策略资金面 - 节后市场有所调整，交易型资金或并非市场流出的主力，上期（10月8日至10月9日）融资资金净流出104亿元，龙虎榜资金日均净流入8亿元，相比节前流出斜率有所收窄 [2] - 周五多只宽基ETF显著放量，净流入204亿元，调整中承接有所增强，后续若日均成交重返两万亿关口并伴随赚钱效应扩散，反弹或可更积极看待 [2] - 资金需求侧压力出现明显减轻迹象，回购规模出现明显回升，净增持转正但近一个月规模仍为负，后续需关注净增持能否持续 [2] 固定收益 - 10月9日证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及两项配套规则公开征求意见，截止日期为11月8日，本次为现行办法12年来首次大修，存量基金合同设1年过渡期 [3] - 10月第2周地产方面，新房、二手房成交热度有所上升，挂牌量价环比小幅上行，一线冰山指数环比延续下行，高能级城市中上海量价相对领先，土地成交面积同比转正，溢价率环比上行 [4] - 生产端工业方面，铁路货运同比增幅上升，公路货运同比转正，行业开工分化，焦化开工率同比降幅收窄、地炼开工率同比增幅扩大，PTA、聚酯开工率同比较前值下降 [4] - 建筑业方面，水泥需求环比回升、供给基本平稳，黑色供需偏弱，沥青开工环比下降，PVC、苯乙烯开工延续低位，专项债进度有所追赶 [4] - 外需方面，吞吐量同比较前值略有回落但整体延续高位，干散货及中国出口集装箱运价下跌，韩国、越南出口同比增幅维持韧性 [4] - 消费方面，地铁客运量同比增幅扩大，国内与国际航班量同比转正，汽车消费仍偏弱 [4] - 价格方面，原油价格下跌，铜价上涨、铝价下跌，铁矿石、螺纹钢价格下跌 [4] - 2026年以来ABS市场供给呈现重回增量、结构切换的特征，消费金融ABS仍维持较高体量但增速较去年高增长阶段有所放缓，融资租赁和企业应收账款仍为主要供给品种 [5] - 截至2026年10月9日，ABS总发行量1.8万亿元，同比增加9.75%，净融资额为0.14万亿元，同比增加27.01%，发行放量带动净融资改善 [5] - 近一月ABS收益率持续下行，ABS品种利差处于低位，需求端机构增配高等级中短久期ABS，叠加低利率环境、资金面平稳，预计ABS品种溢价或持续低位震荡 [5] 房地产 - 9月香港住宅量价和租金均出现调整，在美联储加息预期反复、港股难言反转的背景下，短期调整或仍将持续，但依然对未来2至3年的复苏周期抱有信心 [6] - 香港2026年施政报告和五年规划未涉及短期地产举措，符合市场预期，商业地产景气度延续改善，写字楼租金接近同比回正 [6] - 维持对于香港市场占比高的港资房企的推荐，阶段性更看好受住宅量价波动影响较小、商业地产租金表现逐步迎来拐点、股息率更具吸引力的持有类房企，重点推荐太古地产、新鸿基地产、领展房产基金、港铁公司 [6] 电力设备与新能源 - 鑫椤资讯发布10月排产数据，样本企业中电池排产212.50GWh，环比+3.8%，正极合计26.10万吨，环比+1.8%，负极22.30万吨，环比+2.3%，隔膜23.17亿平，环比+0.4%，电解液15.00万吨，环比+2.0%，五个环节均创年内新高 [7] - 排产延续环增，材料涨价呈结构性分化，关注储能订单向交付转化、海外电动化及材料盈利修复，持续跟踪钠电池、固态电池产业化进展 [7] 互联网与传媒 - AI影视正从单点技术突破迈向工业化生产，全球影视产业有望迎来成本结构与内容供给模式的重塑 [7] - 2026年以来国内视频模型在生成质量、推理效率与使用成本上持续突破，AI长剧及电影陆续进入上线、发行阶段，海外影视平台与AI原生公司加速将模型融入专业制片流程 [7] - AI影视的产业价值不仅在于降本增效，更在于降低内容开发门槛、提升IP复用效率，推动影视生产从单项目制向标准化、规模化生产演进 [7] - 京东集团-SW（9618 HK，买入；JD US，买入）：得益于带电品类国补高基数效应的逐步缓解，预计3Q26公司总收入有望恢复同比正向增长至3.3% [10] - 利润侧，京东零售收入端的修复叠加外卖业务的效率提升，有望支撑集团经调整净利润同比增速修复至39%（2Q26为20.8%）[10] - 展望4Q，预计带电品类国补基数的进一步缓解及流量高基数的减弱有望推动集团收入延续温和的修复势头 [10] - 当前公司27年EV/经调经营利润约3.0x，估值倍数处在相对较低位置，向上修复依赖有力的股东回报举措、消费β预期变化、外卖减亏超预期或海外业务爬坡周期短于预期 [10] 公用事业 - 近年来AIDC、交通电气化快速发展与欧洲能源转型同步推进，未来欧洲电力系统能否满足新增顶峰需求逐渐受到市场关注 [8] - 2008年起欧洲用电需求由长期增长转入停滞状态，未来十年AIDC和交通电气化有望推动这一趋势发生变化，峰值负荷也将随之增长 [8] - 欧洲未来在能源转型的背景下，风光装机占比持续提升、煤电等传统可控电源退出，可控装机增长将慢于峰值负荷增长，2027年起或将产生电力缺口 [8] - 为弥补电力系统顶峰容量缺失，电化学储能装机有望显著增长，灵活性电源如电化学储能产业链将受益，该产业链相关公司包括欧洲综合能源运营商德国莱茵集团（RWE）等 [8] 交通运输 - 展望10月，建议聚焦航运运价上涨与快递盈利修复两条核心主线，并配置客运景气及高股息品种 [9] - 航运方面，中东局势反复推升地缘风险溢价，叠加传统旺季，运价有望继续走高，推荐中远海能 [9] - 快递方面，反内卷与旺季有望共同推动涨价，行业单票盈利和估值有望修复，推荐申通/圆通/中通 [9] - 配置方向上，双节错位带动客运景气分化，铁路客运国庆假期表现领先，推荐京沪高铁，高股息公路仍具配置价值，首选皖通高速A [9] - 看好航空货运景气韧性及危化品物流中长期改善，推荐东航物流，航空客运板块当前预期较低，后续油价回落或成为重要催化 [9]