科技巨头动态 - OpenAI推出ChatGPT Study学习模式，面向教育领域提供交互式提示、支架式回应、个性化教育和知识点检查功能，核心特点为拆解式解题思路呈现 [2] - 苹果关闭大连首家直营店（百年城Apple Store），因购物中心内多家零售商撤离，但中国整体扩张计划未受影响，深圳新店将于8月16日开业 [3] - 阿里通义千问发布Qwen3-30B-A3B-Instruct-2507新模型，长文本理解能力提升至256K，仅激活3B参数即可媲美GPT-4o等闭源模型性能 [4] - 美团重申绝不自营外卖，强调专注基础设施建设和商家资源对接，"浣熊食堂"品牌推出后相关搜索量环比上涨40倍，商家曝光量增164%、订单量增60% [5] - 字节跳动否认造车传闻，火山引擎称"豆包汽车"为谣言，其业务仅提供汽车云算法训练平台 [6] 高管变动与战略合作 - 原蚂蚁集团副总裁王晓航出任平安集团CTO，将推动AI技术研发与自研大模型融合，强化"综合金融+医疗养老"战略 [7] - 影石创始人刘靖康宣布进军无人机市场，计划推出全球首款"全景无人机"，并称五年前已决策布局 [8][9] - 万通智控获深明奥斯具身智能领域5年独家授权，将基于Fellow 1芯片开发销售大模型域控板卡 [12] - 道氏技术联合能斯达电子和芯培森技术，围绕人形机器人电子肌肉、皮肤及关节材料研发达成战略合作 [13] 资本市场与并购 - 联想控股减持拉卡拉535.96万股，持股比例由26.54%降至25.86%，减持源于业务安排需求 [11] - 胜宏科技拟发行不超过总股本10%的H股赴港上市，含15%超额配售权 [18] - 华勤技术23.93亿元收购晶合集成6%股份（1.2亿股，单价19.88元/股） [19] - 第四范式与九鞅科技成立金融科技合资公司范钛科技，持股51%并聚焦稳定币市场 [20] - 中贝通信终止收购PT Semesta Energi Services 55%股权，因尽调后未达成核心交割条件 [21] - 衢州发展拟收购先导电科股份并配套募资，方案尚未最终确定 [22] 行业趋势与政策 - Cadence因违规向中国高校销售芯片设计软件认罚1.4亿美元，涉及国防科技大学实体清单问题 [14] - 中国联通集采87,020台服务器（预算79.63亿元），其中国产算力占比90.7%（海光30,245台、鲲鹏48,150台） [15] 企业排名与业绩 - 2025《财富》世界500强中130家中国企业上榜，拼多多排名飙升176位至第266名，美团上升57位至第327名，联想提升52位至第196名，京东仍为中国大陆民营公司最高排名（第44位） [10] 其他企业动态 - 东方材料董事长许广彬辞职，保留董事职务，公司主营复合包装材料 [16][17]

核心观点 市场观望中美新一轮贸易谈判，港股表现反复，恒指曾挫逾300点后喘稳，科指连跌四日，全日成交2670.1亿元，北水净入达127.2亿元 [3][4] 海外与内地股市表现 - 海外市场重要指数中，道琼斯工业指数收44,632.99，跌0.46%；标普500指数收6,370.86，跌0.30%；纳斯达克综合指数收21,098.29，跌0.38%；英国富时100指数收9,136.32，涨0.60%；德国DAX指数收24,217.37，涨1.03%；日经225指数收40,688.76，涨0.03%；台湾加权指数收23,201.52，跌0.90% [2] - 内地股市中，上证指数收3,609.71，涨0.33%；深证成指收11,289.41，涨0.64% [2] - 香港股市中，恒生指数收25,524.45，跌0.15%；国企指数收9,145.92，跌0.34%；红筹指数收4,328.67，涨0.02%；恒生科技指数收5,644.38，跌0.35%；AH股溢价指数收122.97，跌0.38%；恒生期货（7月）收25344，跌0.49%；恒生期货（8月）收25374，跌0.49% [2] 港股当日表现 - 恒指低开107点或0.4%，早段跌幅曾收窄，后跌幅扩大，一度挫309点，午后A股回升港股跌幅收窄，最终恒指收报25524，跌37点或0.2%；国指跌0.3%，报9145；科指跌0.4%，报5644 [3] - 全日成交2670.1亿元，北水净入达127.2亿元 [3] - 蓝筹股中，汇控降0.3%，中移动降0.3%，腾讯下滑0.1%，美团降0.6%，小米挫2.6%，友邦升1%，中升急升6.2% [3] 宏观&行业动态 - 金管局本周五起实施稳定币发行人监管制度，首阶段只会发数个牌照，预计明年初发出，发牌要求包括合规性、具体性及可持续性 [7] - 金管局就稳定币发行人监管制度发布多份文件，鼓励有意申请牌照机构8月31日前联系，9月30日前提交申请 [9] - 会财局关注上市公司更换核数师致审计费用下调影响审计质量，去年抽查16个审计项目有13个费用下调，部分减幅超四成 [8] - 工信部部长鼓励美资企业投资中国、扎根中国，参与新型工业化发展，双方就装备机械等领域交流 [10] 上市公司要闻 - 巨星传奇附属与宇树科技合作，打造具较强IP属性消费级机器人产品，巨星传奇负责IP等，宇树科技负责技术等 [12] - 理想汽车发布纯电SUV理想i8，下月20日交付，打造全新高压纯电平台，自建超充站达3000座 [13] - 亚洲电视暂停查梦玲执行董事职务，调查去年配股供股相关指称 [14] - 创维集团预计中期税后溢利按年下跌约50%，受房地产市场及智能系统技术业务影响 [15]

A股市场整体表现 - 沪指站上3600点创收新高 创业板指突破2400点进入技术性牛市 [1] - 市场牛市呼声高涨 西藏天路等十大人气热股受资金追捧 [1][2] 雅鲁藏布江水电工程概念 - 西藏天路/山河智能/中国电建三龙头持续上榜 西藏旅游7连板 [2][3] - 西藏天路作为区域水泥龙头市占率超60% 地理壁垒显著 [3] - 山河智能盾构机/挖掘机产品直接受益工程建设需求 [3] - 项目总投资1.2万亿元 年均基建投入800亿元 需4000万吨水泥 [3] - 北方稀土/包钢股份中标稀土合金钢材项目 北方稀土上半年净利润暴增18-20倍 氧化镨钕价格半年涨60% [3] - 包钢股份三季度稀土精矿关联交易价格上调14.14% [3] 金融科技与稳定币主题 - 恒生电子因香港稳定币监管制度及蚂蚁数科牌照申请热度陡升 [3] - 中银证券因金融科技/稳定币业务战略关联形成复合题材炒作 [4] 医药行业动态 - 药明康德上半年营收208亿元/净利润85.6亿元创历史新高 拟将回购价上限从90.72元上调至114.15元 [4] - 美国《生物安全法案》未纳入国防授权法案修正案缓解风险 国内医保局召开创新药支持座谈会 [4] - 亚太药业中报预增超17倍 18个通过一致性评价药品形成产品线优势 [4]

【导读】香港金管局宣布8月1日起实施稳定币发行人监管制度 中国基金报记者 郭玟君 7月29日， 香港金管局 发布稳定币发行人监管相关制度，并宣布该制度将于8月1日起实施。 当天下午，香港金管局举行简报会，详细介绍了具体的监管安排，同时呼吁广大投资者 慎防 稳定币相关的炒作及诈骗 。 稳定币发行人监管制度发布 8月1日正式实施 7月29日，香港金管局就8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布四份文件：《持牌稳定 币发行人监管指引》及相关咨询总结，《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引（持牌稳定币发 行人适用）》及相关咨询总结，与发牌制度及申请程序相关的《稳定币发行人发牌制度摘要 说明》，以及《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》。 其中， 《持牌稳定币发行人监管指引》详细阐述了多方面的监管要求，包括储备资产管理， 发行、赎回及分销，财政资源，风险管理及企业管治 等 。 《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引（持牌稳定币发行人适用）》则列明了反洗钱方面的监 管要求，包括风险评估、客户尽职审查、持续监察、稳定币转账及可疑交易报告 等 。 两套指引将于2025年8月1日刊宪。监管制度正式生效，市场参与者应遵守《稳定币条例》及 相关 ...

编者按 编者按：2025年7月27日，由中国人民大学、南开大学主办的2025国际货币论坛在北京举行。中国银行 原行长李礼辉在开幕式做主旨演讲。李礼辉认为，稳定币具备创新金融便利的作用，但也存在系统性金 融风险。美国希冀捆绑稳定币与美元，以维系全球货币金融霸权。若美国无法改善双赤字，或影响其币 值稳定性。香港稳定币在满足条件时可放宽境内准入，助力人民币国际化。有必要跟踪以美国为代表的 去中心化金融市场的动态，提升中国在全球货币金融体系中的地位。 以下为发言纪要： 01 稳定币正式登上金融舞台 02 美元稳定币与美国的货币金融霸权 去中心化金融可定义为：基于分布式账本端对端网络可编程智能合约的去中心化、去中介的金融平台、 金融工具、金融交易和金融服务。关于去中心化金融的"负能量"讨论一直比较多，也是监管部门特别关 注的。归纳主要的批评集中在四个方面：难以节制的地下投机和"庞氏"骗局；难以监管的地下黑金和暗 网交易；无意义的计算和能源消耗；弱中介/去中介效应可能会解构传统的中心化的金融模式。 按照传统的货币学说，作为去中心化金融工具的虚拟货币，它没有法定的发行责任主体，没有公众信任 的信任背书，也没有可以证实的资产 ...

稳定币市场动态 - 稳定币概念股尾盘拉升，软件ETF（515230）上涨1.57% [1] - 恒生电子盘中涨停，市场传闻公司与蚂蚁数科就稳定币合作，但公司未确认 [1] - 香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，金管局发布监管文件，首批合法港元稳定币有望加快上线 [1] - 上海市国资委党委学习加密货币与稳定币发展趋势，重点城市政策或边际宽松 [1] 稳定币技术优势 - 稳定币账户体系简洁，用户转账汇款便利，显著提高跨境支付速度并降低交易成本 [2] - 稳定币有望推动人民币国际化进程 [2] 相关投资标的 - 计算机ETF（512720）和软件ETF（515230）可作为稳定币相关投资关注标的 [2]

市场表现 - 7月29日港股三大指数集体收跌 恒生指数跌0 15%至25524 45点 恒生科技指数跌0 35%至5644 38点 国企指数跌0 34%至9145 92点 [1] - 医药股表现强势 大型科网股与金融股普遍走弱 阿里巴巴 比亚迪股份小幅上涨 小米集团跌超2 5% 美团 快手跌超0 5% [1] - 恒生科技指数ETF(513180)跌超0 5% 持仓股中理想汽车涨近3 5% 京东健康涨超2 5% 腾讯音乐涨近2% 百度 哔哩哔哩 网易跌近2% [1] 资金动向 - 南向资金7月29日净买入港股127 2亿港元 2025年累计净流入超8400亿港元 创年度历史新高 超越2024年8078 69亿港元纪录 [2] - 隔夜美股三大股指全线下跌 道指跌0 46% 标普500跌0 3% 纳指跌0 38% 万得美国科技七巨头指数跌0 59% 中概股理想汽车跌逾6% [2] 市场动态 - 2025年上半年港交所日均成交金额达2402亿港元 同比大增118% ETF日均成交额338亿港元 同比增幅184% [3] - 香港金管局将于8月1日发布稳定币监管指引 首批牌照预计明年初发放 离岸人民币稳定币需明确储备资产及用例 [3] - 四大行密集接入阿里AI技术 建设银行采用阿里云智能编码 工商银行应用Qwen模型于智能风控 [3] 行业展望 - 中信证券预计港股2025年中期业绩8月中下旬集中发布 恒指营收增速显著抬升 但盈利增速或温和放缓 新消费 科技 医药板块盈利预期持续上修 [4] 投资工具 - 港股主题ETF覆盖医药(恒生医药ETF 159892) 互联网(恒生互联网ETF 513330) 消费(港股消费ETF 513230) 汽车(港股通汽车ETF 159323) 科技(恒生科技指数ETF 513180) [5]

中美经贸会谈 - 中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行 双方就经贸关系、宏观经济政策等议题进行建设性交流 [2] - 双方同意推动已暂停的美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天 [2] 世界500强榜单 - 2025年《财富》世界500强企业营收总和达41.7万亿美元 同比增长1.8% [3] - 英伟达成为排名上升幅度最大的美国公司 净利润率位列第一 [3][4] - 华为时隔两年重返前100名 拼多多为排名提升最多的中国公司 [4] 美国房地产市场 - 美国新建单户住宅销售持续放缓 春季销售季合同量创2012年以来新低 [14] - 市场库存与供应量攀升 房价呈现下行趋势 [14] 欧盟贸易协议 - 欧美达成贸易协议 美国将对欧盟大部分产品征收15%关税 [15] - 欧盟承诺购买美国能源和军事装备 被舆论视为"不平等条约" [16] - 波兰可能因该关税政策损失约22亿美元 [19] 德国经济数据 - 德国公共债务总额达2.51万亿欧元 创历史最高纪录 [20] - 地方政府债务同比增加10.3% 人均负债3万欧元 [20] 科技与汽车行业 - 苹果将关闭中国大连门店 因购物中心面临商铺退出危机 [26] - 极星汽车6月销量仅6辆 中国业务几近停摆 线下门店仅剩1家 [27] - 阿里通义千问推出Qwen3-30B-A3B-Instruct-2507模型 长文本理解能力提升至256K [28] 美国股市 - 标普500指数和纳指从历史高位回落 道指下跌0.46% [30] - 机构净买入分众传媒5.13亿元 净卖出卫星化学等股票 [31][32][33] 能源与商品市场 - 国内成品油价格不作调整 年内汽柴油价格较2024年底分别下跌225元/吨和215元/吨 [10] - 上海警方捣毁销售假冒潮玩玩偶团伙 涉案金额1200余万元 [11] 广州经济数据 - 广州上半年GDP增长3.8% 增速不及全国但快于一季度 [12] - 房地产开发投资转正 汽车制造承压 服务业投资向"新"聚集 [12]

香港稳定币监管制度核心要点 监管框架与牌照申请 - 香港金管局发布持牌稳定币发行人监管指引 明确法定稳定币定义及发行人牌照申请条件[1] - 法定稳定币需参照一种或多种官方货币维持稳定价值 发行人牌照仅可委托认许提供者(持牌银行/支付机构/虚拟交易平台等)开展业务[6] - 虚假声称持牌或申请资格属违法 首批申请机构需在2025年9月30日前提交材料[3][9] 发行人资质要求 - 申请人须为香港注册公司或符合《银行业条例》的境外认可机构 非认可境外机构需在港设立附属公司申请[10] - 财政资源门槛：已缴股本不低于2500万港元或等值外币 或经批准的等效财政资源[11][12] - 储备资产市值需100%覆盖流通稳定币面值 资产需高流动性且由持牌银行托管[13] 业务运营规范 - 禁止向稳定币持有人支付利息 储备资产收益/亏损归属发行人[15] - 必须建立有效赎回机制 实施反洗钱及风险管理政策[14] - 稳定币可用于支付/债务清偿/投资等场景 支持分布式账本操作[4]

中美经贸关系 - 中美经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行会谈，就经贸关系、宏观经济政策等议题进行深入交流，双方同意推动已暂停的美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天 [2] - 中方强调中美经贸关系互利共赢的本质，呼吁深化对话磋商以争取更多双赢结果 [2] 基金市场动态 - A股市场回暖带动公募基金新发产品提速，7月新发基金数量创年内新高，上证指数收涨0.33%报3609.71点 [3] - 投资者情绪改善，股票型、偏股混合型、ETF等产品认购转化率提升，基金公司密集布局进攻性产品 [3] 香港稳定币监管 - 香港《稳定币条例》8月1日生效，金管局计划首批仅发放数张牌照，申请截止日期为2025年9月30日 [4][5] - 金管局总裁余伟文提示市场保持冷静，初期牌照发放数量有限，数十家机构已表达兴趣 [5] 港股市场表现 - 恒生指数年内涨幅超27%，外资持股比例达60.4%，科技、新能源及高股息银行股受青睐 [7] - 南下资金净买入超100亿港元，生物医药股表现强势，药明康德大涨11% [18] 上市公司业绩 - 31只个股半年报业绩向好且低估值，海大集团净利润26.39亿元同比增长24.16% [8] - 药明康德上调全年收入增速预期至13%-17%，总营收预期上调至425亿-435亿元 [14] - 诺和诺德因司美格鲁肽销售不及预期下调2025年业绩指引，股价开盘跌超20% [13] 行业热点 - 水电工程投产高峰将至，相关上市公司收入有望增长 [16] - AI硬件升级推动高端PCB需求激增，供应链现缺口 [17] - 小金属行业上半年业绩普遍向好 [17] 汽车产业 - 中国长安汽车集团挂牌运营，成为第三家央企汽车集团，国资委监管央企数量达100家 [10] 芯片行业 - 欧盟拟在美欧贸易协议中采购400亿欧元AI芯片，英伟达、AMD等芯片股应声上涨 [11] 期货市场 - 期货市场交投逻辑回归产业基本面，部分品种仍存套利机会 [12] 新股与公告 - 悍高集团上市，2025年上半年营收预增17.04%-26.77%，净利润预增18.64%-33.66% [23] - 华勤技术拟23.93亿元受让晶合集成6%股份 [24] - 中国中车签订329.2亿元重大合同，占2024年营收13.4% [37]