市场参与者密切关注大额比特币向交易所的转移，因此类动向通常预示着长期持有者可能带来的抛压，恐影响交易环境。 比特币创四月以来新低 加密货币市场周四继续走弱，延续一个多月的下跌趋势，与此同时，美股早盘因英伟达(NVDA.US)业绩带来的涨势亦在盘中完全回吐。市场风险 偏好整体减弱，使得加密资产进一步承压。 截至发稿，比特币跌至七个月低点，报85808美元。市场买盘乏力，支撑今年早期涨势的动能明显消退。此次回调发生在10月大涨后的仓位持续出 清背景下，快速交易资金的撤离和惯性高位持仓使市场更容易受抛压和波动突袭。 智通财经APP注意到，区块链平台阿卡姆情报数据显示，比特币早期投资者、长期持有大量加密货币的巨鲸欧文.甘登于近日完成向Kraken交易所的 最后转账，清仓规模达13亿美元。 此次转账标志着甘登对其已知比特币钱包的清仓操作已完成。根据加密货币社区追踪的近期活动，他一直在通过分批大额转账向该交易所清空持 仓。 甘登因在比特币发展早期积累了大量持仓，被加密货币社区公认为"骨灰级巨鲸"。其资产向Kraken交易所的系统性转移，反映出早期比特币持有者 在长期持仓后逐步清仓的广泛趋势。 ...

市场表现与调整原因 - 加密货币整体市值下跌7500亿美元，降至3万亿美元以内[2] - 比特币价格跌至8.65万美元，较年内峰值下跌近30%[2] - 山寨币跌幅更大，多数山寨币/比特币交易对表现疲软[2] - 贝莱德比特币ETF单日赎回创逾5亿美元新高，连续四周累计流出20亿美元[8] - 市场对美联储12月降息的押注概率为32%[4] 监管与政策动态 - 香港证监会允许持牌虚拟资产平台与符合条件的海外关联平台共享订单簿[24] - 美国SEC提出基于经济实质的代币分类体系，明确“投资合同”为判断证券的关键标准[25] - 美国财政部与国税局发布新规，为加密交易型产品（ETPs）提供明确监管路径[25] - 日本金融厅拟将加密货币收益的最高税率从55%降至20%[29] 行业与生态发展 - Block公司三季度比特币相关营收约19.7亿美元，占总营收近三分之一[19] - 多链支付联盟（BPC）成立，旨在推进跨链支付标准化[27] - 渣打香港计划于明年1月推出比特币和以太坊托管服务[19]

加密货币市场大幅下跌 - 加密货币市场于11月21日遭遇集体大跌，形成“黑色星期五”式的抛售潮 [1] - 比特币价格下跌超过7%，自4月以来首次跌破87000美元，报86097.4美元 [1] - 其他主要加密货币同步大幅下跌，以太币跌近8%，索尔币跌8.37%，狗狗币跌7.28% [1] 主要加密货币价格表现 - 比特币价格报86097.4美元，24小时跌幅为7.09% [2] - 以太币价格报2802.56美元，24小时跌幅为7.81% [2] - 索尔币价格报131.91美元，24小时跌幅为8.37%，在主要加密货币中跌幅居前 [2] - 狗狗币价格报0.14636美元，24小时跌幅为7.28% [2] 市场爆仓数据 - 过去24小时内，加密货币全网合约爆仓金额超过9亿美元，约合人民币67.92亿元 [2] - 24小时爆仓人数高达25.2万人 [2] - 12小时爆仓金额为3.28亿美元，其中多头爆仓2.79亿美元，空头爆仓4888.62万美元 [3] - 4小时爆仓金额为1.60亿美元，其中多头爆仓1.47亿美元，空头爆仓1252.30万美元 [3] 比特币年度表现与市场背景 - 比特币持续跳水，抹去了今年的全部涨幅，年初至今累计下跌7.8% [3] - 若年度收跌，这将是比特币自2022年以来的首次年度下跌 [3] - 机构在今年大部分时间是比特币价格的核心支撑，但近期出现资金流出迹象 [4] 市场下跌原因分析 - 下跌是宏观流动性紧张、市场风险偏好下降及加密行业自身周期因素共同作用的结果 [3] - 美国财政与货币政策前景的不确定性加剧了交易者的观望情绪 [4] - 风险资产与避险资产整体承压，从美股到黄金再到加密货币出现同步下跌 [4] - 本轮下跌核心在于宏观预期、资金流动与市场情绪的三重压力 [4] 市场动态与资金情况 - 比特币在10月初曾攀升至新的历史高点，但随后市场缺乏持续资金流入 [3] - 高杠杆仓位在上涨后逐步回吐，叠加外部流动性收紧，形成明显抛压 [3] - 全球资产多元化趋势、长期资金增加及机构参与度提升，为比特币未来潜在上涨奠定基础 [4]

加密货币市场遭遇大幅抛售 - 2024年11月21日，加密货币市场集体大跌，比特币跌逾7%，自4月以来首次跌破87000美元，报86097.4美元 [1] - 其他主要加密货币同步下跌，以太币跌近8%，索尔币跌8.37%，狗狗币跌7.28% [1] - 根据CoinGlass数据，过去24小时内，加密货币全网合约爆仓超9亿美元（约合人民币67.92亿元），爆仓人数高达25.2万 [3] 主要加密货币价格表现 - 比特币价格报86097.4美元，24小时跌幅为-7.09% [2] - 以太币价格报2802.56美元，24小时跌幅为-7.81% [2] - 索尔币价格报131.91美元，24小时跌幅为-8.37% [2] - 瑞波币价格报1.9793美元，24小时跌幅为-7.46% [2] - 狗狗币价格报0.14636美元，24小时跌幅为-7.28% [2] - 币安币价格报861.72美元，24小时跌幅为-5.26% [2] - 雪崩币价格报36.7美元，24小时跌幅为-7.24% [2] - 大零币价格报659.27美元，24小时跌幅为-3.96% [2] - 其他代币如SUI和ADA跌幅更大，分别达-9.56%和-9.27% [3] 市场爆仓数据详情 - 过去24小时爆仓总金额为9.55亿美元，其中多头爆仓8.36亿美元，空头爆仓1.19亿美元 [4] - 过去12小时爆仓金额为3.28亿美元，其中多头爆仓2.79亿美元，空头爆仓4888.62万美元 [4] - 过去4小时爆仓金额为1.60亿美元，其中多头爆仓1.47亿美元，空头爆仓1252.30万美元 [4] - 过去1小时爆仓金额为731.69万美元，其中多头爆仓284.87万美元，空头爆仓446.82万美元 [4] 市场下跌背景与影响 - 比特币持续跳水，抹去了今年的全部涨幅，年初至今累计下跌7.8%，或将实现自2022年以来的首次年度下跌 [4] - 近期比特币连续下跌，短期原因包括宏观流动性紧张、市场风险偏好下降以及加密行业自身周期因素共同作用 [5] - 尽管10月初比特币曾攀升至新的历史高点，但随后市场缺乏持续资金流入，高杠杆仓位在上涨后逐步回吐，叠加外部流动性收紧，形成明显抛压 [5] - 美国财政与货币政策前景的不确定性加剧了交易者的观望情绪，导致风险资产、避险资产整体承压 [5] 机构观点与市场分析 - 本轮下跌的核心在于宏观预期、资金流动与市场情绪的三重压力 [6] - 今年大部分时间里，机构是比特币价格的核心支撑，但近期机构资金也有所流出 [6] - 比特币短期价格可能继续受宏观流动性和政策环境影响而波动 [6] - 从更长周期看，比特币市场基础仍然存在，全球资产多元化趋势、长期资金不断增加以及机构参与度提升，为比特币未来潜在上涨奠定了基础 [6]

加密市场资金流向分析 - 近期加密市场回调主要由非加密原生散户投资者推动 [1] - 11月迄今约40亿美元资金从比特币与以太坊现货ETF流出 [1] - 本次资金流出规模已超过2月份创下的历史纪录 [1] 散户投资者行为分析 - 散户投资者本月仍大举买入约960亿美元股票ETF [1] - 数据显示散户并未整体回避风险资产，仅短期抛售加密ETF [1] 市场相关性及趋势判断 - 加密资产与小盘科技股之间的相关性仍然存在 [1] - 整体市场上行趋势尚未发生根本性改变 [1]

| | October 26, | | Janu | | --- | --- | --- | --- | | | 2025 | | 2 | | ASSETS | | | | | Current assets: | | | | | Cash, cash equivalents and marketable securities | $ | 60,608 | $ | | Accounts receivable, net | | 33,391 | | | Inventories | | 19,784 | | | Prepaid expenses and other current assets | | 2,709 | | | Total current assets | | 116.492 | | 格隆汇11月21日｜金融市场独立研究员佩雷拉(Shanaka Anslem Perera)发文称，昨日，一场史无前例的剧变发生。英伟达股价在财报发布后飙升5%，却在18 小时内暴跌至负值区间。华尔街算法捕捉到了人类未能察觉的异常：账面数据存在严重矛盾。具体发现如下： 英伟达披露未结账款达334亿美元，一年内激增89%。购 ...

公司财务状况异常 - 英伟达未结账款达334亿美元，一年内激增89% [1] - 客户平均付款周期从46天延长至53天，额外一周意味着104亿美元可能无法收回 [1] - 英伟达库存积压芯片达198亿美元，三个月内增长32% [1] - 公司实际产生145亿美元现金，但报告193亿美元利润，两者相差48亿美元 [1] - 英伟达仅能将75%的利润转化为现金，而台积电和AMD等健康芯片企业转化率超过95% [1] - 截至2025年1月26日，公司现金及等价物为432.1亿美元，应收账款为230.65亿美元，库存为100.8亿美元 [4] 行业关联交易与资金循环 - 英伟达向xAI注资20亿美元，xAI却借贷125亿美元采购英伟达芯片 [2] - 微软向OpenAI投入130亿美元，OpenAI承诺斥资500亿美元购买微软云服务，微软为该云平台订购价值1000亿美元的英伟达芯片 [2] - 甲骨文向OpenAI提供3000亿美元云服务额度，OpenAI则为甲骨文数据中心订购英伟达芯片 [2] - 同一笔资金在不同公司间循环往复，被多次计入营收，形成"氛围营收" [2] AI行业盈利前景与市场动态 - OpenAI每年烧掉93亿美元却仅赚37亿美元，年亏损达56亿美元 [2] - OpenAI的1570亿美元估值需要3.1万亿美元的未来利润支撑，而麻省理工学院研究表明95%的人工智能项目永远无法实现这种盈利 [2] - 硅谷风投教父彼得·蒂尔于11月9日抛售价值1亿美元的英伟达股票 [2] - 软银集团于11月11日抛售58亿美元英伟达持股 [2] - "大空头"迈克尔·伯里买入看跌期权，押注英伟达股价将在2026年3月前跌至140美元 [2] 与加密货币市场的关联风险 - 比特币从10月的12.6万美元跌至89,567美元，跌幅达29% [3] - 人工智能初创企业持有价值268亿美元的比特币作为贷款抵押品 [3] - 若英伟达股价再跌40%，相关贷款将违约，可能引发抛售230亿美元比特币，导致加密货币崩盘至5.2万美元 [3] 预测的时间线事件 - 预测2026年2月，英伟达公布财报将揭露逾期账款规模 [3] - 预测2026年3月，评级机构将下调公司信用评级 [3] - 预测2026年4月，公司将进行首次财务重述 [3]

比特币市场持仓结构出现显著分化 - 核心观点：在散户投资者恐慌性抛售、市场情绪极度悲观之际，比特币早期持有者“巨鲸”清仓离场，而机构投资者则逆势增持，导致比特币ETF的机构持股比例创下新高，凸显出当前市场参与者之间的显著信心分化 [1][3][4] 早期“巨鲸”清仓离场 - 比特币早期持有者Owen Gunden在一个月内清仓了其全部比特币持仓，累计出售约1.1万枚比特币，彻底清空仓位 [1] - 清仓行动从10月21日开始，最后一笔转账于近期完成，向交易所Kraken转入2499枚比特币，价值2.28亿美元 [1] - Owen Gunden是最富有的早期比特币持有者之一，身家约5.61亿美元，在加密货币领域排名第八位，此次清仓后其比特币持仓归零 [2] 机构投资者逆势增持 - 机构投资者持续加仓美国现货比特币ETF，其持股比例已从2024年第二季度的27%显著跃升至40%，创下新高 [1][3] - 40%的机构持股比例是保守估计，因为只有管理资产超过1亿美元的机构才需提交13-F报告，当时约有1119家机构通过ETF持有比特币 [3] - 尽管11月以来比特币ETF录得28亿美元资金流出，但机构持股比例的上升表明机构投资者正在坚守或增持仓位 [1][3] 市场情绪与价格表现 - 比特币市场状况已恶化至本轮周期“最悲观”水平，CryptoQuant的牛市指数已跌至20/100的极度看空区间 [1][4] - 市场对牛市终结的担忧加剧，散户投资者出现恐慌性抛售并纷纷离场 [4] - 比特币当前报价约为85823美元，机构与散户之间的背离走势凸显市场信心分化 [4]

以太坊价格动态 - 以太坊价格跌至四个月低点，报2781.95美元 [1]

加密货币市场大幅下跌 - 加密货币市场出现集体大跌，比特币价格下跌超过5%，自4月以来首次跌破87000美元关口[2] - 以太坊价格一度跌破2800美元[4] - 其他主要加密货币普遍走低，包括BNB、狗狗币、艾达币等均跟随下跌趋势[6] 主要加密货币价格表现 - 比特币价格报87161.3美元，24小时下跌4.62%，7日累计下跌11.92%，市值1.74万亿美元[7] - 以太坊价格报2852.22美元，24小时下跌5.46%，7日累计下跌10.90%，市值3448.1亿美元[7] - 泰达币价格微涨0.01%至1.0005美元，市值1837.7亿美元[7] - XRP价格报2.0132美元，24小时下跌4.21%，7日累计下跌12.69%[7] - BNB价格报869.70美元，24小时下跌3.00%，7日累计下跌5.61%[7] - Solana价格报134.286美元，24小时下跌1.41%，7日累计下跌6.46%[7] - 艾达币表现最差，24小时下跌5.94%，7日累计下跌17.34%[7] 爆仓数据 - 过去24小时加密货币市场共有近23万人被爆仓，爆仓总金额达8.3亿美元[7] - 多单爆仓金额为7亿美元，空单爆仓金额为1.3亿美元[7] - 最大单笔爆仓发生在HTX-BTC交易对[7] - 12小时内爆仓金额达7.4亿美元，其中多单爆仓6.5亿美元[8] - 24小时内爆仓金额分布：多单爆仓7亿美元，空单爆仓1.3亿美元[8] 市场背景与影响因素 - 美联储降息预期降温及宏观数据真空导致市场情绪趋于谨慎[9] - 美联储官员对进一步降息提出反对意见，认为高通胀要求采取更具限制性的货币政策[9] - 隔夜美股出现巨震，三大指数高开低走大幅收跌，科技七巨头全线下跌[9] - 分析认为加密货币市场受到避险情绪蔓延和科技股抛售潮的双重拖累[9] 机构观点与分析 - CoinShares研究主管指出加密货币正遭遇遵循四年周期逻辑的巨鲸投资者大举抛售[9] - 大额持有者自9月以来抛售超过200亿美元的资产[9] - 摩根士丹利财富管理投资策略师认为比特币价格周期呈现"三涨一跌"节奏，市场已进入周期中的"秋季"[9] - 渣打银行数字资产研究主管认为近期调整似乎已经结束，多项市场指标已重置至极端水平[10][11] - 渣打银行预计年底前将出现反弹，这可能是比特币价格最后一次跌破10万美元关口[11]