万户家庭一年的电力需求 [1] - 最新下线的1000台Megapack将发往欧洲市场 [1]

电化学储能调研 - 国家发展改革委价格成本和认证中心副主任成钢带队赴湖南省衡阳市开展电化学储能调研 [1] - 调研组实地考察大唐华银电力股份有限公司耒阳分公司现役火电机组和电化学储能电站 [1] - 深入了解企业生产经营等有关情况 [1]

特斯拉上海储能超级工厂进展 - 上海储能超级工厂生产的第1,000台Megapack储能系统正式下线，将发往欧洲，从第1台到第1,000台仅用不到半年时间[1] - 工厂从开工建设到竣工验收历时7个月，刷新2019年上海超级工厂创下的"当年动工、当年投产、当年交付"速度记录[3] - 工厂投产后Megapack年产量将达1万台，储能规模近40吉瓦时，项目总投资约14.5亿元，占地面积约20万平方米[3] Megapack产品技术参数 - 单个Megapack可储存约3,900度电，相当于62辆Model 3后轮驱动版的电池容量[3] - 公司能源产品已在全球超65个国家和地区应用，提高发电和输电效率[1] 市场布局与出口情况 - 上海工厂首批Megapack于3月21日出口澳大利亚，后续将供给国内和亚太市场[3] - 上海储能超级工厂是公司在美国本土之外的第一座储能超级工厂，也是入华十年来继上海超级工厂后的又一大型投资项目[3] 行业活动动态 - ESIE2026全球活动即将启幕，黄金展位开放预定[4]

报告行业投资评级 - 增持 [1] 报告的核心观点 - 甘肃容量电价升至 330 元/年.千瓦，现货出清价格上限从 0.65 元/千瓦时提升至 1.0 元/千瓦时，火电调峰价值显现 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业周报 - 秦港煤价反弹至 634 元/吨，电价反弹或超煤价；上周大盘强势，反内卷推动光伏等行业大涨，火电等红利表现偏弱，火电国企改革，股息率提升将是趋势，长期看好；电力负荷高增，部分区域负荷同比超 10% [5] - 7 月 16 日全国最大电力负荷再创历史新高，达到 15.06 亿千瓦，较去年极值增加 0.55 亿千瓦；7 月 16 日浙江用电负荷历史新高达 1.26 亿千瓦，预计今夏浙江最高用电负荷将达 1.33 亿千瓦，较去年增加 0.1 亿千瓦；7 月 15 日河南全网用电负荷达到 8976 万千瓦，较去年极值 8124 增加 852 万千瓦，增幅 10.5% [5] 甘肃政策变化 - 甘肃容量电价升至 330 元/年.千瓦，现货出清价格上限从 0.65 元/千瓦时提升至 1.0 元/千瓦时；之前现货电上限限制了调峰电源盈利空间，导致调峰机组和储能发展慢，预计未来其他管控长协电价、压制调峰的省在新能源增量后将出台有利调峰电源（火+储）的政策 [5] 电化学储能电站情况 - 截至 2024 年底，我国累计投运电化学储能电站达 1473 座，总装机规模 62.13GW/141.37GWh；24 年各省充放次数分别为新疆 236，山东 194，内蒙 103，江苏 443，宁夏 255 次 [5] - 江苏独立储能旺季（1,7,8,12 月）充电不结算电费，其余时间充电按 60%燃煤基准价，放电为燃煤基准价；旺季给予逐年退坡的顶峰费用，2023 年至 2024 年 0.5 元/kWh，2025 年至 2026 年 1 月 0.3 元/kWh，顶峰费用从尖峰电价资金中列支 [5] 25H1 火电业绩快报 - 赣能股份归母净利 3.99～4.74 亿元，YOY+17.70%～+39.83%；粤电力归母净利 2800～3600 万元，YOY - 96.90%～ - 96.01%（上年同期 9 亿元） [5] - 申能股份 25H1 发电量 260 亿度，YOY - 1.7%，其中煤电/气电/风电/光电分别为 178/31/33/16 亿度，YOY - 6.8%/+3.5%/+20%/+13.4% [5] - 浙能电力 25H1 完成发电量/上网电量分别为 788/746 亿度，YOY+4.5%/+4.6% [5] 国家统计局数据 - 6 月发电量 7963 亿度，YOY+1.7%（5 月 YOY+0.5%）；1 - 6 月累计发电量 45371 亿度，YOY+0.8% [5] - 分品种看，火电/水电/核电/风电/光伏 YOY +1.1%（5 月 +1.2%）/-4.0%（5 月 - 14.3%）/+10.3%（5 月 +6.7%）/+3.2%（5 月 +11.0%）/+18.3%（5 月 +7.3%） [5] - 6 月原煤产量 4.2 亿吨，YOY+3.0%（5 月 YOY+4.2%）；1—6 月原煤产量 24.0 亿吨，YOY+5.4% [5] - 6 月天然气产量 212 亿立方米，YOY+4.6%（5 月 YOY+9.1%） [5]

固态钠盐电池技术突破 - 中国实现固态钠盐电池技术从"0到1"的关键突破 目前正迈向"从1到100"的产业化跃变 [1] - 全球首条720V高压钠盐电池生产线在内蒙古鄂尔多斯完成调试 进入小批量生产阶段 [1] - 中国成为继意大利 美国之后第三个实现固态钠盐电池商用量产的国家 [1] 钠盐电池性能优势 - 钠盐电池被美国能源部《能源技术评论》评为"电化学储能中最安全的电池" [3] - 采用固态陶瓷电解质 核心组件由耐高温 不燃烧的无机盐 陶瓷电解质和金属材料构成 [3] - 可承受12.7mm口径穿甲燃烧弹多次击穿而不燃烧爆炸 [3] - 适应-40℃至60℃的宽温域环境 循环寿命高达7000次 [3] 应用前景 - 在电网储能 数据中心备电 家储工商储 军事装备等领域具有广阔应用前景 [3] 产能建设规划 - 内蒙古建亨奥能正在建设全球自动化程度最高 产业链最完整的3GWh钠盐电池生产基地 [7] - 项目全部建成后年产值预计突破60亿元 [7] - 将带动上下游产业链协同发展 助力鄂尔多斯打造"源网荷储一体化"新型电力系统 [7] 行业地位 - 公司正在主导制定钠盐电池国际标准 推动中国在全球储能市场占据技术制高点 [7]

电化学储能安全价值新生态建设 - 电化学储能是电网灵活性调节的重要资源，直接关乎国家能源安全与电力可靠供应，国内首个"认证+保险+监测"电化学储能安全质量风险解决方案发布，签署首张大型储能电站容量衰减补偿保证保险保单 [1] - 该方案通过技术赋能保险模式创新，推动行业从"低价内卷"转向"优质优价"良性发展，拉开储能安全价值新生态建设序幕 [1] 技术赋能保险模式创新 - 英大财险与泰思储能签署国内首张大型储能容量衰减补偿保证保险保单，标志着"认证+保险+监测"新型模式正式落地 [2] - 方案以系统性思维重构储能风险管理逻辑：严苛电池性能认证将"看不见的品质"转化为"可量化信用"，保险托底解决业主收益保障问题，数字化平台实现全生命周期风险监测 [3] - "三位一体"保险解决方案整合专业检测评价、智能化监测预警与自动理赔数据平台，解决传统保险对储能风险认知不足的难题 [4] 行业痛点与解决方案 - 电化学储能的容量衰减与安全风险制约行业发展，导致业主收益损失担忧、金融机构投资回报不确定性及集成商低价竞争 [3] - 创新方案通过认证分级、保险补偿阈值触发和实时监测，实现投资回报可预期，破解行业困局 [3][4] 产业链生态共建 - 英大财险联合国家能源集团、华能集团、宁德时代、比亚迪等60余家产业链企业，发起构建"资源共享、风险共防、生态共建"的安全价值新生态合作倡议 [5] - 倡议提出四大方向：构建"三位一体"安全防线、打造智慧风险防控体系、研发专属化保险产品、培育安全价值产业生态 [6][7] 政策与行业影响 - 方案响应国家能源局《关于加强电化学储能安全管理有关工作的通知》及金融监管总局绿色金融政策要求 [5] - 新模式将储能技术与保险机制深度融合，构建"技术防御+金融保障"双重护城河，激发先进技术应用与高质量升级需求，或成破除行业内卷竞争的关键 [8]