核心财务表现 - 营业总收入1.36亿元 同比下降46.43% 主要因播映剧目减少 [1][2] - 归母净利润-1968.19万元 同比改善33.34% [1] - 第二季度营业总收入6767.7万元 同比下降66.94% [1] - 第二季度归母净利润-1885.83万元 同比改善42.94% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.42% 同比大幅提升214.56个百分点 [1] - 净利率-26.16% 同比改善34.79个百分点 [1] - 扣非净利润-3547.51万元 同比改善28.39% [1] - 历史净利率中位数表现较差 去年净率为-82.63% [3] 成本费用结构 - 三费总额5914.13万元 占营收比重43.39% 同比上升95.46% [1] - 财务费用大幅增长442.95% 主要因利息收入减少 [2] - 营业成本下降61.6% 与播映剧目减少一致 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.07元 同比改善66.05% [1] - 经营活动现金流净额改善因项目预收款增加及项目支出减少 [2] - 投资活动现金流净额变动186.87% 因现金流动性管理 [2] - 筹资活动现金流净额变动7179.92% 因收到股权投资款 [2] 资产负债结构 - 货币资金3.29亿元 同比增长5.72% [1] - 应收账款3.62亿元 同比下降42.27% [1] - 有息负债1613.69万元 同比下降48.82% [1] - 每股净资产3.32元 同比下降11.58% [1] 业务运营质量 - 存货/营收比率达216.82% 显示存货管理存在压力 [3] - 近10年ROIC中位数仅1.3% 投资回报表现较弱 [3] - 上市以来12份年报中出现3次亏损 业务模式存在脆弱性 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入14.09亿元同比下降0.62% 归母净利润1.08亿元同比下降23.06% [1] - 第二季度营业总收入7.37亿元同比上升0.98% 归母净利润5709.78万元同比下降20.68% [1] - 毛利率24.46%同比减少4.33个百分点 净利率7.63%同比减少22.88个百分点 [1] 资产负债结构 - 应收账款规模达7.98亿元占最新年报归母净利润比例352.35% [1][4] - 货币资金4.9亿元同比增长35.29% 有息负债18.71亿元同比增长23.48% [1] - 有息资产负债率达34.51% 货币资金/流动负债比例仅为33.1% [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.32元同比增长41.75% 主要因销售商品提供劳务收到现金增加 [1][2] - 投资活动现金流净额同比下降78.17% 因购建长期资产支付现金增加 [2] - 筹资活动现金流净额同比上升111.41% 因取得借款收到现金增加 [2] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数6.01% 2024年ROIC为7.64% 资本回报率处于一般水平 [3] - 2024年净利率7.94% 产品附加值表现一般 2015年ROIC最低仅0.58% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为13.95% [4] 机构持仓变动 - 汇安泓阳三年持有期混合基金持有157.81万股进行减仓 为最大持仓基金 [4] - 西部利得事件驱动股票A持有60.71万股减仓 汇安行业龙头混合A持有47.18万股增仓 [4] - 汇安泓阳基金规模8.51亿元 近一年净值上涨72.49% 基金经理邹唯 [4] 商业模式特征 - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [4] - 财务报表显示三费占营收比11.67%同比增加4.24个百分点 [1] - 所得税费用同比下降36.07% 主要因利润减少 [1]

核心财务表现 - 营业总收入28.29亿元，同比下降23.8% [1] - 归母净利润-3.01亿元，同比减亏56.35% [1] - 第二季度营业总收入14.57亿元，同比下降22.66%，单季度归母净利润-9056.47万元，同比减亏77.61% [1] - 毛利率5.83%，同比提升472.13个百分点（上年同期-1.57%） [1] - 净利率-10.63%，同比改善42.72个百分点（上年同期-18.56%） [1] 现金流与资产结构 - 货币资金43.62亿元，同比下降20.88%，主因子公司归还流动资金贷款及票据到期兑付 [1][2] - 应收账款11.53亿元，同比下降57.43% [1] - 有息负债31.28亿元，同比微降2.69% [1] - 每股经营性现金流-0.15元，同比改善51.65% [1] - 投资活动现金流净额同比下滑90.18%，主因上期收到联营企业股利分红 [6] 费用与成本控制 - 三费总额（销售/管理/财务费用）3.32亿元，占营收比11.75%，同比下降1.89% [1] - 销售费用同比下降47.2%，管理费用降26.87%，主因子公司处于非持续经营状态 [4] - 财务费用同比激增431.36%，主因子公司利息支出增加 [4] - 研发费用同比下降15.8%，与子公司经营状态相关 [4] 子公司经营影响 - 营业收入下降23.8%主因上汽红岩销量下滑 [4] - 信用减值损失改善93.35%，主因子公司计提减值减少 [5] - 其他应收款同比激增254.86%，涉及应收股利及司法扣划款项 [3] - 无形资产增长28.67%，主因资本化研发支出转入 [3] 历史业绩与商业模式 - 近10年中位数ROIC为1.6%，2024年ROIC低至-24.56% [8] - 上市31年来出现3次亏损年份，生意模式显脆弱性 [8] - 公司业绩主要依赖研发及营销驱动 [10] - 现金资产状况健康，但货币资金/流动负债仅62.91% [9][11]

财务表现 - 2025年中报营业总收入131.85亿元，同比下降5.83%，归母净利润10.82亿元，同比上升1.05% [1] - 第二季度营业总收入67.66亿元，同比下降3.57%，第二季度归母净利润6.38亿元，同比上升3.26% [1] - 毛利率16.25%，同比增33.3%，净利率12.3%，同比增15.5%，每股收益0.48元，同比增2.13% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计4.98亿元，三费占营收比3.77%，同比增1.46% [1] - 每股净资产7.11元，同比增13.11%，每股经营性现金流1.37元，同比增20.4% [1] - 扣非净利润10.7亿元，同比增1.00% [1] 资产负债与现金流变动 - 货币资金29.17亿元，同比下降12.46%，应收账款37.93亿元，同比增6.24% [1] - 有息负债354.45亿元，同比增2.82% [1] - 投资活动现金流量净额变动幅度58.25%，因购建固定资产等支付的现金减少 [3] - 筹资活动现金流量净额变动幅度-325.33%，因取得借款收到的现金减少 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度-67.04%，因经营、投资及筹资活动综合影响 [3] 特殊项目变动原因 - 税金及附加变动幅度42.18%，因水资源费改税 [3] - 研发费用变动幅度169.24%，因研发投入增加 [3] - 信用减值损失变动幅度2632.89%，因冲回应收款项坏账准备 [3] - 资产处置收益变动幅度126.1%，因资产处置收益增加 [3] - 营业外收入变动幅度-34.05%，因碳排放权收入减少 [3] - 营业外支出变动幅度-80.72%，因碳排放权支出减少 [3] 业务与投资回报评价 - 去年ROIC为6.81%，资本回报率一般，去年净利率9.95%，产品或服务附加值一般 [5] - 近10年中位数ROIC为5.41%，中位投资回报较弱，2021年ROIC为-5.62% [5] - 公司上市来已有年报31份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱 [5] 融资分红与商业模式 - 公司预估股息率4.88% [6] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算及资金压力 [6] - 货币资金/流动负债为21.02%，有息资产负债率52.32%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值11.71% [6] - 应收账款/利润达183.82% [6] 机构预期与持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩21.75亿元，每股收益均值0.96元 [6] - 交银施罗德基金杨金金持有公司，现任基金总规模89.63亿元，累计从业5年114天 [6] - 交银趋势混合A持有1436.08万股，最新净值4.8833，近一年上涨28.92% [7] - 多家基金持仓变动显示减仓、增仓或不变 [7] 经营动态 - 二季度电量与利润表现相较一季度保持稳中向好态势 [8]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入37.72亿元，同比增长30.79%，主要因风电整机制造业务收入增加 [1][2] - 归母净利润亏损5.74亿元，同比大幅下降602.67%，第二季度单季亏损2.65亿元，同比下降1747.04% [1] - 毛利率为-1.1%，同比下滑108.17%，净利率为-14.82%，同比下滑609.13% [1] 成本与费用结构 - 三费总额（销售、管理、财务费用）合计4.98亿元，占营收比例13.21%，同比下降27.58% [1] - 销售费用同比下降41.57%，因加强费用管控和成本压降措施 [3] - 管理费用同比下降6.22%，因实施降本增效措施 [3] - 财务费用同比上升8.69%，因借款利息支出增加 [4] 资产负债状况 - 货币资金66.77亿元，同比增长3.43%，但较期初下降41%因归还借款 [1][2] - 应收账款82.13亿元，同比下降24.9%，但占归母净利润比例高达5608.72% [1][9] - 有息负债202.18亿元，同比下降8.32%，有息资产负债率达43.97% [1][9] 现金流与投资活动 - 每股经营性现金流-2.21元，同比下降27.57%，因项目回款金额减少 [1][5] - 投资活动现金流净额同比下降39.93%，因哈密、通榆等在建风场项目投资增加 [2][6] - 筹资活动现金流净额同比下降117.65%，因外部借款增加 [7] 业务与资本效率 - 公司ROIC（资本回报率）去年为1.04%，近10年中位数2.29%，投资回报表现较弱 [8] - 近10年27份年报中出现3次亏损，生意模式存在脆弱性 [8] - 业绩主要依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [8]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.6亿元，同比增长12.27% [1] - 归母净利润5169.03万元，同比下降7.99% [1] - 第二季度营业总收入7921.34万元，同比增长8.19%，归母净利润1966.2万元，同比下降33.76% [1] - 毛利率62.22%，同比下降2.61个百分点，净利率32.22%，同比下降17.94个百分点 [1] - 每股收益0.21元，同比下降7.41%，每股经营性现金流0.26元，同比下降23.63% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2616.28万元，三费占营收比16.3%，同比下降14.89% [1] - 财务费用变动幅度-316.69%，主要原因为外汇汇率变动 [3] - 有息负债4494.04万元，同比增长1.21% [1] 资产与现金流 - 货币资金2.689亿元，同比下降1.79% [1] - 应收账款4.68亿元，同比下降0.71%，占最新年报归母净利润比例达531.76% [1][3] - 投资活动现金流量净额变动幅度-1529.26%，原因为本期购买理财产品增加 [3] - 筹资活动现金流量净额变动幅度-35.78%，原因为本期支付到期的国内信用证增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度-251.5% [3] 投资回报与业务评价 - 2024年ROIC为6.73%，净利率27.54%，公司产品或服务附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数15.55%，2023年最低为4.51% [3] - 现金资产非常健康，偿债能力良好 [3] 基金持仓 - 信澳星亮智选混合A(020303)持有4.92万股，较上期增仓，基金规模0.48亿元，最新净值1.8218，近一年上涨99.15% [4] - 信澳星煜智选混合A(020305)持有3.55万股，较上期增仓 [4] - 两只基金基金经理均为冯玺祥 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入15.84亿元，同比增长1.0%，其中第二季度营收8.69亿元，同比上升20.13% [1] - 归母净利润5260.73万元，同比下降33.29%，第二季度归母净利润464.57万元，同比大幅下降86.54% [1] - 扣非净利润319.58万元，同比暴跌94.64% [1] 盈利能力指标 - 毛利率20.63%，同比微增0.25个百分点，净利率3.33%，同比下降36.47% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计1.8亿元，三费占营收比11.35%，同比上升5.9% [1] - 每股收益0.04元，同比下降32.81% [1] 资产与负债状况 - 货币资金18.57亿元，同比下降23.97%，应收账款20.01亿元，同比下降2.40% [1] - 有息负债12.34亿元，同比增长8.26%，短期借款同比增长20.29% [1][2] - 长期借款同比增长36.88%，主要由于子公司借款增加 [2] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.05元，同比改善60.89%，主要因收到其他与经营活动有关的现金增加 [1][3] - 投资活动现金流净额同比改善7.86%，因购建固定资产等支付现金减少 [3] - 筹资活动现金流净额同比改善36.45%，因分配股利及偿还利息支付的现金减少 [3] 重要财务变动原因 - 预付款项大幅增长152.83%，因专用装备制造及安装产业购买重要原材料预付款增加 [1] - 存货增长14.05%，因电子部品制造、蓝宝石晶体材料制造等产业库存增加 [2] - 递延所得税负债下降90.23%，因子公司递延收益增加导致确认递延所得税资产增加 [2] - 递延收益增长75.76%，因子公司收到与资产相关的补助增加 [2] 历史业绩表现 - 公司2024年ROIC为0.45%，资本回报率不强，近10年中位数ROIC为3.99% [3] - 公司上市以来24份年报中亏损2次，显示生意模式比较脆弱 [3] - 应收账款占最新年报归母净利润比达2255.18%，应收账款状况需重点关注 [1][4] 基金持仓情况 - 申万菱信量化小盘股票(LOF)C新进持有39.41万股，为该股持仓最多基金 [4] - 长江汇智量化选股混合发起A新进持有6.25万股，东方量化成长灵活配置混合A增仓至5.82万股 [4]

核心财务表现 - 营业总收入4.03亿元 同比下降28.66% [1] - 归母净利润-1.06亿元 同比下降107.87% [1] - 毛利率6.94% 同比减少60.62个百分点 [1] - 净利率-26.9% 同比恶化190.67个百分点 [1] 季度经营数据 - 第二季度营业总收入2.8亿元 同比下降38.24% [1] - 第二季度归母净利润-7452.65万元 同比下降79.97% [1] 成本费用结构 - 三费总额9576.92万元 占营收比例23.77% [1] - 三费占营收比例同比上升32.82% [1] - 财务费用/近三年经营性现金流均值达510.88% [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.32元 同比上升142.49% [1] - 经营活动现金流净额大幅改善 主要因回款增加及采购付款减少 [3] - 货币资金/流动负债比率仅为25.89% [4] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅0.64% [4] 资产负债结构 - 货币资金3.03亿元 同比增长101.85% [1] - 有息负债8.63亿元 同比增长10.64% [1] - 有息资产负债率达25.54% [4] - 有息负债总额/近三年经营性现金流均值达115.72% [4] - 应收账款4.08亿元 同比下降17.63% [1] 每股指标 - 每股净资产4.14元 同比下降44.87% [1] - 每股收益-0.21元 同比下降26.42% [1] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为7.18% [3] - 2024年ROIC为-34.56% 为历史最差水平 [3] - 上市8年来亏损年份达2次 [3] - 去年净利率为-89.43% [3]

核心财务表现 - 营业总收入11.56亿元，同比增长31.4%，主要因乘用车座椅订单增加及工程机械、商用车与飞机座椅市场回暖 [1][3] - 归母净利润2327.09万元，同比增长47.55%，但第二季度单季度净利润235.16万元，同比下降59.11% [1] - 扣非净利润1715.05万元，同比小幅下降2.55% [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.63%，同比下降18.75个百分点，反映成本上升压力 [1] - 净利率2.01%，同比提升12.29%，主要受益于费用控制 [1] - 三费占营收比8.14%，同比下降34.76%，其中销售费用因薪酬及招待费增加上升54.66%，财务费用因汇兑收益增加下降412.76% [1][3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.47元，同比大幅增长7536.42%，主因票据保证金净额增加 [1][5] - 货币资金2.42亿元，同比增长28.33%，但承兑保证金减少导致货币资金整体变动幅度为-36.61% [1][3] - 应收账款大幅增长46.89%至约5.51亿元，与营收增长同步 [1] 债务与流动性 - 有息负债8.23亿元，同比微增2.57%，其中短期借款因归还质押借款下降15.81%，长期借款因质押借款增加上升14.54% [1][3] - 流动比率0.9，显示短期偿债压力 [1] - 筹资活动现金流净额同比下降141.86%，因偿还债务支付现金增加 [5] 业务运营与投资 - 存货同比增长12.56%，因销量上升导致原材料及库存商品增加 [3] - 在建工程同比增长22.53%，因武汉天成生产基地建设投入 [3] - 研发费用同比增长37.26%，因研发人员薪酬增加 [5] 历史业绩特征 - 公司ROIC（资本回报率）去年为0.33%，历史中位数为4.85%，2019年最低为-30.51% [4] - 上市以来9份年报中亏损3次，显示业务模式存在周期性波动 [4]

核心财务表现 - 营业总收入34.7亿元，同比下降0.89% [1] - 归母净利润-3.44亿元，同比下降774.65% [1] - 第二季度营业总收入20.73亿元，同比上升11.95% [1] - 第二季度归母净利润-2.52亿元，同比下降351.46% [1] 盈利能力指标 - 毛利率32.94%，同比微增0.16% [1] - 净利率-10.64%，同比下降514.21% [1] - 扣非净利润-7460.24万元，同比下降22.04% [1] - 每股收益-0.26元，同比下降772.24% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计8.17亿元 [1] - 三费占营收比23.54%，同比下降0.38% [1] - 销售费用因市场开拓同比增加3.7% [4] - 管理费用因费用调整同比下降4.47% [4] - 研发费用因投入增加同比上升2.33% [4] 资产负债状况 - 货币资金43.14亿元，同比增长23.63% [1] - 受限货币资金达36.82亿元 [1] - 应收账款36.72亿元，同比增长4.79% [1] - 有息负债28.05亿元，同比下降19.42% [1] - 每股净资产2.83元，同比下降26.78% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.17元，同比改善4.4% [1] - 经营活动现金流因销售回款增加及支付赔偿款影响同比上升4.11% [4] - 投资活动现金流因股权转让及资产购置减少同比大幅改善147.55% [4] - 筹资活动现金流因偿还贷款同比恶化171.1% [4] 重大变动事项 - 转让长园电子25%股权导致长期股权投资减少6.22亿元 [1] - 支付股民诉讼赔偿款3.46亿元使预计负债下降77.06% [1] - 股权转让产生投资损失2.82亿元致投资收益下降18602.84% [4] - 银行承兑汇票业务增加使应付票据上升79.51% [1] 业务板块表现 - 智能电网设备业务收入同比增加0.82亿元 [1] - 消费类电子及其他智能设备业务收入同比减少1.00亿元 [1][2] - 新能源汽车领域智能设备销售收入出现下降 [1][2]