金价猛涨，银价更疯！你一定没想到，今年涨得最猛的贵金属不是黄金，而是它身边那个"小兄弟"白银。截至12月12日，现货白银年内涨幅居然超过了 110%，直接把黄金60%的涨幅甩在了身后。这个数字让不少老投资者都直呼意外。 就在12月12日，现货黄金价格最高触及每盎司4285.75美元，创下一个多月来的新高。国内各大金店的价格牌也跟着翻新，老庙黄金等品牌首饰金价已标至 1339元/克，投资金条价格则在每克969-1019元之间。 白银的表现更为抢眼，同期创下每盎司64.31美元的历史新高。这场贵金属市场的火爆行情，在12月初的冬天里烧得格外热烈。 美联储按下降息按钮 这波行情的直接推手，是美联储在12月议息会议中的决定。当地时间12月10日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至3.5?.75%的水平。这 是美联储今年连续第三次降息。 降息意味着资金的使用成本降低，而黄金本身是不产生利息的资产。利率下降使得持有黄金的机会成本随之降低，自然提升了它的吸引力。与此同时，降息 通常会给美元带来压力，12月12日美元指数跌破99关口，而以美元计价的黄金则显得"更便宜"了，这进一步推动了价格上涨。 不只是利率在 ...

| > 国立斯员 111 | | | 责金属日报 | | --- | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | 2025年12月12日 | | 黄金 | ★☆☆ 白银 | ★☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 销 | ★☆☆ 紀 | ★☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | | 吴江 高级分析师 | | | | | F3085524 Z0016394 | | | | | 孙芳芳 中级分析师 | | | | | F03111330 Z0018905 | | | | | 010-58747784 | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | ★据三位消息人士称，日本央行可能在下周维持将继续加息的承诺，但会强调进一步加息的步伐将取决于经 济对每次加息的反应。日本央行行长植田和男已基本提前宣布12月加息，市场几乎已完全消化了12月将利率 从0.5%上调至0.75%的可能性。市场的关注点已转向日本央行能在何种程度将利率提升至中性水平。 本报告版权属于国投期货有限公司 不可作为投资依据,转载请注明出处 1 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上 ...

以下文章来源于广发期货研究 ，作者广发期货研究所 广发期货研究 . 推送广发期货研究所的最新报告和观点 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 行情导读： 隔夜，美联储降息叠加启动RMP债券购买的偏鸽派行动对市场影响持续发酵叠加COMEX白银交割月行 情 的 演 绎 ， 海 外 市 场 情 绪 高 涨 的 带 动 内 外 盘 白 银 价 格 继 续 摸 高 。 12 月 12 日 ， 日 盘 ， 沪 银 主 力 合 约 AG2602涨幅接近4%，收盘报14892元/千克，价格持续上涨带来波动率的走强，白银VIX波动率指数维 持在40%的高位。 数据来源：文华财经 驱动分析一：美国储宽松预期持续升温，流动性改善支持资金流向贵金属 美联储周四凌晨如期宣布降息25个基点将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%，年内累计降息达75 个基点。值得注意的是决议上宣布当月启动400亿美元的短期国债购买用于准备金管理，在关键时间保障市 场流动性。 从市场反应来看，本次降息叠加启动 RMP债券购买的偏鸽派行动具有重要意义，尽管区别于购买长债的QE 扩表，但美联储的 RMP短债购买措施将持续到明年二季度，购债规模可能维持 ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年12月12日16时24分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨1.33%，沪银主力收涨3.75%，铂金主力收涨1.89%，钯金主力收涨涨1.08%。①核心逻辑， 短期避险方面，贸易战避险消退，地缘异动风险仍在；美国就业走弱通胀温和，降息预期放缓。②避险属性方面，中美经贸磋商成 果共识公布。中东、俄乌等地缘异动风险仍存。美国扣押首艘委内瑞拉油轮后，拟再拦截更多船只。③货币属性方面，美国初请失 业金人数创近四年半最大增幅。美联储在重重分歧中下调利率，暗示将暂停行动明年或仅降息一次。鲍威尔指出，利率政策已处于 良好位置，可以应对未来经济走势，但他拒绝就近期是否会再次降息提供指引。目前市场预期美联储26年1月不降息概率维持在 80%附近，下次降息或到4月。美元指数和美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，白银受到供应偏紧支撑。铂金氢能产业铂基催 化剂需求预期强劲。钯金长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。⑤预计贵金属短期金 弱银强，铂强钯弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低 ...

铂期货主力跌超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 华联期货 择机买入铂金PT2606 银河期货 铂金短期偏多看待 银河期货：铂金短期偏多看待 12月12日盘中，铂期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至455.00元。截止发稿，铂主力合约报 453.00元，涨幅2.11%。 宏观方面，12月FOMC会议释放宽松信号，如期降息25BP的基础上伴有国债购买计划，但从点阵图表 现来看联储官员对未来的预期具有较大分歧。市场依旧对美联储降息预期走强进行交易，铂钯作为贵金 属一族，总体存在较强的宏观属性，在总体风险偏好走强、以金银为代表的贵金属价格大涨的背景下， 宏观强力推动铂钯呈现阶段性走强；基本面方面，铂金2025年总体供需处于偏紧状态，铂金显性库存有 去化表现，基本面有支撑，因而对于铂金短期偏多看待，但由于近期贵金属市场波动较为剧烈，注意仓 位管理。 华联期货：择机买入铂金PT2606 基本面上，全球铂金连续两年短缺，2024年缺口达99.2万盎司，预计2025年继续短缺。铂金的供应萎缩 以及工业需求的上升和价格较低使得珠宝首饰和投资需求企稳，使得铂金的供需矛盾凸显，预计铂金的 供需缺口未 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月11日沪金期货主力合约收涨0.21%至957.9元/克、沪银期货主力合约收涨3.07%至14488元/千克 [5] - 美联储12月降息25bp、重启MP，每月购400亿美元国库券，美元指数与美债收益率走弱，提振贵金属价格，白银再创历史新高 [6] - 短期降息落地流动性宽松支撑贵金属价格，但点阵图预计明年仅一次降息空间或压制金价，金价短期震荡；银价短期有支撑，但交易所提保扩板，需警惕盘面波动 [6] - 中长期美联储处于宽松周期等因素使黄金重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置 [6] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银价格跟踪 - 2025年12月11日，伦敦金现4213.17美元/盎司、伦敦银现61.98美元/盎司等，较12月10日，伦敦金现涨0.2%、伦敦银现涨1.0%等 [5] 价差/比价跟踪 - 2025年12月11日，黄金TD - SHFE活跃价差 - 6.39元/克等，较12月10日，黄金TD - SHFE活跃价差涨22.9%、白银TD - SHFE活跃价差跌59.1%等 [5] 持仓数据 - 2025年12月10日，黄金ETF - SPDR为1046.82吨、白银ETF - SLV为16083.15939吨等，较12月9日，黄金ETF - SPDR跌 - 0.11%、白银ETF - SLV涨0.69%等 [5] 库存数据 - 2025年12月11日，SHFE黄金库存91302.00千克、SHFE白银库存780600.00千克等，较12月10日，SHFE黄金库存涨0.00%、SHFE白银库存涨5.22%等 [5] 利率/汇率/股市 - 2025年12月11日，美元/人民币中间价7.07等，较12月10日，美元/人民币中间价跌 - 0.09%、美元指数跌 - 0.60%等 [5]

行业 贵金属日评 日期 2025 年 12 月 12 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美联储议息会议决定再次降息且开始购买短债，美联储主席拒绝对 2026 年政 策利率路径做出预期，但指出就业市场继续偏弱而关税推升的通胀或逐渐消退， 这意味着美联储或按兵不动或继续降息但不可能加息，议息会议传递的偏鸽派基 调打压美元指数并推动贵金属价格上涨。全球白银连年供不应求、2026 年全球经 济增长前景改善以及资金因素推动近期银价显著偏强运行，11 日亚盘时段伦敦白 银一度接近 63 美元/盎司；我们判断 2026 年白银还有较大的上涨空 ...

贵金属日报 2025-12-12 贵金属 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： zhongjunxuan@wkqh.cn 【行情资讯】 沪金涨 1.24 %，报 969.80 元/克，沪银涨 4.56 %，报 15008.00 元/千克；COMEX 金报 4309.30 美元/盎司，COMEX 银报 63.98 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率报 4.14%，美元指数报 98.34 ； 昨日公布的美国周度失业数据差于预期，进一步强化市场对于联储后续宽松政策的定价，贵金 属及有色价格表现强势。美国 12 月 6 日周度初请失业金人数为 23.6 万人，高于预期的 22 万 人以及前值的 19.2 万人。 周四凌晨美联储议息会议进行鸽派降息操作，同时重启扩表，令金银价格得到支撑： 1.内部分歧方面: 联储官员投票结果鹰派程度低于市场预期，仅古尔斯比和施密特投出反对 票，并非是高达 4-5 个票委的不赞同降息。特朗普派系的米兰依旧支持降息 50 个基点。 2. 自 12 月初停止 QT 后，美联储开始扩表操作，但范围限定 ...

高盛11日表示，其对2026年底黄金价格每盎司4900美元的预测存在很大的上涨空间。 当天3月交割的白银期货价格上涨2.946美元，收于每盎司63.975美元，涨幅为4.83%。 （文章来源：新华财经） 新华财经纽约12月11日电（记者徐静）纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年2月黄金期价 11日上涨84.6美元，收于每盎司4309.3美元，涨幅为2.00%。 受白银市场强劲上涨的提振，黄金价格当日大幅上涨，白银价格则再创新高。技术性买盘强劲，美联储 降息均支持黄金、白银价格。美元指数当日跌至六周低点，也进一步提振了市场对贵金属的买盘兴趣。 美国劳工部11日公布的数据显示，截至4日当周，经季节性调整后的失业救济金首次申请人数为23.6万 人，较上周修正后的19.2万人增加了4.4万人。该数据远低于预期，此前市场普遍预期申请人数为22万 人。 ...

黄金行情分析：美联储降息落地提振贵金属，金价多头延续下需警惕回落震荡 美联储在内部意见分歧背景下，如期实施25个基点降息举措，尽管决策者对2026年进一步宽松政策持谨慎态度，但降 息落地仍为贵金属市场注入强劲上行动力。美联储主席鲍威尔在利率决议后新闻发布会上明确表态，后续政策行动大 概率不会转向加息，进一步强化市场宽松预期，为金价中期走势奠定支撑。 当前金价已成功突破前期上行区间，稳固运行于4200美元整数关口上方，多头趋势显著增强。K线走势呈现连续收阳 格局，强势特征清晰，MACD指标正动能持续扩张，动能支撑充足；RSI指标虽处于强势区域，但尚未触及极端超买区 间，整体趋势健康，仍具备上行空间。从核心驱动来看，利率走向仍是主导金价的关键因素，降息周期的延续将持续 为黄金提供中期支撑，不过地缘政治局势潜在缓和可能对金价形成扰动，制约单边上涨节奏，后续需重点跟踪美国就 业数据、经济放缓程度及乌克兰和谈进展，精准把握行情波动逻辑。 日线级别呈现三连阳走势，虽均为小阳线，未展现极致强势格局，但多头趋势连贯且稳固，上行结构完整。布林带呈 开口向上形态，上轨压制大概率位于4285附近，随着多头动能逐步积累，日线级别的放 ...