衡阳市产业体系与战略布局 - 衡阳市构建"一核两电三色四新"特色产业格局，"一核"聚焦核技术应用产业，"两电"涵盖电气设备和电子信息两大支柱产业，"三色"指代有色金属、盐卤化工、钢管及深加工三大传统优势产业，"四新"布局新能源汽车、现代物流、文旅康养、生态农业等新兴增长点 [1][13] - 实施"稳五进三"发展战略，"稳五"巩固输变电装备、有色金属、盐卤化工、电子信息、核技术应用五大优势产业，"进三"重点突破智能计量衡器、资源循环利用、数字经济三大新兴产业 [1][13] - 2024年衡阳市地区生产总值达4491.69亿元，同比增长5.4%，第二产业增加值1423.36亿元增速6.9%，第三产业增加值2580.77亿元增速5.1% [4] 产业升级与创新发展 - 推动55家示范企业产值倍增新增超百亿元，钢管及深加工、智能视听产业跻身省级先进制造业集群，培育国家级制造业单项冠军和"小巨人"企业3家、省级专精特新企业88家 [6] - 2024年全社会研发经费投入同比增长19%，新增省级以上创新平台28家，申报高新技术企业559家通过认定460家，技术合同成交额达330亿元同比增长14.6% [8] - 规模工业增加值增长8.0%，高加工度工业增长11.5%，高技术制造业增速同比提升20.1个百分点 [6] 企业生态与产业集群 - 输变电装备领域集聚特变电工衡阳变压器、金杯电工等企业，有色金属领域有水口山集团、五矿铜业等龙头企业，盐卤化工领域有建滔化工、爱洁科技等企业 [20][21] - 新兴产业代表企业包括湖南凯铭电子（消费电子零部件）、湖南天雁机械（涡轮增压器）、衡阳镭目科技（核反应堆液位监测系统）、古汉中药（中药制剂）等 [20][21] - 引进圆通速递湘南总部基地等30个10亿元以上项目，吸引中航集团、京东集团等30家"三类500强"企业落户 [6] 空间布局与政策支持 - 构建"一江四屏、一圈一带"国土空间格局，打造"北部创新智造区"（电子信息、智能装备、新材料）和"南部转型示范区"（有色金属精深加工、新能源汽车零部件） [15][18] - 出台《衡阳市政府产业投资基金管理办法》等政策，支持核技术应用、电气设备、电子信息、新能源等产业领域 [10][11] - 实施"制造立市、文旅兴城"双轮驱动，50个省级重点项目、400个市级重点项目完成投资突破1100亿元 [6][15] 新质生产力发展趋势 - 传统产业向高端化智能化转型，新兴产业如智能衡器计量、数字经济、新能源汽车迅速崛起成为新引擎 [23][24] - 科技创新与绿色发展深度融合，推动绿色技术应用和绿色产业基地建设 [25] - 深化与粤港澳大湾区、长三角区域合作，承接产业转移拓展新兴市场 [26]

公司回复问询函情况 - 公司仅回复上交所问询函五大问题中的两项 对关联方非经营性资金占用、经营业绩、审计意见三大问题表示需进一步核实后才能回复 [1] - 公司董事长吴启权控制的珠海市运泰利控股发展有限公司通过第三方占用上市公司资金 2023年末占用余额2.94亿元 2024年末占用余额2.64亿元 [2] - 公司2024年年报财务报告被出具保留审计意见 内部控制报告被出具否定意见 [3] 经营业绩表现 - 公司2024年营业收入78.74亿元 同比下降7.22% 归母净利润亏损9.78亿元 由盈转亏 [2] - 业绩亏损主要由于主营业务盈利能力大幅下降及计提大额商誉减值 [2] - 上交所要求公司说明各业务板块毛利率下滑原因及计提商誉减值准备和子公司连续亏损情况 [2] 应收款项与预付款情况 - 2024年末公司应收账款账面余额35.15亿元 计提坏账准备5.70亿元 其中单项计提坏账准备2.33亿元 [4] - 应收款项融资余额4.92亿元 同比增长117.51% 主要为应收票据 [4] - 商业承兑汇票余额4.23亿元 同比增加3.21亿元 主要由于新能源汽车客户销售订单增加 [4] - 预付账款余额3.07亿元 同比增长141.16% 主要系新能源项目新增预付材料款 前五名预付对象金额合计2.01亿元 占比65.51% [4] - 公司下属长园深瑞能源技术有限公司2024年12月向合肥国轩高科动力能源有限公司支付预付款用于采购储能系统电池舱 [5] 业务结构 - 公司主营业务包括智能电网设备与能源互联网技术服务、消费类电子及其他领域的智能装备和磷酸铁锂材料三大业务 [2] - 公司与某客户2022-2023年新签订单4.24亿元 2024年新签订单5.71亿元 大型项目交付周期通常在12个月以上 [4]

新华财经6月9日电 6月1日，巴黎圣日耳曼5比0横扫国际米兰，创造了欧冠决赛历史最大的分差纪录。 几乎同一时间，远在8000多公里以外的江苏，正在举办一场"比赛第一，友谊第十四"的"全世界最纯粹的足球比赛"——江苏省城市足球联赛，俗称"苏超"。 数据显示，欧冠决赛到场观众6.45万人，徐州和连云港的比赛到场观众2.22万人，盐城和淮安的比赛到场2.26万人。截至2025年6月，巴黎圣日耳曼全队总身 价超9亿欧元，而"苏超"全部516名参赛球员中，职业球员仅有29人，其余均是学生、教师、程序员、外卖员…… 至于两者在国内社交网络上的热度，"苏超"甚至更胜一筹。"没有假球，只有世仇""楚汉相争""苏南德比""留给常州的笔画不多了"……网友玩梗玩出新高 度，"苏超"成为新顶流。 "江苏自信"，家底到底有多厚？ "苏超"凭什么爆火？ 其关键原因之一，是经济实力。 尽管"苏超"上座率高，但其实每张门票不过10至20元，最初一轮比赛甚至很多城市免费观看，安保费、场地费都无法覆盖。据了解，各地球队的费用主要由 本土企业赞助和所在城市补贴，一年费用在千万元左右，还要额外支付每位球员的训练补贴。 能支撑这般补贴力度的，只能是" ...

中原新型智慧电力装备产业集团组建 - 许昌投资集团牵头组建中原新型智慧电力装备产业集团 目标包括建成国家级电气装备研发中心 形成年产值超300亿元产业集群 海外市场营收占比达20%以上 [1] - 集团股权结构为许昌投资集团持股40% 电力装备制造企业联合体持股40% 科研院所持股20% 采用"政府引导+市场运作"模式 [1] - 短期目标为1年内整合10家以上核心企业 形成年产值50亿元产业集群 中长期目标2-3年实现300亿元产值规模 [2] 许昌电力装备产业基础 - 许昌是全国重要电力装备生产基地 拥有许继集团等龙头企业 许继集团历史可追溯至1946年 现拥有1家上市公司 2家国家级检测中心 8家中外合资公司 [3] - 许昌电气产业集群已覆盖电力系统全环节 包含许继电气 森源电气等500余家企业 2024年总产值突破1400亿元 [4][5] - 许继集团提出"十五五"期间实现1100亿元规模目标 支撑许昌形成3000亿元电力装备产业链 [4] 政府支持与资金投入 - 许昌投资集团将设立30亿元产业引导基金 支持电装集团技术攻关与产能扩张 [2] - 许昌市2025年国民经济计划明确巩固电气装备产业领先地位 重点发展电力装备 电梯 成套装备等领域 [4] - 许昌投资集团为当地最大国有投资公司 注册资本50亿元 参控股43家企业 2025年一季度资产规模达1155亿元 [2]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但对各公司给出了具体评级，包括买入（Buy）、中性（Neutral）和卖出（Sell）[1][24][44] 报告的核心观点 - 2025年第一季度行业业绩总体符合预期，受关税影响下调2025 - 2030年每股收益预期，调整12个月目标价格 - 14%至 + 13% [1] - 看好国内机会，尤其电网技术领域的国电南瑞；仍看好人工智能受益公司，包括人工智能基础设施、人工智能赋能收入和人工智能生产力相关企业 [1][2] - 工业自动化下半年需求展望较弱，但大幅下降可能性不大，预计市场份额整合和进口替代将部分抵消行业逆风 [9][12] 根据相关目录分别进行总结 1Q25 results summary: Overall largely in-line - 第一季度行业业绩总体符合预期，14/13/5家公司业绩未达预期/符合预期/超预期，中位数营收/毛利/营业利润/净利润与全球销售预期（GSe）相比分别为 - 0%/-4%/-12%/-6%，毛利率/营业利润率/净利润率与GSe相比分别为 - 0.9个百分点/-1.7个百分点/-0.5个百分点 [1][10][11] Weaker 2H factory automation demand outlook but a deep decline unlikely - 预计关税影响在下半年带来更多风险，但需求仅会小幅下降，此前将2025年工业自动化市场增长预期从持平下调至同比 - 4% [9][12][13] - 工业自动化需求大幅下降可能性不大，因终端客户对美出口二次衍生风险约5%，政府政策和国企支出或提供支撑，人形机器人等新兴行业带来小利好 [14] - 预计行业龙头将继续整合市场份额，进口替代可带来份额增长机会，以抵消行业逆风，同时定价竞争可能加剧 [20] Prefer domestic defensive play Nari Tech (Buy, on CL) - 国电南瑞2024财年业绩符合预期，2025年第一季度业绩超GSe，预计2025年营收同比增长12%，为八年来首次超过10% [24][44] - 尽管面临国家电网集中采购的平均销售价格压力，但2025年第一季度毛利率稳定，公司努力管理费用，预计2025年毛利率和营业利润率同比持平 [24][45] - 看好国电南瑞，因其在智能电网领域规模和范围优势明显，维持买入评级 [24][46][47] Still prefer AI beneficiaries: AIDC growth intact; fast humanoid robot iterations with active R&D - **AI infrastructure**：自2024年第四季度以来，中国数据中心容量扩张需求强劲，有望持续到2025年甚至2026年，尽管面临海外芯片供应限制。继续看好科士达（Kstar）和英维克（Envicool） [34][35][37] - **AI-enabled revenues**：越来越多的人形机器人制造商和供应链企业加大研发投入，预计2025年全球人形机器人出货量达2万台，2035年达140万台。看好三花智控（Sanhua）、双环传动（Shuanghuan）等 [38][39] - **AI productivity**：目前成熟的人工智能应用对测试服务提供商效率提升有限，但中期来看，检测服务提供商尤其是中检集团（Centre Testing）有望通过利用人工智能工具实现生产力提升 [41] We revise TPs post results by -14% to +13% - 根据第一季度业绩和前瞻性趋势，将12个月目标价格调整 - 14%至 + 13%，并将估值基准年滚动至2026年 [43] 1Q25 review by company - 报告对各公司2025年第一季度业绩进行了回顾，包括国电南瑞、科士达、亿合达等，并对各公司未来业绩进行了预测和目标价格调整 [44][48][49]

文章核心观点 长园集团4月28日晚披露多项重要公告，因内控重大缺陷股票自4月30日起实施其他风险警示，同时公司业绩不佳，总裁辞职并聘任新人，后续将召开业绩说明会 [1][4][7] 分组1：股票停复牌及简称变更 - 长园集团股票4月29日停牌一天，4月30日开市起复牌并实施其他风险警示，A股股票简称变更为ST长园，股价日涨跌幅限制为5% [1][3] 分组2：内控重大缺陷 - 年审会计机构对长园集团2024年度财报出具保留意见审计报告，发现公司存在被董事长控制企业通过第三方占用资金情况，截至2023年末及2024年末，应收关联方运泰利控股资金占用款（含利息）分别为2.94亿元、2.64亿元 [4] - 长园集团将2023年度与2024年度配合关联方进行资金占用的7家供应商及其关联方追认为公司关联方，在资金支付审批等方面存在内部控制重大缺陷，导致追溯更正多期报告中相关财务报表项目数据 [4] - 资产负债表调整项目包括货币资金、其他应收款、递延所得税资产、其他应付款、未分配利润等，调整原因涉及关联方非经营性资金占用本金、利息、坏账计提等 [5] 分组3：公司应对措施 - 公司管理层已识别内控重大缺陷并纳入内部控制评价报告，将采取措施消除不确定性因素影响，跟进关联方还款进度，追讨占用资金及利息，加强内部审计监督 [7] 分组4：人事变动 - 总裁吴启权因个人原因辞职，董事会同意聘任乔文健担任公司总裁，乔文健曾在中国银行深圳分行任职，持有公司股票30万股 [7][9] 分组5：业绩情况 - 2024年长园集团营业收入78.74亿元，同比下降7.22%；归母净利润-9.78亿元，同比下降1216.44%，不派发现金红利等，三大板块营业收入下降致整体营收下滑 [9] - 2025年第一季度，公司营业收入13.97亿元，同比下降15.3%，归母净利润-0.91亿元，同比下降650.55%，业绩下降因市场竞争加剧和票据融资业务增加 [10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.01亿元，同比减少3952.12%，基本每股收益和稀释每股收益均为-0.0693元，较上年同期分别下降650%，整体财务状况面临较大压力 [11] 分组6：其他信息 - 5月15日长园集团将召开2024年度业绩说明会，通过视频直播和网络互动方式进行 [12] - 截至4月28日收盘，公司股价报3.62元/股，当日跌幅2.16%，总市值48亿元，截至一季度末，股东总户数为3.7971万户 [13]

作者 | 白猫 编辑 | 小白 过去几年，在"双碳"目标的催化下，电源投资增长迅速，但电网投资明显滞后，这样的错配直接导致 新能源接网困难以及弃风弃光问题，给能源转型拖了后腿。 根据华夏能源网，2022年、2023年国内电源侧投资完成额分别同比增长30.3%和30.1%。这当 中，风光新能源装机投资同比增长大约超过了60%。 而同期电网侧投资完成额分别仅同比增长1.2%和5.4%。截至2023年底，电源投资已经超过电网投资4 400亿元。 "十四五"后期，电网投资力度有望进一步加强。 2024年，电网投资迎来加速。 国网2024年全年电网投资预计首次超过6000亿元，新增投资主要用于特高压交直流工程建设、电网数 字化智能化升级等，同比增长约13.5%。 南方电网预计，2024-2027年3年，电网设备更新投资规模CAGR为11%。 愈发重视源网矛盾，尤其是"十四五"收官之年，电网投资力度有望进一步加强。 电网设备主要用于电力的运输和传送，在电力系统中承担的职能主要是输电、变电以及配电，是吾股 电气设备产业中除电池外价值最大的部分。2024上半年，A股电网设备行业创收3109亿元，毛利规模 为577亿。 （来源 ...