美国国债现状 - 美国国债规模达36.22万亿美元 债务占GDP比升至123% [1] - 特朗普"大而美"法案将债务上限推高5万亿美元 美债占比加速攀升 [1] - 2024财年美国联邦政府债务利息支出达1.1万亿美元 首次超过年度国防总开支 [9] 美元信用体系演变 - 美元从"黄金美元"转向"石油美元" 目前在国际货币阵营中仍占霸主地位 [2] - 美元在全球外汇储备占比降至30年最低 全球"去美元化"行动加速 [6] - 美国M2余额从15年前的7万亿美元膨胀至21.3万亿美元 增幅达300% [3] 美联储政策影响 - 美联储通过"财政货币化"路径直接采购国债 强化市场对美债的认可 [3] - 特朗普可能改组美联储 美联储独立性面临丧失风险 [4] - 美联储多次"扩表"导致美元存量流动性规模加速壮大 [3] 美国政府信用风险 - 美国政治两党极化导致政策连续性弱化 形成"否决型政治—政策反复—信用损耗"恶性闭环 [7] - 美国退出10多个国际权威组织 提供全球公共产品能力衰退 [8] - 穆迪将美国主权信用评级从AAA下调至Aa 财政赤字预计2035年达GDP的9% [9] 稳定币与美债市场 - 《GENIUS法案》规定稳定币须以1:1美元现金作为储备资产 排除黄金等抵押物 [11] - USDT和USDC对应美债规模约1700亿美元 为全球第18大美债持有主体 [12] - 渣打银行预测到2028年稳定币将带来1.6万亿美元美债购买需求 [12] - 花旗预测到2030年稳定币发行商持有美债规模将超1.2万亿美元 [12] 稳定币全球扩张 - 美元稳定币USDC服务覆盖180多个国家和地区 扩大美债购买力外援 [13] - 被制裁国家如伊朗、俄罗斯通过购买稳定币间接支持美债池子 [13] - 《GENIUS法案》限定稳定币储备资产为不超过93天的短期美债 [13]

巴西财政部官员梅洛：对美国关税影响的分析仍处于早期阶段。 ...

市场走势分析 - A股7月11日盘中一度上涨45点，但最终抹平全部涨幅，形成上半年最长上影线 [1] - 银行板块当日重挫1.91%，成为引发市场震荡的主要因素 [3] - 分析师认为3500点突破后仍具上行空间，回调属于"龙回头"过程 [8] 推动市场的三大动力 - 美国财政货币双宽松政策持续，美元指数下行预示降息可能，美股创历史新高 [1] - 国内地产政策放松预期升温，深圳等地传出放松信号，利好地产和银行板块 [2] - 利率持续下降趋势明显，参考日本0利率时期股市曾出现三波50%涨幅行情 [3] 保险资金政策调整 - 新规将保险资金考核周期延长至3-5年，长期业绩权重提升至70% [4] - 保险资金投资A股比例上限为50%，但实际配置不足10%，存在3.5万亿增量空间 [7] - 新考核机制将减少保险资金短期操作，有利于稳定市场波动 [6] 行业配置方向 - 保险资金偏好高分红标的，包括银行、煤炭、铁路等大盘股 [5] - 地产政策放松预期可能带动资金流向重点城市地产项目 [2] - 银行板块短期调整不改长期配置价值，与保险资金取向形成共振 [5][8] 资金面分析 - 保险业可用资金余额达34.93万亿元，当前A股配置约3万亿 [7] - 若配置比例从10%提升至20%，可能带来3.5万亿新增资金 [7] - 历史数据显示大规模资金入市对行情有显著推动作用 [7]

当地时间11日，乌克兰外交部发言人泰希在简报会上表示，当前美乌双方团队正努力就国防方案具体细 节展开深入磋商。泰希表示，美国对乌克兰的国防支持并未中断。尽管近期媒体频繁出现关于美方援助 削减或推迟的报道，但美方已释放出明确信号，不仅将继续提供援助，甚至存在增加援助规模的可能 性。泰希指出，美乌团队正在努力明确物资分配的各项细节，涵盖援助物资的具体品类、交付时间及运 输地点等关键信息。不过，由于磋商仍在进行中，目前暂无法对外披露更多具体内容。她强调，明确这 些细节是确保援助高效落地的前提，双方正就此开展紧密沟通。(央视新闻) ...

欧洲竞争力问题 - 摩根大通CEO杰米·戴蒙指出欧洲正在失去竞争力，欧洲GDP占美国比例从10-15年前的90%降至65% [2] - 戴蒙认为欧洲企业规模、全球影响力优势减弱，需建设单一市场，统一银行体系、披露法规、交易所、透明度法律及气候政策 [2] - 欧洲政商界长期呼吁减少贸易壁垒、完善资本市场与银行业联盟、简化监管以吸引投资 [2] 欧洲经济前景与挑战 - 2025年上半年欧洲股市表现强劲，受德国财政刺激预期、国防开支增加、利率下调及政治稳定推动 [2] - 欧盟面临促增长改革挑战，与美国的关税协议仍悬而未决 [3] - 地缘紧张及贸易关系破裂凸显欧洲在能源、关键矿产、数字服务等领域的"主权缺失" [2] 美国市场与政策影响 - 交易员忽视特朗普新关税政策（巴西商品50%、铜50%、制药行业200%关税）对通胀影响，推动标普500和纳斯达克指数创新高 [3] - 戴蒙警告市场存在自满情绪，投资者对关税新闻"麻木"，美国通胀可能再度成为重大问题 [4] - 戴蒙预计加息概率为40%-50%（市场预期20%），并警告美国经济未来几个月可能下滑 [4]

巴西财政部：50%美国关税的影响应集中在某些特定行业，对2025年增长预期影响有限。 ...

克里姆林宫对美国北约武器计划的评论 - 克里姆林宫将美国通过北约向乌克兰提供武器的计划定性为商业行为 [1]

2025.07. 11 本文字数：1552，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 潘寅茹 日本与韩国当前正承受来自美方的双重施压。 据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间8日在白宫举行的内阁会议上表示，韩国"应当自行承担防卫费 用"，并主张应将驻韩美军每年的驻扎经费提高至100亿美元。 9日，韩国外交部表示，韩国政府将继续遵守已生效的韩美第12份《防卫费分担特别协定》。同时表示对 于外国领导人的发言，韩国政府不宜一一作出反应和评价。 值得注意的是，韩国并不是首个被特朗普盯上美驻军费用的国家。4月，特朗普也对日本提出了同样的要 求，但并未得到日方的积极回应。 "拿盟友开刀"引日韩民众不满 对于美方最新加征关税的威胁，日韩已在8日纷纷召开会议。从会后公开的信息来看，日韩在关税问题上 都采取了软硬结合的应对措施。比如，在收到特朗普的最新关税信函后，日韩虽都表示要继续努力谈判， 但均强调要维护本国利益。 韩国外交部网站公开的数据显示，韩美第12份《防卫费分担特别协定》签署于2024年10月，有效期为 2026年至2030年，2026年韩方承担的防卫费为1.5192万亿韩元，约合11.34亿美元，较2025年增加 8 ...

特朗普政策与华尔街的矛盾 - 特朗普加征高关税政策导致美股美债美元罕见三杀，迫使政策暂停[3][4] - 特朗普第二任期前100天股债汇表现创1969年以来历任总统最差记录[4] - 单日股债汇三杀在特朗普第一任期和拜登任期内零次出现，但第二任期已出现5次[7] 美股美债美元长期牛市的机制 - 标普总回报指数2009-2024年涨幅达12倍创历史记录[9] - 美国贸易逆差与外国在美净资产规模高度同步形成资本回流闭环[14] - 1980年后美国制造业外包推动上市公司利润持续增长，支撑40年股债双牛[22][24] 制造业回流的经济悖论 - 美债规模从2017年20万亿美元膨胀至2024年36万亿美元，每分钟增加400万美元债务[12] - 若制造业回流将导致生产成本上升，上市公司利润缩水，终结股债牛市[26] - 中国消防车加征145%关税后价格仍不足美国同类产品一半，交货周期仅1.5个月[28][30] 资本市场估值与风险 - 美股总市值2023-2024年激增20万亿美元，超过A股总市值(13万亿)与欧日股市总和(13万亿)[31] - 长期美债价格已连续四年下跌50%，跌幅超过2000年互联网泡沫和2008年金融危机[11] - 黄金与加密货币上涨反映市场对36万亿美元美债规模的担忧[34] 全球资本流动趋势变化 - 亚洲货币(新台币、港币、日元等)和欧元近期大幅升值，显示美元资产吸引力下降[34] - 贸易顺差国开始减持美元资产转向其他地区优质资产，打破历史回流规律[34] - 美国制造业岗位长期空缺30-50万，汽车业三分之二零部件无法本土生产[31]

欧洲央行管委帕内塔：美国市场国际地位可能削弱，这或为其他地区提供机会，包括欧洲。 ...