这份报告的核心观点是：港股市场在多重利好因素推动下表现强劲，恒指创多年新高，市场风险偏好积极，资金在不同板块间轮动，但上行面临一定阻力[1][5] 同时，人工智能、自主可控芯片等科技领域以及消费刺激政策成为市场焦点，孕育着结构性的投资机会[2][6][7][8] 市场回顾与展望 - 恒生指数周三收报26,908点，单日上涨469点或1.78%，创逾4年新高，大市成交额增加至3,603亿港元[5] - 恒指向上阻力参考约27,200点，该点位对应未来12个月预测市盈率约13倍[1] - 市场风险偏好尚算积极，资金于不同板块轮动，主要受中美延长关税休战协议、美联储降息预期升温等因素提振[1] 宏观经济与政策焦点 - 美国联邦储备局9月宣布减息0.25厘，符合市场预期，将联邦基金利率目标区间降至4.00%-4.25%[3][7] - 美联储利率点阵图显示，官员们普遍预计年底前还将再降息2次，各降低0.25厘[3][7] - 美联储将继续执行量化紧缩(QT)，其持有的美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)分别以每月50亿美元及350亿美元的步伐缩减[3] - 中国网信办提出龙头企业须加快研发自主可控安全芯片，以突破垄断[7] - 中国商务部将扩大服务消费，出台住宿业高质量发展等特色文件，并计划在全国约50个城市开展消费新业态、新模式及新场景试点建设[2][8] - 中国8月16至24岁青年失业率升至18.9%，连升两个月并创自2023年12月恢复公布数据以来的新高[8] - 中国1-8月证券交易印花税收入达1,187亿元人民币，同比飙升81.7%[8] 香港市场与《施政报告》举措 - 香港特区行政长官在新一份《施政报告》中提出多项强化金融市场的措施，包括探索缩短股票结算周期至T+1、推动港股人民币柜台纳入“股票通”南向交易、研究优化“同股不同权”上市规定等[2][8] - 报告提出吸引更多企业利用香港平台出海，支持内地企业在港设立财资中心和区域总部[8] - 将落实稳定币发行人制度，并就数字资产交易及托管服务的发牌制度制订立法建议[9] - 提出建立香港黄金中央清算系统，目标是在3年内使香港黄金仓储量超越2,000吨，建造区域黄金储备枢纽[9] - 优化新资本投资者入境计划，购买住宅物业的投资门槛由5,000万港元下调至3,000万港元[9] - 香港金管局紧随美联储下调基本利率至4.5厘[9] - 香港7月商品整体出口货量按年上升12.6%，进口货量按年增加14.3%[10] 行业与板块动向 - AI概念股及芯片研发受关注，内地加快推动“人工智能+”应用，网信办要求科技企业加快研发自主可控安全芯片[2][6][7] - 报告指出手机零件板块踏入消费电子传统旺季，各大品牌密集发布新手机[6] - 人型机器人概念受关注，特斯拉的人型机器人目标料提振产业链信心[6] - 中国拟推新能耗标准，多晶硅单位产品能耗不达基准值要求(6.4kgce/kg)的企业将被限期整改，逾期未改或整改后未达准入值(5.5kgce/kg)的企业将被关停，预计国内多晶硅有效产能将降至约每年240万吨，较2024年底下降16.4%[8] - 内地召开生猪产能调控企业座谈会，计划将全国能繁母猪存栏量在现有基础上调减100万头左右[8] 企业消息与IPO动态 - 紫金矿业计划分拆紫金黄金国际在香港IPO，据报拟集资约32亿美元（约249.6亿港元），有望成为香港今年第二大IPO[3][11] - 阿里巴巴旗下平头哥研发的AI芯片PPU，在显存容量(96G)、互联带宽(每秒700GB)等多项主要参数指标上超越英伟达A800，部分指标媲美英伟达H20，并已获得中国联通过万张算力卡订单[3][11] - 恒生银行据报正寻求出售规模至少10亿美元（约78亿港元）的房地产抵押贷款组合，以清理在香港商业房地产低迷时期累积的坏账[3][11] - 太古地产与陆家嘴集团合作的住宅项目“陆家嘴太古源源邸”第三批次推出的83套住宅单位，首日即售出79套，成交金额约36亿元人民币[11] - 东凤集团宣布成立合资公司，注册资本84.7亿元人民币，主要从事智能越野车辆的制造与销售[11] - 中国平安2025年度长期服务计划通过二级市场完成购股，共购得公司H股股票7,461.5万股，占总股本的0.412%，成交金额合计38.75亿元人民币[11] - 华为手机进行降价促销，其中Mate X5售价大减30%至8,999元人民币[10]

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创业板指数表现 - 创业板指数自4月7号以来上涨幅度超过70% 冠压全球 [1] - 创业板指数今日大涨2个点 日线钝化被打开 MACD的diff值收在152.2 高于9月3号的150.5 [12] - 创业板指数维持强势 主要受宁德时代等权重股推动 [3] 市场成交量 - 市场成交量维持在2.4万亿元 对比昨天温和放量359亿元 [3] - 流动性不跌破2万亿元 局部牛市就还在 [13] 美联储议息会议 - 美联储预计降息25基点 降息50基点概率很低 [5] - 需要关注点阵图 美联储对经济的预期 以及鲍威尔的新闻发布会 [5] - 美联储传声筒Nick Timiraos称预计美联储将降息25基点 [6] 板块表现 - 多元金融板块上涨 预计9月下半旬香港发放新一轮稳定币牌照 [3] - 半导体板块强势 中芯国际测试国产光刻机消息引爆全场 [3] - 资金反复炒作AI 芯片 机器人 固态 多元金融等大科技概念 [3] 个股表现 - 宁德时代盘中一度大涨8% 单票成交金额超过200亿元 [3] - 中芯国际上涨6.93% 收报117.39元 [14] - 比亚迪上涨2.96% 收报110.99元 [14] - 工业富联上涨2.33% 收报61.12元 [14] 期权市场 - 认购期权继续大幅度上涨 认沽虚值跌幅有限 [15] - 不少资金博弈双买 赌美联储议息靴子落地后的大波动 [15] - 各标的继续升波 主要因博弈美联储议息 [19] 波动率数据 - 当前50ETF期权VIX为24.46 10日历史VIX为21.40 20日历史VIX为22.23 [20] - 当前创业板ETF期权VIX为47.42 10日历史VIX为40.64 20日历史VIX为39.04 [21] 技术指标 - 深证成指日线钝化一时半会很难打开 上证指数因未创新高钝化无从说起 [12] - 创业板指数不亏是最强的龙头 后面可以看上证指数在新高后的表现 [12] 策略建议 - 创指顶部钝化被打开 深指顶部钝化还在 可考虑围绕深指看不涨做文章 [20] - 注意明天可能会有高开 上证指数直接新高 观察新高后表现 [20] - 波动率明天高开 如果市场没有大幅波动 注意双杀行情 [20]

文/复旦大学软件学院副院长 韩伟力 在数字金融向全球贸易体系加速渗透的背景下，以比特币、以太币为代表 的加密货币引发了广泛关注，但因其剧烈的价格波动而难以承担主流支付 功能。以泰达币（USDT）和美元稳定币（USDC）为代表的稳定币则通 过与法定货币建立锚定机制，既保留了基于区块链支付的高效流通与低成 本等优势，又规避了传统加密货币的不稳定等不利因素，因而成为当前数 字金融创新的热点。近期，美国、欧盟以及中国香港等地推出的相关法案 和管理条例为稳定币发展奠定了合规基石，稳定币正受到全球合规投资者 的青睐，逐步融入主流金融体系。 稳定币的主要特征和现状 稳定币是基于区块链技术发行的数字资产，通过"锚定机制"维持其相对于法币的价格稳定。它早期在加密货币交易中作为媒介直接兑换加密货币，随后在 去中心化金融生态中发展为参与借贷、质押等类金融活动的基础资产。而在加密货币交易场景之外，稳定币因其近乎实时的结算速度、低廉的交易成本和 7×24小时无国界流转等优势，逐渐被应用于跨境支付和贸易结算等领域。 稳定币的发展经历了从"探索"到"规范"的演进过程：2014年，泰达（Tether）公司正式推出了USDT，这是一种以1∶1 ...

行业基本面 - 对内地软件行业基本面保持谨慎态度 预期内地GDP增长放缓且通缩压力持续[1] - 企业对IT投资信心较低 需待通缩结束后1至2年才会恢复[1] - 需求出现实质转折前 新技术趋势仅促使现有预算重新分配[1] 资金与市场表现 - 板块在低利率环境下将跟随整体市场流动性且具有更高弹性[1] - 主动型基金对软件行业的配置比重极低[1] - 主题投资如AI应用 科技本土化和稳定币可能显著影响股价[1] 个股评级与目标价 - 强烈建议H股多于A股[1] - 行业首选北森控股目标价10.3港元评级增持 预期收入加速增长[1] - 金蝶国际目标价14.2港元 中国软件国际目标价6.6港元 金山软件目标价38港元 均予与大市同步评级[1]

行业基本面 - 对内地软件行业基本面保持谨慎态度 预期内地GDP增长将放缓且通缩压力依然存在[1] - 企业对IT投资信心仍较低 预计需待通缩结束后1至2年才会恢复[1] - 需求出现实质转折前 供应端推动的新技术趋势仅促使现有预算重新分配[1] 资金与市场表现 - 板块在低利率环境下将跟随整体市场流动性 且具有更高弹性(Beta)[1] - 主动型基金对软件行业的配置比重极低[1] - 主题投资如AI应用 科技本土化和稳定币可能对股价产生显著影响 但尚未发现能扭转行业基本面的主题[1] 个股评级与目标价 - 强烈建议H股多于A股[1] - 行业首选北森控股(09669)目标价10.3港元 评级增持 预期收入将加速增长[1] - 金蝶国际(00268)目标价14.2港元 评级与大市同步[1] - 中国软件国际(00354)目标价6.6港元(原5.4港元) 评级与大市同步[1] - 金山软件(03888)目标价38港元 评级与大市同步[1]

XBIT Wallet 9月17日讯，备受关注的美联储FOMC会议召开，全球市场正屏息以待。投资者对美联储本 次降息25个基点的预期已高达95%，维持不变的概率不足1%。美国劳工部公布的8月非农新增就业人数 仅为13.4万，远低于今年上半年平均水平，就业市场降温迹象明显。随着核心通胀逐月回落，市场认为 美联储已无理由维持高利率，将通过释放流动性为经济增长注入新动能。业内分析指出，货币环境的宽 松化往往首先推动链上资金活动升温，稳定币钱包作为承载资金进出加密生态的核心通道，需求已率先 显现回升势头。 XBIT Wallet报道，业内专家强调，在资金流动性快速回升的阶段，稳定币钱包的私钥安全是投资者能 否放心进场的前提。XBIT Wallet去中心化钱包 web3经济通行证，采用的是用户侧生成私钥的设计，用 户初次创建钱包时会生成一组12个随机英文单词组成的助记词。助记词本质上是私钥的易记编码形式， 通过BIP39算法从高熵随机数派生出确定性密钥，是控制链上资产的唯一凭证。密码学研究者提醒，私 钥一旦丢失或泄露，将不可逆地导致资产失控，任何平台与机构都无法找回，这是去中心化体系的根本 特征。钱包初次生成助记词时必 ...

行业基本面观点 - 对内地软件行业基本面保持谨慎态度 在需求出现实质转折前 供应端推动的新技术趋势只能促使现有预算在市场中重新分配[1] - 主题投资如AI应用 科技本土化和稳定币可能对股价产生显著影响 但目前尚未发现能真正扭转行业基本面的主题[1] 资金面表现 - 板块在低利率环境下将跟随整体市场流动性 且具有更高弹性(Beta) 因主动型基金的相关配置比重极低[1] 个股配置建议 - 强烈建议H股多于A股[1] - 行业首选北森控股 目标价10.3港元 评级增持 预期收入将加速增长[1] - 其次为金蝶国际 目标价14.2港元 评级与大市同步[1] - 中国软件国际目标价6.6港元 评级与大市同步[1] - 金山软件目标价38港元 评级与大市同步[1]

刚刚接触加密货币的朋友，看着群里大家张口闭口说"U"，是不是有点懵？别急，这篇文章将带你从零 开始搞懂USDT，让你不仅明白这是什么，更知道怎么安全使用！ 交易中转站（最重要的功能） 在大多数交易所，你无法直接用人民币购买比特币或其他加密货币。这时候USDT就成了必不可少 的"桥梁"：先把人民币换成 USDT，再用 USDT买比特币或其他币种（人民币 → USDT → 比特币/其他 币种）。卖出时路径相反：先把加密货币换成 USDT，再兑回人民币（比特币/其他币种 → USDT → 人 民币）。 价值存储"避风港" 当市场行情剧烈下跌时，投资者会迅速将手中的高风险加密货币兑换成USDT来"避险"，等待市场回暖 后再重新入场。这就好比股市大跌时，投资者会卖出股票持有现金一样。 跨境支付与转账 USDT，中文名叫"泰达币"（Tether），是目前加密货币市场中市值最高、使用最广泛的稳定币。 USDT作为一种基于区块链的数字货币，具有跨境转账快速便捷的优势，不用走传统银行那些麻烦的流 程，手续费也低很多。近年来，不管是国际贸易付款，还是个人海外汇款，使用USDT的人越来越多。 简单来说，你可以把它理解为加密货币世界 ...

公司背景与业务定位 - 贝德斯金融是一家综合金融服务集团 于2024年2月登陆纳斯达克 业务覆盖证券交易 资产管理和资本市场服务[1] - 公司定位为传统金融与金融科技结合的探索者 较早转型并成功切入金融科技赛道[6] - 通过扮演"白衣骑士"角色 为困境企业提供资金支持和重组方案 形成与现有业务的协同效应[12] 核心竞争优势 - 优势在于对市场变化的敏锐洞察和灵活应变策略 能精准捕捉快速迭代金融环境中的机遇[6] - 构建稳定的B2B合作生态 与产业链上下游形成深度协同 锚定市场真实需求保持行业领先地位[6] 战略布局方向 - 人工智能金融科技领域：与新加坡收益基础融资公司（RBF）合并 扩大亚太影响力并增强人工智能和金融科技竞争力[7][8] - 资产数字化领域：探索区块链技术应用 提高资产透明度和流动性 确保交易安全 并考量稳定币概念以提升资产管理灵活性[8] - 绿色金融领域：推动可持续发展 与金融机构合作量化企业可持续性影响 制定可持续发展策略[9] 业务拓展与合作 - 与德勤 香港科学园洽谈建立长期多方合作伙伴关系 支持新兴企业发展[13] - 为内地企业提供资产整合和业务重组定制化方案 帮助其符合香港及海外市场要求[13] - 合作目标为促进香港高科技行业发展 助力内地和海外高科技企业以香港为平台在国际市场成功[14] 人才能力要求 - 金融新人需具备对区块链 人工智能等新技术的敏感度以适应行业变化[16] - 需强化数据分析能力 从海量数据提取价值见解并灵活应对市场趋势[16] - 需保持持续学习心态 主动掌握新政策 新技术和市场变化的底层逻辑与应用[16][17]