11月5日，海博思创涨5.79%，截至发稿，报289.50元/股，成交6.91亿元，换手率6.51%，总市值521.37 亿元。 浙商汇金转型成长（000935）成立日期2014年12月30日，最新规模5178.85万。今年以来收益38.73%， 同类排名1749/8150；近一年收益32.84%，同类排名2089/8043；成立以来收益34.01%。 浙商汇金转型成长（000935）基金经理为马斌博。 截至发稿，马斌博累计任职时间7年316天，现任基金资产总规模5179.61万元，任职期间最佳基金回报 78.16%， 任职期间最差基金回报-43.63%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，北京海博思创科技股份有限公司位于北京市海淀区丰豪东路9号院2号楼12层，成立日期2011 年11月4日，上市日期2025年1月27日，公司主营业务涉及专注于电化学储能系统的研发、生产、销售, 为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户等" ...

公司股价与市场表现 - 公司股价从1月27日的发行价19.38元/股涨至10月24日的300元/股，9个月内涨幅达15倍，最新动态市盈率为79.2倍 [1] - 公司是市场综合表现最亮眼的标的之一 [1] 公司财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入45.22亿元，同比增长22.66% [3] - 2025年上半年海外收入同比激增3195.7% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为-16.54亿元，主要由于支付供应商的货款较上年同期增长较多 [18] 公司业务与项目进展 - 公司全资子公司中标中国电建包头威俊50万千瓦/300万千瓦时电网侧独立储能示范项目储能设备采购项目，该项目总投资83.5亿元，为当前在建的全国最大电化学储能电站，预计11月中下旬并网投产 [4] - 2025年上半年发货并确认收入的项目约为9.5GWh [17] 行业背景与竞争格局 - 电化学储能成为解决能源三角问题的关键破局力量 [6] - 行业竞争焦点已从粗放的装机量比拼转向运营效率和全生命周期价值的较量，全球近五分之一的储能项目处于非健康运行状态 [8][9] - 国内市场深陷白热化竞争，存在软硬件不协同导致运行效率不及预期的问题 [8] 公司核心竞争优势 - 公司创始人拥有电力系统专业背景和系统工程师视角，认为储能竞争的核心在于软件定义能源的能力 [9][11] - 公司技术研发聚焦控制算法和管理系统，对BMS、EMS、PMS、PCS全栈自研，通过算法解决电池一致性管理和安全冗余等痛点 [11] - 公司采取集成商+技术合伙人身份，不直接比拼电池产能，构建了区别于传统硬件厂商的结构性壁垒 [12] 公司战略与发展方向 - 公司将竞争焦点从硬件价格战转移到高效的资产收益战，战略指向综合能源服务，通过AI+运营覆盖储能电站全链条 [13][14] - 通过AI算法和大数据分析构建智能调度模型，实现峰谷价差套利与辅助服务收益的动态优化，将储能系统升级为主动创收的智能资产 [15] - 深度布局数据中心、矿山、油田、充电场站等高价值应用场景，在数据中心场景中系统可用率提升至99.99% [17] - 公司计划在3-5年内实现海外业务规模与国内持平，高溢价海外业务成为净利润增长的驱动力 [17] 公司面临的挑战 - 公司在抢占市场份额过程中面临现金流压力，亟待优化资金管理策略 [18] - 公司需要应对运营中的风险，修复现金流健康度，实现规模、效率与财务健康的动态平衡 [19]

公司股价表现 - 海博思创股价从1月27日发行价19.38元/股涨至10月24日的300元/股，9个月内涨幅达15倍 [1] - 10月24日收盘报300元/股，当日上涨1.58%，最新动态市盈率为79.2倍 [1] 行业背景与转折 - 电化学储能成为解决能源“安全、低碳、经济”三角问题的关键破局力量 [1] - 中国储能产业在全球占据主导地位，但国内市场陷入白热化竞争，系统性风险滋生 [2] - 全球近五分之一储能项目处于“非健康运行”状态，行业存在“交付即巅峰”的价值陷阱 [2] - 行业竞争焦点从粗放的装机量比拼转向运营效率和全生命周期价值的较量 [2] 公司核心竞争力 - 创始人张剑辉拥有电力系统专业背景及系统工程师视角，将储能视为必须与电网深度交互的复杂系统 [2] - 公司竞争核心在于“软件定义能源”的能力，区别于传统硬件厂商 [3] - 技术研发聚焦控制算法和管理系统，坚持对BMS、EMS、PMS、PCS的全栈自研 [3] - 通过数字化建模、协同控制算法、人工智能植入等解决电池一致性管理、安全冗余等痛点 [3] 商业模式与战略转型 - 公司以“集成商+技术合伙人”身份，不直接比拼电池产能，而是提供高可靠、高收益的储能解决方案 [4] - 战略转型指向综合能源服务，通过“AI+运营”将业务延伸至储能电站的前端开发、后端运维和电力交易全链条 [5] - 商业模式实现超维度竞争，将焦点从硬件价格战转移到资产收益战 [4] - 通过AI算法驱动智能调度模型，实现峰谷价差套利与辅助服务收益优化，将储能系统升级为“主动创收”的智能资产 [6] 市场应用与业绩表现 - 深度布局数据中心、矿山、油田、充电场站等多元化高价值场景 [6] - 数据中心储能系统通过AI算法实现毫秒级功率支撑，系统可用率提升至99.99% [6] - 上半年发货并确认收入的项目约为9.5GWh [6] - 计划在3-5年内实现海外业务规模与国内持平，高溢价海外业务成为净利润增长确定性驱动力 [7] 财务与运营挑战 - 尽管营收高增长，但经营活动产生的现金流量净额为-16.54亿元，主要因支付供应商货款较上年同期增长较多 [8] - 公司在抢占市场份额过程中面临现金流压力，需优化资金管理策略 [8] - 公司需应对运营中的风险，修复现金流健康度，实现规模、效率与财务健康的动态平衡 [8]

会议概况 - 第五届储能安全研讨会于2025年10月16日在天津开幕，由中关村储能产业技术联盟、应急管理部天津消防研究所、天津大学国家储能技术产教融合创新平台共同主办 [2] - 会议汇聚政产学研各界力量，现场参与人数超过600人，线上观看人次突破4万 [2] - 会议得到科华数能、远景能源、天合储能、派能科技等多家行业领先企业支持 [3] 行业核心共识 - 电化学储能是支撑新型电力系统稳定运行的核心要素，但锂离子电池储能安全事故频发，已构成系统性风险，储能安全是关乎国家能源安全的关键问题 [9] - 安全是储能产业可持续发展的生命线，是全球储能规模化发展的基石，必须筑牢安全底线 [11][37] - 行业呼吁加强自律，坚决破除价格内卷的非理性竞争，以避免产品质量下降、安全事故上升和行业生态破坏 [16] 安全技术前沿洞察 - 构建系统性安全解决方案，包括提升电池本征安全、利用智能监测进行隐患处置、发展精准灭火技术，形成“本征安全、过程安全、消防安全”三道防线 [16] - 量化揭示安全风险，以20尺314Ah储能集装箱为例，其蕴含能量高达100GJ，相当于24吨TNT [19] - 借助AI智能技术突破传统电芯感知瓶颈，研发内植入芯片传感器实现温度、应变、气压及五类特征气体的多维信号实时监测，将电池内部状态从“黑箱”转为“白箱” [20] - 构建覆盖“单体-模组-簇-系统-电站”全层级的锂离子电池储能安全评价体系，提出包含动态与静态指标的综合评价方法，形成量化安全性能分级技术 [23] - 储能电池安全是系统工程，需构建覆盖“全应用场景、全生命周期、全产品层级”的系统性安全评价体系，安全是“一票否决”的根本红线 [25] 重要行业举措发布 - 行业首份针对集装箱锂电池储能系统的规范性指导文件《集装箱锂电池储能系统自律实践指南》重磅发布，由中关村储能产业技术联盟牵头，25家行业龙头企业共同发起制定 [26][27] - 宁德时代、阳光电源、远景能源等16家企业代表共同签署并见证该指南发布，标志着行业首次将共识转化为系统性实践规范 [29][30] 专题研讨焦点 - 分论坛聚焦三大领域：储能安全技术与应用创新、储能故障诊断与安全运维、AI赋能储能安全 [32][33][34] - 专题讨论涉及大规模储能火灾测试、浸没式冷却液应用、电池全生命周期管理、在线预警与数字孪生技术、AI在电池状态感知与智能预警中的应用等前沿议题 [32][33][34] - 圆桌对话深入探讨了大规模火烧试验的必要性、储能系统可靠性评估方法借鉴、以及储能事故应对中设计、消防与应急的结合等关键问题 [32][33][34]

股价与交易表现 - 10月16日公司股价下跌2.98%，成交额为8.04亿元 [1] - 当日融资买入7939.10万元，融资偿还7059.93万元，融资净买入879.17万元 [1] - 截至10月16日，公司融资融券余额合计5.31亿元，融资余额占流通市值的4.79% [1][2] 融资融券情况 - 10月16日公司融券偿还、融券卖出、融券余量及融券余额均为0 [2] - 当前融资余额为5.31亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为北京海博思创科技股份有限公司，位于北京市海淀区 [2] - 公司成立于2011年11月4日，于2025年1月27日上市 [2] - 公司主营业务为电化学储能系统的研发、生产、销售，并提供一站式整体解决方案 [2] 主营业务构成 - 储能系统业务收入占比为99.77% [2] - 新能源车租赁业务收入占比为0.10% [2] - 其他（补充）业务收入占比为0.07%，技术服务收入占比为0.06% [2] 股东与股权结构 - 截至6月30日，公司股东户数为1.02万户，较上期减少20.06% [2] - 人均流通股为3507股，较上期增加25.09% [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入45.22亿元，同比增长22.66% [2] - 2025年1月至6月，公司归母净利润为3.16亿元，同比增长12.05% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后公司累计派现1.98亿元 [3] - 截至2025年6月30日，西部利得碳中和混合发起A（012975）为第五大流通股东，持股53.15万股，较上期增加3.61万股 [3] - 景顺长城新能源产业股票A类（011328）为新进第六大流通股东，持股52.86万股 [3] - 景顺长城成长之星股票A（000418）为新进第八大流通股东，持股39.72万股 [3]

公司股价与基本面 - 10月15日公司股价下跌5.46%至276.06元/股，成交额2.45亿元，换手率2.29%，总市值497.16亿元 [1] - 公司成立于2011年11月4日，于2025年1月27日上市，主营业务为电化学储能系统的研发、生产、销售及一站式解决方案 [1] - 公司收入几乎全部来自储能系统业务，该业务占比达99.77% [1] 基金持仓情况 - 中信保诚中小盘混合A（550009）二季度持有公司股票7.21万股，占基金净值比例2.9%，为公司第八大重仓股 [2] - 受公司股价下跌影响，该基金当日浮亏约114.91万元 [2] - 该基金规模2.07亿元，今年以来收益率为39.19%，在同类8161只基金中排名第1500位 [2] 基金经理信息 - 基金经理孙浩中累计任职时间5年297天，现任基金资产总规模27.31亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为83.16%，最差基金回报为-53.58% [3]

股价与交易表现 - 10月13日公司股价上涨3.37%，成交额为10.83亿元 [1] - 当日融资买入额为1.09亿元，融资偿还额为1.24亿元，融资净买入为-1483.04万元 [1] - 截至10月13日，公司融资融券余额合计为5.57亿元，其中融资余额占流通市值的4.90% [1][2] 公司基本业务 - 公司专注于电化学储能系统的研发、生产、销售，为“源-网-荷”全链条客户提供储能系统产品及一站式解决方案 [2] - 公司主营业务收入构成为：储能系统99.77%，新能源车租赁0.10%，其他(补充)0.07%，技术服务0.06% [2] - 公司成立于2011年11月4日，于2025年1月27日上市 [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入45.22亿元，同比增长22.66% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润3.16亿元，同比增长12.05% [2] - A股上市后公司累计派现1.98亿元 [3] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为1.02万户，较上期减少20.06% [2] - 截至同期，公司人均流通股为3507股，较上期增加25.09% [2] - 机构持仓方面，西部利得碳中和混合发起A为第五大流通股东，持股53.15万股，较上期增加3.61万股 [3] - 景顺长城新能源产业股票A类及景顺长城成长之星股票A为新进前十大流通股东，分别持股52.86万股和39.72万股 [3]

好的，作为拥有10年经验的投资银行研究分析师，我将为您解读这份北交所科技成长产业跟踪报告，并严格按照您的要求总结关键要点。 报告行业投资评级 - 报告标题建议“关注北交所储能产业链标的”，表明其对北交所储能产业链持积极关注态度 [1] 报告核心观点 - 全固态金属锂电池关键技术取得突破，为下一代储能器件发展指明方向 [1][6][7] - 电化学储能行业保持高景气度，规模持续快速增长，大型化、长时化趋势明显 [2][10][23][25][30][33] - 北交所汇聚了储能产业链上中下游共24家企业，构成完整的投资标的池 [2][37] 行业技术进展 - 全固态金属锂电池固-固界面接触研究取得新进展：开发拓扑强化负极（TFA）使体积变化率仅为金属锂负极的40%，耐受压力范围拓宽至0-50 MPa，临界电流密度提升至5.8 mA cm⁻²（约为纯金属锂的3.6倍）[6][7] - 提出“动态自适应界面（DAI）”技术，通过预置可迁移碘离子在电场下原位形成微米级LiI层，动态维系界面紧密接触 [7] - 联合TFA与DAI技术，首次实现零外压全固态金属锂软包电池稳定循环 [2][7] 电化学储能行业现状 - 截至2025年6月，累计投运电化学储能电站1663座，总装机规模达75.79GW/175.12GWh [2][25] - 2025年1-6月新增装机13.66GW/33.75GWh，较2024年底增长22%，相当于全国电源新增装机的4.66% [23][25] - 锂离子电池占据绝对主导地位，累计投运项目总能量170.33GWh，占比高达97.34%，其中99.93%为磷酸铁锂电池 [2][36] - 储能系统向大型化发展，2025年上半年新增电站中百兆瓦级以上大型电站总装机10.27GW，同比增长34%，装机占比75.13% [2][33] - 电网侧独立储能增长迅猛，2025年1-6月新增装机8.34GW，同比增长22% [26] - 2小时储能系统应用最广泛，总能量114.21GWh，占比65.22%；4小时及以上长时储能项目占比达31.94%，较2024年上半年增长11个百分点 [30] 北交所市场表现 - 2025年10月9日至10月10日，北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为+0.11%，80家公司上涨，占比52% [2][42] - 常辅股份（+29.89%）、灵鸽科技（+29.82%）、同惠电子（+12.07%）、瑞奇智造（+7.20%）、雅葆轩（+6.85%）位列涨跌幅前五 [2][42][45] - 北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-1.42%、-0.51%、-2.85%、-3.86% [2][42] 细分产业估值变化 - 新能源产业市盈率TTM中值由38.1X升至38.7X（+1.70%），市值中值由26.4亿元升至26.9亿元 [2][46][64][66] - 电子设备产业市盈率TTM中值由57.8X升至58.6X，市值中值由22.9亿元升至23.0亿元 [2][46] - 机械设备产业市盈率TTM中值由56.6X降至56.5X，市值中值由22.7亿元升至23.7亿元 [2][50][52] - 信息技术产业市盈率TTM中值由62.2X升至63.1X，市值中值由25.1亿元降至24.7亿元 [2][54][56] - 汽车产业市盈率TTM中值由35.5X降至35.1X，市值中值维持21.1亿元 [2][59][61] 重点公司公告 - 天宏锂电与陕西宏达电力工程有限公司拟共同出资设立控股子公司安康方舟天宏科技有限公司，注册资本5000万元，天宏锂电出资2550万元占比51% [2][69][71] 北交所储能产业链标的梳理 - 报告梳理出北交所共24家储能产业链企业，涵盖上游材料设备、中游制造集成、下游系统运营全环节 [2][37] - **上游（材料&生产设备）**：贝特瑞、纳科诺尔、聚星科技、灵鸽科技、安达科技、远航精密、武汉蓝电、天宏锂电、昆工科技、迪尔化工、格利尔、太湖远大 [2][37] - **中游（制造&集成）**：长虹能源、海希通讯、海泰新能、方盛股份、力王股份、胜业电气、科润智控、许昌智能 [2][37] - **下游（系统&运营）**：艾能聚、派诺科技、雅达股份、殷图网联 [2][37]

AI发展带来的电力需求挑战 - AI的爆发式增长对算力需求巨大，导致电力消耗显著增加，美国电网面临严峻考验 [2] - 华泰证券测算显示，2025-2026年美国AI数据中心每年将新增6-13 GW用电需求，峰值增速达到历史均值的4倍 [2] - 马斯克提出利用夜间冗余电力为工业级储能电池充电，白天向AI设施放电的方案，以应对用电危机，该方案理论上可使美国年发电量翻倍而无需新建发电厂 [2] 中美电力供应能力对比 - 中国在电力供应方面具有显著优势，电力并非AI发展的瓶颈 [3] - 2023年中国发电量高达9.4万亿千瓦时，几乎是美国（4.4万亿千瓦时）的2倍多 [3] - 中国目前的年发电量已超过美国、日本和俄罗斯的总和，是全球最不需要担心能源问题的国家 [3] 中国电力供需与能源结构展望 - 预计2025年全国全社会用电量将达到10.4万亿千瓦时，同比增长6%左右 [5] - 预计2025年全国新增发电装机规模有望超过4.5亿千瓦，其中新能源发电装机新增超过3亿千瓦 [5] - 到2025年底，全国发电装机容量有望超过38亿千瓦，同比增长14%，非化石能源发电装机占比将升至60%左右，太阳能和风电合计装机规模将超过火电 [5] 应对电力需求的战略方向 - 需要加强电力基础设施建设，提高电力供应的稳定性和可靠性以支持AI等产业发展 [6] - 需继续推动能源结构调整，加大对新能源的开发和利用力度，并提高能源利用效率 [6]

文章核心观点 - 人工智能数据中心的高速发展引发美国电网电力危机，大规模部署工业级电池储能系统被视为关键解决方案，可将美国电网有效发电能力提升一倍 [1][3] - 在传统电源建设周期过长的背景下，部署周期短的电化学储能和燃料电池成为市场焦点，有望缓解电力缺口并带动相关产业链巨大增长机遇 [1][6][8] AI发展引发的电力需求与危机 - AI算力激增将美国电网推向极限，预计2025至2026年仅美国本土AI数据中心每年将新增6-13吉瓦用电需求，推动最高负荷增速达到历史平均水平四倍 [5] - 电力短缺预期已在市场价格中体现，大型科技公司被迫以120美元/兆瓦时的高价签订购电协议，较市场均价溢价近两倍，PJM电力市场容量电价较上一周期上涨22% [7] - 华泰证券测算显示美国仍面临11-20吉瓦的电力缺口 [7] 储能作为解决方案的优势与市场前景 - 与传统电源相比，储能系统部署速度极快，仅需1至1.5年即可上线，而新建天然气发电项目需3年，核电站需10年以上 [7] - 为弥补2026年底预计出现的18-27吉瓦功率缺口，美国未来两年需要新增110-205吉瓦时的储能装机容量 [7] - 相较于2024年37吉瓦时的装机量，储能市场需要保持每年50%以上的增速 [7] - 美国电网具备约1万亿瓦稳定输出能力，但日均使用量仅为0.5万亿瓦，通过夜间为电池组充电、白天释放电力支持AI运算，可使美国年发电量翻倍 [3] 产业链影响与投资机会 - 电芯企业、储能集成商和备用发电设备公司预计将全面受益于储能大规模部署趋势 [8] - 若美联储未来开启降息周期，将进一步提升光伏和储能项目的投资回报率，形成对行业的双击式利好 [8]