报告行业投资评级 - 美元短期走势评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 市场风险偏好降温，股市多数上涨，债券收益率多数上行，美元指数上涨，非美货币多数贬值，黄金和布油收涨 [1][8] - 美国对外关税进程及美联储独立性问题引发市场关注，关税不确定性回升，股市或承压，市场波动预计增加 [2][10] - 美国对等关税截止日期结束，特朗普政府施压贸易伙伴，对等关税压力再度来袭，美元短期或震荡偏强，中期下行压力未改，市场避险情绪或上升 [35][36] 根据相关目录分别进行总结 全球市场本周概述 - 股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.41% [1][8] - 美元指数涨0.69%至97.8，非美货币多数贬值 [1][8] - 金价涨0.6%至3355美元/盎司，VIX指数微降至16.4，布油涨2.4%至72.4美元/桶 [1][8] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数上涨，标普500指数跌0.31%，上证指数涨1.09%，港股恒生指数涨0.93%，日经225指数跌0.61% [9][10] - 关税不确定性回升，股市预计承压，面临回调风险，8月初中美贸易谈判前景不确定 [10] - 美联储独立性问题引发担忧，内部对关税影响判断分歧大，下周美国6月通胀数据将考验市场 [10] - 国内股市表现偏强，6月CPI同比反弹至0.1%，PPI进一步下滑至 -3.6% [10][12] 债券市场 - 全球国家债券收益率多数上行，10年美债收益率升至4.41%，欧元区国债多数上行，新兴市场债券收益率多数回升 [13][16] - 美债供给压力未完全体现，长债发行压力减少，但关税使通胀压力增加，债市收益率止跌回升 [16][19] - 中国10年期国债收益率微升至1.668%，中美利差倒挂回升至274bp，国内债市震荡，海外债市收益率走高，债市承压 [21] 外汇市场 - 美元指数涨0.69%至97.8，非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.12%，欧元跌0.77%，英镑跌1.16%等 [25][28] 商品市场 - 现货黄金涨0.6%至3355美元/盎司，关税使市场避险情绪回升，金价高位运行，波动可能增加 [31][32] - 布伦特原油涨2.4%至72.4美元/桶，原油库存增加，opec+10月可能暂停增产，原油供需格局偏弱 [32] - 美国对铜进口加征50%关税引发Comex铜走强，大宗商品现货指数收涨 [32] 热点跟踪 - 美国对等关税截止日期结束，特朗普政府对多个国家征收较高对等关税，施压贸易伙伴尽快达成协议 [35] - 美元指数短期可能震荡偏强，中期下行压力未改，市场避险情绪将上升 [36] 下周重要事件提示 - 周一公布中国6月外贸、金融数据 [37] - 周二公布中国二季度GDP、美国6月CPI [37] - 周三公布美国6月PPI [37] - 周四公布美国6月零售销售、美联储褐皮书 [37] - 周五公布日本6月CPI、美国7月密歇根大学消费者信心指数和通胀预期 [37]

美国对欧盟商品加征关税 - 美国宣布自8月1日起对从欧盟进口的商品分别征收30%关税 [1] - 现阶段美国对欧盟钢铝产品征收50%关税 对汽车领域征收25%关税 对其他商品征收10%基准关税 [2] 德国行业协会反应 - 德国批发和外贸协会认为这是特朗普惯用的谈判策略 呼吁欧洲在平等基础上通过谈判寻求解决方案 [1] - 德国汽车工业协会警告贸易冲突升级风险 指出德国企业已承受数十亿欧元额外成本且损失持续扩大 [1] - 德国工业联合会表示将关税作为政治工具会推高成本 威胁就业 削弱欧美产品全球竞争力 [1] 贸易数据影响 - 德国5月出口环比下降1.4% 其中对美出口下滑7.7% 降至三年多最低水平 [2] - 德国5月自美国进口环比下降10.7% [2] 行业建议 - 德国行业协会呼吁欧盟与美国尽快找到关税问题解决方案 [1] - 建议欧洲继续降低对美国市场依赖 [1] - 呼吁德国政府 欧盟委员会与美方展开务实对话防止事态升级 [1]

汇率动态 - 巴西雷亚尔兑美元汇率出现反弹 收复部分前期跌幅 [1] 贸易政策 - 美国前总统特朗普表态可能就关税问题与巴西展开双边会谈 [1]

贸易政策 - 美国总统特朗普表示可能在某个时间与巴西就关税问题进行会谈 [1]

美元走势 - 澳洲国民银行指出当前不确定性为美元提供稳定支撑 若局势持续数周美元强势可能继续 市场对关税消息消化不足 尤其是加拿大面临的35%关税超出预期可能进一步推高美元 [1] - Kenanga经济学家表示美国关税问题担忧预计将对马来西亚林吉特造成压力 预计下周美元兑林吉特汇率将在4.25至4.28之间波动 [1] 黄金市场 - 三菱日联银行分析师指出美国政府全面关税提案增加了市场不确定性 增强了黄金作为避险资产的吸引力 但美联储降息信号不一致削弱了无利息收益黄金的吸引力 [2] 英国经济 - Monex Europe表示英国5月GDP意外萎缩0.1% 反映出经济增长存在显著下行风险 英镑面临进一步下跌压力 数据强化了市场对英国央行8月降息的预期 [2] - MHA经济顾问Joe Nellis指出英国GDP连续第二个月萎缩 显示出经济增长停滞或倒退趋势 给财政大臣带来挑战 因政府计划资金来源依赖健康经济增长 [1] 新加坡经济 - 野村证券分析指出美国关税政策即使对新加坡是间接影响 也可能削弱这个高度依赖出口的经济体 特定行业关税如药品可能造成直接经济打击 [2] - 新加坡经济第二季度出现复苏迹象 但预计随着前期出口回暖效应消退 下半年经济增长将放缓 大规模财政支持措施尤其是针对劳动力市场的支持被认为能减轻经济增长压力 [2] 欧元汇率 - 荷兰国际集团分析师表示欧盟与美国尚未宣布达成贸易协议 即便协议达成也不太可能对欧元兑美元汇率产生重大影响 当前汇率走势主要由美联储货币政策和美国经济数据主导 [3] 日本央行政策 - 日本央行表示在决定减持资产时将基于三项原则操作：确保以适当价格出售 避免对央行造成损失 以最小化对市场干扰的方式进行 公开市场逐步小规模出售有助于维持价格稳定并降低对投资者情绪影响 [3]

中美贸易战新阶段 - 华盛顿方面展现出前所未有的急迫性 接连两天释放信号希望与中国进行高层对话商讨贸易摩擦关键问题 [1] - 美国商务部长宣布将在八月举行大规模贸易对话 财政部长随后公开表示有意与中国同行会晤 [1] - 八月初美国对华加征的24%关税暂缓期即将到期 这是外交攻势的导火索 [3] 关税问题博弈 - 恢复24%关税将引发华尔街股市暴跌 直接取消关税则有损美国颜面 [5] - 美方当前策略是寻找体面下台阶 既要维护自身利益又要避免政治尴尬 [5] - 五月份在日内瓦达成的九十天缓冲期即将结束 关税问题如同悬在两国贸易头顶的达摩克利斯之剑 [3] 农产品贸易现状 - 贸易战以来美国大豆在中国市场命运跌宕起伏 中西部农场主面临仓库堆积如山的玉米和大豆 [7] - 美国农业部长近期禁止中国买家购买美国土地 为谈判增加筹码 [7] - 巴西大豆、澳大利亚牛肉、阿根廷禽肉等填补了中国市场 美国农产品想要重回中国市场仅靠关税减让不足 [9] 稀土与供应链问题 - 中国以半年缓冲期回应美方稀土施压 并向几家德国跨国公司发放出口许可 [10] - 特斯拉上海超级工厂扩建 苹果将生产线转移至东南亚却仍依赖中国供应链 [10] - 美国国内制造业回流举步维艰 通胀压力居高不下 对外贸易成为美国经济强心针 [10] 谈判策略与趋势 - 日内瓦谈判仅用8小时取得成果 伦敦谈判持续两天十五小时未谈崩 [12] - 中国应对贸易摩擦策略日益成熟 该强硬时毫不含糊 该让步时留有余地 [12] - 美国最初极限施压策略未压垮中国制造业 也未阻止中国科技突围 反而促使中国补齐产业链短板 [12]

巴西总统卢拉：特朗普本可以就关税问题致电巴西，但他只是在自己的网站上发表了这封信，这是不尊 重的。 ...

巴西财长Haddad：我们将不得不寻找解决关税问题的办法，巴西与美国历来保持良好的关系。巴西的 外交政策愿意与美国政府共同寻找解决方案。 ...

马来西亚总理：在会谈中与美国国务卿鲁比奥讨论了加沙局势和关税问题。 ...

报告基本信息 - 报告行业：MEG（乙二醇）[1] - 报告日期：2025年07月10日 [2] 核心观点 - 短期乙二醇基本面整体表现偏弱，且近期关税问题仍在发酵，市场避险情绪仍存，预计乙二醇市场或将维持偏弱走势 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 9日乙二醇期货主力合约2509开市4270，最高4291，最低4261，结算4275，收盘4283，较前一交易日结算价上涨10，总量119519手，持仓285305手 [7] - EG2509收盘价4283元/吨，涨跌10，持仓量285305张，增减 -3610；EG2601收盘价4312元/吨，涨跌12，持仓量7541张，增减222 [7] 行业要闻 - 投资者评估美国关税最新发展以及8月欧佩克及其同盟国产量高于预期增长，国际油价保持近两周高点；7月8日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年8月期货结算价每桶68.33美元，较前一交易日上涨0.40美元，涨幅0.59%，交易区间67.33 - 68.91美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年9月期货结算价每桶70.15美元，较前一交易日上涨0.57美元，涨幅0.82%，交易区间69.03 - 70.68美元 [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4353 - 4355元/吨，较上一工作日上涨9元/吨，下周现货商谈4353 - 4355元/吨，7月下商谈4354 - 4357元/吨 [8] - 本周现货基差较EG2509升水70 - 72元/吨，下周现货基差较EG2509升70 - 72元/吨，7月下基差较EG2509升水71 - 74元/吨 [8] - 乙二醇张家港市场主流成交价格为4335 - 4360元/吨，较上一交易日上涨2.5元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，单位涉及美元/吨、元/吨、天等，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][15][16]