国内经济与监管动态 - 上海期货交易所调整白银期货交易规则，自2025年12月24日交易起，AG2602合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五，AG2604合约调整为万分之零点五，同时对AG2602合约实施日内开仓交易最大数量限制为10000手 [2] - 11月百城二手住宅均价为13143元/平方米，环比下跌0.94%，同比下跌7.95%，百城新建住宅均价为17036元/平方米，环比上涨0.37%，同比上涨2.68%，50城住宅平均租金为34.36元/平方米/月，环比下跌0.60%，同比下跌3.57% [2] - 快手平台多个直播间出现涉黄内容，平台回应称遭到黑灰产攻击，已紧急处理并报警 [2] 公司治理与股东行为风险 - 创识科技公司控股股东、实际控制人被采取留置措施 [5] - 祥源文旅实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪被采取刑事强制措施，交建股份实际控制人同为俞发祥，亦被采取刑事强制措施 [5] - 华夏幸福董事会拒绝中国平安人寿增加五项临时提案至股东大会 [4] - 合兴包装第一大股东、控股股东新疆兴汇聚在股票异常波动期间减持70万股 [4] - *ST东通收到股票终止上市决定，预计最后交易日期为2026年1月21日 [5] - 天玑科技公司及相关责任人涉嫌串通投标被提起诉讼 [5] 上市公司股东减持与股份解禁 - 红旗连锁股东永辉超市拟合计减持不超过3%股份 [5] - 粤海饲料股东拟合计减持不超过3%股份 [5] - 广博股份拟减持已回购股份不超过182.08万股 [5] - 精锻科技董事赵红军、董义拟合计减持不超过0.08%股份 [5] - 天银机电董事赵云文计划减持不超过0.37%公司股份 [5] - 英维克股东计划减持不超过0.56%公司股份 [5] - 中国外运部分高级管理人员计划合计减持不超过19.24万股公司股份 [5] - 微导纳米于12月23日解禁，解禁规模占公司总股本78.06%，预估金额225.36亿元 [9] - 三一重能于12月23日解禁，解禁规模占公司总股本76.83%，预估金额248.75亿元 [9] - 南网科技于12月23日解禁，解禁规模占公司总股本59.55%，预估金额147.73亿元 [9] - 杰华特于12月23日解禁，解禁规模占公司总股本40.62%，预估金额66.28亿元 [9] - 陕发核电于12月24日解禁，解禁规模占公司总股本27.00%，预估金额41.52亿元 [9] - 中力股份于12月24日解禁，解禁规模占公司总股本26.58%，预估金额39.34亿元 [9] 公司经营与业绩预警 - 长飞光纤表示，与电信市场相关的光纤光缆需求仍然承压，与数据中心相关的新型产品占需求总量的比例较小 [6] - 南侨食品11月归母净利润为460.3万元，同比减少71.03% [6] - 百大集团公司股票9日涨幅偏离值达到94.27%，今日涨幅达到2.95%将触发严重异动 [9] - 胜通能源公司股票7日涨幅偏离值达到93.47%，今日涨幅达到3.34%将触发严重异动 [9] - 西测测试公司股票9日涨幅偏离值达到67.24%，今日涨幅达到19.68%将触发严重异动 [9] 海外市场风险 - 日元汇率持续下跌，欧元兑日元再创历史新高，离岸人民币兑日元亦创历史新高，日本政府被迫出手干预的可能性迅速上升 [7] - 德国经济研究所报告显示，由于美国大幅加征关税，今年前三季度德国对美国出口额整体下降7.8%，汽车、化工和机械工程等关键行业受影响尤为严重 [7] - 韩国当局正采取激进行动试图阻止韩元汇率跌至2009年初以来新低，政府高级官员警告将采取先发制人措施稳定市场 [8] - 匈牙利总理欧尔班表示，欧盟与美国在俄乌冲突政策上出现矛盾，美国致力于实现停火，而欧盟领导人仍致力于击败俄罗斯 [7]

公司股东减持结果 - 持股5%以上股东阮吉林及其一致行动人阮卢安（父子关系）在本次减持计划实施前，合计持有公司股份11,853,700股，占公司总股本的5.86307% [2][9][13] - 股东因自身资金需求，计划通过集中竞价方式减持2,020,000股，占公司总股本的0.99913%，减持时间区间为2025年9月29日至2025年12月28日 [3] - 减持计划提前终止，实际减持股份1,745,000股，占公司总股本的0.86311%，减持后合计持股降至10,108,700股，持股比例降至4.99996% [3][5][13] 权益变动影响与合规性 - 本次减持后，阮吉林及其一致行动人不再是公司持股5%以上股东，但本次权益变动不会导致公司控制权发生变化，也不会对公司治理结构及持续经营产生影响 [3][5] - 本次减持遵守了相关法律法规及交易所业务规则，实际减持情况与此前披露的计划一致，不存在违反减持计划或其他承诺的情况 [4][5] - 本次权益变动所涉及的股份不存在质押、冻结或其他权利限制情形 [14] 股东未来计划与历史交易 - 截至报告书签署日，信息披露义务人除本次权益变动外，暂无在未来12个月内增加或减少其在公司中拥有权益股份的具体计划 [12] - 在签署本报告书之日起前6个月内，除本次披露的权益变动外，信息披露义务人不存在买卖公司股票的情况 [15]

股东减持计划 - 公司股东上海秉原旭股权投资发展中心计划减持不超过549.49万股公司股份 [1] - 计划减持股份数量不超过公司总股本的0.56% [1] - 减持计划实施期间为2025年12月29日至2026年3月28日 [1] 减持方式与价格 - 减持将通过集中竞价或大宗交易方式进行 [1] - 减持价格将根据减持时的二级市场价格及交易方式确定 [1] - 减持价格不低于公司上一年度末经审计的每股净资产 [1] 减持原因 - 股东减持原因为其自身经营资金需求 [1]

股东减持计划 - 股东上海秉原旭股权投资发展中心计划减持不超过5494883股公司股份 [1] - 计划减持股份数量约占公司总股本的0.56% [1] - 减持计划实施期间为2025年12月29日至2026年3月28日 [1] 减持方式与原因 - 减持将通过集中竞价或大宗交易方式进行 [1] - 减持原因为股东自身经营资金需求 [1] - 计划减持的股份来源于公司首次公开发行前已发行的股份 [1] 计划影响与性质 - 本次减持计划存在不确定性 [1] - 减持计划不会导致公司控制权发生变更 [1]

股东权益变动 - 股东舟山兰旦及其一致行动人吴波、舟山欣曦在2025年11月13日至12月19日期间合计减持公司股份102.24万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的1.12% [1] - 本次权益变动后，三者合计持股比例由11.12%下降至10.00% [1] 减持计划与影响 - 本次减持系履行此前已披露的减持计划 [1] - 本次权益变动触及5%的整数倍持股比例变动 [1] - 本次减持不触及要约收购 [1] - 公司认为本次减持不会对公司的治理结构及持续经营产生重大影响 [1] - 相关股东的减持计划尚未实施完毕 [1]

股东减持与股权结构变动 - 股东常州津泓企业管理合伙企业(有限合伙)于2025年11月10日至12月22日期间，通过集中竞价方式减持公司股份433.18万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的比例为0.69% [1] - 本次权益变动后，常州津泓及其一致行动人合计持股比例由14.67%下降至13.99%，变动幅度触及1%的刻度 [1] 减持计划与公司控制权 - 此次减持是履行此前已披露的减持计划 [1] - 本次减持不触及要约收购 [1] - 本次减持不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [1]

股东减持与股份变动 - 股东元禾重元通过集中竞价和大宗交易方式减持阿特斯股份54,601,378股，占公司总股本的1.50% [1] - 本次减持总金额为7.78亿元，减持价格区间为9.60元/股至23.49元/股 [1] - 减持计划时间届满后，元禾重元未完成减持的股份数量为20,736,986股，其当前持股比例降至0.57% [1] 公司股本结构变化 - 阿特斯于2025年12月19日注销回购股份45,077,212股，导致公司总股本减少 [1]

股东减持情况 - 无锡国联集成电路投资中心于2025年12月9日至22日通过集中竞价和大宗交易方式减持闻泰科技股份1209.6973万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的0.97% [1] - 减持后该股东持股数从8487.3566万股降至7277.6593万股，持股比例从6.82%降至5.85% [1] 减持计划与公司控制权 - 本次权益变动是履行股东此前已披露的减持计划 [1] - 本次减持不触及要约收购，公司控股股东和实际控制人未发生变化 [1] - 截至公告日，该股东仍在减持计划实施期内 [1]

公司股权变动 - 控股股东、实控人黄江于2025年12月22日通过大宗交易减持公司股份49.93万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的比例为0.25% [1] - 本次权益变动后，黄江及其一致行动人黄主持有的公司股份比例从32.00%下降至31.76% [1] 减持计划与影响 - 此次减持行为系履行此前已披露的减持计划 [1] - 本次减持不触及要约收购 [1] - 本次减持不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化 [1] - 截至公告日，黄江的减持计划尚未实施完毕 [1]

核心观点 - 药明康德18家实控人关联股东在股价翻倍后高位组团减持 短期内套现约38亿元 上市以来股东累计套现超400亿元[1][3][6][10] - 公司2025年前三季度经营业绩呈现狂飙式增长 归母净利润同比增长超80%至逾120亿元 但同期研发投入却同比减少13.42%[3][4][11][15] 股东减持详情 - 2025年11月26日至12月17日 18家实控人一致行动人股东通过集中竞价和大宗交易合计减持2950.88万股 占公司总股本0.989%[1][5] - 叠加11月20日至11月25日减持的1182.79万股 累计减持股份数达4133.67万股 按期间均价91.84元/股计算 套现约38亿元[1][5][6] - 此次减持是已披露减持计划的一部分 该计划拟减持不超过5967.51万股（不超过总股本2%）[5] - 减持后 上述股东及与实际控制人签署投票委托书的股东合计持股比例从17.95%降至16.97% 权益变动触及1%[5] - 2025年初至公告日 公司股价从55.04元/股涨至92.47元/股 期间最高达115.79元/股 股价基本翻倍 股东属于高位套现[3][6][7] 历史减持情况 - 实际控制人及其关联方自2022年以来多次减持 2022年套现约22.05亿元 2023年套现42.76亿元 加上本次累计套现102.81亿元[8][9] - 除实控人关联方外 其他主要股东如Summer Bloom Investments、博裕资本、高瓴资本等也频繁减持[9] - 自公司上市以来 股东累计减持套现金额超过400亿元[3][10] 公司经营业绩 - 2025年前三季度营业收入为328.57亿元 同比增长18.61% 归母净利润为120.76亿元 同比增加55.43亿元 增幅达84.84%[11] - 业绩增长主要源于投资净收益暴增 前三季度投资净收益高达40.99亿元（上年同期为-1.66亿元） 主要系通过大宗交易出售所持药明合联股票所致 该交易对2025年度税后净利润影响约43.51亿元[13][14] - 剔除该非经常性损益影响 前三季度扣非净利润为95.22亿元 同比增长42.51% 仍属高速增长[12][14] - 公司业绩在2023年增速放缓（营收增2.51% 净利增9%） 2024年出现上市以来首次营收净利双降（营收392.41亿元降2.73% 归母净利94.50亿元降1.63%）后 于2025年成功实现由降转增[11] 研发投入情况 - 作为研发驱动型企业 公司研发投入自2022年起连续下降 2022年至2024年研发投入分别为16.14亿元、14.41亿元、12.39亿元[14] - 2025年前三季度研发投入为8.26亿元 同比减少1.28亿元 降幅为13.42%[15] - 公司在营收净利大幅增长的同时 研发投入出现缩水[4][16]