欧元/美元汇率走势 - 欧元/美元小幅下跌至1.1600附近 受美元温和上涨影响 投资者关注美国第二季度GDP和个人消费支出通胀数据[1] - 汇率显示复苏迹象但处于盘整阶段 阻力位位于8月高点1.1742 突破后可能上探1.1788及2025年上限1.1830 强阻力位在1.1909[3] - 中期支撑位位于100日简单移动平均线1.1502 高于8月低点1.1391和周线基点1.1210[3] 技术指标表现 - 相对强弱指数略高于50 表明存在温和上行潜力 平均方向指数低于11 显示缺乏明确趋势[4] - 汇率整体保持盘整状态 突破需依赖美联储新指引或贸易消息等催化剂[5] 宏观经济数据发布 - 澳大利亚私人资本支出实际值0.2% 低于预期0.7% 前值为-0.2%[6] - 瑞士季度GDP环比增长0.1%符合预期 同比增长1.2%低于预期1.4%[6] - 欧元区M3货币供应年率预期3.5% 私人贷款年率预期2.4%[6] 贸易政策动态 - 中美贸易休战期延长90天 美国对华商品关税维持30% 中国对美商品关税维持10%[7] - 美欧达成关税妥协 美国对多数欧洲进口品征收15%关税 欧盟取消美国工业品关税并扩大农产品市场准入[7] 欧洲政治环境 - 法国总理贝鲁将于9月8日举行预算计划信任投票 反对党均表示不支持 若败选可能导致政府改组或提前大选[8] 央行政策差异 - 美联储维持利率不变 主席鲍威尔暗示可能降息 重点关注9月5日非农就业数据和通胀报告[9] - 欧洲央行行长拉加德称欧元区经济增长"稳健" 市场预期2025年前维持利率稳定 首次降息或在2026年春季[10] 市场仓位变化 - 欧元净多头仓位升至三周高点11.87万份合约 机构空头仓位降至两周低点 未平仓合约连续第二周攀升[11]

美印关系紧张 - 特朗普四次致电莫迪均未获接听 [1][3] - 美国对印度商品加征25%关税并于8月27日生效第二轮25%关税 [3] - 印度因从俄罗斯进口石油遭受美国制裁 [3][7] 莫迪拒接电话原因 - 莫迪不习惯通过电话进行重大议题谈判 与特朗普即兴决策风格形成对比 [3] - 担心电话沟通被曲解 此前特朗普错误宣称调停印巴核战争引发莫迪不满 [4][5][6] - 印度重新评估外交战略 美国对印加征关税及制裁被视为信任缺失和羞辱 [7][8] 双边关系影响 - 美印关系处于敏感复杂时期 经济措施对印度产生重大影响 [3][7] - 美国将印度视为应对中国的天然盟友 但实际政策导致双边信任受损 [7][8] - 印度需寻求更可靠沟通方式 关税与制裁涉及经济主权和战略自主性 [3][7][8]

贸易争端 - 巴西财政部长表示巴西可能就美国对巴西商品征收高额关税向美国法院提起诉讼 [1] - 巴西财政部长称巴西有能力应对美国的关税，如有必要将诉诸法庭 [1] - 巴西财政部长指责美国政府正在捏造一场不存在的战争，其行为让各国领导人感到不安，更让当今世界充满不确定性 [1]

地缘政治动态 - 特朗普近期密集会见多国领导人包括普京、欧洲国家领导人和泽连斯基 主要聚焦乌俄战争议题[1] - 特朗普与韩国李在明会面核心讨论关税问题 韩国面临美国要求投资上百亿美金及购买美国产品的压力[3][5] - 美国通过经济和政治手段施压韩国 威胁取消首脑峰会地位以迫使韩国接受不平等条件[7] 美韩关系与贸易 - 韩国科技命脉和市场依赖美国 若遭"去韩国化"措施将导致经济严重受损[5][7] - 美国在韩驻军且掌握军事指挥权 韩国需承担美军费用但无调动权 体现双方不对等盟友关系[13][15] - 特朗普团队要求韩国对美投资建厂必须文件化 确保承诺落实[20] 韩国外交策略 - 李在明采用平衡外交策略 访美前先会见日本首相石破茂探讨共同应对关税问题[9][11] - 韩国同时试图维系与中国关系 拒绝中国阅兵邀请但派遣代表团递交李在明亲笔信强调中韩30年感情[15][17][19] - 韩国在军事、政治、经济和技术领域全面受美国制约 形成全方位依赖关系[20][22] 国际关系影响 - 李在明外交行为引发美国不满 表现为访美时低规格接待（仅2-3人迎接）和赠送硬币等轻视举动[11][13] - 韩国作为发达国家崛起依靠美国支持 但长期成为美国经济吸血包和战略棋子[22] - 小国在大国博弈中面临两难境地 韩国试图同时讨好中美日却导致各方关系紧张[19][22]

稀土磁铁关税问题 - 美国总统特朗普表示中国必须确保美国稀土磁铁供应否则将面临200%关税 [1] - 外交部发言人回应已多次就关税问题阐明中方立场 [1] 中美关系与元首外交 - 中方一贯按照相互尊重和平共处合作共赢原则处理中美关系 [1] - 中美两国元首保持密切交往和沟通发挥战略引领作用 [1] - 美方被希望相向而行推动中美关系稳定健康可持续发展 [1] 特朗普访华意向 - 美国总统特朗普表示希望今年年内或尽快访问中国 [1] - 中方对元首外交持开放态度但未直接回应具体访问安排 [1]

报告行业投资评级 - 豆一操作评级为白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 豆粕、豆油、菜粕、菜油、玉米、生猪操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋操作评级为白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受天气、政策、供需等因素影响，走势有别，部分品种短期关注相关因素表现，部分可择机操作并控制风险 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆主力价格急跌后快速收回，本周五吉林省将进行0.65万吨省级储备量轮换竞价销售，本周天气有利生长，与进口大豆价差回升 [2] - 美国作物巡查显示部分州大豆结荚数情况，美国大豆协会敦促政府重开中国市场，短期关注天气、政策和进口大豆表现 [2] 大豆&豆粕 - 最新美豆优良率68%高于预期且处历史同期高位，未来两周主产区少雨挑战新季作物生长 [3] - 国内豆粕现货近期涨幅大，关注四季度进口豆供应，巴西豆销售进度超80%且升贴水高，远月供应有变数 [3] - 国内油厂压榨率稳定，豆粕库存去化有限，利多因素显现，豆粕行情谨慎看多，回调时伺机介入 [3] 豆油&棕榈油 - 美国作物巡查显示部分州大豆结荚数情况，美国大豆协会敦促政府重开中国市场 [4] - 市场担忧美国环保署炼油企业生物燃料豁免打压美豆油价格，国内豆棕油减仓回调 [4] - 短期关注资金和政策，中期海外棕榈油减产，长期美和印尼生柴有发展趋势，可择机逢低买入并控制风险 [4] 菜粕&菜油 - 菜粕弱反弹，菜油随植物油板块下跌但跌幅最小，外盘菜籽市场弱势 [6] - 新季作物将上市，关注中国与欧盟需求端，澳大利亚菜籽港口报价稳定但澳元贬值致美元报价小降 [6] - 澳菜籽旧作出口旺季过，旧作可供出口量紧张，预计11月新作上市前中澳菜籽贸易难放量，新作上市后增量可期 [6] - 本周五油脂公司有4574吨菜油购销双向竞价交易专场，维持菜系期价短期反弹判断 [6] 玉米 - 截至8月19日，中储粮15次进口玉米拍卖共约347.6万吨，成交率36.38%，新季新疆玉米价格低影响市场预期 [7] - 国内玉米市场未现政策引导的供需结构性转变，关注流通环节阶段性供应，大连玉米期货或底部偏弱运行 [7] 生猪 - 商品市场前期反内卷品种大跌，生猪期货同步走弱增仓，现货价格小幅走强，二育进场谨慎 [8] - 下半年生猪供应量高，8月出栏预计大增，中期现货价格有望弱势回落，政策或在猪价下行时给予支撑 [8] - 盘面11合约反弹至前期高点回落，建议产业逢高套期保值，后期关注出栏节奏、体重及产能变化 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期价小幅反弹，部分远月合约反弹力度大，现货价格稳中偏弱 [9] - 中期高产能压力下蛋价需下跌去产能，短期关注盘面下跌后资金获利平仓风险 [9] - 关注中秋国庆前旺季鸡蛋现货价格表现及旺季需求和冷库蛋出库博弈，关注产能去化进度 [9]

报告行业投资评级 |品种|操作评级|说明| | ---- | ---- | ---- | |豆粕|★☆☆|一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1]| |豆油|☆☆☆|白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1]| |棕榈油|☆☆☆|白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1]| |菜粕|★☆★|无明确说明，综合判断偏多[1]| |菜油|★☆☆|一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1]| |玉米|★☆☆|一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1]| |生猪|★☆☆|一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1]| |鸡蛋|☆☆☆|白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1]| 报告的核心观点 - 各农产品受多种因素影响，价格走势和投资建议各异，需综合考虑短期和长期因素进行投资决策，短期要关注波动风险，长期可对部分品种逢低多配[3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 豆一 - 上周受周边品种影响价格波动大，菜籽反倾销初步裁定带动反弹，但自身基本面偏弱，冲高后快速回落，国产与进口大豆价差缩小，短期关注天气和政策影响[2] 大豆&豆粕 - USDA8月报告利多美豆偏强，未来两周美豆主产区少雨对新季大豆生长有挑战，国内8 - 10月大豆到港量预计1000万吨上下，年内供应充足但远月有变数，油厂压榨率稳定，豆粕库存去化有限，利多因素显现，行情谨慎看多，回调时伺机介入[3] 豆油&棕榈油 - 上周印尼相关政策和整治工作使市场担心供应收紧，推动海外棕榈油价格强势，国内棕油跟随上涨，盘面强势由印尼市场主导，棕榈油相对估值不低，短期关注波动和调整风险，长期对豆油棕榈油维持逢低多配思路[4] 菜粕&菜油 - 上周菜系市场先扬后抑，受进口端预期变化影响，加拿大菜籽产区天气良好，基金对加菜籽减多增空，澳菜籽出口至中国或带来压力，但菜粕2511合约可能供给紧张，菜系期价短期有反弹可能，建议短多思路对待[6] 玉米 - 截至8月18日中储粮14次进口玉米拍卖成交率37.7%，8月19日继续拍卖，山东现货稳定供应，南北港口及深加工企业库存正常去库，国内玉米市场未出现供需结构性转变，大连玉米期货或底部偏弱运行[7] 生猪 - 主力11合约反弹后回落，生猪现货价格延续弱势，下半年供应量高，政策可能在猪价下行时给予支撑，建议产业逢高套期保值，关注出栏节奏、体重及产能变化[8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货在资金打压下创新低，因现货价格疲弱、产能过剩，中期蛋价需下跌去产能，短期关注资金获利平仓风险，市场延续反套逻辑，关注现货价格、旺季需求和产能去化进度[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电解铝方面海外降息预期反复，铝库存渐至峰值支撑铝价，国内外铝价底部支撑明显，回调后看多为主；氧化铝方面市场投机情绪降温，价格向偏弱基本面回归，短期在3000 - 3100元上方偏弱震荡运行 [2][77] 各部分总结 电解铝 宏观 - 美国7月PPI同比涨幅飙升，交易员减少9月降息押注；美国对等关税延期到期前与多国达成协议，但与日本及印度税率或有分歧；俄美总统将举行会晤 [2] 产业供应 - 8月国内电解铝运行产能或增至4430万吨，主要增量来自安顺铝厂和百色银海复产；部分置换转移项目有投产计划，新公告置换产能预计26 - 27年投产；South32因电力问题预计Mozal公司2026财年产量下降；铝棒本周恢复增产 [2] 产业需求 - 表观需求季节性走弱，7月未锻轧铝及铝材出口同比降7.6%，但环比增5.32万吨；8月光伏组件抢出口或带动组件排产提高，叠加交通运输板块拉动，铝消费或淡季不淡 [2] 库存 - 截至本周四，铝锭铝棒社库厂库合计89.85万吨，周度环比增0.93万吨，增幅放缓；预计铝锭社会库存峰值逐渐到来，关注库存拐点；LME铝仓单增加，但库存对铝价支撑仍在 [2] 交易逻辑与策略 - 9月美联储议息会议前，海外宏观端相对利多，关注美印关税博弈；国内铝棒产量增加或带动铸锭量下降，铝锭库存或逐步见顶，去库时关注期货月差扩大；8月光伏组件排产提高带动铝消费，铝价韧性仍在；交易策略为铝价高位震荡，逢回调看多；套利关注铝锭库存转降时月差扩大机会；衍生品暂时观望 [2] 氧化铝 原料端 - 国产矿方面，山西政策调整对铝土矿供应短期影响有限，整合后矿山预计年底复产；河南矿山开采受降雨影响，开工率低，复产延后；进口矿方面，8月第一周几内亚发货量恢复，但博法地区发货量下降，市场活跃度不高，现货供应减少，价格坚挺，几矿测算内陆成本与当前氧化铝价格相比仍盈利 [77] 供应端 - 截至8月中旬，全国氧化铝运行产能9595万吨，较上周增60万吨，但实产产量边际下降0.2万吨；广西一家企业焙烧炉检修，影响产量2.6万吨；山西部分企业受矿石供应影响，运行产能波动；南方进口窗口打开，印尼进口量及市场化成交量将补充南方市场货源 [77] 交易策略 - 单边氧化铝价短期在3000 - 3100元上方偏弱震荡运行；套利和期权暂时观望 [77]

瑞士民众对美国关税的态度 - 三分之二的受访者认为美国新关税措施将对瑞士经济造成严重冲击 [3] - 仅有5%的受访者认为瑞士经济不会或几乎不会因此受到损害 [3] - 近三分之二的受访者认为瑞士不应在关税问题上向美国作出让步 [3] 瑞士经济对美国关税的依赖 - 美国对从瑞士进口商品征收39%关税的措施于8月7日生效 这一税率是欧洲国家中最高的 [5] - 瑞士经济高度依赖出口 约18%的出口商品销往美国 [5] - 瑞士出口至美国的商品中近六成将受到影响 [5] 瑞士民众对经济政策的倾向 - 一半受访者认为瑞士未来应更多依赖本国产品 尽管这可能会导致国内价格上涨 [3] - 41%的受访者反对瑞士企业在美国进行重大投资 [3]

美股市场整体表现 - 美股延续涨势收涨，当前走势呈现势不可挡态势 [1] - 标普500指数与纳斯达克指数涨势相对温和 [1] - 道琼斯指数与费城半导体指数显露出加速上涨迹象 [1] 费城半导体指数分析 - 费城半导体指数在5500-5800点区间整理月余，显示该区间存在较大压力 [1] - 指数近期实现突破，但量能略显不足，并非有效突破 [1] - 若后续未能补量，可能沦为假突破真回调，进而对科技股走势形成拖累 [1] 通胀与宏观因素 - 油价回落掩盖了通胀压力，CPI构成中能源占比较高 [1] - 剔除能源因素后，核心CPI仍呈现小幅上升 [1] - 市场对降息的期待盖过了对通胀的担忧 [1] - 8月1日新关税正式生效，其真正影响预计在未来3-6个月逐步显现 [1] 短期市场关注点 - 即将公布的PPI数据值得市场关注 [1]