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京东方董事长陈炎顺:行业周期性减弱,LCD技术仍将主导市场
21世纪经济报道· 2025-07-10 15:19
公司战略转型 - 资本战略重心从规模扩张转向股东价值创造新阶段 [1][5] - 连续10年实施现金分红(2015-2024年)累计近220亿元人民币 [1][6] - 2024年推出股东回报规划承诺每年现金分红不低于归母净利润35%每年回购注销资金不低于15亿元 [5] 显示技术布局 - LCD技术未来十年仍将主导市场占据90%以上份额 [2] - 大尺寸高端化是TV发展方向LCD将继续占据中大尺寸应用主流需求 [2] - 行业格局从"规模份额"竞争转向"高盈利高技术高附加值"竞争周期性正在减弱 [2] - 柔性OLED加速向IT车载等中尺寸领域渗透布局国内首条第86代AMOLED生产线 [3] 业务多元化发展 - 提出"第N曲线"理论打造玻璃基创新业务钙钛矿光伏器件等新增长点 [3] - 钙钛矿光伏业务首度亮相建成全行业首条中试线38天产出24×12m样品 [1][3] - 车载显示市场实现全球出货量与面积双领先计划三年投资不少于10亿元提升智能座舱解决方案 [4][5] 资本运作动态 - 2024年控股子公司能源科技挂牌新三板为首个独立孵化挂牌子公司 [1] - 拟以48亿元收购彩虹光电30%股权巩固LCD行业龙头地位 [1] - 2020年至今累计回购A股超56亿元人民币B股近10亿港元 [6] - 通过并购中电熊猫产线投资彩虹光电等进行产业整合 [7] - 创新业务独立上市包括京东方精电华灿光电能源科技等平台 [7]
京东方A(000725):钙钛矿光伏业务顺利布局,强调资本战略向价值转型
国盛证券· 2025-07-09 17:47
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 显示行业供给进入存量时代格局重塑,向高价值驱动转变,京东方布局领先生产线在高端显示领域实现突破 [2] - 京东方提出“第N曲线”理论,布局钙钛矿光伏和玻璃基封装业务,钙钛矿光伏产业化迈出重要一步,玻璃基封装业务实现样机产出 [3] - 2025年京东方迎来资本开支和折旧“双高峰”,此后有望步入盈利提升通道,通过产业整合、创新业务独立上市、回购股权等资本运作助力与股东共生共赢,还将推出股东回报规划 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年7月8日,京东方在上海举办主题活动,3家上市公司掌舵人与投资者等共话发展蓝图 [1] 显示行业趋势 - 显示行业供给进入存量时代,格局重塑,从“规模和市场份额”竞争转向高价值驱动,践行“按需生产”迈向高质量发展 [2] - LCD是未来中长期主流显示技术,大尺寸化趋势明显,高分辨率、高刷新率产品带来旺盛生命力;柔性OLED市场规模快速增长,技术向IT、车载等中尺寸领域渗透带动产业发展 [2] 新业务布局 - 京东方提出“第N曲线”理论,围绕三大优势打造全新业务增长极,布局钙钛矿光伏器件、玻璃基封装等领域 [3] - 钙钛矿光伏已建成手套箱、实验线和中试线,38天产出行业首片2.4×1.2m中试线样品;玻璃基封装业务布局试验线,成立项目组,实现样机产出,6月底完成设备搬入 [3] 盈利能力与资本战略 - 行业格局趋于稳定,大规模产线投资不再是公司发展主旋律,2025年迎来资本开支和折旧“双高峰”,此后有望步入盈利提升通道 [4] - 资本运作包括产业整合、创新业务独立上市、回购股权,将助力京东方与股东共生共赢,未来推出股东回报规划 [4] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年公司实现营业收入2159.96/2395.66/2640.58亿元,对应归母净利润94.15/134.10/155.13亿元 [5] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|174,543|198,381|215,996|239,566|264,058| |增长率yoy(%)|-2.2|13.7|8.9|10.9|10.2| |归母净利润(百万元)|2,547|5,323|9,415|13,410|15,513| |增长率yoy(%)|-66.2|109.0|76.9|42.4|15.7| |EPS最新摊薄(元/股)|0.07|0.14|0.25|0.36|0.41| |净资产收益率(%)|2.0|4.0|6.6|8.8|9.6| |P/E(倍)|58.7|28.1|15.9|11.2|9.6| |P/B(倍)|1.2|1.1|1.0|1.0|0.9| [6] 股票信息 - 行业为光学光电子,前次评级为买入,7月8日收盘价4.00元,总市值149,655.52百万元,总股本37,413.88百万股,自由流通股占比99.96%,30日日均成交量307.96百万股 [7]
京东方:资本战略重心从规模扩张转向股东价值创造
中国金融信息网· 2025-07-09 15:27
公司战略转型 - 公司资本战略重心从规模扩张转向股东价值创造的全新发展阶段 [1] - 大规模产线投资已不再是公司发展主旋律 [1] - 将于2025年迎来资本开支和折旧"双高峰",此后有望步入盈利提升通道 [1] - 提出"屏之物联"战略下的"第N曲线"理论,围绕显示技术、玻璃基加工能力、大规模集成智能制造能力三大优势打造全新业务增长极 [2] - 布局钙钛矿光伏器件、玻璃基封装等领域,培育"未来业务" [2] 股东回报计划 - 推出历史上首个全面涵盖分红、回购的股东回报规划 [2] - 承诺未来三年每年现金分红不低于归母净利润的35% [2] - 每年用于回购并注销的资金总额不低于15亿元 [2] - 有条件的情况下可以进行中期分红 [2] 显示行业发展趋势 - 显示行业供给端正进入存量时代,格局实现重塑 [1] - 从过去"规模和市场份额"竞争逐渐转向高价值驱动 [1] - 液晶显示(LCD)仍将是未来中长期显示行业的主流应用技术 [1] - 大尺寸化成为趋势,高分辨率、高刷新率产品带来液晶显示技术旺盛的市场生命力 [1] - 柔性OLED市场规模快速增长,技术创新加速向IT、车载等中尺寸领域渗透 [1] 新业务进展 - 钙钛矿光伏已建成实验线和全行业第一条最大的中试线,产业化迈出重要一步 [2] - 玻璃基封装业务已布局试验线,实现样机产出 [2]
研判2025!中国柔性显示行业产业链、相关政策及市场现状分析:受益于产能扩张、成本下降,柔性显示发展迅速[图]
产业信息网· 2025-06-20 09:16
柔性显示行业概述 - 柔性显示器件由柔软材料制成,具有低能耗、超轻薄、不易破碎且形状可变等特点,打破了传统显示器"必须是平面且刚性"的限制 [1] - 柔性显示基本形态包括可弯曲、可折叠、可卷绕和可拉伸四种,其中可弯曲和可折叠已在消费电子领域大规模应用 [2] - 柔性显示技术包括OLED、e-Paper、LCD、QLED、Micro-LED、PeLED等,其中柔性OLED是目前主流技术 [4] 柔性显示技术发展现状 - 柔性OLED采用有机材料作为发光源,具有高对比度、广视角、快速响应和极薄柔性特点,适用于可穿戴设备、智能手机等多种移动设备 [6] - 柔性LCD采用柔性基板和液晶材料,在可弯曲电子阅读器、可折叠电视等领域具有应用前景 [6] - 电子纸技术具有柔性和轻薄特性,接近传统纸质媒介,但面临彩色化、刷新速度等问题 [6] 柔性显示产业链 - 产业链包括上游原材料供应、中游柔性显示器生产制造及下游应用领域 [7] - 上游原材料主要包括衬底材料、OLED材料、聚酰亚胺膜、封装材料等 [7] - 柔性衬底材料主要有超薄玻璃、塑料、金属箔片三种,是研究柔性显示的基础 [7] 聚酰亚胺(PI)行业发展 - 中国PI行业市场规模持续扩张,2024年达175.5亿元,同比增长超10% [9] - 中国PI行业发展迅速,主要受益于需求拉动和技术突破两方面因素 [9] - 大型国有企业如中国石油、中国石化加入PI研发生产,加快了国产替代进程 [9] 柔性显示行业政策环境 - 国家出台多项政策支持柔性显示行业发展,如推动AMOLED、Micro-LED等扩大应用 [11] - 地方政府也相继出台政策鼓励柔性显示产业发展,如安徽省加快柔性面板量产技术研发 [13] - 政策支持领域包括新型显示、光电元器件、电子材料等,重点突破Micro-LED等新一代显示技术 [14] 柔性显示市场规模 - 2024年全球柔性显示技术市场规模为232亿美元,预计2031年将超1730亿美元 [17] - 亚太地区是主要驱动力,占据全球市场份额65%以上,中国、韩国和日本是主要贡献者 [17] - 新兴市场如印度、巴西的柔性显示技术渗透率将逐步提升 [17] 智能手机领域应用 - 智能手机是柔性显示重要应用领域,柔性AMOLED市场份额从2022年28%上升至2024年40% [19] - 2024年全球柔性OLED出货量约6.17亿片,同比增长21.5% [21] - 中高端机型需求增加及国内产能释放推动中端手机屏幕向柔性AMOLED升级 [21] 行业竞争格局 - 韩国三星是全球柔性OLED显示器先驱型企业,占据市场主导地位 [23] - 京东方是中国柔性OLED产业最大生产商,2017年打破国际垄断局面 [23] - 国内企业如京东方、维信诺、天马、华星光电实现技术突破,逐步打破三星一家独大局面 [23]
2025中国汽车工业协会车用智能显示分会年会 暨“走进京东方·新产品/新技术”交流会成都召开
中国汽车报网· 2025-05-15 11:15
行业会议概况 - 2025年5月7日至8日中国汽车工业协会车用智能显示分会年会在成都举办汇聚150多名专家探讨车用智能显示技术及未来趋势 [1] - 会议包含理事会、技术交流会、新产品展示及工厂参观等活动推动行业协作与智能化发展 [1][3][14][15] - 京东方展示OLED、Micro LED等最新显示屏技术并强调其全球车载显示市场占有率第一的地位 [1][6] 行业共识与倡议 - 理事会达成6项共识包括避免价格战、坚持技术创新、开拓海外市场、保障员工利益等 [5] - 四川省乐山市夹江县经开区提出推动技术孵化、组建产业联盟、参与国际标准制定三项倡议 [7] - 行业领袖呼吁在"内卷"环境下坚守长期主义通过技术突破和生态协作实现价值升级 [9][10] 技术发展趋势 - 电动化渗透率达35%、智能座舱装配率68%、车用显示屏年均复合增长率超21% [6] - 技术方向涵盖Mini/Micro LED、3D HUD、AR-HUD、SR技术等聚焦环境光干扰解决与自动驾驶耦合 [9][10][13] - AI应用从生成转向强推理在车载场景实现个性化与电池管理等智能优化 [11] 企业动态与成果 - 京东方精电提出"屏之物联"战略形成柔性OLED、Mini LED、BD Cell三大技术路径的智能座舱生态 [6] - 吉利远程商用车2024年新能源销量30万台领跑行业通过数据贯通提升运营效率 [11] - 芯旺微车规MCU出货量达1.5亿颗覆盖车载显示与智能交互等维度 [11] 标准与安全 - 全国汽标委推进5项标准制定包括GB 15082车速表强标和AR-HUD团体标准 [14] - 行业探讨车载智能显示系统的功能安全与信息安全挑战推动高可靠性技术标准化 [14] 行业活动与展望 - 举办第九届足球友谊赛展示行业团结协作精神 [15] - 2025年计划加强技术交流、标准制定与服务会员推动产业升级 [15]
柔性OLED今年出货目标1.7亿片,京东方市值管理难题待解
华夏时报· 2025-04-25 17:46
公司业绩与财务表现 - 京东方2024年营业收入达1984亿元 同比增长13.66% 归母净利润53.23亿元 同比增长超一倍 [2] - 显示器件业务收入1650亿元 占总收入83.18% 其中OLED收入占比27% 增速达22.83% 是TFT-LCD的3倍 [3] - 三家主要液晶子公司合计贡献净利润52.28亿元 占公司盈利重要部分 [6] OLED业务发展 - 2024年柔性OLED出货量目标1.7亿片 同比增长21.4% 2023年实际出货1.4亿片 未达1.6亿片目标 [2][5] - 折叠屏手机市场驱动增长 2023年折叠屏出货超700万片 国内市场份额占77.8% 增速超40% [3] - 全球柔性OLED市占率从2022年13%升至2023年19% 预计2031年达29% 年增长率9% [3] - 已建成3条第6代柔性AMOLED产线 正投资630亿元建设国内首条第8.6代AMOLED产线 预计2026年底量产 [4] 液晶业务动态 - TFT-LCD占显示器件收入超70% 但行业需求二季度起回落 稼动率将灵活调整 [6] - 关税政策波动影响面板备货节奏 预计2025年下半年TV面板出货压力增大 [7] - 行业整合持续 京东方可能收购彩虹光电30%股权 以增强G8.6代线规模优势 [8] 市值管理措施 - 当前市值1450亿元 市盈率27.3倍 低于同业TCL科技36.08倍 股价长期低于4元 [9] - 推出三年股东回报计划 承诺每年现金分红不低于净利润35% 回购金额不低于15亿元 [10] - 发布ADS Pro等三大技术品牌及行业首个可持续发展品牌"ONE" 拥有18家国家级绿色工厂 [11] 管理层战略 - 承认2023年OLED目标未达成因产线爬坡问题及全球需求结构变化 承诺改善内功 [5] - 不排斥通过并购整合扩大规模 应对液晶行业波动 [8] - 新管理团队提出"技术+品牌"组合拳 平衡产业投入与资本市场表现 [10][11]
群英荟萃,DTS微型和中小型显示专场顺利落幕
WitsView睿智显示· 2025-02-26 19:14
2025年面板行业竞争格局 范博毓 TrendForce集邦科技 研究副总经理 综观整体TFT-LCD产业的发展,陆系面板厂无论从产能面或是从出货规模来看,都已拥有高度主导权,过去 几年也透过按需生产的控产调节策略来逐步扭转亏损,运营渐渐走向正轨。进入2025年后整体产业仍有5大 关键点需要持续关注。 首先短期间面板厂的控产策略依然重要,未来则持续透过引导平均需求尺寸放大来达成供需自然平衡。再 者,产业已经整并至一个阶段,目前仍有少数潜在整并目标,如能持续整并,面板厂将可望持续拉高产业集 中度,继续扩大议价能力。 向上游观察国产零组件供应链情况,目前国内在数个主要部材如偏光板,背光模块等皆已取得主导权,驱动 IC也透过IC厂商,国内晶圆代工厂与封测厂的协力合作,逐渐拉高自制的比重,未来将在不同的零组件上持 续深化发展。 【TrendForce】 2025年2月26日、27日,TrendForce集邦咨询旗下LEDinside、WitsView将在金茂深圳 JW万豪酒店举办为期2天的2025集邦咨询新型显示产业研讨会(DTS 2025)。 研讨会首日主题为"微型和中小型显示专场",会议上,来自显示面板、LED、 ...