全国进出口与港口货物吞吐量综述 - 2025年全国进出口总额45.47万亿元，同比增长3.8% 其中进口总额18.48万亿元同比增长0.5%，出口总额26.99万亿元同比增长6.1% [1][2] - 2025年全国沿海主要港口货物吞吐量116.34亿吨，同比增长3.7% 外贸货物吞吐量50.66亿吨，同比增长4.7% [2] - 分省份看，货物吞吐量占比前三为山东(18.84%)、广东(17.08%)、浙江(15.27%) 外贸货物吞吐量占比前三为山东(22.75%)、广东(16.34%)、浙江(13.86%) [2][3] 进出口产品结构 - 进口方面，机电产品、高新技术产品、农产品占比分别为40.08%、31.84%、8.03% 同比增速分别为5.7%、9.9%、-3% [2] - 出口方面，机电产品、高新技术产品、农产品占比分别为61.02%、25.12%、2.76% 同比增速分别为9%、8%、1.7% [2] 集装箱运输市场 - 集运运价显著下滑，2026年2月6日CCFI指数1122.15点，同比下滑20.7%，环比下滑4.55% SCFI指数1266.56点，同比下滑33.22%，环比下滑3.81% [4] - 主要航线运价同比均大幅下跌，美西航线(-29.74%)、美东航线(-26.71%)、欧洲航线(-20.63%) [4] - 2025年全国沿海主要港口集装箱吞吐量3.1198亿标准箱，同比增长7% 主要港口中宁波-舟山同比增速最高达11.6% [4] 液体散货运输市场 - 油运运价同比大幅上涨，2026年2月6日BDTI指数1691点，同比增长87.26% BCTI指数917点，同比增长29.89% [5] - 2025年原油进口量5.78亿吨，同比增长4.4% 主要来源地中东7国占比42.32%，俄罗斯占比17.45% [5] - 2025年主要原油接卸港口企业原油吞吐量3.89亿吨，同比下滑3.4% [6] 干散货运输市场 - 干散货运价强劲上涨，2026年2月6日BDI指数1923点，同比增长135.95%，环比增长9.14% [7] - 2026年2月4日港口铁矿石库存1.64亿吨，同比增长14.63% 2025年主要进口铁矿石接卸港口企业铁矿石吞吐量13.99亿吨，同比增长4.39% [8] - 2025年北方主要煤炭下水港口企业煤炭吞吐量6.88亿吨，同比下滑1.07% [8]

2025年中国宏观经济核心数据表现 - 2025年国内生产总值达到140.1879万亿元，按不变价格计算同比增长5% [1] - 居民消费价格指数基本与2024年持平，按可变价格计算的GDP增长率变化不大 [1] 消费领域表现分析 - 2025年社会消费品零售总额为50.12万亿元，同比增长3.7%，增速低于GDP增长率1.3个百分点 [4][7] - 12月社会消费品零售总额同比仅增长0.9%，增速较前期回落0.4个百分点，显示年底消费增长进一步放缓 [4] - 在CPI基本持平的背景下，社零总额实际增长不足，未能与经济稳定增长同步 [7] - 居民人均可支配收入达到43377元，同比增长5%，与GDP增速持平，但消费增长未能匹配收入增长 [10] 进出口领域表现分析 - 2025年进出口贸易总额达到45.47万亿元人民币，同比增长3.8%，增速亦滞后于GDP增长 [4] - 出口表现亮眼，总额接近27万亿元人民币，同比增长6.1% [4] - 进口总额为18.47万亿元人民币，同比增长0.5% [4] 经济增长结构解读与未来展望 - 在GDP增长5%的前提下，消费增长明显滞后，推测投资（尤其是国家和地方政府的直接投资和间接投资）增长率较高，是拉动GDP达到5%增长的关键因素 [7] - 在经济稳定增长阶段，社会零售总额增速通常与GDP增速持平或更高，当前消费增长不足表明内需不够旺盛 [10] - 促进内需消费被确定为2026年及未来的重要经济目标 [7] - 2026年初已出台以旧换新、国家补贴等鼓励消费政策，同时楼市企稳、国际经贸形势缓和，有望提振消费信心 [10] - 当前投资市场在恢复，储蓄利率处于低位，资金有被引导至消费领域的趋势 [10]

福建对欧盟贸易表现 - 2025年福建对欧盟进出口总值达2607.3亿元人民币，同比增长8.5%，规模创历史同期新高 [1] - 对欧盟贸易额占同期福建外贸进出口总值的13.8% [1] - 其中，对欧盟出口2220.4亿元人民币，同比增长9.7% [1] - 自欧盟进口386.9亿元人民币，同比增长1.8% [1] - 进出口双向均实现稳健增长 [1]

2025年11月中国摄像设备进出口核心数据 - 2025年11月中国电视摄像机、数字照相机及视频摄录一体机进口数量为312万台，同比增长124.6% [1] - 同期进口金额为2.19亿美元，同比增长17% [1] - 2025年11月出口数量为6321万台，同比增长17.8% [1] - 同期出口金额为11.8亿美元，同比增长12.4% [1] 进出口贸易表现分析 - 进口数量增速（124.6%）远高于进口金额增速（17%），表明进口产品单价可能显著下降或产品结构向中低端倾斜 [1] - 出口数量（6321万台）与金额（11.8亿美元）均实现双位数增长，显示外需保持强劲 [1] - 出口规模（6321万台，11.8亿美元）远超进口规模（312万台，2.19亿美元），行业呈现显著的贸易顺差格局 [1]

2025年中国货物贸易进出口 - 2025年中国货物贸易进出口总值达45.47万亿元，同比增长3.8%，连续9年保持增长[4][5] - 2025年12月进出口达4.26万亿元，同比增长4.9%，刷新月度规模最高纪录[5] - 出口结构向新向优，高技术产品出口增长13.2%，“新三样”产品出口增长27.1%，自主品牌产品出口增长12.9%，占出口总值比重提升1.4个百分点[5] - 进口连续3个季度保持增长，中国将连续17年成为全球第二大进口市场[5] - 对共建“一带一路”国家进出口23.6万亿元，增长6.3%，占进出口总值的51.9%[5] - 与全球190多个国家和地区进出口实现增长，贸易规模超过万亿元、千亿元和百亿元的国家和地区分别有14个、62个和137个[5] - “十四五”时期累计进出口规模突破200万亿元，2025年比2020年增长41.1%，年均增长7.1%[6] 2025年四季度及全年工业产能利用率 - 2025年四季度全国规模以上工业产能利用率为74.9%，环比三季度上升0.3个百分点，同比下降1.3个百分点，全年产能利用率为74.4%[8][9] - 分三大门类看，四季度采矿业产能利用率为71.7%，制造业为75.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业为74.0%[9] - 分主要行业看，四季度产能利用率较高的行业包括：计算机、通信和其他电子设备制造业(79.7%)、通用设备制造业(78.7%)、黑色金属冶炼和压延加工业(78.5%)、纺织业(77.1%)、专用设备制造业(76.4%)、汽车制造业(76.0%)[9] - 产能利用率相对较低的行业包括：非金属矿物制品业(61.1%)、食品制造业(68.5%)、煤炭开采和洗选业(69.1%)[9] 2025年12月及全年规模以上工业增加值 - 2025年12月规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.49%，全年累计增长5.9%[13] - 分三大门类看，12月采矿业增加值同比增长5.4%，制造业增长5.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长0.8%[13] - 分经济类型看，12月股份制企业增加值同比增长5.8%，私营企业增长4.2%，国有控股企业增长3.9%，外商及港澳台投资企业增长2.7%[13] - 分行业看，12月41个大类行业中有33个行业增加值保持同比增长，增长较快的行业包括：计算机、通信和其他电子设备制造业(11.8%)、铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业(9.2%)、汽车制造业(8.3%)、专用设备制造业(8.2%)、化学原料和化学制品制造业(8.0%)、通用设备制造业(7.5%)[14] - 分产品看，12月623种产品中有325种产品产量同比增长，十种有色金属产量721万吨增长4.9%，乙烯356万吨增长3.0%，原油加工量6246万吨增长5.0%，发电量8586亿千瓦时增长0.1%[14] - 部分产品产量同比下降：钢材11531万吨下降3.8%，水泥14416万吨下降6.6%，汽车341.2万辆下降2.8%，但其中新能源汽车179.1万辆增长8.7%[14] - 12月规模以上工业企业产品销售率为98.2%，同比下降0.7个百分点，实现出口交货值14932亿元，同比名义增长3.2%[15] 2025年12月及全年社会消费品零售 - 2025年12月社会消费品零售总额45136亿元，同比增长0.9%，其中除汽车以外的消费品零售额39654亿元增长1.7%[18] - 2025年全年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%，其中除汽车以外的消费品零售额451413亿元增长4.4%[18] - 按经营单位所在地分，12月城镇消费品零售额38429亿元增长0.7%，乡村消费品零售额6707亿元增长1.7%，全年城镇增长3.6%，乡村增长4.1%[18] - 按消费类型分，12月商品零售额39398亿元增长0.7%，餐饮收入5738亿元增长2.2%，全年商品零售额增长3.8%，餐饮收入增长3.2%[18] - 按零售业态分，2025年限额以上零售业单位中便利店零售额增长5.5%，超市增长4.3%，专业店增长2.6%，百货店增长0.1%，品牌专卖店零售额下降0.6%[18] - 2025年全国网上零售额159722亿元，比上年增长8.6%，其中实物商品网上零售额130923亿元增长5.2%，占社会消费品零售总额比重为26.1%[19] - 在实物商品网上零售额中，吃类商品增长14.5%，用类商品增长4.1%，穿类商品增长1.9%[19]

宏观经济整体增长 - 全年国内生产总值达到1401879亿元 按不变价格计算同比增长5.0% [2] - 分季度看 一季度同比增长5.4% 二季度增长5.2% 三季度增长4.8% 四季度增长4.5% [2] - 分产业看 第一产业增加值93347亿元增长3.9% 第二产业增加值499653亿元增长4.5% 第三产业增加值808879亿元增长5.4% [2] 服务业增长与结构 - 全年服务业增加值同比增长5.4% 其中信息传输、软件和信息技术服务业增长11.1% 租赁和商务服务业增长10.3% [3] - 12月服务业生产指数同比增长5.0% 其中信息传输、软件和信息技术服务业生产指数增长14.8% 租赁和商务服务业增长11.3% 金融业增长6.5% [3] - 1-11月规模以上服务业企业营业收入同比增长7.8% [3] - 12月服务业商务活动指数为49.7% 服务业业务活动预期指数为56.4% 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间 [3] 对外贸易表现 - 全年货物进出口总额454687亿元 同比增长3.8% 其中出口269892亿元增长6.1% 进口184795亿元增长0.5% [4] - 民营企业进出口增长7.1% 占进出口总额比重为57.3% 比上年提高1.8个百分点 [4] - 对共建“一带一路”国家进出口增长6.3% 占进出口总额比重为51.9% [4] - 高技术产品出口增长13.2% [4] - 12月货物进出口总额42630亿元 同比增长4.9% 其中出口25359亿元增长5.2% 进口17271亿元增长4.4% [4]

宏观及策略研究：进出口数据点评 - 2025年12月美元计价中国出口同比增长6.6%，高于前值5.9%和市场预期3.1% [2] - 2025年12月美元计价进口同比增长5.7%，高于前值1.9%和市场预期0.9%，当月贸易顺差达1141.38亿美元，为历史第三高水平 [2] - 出口结构持续优化，对欧盟和东盟的出口份额持续巩固，对非洲、印度和澳大利亚的出口增速保持高增 [2] - 高新技术和集成电路等高附加值产品对整体出口增速贡献超6个百分点，半导体、高端装备、工业机器人出口景气度较高 [2] - 汽车出口增速在墨西哥加征关税的催化下走高，钢材等产品呈现“以价换量”趋势，稀土则出现“量价齐升” [2] - 进口方面，价格因素仍显拖累，从美国的进口同比增速回落最为明显，机电类产品和高新技术产品是进口增长主要贡献来源 [3] - 上游大宗商品进口增速分化，12月煤、原油和天然气进口数量上升，铜材进口数量小幅回落 [3] - 展望2026年，中美贸易和缓营造良好外部条件，海外财政扩张和AI投资加速，叠加国内“抢出口”及春节偏晚的季节性因素，开年出口有望延续强势 [3] 宏观及策略研究：A股市场投资策略 - 2026年宏观总量层面存在外需韧性的拉动，增量政策逐步落地以扩大内需，价格层面“反内卷”聚焦产能端，有望带来规上工企及上市公司业绩改善 [4] - 美国通胀相对温和但就业下行风险可控，降低了短期降息的迫切性，1月议息会议大概率将暂停降息 [5] - 国内资金面在年末季节性收紧后，跨年后重回相对宽松，后续货币政策将延续“支持性立场” [5] - A股流动性方面，在“持续深化资本市场投融资综合改革”目标下，权益类公募基金规模预计将持续扩大，融资规模增速将放缓 [5] - 管理层有意推动投资端资金以更平缓态势流入，融资端在政策支持下，除并购重组外，IPO也有望逐步活跃，产业资本维持较快的净减持节奏 [5] - 市场展望方面，市场在经历急涨及成交显著放大后阻力已现，情绪释放后或需整固以夯实行情基础 [5] - 在大指数存在放缓预期的背景下，结构上因大量融资资金涌入仍不乏亮点，但题材活跃范围和幅度将总体趋于回落 [5] - 行业配置可关注：TMT板块及机器人领域（受益于AI资本开支扩张、算力国产替代及应用端催化）、有色金属行业（受益于全球地缘风险及部分品种供需缺口）以及银行、保险行业（受益于中长期资金入市、低利率环境及公募基金持仓向业绩基准回归） [6] 行业研究：计算机行业周报 - 2026年1月8日至1月14日，申万计算机行业上涨13.38%，跑赢沪深300指数（下跌0.73%），三级子行业全部上涨 [7] - AI算力方面，英伟达发布下一代AI芯片平台“Rubin”，其性能与能耗表现相较于Blackwell架构有显著提升，有望提升云服务厂商AI算力供给能力 [8] - AI大模型方面，智谱与MiniMax近期登陆港交所，有望为行业估值定价及融资体系建立提供关键锚点 [8] - DeepSeek V4大模型预计于农历新年期间推出，或将推动国产大模型实现新一轮技术迭代 [8] - AI应用方面，国家八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，推动人工智能与制造业深度融合，引导平台企业将AI技术向工业全链条渗透 [11] - 海外方面，OpenAI同意以约1亿美元收购医疗保健初创企业Torch，有望催化AI医疗细分领域加速发展 [9][11] - 报告持续看好AI应用板块在技术落地提速与场景需求释放双重驱动下的增长潜力，建议关注应用端具备AI技术落地实力与场景适配优势的头部企业 [11]

2025年中国外贸整体表现 - 2025年，中国货物贸易进出口总值为45.47万亿元，同比增长3.8%，自2017年起连续9年保持增长 [1] - 2025年出口规模为26.99万亿元，同比增长6.1% [1] - 2025年进口规模达18.48万亿元，创历史新高，同比增长0.5%，连续17年成为全球第二大进口市场 [1] “十四五”时期外贸发展回顾 - “十四五”时期，中国累计进出口规模突破200万亿元，较“十三五”时期增长40% [1] - “十四五”时期，中国外贸年均增长率为7.1% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月出口在高基数效应下超预期增长，2025年全年出口同比增长5.5%，2024年为5.8%，出口在关税扰动下仍保持较强韧性，2026年预计在外需总体改善、中美关税摩擦缓和趋势下，出口或仍能维持一定韧性，新兴国家工业化进程或持续给出口带来边际贡献 [2] - 维持长债震荡偏弱观点，10Y和30Y国债利率预计分别调整至1.9%和2.4%附近，当前货币空间或更多留待应对外部冲击，宽货币概率下降，阶段性修复机会或需等到一季度偏后段 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年12月进出口超预期，贸易顺差维持高位，美元计价下，进出口总值同比增速较上月回升1.9pct至6.2%，12月录得6014亿美元，贸易顺差环比净增25亿美元至1141亿美元，出口、进口总值同比增速分别回升0.7、3.8pct至6.6%、5.7% [6] - 环比来看，12月出口、进口表现均强于季节性水平，出口环比增速回升0.2pct至8.4%，处于往年同期偏高水平；进口环比增速大幅回升9.9pct至11.5%，显著好于往年同期 [6] 出口情况分析 - 12月出口在去年高基数下仍超预期增长且环比超季节性，原因有高端制造产品贡献延续加强、中国香港成重要边际贡献地区、化工原料出口价格支撑仍在 [8] - 分产品看，出口增速较高产品集中在化工原料和高端制造产品，汽车、集成电路、船舶、液晶平板出口同比增速分别较上月+19、+14、-21、-1pct至72%、48%、25%、16%；部分化工材料如成品油、稀土同比增速分别较上月+43、+18pct至42%、53%；劳动密集型产品延续同比负增，传统出口产品量价延续下滑，化工原料和高端机械价格有韧性，汽车销量同比增速较上月+25pct至74%，手机同比涨价15%而量仅同比下跌4% [8] - 分出口去向看，中国香港、东盟拉动作用突出，拉美、非洲拉动减弱，对美出口权重延续下滑，中国香港、东盟对出口拉动率较上月分别+1.4、+0.6pct至3.1%、2.1%，拉美、欧盟和非洲拉动率分别-0.5、-0.4、-0.3pct，对东盟出口环比增速+5.2pct至14.2%，对拉美出口环比增速-10.6pct至-1.9%，对美出口同比增速延续下降，较上月下降约1.4pct至-30% [8] 进口情况分析 - 进口明显回升，大宗商品表现较好，高新技术产品（13%）和机电产品（9%）延续回升 [8] - 大宗商品方面，原油、铁矿和铜矿进口分别同比增长5%、10%和33%，钢材、成品油及煤矿进口小幅回落，稀土同比增长102%，量和价同比增长3%和96%；重点高端制造产品中，汽车、液晶平板进口同比延续下滑，自动数据处理设备（18%）、集成电路（17%）高增，医疗器械（5%）进口同比增速转正 [8]

2025年12月中国外贸数据表现 - 2025年12月出口规模大幅超出市场预期，并创下月度出口的历史最高纪录 [1] - 2025年12月进口规模达到2022年以来的高点 [1] 出口前景分析与判断 - 外部环境好转将对未来出口形成有力支撑 [1] - 2025年出口创历史新高所形成的高基数，将成为2026年出口同比增速的主要扰动因素，并会一定程度上拖累其增速 [1] - 综合判断，未来出口规模预计仍将维持在较高水平，增速将呈现小幅上行 [1]