美联储利率决策 - 3月20日凌晨2:00，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，符合预期，这是今年1月以来连续第二次维持利率不变 [1] - 2024年9月起美联储连续三次降息，累计降息100个基点 [2] - 美联储点阵图显示2025年预计降息两次，与去年12月预计相同；大幅下调2025年经济增长预测，上调通胀率预估，预计2025年GDP增长率为1.7%（12月预估为2.1%），长期增长率为1.8%（与12月预估持平）；预计2025年底PCE物价指数上升2.7%（12月预估为上升2.5%），核心PCE物价指数上升2.8%（12月预计上升2.5%） [3] - 美联储点阵图预计2025年联邦基金利率为3.9%，与2024年12月预计相同；FOMC声明将贴现利率维持在4.5%不变，储备余额利率维持在4.4%不变；4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐；理事沃勒支持不改变政策利率，但对资产负债表决定提出异议，更倾向于不改变缩表步伐 [5] - 毕马威KPMG首席经济学家认为美联储3月决定更鹰派，5月降息可能性偏低，至少要到2026年初才会再次降息 [5] 金融市场表现 - 美股三大股指小幅走高，截至2:13分，纳指涨幅最高扩大至1%，标普500指数涨0.8%，道指涨0.59% [7] - 美国两年期国债收益率跌穿4%整数位心理关口，刷新日低至接近3.98%的水平，日内整体跌超5.5个基点，决议声明发布前交投于4.08%附近 [8] - 现货黄金刷新历史高位至3047.5美元/盎司，日内涨0.45% [8] - 加密货币市场大涨，截至3月20日2时，比特币日内一度涨超3%，重回84000美元关口，以太坊大涨超7%；有分析称加密货币市场走强导火索或许是土耳其政局动荡，比特币 - 土耳其里拉交易量激增至，投资者可能转向USDT等与美元挂钩的资产；过去24小时加密货币市场有超8万人被爆仓 [9] 鲍威尔表态 - 北京时间2:30，美联储主席鲍威尔称美国经济整体强劲，调查显示经济不确定性加剧，做出放缓缩表速度的技术性决策；诸多指标显示就业市场大致平衡 [11] - 鲍威尔表示不需要匆忙调整政策立场，市场指标显示储备金规模庞大，某些迹象表明货币市场已趋紧；相比2%通胀目标，通胀仍偏高，调查显示关税推高通胀预期 [11] 全球央行动态 - 本周是“央行超级周”，除美国外，日本、英国、瑞士、瑞典、巴西等多家央行将公布利率决议 [11] - 当地时间3月19日，日本央行决定将政策利率维持在0.5%左右，符合市场预期，反映出对货币政策的谨慎态度 [12] - 市场预计英国央行极有可能在3月会议上维持基准利率在4.5%不变 [12] - 北京时间3月20日凌晨2时，卡塔尔央行宣布维持存款利率在4.60%不变、贷款利率在5.10%不变、回购利率在4.85%不变 [13]

海外经济政策 - 美国将如期对墨西哥和加拿大加征关税，预计很快宣布对欧盟输美商品加征关税[3][4] - 美联储多位高官警告通胀与经济增长风险并存，3月降息25BP概率降至4%，2025年末政策利率预期降至3.66%[3][11] - 欧洲央行会议纪要显示通胀回归目标路径明确，但政策宽松节奏需谨慎[3][14] - 日本央行行长将审视美国政策影响后决策，2月东京CPI通胀放缓，加息预期降温[3][15] 全球大类资产 - 全球股市涨跌互现，美股、日股续跌，标普500、纳指分别跌1.0%、3.5%，欧股STOXX600涨0.6%[3][17] - 美债利率大幅下行，2年期、10年期分别降20BP、18BP至3.99%、4.24%[3][21] - 油金下跌，布伦特、WTI原油分别跌1.7%、0.9%，黄金现货价跌3.4%[3][23] - 美元指数涨0.86%至107.56，非美货币大多下跌，人民币小幅涨0.1%[3][25] 风险提示 - 特朗普新政、美国通胀和经济、全球金融市场波动、国际地缘局势可能超预期[3][28]