行业价格动态 - 11月以来国内造纸行业涨价潮持续升温，包装纸板块呈现“龙头引领+终端跟涨”态势 [1] - 山鹰纸业多基地率先调价，红杉纸、瓦楞纸等产品每吨上调30-100元，广东、浙江基地核心品类涨幅达50元/吨 [1] - 玖龙纸业等企业紧随其后调价，牛卡纸、箱板纸同步跟涨 [1] - 下游浙江、湖南等地纸板厂快速响应，单次涨幅达3%-10%，形成从原纸到终端包装的全链条调价态势 [1] - “双十一”后电商平台补货需求与年货采购备货需求叠加，包装纸订单量增长，箱板纸、瓦楞纸、白卡纸均价周环比分别上涨10元/吨、20元/吨、40元/吨 [1] 供需格局分析 - 供给端行业新增产能压力边际减弱，龙头企业聚焦绿色智能化升级而非单纯扩产，推动产能结构向高效化转型 [1] - 当前物流包装类用纸小幅上涨，但大宗纸材料价格仍在下跌，供过于求趋势下包装类用纸涨价或将难以持续 [1] - 造纸行业处于周期底部复苏阶段，供需格局逐步优化，为价格上行打下基础 [1] 行业转型趋势 - 造纸行业向“高端化、国际化、绿色化”转型，过去中小纸企低价竞争导致的行业利润率承压问题在产能结构优化中逐步缓解 [2] - 龙头企业形成清晰转型路径，如山鹰华中纸业拟建年产70.6万吨化学浆项目强化原料掌控，宜宾纸业竹浆模塑项目巩固环保包装优势 [2] - 仙鹤股份、太阳纸业等头部企业推进“林浆纸一体化”战略，通过布局纸浆端产能、建设原材料基地强化成本控制 [2] 投资逻辑与前景 - 券商机构普遍看好造纸板块周期复苏机会，原纸提价持续加码，旺季盈利修复逻辑持续强化，行业处于周期底部复苏关键节点 [2] - 供需格局优化与成本稳定形成共振，具备产业链整合能力的龙头企业盈利弹性突出 [2] - 环保政策持续收紧将进一步推高废纸成本，小型纸企生存压力加剧，未来行业竞争将聚焦成本控制、技术升级与产业链整合能力 [2]

发行概况 - 公司所属铁建华源有限公司完成40亿元离岸人民币绿色债券发行工作 [1] - 债券于2025年11月12日在香港联合交易所上市 [1] - 本次绿色债券由中国铁建提供无条件且不可撤销担保 [1] 战略意义 - 本次绿色债券发行是公司绿色化转型的具体实践 [1] - 债券发行符合公司发展战略 [1] - 发行有利于公司拓宽融资渠道，改善负债结构，增强国际化经营能力 [1]

公司概况与业务范围 * 公司为全建筑产业链企业，业务涵盖内装装饰工程、幕墙门窗工程、智能化工程、古建筑工程、房屋建筑工程、市政工程及设计业务，提供设计、采购和施工一体化服务[4] * 公司具备项目全生命周期服务能力，已取得一项特级资质及34项一级和甲级资质，其全资子公司中建联合取得建筑工程施工总承包特级资质[3][4] * 公司在国内形成以青岛、北京、上海、深圳和重庆为主要营销中心，覆盖京津冀、长三角和珠三角等全国四大经济圈[4] 2025年前三季度财务表现 * 公司2025年前三季度实现营业收入19.57亿元，归属于母公司的净利润为0.49亿元，业务规模及整体净利有所下滑[2][5] * 业绩下滑主要受市场需求整体放缓和行业竞争加剧影响[2][5] * 公司综合毛利率为10.07%，较去年同期减少4.39个百分点[2][6] * 为应对挑战，公司优化订单结构，提高准入门槛，聚焦付款条件好的项目，并推行降本增效措施[5][6] 业务发展亮点：城市更新与城市配套 * 公司积极布局城市更新与城市配套领域，2025年前三季度新签城市更新类项目金额约15.32亿元，新签城市配套类项目金额约14.13亿元[7] * 两类项目合计占新签项目总金额的83.3%[2][7] * 公司重点参与老旧小区改造、历史建筑修缮、低效片区开发、城中村改造和保障性住房建设等项目，例如参建的青岛市四方路历史文化街区项目入选住建部城市更新典型案例[2][7] 智慧化转型举措 * 全数字化设计模式：全资子公司中房设计于2023年12月挂牌新三板，并于2024年5月20日调入创新层，推动智能建造水平[2][8] * 信息化建设：公司持续推进业务流程管理系统、财务共享中心和人力资源管理体系建设[2][8] * 智慧工地：通过构建智慧工地管理平台，实现高效项目管理[8][9] 绿色化转型成就 * 全资子公司德才高科设计研发全自动工业4.0门窗智能制造生产线，实现全过程智能制造[2][10] * 通过部署光伏发电系统，实现白天生产用电100%由光伏绿电供应[2][10] * 产品覆盖B端与C端市场，包括四大系列、十六款系统门窗产品，并构建了国内外立体营销新格局[2][10] 未来发展战略 * 公司未来将紧抓政策机遇，以"五维德才"战略为指导，探索多元可持续发展新格局[2][11] * 公司目标是打造具有国际影响力的全建筑产业链精品企业[2][11]

政策总体规模与成效 - 自2024年起江苏构建财政贴息支持体系，截至今年9月30日已发放贷款1434.05亿元，拨付贴息资金超10亿元，惠及5212家企业（项目）[1] - 政策通过“免申即享”等机制提升效率，贴息资金实行先预拨后结算，旨在实现“政策红利”向“发展实效”转化[6] 制造业领域支持 - 制造业作为重点支持领域，两年已发放贷款1015.29亿元，占整体发放规模约70%[1] - 自2024年6月制造业贷款贴息政策落地，已拨付贴息资金4.5亿元，惠及2027个企业（项目）[2] - 政策重点支撑装备制造、新材料、电子信息等优势产业的技术改造以及产业链配套中小企业的创新发展[2] - 例如中材锂膜公司获得8.8亿元贷款支持其年产10.4亿平方米锂电池隔膜生产线项目[1] 城市更新领域支持 - “城新贷”产品已发放贷款179.13亿元，规模位居第二，拨付贴息资金3.29亿元，惠及183家企业（项目）[3] - 该产品聚焦老旧小区改造、基础设施升级、产城融合发展等重点项目[3] - 例如南京全民健身中心改造项目通过“城新贷”获得5000多万元贷款，贴息后实际利率仅1.4%，预计2025年可节约利息42.75万元[3] 小微企业与质量导向支持 - “苏质贷”发放贷款131.92亿元，规模位居第三，但惠及企业数量达2203个，位居第一[3] - 该产品已拨付贴息资金1.27亿元，通过将企业质量荣誉等“软实力”纳入授信维度，解决小微企业融资痛点[4][5] - 例如江苏某特种阀门公司凭借其质量认证等获得“苏质贷”800万元授信，快速完成设备购入[4] 其他重点领域支持 - “交运贷”已发放贷款73.9亿元，拨付贴息1.78亿元，惠及116个企业（项目）[5] - “科技创新企业首贷”已发放贷款31.19亿元，拨付贴息0.42亿元，惠及731个企业（项目）[5] - “环基贷”已发放贷款20.53亿元，拨付贴息0.4亿元，惠及18个企业（项目）[5] - 不同贴息产品根据领域特点差异化发力，形成覆盖重点产业和关键领域的政策支持矩阵[5] 政策战略定位与未来方向 - 政策是对国家大规模设备更新、城市更新等战略的“创新承接”，并结合江苏省情将专精特新企业全面纳入支持范围[6] - 旨在应对当前经济转型升级阶段传统产业设备老化、技术迭代滞后等瓶颈，以财政资金为杠杆引导金融资源流向关键领域[6][7] - 未来将聚焦细分领域需求精准施策，并强化政策执行与监督，以增强政策工具的针对性、普惠性与可持续性[7]

会议核心共识 - 中国与中亚五国（哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦）共同推进住房城乡建设领域高质量发展，并通过了《北京倡议》[1] - 各方就建设安全、舒适、绿色、智慧的"好房子"，推动新城新区建设和城市更新达成重要共识[1] - 探索在建筑业工业化、数字化、绿色化转型方面的合作[1] 合作机制建设 - 建立常态化沟通协调机制，定期开展研讨交流培训，为解决合作中的问题搭建平台[2] - 围绕住房建设和城市发展领域的议题进行定期交流[2] 技术与标准合作 - 加强工程建设标准化合作，推动工程建设标准的互鉴融通[2] - 联合建设工程实验室等技术平台，不断研究攻克工程技术难题[2] 新城开发与城市更新 - 探索合作开发建设新城新区，充分利用中国在规划、建设、管理方面的经验[2] - 与中亚五国在开发建设新城新区方面开展务实合作[2] 全球治理与可持续发展 - 加强在联合国框架下全球人居环境治理方面的合作[2] - 共同推动落实联合国2030年可持续发展议程、新城市议程和全球发展倡议、全球治理倡议[2] - 积极响应联合国倡导，参加世界城市日活动和全球可持续发展城市奖评选[2]

公司参展概况 - 太古集团第二次参与中国国际进口博览会，在服务贸易展区设立400平方米互动式展台，集中展示旗下太古地产、太古可口可乐、国泰集团（独立展台）、港机集团以及太古轮船的在华业务创新实践 [2] - 展台借助数字化多媒体技术，通过西安太古里项目沙盘、太古可口可乐纷趣自助饮料机、国泰航空VR客舱体验等互动单元，生动勾勒“新消费”活力图景 [2] 业务展示重点 - 太古地产通过西安太古里沙盘模型展示文化与商业有机融合的创新理念，为城市更新提供实践样本 [7] - 太古可口可乐展示2025年10月落成投产的郑州新厂，呈现数智化技术在工厂运营中实现“无缝衔接”的应用案例 [7] - 港机集团通过多媒体互动演示机器人、人工智能在飞机维修领域的应用，并展示厦门太古翔安国际机场维修基地的绿色化、数字化升级规划 [3][7] - 太古轮船首次参展，介绍航线布局与低碳解决方案，展现其联通中国与太平洋岛国及“一带一路”国家的创新物流服务能力 [3][7] - 国泰集团在独立展台通过VR沉浸式客舱体验和云端美馔展示服务创新，凸显其在提升客户体验及促进全球经贸往来中的作用 [7] 战略定位与市场展望 - 公司强调从“头回客”转变为“回头客”，以升级的参展阵容彰显对中国市场的长期承诺，并视进博会为链接伙伴、共创价值的平台 [3][6] - 公司认为中国经济长期向好源于四大基础优势：制度层面持续优化的营商环境与制度型开放、庞大的内需市场与消费升级需求、完整的现代化产业体系与供应链韧性、高素质人才储备 [8][9] - 中共二十届四中全会围绕“十五五”时期建设现代化产业体系、扩大制度型开放等部署，为外资企业在华发展提供持续创新沃土 [2][8] 未来发展方向 - 公司将持续通过产品与服务创新响应中国消费者对体验、品质与内涵的综合需求，并在饮料、飞机工程等领域加快数字化与智能化应用 [9] - 在民航及航运领域探索低碳解决方案，构建绿色供应链，同时积极布局医疗保健等新业务领域，如旗下上海德达心血管医院引入国际医疗技术助力“健康中国”战略 [9][10]

进博会作为开放平台的核心作用 - 进博会是中国构建新发展格局的窗口、推动高水平开放的平台、全球共享的国际公共产品 [1] - 进博会为世界经济注入发展信心和汇聚发展动能，面对少数国家筑墙设垒和脱钩断链的逆流，中国坚定不移以开放合作为世界经济注入信心 [2] - 进博会已连续举办七届，是世界上首个以进口为主题的国家级博览会 [2] 进博会的市场机遇与商业成果 - 前七届进博会累计展示新产品、新技术、新服务约3000项，意向成交额超5000亿美元，累计吸引境外参展商2.3万家次 [3] - 今年进博会企业展展览面积和企业总数均创历史新高，美国企业参展面积连续7年保持第一 [3] - 无印良品在中国市场连续12个月实现销售额增长，截至今年8月门店数量总计达422家，视进博会为链接全球资源的助推器 [4] - 鑫荣懋亚洲控股公司通过进博会多次全球首发一带一路共建国家新品，累计收获数亿美元订单 [8] 创新驱动与科技展示 - 今年进博会将展示461项新产品、新技术、新服务，包括德国西门子的10余款工业AI产品、美国罗克韦尔自动化的多款新产品、加拿大可立克魔科技公司的家庭陪伴机器人ClickCopilot全球首发、法国云帆智控公司的电力具身智能机器人首展 [6] - 进博会是全球新品首发地和前沿技术首秀场，加速全球创新方案在本土落地，是推动高质量发展和培育新质生产力的实践 [5][6] - 中国科技和产业创新成果层出不穷，2025年首次跻身全球创新指数前十，全球百强科技创新集群数量全球第一 [7] 一带一路与全球包容性参与 - 今年进博会共有来自123个一带一路共建国家的企业参展，同比增长23.1% [8] - 来自最不发达国家的企业达163家，同比增长23.5%，非洲企业参展数量同比增长80% [8] - 共建一带一路合作和进博会相互促进，助力全球中小企业共享中国发展红利，例如秘鲁蓝莓新品通过钱凯港抵达上海，航程时间缩短10天以上 [8] - 格鲁吉亚作为主宾国之一，希望通过进博会扩大双边贸易，展示多种产品出口到中国 [9] 中国市场吸引力与全球战略地位 - 中国是全球第二大消费市场和进口市场，市场空间大、成长预期好，十四五期间对世界经济增长年均贡献率保持在30%左右，吸引外资和对外资居世界前列 [2][3] - 海外企业通过进博会实现从参展商变投资商，更加坚定信心深耕中国市场，视中国市场为关乎企业全球竞争力的战略要地 [3] - 中国层次更多元、内涵更丰富、潜力更巨大的内需市场正在形成，成为全球新品诞生和企业长效发展的推动力 [4]

行业出口表现 - 前三季度江苏船舶出口额达1078.4亿元，同比增长38.3%，较去年提前3个月突破千亿元大关 [1] - 液货船和集装箱船作为主力船型出口增长显著，同比分别增长134.2%和12.7% [1] 企业运营与效率 - 江苏海通海洋工程装备有限公司通过智能化、数字化生产线改造，使钢板实现精准裁切，作业效率提升20% [1] - 该公司目前在手订单32艘，载重吨超200万吨，生产计划已排至2028年底 [1] 产品高端化与绿色化转型 - 招商局重工（江苏）有限公司自主设计建造的极地探险邮轮“道格拉斯·莫森号”已启航，并获得冰级1A和极地规则6级认证 [1] - 该邮轮被视为全球探险邮轮市场的标杆产品，公司在极地邮轮等高端船舶制造领域展现出卓越能力、高性价比和交付效率 [1]

核心观点 - 江苏船舶出口表现强劲，前三季度出口额达1078.4亿元，同比增长38.3% [1] - 出口增长得益于企业智能化升级与产业集群协同支撑 [1] - 高端化、绿色化转型助力江苏船舶制造业在全球市场抢占先机 [1] 出口表现 - 前三季度江苏出口各类船舶1078.4亿元，同比增长38.3%，较去年提前3个月突破千亿元大关 [1] - 液货船和集装箱船等主力船型出口稳步增长，同比分别增长134.2%和12.7% [1] 企业智能化升级 - 江苏海通海洋工程装备有限公司通过智能化、数字化生产线改造，实现钢板精准裁切，作业效率提升20% [1] - 该公司目前在手订单32艘，载重吨超200万吨，生产计划已排至2028年底 [1] 高端化与绿色化转型 - 招商局重工(江苏)有限公司自主设计建造的极地探险邮轮"道格拉斯.莫森号"近期启航 [1] - 该邮轮获得冰级1A和极地规则6级认证，成为全球探险邮轮市场标杆产品 [1] - 该产品展示了公司在极地邮轮等高端船舶制造领域的卓越能力，具备过硬技术、高性价比和高效交付能力 [1]

行业转型核心观点 - 新疆畜牧业正经历从靠天养畜到科技兴牧的深刻变革，加速向智慧化、绿色化转型 [1] - 一条贯穿养殖、加工、销售的完整产业链已经形成 [1] 产业发展现状 - 2024年全区畜牧业产值突破1122亿元 [1] 生产环节与技术应用 - 现代化牧场采用自动饲喂系统，实现科学配比饲草的精准投喂 [1] - 通过电子耳标实时记录牲畜的每一组生长数据 [1] - 加工厂利用标准化生产线对本地生产的乳制品与肉类产品进行精深加工 [1] 市场与销售 - 产品跨越山海，走上国际消费者的餐桌 [1]