融资策略调整 - 公司终止向特定对象发行A股股票事项并撤回申请文件 以进一步调整优化融资方式 [1] - 公司已于近日成功实施H股配售 募集资金已于2025年9月9日到账 [3] - H股配售所得款项净额约为38.92亿港元 将用于偿还公司债务 [6] 历史融资项目 - 原A股定增计划历时三年多 2022年6月首次通过董事会审议 2022年7月经股东大会通过 [3] - 原计划募集资金不超过46亿元 全部用于焦家矿区金矿资源开发工程 项目总投资额82.73亿元 [3] - 资金缺口将通过自有资金、金融机构贷款及发行债券等多种途径解决 [3] 财务表现 - 上半年实现营业总收入567.66亿元 同比增长24.01% [6] - 归母净利润28.08亿元 同比增长102.98% [6] - 扣非净利润28.1亿元 同比增长98.74% [6] - 截至6月末货币资金125.23亿元 短期借款293.87亿元 资产负债率63.11% [6] 子公司资本运作 - 控股子公司山金国际拟发行H股并在香港联交所主板上市 [7] - 将在股东大会决议有效期内选择适当时机完成发行上市 [7] 主营业务 - 公司主要从事黄金及有色金属的勘查、开采、选冶和销售 [6] - 主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭 [6]

股价表现 - 9月12日盘中上涨2.02%至38.82元/股 成交额7.83亿元 换手率0.57% 总市值1789.57亿元[1] - 今年以来股价累计上涨72.67% 近5日/20日/60日分别上涨3.00%/24.18%/21.88%[2] - 主力资金净流出1607.94万元 特大单买卖占比分别为17.97%和18.14% 大单买卖占比分别为27.81%和29.70%[1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入567.66亿元 同比增长24.01%[2] - 归母净利润28.08亿元 同比增长102.98%[2] - A股上市后累计派现48.73亿元 近三年累计派现19.59亿元[3] 业务构成 - 主营业务收入构成：外购金50.14% 自产金29.96% 贸易9.75% 小金条7.65% 其他2.50%[2] - 主营黄金开采、选冶及黄金矿山专用设备生产 产品包括标准金锭和投资金条[2] 股东结构 - 股东户数9.14万户 较上期减少27.62%[2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东 持股9.84亿股[3] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持261.18万股至3222.78万股 易方达沪深300ETF新进持股2295.47万股[3] 行业属性 - 属于有色金属-贵金属-黄金行业[2] - 概念板块涵盖黄金股、稀缺资源、智慧矿山、H股及MSCI中国[2]

公司经营与业务概况 - 公司前身为1954年成立的白银有色金属公司 是国家"一五"时期156个重点建设项目之一和新中国重要有色金属基地[4] - 公司注册资本74.05亿元 拥有42家分子公司 产品40余种 业务涵盖铜铅锌金银等有色金属的采矿选矿冶炼加工及金融投资贸易领域[4] - 公司拥有甘肃陕西新疆内蒙西藏等资源基地 国际业务拓展至亚非欧南美等地区 采选产能2350万吨 铜铅锌产能80万吨 黄金100吨 白银1000吨 有色金属加工材20万吨[4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入445.59亿元 同比下降15.28%[5] - 2025年上半年归母净利润-2.17亿元 同比下降1859.82%[5] - 2025年上半年扣非归母净利润-1117.25万元 同比下降180.19% 基本每股收益-0.03元[5] 监管事项 - 公司于9月10日收到中国证监会《立案告知书》 因涉嫌信息披露违法违规被立案调查[2] - 公司表示经营活动和业务正常开展 将积极配合调查并履行信息披露义务[2] 市场地位与品牌 - 公司为大型跨国企业集团和优质公众上市公司 主要产品铅锭锌锭银锭在LME注册[4] - "红鹭"牌产品在国内外市场具有较高知名度 "红鹭"商标荣获中国驰名商标称号[4]

融资活动 - 公司拟以每股28.58港元配售最多1.365亿股H股 募集约39.01亿港元 净额38.92亿港元将全部用于偿还公司债务[1] - 配售事项旨在发挥国际化资本运作平台作用 吸引优质投资者促进股东多元化并优化资本结构[1] 财务状况 - 截至2025年上半年 公司资产负债率为63.11% 较上年末下降0.43个百分点[1] - 货币资金125.23亿元人民币 流动性负债689.92亿元 非流动性负债357.91亿元 总负债1047.83亿元（约1145亿港元）[1] - 控股股东山东黄金集团于2025年1月发行10亿元270天超短期融资券用于偿还到期有息负债 集团及子公司待偿境内债券余额360亿元[4] 股权结构 - 最大股东山东黄金集团持股36.23% 山东黄金资源开发有限公司持股6.00% 香港中央结算有限公司（H股）持股19.20%[2] 业务概况 - 集团旗下拥有三家上市公司：山东黄金(01787.HK/600547.SH)、山金国际(000975.SZ)和福克斯矿业(ASX:FML)[5] - 主营业务涵盖黄金及有色金属勘查、开采、选冶、销售 产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭[5] - 2025年上半年矿产金产量24.71吨（其中国内产量占比17.72% 海外矿山产金5.67吨） 2024年吨金矿山达12座 2025年预计增至13座[5] 经营业绩 - 2025年上半年营业收入567.66亿元 同比增长24.01% 归母净利润28.08亿元 同比增长102.98%[5] - 业绩增长主要受益于国际黄金价格持续走高[5] 集团资源储备 - 山东黄金集团保有黄金资源储量超过2940吨 各类矿产资源总价值超过万亿元[4] - 集团2024年底资产规模2254亿元 2019-2020年黄金产量位列全球黄金企业第10位[4]

公司股价表现 - 山东黄金9月1日股价上涨5.04%至35.04元/股 成交额达14.41亿元 换手率1.15% 总市值1567.49亿元 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务收入来源为外购金(50.14%)、自产金(29.96%)、贸易业务(9.75%)、小金条(7.65%)及其他(2.5%) [1] - 业务范围涵盖黄金开采选冶 黄金矿山专用设备及建筑装饰材料生产销售 主要产品包括标准金锭 投资金条和银锭 [1] 机构持仓情况 - 德邦乐享生活混合A(006167)二季度持有山东黄金3.6万股 占基金净值2.28% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约6.05万元 最新规模3680.56万元 成立以来累计收益66.71% [2] 基金经理信息 - 基金经理施俊峰累计任职1年172天 管理基金总规模2.29亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报26.05% 最差回报-0.32% [3]

核心财务表现 - 2025年上半年矿产金产量24.71吨 自产金销量23.60吨 [3][4] - 实现营业收入567.66亿元 同比增长24.01% [3][4][5] - 归母净利润28.08亿元 同比增长102.98% [3][4][5] - 扣非净利润28.10亿元 同比增长98.74% [3][4][5] - 基本每股收益0.57元/股 同比增长120.11% [3][4] - 经营活动现金流量净额105.03亿元 同比增长81.72% [5] - 中期拟每10股派现1.8元 分红总额8.05亿元 占扣永续债后净利润比例31.45% [3][4] 业务运营动态 - 营业收入增长主要源于自产金销售量价齐升及外购金销售价格上涨 [10] - 焦家金矿资源整合项目5条主控竖井中4条已掘砌到底 正推进配套工程施工 [12] - 新城金矿资源整合项目4条主竖井全部掘砌完成 正建设井下系统及巷道工程 [12] - 纳米比亚Osino公司选厂建设计划2025年第四季度启动 预计2027年上半年投产 [12] - 业务范围涵盖黄金及有色金属勘查、开采、选冶、销售 产品包括标准金锭、投资金条等 [12] - 矿山分布覆盖中国山东、福建等9省及阿根廷、加纳、纳米比亚等海外国家 [12] 公司治理变更 - 完成工商变更登记 韩耀东当选第七届董事会董事长及法定代表人 刘钦当选副董事长 [17] - 公司注册资本约44.73亿元 主要股东包括山东黄金集团、招金集团、莱州黄金集团等 [17] 行业服务生态 - 矿业能源服务涵盖翻译、会展、咨询、猎头、商会及媒体等多元板块 [19][25] - 矿业咨询服务包括矿产资源评估、尽职调查、投融资对接及境外营销咨询 [20][21][22][23] - 依托大数据分析技术开展客户挖掘 提供产业链信息及技术法律咨询 [24] - 专家顾问团队来自加州大学、中国地质大学等中外知名院校及科研机构 [24] - 人才库储备上千名海外背景地质矿业能源专业人才 提供高端猎头服务 [24]

生产运营与效率提升 - 江西巴顿和广西飞南产线运行效率持续提升，锌锭产量创历史最优 [4] - 2025年上半年收运危废约17.15万吨（不含内部转运），其他金属物料22.56万吨 [5] - 锌、镍、锡、铟、金、银、铂、钯等金属产量较去年同期实现增长 [4] 产能布局与资质情况 - 危废经营资质达91.06万吨/年，位居行业前列 [7] - 广西飞南30万吨/年危废资质换证手续办理中 [7] - 赣州飞南工业废盐项目规划年处理40万吨废盐，产出氯化钠等资源化产品 [6] 原料采购与市场拓展 - 原料采购网络覆盖广东、江西、浙江、江苏等全国多地 [5] - 积极开拓海外市场，香港设立子公司便于业务开展 [7] - 目前各类原料供应正常，无收运压力 [5] 环保合规与技术升级 - 严格执行国家环保法规，已取得环评、能评、安评等批复 [3][6] - 实施节能减排工程和升级改造项目，申报政府技术改造专项资金 [4][5] - 通过江西巴顿和广西飞南项目实现18种金属深度资源化 [4] 战略发展与行业竞争 - 专注多金属资源综合回收利用，构建产业闭环提升核心竞争力 [7] - 密切关注产业链上下游发展趋势，审慎评估投资并购机会 [7] - 暂无稀土相关业务，未来持续关注潜在机会 [4]

股价表现 - 8月29日盘中上涨2.00%至33.65元/股 成交额3.56亿元 换手率0.30% 总市值1505.31亿元 [1] - 今年以来股价上涨49.68% 近5日涨9.50% 近20日涨14.11% 近60日涨11.42% [1] - 主力资金净流入86.21万元 特大单买入3716.26万元(占比10.43%) 卖出4119.52万元(占比11.56%) [1] 资金流向 - 大单买入9098.40万元(占比25.53%) 卖出8608.93万元(占比24.16%) [1] - 香港中央结算有限公司新进成为第二大流通股东 持股9.84亿股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持261.18万股至3222.78万股 易方达沪深300ETF新进持股2295.47万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-6月营业收入567.66亿元 同比增长24.01% [2] - 同期归母净利润28.08亿元 同比增长102.98% [2] - 主营业务收入构成：外购金50.14% 自产金29.96% 贸易收入9.75% 小金条7.65% 其他2.50% [1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数9.14万户 较上期减少27.62% [2] - A股上市后累计派现48.73亿元 近三年累计派现19.59亿元 [3] - 公司属于有色金属-贵金属-黄金行业 概念板块包括黄金股、智慧矿山、稀缺资源等 [2]

股价表现 - 8月27日股价报收16.30元，较前一交易日下跌0.70元，跌幅4.12% [1] - 当日成交量为23.35万手，成交金额达3.89亿元 [1] 资金流向 - 8月27日主力资金净流出2033.74万元，占流通市值的0.19% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出1.18亿元，占流通市值的1.08% [1] 业务动态 - 子公司东晟矿业下属一宗采矿权和两宗探矿权分属不同矿区，后续建设推进后将调整在建工程项目名称 [1] - 金山矿业上半年生产的含金银精粉已从三季度开始逐步实现销售 [1] 公司概况 - 属于有色金属行业，主营业务包括有色金属矿采选和销售 [1] - 主要产品为铅精粉、锌精粉和银锭 [1] - 总部位于北京，旗下拥有多家子公司从事矿产资源开发业务 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现强劲，营业收入同比增长24.01%至567.66亿元，归母净利润同比增长102.98%至28.08亿元，主要受益于黄金价格上涨及自产金销量增加 [12] - 公司矿产金产量达24.71吨，占国内矿山企业矿产金产量的17.72%，其中海外矿山产金5.67吨，资源优势和规模化生产效应显著 [10] - 黄金价格在报告期内大幅上涨，国际现货金价最高触及3500美元/盎司，同比上涨约25.8%，推动公司盈利水平提升 [7] 财务表现 - 营业收入567.66亿元，同比增长24.01%，主要因自产金销售量和价格增加以及外购金销售价格上升 [12][19] - 利润总额54.83亿元，同比增长95.23%，归母净利润28.08亿元，同比增长102.98% [12] - 基本每股收益0.57元，同比增长120.11%，加权平均净资产收益率9.81%，同比增加4.80个百分点 [12] - 经营活动现金流量净额105.03亿元，同比增长81.72%，因购销业务现金净流入增加 [19] 生产运营 - 采掘总量同比增长29.36%，选矿处理量同比增长23.36%，矿山综合选冶回收率提高0.23个百分点 [4][5] - 年产黄金1吨以上的矿山预计达到13座，焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿连续多年入选中国黄金生产十大矿山 [17] - 海外产量贡献显著，阿根廷贝拉德罗金矿等海外项目产金5.67吨 [10] 资源储备与并购 - 报告期内完成探矿工程量29.3万米，新增金金属量18.8吨，通过并购持续扩大资源储备 [14][16] - 近期并购包括昶泰矿业70%股权、西岭金矿探矿权、Osino Resources Corp.100%股权等，大幅增加资源储备 [17][21] - 三山岛金矿副井工程掘进至-1900米标高，刷新国内深井纪录 [13] 技术创新与研发 - 研发投入3.72亿元，同比增长38.30%，在研省级及以上科研课题5项，申请专利137项、授权127项 [5][14] - "金属矿智能化充填绿色开采关键技术"项目荣获山东省科技进步一等奖 [14][18] - 推进智能化矿山建设，深井探测、智能采掘、无人驾驶等场景应用取得进展 [14] 行业环境 - 国内原料产金179.083吨，同比微降0.31%，但进口原料产金73.678吨，同比增长2.29% [8] - 上海黄金交易所黄金累计成交额单边约12.12万亿元，同比上升56.46%，市场交易活跃度显著提升 [8] - 国家政策支持黄金产业高质量发展，九部门联合发布《黄金产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》 [9] 重点项目进展 - 焦家金矿资源整合项目5条主控竖井中4条已掘砌到底，新城金矿资源整合项目4条竖井均掘砌到底 [13] - 卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目进入试生产和产能爬坡阶段，纳米比亚Osino项目选厂建设计划2027年上半年投产 [13] - 报告期内完成形象投资10.9亿元，工程量37.48万立方米 [13] 成本与费用管理 - 营业成本468.54亿元，同比增长19.25%，因自产金和外购金成本增加 [19] - 管理费用16.80亿元，同比增长29.66%，主要因职工薪酬及中介费用增加 [19] - 财务费用9.14亿元，同比微降2.07%，销售费用0.76亿元，同比下降8.10% [19] 现金流与资产负债 - 货币资金125.23亿元，较上年末增长13.05%，因理财产品购买减少 [20] - 在建工程148.98亿元，较上年末增长40.49%，因重点项目投入增加 [20] - 短期借款293.87亿元，较上年末增长11.87%，用于补充运营资金 [20] 可持续发展与安全 - 安全专项投资5.16亿元，同比增长27.96%，组织开展安全培训4.3万人次、事故应急演练134场 [14] - 21座矿山进入国家或省级绿色矿山名录，山东黄金集团荣获"绿色矿山突出贡献奖" [6][14] - 研发投入聚焦尾矿减量化、膏体充填、绿色开采等关键技术，推动低碳高质量发展 [5][18]