韩国4月出口同比增长3.7%，预期下降2%；4月进口同比下降2.7%，预期下降7%。 ...

出口情况 - 3月以人民币计价出口同比增长13.5%，以美元计价出口同比增长12.4%，较1 - 2月+2.3%大幅上升，超一致预期+3.48%[2][3] - 出口商品中集成电路累计同比增速+10.8%、家用电器+8.7%，通用机械增速从1 - 2月的 - 2.0%提至+6.2%[9] - 对俄罗斯、巴西、印度等新兴市场出口改善明显[9] 进口情况 - 1 - 2月进口金额累计同比 - 4.3%，较1 - 2月 - 8.4%有所收窄，与一致预期 - 4.25%大致持平，3月仍负增长[13] - 进口商品中铜矿砂累计同比增速+3.9%、集成电路+3.2%，机床进口增速持续改善[13] 未来趋势 - 关税问题有不确定性且加强与非美贸易合作，二季度出口有望保持一定增速[3] - 影响二季度出口关键变量为中美关税博弈和关税暂缓后新兴市场“抢订单”情况[15] 风险提示 - 海外经济体政策不确定，外部需求下滑[16]

报告核心观点 - 2025年1 - 2月我国进出口金额同比增速双双下行，出口保持韧性，进口大幅回落，贸易顺差同比高速增长。年内特朗普政府加征关税政策影响或进一步显现，出口承压，进口增速在扩大内需政策支撑下或有所修复 [2][9][10] 报告各部分总结 出口情况 - 1 - 2月出口金额累计同比增速降至2.3%，基数效应和工作日天数减少是主因。美国关税政策影响尚不明显，海外制造业景气度稳定恢复及“抢出口”行为形成支撑 [3] - 部分原材料及多数下游消费品增速下行，机电产品和高新技术产品增速保持较快增长。钢材、铝材等原材料类产品及箱包、纺织品等劳动密集型产品出口增速下行；机电产品中集成电路等增速较高，汽车产业链等产品增速下降但仍保持增长 [3][7] - 我国对主要贸易伙伴出口增速大多下行，对东盟、欧盟、美国和拉美出口增速分别下行至5.7%、0.6%、2.3%和3.2%，对中国香港、印度、日本出口增速上行，预计出口或更多转向东南亚、南亚等地区 [7] 进口情况 - 2025年1 - 2月进口金额同比增速大幅回落至 - 8.4%，受生产淡季、节后复工开工进度偏慢以及工作日偏少拖累 [8] - 进口价格受国际大宗商品价格改善拉动，进口数量收缩拖累进口金额。原油和燃料类商品进口延续收缩态势，生产原材料跌幅走阔，机电产品与高新技术产品进口增速放缓 [9] - 自美国进口增速较稳定，中国对美加征关税反制措施后续或影响部分商品进口；自东盟进口增速再度转负，自韩国、中国台湾等地区进口增速回落，反映国内需求整体偏弱 [9] 前瞻情况 - 年内特朗普政府加征关税政策影响或进一步显现，我国出口承压，对直接对美出口及转口贸易产生冲击，全球经贸环境不确定性加大或致整体贸易需求收缩。短期“抢出口”及非美贸易伙伴需求韧性支撑出口增速 [9] - 在全方位扩大内需政策支撑下，进口增速或有所修复 [9][10]