白银市场行情与价格表现 - 现货白银价格一度突破每盎司75美元，创历史新高[1] - 白银今年涨幅已超过150%，成为今年涨幅最高的贵金属品种之一[1] - 铂金价格走势同样强劲，足铂饰品报价在10天内从每克760元左右上涨至964元[3] 终端市场销售动态 - 深圳水贝市场白银饰品销售柜台和店铺有所增加，一些原本售卖黄金饰品的铺位也开始出售投资银条等产品[1] - 近一个月来银饰的销量环比上涨近10%，饰品价格也开始明显拉升[1] - 与银饰相比，银条和银锭更受欢迎[1] - 500克的银锭销量最好，很多之前投资黄金的散户投资客近期改为投资白银[3] - 近一个月水贝的白银供需量逐渐上涨，而且经常拿不到现货[3] 投资需求与市场结构 - 对于许多中小投资者而言，银条和银锭是门槛更低的投资选择[3] - 跟黄金投资相比，白银的买入价与回收价价差幅度更大，但随着近期银价大涨，回收价格也出现较为明显的上涨[3] - 白银市场规模较小，流动性相对较弱，更容易受到大资金的影响，导致其价格波动加剧[3] 价格驱动因素分析 - 业内人士普遍认为，白银价格创下历史新高受强劲的工业和投资需求、库存收紧、地缘政治紧张局势以及对美国进一步降息的预期等因素影响[3] - 美联储货币政策的不确定性、全球经济复苏的波动以及市场情绪的变化可能对白银价格产生短期冲击[3] - 展望2026年，华尔街大行纷纷预测黄金、白银和铂金有望延续强势表现，尤其是在美债和美元遭遇信任危机的背景下[4] - 对白银来说，结构性稀缺以及避险资产属性正或许在被市场重新定价[4]

文章核心观点 - 白银价格在2025年出现历史性暴涨 成为年度表现最强的贵金属之一 其价格上涨已迅速传导至零售和投资市场 带动相关产品销量增长 同时铂金价格也表现强劲 [1][3] - 白银价格飙升由多重因素驱动 包括强劲的工业与投资需求、库存收紧、地缘政治紧张以及对美联储降息的预期 其市场规模较小、流动性较弱的特点加剧了价格波动 [3] - 展望2026年 华尔街机构预测黄金、白银和铂金等贵金属有望延续强势表现 白银的结构性稀缺和避险属性可能被市场重新定价 [4] 市场现状与价格表现 - **白银价格创历史新高**：2025年12月26日 现货白银价格一度突破每盎司75美元 创下历史新高 截至当时 白银年内涨幅已超过150% [1] - **零售银饰价格快速上涨**：以深圳水贝市场为例 2025年12月银饰克价已涨至22元 而同年7月价格不到15元 12月初价格也仅在17元左右 显示近期价格拉升明显 [1] - **铂金价格同步走强**：在白银上涨期间 足铂饰品报价达到每克964元 而在10天前价格约为760元 涨幅显著 [3] - **其他贵金属价格**：根据2025年12月26日水贝市场报价 黄金价格为1167元/克 铝金价格为583元/克 [1] 终端市场销售动态 - **销售渠道与产品变化**：深圳水贝黄金珠宝市场的白银饰品销售柜台和店铺有所增加 一些原本售卖黄金的铺位也开始出售投资银条等产品 [1] - **银饰销量增长**：有商家表示 在银价上涨后的一个月内 银饰销量环比上涨近10% [1] - **投资类产品更受欢迎**：与银饰相比 银条和银锭更受市场追捧 其中500克银锭销量最好 许多之前投资黄金的散户近期转向投资白银 [3] - **市场供需紧张**：近一个月水贝市场的白银供需量逐渐上涨 且经常出现拿不到现货的情况 [3] 价格驱动因素分析 - **核心驱动因素**：业内人士认为 白银价格创新高受强劲的工业和投资需求、库存收紧、地缘政治紧张局势以及对美国进一步降息的预期等因素影响 [3] - **市场结构特性**：白银市场规模较小 流动性相对较弱 更容易受到大资金的影响 导致其价格波动加剧 [3] - **潜在风险因素**：美联储货币政策的不确定性、全球经济复苏的波动以及市场情绪的变化可能对白银价格产生短期冲击 [3] 投资与回收市场情况 - **投资属性**：对于中小投资者而言 银条和银锭是门槛更低、更直观的避险资产选择 [3] - **回收价差**：与黄金投资相比 白银的买入价与回收价价差幅度更大 但随着近期银价大涨 回收价格也出现较为明显的上涨 [3] 未来展望 - **机构观点**：展望2026年 华尔街大行纷纷预测黄金、白银和铂金有望延续强势表现 尤其是在美债和美元遭遇信任危机的背景下 [4] - **白银价值重估**：白银的结构性稀缺以及避险资产属性或许正在被市场重新定价 [4]

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 有投资者在互动平台向飞南资源提问："尊敬的董秘，您好！近期国际铜、银价格持续上涨，作为以金 属资源化产品为主营的公司，我们注意到这可能对公司营收产生积极影响。请问： 1. 价格传导机制： 当前铜、银价上涨如何通过公司金属购销价差传导至实际营收？资源化产品定价周期（如周/月度调 价）是否已充分捕捉近期涨价红利？ 2. 套保策略优化：公司在期货套保比例、合约期限等方面是否根 据近期单边上涨行情动态调整？如何平衡风险对冲与利润释放？" 针对上述提问，飞南资源回应称："您好，感谢您的关注！公司主要从事有色金属类危废处置及再生资 源回收利用业务，公司产出的资源化产品包括电解铜、镍精粉、锌锭、锡锭、金锭、银锭、钯粉等，市 场流通性强，销售时参照金属市场实时价格定价，随行就市。公司盈利主要来源于金属购销价差。由于 金属购销存在时间差，当金属价格呈上升趋势时，购销价差增大，对营收和经营业绩有积极影响。公司 根据现货需要使用期货合约对部分存货金属进行价格风险管理。公司开展期货套期保值业务不以投机为 目的，主要是为了平衡现货价格波动的风险 ...

公司股价与交易表现 - 2025年12月24日盘中，山东黄金股价下跌2.01%，报39.89元/股，总市值1838.90亿元，当日成交额18.00亿元，换手率1.23% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1.03亿元，其中特大单买卖占比分别为9.89%和13.57%，大单买卖占比分别为24.64%和26.68% [1] - 公司股价表现强劲，2025年以来累计上涨78.82%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨10.25%、11.05%和1.75% [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务为黄金开采、选冶及相关设备、材料的生产销售，主要产品包括标准金锭、投资金条和银锭 [1] - 主营业务收入构成为：外购金收入占比50.14%，自产金收入占比29.96%，贸易收入占比9.75%，小金条收入占比7.65%，其他收入占比2.50% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-贵金属-黄金，所属概念板块包括山东国资、稀缺资源、黄金股、智慧矿山、MSCI中国等 [1] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入837.83亿元，同比增长25.04% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润39.56亿元，同比增长91.51% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.28万户，较上期增加12.55% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第四大流通股东，持股1.13亿股；黄金股ETF（517520）为新进第十大流通股东，持股2968.67万股 [3] - 中国证券金融股份有限公司为第五大流通股东，持股1.09亿股，持股数量未变；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第九大流通股东，持股3078.54万股，较上期减少144.24万股；易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列 [3] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金分红56.78亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金分红27.65亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月24日，盛达资源股价上涨5.06%，报收31.99元/股，成交额3.62亿元，换手率1.72%，总市值220.72亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 盛达金属资源股份有限公司成立于1995年6月22日，于1996年8月23日上市，主营业务涉及含银铅精粉、锌精粉的生产销售和有色金属贸易 [1] - 公司主营业务收入构成为：铅精粉(含银)46.04%，有色金属贸易23.91%，锌精粉(含银)20.44%，再生新能源金属5.26%，银锭2.28%，其他1.05%，黄金1.02% [1] 基金持仓情况 - 中银基金旗下中银顺泽回报一年持有期混合A（011044）在第三季度重仓盛达资源，持有30.26万股，占基金净值比例为0.59%，为基金第六大重仓股 [2] - 基于12月24日股价涨幅测算，该基金持仓盛达资源当日浮盈约46.6万元 [2] 相关基金产品表现 - 中银顺泽回报一年持有期混合A（011044）成立于2021年1月12日，最新规模12.28亿元，今年以来收益0.74%，近一年收益0.94%，成立以来亏损7.46% [2] - 该基金由基金经理林炎滨和贺大路共同管理 [3] - 林炎滨累计任职时间4年124天，现任基金资产总规模168.68亿元，任职期间最佳基金回报16.64%，最差基金回报0.89% [3] - 贺大路累计任职时间2年204天，现任基金资产总规模13.96亿元，任职期间最佳基金回报13%，最差基金回报0.08% [3]

贵金属价格行情 - 12月23日，国内现货黄金报1009.40元/克，国际现货黄金报4486.27美元/盎司，延续涨势 [1][7] - 12月22日纽约时段，现货黄金价格加速上涨，日内涨幅扩大至2% [1][7] - 现货黄金日内一度涨超2.3%至每盎司4442.22美元，现货白银一度涨3.3%至每盎司69.46美元，双双刷新历史纪录 [3][12] - 年内现货黄金累计上涨69%，现货白银累计上涨137%，势将创下1979年以来的最大年度涨幅 [3][12] 国内品牌金饰价格 - 国内品牌足金饰品价格跟涨并刷新新高 [4][9] - 周生生足金饰品标价1403元/克，较前一日上涨36元/克 [4][9] - 老凤祥足金饰品标价1399元/克，较前一日上涨34元/克 [4][9] - 老庙黄金足金饰品标价1402元/克，较前一日上涨35元/克 [4][9] - 主要品牌金饰日涨跌幅显著，如周大福(+2.56%)、老凤祥(+2.49%)、周生生(+2.63%) [2][10] 市场消费与投资动态 - 金价上涨带动线下咨询热情，上海长宁某商场金店客流比以往增长30%左右 [2][11] - 门店反馈显示，尽管金价高企导致大克重产品销量下滑，但进店客户数量不降反增，消费者更青睐单价5000元以内的小克重金饰 [5][13] - 线上贵金属市场火爆，有消费者购买银手链后半天内价格从500多元涨至600多元 [5][13] - 有投资者在银行APP以800元单价购入银锭，10天后市场价达1188-1200元，收益率约50% [5][13] 价格上涨驱动因素 - 最新上涨源于交易员押注美联储将在2026年降息两次，以及美国总统特朗普主张较宽松的货币政策 [6][14] - 专家指出，上涨由美联储降息预期提前布局推动，美国就业增长放缓及11月通胀数据低于预期支撑了降息叙事 [6][14] - 地缘政治风险强化了黄金和白银的避险属性，例如美国在委内瑞拉附近拦截船只，乌克兰无人机打击俄油轮等事件 [6][14] - 投资者因担心各国债务水平而进行“贬值交易”，资金撤离主权债券及计价货币，转而配置黄金 [6][14] - 高盛集团等多家银行预计金价将在2026年继续走高，基准情景预测为每盎司4900美元，上行风险更大 [6][14]

各矿山生产现状与未来计划 - 银都矿业拜仁达坝银多金属矿证载生产规模为90万吨/年，目前实际年生产规模约为50-60万吨 [2] - 银都矿业正在整合外围1.43平方公里探矿权，该区域查明资源量矿石204.9万吨，银金属量212吨，平均品位119.50克/吨，铅金属量20,912吨，锌金属量41,874吨 [2][3] - 金山矿业选矿厂技改后回收率提高、成本降低，生产能力将逐渐递增至证载规模48万吨/年，并计划申请扩大规模 [4][7] - 光大矿业与金都矿业证载生产规模均为30万吨/年，目前均为满产状态，计划争取外围及深部探矿权以增加储备 [5] - 鸿林矿业菜园子铜金矿处于试生产阶段，证载生产规模39.60万吨/年，金平均品位2.82克/吨，铜平均品位0.48%，正办理安全生产许可证 [6] - 东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目正在建设，力争2026年完成，银平均品位284.90克/吨 [19] - 德运矿业巴彦包勒格矿区为储备矿山，证载生产规模90万吨/年，拥有采矿权及一处33.2873平方公里的探矿权 [14] - 金石矿业正在办理460高地铜钼矿探转采手续，尚未对Ⅱ、Ⅲ号金矿带开展细致勘探 [13][18][19] 未来产量展望 - 未来3年白银产量增长点：东晟矿业投产后带来增长；金山矿业产能递增至48万吨/年；银都矿业完成矿业权整合后产量得到补充 [7][8] - 未来3年黄金产量增长点：鸿林矿业正式投产后增加；金山矿业产能递增及可能扩产增加 [9] 公司战略与资本运作 - 销售策略：产品主要销售给冶炼厂、加工企业或贸易商，价格参考上海黄金交易所、上海有色网等；银锭、金锭销售无折价 [10] - 分红政策：最近三个会计年度（2022-2024年）累计现金分红120,436,535.55元，占最近三年年均净利润的40.03% [11] - 未来将综合考虑行业特点、发展阶段、盈利水平、资金支出等因素制定分红方案 [11][12] - 并购计划：重点推进银、金、铜等优质原生矿产资源项目并购，以实现控股为目标，矿山服务年限需15年以上，不会高价收矿 [15] - 资本支出：使用自有资金进行矿山建设，并视情况通过并购贷、项目贷等方式向金融机构融资 [16] - 股权收购：公司收购金石矿业60%股权后，交易方将质押其持有的20%股权给公司，公司后续可择期收购该部分股权 [17]

美股市场表现 - 市场对美联储明年至少降息两次的预期升温，叠加看好美国上市企业明年盈利增长前景，推动美国三大股指集体收涨 [2] - 道指涨0.47%，标普500指数涨0.64%，纳指涨0.52% [4] - 金融、材料和工业等周期股及小盘股领涨，部分投资者逢低买入此前遭抛售的热门AI概念股，七大科技巨头与热门芯片股多数上涨 [4] - 个股方面，特斯拉成交额最高，收涨1.56%并创盘中新高；存储芯片股美光科技因预计行业供应紧缺可能持续数年，股价收涨4.01% [4] 欧洲股市表现 - 受传统节假日临近导致交投清淡，以及部分科技、零售蓝筹股表现不佳影响，欧洲三大股指集体收跌 [6] - 英国股市跌0.32%，法国股市跌0.37%，德国股市微跌0.02% [6] 原油市场动态 - 市场担忧美国与委内瑞拉局势可能扰乱全球原油供应，因委内瑞拉原油出口约占全球供应的1%，推动国际油价显著上涨 [8] - 纽约商品交易所明年2月交货的轻质原油期货价格收于每桶58.01美元，涨幅为2.64% [8] - 伦敦布伦特原油明年2月期货价格收于每桶62.07美元，涨幅为2.65% [8] 黄金市场表现 - 市场对美联储明年多次降息的预期升温，叠加美委局势引发避险交易活跃，推动国际金价显著上涨，突破每盎司4400美元整数关口，创盘中和收盘历史新高 [1][10] - 纽约商品交易所明年2月交割的黄金期价收于每盎司4469.4美元，涨幅为1.87% [10] - 现货黄金日内一度涨超2.3%至每盎司4442.22美元，刷新历史纪录，年内累计上涨69%，势将创下1979年以来的最大年度涨幅 [14][16] - 国内现货黄金价格报1009.40元/克，国际现货黄金报4486.27美元/盎司 [14] 白银市场表现 - 受美联储降息预期、供应紧缺、投资和工业需求显著增加等因素综合影响，白银期价延续强劲涨势，周一收盘再创历史新高 [1][13] - 纽约商品交易所明年3月交割的白银期价收于每盎司68.565美元，涨幅为1.59% [13] - 现货白银日内一度涨3.3%至每盎司69.46美元，刷新历史纪录，年内累计上涨137%，势将创下1979年以来的最大年度涨幅 [16] 黄金饰品零售市场 - 国内品牌足金饰品价格跟涨并再度刷新新高：周生生足金饰品标价1403元/克，较前一日上涨36元/克；老凤祥标价1399元/克，上涨34元/克；老庙黄金标价1402元/克，上涨35元/克 [18] - 金价高企带动线下咨询热情，上海某商场金店店长称客流比以往增长30%左右，但实际成交量未明显增多，消费者更青睐单价5000元以内的小克重产品，大克重产品销量下滑 [18][20] 线上贵金属交易 - 线上贵金属市场交易火爆，有网友反映购买银饰后价格迅速上涨，例如一条银手链价格从500多元涨至600多元 [20] - 有投资者在银行App以800元单价购入50克银锭，随后市场出现断货，闲鱼平台同规格银锭价格涨至1188-1200元，10天内收益率达50% [21]

公司稀贵金属产能现状 - 公司目前具备金银镉铋锑等稀贵金属的综合生产能力超过1000吨/年 [1] - 公司当前的高纯产品主要包括高纯锌和高纯镉 [1] 公司未来产能扩张计划 - 呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程项目建成后，将新增银锭产能380吨/年 [1] - 该项目将同时新增金锭产能230千克/年 [1] - 该项目将同步副产锑、铋等金属 [1]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，山东黄金股价上涨2.05%，报36.92元/股，总市值达1701.99亿元，当日成交额为5.90亿元，换手率为0.45% [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流入1298.25万元，其中特大单买入1.05亿元（占比17.82%），卖出7415.98万元（占比12.57%）；大单买入1.36亿元（占比23.01%），卖出1.54亿元（占比26.07%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨65.51%，近5个交易日上涨5.55%，近20日上涨3.19%，近60日下跌0.90% [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务涉及黄金开采、选冶、黄金矿山专用设备及建筑装饰材料的生产与销售，主要产品为标准金锭、投资金条和银锭等 [1] - 主营业务收入构成为：外购金收入50.14%，自产金收入29.96%，贸易收入9.75%，小金条收入7.65%，其他收入2.50% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-贵金属-黄金，所属概念板块包括黄金股、山东国资、稀缺资源、智慧矿山、H股等 [1] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入837.83亿元，同比增长25.04%；实现归母净利润39.56亿元，同比增长91.51% [2] - 公司A股上市后累计派发现金分红56.78亿元，近三年累计派现27.65亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.28万户，较上一期增加12.55% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进第四大股东，持股1.13亿股；中国证券金融股份有限公司为第五大股东，持股1.09亿股，持股数量未变；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第九大股东，持股3078.54万股，较上期减少144.24万股；黄金股ETF（517520）为新进第十大股东，持股2968.67万股；易方达沪深300ETF（510310）已退出十大流通股东之列 [3]