量化模型与构建方式 1. **模型名称**：优秀基金业绩增强组合[4][13] **模型构建思路**：将对标基准从宽基指数转变为主动股基，在借鉴优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，以达到优中选优的目的[4][50]。 **模型具体构建过程**： * **基金优选**：对基金进行优选，并对收益类因子进行分层中性化处理，以解决市场风格突变时的反转问题和持股风格集中化问题[50]。 * **构建基准组合**：根据优选基金的补全持仓，构建优选基金持仓组合，该组合能较好地跟踪主动股基中位数走势[50]。 * **组合优化增强**：以业绩分层视角下的优选基金持仓为选股空间和对标基准，采用组合优化的方法，控制组合与优选基金持仓在个股偏离、行业偏离及风格上的偏离，构建最终组合[51]。 2. **模型名称**：超预期精选组合[5][13] **模型构建思路**：筛选超预期事件股票池，然后对池内股票进行基本面和技术面两个维度的精选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的股票构建组合[5][56]。 **模型具体构建过程**： * **筛选股票池**：以研报标题出现“超预期”与分析师全线上调净利润为条件，筛选出超预期事件股票池[5][56]。 * **双层优选**：对超预期股票池中的股票，进行基本面和技术面两个维度的精选[5][56]。 3. **模型名称**：券商金股业绩增强组合[6][13] **模型构建思路**：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，通过组合优化控制与基准在个股、风格上的偏离，构建增强组合[6]。 **模型具体构建过程**： * **确定基准**：以券商金股股票池为选股空间和对标基准[6][61]。 * **组合优化**：采用组合优化的方式，控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离，构建最终组合[6]。 4. **模型名称**：成长稳健组合[7][13] **模型构建思路**：采用“先时序、后截面”的方式构建成长股二维评价体系，旨在高效获取成长股在利好事件触发前后超额收益释放最强烈的阶段收益[7][66]。 **模型具体构建过程**： * **筛选股票池**：以研报标题出现“超预期”及业绩大增为条件筛选成长股股票池[7]。 * **时序分档**：根据距离正式财报预约披露日的间隔天数进行分档，优先选择距离财报预约披露日较近的股票[7][66]。 * **截面精选**：当样本数量较多时，采用多因子打分精选优质个股[7]。 * **组合构建与风控**：构建100只股票等权组合，并引入弱平衡机制、跃迁机制、缓冲机制和风险规避机制以降低换手、规避风险[66]。 模型的回测效果 1. **优秀基金业绩增强组合** * 全样本区间（2012.1.4-2025.6.30）年化收益（考虑仓位及交易费用）：20.31%[52][55] * 全样本区间相对偏股混合型基金指数年化超额收益：11.83%[52][55] * 2025年（截至2025.12.5）绝对收益（考虑仓位）：25.64%[2][14] * 2025年（截至2025.12.5）相对偏股混合型基金指数超额收益：-4.78%[2][14] * 2025年（截至2025.12.5）在主动股基中排名分位点：54.37%[2][14] 2. **超预期精选组合** * 全样本区间（2010.1.4-2025.6.30）年化收益（考虑仓位及交易费用）：30.55%[57][59] * 全样本区间相对偏股混合型基金指数年化超额收益：24.68%[57][59] * 2025年（截至2025.12.5）绝对收益（考虑仓位）：40.76%[2][14] * 2025年（截至2025.12.5）相对偏股混合型基金指数超额收益：10.35%[2][14] * 2025年（截至2025.12.5）在主动股基中排名分位点：26.09%[2][14] 3. **券商金股业绩增强组合** * 全样本区间（2018.1.2-2025.6.30）年化收益（考虑仓位及交易费用）：19.34%[62][65] * 全样本区间相对偏股混合型基金指数年化超额收益：14.38%[62][65] * 2025年（截至2025.12.5）绝对收益（考虑仓位）：34.55%[2][14] * 2025年（截至2025.12.5）相对偏股混合型基金指数超额收益：4.14%[2][14] * 2025年（截至2025.12.5）在主动股基中排名分位点：36.29%[2][14] 4. **成长稳健组合** * 全样本区间（2012.1.4-2025.6.30）年化收益（考虑仓位及交易费用）：35.51%[67][70] * 全样本区间相对偏股混合型基金指数年化超额收益：26.88%[67][70] * 2025年（截至2025.12.5）绝对收益（考虑仓位）：49.66%[3][14] * 2025年（截至2025.12.5）相对偏股混合型基金指数超额收益：19.24%[3][14] * 2025年（截至2025.12.5）在主动股基中排名分位点：15.36%[3][14]

根据提供的研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：央国企高分红30组合[14] * **模型构建思路**：属于红利系列产品，具体风格未在提供内容中详细说明[14] * **模型具体构建过程**：报告未提供该组合的具体构建过程和选股公式[14] 2. **模型名称**：攻守兼备红利50组合[14] * **模型构建思路**：属于红利系列产品，具有“攻守兼备”的特性，具体风格未在提供内容中详细说明[14] * **模型具体构建过程**：报告未提供该组合的具体构建过程和选股公式[14] 3. **模型名称**：电子均衡配置增强组合[14] * **模型构建思路**：属于行业增强系列，聚焦电子板块，采用均衡配置的思路进行增强[14] * **模型具体构建过程**：报告未提供该组合的具体构建过程和选股公式[14] 4. **模型名称**：电子板块优选增强组合[14] * **模型构建思路**：属于行业增强系列，聚焦电子板块，特别关注迈入成熟期的细分赛道龙头企业[14] * **模型具体构建过程**：报告未提供该组合的具体构建过程和选股公式[14] 模型的回测效果 1. **央国企高分红30组合**：本周超额收益（相对于中证红利全收益）约0.23%[7][21] 2. **攻守兼备红利50组合**：本周超额收益（相对于中证红利全收益）约1.45%[7][21]；2025年年初以来超额收益（相对于中证红利全收益）约7.91%[21] 3. **电子均衡配置增强组合**：本周超额收益（相对于电子全收益）约0.89%[7][29] 量化因子与构建方式 * 报告中未提及具体的底层量化因子名称、构建思路、构建过程或评价。 因子的回测效果 * 报告中未提供具体量化因子的测试结果取值。 **注**：报告提及的策略遵循“自上而下”的选股逻辑，旨在透过洞察和提炼行业、主题核心要点和逻辑，为量化模型输入清晰的选股思路[13]。

核心观点 - 报告核心观点为小盘成长反弹，四大主动量化组合本周均战胜股基指数 [1] - 国信金工主动量化策略以公募主动股基为业绩基准，目标为战胜主动股基中位数，包含四个策略组合 [12] 组合近期表现一览 - 本周（2025.11.24-2025.11.28），优秀基金业绩增强组合绝对收益4.01%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.66% [1][13][16][21] - 本周，超预期精选组合绝对收益3.89%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.54% [1][13][16][29] - 本周，券商金股业绩增强组合绝对收益5.02%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.68% [1][13][16][37] - 本周，成长稳健组合绝对收益4.39%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.04% [2][13][16][42] - 本年（2025.1.2-2025.11.28），优秀基金业绩增强组合绝对收益23.48%，相对偏股混合型基金指数超额收益-5.75%，在主动股基中排名56.53%分位点（1961/3469） [1][13][21] - 本年，超预期精选组合绝对收益38.59%，相对偏股混合型基金指数超额收益9.36%，在主动股基中排名27.24%分位点（945/3469） [1][13][29] - 本年，券商金股业绩增强组合绝对收益33.65%，相对偏股混合型基金指数超额收益4.42%，在主动股基中排名35.37%分位点（1227/3469） [1][13][37] - 本年，成长稳健组合绝对收益49.35%，相对偏股混合型基金指数超额收益20.12%，在主动股基中排名13.92%分位点（483/3469） [2][13][42] 市场环境监控 - 本周股票收益中位数3.19%，84%的股票上涨，16%的股票下跌；主动股基收益中位数3.33%，97%的基金上涨，3%的基金下跌 [2][46] - 本年股票收益中位数22.06%，82%的股票上涨，18%的股票下跌；主动股基收益中位数26.57%，98%的基金上涨，2%的基金下跌 [2][46] 优秀基金业绩增强组合策略 - 策略简介：从传统对标宽基指数转变为对标主动股基，在借鉴优秀基金持仓基础上采用量化方法增强，优中选优 [3][47] - 绩效表现：在2012.1.4-2025.6.30区间，组合年化收益20.31%，相较偏股混合型基金指数年化超额11.83%，大部分年度业绩排名在股基前30% [49][52] 超预期精选组合策略 - 策略简介：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，再进行基本面和技术面双层优选 [4][53] - 绩效表现：在2010.1.4-2025.6.30区间，组合年化收益30.55%，相较偏股混合型基金指数年化超额24.68%，每年业绩排名均在主动股基前30% [54][56] 券商金股业绩增强组合策略 - 策略简介：以券商金股股票池为选股空间，采用组合优化方式控制与股票池在个股、风格上的偏离 [5][58] - 绩效表现：在2018.1.2-2025.6.30区间，组合年化收益19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%，各年度业绩排名均在主动股基前30% [59][62] 成长稳健组合策略 - 策略简介：采用"先时序、后截面"方式构建成长股二维评价体系，优先选择距离财报预约披露日较近的股票，样本多时采用多因子打分精选 [6][63] - 绩效表现：在2012.1.4-2025.6.30区间，组合年化收益35.51%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.88%，各年度业绩排名基本在股基前30% [64][67]

国信金工主动量化策略核心观点 - 策略以战胜主动股基中位数为目标，区别于主流以宽基指数为基准的量化产品 [2] - 包含四个核心组合：优秀基金业绩增强、超预期精选、券商金股业绩增强和成长稳健组合 [2] - 成长稳健组合表现最为突出，本年绝对收益达49.35%，超额收益20.12% [1][4][26] 各组合近期表现（2025年11月24日至11月28日） - **优秀基金业绩增强组合**：本周绝对收益4.01%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.66% [1][3][4][9] - **超预期精选组合**：本周绝对收益3.89%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.54% [1][3][4][17] - **券商金股业绩增强组合**：本周绝对收益5.02%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.68% [1][3][4][18] - **成长稳健组合**：本周绝对收益4.39%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.04% [1][3][4][26] 各组合本年表现（2025年1月2日至11月28日） - **优秀基金业绩增强组合**：本年绝对收益23.48%，相对偏股混合型基金指数超额收益-5.75%，在主动股基中排名56.53%分位点（1961/3469） [1][4][6][9] - **超预期精选组合**：本年绝对收益38.59%，相对偏股混合型基金指数超额收益9.36%，在主动股基中排名27.24%分位点（945/3469） [1][4][12][17] - **券商金股业绩增强组合**：本年绝对收益33.65%，相对偏股混合型基金指数超额收益4.42%，在主动股基中排名35.37%分位点（1227/3469） [1][4][18][20] - **成长稳健组合**：本年绝对收益49.35%，相对偏股混合型基金指数超额收益20.12%，在主动股基中排名13.92%分位点（483/3469） [1][4][24][26] 市场整体表现 - **本周市场**：股票收益中位数3.19%，84%股票上涨；主动股基收益中位数3.33%，97%基金上涨 [1][33] - **本年市场**：股票收益中位数22.06%，82%股票上涨；主动股基收益中位数26.57%，98%基金上涨 [1][33] 策略简介与历史表现 - **优秀基金业绩增强组合**：在借鉴优秀基金持仓基础上进行量化增强，全样本区间（2012.1.4-2025.6.30）年化收益20.31%，年化超额收益11.83% [5][31][34][36] - **超预期精选组合**：基于研报标题超预期与分析师上调净利润筛选股票池，并进行基本面和技术面精选，全样本区间（2010.1.4-2025.6.30）年化收益30.55%，年化超额收益24.68% [11][37][38] - **券商金股业绩增强组合**：以券商金股股票池为基准进行优化控制偏离，全样本区间（2018.1.2-2025.6.30）年化收益19.34%，年化超额收益14.38% [14][39][40][42] - **成长稳健组合**：采用“先时序、后截面”的二维评价体系，布局成长股超额收益黄金期，全样本区间（2012.1.4-2025.6.30）年化收益35.51%，年化超额收益26.88% [23][43][44]

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：央国企高分红30组合**[15] * **模型构建思路**：该组合属于红利系列产品，聚焦于具有“稳健+成长”风格的央国企高分红股票[15] * **模型具体构建过程**：报告未详细说明该组合的具体选股因子和权重配置方法 2. **模型名称：攻守兼备红利50组合**[15] * **模型构建思路**：该组合属于红利系列产品，旨在实现攻守兼备的投资效果[15] * **模型具体构建过程**：报告未详细说明该组合的具体选股因子和权重配置方法 3. **模型名称：电子均衡配置增强组合**[15] * **模型构建思路**：该组合属于行业增强系列，聚焦电子板块，采用均衡配置的方式进行增强[15] * **模型具体构建过程**：报告未详细说明该组合的具体选股因子和权重配置方法 4. **模型名称：电子板块优选增强组合**[15] * **模型构建思路**：该组合属于行业增强系列，聚焦电子板块，特别关注迈入成熟期的细分赛道龙头企业进行优选[15] * **模型具体构建过程**：报告未详细说明该组合的具体选股因子和权重配置方法 模型的回测效果 1. **央国企高分红30组合**：本周（2025年11月17日至2025年11月21日）跑赢中证红利全收益指数，周度超额收益约为0.68%[8][21] 2. **攻守兼备红利50组合**：2025年年初以来相对中证红利全收益指数超额显著，约为6.14%[21]；本周（2025年11月17日至2025年11月21日）近期波动相对较大[8][21] 3. **电子均衡配置增强组合**：本周（2025年11月17日至2025年11月21日）略跑输电子全收益指数，未能实现正超额[8][31] 4. **电子板块优选增强组合**：本周（2025年11月17日至2025年11月21日）未能实现正超额[8][31] 量化因子与构建方式 （报告未涉及具体量化因子的构建细节） 因子的回测效果 （报告未涉及具体量化因子的测试结果）

核心观点 - 报告核心观点为跟踪国信金工主动量化策略的近期表现，该策略体系以战胜主动股基中位数为目标，包含四个具体组合 [13] - 成长稳健组合年内表现最为突出，满仓收益达48.45%，在主动股基中排名前13.84% [1][2][16] - 市场本周出现显著调整，小盘成长风格大幅下跌，股票收益中位数为-6.96%，90%的股票下跌 [2] 组合近期表现一览 - 优秀基金业绩增强组合本周绝对收益-5.06%，本年绝对收益18.71%，在主动股基中排名59.18%分位点（2053/3469） [1][16][24] - 超预期精选组合本周绝对收益-5.67%，本年绝对收益33.39%，在主动股基中排名26.72%分位点（927/3469） [1][16][32] - 券商金股业绩增强组合本周绝对收益-4.15%，本年绝对收益27.25%，在主动股基中排名38.69%分位点（1342/3469） [1][16][39] - 成长稳健组合本周绝对收益-7.33%，本年绝对收益43.06%，在主动股基中排名13.84%分位点（480/3469） [2][16][44] 策略简介 - 优秀基金业绩增强组合：构建量化组合时从对标宽基指数转变为对标主动股基，在借鉴优秀基金持仓基础上采用量化方法进行增强 [3][50] - 超预期精选组合：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，再进行基本面和技术面双层优选 [4][56] - 券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为选股空间，采用组合优化方式控制与股票池在个股、风格上的偏离 [5][61] - 成长稳健组合：采用"先时序、后截面"方式构建成长股二维评价体系，优先选择距离财报预约披露日较近的股票 [6][66] 历史绩效表现 - 优秀基金业绩增强组合全样本区间（2012.1.4-2025.6.30）年化收益20.31%，相较偏股混合型基金指数年化超额11.83% [52][55] - 超预期精选组合全样本区间（2010.1.4-2025.6.30）年化收益30.55%，相较偏股混合型基金指数年化超额24.68% [57][59] - 券商金股业绩增强组合全样本区间（2018.1.2-2025.6.30）年化收益19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38% [62][65] - 成长稳健组合全样本区间（2012.1.4-2025.6.30）年化收益35.51%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.88% [67][70] 市场环境监控 - 本周（2025.11.17-2025.11.21）市场普跌，股票收益中位数-6.96%，仅10%股票上涨；主动股基收益中位数-4.94%，全部基金下跌 [2][49] - 本年（2025.1.2-2025.11.21）市场整体上涨，股票收益中位数17.75%，78%股票上涨；主动股基收益中位数22.37%，96%基金上涨 [2][49]

核心观点 - 报告跟踪了国信金工四个主动量化策略组合的业绩表现，其独特之处在于以公募主动股基（偏股混合型基金指数）为业绩基准，而非传统的宽基指数[13] - 在报告期内（截至2025年11月21日），市场整体出现调整，但四个量化策略组合本年均实现正收益，其中成长稳健组合表现最为突出，年内满仓收益达48.45%[1][16] - 从相对排名看，成长稳健组合和超预期精选组合在主动股基中排名靠前，分别处于前13.84%和26.72%分位点，显著优于市场平均水平[1][16] 组合近期表现一览 - **本周市场概况（2025/11/17-2025/11/21）**：市场普遍下跌，股票收益中位数为-6.96%，仅10%的股票上涨；主动股基收益中位数为-4.94%，全部基金下跌[2][48] - **优秀基金业绩增强组合**：本周绝对收益-5.06%，相对基准超额收益-0.07%；本年绝对收益18.71%，但相对基准超额收益为-6.33%，在主动股基中排名第2053位（分位点59.18%）[1][16][23] - **超预期精选组合**：本周绝对收益-5.67%，相对基准超额收益-0.68%；本年绝对收益33.39%，相对基准超额收益8.35%，在主动股基中排名第927位（分位点26.72%）[1][16][31] - **券商金股业绩增强组合**：本周绝对收益-4.15%，是唯一实现正超额收益（0.85%）的组合；本年绝对收益27.25%，相对基准超额收益2.21%，在主动股基中排名第1342位（分位点38.69%）[1][16][38] - **成长稳健组合**：本周调整幅度最大，绝对收益-7.33%，相对基准超额收益-2.33%；但本年表现最佳，绝对收益43.06%，相对基准超额收益高达18.02%，在主动股基中排名第480位（分位点13.84%）[1][2][16][43] 策略方法论简介 - **优秀基金业绩增强组合**：策略核心是从对标宽基指数转向对标主动股基，在优选优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，以优中选优[3][49][50] - **超预期精选组合**：以研报标题超预期和分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，再结合基本面和技术面两个维度进行精选，构建组合[4][55] - **券商金股业绩增强组合**：以券商金股股票池为选股空间，采用组合优化方法控制组合在个股和风格上与该股票池的偏离，旨在获取券商研究的前瞻性Alpha[5][60] - **成长稳健组合**：采用“先时序、后截面”的独特方式，构建成长股二维评价体系，优先选择距离财报预约披露日较近的股票，以捕捉利好事件前后最强的超额收益释放阶段[6][65] 历史绩效表现 - **优秀基金业绩增强组合**：在2012年至2025年6月的全样本区间内，考虑仓位及费用后年化收益达20.31%，相较基准年化超额收益为11.83%，大部分年度业绩排名在主动股基前30%[51][54] - **超预期精选组合**：在2010年至2025年6月的全样本区间内，考虑仓位及费用后年化收益达30.55%，相较基准年化超额收益为24.68%，每年业绩排名均位于主动股基前30%[56][58] - **券商金股业绩增强组合**：在2018年至2025年6月的区间内，考虑仓位及费用后年化收益为19.34%，相较基准年化超额收益为14.38%，各年度业绩排名均位于主动股基前30%[61][64] - **成长稳健组合**：在2012年至2025年6月的全样本区间内，考虑仓位及费用后年化收益高达35.51%，相较基准年化超额收益为26.88%，各年度业绩排名基本位于主动股基前30%[66][69]

国信金工主动量化策略核心观点 - 策略体系以战胜公募主动股基中位数为目标，区别于主流量化产品对宽基指数的基准[2] - 包含四个核心组合：优秀基金业绩增强、超预期精选、券商金股业绩增强和成长稳健组合[2] - 成长稳健组合本年表现最佳，绝对收益达43.06%，相对基准超额收益18.02%[1][31] - 整体策略在历史回测中显示出能稳定跑赢主动股基中位数的潜力[35][42][44][48] 各量化组合近期表现总结 - **优秀基金业绩增强组合**：本周绝对收益-5.06%，相对基准超额收益-0.07%；本年绝对收益18.71%，相对基准超额收益-6.33%，在3469只主动股基中排名第2053位（59.18%分位点）[1][11] - **超预期精选组合**：本周绝对收益-5.67%，相对基准超额收益-0.68%；本年绝对收益33.39%，相对基准超额收益8.35%，在主动股基中排名第927位（26.72%分位点）[1][20] - **券商金股业绩增强组合**：本周绝对收益-4.15%，相对基准超额收益0.85%；本年绝对收益27.25%，相对基准超额收益2.21%，在主动股基中排名第1342位（38.69%分位点）[1][21] - **成长稳健组合**：本周绝对收益-7.33%，相对基准超额收益-2.33%；本年绝对收益43.06%，相对基准超额收益18.02%，在主动股基中排名第480位（13.84%分位点）[1][31] 市场整体表现监控 - **本周市场（2025.11.17-2025.11.21）**：股票收益中位数为-6.96%，仅10%股票上涨，90%下跌；主动股基收益中位数为-4.94%，全部基金下跌[1][38] - **本年市场（2025.1.2-2025.11.21）**：股票收益中位数为17.75%，78%股票上涨，22%下跌；主动股基收益中位数为22.37%，96%基金上涨，4%下跌[1][38] - 偏股混合型基金指数（基准）本年收益率为25.04%[6][16][23][30] 各量化策略方法论简介 - **优秀基金业绩增强组合**：从对标宽基指数转为对标主动股基，在优选基金持仓基础上进行量化增强，控制与基准在个股、行业、风格上的偏离[35][36] - **超预期精选组合**：筛选研报标题超预期且分析师全线上调净利润的股票，再进行基本面和技术面双层优选，构建组合[42] - **券商金股业绩增强组合**：以券商金股池为选股空间，采用组合优化控制偏离，以公募基金行业分布为配置基准[44] - **成长稳健组合**：采用“先时序、后截面”的二维评价体系，根据距离财报披露日远近分档优选成长股，并引入多种机制控制风险[48]

根据提供的研报内容，报告主要跟踪了长江金工团队已发布的几款主动量化策略产品的近期表现，并未详细阐述这些策略背后具体的量化模型或量化因子的构建思路、过程和公式。报告内容侧重于策略的业绩回顾和市场表现跟踪。 量化模型与构建方式 1. **模型名称**： 央国企高分红30组合[15] * **模型构建思路**： 该组合是红利系列产品之一，属于主动量化策略，遵循“自上而下”的选股逻辑，旨在透过洞察和提炼行业、主题核心要点和逻辑，为量化模型输入清晰的选股思路[14] * **模型具体构建过程**： 报告未提供此模型的具体构建细节、选股标准或公式 2. **模型名称**： 攻守兼备红利50组合[15] * **模型构建思路**： 该组合是红利系列产品之一，属于主动量化策略，遵循“自上而下”的选股逻辑[14] * **模型具体构建过程**： 报告未提供此模型的具体构建细节、选股标准或公式 3. **模型名称**： 电子均衡配置增强组合[15] * **模型构建思路**： 该组合是行业增强系列产品，聚焦电子板块，属于主动量化策略，遵循“自上而下”的选股逻辑[14][15] * **模型具体构建过程**： 报告未提供此模型的具体构建细节、选股标准或公式 4. **模型名称**： 电子板块优选增强组合[15] * **模型构建思路**： 该组合是行业增强系列产品，聚焦电子板块，属于主动量化策略，遵循“自上而下”的选股逻辑，并特别聚焦迈入成熟期的细分赛道龙头企业[14][15] * **模型具体构建过程**： 报告未提供此模型的具体构建细节、选股标准或公式 模型的回测效果 1. **央国企高分红30组合**： 本周未能跑赢中证红利全收益[7][16][22] 2. **攻守兼备红利50组合**： 本周未能跑赢中证红利全收益[7][16][22]；2025年年初以来相对中证红利全收益超额约7.17%，在全部红利类基金产品中绝对收益分位约34%[22] 3. **电子均衡配置增强组合**： 本周实现正超额，周度超额约1.86%，周度收益跑至主动科技型基金产品约26%分位[7][32] 4. **电子板块优选增强组合**： 本周实现正超额，周度超额约1.62%，周度收益跑至主动科技型基金产品约28%分位[7][32] 量化因子与构建方式 （报告未涉及具体的独立量化因子构建内容） 因子的回测效果 （报告未涉及具体的独立量化因子测试结果）

量化模型与构建方式 1. 优秀基金业绩增强组合 **模型构建思路**：从传统对标宽基指数转变为对标主动股基，在借鉴优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，达到优中选优的目的[4][51] **模型具体构建过程**： 1. 对基金进行优选：由于直接复制全体主动股基持仓无法跟上基金中位数表现，且基金收益类指标在市场风格突变时易反转并带来持股风格集中化问题，因此对收益类因子进行分层中性化处理，基于业绩分层视角构建优选基金组合[51] 2. 构建优选基金持仓组合：根据业绩分层优选基金的补全持仓构建组合，该组合在全样本区间内相对偏股混合型基金指数的年化跟踪误差为4.68%，能较好跟踪股基中位数走势[51] 3. 构建业绩增强组合：以业绩分层视角下的优选基金持仓为选股空间和对标基准，采用组合优化的方法控制组合与优选基金持仓在个股偏离、行业偏离及风格上的偏离，构建最终组合[52] 2. 超预期精选组合 **模型构建思路**：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选超预期事件股票池，接着对超预期股票池进行基本面和技术面两个维度的精选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预期股票[5][57] **模型具体构建过程**： 1. 筛选超预期事件股票池：以研报标题出现“超预期”以及分析师全线上调净利润作为筛选条件[5][57] 2. 双层优选股票：对筛选出的超预期股票池中的股票，进行基本面和技术面两个维度的分析，精选出两者共振的股票[5][57] 3. 构建投资组合：将精选出的股票构建成超预期精选股票组合[57] 3. 券商金股业绩增强组合 **模型构建思路**：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化的方式控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离[6][62] **模型具体构建过程**： 1. 确定选股空间与基准：以券商金股股票池作为基础的选股范围和对标基准[6][62] 2. 组合优化控制偏离：采用组合优化的方法，在构建组合时控制其与券商金股股票池在个股层面和风格因子上的偏离程度[6] 3. 构建业绩增强组合：通过优化过程，构建出能够在一定程度上跟踪券商金股池表现，并力求实现增强效果的最终组合[62] 4. 成长稳健组合 **模型构建思路**：采用“先时序、后截面”的方式，构建成长股二维评价体系，旨在对成长股股票池超额收益释放的黄金期进行提前布局[7][67] **模型具体构建过程**： 1. 筛选成长股股票池：以研报标题出现“超预期”及上市公司“业绩大增”作为条件，筛选出成长股股票池[7][67] 2. 时序维度处理（分档）：根据上市公司距离正式财报预约披露日的间隔天数进行分档，优先选择距离财报预约披露日较近的股票[7][67] 3. 截面维度处理（精选）：当样本数量较多时，采用多因子打分的方法进一步精选优质个股[7][67] 4. 组合构建与风险控制：构建100只股票的等权组合，并引入弱平衡机制、跃迁机制、缓冲机制和风险规避机制以降低组合换手、规避组合风险[67] 模型的回测效果 1. 优秀基金业绩增强组合 **回测区间**：2012.1.4 - 2025.6.30[53][56] **考虑仓位及交易费用后年化收益**：20.31%[53][56] **相对偏股混合型基金指数年化超额收益**：11.83%[53][56] **在主动股基中排名**：大部分年度业绩排名排在股基的前30%[53] 2. 超预期精选组合 **回测区间**：2010.1.4 - 2025.6.30[58][60] **满仓状态考虑交易费用后年化收益**：34.49%[58][60] **相对中证500指数年化超额收益**：32.62%[58][60] **考虑仓位及交易费用后年化收益**：30.55%[58][60] **相对偏股混合型基金指数年化超额收益**：24.68%[58][60] **在主动股基中排名**：每年业绩排名都排在主动股基的前30%[58] 3. 券商金股业绩增强组合 **回测区间**：2018.1.2 - 2025.6.30[63][66] **考虑仓位及交易费用后年化收益**：19.34%[63][66] **相对偏股混合型基金指数年化超额收益**：14.38%[63][66] **在主动股基中排名**：2018年至2025年期间，每年业绩排名都排在主动股基前30%的水平[63] 4. 成长稳健组合 **回测区间**：2012.1.4 - 2025.6.30[68][71] **满仓状态考虑交易费用后年化收益**：39.59%[68][71] **相对中证500指数年化超额收益**：34.73%[68][71] **考虑仓位及交易费用后年化收益**：35.51%[68][71] **相对偏股混合型基金指数年化超额收益**：26.88%[68][71] **在主动股基中排名**：各年度业绩排名基本都排在股基的前30%[68]