全A股业绩预告概览 - 截至2026年2月3日，A股约3000家公司披露了2025年年度业绩预告，披露率为54.0% [1] - 2025年全A年报预喜率为37.0%，较2024年的33.7%有所提升 [1] - 在已披露的预告中，业绩预增公司数量为623家，业绩预减公司数量为378家 [1] 主要指数与板块表现 - 主要指数2025年年报净利润最大变动幅度：沪深300为55.2%，上证50为82.8%，中证500为54.7%，中证1000为50.8% [2] - 主要指数2025年年报预喜率：沪深300为63.2%，上证50为83.3%，中证500为59.0%，中证1000为49.4% [2] - 主要板块2025年年报披露率：全部A股为54.0%，主板为50.3%，创业板为61.2%，科创板为62.4% [2] - 主要板块2025年年报预喜率：全部A股为37.0%，主板为36.7%，创业板为38.6%，科创板为35.9% [2] 行业层面景气线索 - 国防军工与电子行业披露比较充分且预喜率较高，业绩景气提升可能性较高 [3] - 披露率靠前的一级行业：煤炭为81%，房地产为78%，农林牧渔为74%，计算机为72% [3] - 预喜率靠前的一级行业：非银行金融为96.2%，有色金属为67.6%，汽车为52.7%，钢铁为50.0% [3] - 预告归母净利润最大变动幅度靠前的一级行业：非银行金融为85.0%，有色金属为82.7%，钢铁为63.1%，汽车为51.5% [3] 2026年市场与策略展望 - 市场展望：盈利底部拐点已现，充裕流动性和资本开支正兑现在上市公司业绩中 [4] - 市场展望：股债性价比处于历史均值附近，低利率时代提供估值上行动力，中国股市证券化率仍有较大提升空间 [4] - 行业配置展望：看好科技制造和部分周期行业，建议关注科技方向、国内大循环、战略安全和对外开放等重点方向 [5] - 行业配置展望：在大类资产配置视角下，仍看好美股和商品 [5]

宏观经济政策动向 - 多数省份2026年GDP增速目标定在5%左右，经济大省目标较高，如四川、湖北为5.5%左右，西藏为7%以上[1][8] - 宏观政策基调为“稳中求进、提质增效”，央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点以支持经济[10] - 2026年扩内需为首要任务，中央已提前下达第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新[15] - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%[21] - 能耗双控转向碳排放双控，2024年全国能耗强度和碳排放强度同比分别降低3.8%、3.4%[22] 中观行业与市场表现 - 工业开工率涨跌互现，电炉、纺织、轮胎开工率明显下降，化工开工率稳中有升[27] - 新房与二手房成交热度同步回升，但一线城市地铁客运量下降[27] - 国际天然气价格大幅下降，多数工业品及航运价格回落[27] - 截至2月6日，国内股指维持弱震荡，港股表现疲软，恒生指数一周下跌约3.0%[40][46] - 中观行业景气指数显示上游景气高位，地产景气底部回升，汽车行业景气改善明显[38][39]

宏观政策与财政部署 - 宏观政策要靠前发力，财政资金尽可能提前安排，加强资金下达和项目建设的协同配合，使政策尽快落地见效 [1] - 坚持政策支持和改革创新并举，更好激发市场活力，挖掘内需新增长点 [1] - 密切跟踪形势变化，突出稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，做好政策预研储备，根据需要及时推出 [1] 高质量发展与战略规划 - 今年是“十五五”开局之年，形成高质量的政府工作报告和规划纲要对于凝聚共识、提振信心、推动发展具有重要作用 [1] - 要坚持远近结合，扎实推动高质量发展，进一步加强年度工作和五年规划的衔接，将中长期目标任务落实到年度工作部署中 [2] - 注重整体规划和重点突破相结合，围绕规划纲要高质量编制各领域专项规划，深入谋划实施一批重大举措、重大项目 [2] 重点发展领域与产业方向 - 要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破 [2] - 要注重前瞻布局，坚持脚踏实地，在实践中不断塑造引领未来的发展新优势 [2] 近期工作重点与保障 - 各项重点工作要抓紧推进，条件成熟的及早组织实施 [1] - 春节假期将至，要重视抓好安全生产、春运保障、欠薪欠款治理、保供稳价等工作，确保群众过一个安全、幸福、祥和的节日 [2]

政府工作报告与“十五五”规划编制 - 国务院总理李强主持召开会议 讨论拟提请全国人大审议的政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿 [3] - 今年是“十五五”开局之年 形成高质量报告和规划对凝聚共识、提振信心、推动发展具有重要作用 [3] - 需准确把握国内外形势 结合发展所需和群众所盼 充分体现高质量发展要求并回应社会关切 [3] 年度与中长期政策部署 - 需落实好中央经济工作会议部署 确保“十五五”开好局、起好步 [4] - 宏观政策要靠前发力 财政资金尽可能提前安排 加强资金下达与项目建设的协同以尽快见效 [4] - 坚持政策支持与改革创新并举 以更好激发市场活力并挖掘内需新增长点 [4] - 需密切跟踪形势变化 突出稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 做好政策预研储备并及时推出 [4] 高质量发展与规划实施 - 坚持远近结合 扎实推动高质量发展 加强年度工作与五年规划的衔接 [4] - 注重整体规划与重点突破相结合 围绕规划纲要高质量编制各领域专项规划 [4] - 深入谋划实施一批重大举措、重大项目 特别是在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破 [4] - 注重前瞻布局 坚持脚踏实地 在实践中不断塑造引领未来的发展新优势 [4] 工作作风与近期重点 - 面对新形势新任务 需树立和践行正确政绩观 坚持从实际出发、按规律办事 自觉为人民出政绩、以实干出政绩 [5] - 春节假期将至 需重视抓好安全生产、春运保障、欠薪欠款治理、保供稳价等工作 确保群众度过安全、幸福、祥和的节日 [5]

政府工作与规划制定 - 国务院讨论拟提请全国人大审议的政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿 [1] - 今年是“十五五”开局之年，形成高质量报告和规划对凝聚共识、提振信心、推动发展具有重要作用 [1] - 需深入贯彻中央决策部署，准确把握形势，结合发展所需和群众所盼，体现高质量发展要求并回应社会关切 [1] 宏观政策与工作部署 - 需落实好中央经济工作会议部署，勇于攻坚克难，确保“十五五”开好局、起好步 [1] - 宏观政策要靠前发力，财政资金尽可能提前安排，加强资金下达与项目建设的协同，使政策尽快落地见效 [1] - 各项重点工作要抓紧推进，条件成熟的及早组织实施 [1] - 坚持政策支持和改革创新并举，更好激发市场活力，挖掘内需新增长点 [1] - 需密切跟踪形势变化，突出稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，做好政策预研储备并及时推出，确保全年目标任务完成 [1] 高质量发展路径 - 要坚持远近结合，扎实推动高质量发展，加强年度工作与五年规划的衔接 [2] - 需注重整体规划和重点突破相结合，围绕规划纲要高质量编制各领域专项规划 [2] - 要深入谋划实施一批重大举措、重大项目，特别是在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破 [2] - 需注重前瞻布局，坚持脚踏实地，在实践中不断塑造引领未来的发展新优势 [2] 政绩观与近期工作重点 - 面对新形势新任务，需树立和践行正确政绩观，坚持从实际出发、按规律办事，自觉为人民出政绩、以实干出政绩 [2] - 春节假期将至，需重视抓好安全生产、春运保障、欠薪欠款治理、保供稳价等工作，确保群众过一个安全、幸福、祥和的节日 [2]

政府工作与规划方向 - 国务院讨论拟提请全国人大审议的政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿 旨在凝聚共识、提振信心、推动发展 [2] - 今年是“十五五”开局之年 形成高质量的报告和规划对于推动发展具有重要作用 [2] - 要深入贯彻党中央决策部署 准确把握国内外形势 结合发展所需和群众所盼 体现高质量发展要求并回应社会关切 [2] 宏观政策与工作部署 - 要落实好中央经济工作会议部署 确保“十五五”开好局、起好步 [2] - 宏观政策要靠前发力 财政资金尽可能提前安排 加强资金下达和项目建设的协同配合 使政策尽快落地见效 [2] - 各项重点工作要抓紧推进 条件成熟的及早组织实施 [2] - 坚持政策支持和改革创新并举 更好激发市场活力 挖掘内需新增长点 [2] - 要密切跟踪形势变化 突出稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 做好政策预研储备 根据需要及时推出 确保全年目标任务顺利完成 [2] 高质量发展路径 - 要坚持远近结合 扎实推动高质量发展 加强年度工作和五年规划的衔接 将中长期目标任务落实到年度工作部署中 [3] - 要注重整体规划和重点突破相结合 围绕规划纲要高质量编制各领域专项规划 深入谋划实施一批重大举措、重大项目 [3] - 要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破 [3] - 要注重前瞻布局 坚持脚踏实地 在实践中不断塑造引领未来的发展新优势 [3] 工作作风与近期重点 - 面对新形势新任务 需要树立和践行正确政绩观 坚持从实际出发、按规律办事 自觉为人民出政绩、以实干出政绩 [3] - 春节假期将至 要重视抓好安全生产、春运保障、欠薪欠款治理、保供稳价等工作 确保群众过一个安全、幸福、祥和的节日 [3]

政府工作部署与宏观政策导向 - 国务院总理李强主持召开会议，讨论拟提请全国人大审议的政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿，强调今年是“十五五”开局之年，形成高质量文件对凝聚共识、提振信心、推动发展具有重要作用 [1] - 会议要求落实好中央经济工作会议部署，勇于攻坚克难，确保“十五五”开好局、起好步 [1] - 宏观政策要靠前发力，财政资金尽可能提前安排，加强资金下达和项目建设的协同配合，使政策尽快落地见效 [1] - 各项重点工作要抓紧推进，条件成熟的及早组织实施 [1] 高质量发展与战略规划 - 要坚持远近结合，扎实推动高质量发展，进一步加强年度工作和五年规划的衔接，将中长期目标任务落实到年度工作部署中 [2] - 要注重整体规划和重点突破相结合，围绕规划纲要高质量编制各领域专项规划，深入谋划实施一批重大举措、重大项目 [2] - 特别要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破 [2] - 要注重前瞻布局，坚持脚踏实地，在实践中不断塑造引领未来的发展新优势 [2] 市场环境与改革举措 - 坚持政策支持和改革创新并举，更好激发市场活力，挖掘内需新增长点 [1] - 要密切跟踪形势变化，突出稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，做好政策预研储备，根据需要及时推出，确保全年目标任务顺利完成 [1] - 面对新的形势和任务，尤其需要树立和践行正确政绩观，要坚持从实际出发、按规律办事，自觉为人民出政绩、以实干出政绩 [2]

政府工作与“十五五”规划部署 - 国务院总理李强主持召开会议，讨论拟提请全国人大审议的政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿，今年是“十五五”开局之年 [1] - 会议强调要深入贯彻中央决策部署，准确把握国内外形势，结合发展所需和群众所盼，体现高质量发展要求，回应社会关切 [1] - 会议要求落实好中央经济工作会议部署，勇于攻坚克难，确保“十五五”开好局、起好步 [1] 宏观政策与重点工作方向 - 宏观政策要靠前发力，财政资金尽可能提前安排，加强资金下达和项目建设的协同配合，使政策尽快落地见效 [1] - 各项重点工作要抓紧推进，条件成熟的及早组织实施 [1] - 坚持政策支持和改革创新并举，更好激发市场活力，挖掘内需新增长点 [1] - 要密切跟踪形势变化，突出稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，做好政策预研储备，根据需要及时推出，确保全年目标任务顺利完成 [1] 高质量发展与战略布局 - 要坚持远近结合，扎实推动高质量发展，加强年度工作和五年规划的衔接，将中长期目标任务落实到年度工作部署中 [2] - 要注重整体规划和重点突破相结合，围绕规划纲要高质量编制各领域专项规划，深入谋划实施一批重大举措、重大项目 [2] - 特别要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破 [2] - 要注重前瞻布局，坚持脚踏实地，在实践中不断塑造引领未来的发展新优势 [2] 政绩观与近期工作重点 - 面对新形势新任务，需要树立和践行正确政绩观，坚持从实际出发、按规律办事，自觉为人民出政绩、以实干出政绩 [2] - 春节假期将至，要重视抓好安全生产、春运保障、欠薪欠款治理、保供稳价等工作，确保群众过一个安全、幸福、祥和的节日 [2]

宏观政策导向 - 宏观政策要靠前发力，财政资金尽可能提前安排，加强资金下达和项目建设的协同配合，使政策尽快落地见效 [1] - 坚持政策支持和改革创新并举，更好激发市场活力，挖掘内需新增长点 [1] - 密切跟踪形势变化，突出稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，做好政策预研储备，根据需要及时推出 [1] 高质量发展与战略规划 - 今年是“十五五”开局之年，形成高质量的政府工作报告和规划纲要对于凝聚共识、提振信心、推动发展具有重要作用 [1] - 坚持远近结合，扎实推动高质量发展，进一步加强年度工作和五年规划的衔接，将中长期目标任务落实到年度工作部署中 [2] - 注重整体规划和重点突破相结合，围绕规划纲要高质量编制各领域专项规划，深入谋划实施一批重大举措、重大项目 [2] 重点发展领域 - 要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破 [2] - 注重前瞻布局，坚持脚踏实地，在实践中不断塑造引领未来的发展新优势 [2] 近期工作部署 - 各项重点工作要抓紧推进，条件成熟的及早组织实施 [1] - 春节假期将至，要重视抓好安全生产、春运保障、欠薪欠款治理、保供稳价等工作，确保群众过一个安全、幸福、祥和的节日 [2]

市场整体表现与驱动逻辑 - 2月6日A股市场主要指数普遍下跌，上证指数跌0.25%至4065.58点，深证成指跌0.33%至13906.73点，创业板指跌0.73%至3236.46点，科创100指数跌0.41%至1585.49点 [4][10] - 市场成交额缩量至21636.29亿元，两融余额亦下跌至26808.60亿元 [5][12] - 市场呈现结构性分化，节前投资者倾向于选择业绩稳定、受经济周期影响较小的行业，市场驱动逻辑从全局流动性宽松预期转向寻找具备业绩确定性和政策支持的结构性方向 [1][7] 行业板块表现 - 申万一级行业中，石油石化、基础化工、电力设备板块涨幅居前，分别上涨2.55%、2.05%和1.27% [4][11] - 食品饮料、国防军工、社会服务板块跌幅居前，分别下跌1.86%、1.66%和1.37% [4][11] - 个股层面，2609只个股上涨，2475只个股下跌 [4][11] 宏观与政策动态 - 美国初请失业金与JOLTS职位空缺数据双双不及预期，显示就业市场正在放缓，美国经济韧性的交易逻辑出现回摆，未来美国经济数据与联储政策的博弈将成为扰动全球市场的重要变量 [1][7] - 财政部等三部门发布海南自贸港岛内居民“零关税”新政，通过赋予岛内居民特定免税额度，旨在促进境外消费回流，挖掘内部消费潜力，是区域消费刺激的制度创新 [1][2][7][8] - 国家移民管理局等部门联合印发意见，旨在通过数字化手段提升境外人员入境便利性，包括推动入境证件便利化应用、口岸“无纸化通关”和优化境内移动支付服务 [2][8] 经济数据与行业影响 - 2025年中国服务进出口总额80823.1亿元人民币，同比增长7.4%，其中服务出口36267.9亿元，增长14.2%，服务进口44555.1亿元，增长2.5%，服务贸易逆差8287.2亿元，比上年减少3439.5亿元 [3][9] - 服务出口高增长显示在电信计算机、知识产权等知识密集型领域的国际竞争力持续增强，逆差大幅收窄表明结构持续优化 [3][9] - 海南“零关税”新政直接惠及岛内居民，有助于吸引常住人口并激发高端消费市场潜力，利好免税运营、跨境电商、本地零售及物流等相关产业链 [2][8] - 提升入境数字化便利性的政策中长期利好跨境旅游、酒店餐饮、高端零售及国际会展等相关板块，有助于相关企业提升国际化营收占比 [2][3][8][9] - 强劲的服务贸易出口数据利好数字贸易、技术服务、文化出口等相关板块 [3][9]