财务表现 - 2025年中报营业总收入63.66亿元，同比增长4.78% [1] - 归母净利润1.38亿元，同比大幅增长132.8% [1] - 第二季度营业总收入35.08亿元，同比增长2.8%，归母净利润2.98亿元，同比增长273.42% [1] - 净利率2.14%，同比增长133.27%，毛利率14.72%，同比下降14.33% [1] - 三费占营收比12.05%，同比下降2.59%，总计7.67亿元 [1] - 每股收益0.04元，同比增长132.82%，每股经营性现金流-0.26元，同比增长38.48% [1] - 扣非净利润-4.27亿元，同比小幅下降0.81% [1] 资产负债状况 - 应收账款58.23亿元，同比增长0.51%，占最新年报营业总收入比例达41% [1] - 货币资金38.24亿元，同比下降6.85% [1] - 有息负债107.35亿元，同比下降7.62% [1] - 每股净资产3.48元，同比下降8.38% [1] - 货币资金/流动负债比例为55.37% [2] - 有息资产负债率达31.55% [2] 现金流与债务风险 - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.84% [2] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达140.46% [2] - 财务费用/近3年经营性现金流均值高达193.12% [2] 基金持仓变动 - 国泰中证军工ETF持有2244.11万股增仓，规模156.01亿元，近一年上涨57.42% [3] - 广发中证军工ETF持有816.31万股增仓 [3] - 军工LOF(161024)持有687.08万股增仓 [3] - 富国中证大数据产业ETF持有452.87万股增仓 [3] - 嘉实中证高端装备细分50ETF持有286万股减仓 [3] - 诺安创新驱动混合A新进十大持仓，持有205.47万股 [3] 历史业绩与行业定位 - 公司近10年中位数ROIC为2.52%，2024年ROIC为-5.18% [1] - 上市以来27份年报中出现5次亏损 [1] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2200万元，每股收益0.01元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.21亿元，同比下降11.37% [1] - 归母净利润439.59万元，同比下降39.22% [1] - 第二季度营业总收入1.55亿元，同比上升21.59%，但归母净利润-641.32万元，同比下降214.73% [1] - 毛利率6.01%，同比减少20.7%，净利率1.99%，同比减少31.42% [1] - 每股收益0.01元，同比减少38.93%，每股经营性现金流0.04元，同比减少73.05% [1] 成本结构 - 三费（财务费用、销售费用和管理费用）总计3381.72万元，占营收比15.3%，同比增幅达44.31% [1] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达118.88% [2] 盈利能力与投资回报 - 去年ROIC为1.95%，近10年中位数ROIC为0.84%，2022年ROIC为-9.11% [2] - 去年净利率为4.93%，显示产品或服务附加值不高 [2] - 公司上市以来26份年报中亏损5次 [2] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债仅为22.35% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4% [2] - 流动比率仅为0.54 [2] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达25.74% [2] 资产质量 - 每股净资产3.39元，同比增长1.77% [1] - 应收账款/利润达150.69% [3] 业务特性 - 公司业绩具有周期性 [2] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [2]

财务表现 - 营业总收入6.15亿元，同比下降26.67% [1] - 归母净利润-8960.79万元，同比下降212.7% [1] - 第二季度营业总收入3.72亿元，同比下降31.4% [1] - 第二季度归母净利润-3506.56万元，同比下降220.11% [1] - 毛利率36.97%，同比增0.63% [1] - 净利率-16.99%，同比减303.76% [1] - 每股收益-0.1元，同比减171.47% [1] - 扣非净利润-9267.13万元，同比下降151.35% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.54亿元 [1] - 三费占营收比25.07%，同比增29.46% [1] - 财务费用变动幅度51.22%，原因为报告期利息支出较上年同期增加 [2] 资产与负债 - 货币资金11.68亿元，同比增324.19% [1] - 应收账款24.49亿元，同比增39.27% [1] - 有息负债10.1亿元，同比增73.63% [1] - 存货同比增幅达95.43% [1] - 短期借款变动幅度-31.90%，原因为报告期子公司偿还到期银行借款 [2] - 每股净资产3.65元，同比增19.74% [1] 现金流 - 每股经营性现金流-0.38元，同比增51.78% [1] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度31.05%，原因为报告期子公司收到其他与经营活动有关的现金增加及支付的单位往来款项减少 [2] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度9599.57%，原因为报告期收到募集配套资金 [2] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度196.83%，原因为报告期收到募集配套资金 [2] 业务与投资回报 - 近10年中位数ROIC为5.22% [2] - 2024年ROIC为-4.38% [2] - 公司上市来已有年报31份，亏损年份7次 [2] 基金持仓 - 广发国证2000ETF联接A持有0.09万股，持仓不变 [3] - 该基金目前规模0.94亿元，最新净值1.5866，近一年上涨71.38% [3]

核心财务表现 - 营业总收入23.84亿元 同比下降35.47%[1] - 归母净利润-9306.21万元 同比减亏49.18%[1] - 第二季度营业总收入13.46亿元 同比下降28.71%[1] - 第二季度归母净利润-3538.66万元 同比减亏39.75%[1] 盈利能力指标 - 毛利率1.14% 同比提升250.38个百分点[1] - 净利率-3.86% 同比改善22.21个百分点[1] - 扣非净利润-8922.89万元 同比减亏51.81%[1] - 每股收益-0.09元 同比改善50.0%[1] 成本费用结构 - 三费总额9241.98万元 占营收比例3.88%[1] - 三费占营收比同比上升30.29%[1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值达78.47%[3] 资产负债状况 - 货币资金5723.22万元 同比锐减85.98%[1] - 应收账款2560.19万元 同比激增571.70%[1] - 有息负债8.23亿元 同比下降9.32%[1] - 流动比率0.25 显示短期偿债压力显著[1][3] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.09元 同比下降65.95%[1] - 货币资金/流动负债仅5.23%[3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为17.33%[3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数-0.27%[3] - 2023年ROIC低至-14.87%[3] - 上市以来21份年报中出现9次亏损[3]

核心财务表现 - 营业总收入19.2亿元，同比下降8.01% [1] - 归母净利润3062.77万元，同比下降19.03% [1] - 第二季度营业总收入9.87亿元，同比下降15.6% [1] - 第二季度归母净利润1321.11万元，同比下降37.34% [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.32%，同比提升4.46个百分点 [1] - 净利率1.73%，同比下降6.58% [1] - 扣非净利润2907.52万元，同比下降17.7% [1] - 每股收益0.07元，同比下降22.22% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.5元，同比大幅增长292.23%，主要因项目回款增加 [1][3] - 货币资金8.19亿元，同比增长25.12% [1] - 应收账款32.34亿元，同比增长1.28%，占最新年报归母净利润比例达6294.24% [1][3] - 投资活动现金流净额变动-180.53%，因投资支出增加 [2] - 筹资活动现金流净额变动-114.77%，因偿还到期债务 [2] 成本与负债结构 - 三费总额1.44亿元，占营收比例7.48%，同比上升1.56% [1] - 有息负债37.61亿元，同比增长4.24% [1] - 有息资产负债率达35.69% [3] - 货币资金/流动负债比例为14.98% [3] 历史回报表现 - 2024年ROIC为3.28%，资本回报率不强 [2] - 历史净利率中位数为1.31%，产品附加值不高 [2] - 上市以来ROIC中位数为4.85%，投资回报一般 [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.62% [3] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 经营性现金流改善显著，反映项目回款能力提升 [1][3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入27.65亿元，同比增长24.7%，归母净利润5150.74万元，同比增长23.7% [1] - 第二季度单季度营业总收入15.0亿元，同比增长57.24%，但归母净利润2765.98万元，同比下降0.7% [1] - 扣非净利润由去年同期的-2997.03万元转为2884.27万元，实现196.24%的大幅增长 [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.36%，同比提升3.7个百分点，显示产品盈利能力有所改善 [1] - 净利率2.58%，同比下降12.39%，主要受营业成本增长23.83%影响 [1][10] - 三费占营收比8.54%，同比下降14.86%，显示费用控制能力增强 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.27元，同比大幅增长802.58%，主要因销售商品提供劳务收现增加 [1][15][24] - 货币资金6.48亿元，同比增长44.48%，主要由于本期收到货款增加 [1] - 应收账款15.01亿元，同比增长16.28%，占最新年报归母净利润比例高达1071.16% [1][34] 负债与资本结构 - 有息负债46.81亿元，同比增长23.68%，有息资产负债率达39.06% [1][34] - 短期借款同比增加47.56%，应付票据同比增加51.45%，显示短期债务压力上升 [4][5] - 合同负债同比增长53.27%，反映销售商品相关的预收款增加 [6] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额同比下降78.04%，主要因购建长期资产支付现金减少 [15][29] - 筹资活动现金流净额同比下降56.84%，主要因偿还债务支付的现金增加 [15] - 取得投资收益所收到的现金同比下降63.42%，因理财收益减少 [29] 特殊项目变动 - 研发费用同比增长25.76%，反映新产品研发投入增加 [14] - 政府补助同比减少66.41%，导致其他收益下降 [16] - 营业外支出同比大幅增长728.27%，主要因其他营业外支出增加 [22] 历史业绩表现 - 公司近10年ROIC中位数4.28%，2024年ROIC为3.52%，资本回报率不强 [33] - 近10年中有2个亏损年份，显示生意模式存在一定脆弱性 [33] - 净利率历史水平为3.98%，产品附加值不高 [33]

财务表现 - 2025年中报营业总收入548.08亿元 同比增长8.04% 第二季度单季度收入279.93亿元 同比增长5.41% [1] - 归母净利润43.58亿元 同比增长16.63% 第二季度单季度净利润23.36亿元 同比增长9.33% [1] - 扣非净利润44.67亿元 同比增长35.57% 显著高于归母净利润增速 [1] - 毛利率22.03% 同比提升3.28个百分点 净利率8.06% 同比提升7.73% [1] - 每股收益0.37元 同比增长15.62% 每股净资产5.14元 同比增长1.72% [1] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流0.32元 同比大幅增长108.66% 主要因公司持续优化资金管理及加强销售回款 [1][2] - 三费占营收比7.37% 同比下降25.73% 销售费用、管理费用、财务费用总计40.41亿元 [1] - 财务费用同比大幅下降107.84% 主要因汇兑收益较同期增加 [1] - 货币资金244.11亿元 同比增长10.93% [1] 资产负债结构 - 应收账款467.56亿元 同比增长1.66% 应收账款占最新年报归母净利润比例达782.38% [1][4] - 有息负债494.83亿元 同比增长12.86% 有息资产负债率达27.94% [1][4] - 货币资金/流动负债比为36.8% 近三年经营性现金流均值/流动负债比为5.45% [4] 投资回报与历史表现 - 2024年ROIC为6.72% 资本回报率一般 近10年中位数ROIC为5.65% 最差年份2015年ROIC仅1.32% [2] - 上市以来28份年报中出现1次亏损 历史财报表现相对一般 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩79.46亿元 每股收益均值0.68元 [4] 机构持仓情况 - 被2位明星基金经理持有 易方达基金萧楠持仓最受关注 其管理规模304.66亿元 从业12年339天 擅长价值股和成长股挖掘 [4] - 汇添富价值精选混合基金持有5023.59万股 为最大持仓基金 规模84.81亿元 近一年上涨21.88% [4][5] - 基金持仓出现分化 中欧价值智选混合A增持3596.92万股 易方达系基金多数增仓 汇添富系基金多数减持 [4][5]

核心财务表现 - 营业总收入19.88亿元 同比增长80.04% [1] - 归母净利润9686.56万元 同比增长6.7% [1] - 第二季度营业总收入11.4亿元 同比增长31.59% [1] - 第二季度归母净利润6300.46万元 同比下降19.18% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.98% 同比下降28.47个百分点 [1] - 净利率7.91% 同比下降11.31个百分点 [1] - 每股收益0.18元 同比增长5.88% [1] - 扣非净利润9535.8万元 同比增长6.63% [1] 成本控制与现金流 - 三费总额1.12亿元 占营收比例5.61% 同比下降28.21% [1] - 每股经营性现金流-0.93元 同比下降93.39% [1] - 货币资金20.99亿元 同比下降17.31% [1] 资产与负债状况 - 应收账款6.68亿元 同比增长23.48% [1] - 有息负债13.14亿元 同比增长30.18% [1] - 每股净资产6.42元 同比增长2.38% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达353.07% [1][3] 投资回报表现 - 去年ROIC为3.36% 资本回报率不强 [1] - 去年净利率6.68% 产品附加值一般 [1] - 上市以来ROIC中位数5.93% 投资回报一般 [1] 机构持仓动向 - 朱雀匠心一年持有基金持仓366.21万股 进行增仓 [4] - 朱雀企业优胜A基金持仓351.63万股 进行增仓 [4] - 朱雀碳中和三年持有混合新进十大持仓41.21万股 [4] - 朱雀产业精选混合A持仓11.74万股 进行增仓 [4] 业务特征评估 - 现金资产状况非常健康 [2] - 业绩主要依靠研发驱动 [2] - 需关注研发驱动力背后的实际情况 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入21.32亿元 同比下降5.28% [1] - 归母净利润1.03亿元 同比下降48.08% [1] - 第二季度营业总收入10.2亿元 同比下降18.26% [1] - 第二季度归母净利润2624.38万元 同比下降78.86% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.5% 同比增长2.01个百分点 [1] - 净利率7.76% 同比下降33.36% [1] - 扣非净利润7841.56万元 同比下降28.97% [1] - 每股收益0.08元 同比下降46.67% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计8202.05万元 [1] - 三费占营收比3.85% 同比下降8.08% [1] 资产质量与现金流 - 货币资金16.67亿元 同比下降15.99% [1] - 应收账款2.86亿元 同比下降24.43% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达74.82% [1] - 每股经营性现金流0.15元 同比下降59.53% [1] - 每股净资产1.15元 同比增长19.8% [1] 资本结构与偿债能力 - 有息负债460.98万元 同比下降99.03% [1] - 现金资产非常健康 [2] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为29.43% 近年资本回报率极强 [1] - 近10年中位数ROIC为9.79% 投资回报一般 [1] - 2020年ROIC为-7.88% 投资回报极差 [1] - 上市36份年报中亏损年份8次 [1]

核心财务表现 - 营业总收入4.01亿元，同比下降48.32%[1] - 归母净利润亏损1.4亿元，同比下降3166.01%[1] - 第二季度归母净利润亏损9765.09万元，但同比上升4.21%[1] - 毛利率12.31%，同比提升65.6%[1] - 净利率-35.18%，同比下降14187.98%[1] 费用结构变化 - 三费总额1.55亿元，占营收比38.65%，同比增165.62%[1] - 财务费用同比增214.64%，主因计提逾期借款罚息[3] - 销售费用同比降19.67%，因业务规模下降[3] 现金流与资产负债 - 每股经营性现金流0.04元，同比增116.7%[1] - 货币资金2.52亿元，同比下降29.68%，主因法院划扣1.4亿元执行款[1][3] - 有息负债13.62亿元，同比增15.05%[1] - 应收账款6.25亿元，同比下降52.28%[1] 业务结构调整影响 - 营业收入下降48.32%主因IT销售业务关停[3] - 营业成本下降51.04%同步反映业务关停影响[3] - 合同资产降34.33%因质保金结算收回[3] - 合同负债增23.39%因预收款未确认收入[3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数仅2.4%，2024年ROIC低至-58.88%[7] - 上市26年来出现6次年度亏损[7] - 净利率长期为负，去年达-158.64%[7] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债仅11.83%[8] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-12.42%[8] - 有息资产负债率达28.64%[8] - 筹资现金流净额增504.64%因收到少数股东投资款[5]