公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入161.31亿元，同比减少4.58% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润2.51亿元，同比增长147.21% [2] - 公司A股上市后累计派现9.98亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.91万户，较上期增加29.21% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为66273股，较上期减少22.60% [2] - 截至2025年9月30日，公司十大流通股东中，富国天惠成长混合(LOF)A/B（161005）持股2585.89万股，相比上期减少414.11万股 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第六大流通股东，持股2229.49万股 [3] - 截至2025年9月30日，兴全合润混合A（163406）已退出十大流通股东之列 [3] 融资融券情况 - 2025年2月26日，公司融资买入847.36万元，融资偿还1842.17万元，融资净买入-994.81万元 [1] - 截至2025年2月26日，公司融资融券余额合计1.85亿元，其中融资余额1.84亿元，占流通市值的1.01% [1] - 截至2025年2月26日，公司融资余额超过近一年60%分位水平，处于较高位 [1] - 2025年2月26日，公司融券偿还1.46万股，融券卖出1.49万股，卖出金额21.26万元 [1] - 截至2025年2月26日，公司融券余量5.97万股，融券余额85.19万元，低于近一年20%分位水平，处于低位 [1] 公司基本情况 - 公司全称为宁波继峰汽车零部件股份有限公司，位于浙江省宁波市北仑区，成立于2003年7月11日，于2015年3月2日上市 [1] - 公司主营业务涉及汽车内饰件及其系统、乘用车座椅以及道路车辆、非道路车辆悬挂驾驶座椅和乘客座椅的开发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：GrammerAG集团分部占72.24%，继峰分部占29.49% [1]

市场交易与融资融券数据 - 2025年2月25日，公司股价上涨0.69%，成交额为人民币1.40亿元[1] - 当日融资买入额为人民币993.07万元，融资偿还额为798.18万元，实现融资净买入人民币194.89万元[1] - 截至2月25日，公司融资融券余额合计为人民币1.95亿元，其中融资余额为1.94亿元，占流通市值的1.05%，该融资余额水平超过近一年60%分位，处于较高位[1] - 融券方面，2月25日融券偿还1.67万股，融券卖出0股，融券余量为5.94万股，融券余额为人民币86.13万元，低于近一年20%分位水平，处于低位[1] 公司基本概况 - 公司全称为宁波继峰汽车零部件股份有限公司，位于浙江省宁波市，成立于2003年7月11日，于2015年3月2日上市[1] - 公司主营业务为汽车内饰件及其系统、乘用车座椅以及道路车辆、非道路车辆悬挂驾驶座椅和乘客座椅的开发、生产和销售[1] - 公司主营业务收入构成为：Grammer AG集团分部贡献72.24%，继峰分部贡献29.49%[1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.91万户，较上一统计期增加29.21%[2] - 截至同期，人均流通股为66,273股，较上一统计期减少22.60%[2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，富国天惠成长混合(LOF)A/B（161005）为第五大股东，持股2,585.89万股，较上期减少414.11万股[3] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股2,229.49万股，为新进股东[3] - 兴全商业模式混合(LOF)A（163415）为第八大流通股东，持股1,939.56万股，较上期减少129.60万股[3] - 富国消费主题混合A（519915）为第九大流通股东，持股1,688.89万股，持股数量较上期不变[3] - 兴全新视野定期开放混合型发起式（001511）为第十大流通股东，持股1,648.12万股，较上期减少146.92万股[3] - 兴全合润混合A（163406）退出十大流通股东之列[3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入人民币161.31亿元，同比减少4.58%[2] - 同期，公司实现归母净利润人民币2.51亿元，同比增长147.21%[2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利人民币9.98亿元[3] - 近三年，公司累计派现为人民币0.00元[3]

文章核心观点 - 中国汽车零部件行业在新能源汽车产业高速发展的带动下，呈现蓬勃发展的强劲势头，企业订单饱满，生产繁忙，并积极通过出海拓展和布局机器人新赛道来驱动长期增长 [1][2][4][6] 行业整体景气度 - 进入2026年以来，行业蓬勃发展势头强劲，多家A股汽车零部件上市公司捷报频传，定点订单接踵而至 [1][2] - 产业链上下游企业同步受益、协同发力，新能源汽车核心零部件的本土化率不断提高，降低了成本并增强了产业链抗风险能力 [1] - 2025年中国汽车零部件产品出口金额累计达951.1亿美元，同比增长2.4%；进口金额为211.2亿美元，同比下降21.7%，进出口格局持续优化，彰显产业强劲竞争力 [4] 公司订单与业务进展 - **天成自控**：全资子公司武汉天成成为国内某头部汽车企业乘用车座椅供应商，定点项目预计2026年10月量产，生命周期5年，预计总金额达23亿元 [2] - **今飞凯达**：连续收到国际知名汽车制造商的铝合金轮毂项目定点通知，汽轮售后产品已覆盖全球十几个国家和地区，目前在手订单充足 [2] - **长源东谷**：全资子公司长源朗弘成为国内某乘用车企业变速箱及发动机相关部件的定点供应商，项目预计2026年6月底量产，生命周期5年，销售总金额预计在22亿元至30亿元之间 [3] - **立中集团**：子公司收到某国际知名汽车制造商铝合金车轮项目定点，预计2027年中旬量产，生命周期8年，预计总金额约为13.7亿元 [3] - **极米科技**：全资子公司宜宾极米收到国内某知名汽车主机厂的第二个开发定点通知，将成为其某车型车载投影供应商 [3] 全球化与出海战略 - 国内汽车零部件供应商凭借技术积累和成本优势，加速走向全球市场，有望在供应链重塑中实现弯道超车 [4] - **今飞凯达**：全资子公司泰国基地已完成主体建设与设备安装，进入试运行阶段，该基地年产能达200万件新能源汽车铝合金轮毂，旨在抢抓东南亚市场机遇并就近服务出海车企 [4][5] - **飞龙股份**：电子泵系列产品的合作及意向客户已超130家，作为新能源汽车热管理核心部件，其出口需求持续攀升，有力支撑公司出口业务增长 [5] 新业务拓展（机器人赛道） - 具身机器人产业被视为行业未来发展的“星辰大海”，汽车零部件企业凭借精密制造、智能电控、机电一体化协同优势及客户生态积极入局 [6] - **金固股份**：依托自主研发的“阿凡达”铌微合金成型技术，在机器人领域取得突破，基于该新材料开发的机器人结构件已获得头部机器人企业的多个量产订单，迈入商业化新阶段 [6] - 汽车零部件企业与机器人产业可形成双向赋能，前者帮助机器人产业实现规模化降本，后者助力前者向“高端智能制造平台”转型升级，推动产业化加速 [7]

文章核心观点 - 中国汽车零部件行业在2026年初呈现强劲发展势头，多家上市公司接连获得重要项目定点订单，生产排期紧张，行业景气度高 [1][2] - 在电动化、智能化浪潮下，国内汽车零部件企业凭借技术积累和成本优势，正加速拓展海外市场，出口竞争力持续增强 [4] - 部分领先的汽车零部件企业利用其在精密制造、机电一体化等领域的技术优势，积极布局具身机器人等新赛道，开辟第二增长曲线 [5][6] 行业整体景气度与订单情况 - 进入2026年以来，多家A股汽车零部件上市公司捷报频传，定点订单接踵而至，行业蓬勃发展势头强劲 [1] - 2026年1月以来，已有天成自控、今飞凯达、长源东谷等10多家A股汽车零部件公司相继收到下游客户的项目定点通知 [2] - 产业链上下游企业同步受益，整车厂商对供应链稳定性的追求推动了订单增长，新能源汽车核心零部件的本土化率不断提高 [1] 代表性公司定点订单详情 - **天成自控**：全资子公司武汉天成成为国内某头部汽车企业的乘用车座椅供应商，定点项目预计2026年10月量产，生命周期5年，预计总金额达23亿元 [2] - **长源东谷**：全资子公司长源朗弘被选定为国内某乘用车企业变速箱及发动机相关部件的定点供应商，项目预计2026年6月底量产，生命周期5年，销售总金额预计在22亿元至30亿元之间 [3] - **立中集团**：子公司收到某国际知名汽车制造商铝合金车轮项目定点，预计2027年中旬量产，生命周期8年，预计总金额约为13.7亿元 [3] - **极米科技**：全资子公司宜宾极米收到国内某知名汽车主机厂的第二个开发定点通知，将成为其某车型车载投影供应商 [3] - **今飞凯达**：连续收到国际知名汽车制造商的铝合金轮毂项目定点通知，公司汽轮售后产品已覆盖全球十几个国家和地区，目前在手订单充足 [2] 出口竞争力与海外市场拓展 - 2025年中国汽车零部件产品出口金额累计达951.1亿美元，同比增长2.4%；进口金额为211.2亿美元，同比下降21.7%，进出口格局持续优化 [4] - 国内已培育出一批具备全球竞争力的优质龙头企业，正加速布局海外市场、拓展全球份额 [4] - **今飞凯达**：全资子公司泰国基地已完成建设进入试运行，主要用于生产新能源汽车铝合金轮毂，年产能达200万件，旨在抢抓东南亚市场机遇 [4][5] - **飞龙股份**：电子泵系列产品的合作及意向客户已超130家，作为新能源汽车热管理核心部件，其出口需求持续攀升，有力支撑公司出口业务增长 [5] 向机器人等新赛道延伸布局 - 汽车零部件企业入局机器人赛道的底气来自长期积累的精密制造、智能电控技术以及机电一体化协同优势和扎实的客户生态 [5] - **金固股份**：在具身智能机器人领域取得重大突破，基于其独家“阿凡达”铌微合金新材料开发的机器人结构件，已获得头部机器人企业的多个量产订单 [6] - 汽车零部件企业的加入能帮助机器人产业实现规模化降本，而机器人产业也能助力汽车零部件企业向“高端智能制造平台”转型升级，形成双向赋能 [6]

业绩经营情况 - 公司预计2025年归母净利润为8000万元至9500万元，同比实现扭亏为盈 [2] - 业绩改善主要因乘用车座椅订单增加及多个座椅业务市场回暖 [2] 业务进展情况 - 公司全资子公司获得国内头部汽车企业乘用车座椅定点通知，项目为平台型，含三款车型 [3] - 该项目预计2026年10月开始量产，生命周期总金额约23亿元 [3] - 公司签订无人机系统重大合同，总额超过1亿元 [3] 资金动向 - 公司拟以自有资金1亿至2亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划 [4] - 回购价格不超过60.52元/股 [4]

公司股价与交易表现 - 2月12日，继峰股份股价下跌0.91%，报收14.22元/股，成交额1.05亿元，换手率0.58%，总市值180.92亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌，区间累计跌幅达5.39% [1] 公司基本信息 - 公司全称为宁波继峰汽车零部件股份有限公司，位于浙江省宁波市北仑区，成立于2003年7月11日，于2015年3月2日上市 [1] - 公司主营业务为汽车内饰件及其系统、乘用车座椅以及道路车辆、非道路车辆悬挂驾驶座椅和乘客座椅的开发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：Grammer AG集团分部占72.24%，继峰分部占29.49% [1] 基金持仓与影响 - 汇丰晋信基金旗下产品“汇丰晋信双核策略混合A（000849）”重仓继峰股份，为该基金第三大重仓股 [2] - 该基金四季度持有继峰股份570.21万股，占基金净值比例为5.94% [2] - 2月12日，该基金持仓继峰股份单日浮亏约74.13万元 [2] - 在继峰股份连续4天下跌期间，该基金持仓累计浮亏损失达461.87万元 [2] 相关基金概况 - 汇丰晋信双核策略混合A（000849）成立于2014年11月26日，最新规模为5.88亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为11.85%，同类排名988/8882；近一年收益率为64.35%，同类排名687/8127；成立以来收益率为307.13% [2] - 该基金基金经理为韦钰，累计任职时间2年186天，现任基金资产总规模13.35亿元，任职期间最佳基金回报80.69%，最差基金回报78.49% [3]

核心观点 - 天成自控近期获得国内某头部车企的乘用车座椅平台型项目定点 预计生命周期总金额为23亿元 这是公司在乘用车市场拓展和深化的体现 有助于提升市场份额 [1][2] - 公司2025年业绩显著改善 预计归母净利润8000万至9500万元 实现同比扭亏为盈 主要得益于核心主业销量增长及产品结构优化 [1][7] - 公司乘用车座椅业务已成为第二增长曲线 2025年上半年营收同比增长59.65%至5.21亿元 占总营收45.93% 且项目储备丰富 近期获得多个重要定点 [3] - 公司持续进行全球产能布局 在国内多地建设生产基地的同时 通过设立海外子公司加码泰国、马来西亚、美国、日本等市场 [6] - 公司经营质量向好 2025年四季度净利润预计同比翻倍增长 合同负债余额同比大增237.38%至4984万元 为未来业绩提供保障 [7][8] 最新业务进展 - 全资子公司武汉天成于2026年2月8日获得国内某头部汽车企业乘用车座椅供应商定点 项目为包含三款车型的平台型项目 预计2026年10月开始量产 生命周期5年 总金额23亿元 [1][2] - 公司在2025年9月和11月还相继获得来自国内头部汽车企业及知名新能源车企的乘用车座椅总成项目定点 相关项目预计在2026年3月至6月间陆续量产 生命周期配套总量分别为15.3万辆、54万辆和48万辆 [3] 财务表现与业绩预告 - 2025年度预计归母净利润8000万至9500万元 扣非净利润7150万至8650万元 均实现同比扭亏为盈 [1][7] - 2025年前三季度实现营业收入18.55亿元 同比增长27.30% 归母净利润5033万元 同比增长91.73% 扣非净利润4180万元 同比增长70.80% [7] - 据此推算 2025年第四季度归母净利润为2967万至4467万元 同比增长169.44%至204.54% 扣非净利润为2970万至4470万元 同比增长172.91%至209.74% [7] - 2025年上半年 乘用车座椅业务营业收入5.21亿元 同比增长59.65% 占总营收45.93% [3] - 2025年上半年分地区看 国内营收10.14亿元 占比87.74% 毛利率14.54% 国外营收1.42亿元 占比12.26% 毛利率31.64% 国外毛利率高出国内17.1个百分点 [7] 业务结构与市场地位 - 主营业务为乘用车座椅、工程机械与商用车座椅、航空座椅的研发设计、生产和销售 已构建覆盖三大业务板块的产业版图 [1][6] - 公司已实现座椅骨架、滑轨、调角器、调高泵、海绵发泡、总装等全产业链覆盖 核心零部件自制 [6] - 乘用车座椅客户包括上汽乘用车、上汽大通、北汽新能源、东风乘用车、奇瑞汽车、江淮汽车、比亚迪、蔚来、吉祥汽车等 [3] - 公司通过“纵向一体化+横向协同化”模式发展 聚焦主业并努力拓展全球市场 [1][6] 研发投入与技术创新 - 2022年至2025年前三季度 研发费用分别为9470万元、8262万元、1.09亿元、1.05亿元 对应的研发费用率分别为6.65%、5.79%、4.88%、5.64% [4] - 在上海、浙江及英国伦敦等地设有多个研发中心 与国内一流高校合作 在智能化、轻量化座椅设计方面处于行业前列 [4] 产能与全球布局 - 国内在郑州、宁德、天台等现有基地基础上 持续推进武汉、滁州、济南、湘潭生产基地建设 [6] - 通过入股长沙华成汽车部件有限公司布局长沙及周边市场 [6] - 海外布局方面 2024年9月新设新加坡公司作为投资主体 并设立泰国、马来西亚、美国全资子公司及投建生产基地 2025年9月公告拟设立日本全资子公司并投资仓储中心及生产基地 [6] 经营质量与未来展望 - 2025年核心业务延续稳健增长 乘用车座椅订单增加 工程机械和商用车座椅、飞机座椅市场回暖 主营产品销量及销售收入增长 同时通过优化产品结构布局高附加值产品 盈利能力持续改善 [8] - 截至2025年三季度末 合同负债余额4984万元 同比大幅增长237.38% 为未来业绩提供保障 [8]

投资评级 - 报告对继峰股份的投资评级为“买入”，并予以“维持” [5] 核心观点 - 公司2025年预计实现归母净利润4.1至5.0亿元，同比大幅扭亏 [1][3] - 公司座椅业务快速增长，海外经营整合持续向上，推动2025年第四季度盈利水平大幅改善 [1][9] - 在子公司格拉默加持下，凭借生产、研发效率及高自制率的成本优势，公司正快速突破全球各大整车厂，在手订单丰富，未来订单落地放量后，乘用车座椅项目盈利可期 [1][9] - 公司海外整合成效逐步体现，未来随海外盈利能力改善将带来较大利润弹性 [1][9] - 公司还开拓了空调出风口和车载冰箱业务，均已获得多家客户定点，不断打开远期成长空间 [9] 财务与业绩表现 - **业绩预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为4.5亿元、9.0亿元、12.5亿元 [9] - **估值水平**：对应2025-2027年市盈率（PE）分别为42.4倍、21.2倍、15.4倍 [9] - **2025年第四季度业绩**：预计中枢为归母净利润2.0亿元，同比扭亏，同比增长107.1%；扣非后归母净利润1.4亿元，同比扭亏，环比增长73.7% [9] - **2025年上半年座椅业务**：乘用车座椅业务实现营收19.8亿元，同比增长121.2%；但受研发费用及工厂前置费用较高影响，该业务归母净利润为-0.6亿元 [9] - **毛利率趋势**：预计公司毛利率将从2024年的14%提升至2027年的17% [12] 业务进展 - **座椅业务开拓**：截至2025年7月31日，公司累计获得乘用车座椅项目定点共24个 [9] - **产能建设**：2025年上半年，合肥、常州、芜湖、福州、义乌、天津、长春等地工厂已建成投产；宁波、北京、重庆等地工厂在建设中；东南亚工厂已投产，欧洲工厂在建设中 [9] - **研发投入**：截至2025年6月30日，研发人员较2024年底增加175人 [9] - **全球整合**：2025年上半年，公司调整了格拉默的决策层和核心管理团队，深入推进其全方位改革，并拓展乘用车座椅全球业务 [9] 行业与市场背景 - **2025年第四季度全球汽车销量**：中国乘用车销量884.6万辆，同比微降0.3%，环比增长15.1%；欧洲10-11月汽车销量同比增长0.3%；美国轻型车销量同比下降6.0% [9]

公司业务进展 - 公司全资子公司武汉天成获得国内某头部汽车企业的乘用车座椅供应商定点通知 [1] - 定点项目为平台型项目，包含三款车型 [1] - 项目预计于2026年10月开始量产，生命周期为5年 [1] - 预计项目生命周期总金额为23亿元人民币 [1] 行业与市场动态 - 公司成功进入国内头部汽车企业的供应链体系，成为其乘用车座椅供应商 [1]

赛力斯资产重组与政府合作 - 公司以蓝电汽车相关存量资产剥离出资设立标的公司，重庆市沙坪坝区政府组建或引入有限合伙企业（或基金）与其他投资人及经营团队以现金对标的公司增资 [1] - 增资后股权结构为：政府方SPV持股约33.5%，其他投资人持股约18.5%，公司及指定主体持股约32%，员工持股平台持股约16% [1] - 标的公司董事会由5人组成，公司仅委派1人 [1] 股东增减持与股份转让 - 林洋能源控股股东华虹电子计划在未来12个月内，以自有资金增持公司股份，增持金额不低于5000万元且不超过1亿元 [3] - 中复神鹰控股股东中联投资计划减持公司股份合计不超过2700万股，即不超过公司总股本的3% [4] - 安路科技股东国家集成电路产业投资基金、深圳思齐、士兰创投、士兰微等拟合计减持不超过4%公司股份 [5] - 华鼎股份控股股东一致行动人义乌经开拟以公开征集受让方方式转让所持公司6625.54万股，占公司总股本的6% [11] 公司重大交易与资产重组 - 金富科技正在筹划收购股权暨关联交易事项，控股股东拟将其持有的6%公司股份协议转让给交易对手方莫振龙，标的公司主要从事液冷散热产品研发、生产和销售 [6] - 国联民生拟向民生证券增资2亿元，增资后持股比例不变，资金来源于向特定对象发行股票募集的配套资金，用于民生证券财富管理业务发展和信息技术投入 [8] - 四川长虹拟将持有的绵阳科技城大数据技术有限公司58.33%股权转让给控股股东长虹控股集团，转让价格为3312.45万元，转让完成后公司不再持有大数据公司股权，该公司业务已于2023年停止运营 [14] - 瑞立科密正在筹划发行股份购买程毅持有的控股子公司武汉瑞立科德斯汽车电子有限责任公司16%股权，交易完成后武汉科德斯将成为公司全资子公司，股票自2月9日起停牌 [15] - 永太科技拟以发行股份方式购买宁德时代持有的邵武永太高新材料有限公司25%股权并募集配套资金，交易完成后宁德时代将成为公司股东，股票自2月9日起停牌 [16][17] 业务进展与项目动态 - 天成自控全资子公司武汉天成收到国内头部某汽车企业乘用车座椅项目定点通知，该项目为平台型项目包含三款车型，预计2026年10月开始量产，生命周期5年，预计生命周期总金额为23亿元 [12] - 明冠新材决定终止投资建设肥东县太阳能背板及功能性膜生产基地项目，原因为自2023年第四季度起光伏行业出现产能过剩、价格竞争加剧，2024年和2025年度行业普遍亏损，行业内卷导致盈利能力下降 [10] 研发与临床试验结果 - 众生药业控股子公司众生睿创自主研发的一类创新药物昂拉地韦颗粒（针对2~11岁患者）和昂拉地韦片（针对12~17岁患者）治疗单纯性甲型流感的两项III期临床试验获得顶线分析数据，初步结果表明药物表现出积极的疗效和良好的安全性，达到预期目的 [9] 公司治理与控股权变更 - 云路股份董事长兼总经理李晓雨已被相关部门解除留置措施，目前已能正常履行公司法定代表人、董事长、总经理职责，公司副董事长及董事、副总经理将不再代为履行相关职责 [2] - 杉杉股份控股股东杉杉集团及其全资子公司与重整投资人皖维集团和宁波金资签署了《重整投资协议》，如重整成功，公司控制权将发生变更，控股股东将变更为皖维集团，实际控制人将变更为安徽省国资委 [13] 业务澄清与收入构成 - 神剑股份澄清其商业航天应用领域收入占比较小，公司2025年第三季度营业总收入为18.34亿元，航空航天类收入为1.39亿元，占比7.59%，而截至2025年底，商业航天应用领域收入为371.24万元（暂估），占2025年度营业总收入比例不足1% [7]