中关村论坛概况 - 2025中关村论坛年会以"新质生产力与全球科技合作"为主题 在北京举办 作为国家级科技创新交流平台 贯通实验室研究与产业化应用的关键链路 [1] - 论坛构建政府 产业 学术界 科研机构 金融机构等多方协同网络 推动国际技术对话与科技成果转化 [1] - 合作伙伴包括金融服务头部企业 科技制造领军者 政府投资基金等 共同优化全球科技创新生态 [1] 企业技术展示与合作模式 - 中关村发展集团展示国企新技术 构建科技与产业深度耦合的融通发展格局 [2] - 京东方展出全球首发光伏概念手机 f-OLED柔性显示技术旗舰产品 构建沉浸式智能交互场景 [2] - 北控集团将水务 环保 能源技术转化为城市服务样板 推动产业升级与可持续发展 [2] - 合作伙伴突破传统赞助模式 将论坛作为技术应用试验场 展示商业逻辑 [2] 金融资本支持 - 北京银行连续7年参与论坛 打造"专精特新第一行" 引金融活水润科技创新 [4] - 北京农商银行推出"科技人才贷""科技订单贷"等产品 覆盖研发到产业化全链条 [4] - 君联资本联合发起"耐心资本+"计划 以基金投资推动新质生产力发展 加速科技成果产业化 [4] 区域与产业协同 - 山西省通过论坛对接头部科技企业 融入京津冀协同发展 实现区域创新资源整合 [9] - 中关村发展集团对接2000家创业主体 促成80余项合作 落地30余个硬科技项目 [9] - 中金公司打造绿色金融双向循环机制 重点投资碳捕捉 氢能储能等前沿技术商业化项目 [9] 国家战略科技力量 - 京东方共建"显示技术-物联网-数字技术"智慧生态 累计合作项目百余项 实现AI技术穿透性突破 [14] - 探路者将极地科考技术转化为智慧城市解决方案 主导制定户外智能装备国际标准 实现"户外+芯片"双主业转型 [14] - 论坛推动企业从年度赞助模式升级为"技术共研-场景共建-生态共享"战略协同 [12]

公司战略转型 - 公司资本战略重心从规模扩张转向股东价值创造的全新发展阶段 [1] - 大规模产线投资已不再是公司发展主旋律 [1] - 将于2025年迎来资本开支和折旧"双高峰"，此后有望步入盈利提升通道 [1] - 提出"屏之物联"战略下的"第N曲线"理论，围绕显示技术、玻璃基加工能力、大规模集成智能制造能力三大优势打造全新业务增长极 [2] - 布局钙钛矿光伏器件、玻璃基封装等领域，培育"未来业务" [2] 股东回报计划 - 推出历史上首个全面涵盖分红、回购的股东回报规划 [2] - 承诺未来三年每年现金分红不低于归母净利润的35% [2] - 每年用于回购并注销的资金总额不低于15亿元 [2] - 有条件的情况下可以进行中期分红 [2] 显示行业发展趋势 - 显示行业供给端正进入存量时代，格局实现重塑 [1] - 从过去"规模和市场份额"竞争逐渐转向高价值驱动 [1] - 液晶显示（LCD）仍将是未来中长期显示行业的主流应用技术 [1] - 大尺寸化成为趋势，高分辨率、高刷新率产品带来液晶显示技术旺盛的市场生命力 [1] - 柔性OLED市场规模快速增长，技术创新加速向IT、车载等中尺寸领域渗透 [1] 新业务进展 - 钙钛矿光伏已建成实验线和全行业第一条最大的中试线，产业化迈出重要一步 [2] - 玻璃基封装业务已布局试验线，实现样机产出 [2]

行业趋势 - 显示产业正进入再平衡时期 行业格局实现重塑 液晶显示仍将是未来十年主流应用技术 [1] - 半导体显示技术持续创新 尚未出现替代技术 液晶显示在中长期仍将主导市场 [3] - OLED屏幕高端细分市场不断突破 中国大陆OLED产线处于快速发展阶段 [3] - Mini/Micro LED等新兴显示技术将为行业增添发展动能 [3] - 显示行业供给端进入存量时代 需求端库存加速去化 竞争转向高盈利、高技术、高附加值 [3] 公司战略 - 公司提出"屏之物联"战略 核心是把握"屏"无处不在的增长机遇 通过功能集成、形态衍生和场景植入拓宽显示边界 [5] - "第N曲线"理论围绕核心优势进行多维拓展 重点布局玻璃基创新业务和钙钛矿光伏器件 [5] - 资本运作是提升企业实力的重要途径 包括产业整合、创新业务独立上市和回购少数股权 [4] - 通过并购中电熊猫2条产线、投资咸阳彩虹1条产线进行产业整合 [4] - 将创新业务独立上市打造专业平台 如京东方精电(车载显示)、华灿光电(MLED)、能源科技(能源物联网) [4] 市场影响 - 显示产业作为电子信息和数字经济支柱 在全球经济复苏中发挥重要推动作用 [3] - 每年千亿美元规模的面板市场 带动千亿美元材料装备市场 拉动万亿美元显示消费市场 [3] - 中国大陆显示企业已在全球液晶显示产业占据领先地位 [3] - 公司已有三条OLED生产线 预计未来五年中国大陆OLED产线将快速发展 [3]

公司债券概况 - 公司存续债券为"22BOEY1"可续期公司债券，基础期限3年，发行人有权选择延长1个周期或到期全额兑付 [2] - 债券首个周期票面利率为3.50%，采用单利按年计息方式，后续周期票面利率调整为当期基准利率加初始利差再加300个基点 [2][3] - 债券已完成本息兑付并摘牌，未行使续期选择权 [2] 公司经营情况 - 公司2024年营业收入达1983.8亿元，同比增长13.66%，归属于母公司所有者的净利润为532.3亿元，同比增长108.97% [19] - 经营活动产生的现金流量净额为477.4亿元，同比增长24.64% [20] - 资产总计4299.8亿元，较上年增长2.57%，负债合计2254.3亿元，增长1.83% [18] 业务发展 - LCD主流应用出货量稳居全球首位，柔性OLED器件全年出货约1.4亿片，位居全球第二 [11][15] - 智慧终端业务在交互白板与拼接屏等细分市场领域出货量位居全球首位 [16] - 数字医院总门诊量同比增长约23%，总出院量同比增长超17% [14] 技术创新 - 全年新增专利申请超8000件，其中发明专利超90%，海外专利超33% [17] - 参与完成的"集成光场3D显示关键技术及应用"项目荣获国家技术发明奖二等奖 [17] - 连续7年进入IFI美国专利授权排行榜全球TOP20，连续9年进入WIPO全球PCT专利申请TOP10 [17] 重大事项 - 公司回购注销部分限制性股票共496.5万股，注册资本由376.5亿元减少至376.5亿元 [9] - 公司副董事长潘金峰等多名董事发生变动，新聘任冯强、王锡平为公司第十届董事会非独立董事 [9] - 变更2025年度审计机构为安永华明会计师事务所 [9]

行业供需与价格趋势 - 行业厂商践行“按需生产”，灵活调整产线稼动率 [2] - 一季度终端需求旺盛，LCD TV主流尺寸面板价格全面上涨；二季度采购需求降温，6月部分尺寸产品价格小幅下降 [2] - LCD IT方面，MNT、NB面板价格整体维持稳定 [2] 项目进展 - 5月20日，成都第8.6代AMOLED生产线项目提前4个月开始工艺设备搬入，向产线运营阶段转换 [3] 业务收入结构 - 2024年，显示器件业务收入中，TV类、IT类、LCD手机及其他类产品和OLED类产品收入占比分别为26%、34%、13%、27% [4] 折旧情况 - 2024年公司折旧约380亿，部分高世代线和OLED产线已折旧到期或完成转固，2024年折旧较2023年有所增加 [5] - 折旧预计今年达峰值，公司将优化产品产线定位，提升运营效率 [5] 资本开支 - 未来资本支出围绕战略规划，聚焦半导体显示业务，在物联网创新、传感、MLED和智慧医工四个高潜航道布局 [6][7] - 具体方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等 [7] 股东回报规划 - 2025 - 2027年，每年现金分配利润不少于当年归母净利润的35%，回购股份注销资金总额不低于15亿元，有条件考虑中期利润分配 [8] - 5月底完成价值近10亿元库存股，6月完成2024年度利润分配方案，新一期回购注销A股方案稳步推进 [8]

行业供需与价格趋势 - 行业厂商践行“按需生产”，根据市场需求调整产线稼动率 [2] - 一季度终端需求旺盛，企业高稼动率，LCD TV 主流尺寸面板价格全面上涨 [2] - 二季度采购需求降温，企业快速调整稼动率，5 月 LCD 主要产品价格维持稳定 [2][3] 项目进展 - 5 月 20 日，成都第 8.6 代 AMOLED 生产线项目提前 4 个月开始工艺设备搬入 [4] 折旧情况 - 2024 年公司折旧约 380 亿，部分高世代线和 OLED 产线折旧到期或完成转固，2024 年折旧较 2023 年增加 [5] - 预计今年折旧达到峰值，公司将优化产品产线定位提升运营效率 [5] 资本开支 - 未来资本支出围绕“屏之物联”战略，聚焦半导体显示业务，在四个高潜航道布局 [6] - 具体方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护 [6] 股权回购 - 6 月 4 日公告，控股子公司武汉京东方回购少数股东部分股权并减资 [7] - 权益比例由 47.14%提升至 58.36%，对经营业绩产生积极影响 [7] 行业整合态度 - 公司对参与行业整合持开放态度，出现机会将综合多因素积极参与 [7]

行业供需与格局 - 行业面板厂商坚持“按需生产”，调节产线稼动率，需求端库存加速去化，产业库存趋近健康标准，行业需求回归正常节奏 [1] - 低端落后产能清退，行业格局重塑，从“规模和市场份额”竞争转向“四高”领域，助推产业高质量发展 [1] - 未来中国大陆将成为确定性市场，对冲国际贸易环境变化的不确定性 [2] 产品价格趋势 - 2025 年 1 - 3 月 LCD TV 主流尺寸面板价格全面上涨，二季度采购需求预计降温，5 月价格维持稳定 [3] - LCD IT 方面，MNT 面板价格温和上涨，NB 面板价格整体稳定 [3] 业务进展 - 公司在柔性 AMOLED 领域构建产能规模和技术优势，积累客户资源，覆盖手机主要 Top 品牌客户，布局车载、IT 等中尺寸创新应用 [4] - 5 月 20 日，公司成都第 8.6 代 AMOLED 生产线项目提前 4 个月开始工艺设备搬入，向产线运营阶段转换 [5] 折旧情况 - 2024 年公司折旧约 380 亿，较 2023 年有所增加，部分高世代线和 OLED 产线折旧到期或完成转固 [7] - 公司折旧预计今年达峰值，会优化产品产线定位，提升运营效率，改善盈利水平 [7] 股东回报 - 公司公告《未来三年（2025 年 - 2027 年）股东回报规划》，计划每年现金分配利润不少于当年归母净利润的 35%，回购股份并注销资金总额不低于 15 亿元，有条件考虑中期利润分配 [8] - 2024 年度现金分红约 18.7 亿元，占当年归母净利润 35%，审议通过 15 - 20 亿元回购注销 A 股方案，已完成注销近 10 亿元库存股 [8] 资本开支 - LCD 生产线进入成熟期，公司未来资本支出围绕战略规划，聚焦主业，主要方向是半导体显示业务及四个高潜航道布局 [9][10] - 具体资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等 [10]

生产线全面量产 - 京东方第6代新型半导体显示器件生产线于5月26日实现全面量产，总投资290亿元，占地面积42万平方米，设计月产能达5万片 [1][2][4] - 该生产线为全球技术最先进、产能最大的VR用液晶显示器生产基地，聚焦LTPO、LTPS、Mini LED等高端显示技术，产品覆盖VR显示面板、IT显示面板、车载显示面板等领域 [4][5] - 生产线采用1500mm×1850mm的6代线玻璃基板，配备最先进生产设备，整合多条成熟产线经验，大幅提升生产效率和产品精度 [4] 技术创新与环保成果 - 京东方LTPO技术融合LTPS高迁移率和Oxide低功耗优势，实现1500PPI以上超高像素密度，自主开发的2117PPI Real RGB显示屏达LCD行业最高分辨率 [5] - 生产线通过洁净室气流集控、人工智能温湿度调节等技术，实现供热回收使用率100%、纯水回用率80%、污染物排放均值低于标准50% [5] - 智能排产、预测性维护等应用使工艺稳定性和良率分析效率提升20% [5] 研发投入与专利布局 - 2021-2024年研发费用累计达461.6亿元，连续四年超100亿元（2024年131.23亿元），2025年一季度研发费用30.14亿元，同比增长10.58% [3][8][9] - 公司每年将营收的7%投入研发（1.5%用于基础与前沿技术），累计自主专利申请超10万件，2024年新增专利超8000件（发明专利占比90%，海外专利33%） [9] - 专利覆盖柔性OLED、传感、AI等领域，连续7年进入IFI美国专利授权排行榜全球前20位 [9] 财务表现与市场地位 - 2024年营业收入1983.81亿元（同比+13.66%），净利润53.23亿元（同比+108.97%）；2025年一季度营收505.99亿元（同比+10.27%），净利润16.14亿元（同比+64.06%） [8] - 全球每四个智能终端就有一块显示屏来自京东方，公司已从"缺芯少屏"破冰者发展为显示行业龙头 [7] 战略规划与产品交付 - 构建"屏之物联"技术架构（器件层、终端层、平台层、应用层），打造半导体显示、物联网创新、传感器件三大技术策源地 [3][9] - 16英寸240Hz电竞笔记本屏幕、2.24英寸VR显示器件等产品已交付联想、雷神、广汽等客户 [2][5] - 新管理团队上任，冯强出任CEO，其1998年加入公司，曾任副董事长、执行副总裁等职 [10]

LCD行业供需情况 - 行业整体库存水平已趋近健康标准，需求节奏逐渐恢复正常，主要得益于面板厂商坚持"按需生产"策略和需求端加速去库存 [1] - 低端产能逐步出清推动行业竞争格局升级，向"高盈利应用、高附加值产品、高端技术和高价值品牌"四大方向发展，从"拼规模"转向"拼价值" [1] LCD行业稼动率 - 自2024年11月以来LCD行业整体稼动率持续回升，2025年一季度平均稼动率维持在80%以上 [3] - 尽管二季度需求有所回落，公司仍坚持灵活调整产线稼动率以确保运营稳健 [3] AMOLED业务进展 - 成都第8.6代AMOLED生产线项目进展顺利，已于5月20日提前完成工艺设备搬入，标志着产线正式由建设阶段转入运营阶段 [3] - 成都项目总投资630亿元人民币，设计产能为每月3.2万片玻璃基板（基板尺寸2290mm x 2620mm），主要聚焦中尺寸AMOLED面板（中高端笔记本电脑、平板电脑等IT类产品），同时具备生产柔性OLED智能手机面板能力 [3] - 公司已在成都、重庆、绵阳投建三条第6代柔性AMOLED生产线，加上国内首条第8.6代AMOLED生产线，未来将运行4条AMOLED生产线 [3] 财务与资本支出 - 2024年折旧总额约为380亿元，北京、合肥、重庆、福州四条8.5代LCD生产线已全部完成折旧，B7、B11、B12三条OLED产线完成转固 [4] - 随着新产线投运和部分产线折旧到期，预计今年折旧将达到峰值，公司将持续优化产线布局以提升盈利能力 [4] - LCD生产线已从快速扩张期过渡至成熟期，未来资本开支将聚焦战略方向，以"屏之物联"战略引导，围绕半导体显示核心业务延伸价值链，重点布局物联网创新、传感器、MLED及智慧医工四大潜力赛道 [4] - 资金主要投向新项目建设、既有项目尾款支付及现有产线维护升级 [4] 市场环境与战略 - 中国大陆市场的确定性、高质量发展和产业结构优化将成为公司未来发展的坚强支撑，尽管外部贸易环境复杂 [4]

行业供需与格局 - LCD行业厂商坚持"按需生产"策略，需求端库存加速去化，产业库存趋近健康标准，行业需求回归正常节奏 [2] - 低端落后产能清退推动行业格局重塑，竞争转向高盈利应用、高附加值产品、高端技术及高价值品牌"四高"领域 [2] - 中国大陆市场确定性高，能够对冲国际贸易环境变化的不确定性 [2] - LCD行业平均稼动率自2024年11月回升，2025年一季度保持在80%以上，二季度将灵活调整 [1][2] 产品价格趋势 - LCD TV主流尺寸面板价格2025年1月至3月全面上涨，二季度采购需求预计逐步降温，5月价格维持稳定 [1][3] - LCD IT产品中MNT面板价格温和上涨，NB面板价格整体稳定 [1][3] 产线建设与折旧 - 成都第8.6代AMOLED生产线项目提前4个月开始工艺设备搬入，进入运营阶段转换 [1][4] - 2024年公司折旧约380亿，北京、合肥、重庆、福州四条8.5代生产线已全部折旧到期 [4] - OLED产线中B7、B11、B12三条6代AMOLED生产线已完成转固，折旧预计2025年达峰值 [4][5] 资本开支与战略 - LCD生产线进入成熟期，未来资本支出围绕"屏之物联"战略，聚焦半导体显示主业 [5] - 资本开支方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护，并布局物联网创新、传感、MLED和智慧医工四个高潜航道 [5]