核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.03亿元 同比增长8.75% [1] - 归母净利润4397.46万元 同比增长16.71% [1] - 第二季度单季度营收3.54亿元 同比增长1.29% [1] - 第二季度单季度归母净利润2358.08万元 同比下降15.74% [1] 盈利能力指标 - 毛利率19.07% 同比下降3.43个百分点 [1] - 净利率7.29% 同比上升7.32个百分点 [1] - 每股收益0.32元 同比增长14.29% [1] - 扣非净利润3743.09万元 同比下降2.15% [1] 费用与现金流状况 - 三费总额4949.49万元 占营收比例8.2% 同比上升17.8% [1] - 每股经营性现金流0.98元 同比大幅增长202.5% [1] - 货币资金2.68亿元 同比增长182.99% [1] 资产与负债结构 - 应收账款3.51亿元 同比增长12.33% [1] - 有息负债2.47亿元 同比增长103.66% [1] - 每股净资产8.95元 同比增长2.25% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达384.68% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为6.87% 资本回报率一般 [1] - 去年净利率7.08% 产品附加值一般 [1] - 上市以来ROIC中位数11.34% 投资回报较好 [1] - 2023年ROIC为6.82% 投资回报表现一般 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.97亿元 同比增长3.51% [1] - 归母净利润6405.08万元 同比下降30.65% [1] - 第二季度营业总收入2.02亿元 同比增长4.69% [1] - 第二季度归母净利润1944.86万元 同比下降50.39% [1] - 扣非净利润4362.11万元 同比下降27.81% [1] - 毛利率65.34% 同比提升4.25个百分点 [1] - 净利率12.88% 同比下降33.0% [1] 资产与现金流 - 货币资金5.02亿元 同比大幅增长376.14% [1] - 应收账款3538.59万元 同比增长69.46% [1] - 有息负债1168.45万元 同比微降2.48% [1] - 每股经营性现金流-0.17元 同比大幅下降178.18% [1] - 每股净资产16.05元 同比下降14.26% [1] - 每股收益0.49元 同比下降31.94% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.49亿元 [1] - 三费占营收比50.04% 同比增长17.93% [1] - 存货同比增幅达42.98% [1] 投资回报与预期 - 2024年ROIC为7.92% 资本回报率一般 [3] - 历史中位数ROIC为16.04% 投资回报良好 [3] - 2024年净利率15.58% 产品附加值较高 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.5亿元 [3] - 预期每股收益均值1.39元 [3] 业务特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] - 现金资产状况非常健康 [3] - 偿债能力表现良好 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入199.08亿元，同比下降10.65% [1] - 归母净利润3.56亿元，同比上升5.01% [1] - 第二季度营业总收入105.29亿元，同比下降11.85%，归母净利润2.01亿元，同比下降4.31% [1] - 扣非净利润1.78亿元，同比下降34.53% [1] - 毛利率8.14%，同比增幅25.23%，净利率1.78%，同比增幅18.67% [1] - 每股收益0.77元，同比增1.32%，每股净资产11.8元，同比增1.39% [1] - 去年净利率1.06%，ROIC为5.88%，历史中位数ROIC为11.09% [3] 现金流与负债 - 货币资金63.42亿元，同比下降9.85% [1] - 有息负债31.38亿元，同比上升77.45% [1] - 每股经营性现金流1.56元，同比下降9.84% [1] - 货币资金/流动负债比例为70.18%，近3年经营性现金流均值/流动负债为12.05% [3] - 应收账款100.29亿元，同比下降1.98%，应收账款/利润比例达2001.25% [1][3] 费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.94亿元，三费占营收比1.48%，同比增39.21% [1] 机构持仓 - 长城久嘉创新成长混合A持有375.00万股，持仓不变，该基金规模20.51亿元，近一年上涨103.41% [4] - 银华中小盘混合新进十大持仓，持有287.36万股 [4] - 多家基金新进十大持仓，包括500增强LOF(47.64万股)、银华丰享一年持有期混合(23.48万股)等 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩6.53亿元，每股收益均值1.4元 [3] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [3] - 公司现金资产非常健康 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.28亿元 同比上升32.09% 归母净利润2893.45万元 同比上升18.67% [1] - 第二季度营业总收入1.33亿元 同比上升31.42% 归母净利润2641.71万元 同比上升64.39% [1] - 毛利率49.12% 同比减少2.86个百分点 净利率11.33% 同比减少13.66个百分点 [1] - 每股收益0.2元 同比上升17.65% 每股净资产9.63元 同比上升6.24% [1] 现金流与费用 - 每股经营性现金流0.48元 同比大幅上升272.87% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计3156.05万元 三费占营收比13.82% 同比增加28.07% [1] - 近3年经营性现金流均值与流动负债比仅为12.07% 需关注现金流状况 [2] 资产质量与回报 - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达145.73% 需重点关注应收账款状况 [1][2] - 2024年ROIC为5.39% 资本回报率一般 历史中位数ROIC为10.83% 2023年最低为3.57% [2] - 2024年净利率18.85% 显示公司产品或服务附加值较高 [2] 投资机构持仓 - 国寿安保裕安混合A（代码010205）新进十大股东 持有6.80万股 基金规模1.31亿元 [3] - 汇泉兴至未来一年持有混合A（代码014825）持仓不变 持有4.64万股 [3] - 国寿安保裕安混合A最新净值1.2658 近一年上涨43.53% 基金经理为余罡 [3] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发驱动 需深入研究研发驱动力背后的实际状况 [2] - 公司现金资产状况非常健康 偿债能力良好 [2]

财务表现 - 营业总收入36.79亿元 同比微增0.54% 其中第二季度收入19.4亿元 同比下降0.22% [1] - 归母净利润5209.54万元 同比下降17.2% 但第二季度单季净利润6104.79万元 同比大幅增长72.87% [1] - 扣非净利润4741.71万元 同比下降24.35% 降幅高于净利润 [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.16% 同比下降1.39个百分点 [1] - 净利率1.5% 同比下降16.3% [1] - 每股收益0.11元 同比下降15.38% [1] 资产质量与现金流 - 应收账款15.2亿元 同比下降15.93% 但应收账款占最新年报归母净利润比例高达1163.25% [1][2] - 货币资金6.16亿元 同比增长13.49% [1] - 每股经营性现金流0.82元 同比增长11.21% [1] - 货币资金对流动负债覆盖率仅为37.21% [2] 资本结构与费用控制 - 有息负债12.03亿元 同比下降5.68% [1] - 三费总额2.83亿元 占营收比例7.7% 同比上升1.13个百分点 [1] - 每股净资产5.29元 同比增长3.41% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为5.2% 净利率2.07% 显示产品附加值不高 [1] - 上市以来ROIC中位数7.28% 投资回报表现一般 [1] - 2024年为ROIC最低年份 仅5.2% [1] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注驱动力可持续性 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.75亿元，同比下降4.57% [1] - 归母净利润1.16亿元，同比下降14.76% [1] - 第二季度营业总收入3.03亿元，同比下降17.87%，归母净利润4430.89万元，同比下降39.8% [1] - 毛利率31.62%，同比下降8.77个百分点，净利率17.27%，同比下降10.62个百分点 [1] - 三费总额5979.35万元，占营收比8.86%，同比增加54.78% [1] - 每股收益1.14元，同比下降35.96% [1] - 扣非净利润1.09亿元，同比下降21.25% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金6.22亿元，同比增长270.81% [1] - 有息负债4.26亿元，同比增长22.69% [1] - 每股净资产19.86元，同比增长23.56% [1] - 每股经营性现金流2.43元，同比增长197.58% [1] - 应收账款1.53亿元，同比下降9.51% [1] 历史业绩与商业模式 - 2024年ROIC为18.06%，净利率20.95%，显示资本回报率和产品附加值较高 [3] - 上市以来ROIC中位数22.9%，最低年份2024年仍达18.06% [3] - 业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目效益和资金压力 [3] 机构预期与持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.35亿元，每股收益3.27元 [3] - 广发睿阳基金持有45万股新进十大持仓，规模3.6亿元，近一年上涨18.95% [4] - 光大阳光混合A、光大阳光稳健增长混合A等四只基金新进持仓，华夏核心价值混合A减仓6.43万股 [4] 产能运营 - 泰国一期项目已完成建设，实现满负荷生产，产品质量稳定且成本控制合理 [5]

核心财务表现 - 营业总收入19.2亿元 同比下降6.41% [1] - 归母净利润4519.22万元 同比下降26.38% [1] - 扣非净利润3653.24万元 同比下降32.13% [1] - 第二季度单季营收11.2亿元 同比下降4.88% [1] - 第二季度单季净利润2497.5万元 同比下降30.21% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.18% 同比提升5.07个百分点 [1] - 净利率2.37% 同比下降19.94% [1] - 每股收益0.15元 同比下降25% [1] - 历史净利率中位水平较低 去年净利率仅1.54% [1] 费用与现金流 - 三费总额1.38亿元 占营收比例7.17% 同比上升18.13% [1] - 每股经营性现金流-2.72元 同比改善31.9% [1] - 货币资金2.35亿元 同比下降12.43% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-12.4% [2] 资产负债结构 - 应收账款24.21亿元 同比增长19.63% [1] - 应收账款占归母净利润比例达3488.25% [1][2] - 有息负债17.04亿元 同比增长41.78% [1] - 有息资产负债率达21.85% [2] - 每股净资产7.4元 同比增长2.43% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为3.23% 资本回报率不强 [1] - 上市以来ROIC中位数16% 2024年为最低水平 [1] - 公司业绩主要依赖研发及营销驱动 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入12.83亿元 同比增长79.85% 第二季度单季营收7.78亿元 同比增长69.98% [1] - 归母净利润1.88亿元 同比增长153.34% 第二季度单季净利润1.32亿元 同比增长193.95% [1] - 扣非净利润1.79亿元 同比增长176.88% [1] - 毛利率23.47% 同比提升11.94个百分点 净利率14.63% 同比提升41.01% [1] - 三费占营收比3.93% 同比下降25.97% [1] - 每股收益0.59元 同比增长158.95% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金8.01亿元 较去年同期下降35.56% [1] - 应收账款9.77亿元 同比增长67.42% 应收账款利润比达565.24% [1][3] - 有息负债330.15万元 同比下降32.88% [1] - 每股经营性现金流-0.68元 同比下降294.95% [1] - 每股净资产19.41元 同比增长5.13% [1] 投资回报与资本结构 - 2024年ROIC为2.4% 资本回报率不强 历史中位数ROIC为12.02% [3] - 2024年净利率8.78% 产品附加值一般 [3] - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [3] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩4.3亿元 每股收益均值1.34元 [3] - 富国高新技术产业混合基金持有123.14万股 为新进十大持仓 该基金规模9.45亿元 近一年上涨66.3% [4] - 共9只基金持有公司股份 其中6只为新进十大持仓 2只减仓或增仓 1只持仓不变 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1468.58亿元，同比增长9.26%，其中第二季度收入770.08亿元，同比增长11.5% [1] - 归母净利润57.38亿元，同比增长19.37%，第二季度净利润35.04亿元，同比增长21.02% [1] - 净利率4.09%，同比提升15.58%，但毛利率13.22%同比下降4.62% [1] - 三费占营收比8.02%，同比下降4.84%，费用总额117.82亿元 [1] - 每股收益1.16元，同比增长16%，每股净资产19.11元，同比增长3.9% [1] - 货币资金216亿元，同比减少35.5%，应收账款289.88亿元，同比增长12.13% [1] - 有息负债439.24亿元，同比下降29.79% [1] - 每股经营性现金流2.59元，同比下降9.06% [1] 资本回报与债务状况 - 2024年ROIC为8.04%，近10年中位数ROIC为9.99%，2021年最低为4.51% [3] - 有息资产负债率达20.01%，应收账款占归母净利润比例达285.03% [3] 机构持仓与分析师预期 - 4位明星基金经理持有该公司，华安基金饶晓鹏（总规模57.23亿元）重点关注该股 [3] - 易方达蓝筹精选混合基金持有4200.01万股为新进十大持仓，规模349.43亿元，近一年上涨26.45% [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩119.11亿元，每股收益均值2.37元 [3] 业务战略与增长驱动 - 上半年增长源于产品能力精进、市场策略管控、场景渠道建设及组织机制变革 [5] - 空网陆网多模式调优巩固时效护城河，精细化空仓资源定向销售经济型产品 [5] - 在CBD、商超、校园、交通枢纽等场景加密渠道布局，延伸管家式服务场景 [5] - 下半年聚焦资源协同、行业解决方案及差异化服务，提升客户体验实现可持续增长 [6]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入117.22亿元，同比下降0.34%，其中第二季度营收57.13亿元，同比下降1.36% [1] - 归母净利润8.8亿元，同比增长10.32%，第二季度归母净利润4.31亿元，同比增长10.13% [1] - 扣非净利润8.57亿元，同比增长9.08% [1] - 毛利率40.47%，同比增长1.04个百分点，净利率8.07%，同比增长10.35% [1] - 每股收益0.73元，同比增长10.61%，每股净资产9.02元，同比增长9.46% [1] 成本费用控制 - 三费总额35.0亿元，占营收比29.86%，同比下降1.36个百分点 [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较去年同期有所改善 [1] 资产与负债状况 - 货币资金33.05亿元，同比下降21.09% [1] - 应收账款16亿元，同比下降18.11% [1] - 有息负债28.01亿元，同比下降14.60% [1] - 每股经营性现金流1.29元，同比下降13.83% [1] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为11.65%，净利率6.87%，资本回报率一般 [3] - 上市以来ROIC中位数10.28%，最低年份2016年ROIC为7.4% [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动，需关注驱动力背后的实际情况 [3] 机构持仓动态 - 安信价值精选股票A持有259.33万股并增仓，该基金规模14.91亿元，近一年上涨39.21% [5] - 鹏华优质治理LOF持有134.37万股并增仓，华宝先进成长混合新进十大持仓95.58万股 [5] - 华富系多只基金出现减仓，其中华富成长趋势混合A持有99.87万股减仓 [5] 分析师预期与关注点 - 证券研究员普遍预期2025年业绩17.55亿元，每股收益均值1.44元 [4] - 货币资金/流动负债比为91.54%，需关注现金流状况 [4] - 应收账款/利润达104.7%，需关注应收账款质量 [4]