华为推出首款阔折叠屏手机 在日前举行的华为Pura先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会上，华为推出首款阔折叠屏手机华为Pura X，公布了鸿蒙操作系统5的全新升级计划，并透露搭载鸿蒙操作系统的鸿蒙电脑将于2025年5月份亮 相。同时，华为耳机、手表、手环、智慧屏、家庭影院、汽车等多款全场景智慧新品亮相。 据介绍，华为Pura X进一步探索折叠手机屏幕尺寸与比例的全新组合方式，这也是首款全面搭载鸿 蒙操作系统5的手机，同时支持天通卫星通信、卫星寻呼等功能。 华为宣布搭载鸿蒙操作系统的鸿蒙电脑将在2025年5月份亮相。华为常务董事、终端BG董事长、智 能汽车解决方案BU董事长余承东表示，鸿蒙电脑将为电脑领域带来新的发展机会和成长土壤，诚邀广 大生态伙伴和开发者共建鸿蒙电脑生态版图。 据了解，作为鸿蒙智行全景智慧旗舰SUV汽车，问界M9累计交付量突破17万辆，蝉联中国市场50 万元以上豪华车型销量冠军，保值率、用户满意度、用户净推荐值等指标维度，均高居行业前列。此 次，问界M9采用全向立体融合感知系统、华为星河通信、华为车语系统2.0、智能隐私车窗、智能激光 投影巨幕系统2.0、更高效的增程系统等科技亮点，提升出行体验。 ...

折叠屏市场表现与行业地位 - 折叠屏赛道连续6年保持超100%年增速 成为智能手机市场少数逆势增长的核心增量极 [4] - 中国折叠屏手机市场2024年出货量预计约917万台 同比增长30.8% [11] - 华为以51.29%市场份额稳居中国折叠屏市场首位 连续第五年领跑 [11] 新产品HUAWEI Pura X技术特性 - 采用16:10比例阔型屏设计 实现电子书阅读体验与平板级沉浸观感 [6] - 搭载玄武水滴铰链 核心部件使用1900MPa航天级火箭钢材料 [8] - 支持第二代灵犀通信与天通卫星通信功能 配备3.5英寸智趣外屏 [8] - 首款全面搭载鸿蒙操作系统5 融合盘古与DeepSeek双模型 [8] - 红枫原色影像系统支持5000万像素主摄自拍与双屏同显功能 [8] 产品定价与促销策略 - 标准版12GB+256GB售价7499元 12GB+512GB售价7999元 [9] - 典藏版16GB+512GB售价8999元 16GB+1TB售价9999元 [9] - 提供12个月免息分期与"鸿蒙有礼"活动 权益价值超1200元 [9] 华为折叠屏技术演进历程 - 2019年首创折叠屏品类 迄今完成小折叠/双折叠/三折叠产品矩阵建构 [10] - 历代产品创新包括：Mate X无缝外折、Mate X2无缝内折、P50 Pocket无缝小折 [10] - Mate Xs 2实现255g轻量化 Mate X3首次实现大屏折叠比直板机更轻薄 [10] - Mate XT非凡大师成为全球首个商用三折叠产品 [10] 生态建设与战略布局 - 鸿蒙操作系统5升级计划公布 鸿蒙电脑将于2025年5月亮相 [4] - 推动折叠屏生态标准与规范普及 与开发伙伴共建大屏应用生态 [14] - 同期发布FreeBuds 6/WATCH GT 5/智慧屏S6 Pro等全场景智慧新品 [4]

文章核心观点 华为在2025年3月20日举办发布会推出多款新品 华为Pura X系列升级有望引领行业趋势 建议关注相关产业链投资机遇 同时关注鸿蒙智行后续销量、高阶智驾进展及华为汽车链核心标的 [1][4][5] 手机 华为Pura X系列 - 发布全球首款“阔折叠”手机 售价7499元起 典藏版最高9999元 外观采用外屏3.5英寸1:1比例+内屏6.3英寸16:10比例 展开后横屏接近平板体验 高频操作可在外屏完成 提高屏幕使用效率 [2] - 为首款全面搭载Harmony OS 5正式版的手机 整机性能提升40% 全新小艺深度融合盘古+DeepSeek双模型 4月10日正式上线 支持情绪识别等功能 首创AI眼动翻页功能 [2] - 公司宣布华为终端全面进入鸿蒙时代 今年5月将推出鸿蒙电脑 Mate 60系列等老款旗舰将逐步推送HarmonyOS NEXT升级 二季度推HarmonyOS 5.0.1版本 [2] 产业链机会 - 折叠机渗透带动铰链及MIM结构件等产业链环节增量 [5] - 新机带来麒麟芯片等技术创新 带动产业链成长 [5] - 带动产业链关键环节国产替代 如高端CIS等 [5] - 结构件等诸多环节受益于华为手机销量提升 [5] 汽车 车型升级情况 - 2025款问界M9售价46.98万元起 新增金瑞红配色 标配智能隐私车窗等 硬件新增3颗高精度固态激光雷达 软件升级至华为ADS 3.3高阶智驾系统 换装1.5T发动机 最大功率提升至118kW [3] - 问界M5 Ultra售价22.98万元起 全系升级192线激光雷达等 搭载华为ADS 3.3智驾系统 外观内饰等方面有新增或升级 [3] - 享界S9增程版预售价31.8万元起 4月正式发布 具备远、稳等特性 搭载华为雪鸮智能增程系统等 华为ADS4.0将于25Q3上车 问界M9将全系升级 [3] 产业链建议 - 建议关注华为汽车产业链相关重点标的 如与奇瑞战略合作的企业、华为汽车高速连接器的核心供应商 [5] - 关注感知传感器、智能座舱等相关产业链 [5] 其他全场景生态产品 FreeBuds 6悦彰耳机 - 搭载小艺耳边助手功能 可实现小艺唤醒等 搭载麒麟A2芯片 售价999元 [4] 华为WATCH GT5 - 支持更全面的情绪助手等功能 售价1488元起 [4] 华为手环10 - 新增睡眠平均HRV指标 支持情绪健康App等功能 售价269元起 [4] 华为智慧屏S6 Pro - 采用超薄零贴墙技术等 搭载鸿鹄900处理器等 四种尺寸可供选择 售价6999元起 [4] 华为悦彰家庭影院 - 华为首款7.1.4家庭影院音响 定价9999元 [4] 华为鸿蒙智家 - 推出5.1新版本升级 带来主动健康空气及后装解决方案 24小时可完成空间智能焕新 [4]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 华为汽车业务从车载通信起步（2013-2015），逐步转型为智能汽车整体解决方案提供商，坚持"不造车"战略，与车企深度合作 [3] - 华为通过零部件供应、HI智能驾驶和鸿蒙智行三种模式并行发展，其中HI模式因不威胁车企主导权且渠道优势明显，具有最大发展潜力 [3][7] - 华为与比亚迪在智能化领域的竞争将成为未来市场焦点，双方发展路径形成差异化格局（比亚迪依赖三电技术和垂直整合） [3] - 华为智选车业务已布局年产能170万辆，覆盖问界、智界、享界、尊界四大品牌，通过积极价格配置策略在高端新能源市场快速增长 [4] - 预计2030年华为汽车业务总收入达877.8亿元，其中鸿蒙智行板块收入635.1亿元，智能汽车解决方案（HI模式）板块收入242.7亿元 [5][16] 业务模式与产能布局 - 华为汽车业务通过三大合作模式服务车企：零部件供应模式（服务一汽奔腾、广汽埃安等）、HI智能驾驶方案（服务长安阿维塔、东风等）、鸿蒙智行模式（与赛力斯、奇瑞、北汽、江淮四大车企合作） [7] - 智选车产能具体分布：赛力斯重庆超级工厂（年产70万辆问界M5/M7/M9）、两江工厂（15万辆）、凤凰工厂（15万辆）；奇瑞超级二厂（年产50万辆智界S7）；北汽密云工厂（年产12万辆享界S9）；江淮肥西工厂（年产3.5万辆尊界车型） [4] - 销售网络由品牌直属（自营零售网点、体验中心、线上平台等）和战略合作体系（车企合作伙伴及专业经销集团如永达、冠松的4S店）构成 [8][9] 技术解决方案与收入结构 - 华为智能汽车五大解决方案包括：乾崑智驾（智驾计算平台、激光雷达、ADS系统等）、鸿蒙座舱（操作系统、智慧屏、音响等）、乾昆车控（XMOTION、热管理系统等）、乾崑车载光（光场屏、AR-HUD）、乾昆车云（TSP云服务、数字钥匙等） [9] - 鸿蒙智行板块收入预测（2030年）： - 智驾系统定价3万元/车，渗透率从67%升至100%，年收入46.8亿元 - 鸿蒙座舱定价0.8万元/车，全系标配，年收入12.48亿元 - 车控系统定价1.5万元/车，车载光系统定价0.5万元/车，选装率升至11%，合计年收入4.68亿元 - 车云服务定价0.1万元/车，100%覆盖率，年收入1.56亿元 - 总计年收入635.1亿元 [16] - HI模式板块收入预测（2030年）： - 乾崑智驾收入151.4亿元（覆盖阿维塔、深蓝等品牌） - 鸿蒙座舱收入75.7亿元 - 乾昆车云收入15.6亿元 - 总计年收入242.7亿元 [5][16] 合作案例与市场竞争 - 赛力斯通过智选模式实现成功：线上展厅与线下门店结合，统一定价策略消除价格不透明痛点，月销量峰值突破4万台 [11] - 华为系车型（问界M5/M7）在2024年第二季度通过降价和智能配置升级策略，以性价比优势应对理想汽车在B-D级新能源SUV市场的竞争 [12] 发展历程与生态构建 - 华为汽车业务发展分三阶段：车载通信起步（2013-2015）、车企合作研发（2016-2018）、推出整体解决方案（2019至今） [3] - 华为通过技术创新（如智驾、座舱技术）和生态构建（鸿蒙智行联盟）强化产业影响力，避免直接造车但深度参与产品定义、整车设计及销售环节 [7][9]

ASML CEO 认为美国推动更多芯片限制。 全球最大光刻机制造商 ASML（ASML.O）CEO Christophe Fouquet 本周在一场科技峰会上预计， 美国将进一步向其国内公司和盟友施压，要求进一步限制向出口关键半导体产品。"问题是什么对 荷兰是正确的？什么对欧洲是正确的？" 他说。目前中国仍然是 ASML 最大市场，最近一个季度的 销售额达到 30 亿美元，几乎占 ASML 总销售额的一半。 通用中国前三季度亏损超 3 亿美元。 通用汽车（GM.N）中国在上半年亏损 2.1 亿美元后，又在第三季度继续亏损 1.37 亿美元，管理层 安抚市场称中国库存正在下降且销售额上升。即便如此，通过成本削减和其他运营调整，通用汽车 预计全年税前利润在 140 亿至 150 亿美元之间，符合年中上调后的利润预期。三季度，通用汽车在 中国市场零售销量超过 42 万辆（包括 32.8 万辆左右的五菱与宝骏品牌）。 李宁预告三季度销售额同比下滑。 李宁（2331.HK）公告称，今年三季度销售点（不包括李宁 YOUNG）于整个平台的零售流水同比 个位数下降。其中，线下渠道（包括零售及批发）高个位数下降，其中零售（直接 ...