核心财务表现 - 2025年中报营业总收入27.65亿元，同比增长24.7%，归母净利润5150.74万元，同比增长23.7% [1] - 第二季度单季度营业总收入15.0亿元，同比增长57.24%，但归母净利润2765.98万元，同比下降0.7% [1] - 扣非净利润由去年同期的-2997.03万元转为2884.27万元，实现196.24%的大幅增长 [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.36%，同比提升3.7个百分点，显示产品盈利能力有所改善 [1] - 净利率2.58%，同比下降12.39%，主要受营业成本增长23.83%影响 [1][10] - 三费占营收比8.54%，同比下降14.86%，显示费用控制能力增强 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.27元，同比大幅增长802.58%，主要因销售商品提供劳务收现增加 [1][15][24] - 货币资金6.48亿元，同比增长44.48%，主要由于本期收到货款增加 [1] - 应收账款15.01亿元，同比增长16.28%，占最新年报归母净利润比例高达1071.16% [1][34] 负债与资本结构 - 有息负债46.81亿元，同比增长23.68%，有息资产负债率达39.06% [1][34] - 短期借款同比增加47.56%，应付票据同比增加51.45%，显示短期债务压力上升 [4][5] - 合同负债同比增长53.27%，反映销售商品相关的预收款增加 [6] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额同比下降78.04%，主要因购建长期资产支付现金减少 [15][29] - 筹资活动现金流净额同比下降56.84%，主要因偿还债务支付的现金增加 [15] - 取得投资收益所收到的现金同比下降63.42%，因理财收益减少 [29] 特殊项目变动 - 研发费用同比增长25.76%，反映新产品研发投入增加 [14] - 政府补助同比减少66.41%，导致其他收益下降 [16] - 营业外支出同比大幅增长728.27%，主要因其他营业外支出增加 [22] 历史业绩表现 - 公司近10年ROIC中位数4.28%，2024年ROIC为3.52%，资本回报率不强 [33] - 近10年中有2个亏损年份，显示生意模式存在一定脆弱性 [33] - 净利率历史水平为3.98%，产品附加值不高 [33]

财务表现 - 2025年中报营业总收入548.08亿元 同比增长8.04% 第二季度单季度收入279.93亿元 同比增长5.41% [1] - 归母净利润43.58亿元 同比增长16.63% 第二季度单季度净利润23.36亿元 同比增长9.33% [1] - 扣非净利润44.67亿元 同比增长35.57% 显著高于归母净利润增速 [1] - 毛利率22.03% 同比提升3.28个百分点 净利率8.06% 同比提升7.73% [1] - 每股收益0.37元 同比增长15.62% 每股净资产5.14元 同比增长1.72% [1] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流0.32元 同比大幅增长108.66% 主要因公司持续优化资金管理及加强销售回款 [1][2] - 三费占营收比7.37% 同比下降25.73% 销售费用、管理费用、财务费用总计40.41亿元 [1] - 财务费用同比大幅下降107.84% 主要因汇兑收益较同期增加 [1] - 货币资金244.11亿元 同比增长10.93% [1] 资产负债结构 - 应收账款467.56亿元 同比增长1.66% 应收账款占最新年报归母净利润比例达782.38% [1][4] - 有息负债494.83亿元 同比增长12.86% 有息资产负债率达27.94% [1][4] - 货币资金/流动负债比为36.8% 近三年经营性现金流均值/流动负债比为5.45% [4] 投资回报与历史表现 - 2024年ROIC为6.72% 资本回报率一般 近10年中位数ROIC为5.65% 最差年份2015年ROIC仅1.32% [2] - 上市以来28份年报中出现1次亏损 历史财报表现相对一般 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩79.46亿元 每股收益均值0.68元 [4] 机构持仓情况 - 被2位明星基金经理持有 易方达基金萧楠持仓最受关注 其管理规模304.66亿元 从业12年339天 擅长价值股和成长股挖掘 [4] - 汇添富价值精选混合基金持有5023.59万股 为最大持仓基金 规模84.81亿元 近一年上涨21.88% [4][5] - 基金持仓出现分化 中欧价值智选混合A增持3596.92万股 易方达系基金多数增仓 汇添富系基金多数减持 [4][5]

核心财务表现 - 营业总收入19.88亿元 同比增长80.04% [1] - 归母净利润9686.56万元 同比增长6.7% [1] - 第二季度营业总收入11.4亿元 同比增长31.59% [1] - 第二季度归母净利润6300.46万元 同比下降19.18% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.98% 同比下降28.47个百分点 [1] - 净利率7.91% 同比下降11.31个百分点 [1] - 每股收益0.18元 同比增长5.88% [1] - 扣非净利润9535.8万元 同比增长6.63% [1] 成本控制与现金流 - 三费总额1.12亿元 占营收比例5.61% 同比下降28.21% [1] - 每股经营性现金流-0.93元 同比下降93.39% [1] - 货币资金20.99亿元 同比下降17.31% [1] 资产与负债状况 - 应收账款6.68亿元 同比增长23.48% [1] - 有息负债13.14亿元 同比增长30.18% [1] - 每股净资产6.42元 同比增长2.38% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达353.07% [1][3] 投资回报表现 - 去年ROIC为3.36% 资本回报率不强 [1] - 去年净利率6.68% 产品附加值一般 [1] - 上市以来ROIC中位数5.93% 投资回报一般 [1] 机构持仓动向 - 朱雀匠心一年持有基金持仓366.21万股 进行增仓 [4] - 朱雀企业优胜A基金持仓351.63万股 进行增仓 [4] - 朱雀碳中和三年持有混合新进十大持仓41.21万股 [4] - 朱雀产业精选混合A持仓11.74万股 进行增仓 [4] 业务特征评估 - 现金资产状况非常健康 [2] - 业绩主要依靠研发驱动 [2] - 需关注研发驱动力背后的实际情况 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入21.32亿元 同比下降5.28% [1] - 归母净利润1.03亿元 同比下降48.08% [1] - 第二季度营业总收入10.2亿元 同比下降18.26% [1] - 第二季度归母净利润2624.38万元 同比下降78.86% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.5% 同比增长2.01个百分点 [1] - 净利率7.76% 同比下降33.36% [1] - 扣非净利润7841.56万元 同比下降28.97% [1] - 每股收益0.08元 同比下降46.67% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计8202.05万元 [1] - 三费占营收比3.85% 同比下降8.08% [1] 资产质量与现金流 - 货币资金16.67亿元 同比下降15.99% [1] - 应收账款2.86亿元 同比下降24.43% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达74.82% [1] - 每股经营性现金流0.15元 同比下降59.53% [1] - 每股净资产1.15元 同比增长19.8% [1] 资本结构与偿债能力 - 有息负债460.98万元 同比下降99.03% [1] - 现金资产非常健康 [2] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为29.43% 近年资本回报率极强 [1] - 近10年中位数ROIC为9.79% 投资回报一般 [1] - 2020年ROIC为-7.88% 投资回报极差 [1] - 上市36份年报中亏损年份8次 [1]

核心财务表现 - 营业总收入4.01亿元，同比下降48.32%[1] - 归母净利润亏损1.4亿元，同比下降3166.01%[1] - 第二季度归母净利润亏损9765.09万元，但同比上升4.21%[1] - 毛利率12.31%，同比提升65.6%[1] - 净利率-35.18%，同比下降14187.98%[1] 费用结构变化 - 三费总额1.55亿元，占营收比38.65%，同比增165.62%[1] - 财务费用同比增214.64%，主因计提逾期借款罚息[3] - 销售费用同比降19.67%，因业务规模下降[3] 现金流与资产负债 - 每股经营性现金流0.04元，同比增116.7%[1] - 货币资金2.52亿元，同比下降29.68%，主因法院划扣1.4亿元执行款[1][3] - 有息负债13.62亿元，同比增15.05%[1] - 应收账款6.25亿元，同比下降52.28%[1] 业务结构调整影响 - 营业收入下降48.32%主因IT销售业务关停[3] - 营业成本下降51.04%同步反映业务关停影响[3] - 合同资产降34.33%因质保金结算收回[3] - 合同负债增23.39%因预收款未确认收入[3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数仅2.4%，2024年ROIC低至-58.88%[7] - 上市26年来出现6次年度亏损[7] - 净利率长期为负，去年达-158.64%[7] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债仅11.83%[8] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-12.42%[8] - 有息资产负债率达28.64%[8] - 筹资现金流净额增504.64%因收到少数股东投资款[5]

核心财务表现 - 营业总收入6.43亿元同比下降5.68% 归母净利润3219.27万元同比下降36.44% [1] - 第二季度营业总收入3.43亿元同比下降11.32% 第二季度归母净利润1034.81万元同比下降69.67% [1] - 毛利率21.85%同比减少14.47个百分点 净利率5.0%同比减少32.62个百分点 [1] 资产负债结构 - 货币资金7.03亿元同比减少52.81% 应收账款3.53亿元同比增长5.78% [1] - 有息负债358.94万元同比减少55.71% 每股净资产11.33元同比增长1.13% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达552.96% [1][4] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流0.38元同比增长76.87% 因本期支付的员工薪酬和各项费用支出减少 [1][3] - 三费总额7140.29万元占营收比11.1%同比增长6.46% [1] - 投资活动现金流净额同比增长45.58% 因当期收回到期理财产品较多 [3] 特殊项目说明 - 在建工程减少100%因荷兰厂房项目转固 短期借款减少100%因无贴现未终止应收票据 [3] - 财务费用增长88.37%因上年同期定期存款利息较多 本期理财收益计入投资收益科目 [3] - 研发费用减少36.9%因电摩事业部转让后相关支出减少 [3] 业务质量评估 - 去年ROIC为1.63% 净利率4.71%显示产品或服务附加值不高 [4] - 上市以来ROIC历史中位数23.68% 2024年为历史最低水平 [4] - 业务主要依靠研发及营销驱动 需关注驱动力实际情况 [4] 市场预期与机构持仓 - 分析师普遍预期2025年业绩1.11亿元 每股收益均值0.47元 [4] - 华商乐享互联灵活配置混合A基金持仓120.04万股且减仓 规模6.12亿元 [5] - 华商远见价值A基金持仓95.74万股且减仓 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.31亿元 同比增长35.93%[1] - 归母净利润-2795.16万元 同比改善21.95%[1] - 第二季度营业总收入7883.05万元 同比增长54.9%[1] - 第二季度归母净利润-1310.51万元 同比改善42.3%[1] 盈利能力指标 - 毛利率20.79% 同比增长22.16%[1] - 净利率-21.29% 同比改善42.62%[1] - 三费占营收比36.04% 同比下降7.48%[1] - 近10年ROIC中位数为-8.53% 2019年最低达-23.18%[3] 现金流与资产负债状况 - 货币资金1198.99万元 同比下降55.94%[1] - 应收账款1.66亿元 同比增长8.71%[1] - 每股经营性现金流-0.02元 同比改善29.69%[1] - 流动比率0.87 货币资金/流动负债仅6.12%[1][3] 历史经营表现 - 上市以来14份年报中出现6次亏损[3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为4.32%[3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达78.22%[3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为11.71%[3]

核心财务表现 - 营业总收入12.86亿元，同比大幅增长137.31% [1] - 归母净利润3735.81万元，同比扭亏并增长213.17% [1] - 第二季度单季营收8.66亿元，同比增长190.25% [1] - 扣非净利润3962.66万元，同比增长166.57% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.2%，同比下降52.31个百分点 [1] - 净利率2.91%，同比提升147.69个百分点 [1] - 每股收益0.06元，同比增长185.71% [1] - 三费占营收比13.01%，同比下降66.27% [1] 资产负债结构 - 货币资金10.46亿元，同比增长2.77% [1] - 应收账款15.92亿元，同比增长7.64% [1] - 存货同比大幅增长175.13% [1] - 有息负债32.55亿元，同比增长33.69% [1] - 每股净资产5.98元，同比增长12.21% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.39元，同比下降170.69% [1] - 经营活动现金流净额同比下降191.64% [3] 业务驱动因素 - IDC集成项目工程导致存货增长183.89% [1] - IDC运维项目投资使固定资产增长242.96% [1] - IDC业务预收款推动合同负债增长133.51% [1] - 订单增加带动营业收入增长137.31% [1] 费用控制成效 - 销售费用同比下降31.12% [1] - 管理费用同比下降13.64% [3] - 财务费用同比下降23.17% [3] - 研发费用同比增长5.22% [3] 机构持仓情况 - 南方中证2000ETF新进持仓5.45万股 [2] - 易方达中证2000ETF新进持仓1.48万股 [2] - 相关ETF基金近一年上涨81.7% [2] 历史业绩表现 - 上市以来中位数ROIC为9.62% [3] - 2023年ROIC为-8.29% [3] - 上市8个年报期中亏损3次 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.42亿元 同比下降9.67% [1] - 归母净利润4466.25万元 同比上升7.64% [1] - 第二季度营业总收入1.8亿元 同比下降5.45% [1] - 第二季度归母净利润2941.63万元 同比上升18.11% [1] 盈利能力 - 毛利率22.44% 同比增幅18.36% [1] - 净利率13.05% 同比增幅19.16% [1] - 扣非净利润4224.44万元 同比上升4.06% [1] - 每股收益0.43元 同比上升7.5% [1] 成本结构 - 三费总额1278.79万元 占营收比例3.74% [1] - 三费占营收比同比增加20.55% [1] 资产质量 - 货币资金4.58亿元 同比微降0.11% [1] - 应收账款1.12亿元 同比下降7.23% [1] - 每股净资产12.53元 同比增长3.93% [1] - 有息负债2196.47万元 同比激增1816.19% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.71元 同比大幅下降56.04% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] 运营效率 - 应收账款占利润比例达173.8% 需关注应收账款状况 [3] - 去年ROIC为3.92% 资本回报率不强 [1] - 去年净利率9.11% 产品附加值一般 [1] - 上市以来ROIC中位数10.16% 投资回报较好 [1]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入2.59亿元 同比增长22.99% [1] - 归母净利润-988.17万元 同比改善59.97% [1] - 第二季度营业总收入1.44亿元 同比增长26.56% [1] - 第二季度归母净利润-377.03万元 同比大幅改善81.52% [1] 盈利能力指标 - 毛利率19.79% 同比增长9.35个百分点 [1] - 净利率-4.16% 同比大幅改善67.1% [1] - 扣非净利润-986万元 同比改善64.96% [1] - 三费占营收比14.32% 同比下降28.89% [1] 现金流与资产质量 - 货币资金7631.07万元 同比下降42.01% [1] - 应收账款2.05亿元 同比增长19.34% [1] - 每股经营性现金流-0.05元 同比改善69.9% [1] - 货币资金占总资产比例仅7.89% [3] 资本结构与回报 - 有息负债1.5亿元 同比增长5.98% [1] - 每股净资产6.08元 同比下降5.57% [1] - 历史ROIC中位数9.82% 但2024年ROIC为-3.46% [3] - 财务费用占近三年经营性现金流均值高达170.35% [3] 经营效率评估 - 公司上市5年来亏损年份达2次 显示生意模式脆弱 [3] - 净利率历史表现不佳 去年为-11.01% [3] - 货币资金覆盖流动负债比例仅41.61% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债比例仅1.07% [3]