报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 20 日 [2] 报告核心观点 - 今日全国鸡蛋价格下跌，主产区均价 2.85 元/斤较昨日降 0.02 元/斤，主销区均价 3.20 元/斤较昨日降 0.04 元/斤，01 合约下跌 0.53% [8] - 上周现货市场走弱，两湖粉蛋区下跌，北方红蛋供需平衡价格稳定，市场走货清淡，本周蛋价预计低位窄幅调整 [8] - 期货因现货低迷本周下跌，近月临近交割跌幅大，远月因去存栏预期较坚挺 [8] - 10 月末蛋鸡存栏量今年首次环比下降，中期存栏或持续小幅下行，关注蛋价低迷期及饲料成本变化，四季度低迷时间长，明年一季度末及二季度反转概率和弹性越大 [8] - 操作上短期以低位震荡对待，远月多单机会可逢低关注，近期或有反复，近远月价差反套为宜 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 鸡蛋 2601 合约前结算价 3197，开盘价 3180，最高价 3194，最低价 3157，收盘价 3180，跌 17，跌幅 0.53%，成交量 151302，持仓量 208381，持仓量变化 195915 [7] - 鸡蛋 2602 合约前结算价 2993，开盘价 2968，最高价 2979，最低价 2948，收盘价 2971，跌 22，跌幅 0.74%，成交量 37394，持仓量 124504，持仓量变化 1313 [7] - 鸡蛋 2512 合约前结算价 2950，开盘价 2922，最高价 2936，最低价 2902，收盘价 2928，跌 22，跌幅 0.75%，成交量 45650，持仓量 42097，持仓量变化 -8730 [7] 行业要闻 - 存栏方面，截至 2025 年 10 月末全国在产蛋鸡月度存栏量约 13.59 亿只，环比减少 0.66%，结束连续增长，较 2024 年 10 月末同比增加 5.59 [9] - 补栏方面，2025 年 10 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约 3915 万羽，较 9 月微幅减少，与 2024 年同期大幅减少，近 4 个月补栏合计约 15814 万羽，去年同期约 17610 万羽 [9] 数据概览 - 淘汰量方面，截至 2025 年 11 月 13 日前三周全国淘鸡量分别为 2053 万只、1981 万只和 1947 万只，近期呈下降趋势 [17] - 淘汰日龄方面，截至 2025 年 11 月 13 日淘鸡日龄平均 493 天，环比上周持平，较上月提前 6 天 [17]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年11月18日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日全国鸡蛋价格上涨，主产区均价2.96元/斤较昨日跌0.01元/斤，主销区均价3.28元/斤较昨日持平，01合约下跌0.68% [8] - 上周现货市场再度走弱，预计本周蛋价低位窄幅调整 [8] - 期货因现货低迷本周有下跌，近月临近交割跌幅大，远月因去存栏预期较坚挺 [8] - 10月末蛋鸡存栏量今年首次环比下降，中期存栏或持续小幅下行，关注蛋价低迷期及饲料成本变化，四季度低迷时间越长，明年一季度末及二季度反转概率及弹性越大 [8] - 操作上短期以低位震荡对待，远月多单机会可逢低关注，近期或有反复，近远月价差反套为宜 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2601合约前结算价3251，收盘价3229，跌22，跌幅0.68%，成交量201850，持仓量219756，持仓量变化207641；2602合约前结算价3048，收盘价3038，跌10，跌幅0.33%，成交量27929，持仓量117265，持仓量变化2589；2512合约前结算价3043，收盘价2987，跌56，跌幅1.84%，成交量99000，持仓量57337，持仓量变化 -14044 [7] - 操作建议：短期以低位震荡对待，远月多单机会可逢低关注，近期或有反复，近远月价差反套为宜 [8] 行业要闻 - 存栏情况：截至2025年10月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.59亿只，环比减少0.66%，结束连续增长趋势，较2024年10月末同比增加5.59% [9] - 补栏情况：2025年10月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3915万羽，较9月微幅减少，与2024年同期相比大幅减少，近4个月补栏合计约15814万羽，去年同期约17610万羽 [9] 数据概览 - 淘汰量：截至2025年11月13日的前三周，全国淘鸡量分别为2053万只、1981万只和1947万只，近期趋势下降 [17] - 淘汰日龄：截至2025年11月13日，淘鸡日龄平均493天，环比上周持平，较上月提前6天 [17]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 生猪处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降，能繁母猪存栏持续偏高，生产性能回升，生猪供给呈增长趋势，2025年下半年供给压力大，需求预期季节性走旺，但受经济与消费偏好影响，反弹空间有限，整体承压，政策扰动、供给充足、需求承接不足、市场情绪偏弱，短期猪价可能偏弱，操作上逢高沽空为主 [3] - 鸡蛋处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降，在产蛋鸡存栏同比高位，供给压力大，需求季节性变化但受宏观与消费偏好限制，波动幅度有限，考虑成本与利润，预计鸡蛋重心低位运行，01合约需求旺季但高供给下承接度不足，整体承压，建议逢高沽空 [3] 根据相关目录分别进行总结 生猪部分 - **产能与供给**：能繁母猪存栏从2024年6月起稳定在4050万头附近，高于正常保有量3000万头，产能过剩，对应2026年上半年前供给高位，关注出栏节奏对阶段性供给的影响；天气转冷，出栏体重回升，后续或仍呈回升态势 [10][11] - **需求**：天气转冷，下游需求进入旺季，屠宰量缓慢增长，关注腌腊灌香肠需求；二次育肥与冻品入库形成短期需求，近期二育补栏谨慎，集中出栏意愿不高，关注后续节奏变化 [23] - **养殖成本与利润**：截至11月13日，自繁自养模式规模场生猪养殖成本为12.41元/公斤，外购仔猪模式为13.99元/公斤，养殖企业亏损，产能去化缓慢，母猪补栏以轮换为主，高胎龄母猪淘汰增加 [36][37] - **政策—收抛储**：国储收抛储调节市场供需，保障生猪市场平稳运行，过度下跌二级预警区间，将启动年内第三批中央猪肉储备收储工作 [44] - **价差与基差**：报告展示了生猪多个合约的基差与价差数据，如生猪01、03、05等基差，以及生猪1 - 3、3 - 5等价差情况 [52][67] 鸡蛋部分 - **供给**：鸡蛋供给由在产蛋鸡存栏与产蛋率决定，2025年以来补栏积极性由强转弱，三季度补栏回落，四季度新开产下降，蛋价低迷下淘鸡量增多，四季度在产蛋鸡存栏或下降但同比仍高位，供给充足，关注淘鸡情况；近期补栏走弱，淘鸡情绪回落，在产蛋鸡存栏偏高，供给充足；饲料成本小幅反弹，养殖成本在3.2 - 3.3元/斤左右 [73][74][75] - **需求**：长周期鸡蛋消费与人口、经济、收入与偏好相关，近年来需求平稳增长，中短期季节性明显，现阶段需求淡季，电商促销结束，需求无明显提振，蔬菜价格高企是支撑 [85] - **价差与基差**：报告展示了鸡蛋多个合约的基差与价差数据，如鸡蛋1 - 5、5 - 9等价差，以及鸡蛋10、11、12等基差情况 [100]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周鸡蛋震荡收跌，2601合约收盘价为3235元/500千克，较前一周下跌56元/500千克；养殖端持续亏损使补栏积极性下滑且老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转，但蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡未超淘，高产能是市场主要关注点，市场博弈于弱现实与强预期之间；近日在高产能压力牵制下，期价再度走弱，短期或宽幅震荡[6] 各目录总结 周度要点小结 - 本周鸡蛋震荡收跌，2601合约收盘价3235元/500千克，较前一周-56元/500千克[6] - 养殖端亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围好转，但蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡未超淘，市场博弈于弱现实与强预期之间[6] - 近日期价受高产能压力牵制再度走弱，短期或宽幅震荡[6] 期现市场 - 鸡蛋期货1合约震荡下跌，持仓量208963手，较上周增加28593手，前二十名净持仓为-17934，上周为-7153，净空持仓增加[13] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为0张[17] - 鸡蛋现货价格3039元/500千克，较上周-38元/500千克，鸡蛋活跃1合约期价和现货均价基差报-196元/吨[23] - 鸡蛋1 - 5价差报-242元/500千克，整体处于同期偏低水平[27] - 截至2025 - 11 - 13，猪肉平均批发价报17.89元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报5.77元/公斤[33] 产业情况 - 截至2025 - 09 - 30，产蛋鸡存栏指数全国报115.26，环比上涨0.75%，新增雏鸡指数全国报76.65，环比上涨4.50%[39] - 截至2025 - 09 - 30，淘汰产蛋鸡指数全国报124.63，环比上涨33.14%，淘汰鸡日龄全国报507天[44] - 截至2025 - 11 - 13，玉米现货平均价报2259.8元/吨，豆粕防城现货价报3020元/吨[48] - 截至2025 - 11 - 07，蛋鸡养殖利润报-0.47元/只，蛋鸡配合料平均价报2.76元/公斤[54] - 截至2025 - 11 - 07，主产区蛋鸡苗平均价报2.8元/羽，淘汰鸡平均价报8.06元/公斤[56] - 2025年9月鸡蛋出口总量为13215.79吨，较上年同期增加1631.15吨，同比增加14.08%，较上月同期环比增加94.76吨[62] 代表性企业 - 报告展示晓鸣股份市盈率变化，但未给出具体内容[64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降能繁母猪存栏持续偏高，结合生产性能回升，生猪供给呈增长趋势，2025年下半年生猪供给压力仍较大，需求预期季节性走旺，但受经济发展放缓与消费偏好转换影响，提振幅度或有限，预计下半年猪价反弹空间有限，整体行将承压政策扰动、供给充足、需求承接度不足、市场情绪偏弱，短期猪价可能偏弱，操作上仍以逢高沽空为主 [3] - 鸡蛋处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降在产蛋鸡存栏同比高位，供给压力持续施压，需求年内季节性变化，但受限于宏观经济与消费者偏好，预计波动幅度有限，综合考虑成本与利润问题，预计鸡蛋重心仍将低位运行01合约需求处于旺季，但高供给下预计承接度不足，整体仍旧承压，建议仍以逢高沽空为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 生猪部分 - **产能与供给**：能繁母猪存栏从2024年6月起基本稳定在4050万头附近，高于官方公布的母猪正常保有量3000万头，产能持续过剩，对应2026年上半年前供给将整体处于高位天气转冷，生猪整体有所增重，出栏体重继续回升，预计后续整体出栏体重或仍呈回升态势 [10][11] - **需求**：随天气进一步转冷，下游需求进入旺季，屠宰量整体呈现缓慢增长态势，关注腌腊灌香肠需求二次育肥入场与冻品分割入库形成短期表象需求，近期二育补栏谨慎，但集中出栏意愿亦不高，关注后续二育节奏变化情况 [23] - **养殖成本与利润**：截至11月13日，自繁自养模式的规模场生猪养殖成本为12.41元/公斤，外购仔猪模式的养殖成本为13.99元/公斤养殖端对后市预期悲观，母猪补栏以轮换为主，高胎龄母猪淘汰增加，产能去化缓慢 [36][37] - **政策—收抛储**：国储收抛储调节市场供需，引导市场情绪，保障生猪市场平稳运行过度下跌二级预警区间，国家发展改革委将会会同有关部门启动年内第三批中央猪肉储备收储工作 [44] - **价差与基差**：报告展示了生猪不同合约的基差以及不同合约间的价差情况，如生猪01基差、生猪5 - 9价差等 [52][61] 鸡蛋部分 - **供给**：鸡蛋的供给由在产蛋鸡存栏与产蛋率所决定2025年以来补栏积极性由强转弱，三季度补栏明显回落，对应四季度新开产将下降，与此同时，蛋价低迷下淘鸡量相对增多，故四季度在产蛋鸡存栏或见回落，但同比仍将维持高位，鸡蛋供给充足，关注淘鸡情况近期补栏持续走弱，淘鸡情绪有所回落，在产蛋鸡存栏持续偏高，鸡蛋供给仍旧充足 [73][74] - **需求**：长周期来看，我国鸡蛋需求整体保持平稳增长态势中短期，鸡蛋需求季节性明显现阶段需求处淡季，电商促销结束，需求暂无明显提振，但蔬菜价格高企仍是支撑 [85] - **成本**：近期饲料成本小幅反弹，养殖成本整体波动不大，目前养殖成本在3.2 - 3.3元/斤左右 [75] - **价差与基差**：报告展示了鸡蛋不同合约的基差以及不同合约间的价差情况，如鸡蛋1 - 5价差、鸡蛋5 - 9价差等 [100]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年11月14日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2601合约前结算价3327，收盘价3265，跌62，跌幅1.86%，成交量224308，持仓量214568，持仓量变化202583；2602合约前结算价3072，收盘价3045，跌27，跌幅0.88%，成交量37413，持仓量114339，持仓量变化2213；2512合约前结算价3092，收盘价3040，跌52，跌幅1.68%，成交量243211，持仓量83813，持仓量变化 -21599。今日全国鸡蛋价格上涨，主产区平均价格2.98元/斤，较昨日下跌0.01元/斤；主销区平均价格3.31元/斤，较昨日下跌0.01元/斤 [7] - 操作建议：当下天气转凉，储存条件较好，库存压力小，存栏量略有好转，本次下跌幅度相对有限，前期低点上方或有明显支撑。更远期看，下跌利于淘汰加速和补栏低迷，更远月可逐步关注多单机会，但短期以底部震荡、近月偏弱对待 [8] 行业要闻 - 存栏量：截至2025年10月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.59亿只，环比减少0.66%，结束连续增长趋势，较2024年10月末同比增加5.59% [9] - 补栏情况：2025年10月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3915万羽，较9月微幅减少，与2024年同期相比大幅减少。2025年7 - 10月补栏合计约15814万羽，去年同期约17610万羽 [9] - 淘汰量：截至2025 - 11 - 06的前三周，全国淘鸡量分别为2002万只、2053万只和1981万只，先增后减 [9] - 淘汰日龄：截至2025 - 11 - 06，淘鸡日龄平均493天，环比上周提前1天，较上月提前6天，淘汰进程加速 [14]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年11月13日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 鸡蛋2601合约前结算价3387，开盘价3368，最高价3373，最低价3305，收盘价3322，涨跌 -65，涨跌幅 -1.92%，成交量209717，持仓量211197，持仓量变化199583 [7] - 鸡蛋2602合约前结算价3100，开盘价3097，最高价3102，最低价3057，收盘价3069，涨跌 -31，涨跌幅 -1.00%，成交量39902，持仓量112126，持仓量变化870 [7] - 鸡蛋2512合约前结算价3166，开盘价3150，最高价3150，最低价3056，收盘价3063，涨跌幅 -3.25%，成交量293542，持仓量105412，持仓量变化 -13875 [7] - 今日全国鸡蛋价格上涨，主产区平均价格2.99元/斤，较昨日下跌0.01元/斤；主销区平均价格3.31元/斤，较昨日下跌0.01元/斤 [7] 操作建议 - 当下态势或步入阶段性回调，红蛋整体供求持稳，期货盘面先行打入预期，涨价阶段性告一段落后，空头重新入场，近月合约今日下跌较多 [8] - 当下天气转凉，储存条件相对不错，很难出现库存压力致使甩货局面，整体存栏量略有好转，本次下跌幅度相对有限，前期低点上方或有明显支撑 [8] - 更远期来看，下跌有利于淘汰加速和补栏持续低迷，更远月可逐步关注多单机会，阶段性短期以底部震荡，近月偏弱对待 [8] 行业要闻 存栏情况 - 目前存栏量略有回落但仍处于历史同期高位，截至2025年10月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.59亿只，9月末为13.68亿只，8月末为13.65亿只，环比减少0.66%，结束连续增长趋势，较2024年10月末的12.87亿只同比增加5.59% [9] 补栏情况 - 目前补栏势头继续放慢，2025年10月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3915万羽，较9月的3920万羽微幅减少，与2024年同期的4483万羽相比大幅减少 [9] - 2025年7月至10月补栏合计约15814万羽，2024年同期约17610万羽 [9] 淘汰情况 - 截至2025 - 11 - 06的前三周，全国淘鸡量分别为2002万只、2053万只和1981万只，近期淘鸡量先增后减，趋势有所波动 [9] - 截至2025 - 11 - 06，淘鸡日龄平均493天，环比上周提前1天，较上月提前6天，表明淘汰进程加速 [14]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 本周鸡蛋震荡收涨，2512合约收盘价为3219元/500千克，较前一周涨73元/500千克 [6] - 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑且老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转，但鸡蛋现货价格回涨或降低老鸡淘汰情绪，且蛋鸡在产存栏仍处高位，高产能压力是市场主要关注点 [6] - 本周鸡蛋期价继续震荡收涨，但高产能压力限制反弹空间，需谨慎追涨 [6] - 策略建议为短线参与，关注老鸡淘汰量 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 鸡蛋2512合约本周震荡收涨，收盘价3219元/500千克，较前一周涨73元/500千克 [6] - 养殖端亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围好转，但现货价格回涨或降低淘汰情绪，在产存栏高位，高产能压力限制反弹空间 [6] - 策略建议短线参与，关注老鸡淘汰量 [6] 期现市场 - 鸡蛋期货12合约震荡收涨，持仓量148243手，较上周减少28338手，前二十名净持仓为 -7153，上周为 -8860，净空持仓略有减少 [12] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为6张 [16] - 鸡蛋现货价格报3077元/500千克，较上周涨144元/500千克，活跃12合约期价和现货均价基差报 -142元/吨 [22] - 鸡蛋1 - 5价差报 -97元/500千克，整体处于同期偏低水平 [26] - 截至2025 - 11 - 06，猪肉平均批发价报18.06元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报5.74元/公斤 [32] 产业情况 - 截至2025 - 09 - 30，产蛋鸡存栏指数全国报115.26，环比上涨0.75%，新增雏鸡指数全国报76.65，环比上涨4.50% [38] - 截至2025 - 09 - 30，淘汰产蛋鸡指数全国报124.63，环比上涨33.14%，淘汰鸡日龄全国报507天 [43] - 截至2025 - 11 - 06，玉米现货平均价报2236.47元/吨，豆粕现货防城报价3040元/吨 [47] - 截至2025 - 10 - 31，蛋鸡养殖利润报 -0.42元/只，蛋鸡配合料平均价报2.76元/公斤 [53] - 截至2025 - 10 - 31，主产区蛋鸡苗平均价报2.8元/羽，淘汰鸡平均价报8.22元/公斤 [55] - 2025年9月鸡蛋出口总量为13215.79吨，较上年同期增加1631.15吨，同比增加14.08%，较上月同期增加94.76吨 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期淘汰鸡量增加使前期供应压力缓解，但在产蛋鸡仍处高位，短期去产能速度平缓；现货均价在2.8 - 2.9元/斤附近，12月主力合约有一定溢价，预计上涨空间有限 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分鸡蛋日报 期货市场 - JD01今收3385，较昨收涨48；JD05今收3509，较昨收涨17；JD09今收3867，较昨收涨8 [2] - 01 - 05跨月价差今收 - 124，较昨收涨31；05 - 09跨月价差今收 - 358，较昨收涨9；09 - 01跨月价差今收482，较昨收跌40 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.59，较昨收涨0.02；01鸡蛋/豆粕今收1.10，较昨收跌0.01 [2] 现货市场 - 产区均价2.87元/斤，较上一交易日涨0.01元/斤；销区均价3.06元/斤，较上一交易日持平 [2] - 淘汰鸡均价3.99元/斤，较上一交易日涨0.01元/斤 [2] 利润测算 - 淘鸡均价3.99元/斤，较昨日涨0.01元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽 [2] - 蛋鸡疫苗价格3元，与昨日持平；蛋鸡配合料价格2.49元，与昨日持平 [2] - 利润0元/羽，较昨日涨0.53元/羽 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价2.87元/斤，较上一交易日涨0.01元/斤，主销区均价3.06元/斤，较上一交易日持平；全国主流价格多数稳定，蛋价继续震荡盘整，走货一般 [4] - 10月份全国在产蛋鸡存栏量为13.59亿只，较上月减少0.01亿只，同比增加5.5%，低于预期；10月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3920万羽，环比变化不大，同比减少13% [5] - 预计2025年11 - 2月在产蛋鸡存栏大致为13.59亿只、13.55亿只、13.46亿只和13.33亿只 [5] - 10月31日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2053万只，较前一周增加11%；淘汰鸡平均淘汰日龄494天，较前一周下降5天 [5] - 截至10月31日当周全国代表销区鸡蛋销量为7658吨，较上周增加2.1% [5] - 截至10月31日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.2元/斤，较前一周增加0.02元/斤；蛋鸡养殖预期利润为 - 4.82元/羽，较上一周涨1.42元/斤 [6] - 截至10月31日当周，生产环节周度平均库存1.04天，流通环节周度平均库存1.1天，均与上周持平 [6] - 今日全国淘鸡价格下跌，主产区均价为3.99元/斤，较上个交易日跌0.01元/斤 [7] 交易逻辑 近期淘汰鸡量增加使前期供应压力缓解，但在产蛋鸡仍处高位，短期去产能速度平缓；现货均价在2.8 - 2.9元/斤附近，12月主力合约有一定溢价，预计上涨空间有限 [8] 交易策略 - 单边短期建议观望为主 [9] - 套利建议观望 [10] - 期权建议观望 [10] 第二部分相关图表 包含鸡蛋主产区和主销区现货价格、蛋鸡苗价格、淘汰鸡价格、单斤鸡蛋饲料成本、在产蛋鸡存栏及未来存栏推演、各合约价差和基差、蛋鸡养殖利润预期、鲜鸡蛋单斤平均利润走势、淘汰鸡日龄、鸡苗价格走势等图表 [13][17][21]

报告行业投资评级 - 供应、需求、利润、价量、策略方面均为中性评级 [4] 报告的核心观点 - 本月样本养殖企业淘鸡价格大幅下跌，淘鸡日龄降幅放缓，大小码价差先降后升，鸡苗价格小幅下降 [4] - 天气因素使储存便利，养殖端低价惜售，贸易端库存充足，买卖双方观望情绪浓厚，蛋价呈震荡格局，冬季蛋价有望进入震荡阶段 [4] - 近期大小码价差走强，可能是养殖端加速淘汰高龄蛋鸡致大码蛋产能下降，新开产蛋鸡增多，预计11月新开产也不少 [4] - 本月主销区销量和主产区发货量冲高回落，流通及生产环节库存窄幅波动，高于近4年历史平均水平 [4] - 下游需求平稳，贸易商随销随采，库存变化不大，主动建库及备、补货情绪不高 [4] - 本月养殖利润窄幅震荡，处于盈亏平衡线附近，盈利水平为近4年同期最低 [4] - 本月鸡蛋基差小幅走低，近月期货合约平水，远月小幅升水，期货近远期价差震荡走高，处于历史偏低水平 [4] - 鸡蛋期货主力合约机构持仓净空减少 [4] - 基于淘鸡领先指数推演，蛋价在明年3月前或将延续跌势，中长线建议逢高沽空，短线暂观望 [4] 根据相关目录总结 价量分析 - 分析主产区与主销区价格、鸡蛋期货各合约基差、各合约价差、期货12月和1月合约机构持仓多空比等 [6][9][13][18] 供给分析 - 分析蛋鸡存栏及结构、淘鸡价格、日龄及出栏量、商品代蛋鸡苗价格及销量、大小码鸡蛋价格及价差季节图 [22][25][27][29] 需求分析 - 分析主销区销量、主产区发货量、生产及流通环节库存、鸡蛋与猪肉及蔬菜价比季节图 [31][34][36] 利润分析 - 分析单斤鸡蛋养殖成本、蛋鸡饲料平均价、蛋料比价及预期盈利、蛋鸡综合养殖利润 [39][41]