文章核心观点 中国手机配件行业市场规模持续增长，产业链完善，历经不同发展阶段，当前呈现技术驱动、场景细分、渠道融合特征，未来将朝着市场需求分层与细分化、品牌化与全球化、个性化与定制化方向发展 [1][7][23] 手机配件行业定义及分类 - 手机配件是为增强、扩展或保护手机功能设计的附加设备或组件，可提升实用性、美观性或安全性，满足多样化需求 [2] 手机配件行业产业链 - 产业链涵盖原材料供应到终端消费，上游包括原材料供应商、零部件制造商及技术研发；中游由制造商主导，负责组装、质量控制与品牌运营；下游聚焦销售与渠道拓展，还有配套服务保障运营效率 [4] 中国手机配件行业发展历程 - 行业历经二十余年，从粗放式起步到成熟创新，早期以OEM/ODM代工为主；智能手机普及后进入爆发期；增速放缓后进入洗牌期；当前5G与AIoT驱动智能化、场景化，未来有新机遇 [7] 中国手机配件行业发展现状分析 - 市场规模持续增长，2023年达1791.5亿元，同比增长2.1%，2024年约为1854.5亿元，涵盖多品类，在全球占重要地位 [9] - 手机更新换代带来新需求，科技发展推动新兴品类涌现，促进市场规模增长 [10] - 2023年手机膜市场规模约280亿元，同比上涨4.9%，2024年约300亿元，同比增长7.1%，钢化膜和水凝膜受消费者喜爱 [12] - 2023年数据线市场规模约486.25亿元，较2022年增长25.65亿元，2024年约502.1亿元，数据线使用频率高，市场份额大 [13] 中国手机配件行业产业链下游分析 - 2019 - 2022年手机出货量波动下降，2023年以来回升，2024年达3.14亿部，同比增长8.7%，2025年1 - 2月约0.47亿部 [16] - 手机出货量影响配件需求规模，手机技术创新推动配件技术创新 [16] 中国手机配件行业重点企业分析 - 行业形成多层次竞争格局，头部企业与新兴势力分化明显，呈现“技术驱动、场景细分、渠道融合”特征 [18] - 绿联科技全品类布局、全球化渠道，占据中高端市场，2023年营收48.03亿元，同比增长25.09%，2024年1 - 9月营收43.06亿元，同比增长28.47% [18][19] - 杰美特科技深耕手机保护壳细分领域，2023年营收6.76亿元，同比减少5.93%，2024年1 - 9月营收5.58亿元，同比增长19.36% [18][21] - 时商创展以年轻化定位切入市场，依托磁吸生态等产品和直播电商红利抢占用户心智 [18] - 品胜电子依托线下渠道和充电类配件基础盘拓展海外市场，但面临品牌老化挑战 [18] - 简皆科技聚焦细分场景，以轻量化运营和精准营销实现弯道超车 [18] 中国手机配件行业未来发展趋势 - 市场需求分层与细分化，不同消费群体需求差异明显，市场拓展至多领域，企业需提供差异化产品和服务 [23] - 品牌化与全球化，品牌建设提升竞争力，企业积极拓展海外市场 [24] - 个性化与定制化，消费者追求体现个人品味的配件，企业需加强研发创新，提供定制化服务 [25]

广 发证券资 深宏观分析师 吴棋滢 wuqiying@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 报告摘要 第一， 一季度狭义财政收支分化。一般公共预算收入同比-1.1%，其中税收收入同比-3.5%，和去年全年的-3.4%大致相当，可能部分与PPI及名义增长中枢依然有 待提升有关；但支出同比达4.2%，显示出积极财政的特征。今年以来支出的主要拉动来自普通国债（非特别国债）节奏的显著前置，1-3月普通国债进度达30%左 右，为近年同期的最高水平。 第二， 一季度广义财政同样呈收支分化特征。政府性基金收入同比-11%、支出同比11.1%，收支差1万亿元，高于2024年，反映了广义财政托底较去年更加积极。 我们理解可能一则有去年底未使用完毕的超长期特别国债和专项债资金在今年年初形成支出；二则尽管用于"两新""两重"的超长期特别国债还未发行，中央已提前 安排了"两新"预拨付资金810亿元用于以旧换新、"两重"资金2300亿元用于项目建设，可在一季度形成支出。 第三， 从3月单月情况来看，较1-2月有边际好转。狭义财政一般公共预算收入当月同比0.3%，较前值-1.6%有所回升；其中税收收入同比-2.2%，较前值的-3.9%亦 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 中国新质生产力领域仍存重大机遇。 整理丨 张楠 来源丨 投中网 在全球经济格局深度调整、地缘政治博弈加剧的背景下，中国股权投资行业正经历一场前所未有的变革。外部环境的不确定性、政策不断加大的支持力 度以及科技创新的加速迭代，使得 " 分化 " 成为行业没法回避的关键词。 而"分化"必然又伴随着"重塑"。并且在财务目的之上，股权投资不断被赋予更沉重、深刻的意义。而对于所有不想下牌桌、甚至想站在舞台中央的机构 来说，都不可避免的、主动或被动的卷入这场"分化"和"重塑"的过程中。 施安平认为，创投底层逻辑未变，但需要应对国际环境的剧烈变化，同时也要看到，虽然当前行业体感 " 最冷 " ，但国家政策支持力度空前，凸显创 投对科技自主的重要性。而分化也意味着行业的进化，投资机构需要动态调整投资等策略，不要绝对地把某一个因素看成是决定性因素。 王霖表示，股权投资的核心是为 LP 创造回报，而当前市场化基金面临与回报这一目标相悖的诸多矛盾，国资主导生态下市场化基金的生存困境也是分 化的原因，因此虽然政策大力支持，但仍需要细化执行细则。 肖冰坦言，要"根据国家的政策做投资，才有可 ...

手机面板市场现状 - 第二季度手机面板市场在"国补"政策和年中促销季备货需求推动下呈现短期需求旺盛态势 整体价格水平保持平稳但不同技术类型面板价格分化明显 [2][4] - 6 4x"刚性AMOLED面板价格从3月25日的16 5美元降至4月25日的16 0美元 降幅0 5美元 6 7x"柔性AMOLED面板价格维持在24 0美元不变 [2] 技术类型价格趋势 - a-Si面板 华南市场因抢占产能小幅上调手机产品价格 但品牌端面板和模组价格未上涨 主力产线满产稼动 [4] - LTPS面板 手机应用需求疲软但车载需求增长支撑主力产线满产 供需平衡下手机面板价格稳定 [4] - AMOLED面板 刚性AMOLED需求收缩导致价格下降0 5美元 柔性AMOLED需求强劲且面板厂稼动率高 厂商在终端降价压力下努力维持价格稳定 [4] 外部环境影响 - 美国关税政策变动带来市场不确定性 短期内冲击全球手机产业并重塑对美出口格局 供应链传导加剧全球产业链成本压力 [4] 未来价格预测 - 2025年4-5月 a-Si品牌端价格趋势待观察 LTPS价格短期稳定 刚性AMOLED预计再降0 5美元 柔性AMOLED价格短期维持稳定 [4]

公司战略与定位 - 上海国有资本投资有限公司是上海市政府三大国有资本投资运营平台之一，主责主业为"基金管理 + 创新孵化"，专注"投早、投小、投长期、投硬科技"[4] - 公司资产总额约1500亿元，旗下实控基金管理人在管基金认缴总规模2200亿元，已投硬科技企业近2000家，其中100余家上市公司，集成电路、生物医药、人工智能占比超90%[4] - 近期发行全国首单用于三大先导产业的50亿元15年期科技创新公司债，利率2.1%[4] 投资布局与基金矩阵 - 构建"六大母基金"为主干的基金矩阵，包括三大先导产业母基金、未来产业基金等，存续期达12-15年，子基金专注早期初创和细分赛道[7] - 在集成电路领域聚焦工艺制造、芯片设计等环节；人工智能领域覆盖基础模型、GPU算力等上下游；生物医药领域通过并购基金支持创新药和器械整合[7] - 前瞻布局可控核聚变、脑机接口、空天计算等未来产业赛道[7] 科创策源体系 - 未来产业基金借鉴DARPA等国际模式，构建支持颠覆式创新和交叉学科的技术孵化体系[9] - 与高校、科研院所、龙头企业建立"大院、大所、大企、大家、大赛"合作机制，打通科技成果转化链条[9] - 建设科创产业研究院，打造"产业研究、决策咨询、风险管控、综合培训"四位一体的高端智库[9] 行业趋势与分化 - 全球格局分化可能形成多个世界体系，产业格局分化体现为集成电路、人工智能等新兴产业崛起，市场主体分化要求企业具备技术创新和商业模式优势[4] - 人工智能正在重塑人类社会，成为产业变革的核心驱动力[4]

行业趋势 - 一级市场进入“分化”高潮，将在市场机制和政策引导下优化升级，迈向更成熟健康阶段[3] 峰会概况 - 第 19 届中国投资年会·年度峰会于 4 月 16 - 18 日在北京海淀举办，由投中信息和投中网主办[25] - 峰会汇聚政府领导、专家、投资大咖等，探讨一级市场重塑投资格局与把握新机遇[25] - 参会媒体众多，参会人次达 5000 以上[4] 会议议程 - 会议涵盖巅峰对话、主题演讲、圆桌对话等多种形式，涉及行业分化、中美关系、并购投资等多方面话题[7][8][10][11][12][13][17][18] - 发布《2025 年中国私募股权二级市场专题研究报告》和投中榜 2024 年度榜单[17] 其他信息 - 提供报名方式，扫码报名且参会需审核，可点击文末【阅读原文】了解大会详情[23][25] - 提及私募股权创业投融资数据库、11 日并购报告、智慧招商系统等相关内容[30][31][32]

一周摘要 市场概况： 上周（4月7日至4月11日）A 股市场遭遇系统性调整，受贸易政策超预期收紧、全球供应链 担忧大幅抬升叠加全球经济复苏预期走弱的综合影响，万得全 A 周跌幅 4.31%，所有主要宽基指数均 下行，呈现 "大盘抗跌、小盘领跌、价值股相对稳健 " 的显著特征。全周成长板块回调明显，风格切换 频率高。全周上证指数下跌3.11%，深证指数下跌5.13%，创业板指下跌6.73%。 行业板块： 上周受极端贸易政策影响，各行业板块受情绪扰动较大，但周二后整体反弹趋势明显。全 周Wind一级平均跌幅超过3.5%，Wind百大概念指数上涨比例约30%。其中日常消费行业逆势上涨超 1%，显示投资者对后续国内出台泛消费刺激政策保有较大期望，而能源、工业、信息技术等承压较 重。 | | 早金市场信数 | -周回报 | 近一月回报 | ■近一季度回报 | 年初至今回报 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 总清 | 万得中国基金总指数 | -1.85% | -3137% | 2.12% | 0.07% | | | 万得 ■ 二十二十六 | -3.92% | 6 92% ...

海淀区科技创新与投资价值 - 北京海淀区定位为"科技创新出发地、原始创新策源地、自主创新主阵地"，正加速成为"最具投资价值之城" [2] - 海淀区登顶"投中榜2024年度中国最具创投价值城区榜单"，将通过第19届中国投资年会展示其在人工智能、新兴产业等领域的创新势能 [2] - 中关村科学城科技成长三期基金总规模达200亿元，覆盖科技企业全成长周期的各类基金组合 [5] 第19届中国投资年会概况 - 年会拟于2025年4月16-18日在中关村国际创新中心召开，汇聚国内外VC/PE行业顶流机构、投资人及政界要员 [3] - 自2007年至今已成功举办19届，累计超1,000名知名投资人参与 [3] - 本届主题为"分化"，探讨一级市场在分化浪潮中的新机遇与投资格局重塑 [4][11] 年会活动安排与亮点 - 设置1个主论坛、4个分论坛及集中展区，涵盖主题演讲、圆桌对话、榜单发布等多元形式 [4] - 特别安排海淀区"投海DemoDay"路演会，展示9家优质企业，涉及AI Agent、大模型、芯片、医疗、能源等领域 [4] - 设置海淀区重点企业展览展示，为投资机构、科技企业及人才提供跨界交流机会 [5] 重点产业与基金布局 - 海淀区设立中关村科学城科技成长基金，打造母子基金联动的投资矩阵，形成全产业体系基金谱系 [5] - 基金推介会将介绍三期基金基本情况及政策，建立有效沟通渠道 [4] - 活动旨在推动海淀重点产业和项目发展，完善区域创新创业环境 [5]

业绩表现 - 6家金融科技公司2024年总营收近620亿元，全部实现同比增长 [2] - 营收超百亿的公司形成第一梯队：奇富科技(171.66亿元)、乐信(142.02亿元)、信也科技(130.66亿元) [2] - 第二梯队营收50亿元级别：小赢科技(58.72亿元)、宜人智科(58.06亿元)、嘉银金科(58.01亿元) [2] - 第二梯队营收增速更高：小赢科技(+21.95%)、宜人智科(+18.59%)，第一梯队增速均低于10% [2] - 奇富科技净利润62.64亿元领跑，其余5家均低于25亿元 [3] - 净利润增速分化：奇富科技(+46.18%)、小赢科技(+29.77%)显著增长，嘉银科技(-18.64%)、宜人智科(-23.94%)下滑 [3] 贷款规模 - 6家公司促成新增贷款近万亿元，奇富科技以超3200亿元居首 [3] - 乐信和信也科技新增贷款均超2000亿元，宜人智科最低(536亿元) [3] - 头部公司贷款增速放缓：奇富科技和乐信新增贷款增速均下跌超12% [3] 行业监管 - 国家金融监管总局发布《通知》，2025年10月起实施互联网助贷新规 [5] - 新规要求银行对助贷机构实施名单制管理，中小机构可能面临淘汰 [6] - 禁止增信服务变相加价，明确综合融资成本区间，不得收取额外息费 [6][7] - 新规将压缩助贷平台利润空间，禁止突破36%利率红线的隐性收费 [7] 行业影响 - 逾期率好转、资产回收率提升显示资产质量改善 [4] - 新规将强化头部平台市场地位，推动行业集中度提升 [6] - 商业银行需加强自主风控能力，与助贷机构建立风险分担机制 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上交所3号指引修订使城投发债审核收紧，推动城投信用分化，倒逼城投加快市场化业务实质转型 [4][5] - 2025年财政政策“在化债中发展，在发展中化债”，化债红利与融资寒冬交织，城投债市场加速分层 [6] - 城投债市场出现分化信号，市场化转型进程加快 [7] - 城投债供给端受阶段性影响，需持续观测发行规模边际变化 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月28日，上海证券交易所发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第3号——审核重点关注事项（2025年修订）》，对公司债发行审核提出新监管要求 [3] 城投债发行审核收紧影响 - 细化财务指标及信息披露要求，如存货及应收类款项占总资产比例等，要求充分披露指标并说明原因、合理性，以及对盈利能力、市场化运营能力、偿债能力的影响 [4] - 对城投判断标准“335”指标再次确认，要求充分披露 [4] - 城投转型时用于扩充收入的“贸易”业务，要求充分披露并说明合理性；要求拼合多种市场化业务主体说明各板块协同性、对各板块实际控制情况等 [4] - 压实主承、律师等中介机构的责任 [5] 2025年财政政策逻辑 - 隐性债务置换提速与增量融资收缩，新增6万亿元专项债额度置换隐性债务，严控城投新增融资，债券募集资金仅限“借新还旧” [6] - 土地财政替代方案落地，土地储备专项债重启后，地方政府可通过专项债回收城投闲置土地资产，为城投提供资产盘活机会 [6] - 国有大型银行获5000亿元特别国债补充资本政策落地，信贷资源向实体经济倾斜，银行信贷投放能力增强，可能优先支持合规项目，向区域和资质好的城投倾斜，弱资质区域和主体融资渠道进一步收窄，分化加剧 [6] 城投债市场分化信号 - 信用利差“剪刀差”扩大，江苏、浙江、上海等区域AAA城投债信用利差收窄至40BP内，云贵等地AA级城投债利差仍较高 [7] - 市场化转型进度加快，截至2025年4月9日，全国共有市场化经营主体405家，占名单内城投平台的比重为10.5%，未来随着退平台进度推进，叠加城投债发行审核收紧，城投公司将加快市场化业务的实质转型，降低政府业务依赖 [7] 城投债供给端情况 - 受新规影响，2025年3月31日 - 2025年4月3日，全国共发行城投债81只，发行总额为484.82亿元，环比下降62.16%；同期，净融资额为 - 11.53亿元 [8] - 发行规模较高的区域分别为江苏、山东、重庆和浙江，分别为88.83亿元、70.56亿元、56.13亿元和50.29亿元；取消发行债券共4只，合计规模34亿元 [8] 上交所3号指引主要修订条款 - 细化及补充财务信息披露要求，包括对债务结构不合理增加“融资渠道是否受限情形”的披露、有息债务类型结构大幅变化情形补充“剩余可使用授信额度较少”情形、新增“存货和应收账款占比高于70%”的相关披露、新增“新开展贸易业务”或“贸易收入达到30%”主体的核查要求、新增EBITDA需覆盖有息债务利息的要求、“335”指标的明确、允许部分优质城投主体新增项目建设募集资金使用等 [10] - 特定发行人监管强化，新增多元化发行人相关披露要求、将红筹构架发行人纳入“特定情形发行人”监管框架 [10] - 新增“互保”信息披露要求、“行贿”相关披露要求 [10] - 强化中介机构责任，明确主承销商对项目收益测算责任、细化主承销商和律师对项目文件的核查责任、强化承销商对发行人的上下游、重要子公司等主体信息核查 [10]